☆经营分析☆ ◇603489 八方股份 更新日期：2025-10-28◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
电踏车（即电动助力车）电机及配套电气系统的研发、生产、销售和技术服务
。
【2.主营构成分析】
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电踏车电机 ｜ 59163.33｜ 24433.03｜ 41.30｜ 43.60｜
｜套件 ｜ 33773.25｜ 8714.90｜ 25.80｜ 24.89｜
｜一体轮电机 ｜ 28841.85｜ -648.44｜ -2.25｜ 21.26｜
｜电池 ｜ 13500.37｜ 1762.27｜ 13.05｜ 9.95｜
｜其他业务 ｜ 402.88｜ 294.04｜ 72.98｜ 0.30｜
｜运费 ｜ -｜ --｜ -｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 93620.99｜ 21750.48｜ 23.23｜ 69.00｜
｜境外 ｜ 41657.81｜ 12511.29｜ 30.03｜ 30.70｜
｜其他业务 ｜ 402.88｜ 294.04｜ 72.98｜ 0.30｜
｜运费 ｜ -｜ --｜ -｜ 0.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电踏车电机 ｜ 74304.00｜ 35917.53｜ 48.34｜ 45.09｜
｜一体轮电机 ｜ 49991.08｜ 362.40｜ 0.72｜ 30.34｜
｜套件 ｜ 26970.80｜ 9319.09｜ 34.55｜ 16.37｜
｜电池 ｜ 12937.42｜ 3028.07｜ 23.41｜ 7.85｜
｜其他业务 ｜ 568.98｜ 494.18｜ 86.85｜ 0.35｜
｜运费 ｜ -｜ --｜ -｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 109973.09｜ 25735.52｜ 23.40｜ 66.74｜
｜境外 ｜ 54230.21｜ 22891.58｜ 42.21｜ 32.91｜
｜其他业务 ｜ 568.98｜ 494.18｜ 86.85｜ 0.35｜
｜运费 ｜ -｜ --｜ -｜ 0.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2022年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电踏车电机 ｜ 136748.82｜ 66738.62｜ 48.80｜ 47.98｜
｜一体轮电机 ｜ 78113.52｜ 4147.01｜ 5.31｜ 27.41｜
｜套件 ｜ 51602.97｜ 16516.56｜ 32.01｜ 18.11｜
｜电池 ｜ 17989.07｜ 3177.08｜ 17.66｜ 6.31｜
｜其他业务 ｜ 541.98｜ 409.32｜ 75.52｜ 0.19｜
｜运费成本 ｜ -｜ --｜ -｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 188127.18｜ 52456.90｜ 27.88｜ 66.01｜
｜境外 ｜ 96327.20｜ 38122.37｜ 39.58｜ 33.80｜
｜其他业务 ｜ 541.98｜ 409.32｜ 75.52｜ 0.19｜
｜运费成本 ｜ -｜ --｜ -｜ 0.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
报告期内，公司的主要业务和经营模式未发生重大变化。
主要业务
公司主要从事电踏车（即电动助力车）电机及配套电气系统的研发、生产、销售和
技术服务，公司产品主要应用于电踏车。电踏车外形类似于自行车，配备专门电池
作为辅助动力来源，配备电机作为动力辅助系统。电踏车既保留了自行车通过踏板
行进的操作习惯，又可借助电助力优化客户的骑行体验，可以满足通勤、郊游、户
外运动等多样化的需求。
经过多年的发展，公司已经拥有中置电机、轮毂电机两大电机类型多种型号电机产
品，并具备控制器、传感器、仪表、电池等成套电气系统的配套供应能力，能为山
地车、公路车、城市车等不同类型的电踏车提供电气系统适配方案。此外，公司的
轮毂电机产品经过改动还可应用于电动轮椅车、电动滑板车以及园林割草机等领域
。
公司拥有较强的设计研发能力，是全球少数掌握力矩传感器核心技术的企业之一，
产品技术指标达到国际先进水平。
二、经营情况的讨论与分析
1、聚焦主业，构建创新产品矩阵
2025年度，公司主要业务仍面临着消费市场回暖缓慢、国际贸易政策多变等挑战，
公司坚持执行发展战略，聚焦电动两轮车主业，主动进行产品的迭代和更新，不断
构建创新的产品矩阵，以期在后续行业复苏时以更强的产品力应对日趋激烈的市场
竞争。
作为电动两轮车驱动系统知名品牌，公司始终关注多元化的骑行场景、敏锐捕捉用
户的偏好变化以进行策略性产品布局。2025年上半年度，公司研发费用2,704.78万
元，新增专利申报4件、专利授权17件、商标核准注册9件，体现了公司坚定技术引
领的决心，在不同产品系列上均持续精进。如公司基于GVT齿轮变速传动技术平台
的自动内五速变速花鼓产品RGA510.D荣膺2025CHINA CYCLE创新奖优秀奖，以其大
扭矩、大功率的特点成为雪地、沙滩玩家的理想之眩另外，新的导热工艺结合高效
的控制算法，显著降低温升并提供综合效率，充分适应了E-Cargo车型长时间、大
负载的使用需求，获得了市场的认可与好评。
2、扎根终端市场，持续加码本土化服务
公司坚持“产品+服务”双轮驱动的发展模式，不断深化全球布局与本土化服务网
络，从产品性能、交付效率、售后服务多维度提升客户体验。2025年7月，公司在
荷兰投资建设的欧洲总部基地正式投入使用，旨在通过本地化团队、智能供应链和
灵活的合作模式，以点及面，辐射主要市场，让客户体验真正“零时差”的售后支
持。目前公司已在荷兰、德国、波兰、意大利等8个欧洲国家设立服务网点并配备
母语服务人员，凭借快速响应优势，不断挖掘欧洲市场的更多潜力。在业务开拓的
重要市场，公司积极寻觅优质的合作伙伴，互惠共赢，共同打响“Bafang”品牌力
。2025年2月，公司与英国服务供应商EMCB签订代理协议，对方将凭借其以其本土
运作的经验和资源，负责管理部分自行车品牌商客户在英国的经销商服务事宜，涵
盖日常咨询、维修以及零配件销售等。这意味着公司全球化布局的最新版图已拓展
至英国，本次合作将助力公司在英国市场的业务增长。
3、前瞻性布局，彰显产品认证实力
在不断变化的市场环境下，供应链合规性与可持续发展是未来竞争的关键。2023年
8月，欧盟标准委员会宣布自2025年8月起，新版EN50604-1认证标准将成为电助力
自行车电池使用安全要求的唯一标杆。值此新规升级的关键期，公司团队积极行动
、高效部署，充分利用公司实验中心完成机械冲击、挤压、跌落、振动、盐水浸泡
、极端温度循环、过充放电等多项严苛测试，旗下多款电池产品已顺利通过欧盟新
规认证，为全球伙伴注入信心。
值得一提的是，公司自建实验中心的硬件设施和管理水平均达到国际认可标准，具
备开展专业检测认证的技术能力，已于2023年正式通过中国合格评定国家认可委员
会（“CNAS”）认证，可与全球众多机构实现检测结果的国际互认，显著缩短了本
次电池产品认证周期，助力公司更快速、精准地应对市场需求。
4、牢固树立投资者回报意识
公司积极提升投资者回报水平，严格执行既定的利润分配政策和分红规划。2025年
上半年，公司完成了2024年年度现金分红，占当年净利润的比例为36.75%，符合公
司制定的《未来三年（2024-2026年）股东分红回报规划》。自2019年11月上市至
今，公司在兼顾企业发展资金需求和股东回馈的前提下，实现直接现金分红累计约
10.32亿元，占对应年度净利润之和的比例达50.67%，以持续稳定的现金分红与广
大投资者共享发展成果，引领长期稳定的价值投资，符合股东和公司的共同利益。
5、落实“关键少数”责任，提升治理效能
公司坚守合规底线，不断完善公司治理体系，提升公司治理水平，防范重大风险。
公司已根据《中华人民共和国公司法》《上市公司章程指引》等法律法规、规范性
文件的要求，落实梳理《公司章程》及配套内部治理制度，并予以修订和更新，从
制度层面保障规范运作。
公司控股股东、实际控制人、董事、监事及高级管理人员等“关键少数”始终秉持
高度的责任意识，充分发挥自身经营管理的优势和经验，为公司稳舰长远发展勤勉
尽责。2025年上半年，公司进一步完善与“关键少数”的常态化沟通机制，强化关
联交易、资金占用、股份管理、内幕信息等核心领域的监督与约束，及时传达最新
监管政策动态及重点监管事项，系统组织“关键少数”人员参加各类专题培训，全
面提升合规意识，切实筑牢企业风险防控屏障。
三、报告期内核心竞争力分析
1、定制化和标准化相结合的产品优势
公司始终坚持以“客户定制”和“标准通用”相结合的产品方针，尤其重视定制类
客户的开发和维护。公司积极主动参与下游客户定制产品的开发，提供适合的产品
设计方案，为客户创造价值的同时，也为公司的持续发展赢得了主动和优势，提升
公司的盈利能力和核心竞争力。
2、技术和研发优势
公司自成立以来，一直高度重视技术方面的投入及研发队伍的建设，通过持续自主
研发为企业发展不断输入源动力，形成雄厚的技术研发实力。公司自2011年起被连
续认定为“高新技术企业”，拥有多项发明专利及实用新型专利。公司是全球少数
掌握力矩传感器核心技术的企业之一，产品技术指标达到国际先进水平。根据未来
发展战略，公司将继续扩大研发投入，在现有产品的基础上研发出性能更好的产品
以满足客户需求。
3、产品多样化的优势
消费者的消费需求随着电踏车的行业进步不断多样化，要求全行业企业紧跟主流发
展趋势，提供丰富的产品种类和保持较高的更新速度。公司拥有中置电机、轮毂电
机两大类型近百种型号的电机产品，并与多个型号的控制器、仪表及电池等电气产
品相配套，适合不同档次、不同应用场景的电踏车。与境外主要竞争对手相比，公
司形成了完备的高、中、低端产品梯度，使公司具有更强的产品竞争力，以及更为
广泛的客户来源，有利于实现业务规模扩张的良性循环。
4、信息化的管理流程
在保证产品质量和服务的同时，公司不断优化成本管控体系，一方面通过精细化的
成本管理理念和严格的管理流程，致力于优化制造体系，提高生产效率，有效节约
了成本，另一方面通过积极引入新的设备和技术、研发新的工艺，不断提高自动化
水平，进一步扩大管理和成本控制优势，为未来的智能化制造打下基矗
5、品牌及客户优势
公司高度重视品牌建设，积极通过展会、体育赛事等渠道在主要消费地进行品牌推
广，不断提高品牌知名度。客户使用公司电机及配套电气系统的整车产品多次获得
国际奖项和设计荣誉，公司品牌已获得市场广泛认可。在2025年举办的欧洲国际自
行车展期间，搭载八方内两速电机H700的Eovolt品牌“Afternoon Pro”ebike，是
唯一获得金奖的电助力整车，彰显了公司强劲的产品力。经过多年积累，公司目前
拥有众多境外中大型电踏车品牌商以及境内外整车装配商客户，客户群体广泛且相
对稳定，具备良好的客户基矗
6、快速的售后响应
经过多年的发展与布局，公司已在美国、欧洲主要区域设立了子公司，聘用境外员
工对欧洲市场实施“本土化售后服务”，完善营销网络的同时进一步提升了对电踏
车主要消费市场的服务能力。此外，公司通过建设苏州、天津等制造基地，就近产
业集聚区与主要客户保持高频互动，并提供及时的售后响应。
四、可能面对的风险
1、国际贸易环境变化的风险
公司产品出口以欧洲、北美为主，公司也在欧洲、北美主要地区设立了子公司或办
事处。如我国与上述国家或地区的双边关系发生变化，或者上述国家或地区的市场
环境、行业和对外贸易政策发生重大不利变化，如扩大对中国进口商品加征关税的
范围、提高关税税率、设置其他贸易壁垒等，且公司未能采取有效措施消除影响，
将导致公司产品在海外市场的竞争力下降，从而对公司经营业绩产生不利影响。
2、市场竞争的风险
电踏车系统业务系公司目前的核心业务。公司产品主要的最终消费地位于欧洲和美
国，公司主要竞争对手罗伯特-博世有限公司、日本禧玛诺株式会社具有较久的品
牌认知度。近年来，电踏车行业吸引了更多竞争者加入，同时消费降级的大背景下
消费者对于价格的敏感度提高，行业竞争进一步加剧，如公司不能充分发挥和维持
现有的竞争优势，特别是产品技术优势，有可能导致公司市场份额的下降、导致公
司毛利率和盈利能力的下降。
3、技术升级和产品更新换代的风险
如果公司的技术研发方向与行业的发展潮流、市场需求变化出现偏差或者滞后，将
使公司在竞争中处于不利地位，或面临产品、技术被替代的风险。
4、核心技术泄密的风险
虽然公司已对核心技术采取了保护和保密措施，防范技术泄密，并与高级管理人员
和核心技术人员签署了保密及非竞争协议，但行业内的人才竞争也较为激烈，仍可
能出现由于了解相关技术的人员流失引起技术泄密等原因导致公司核心技术泄密的
风险。
5、原材料价格上涨风险
公司产品的主要原材料（镨钕、芯片、铜、铝等）受环保、安全生产及市场供需关
系的影响，未来仍存在价格大幅上涨的可能性，会导致公司主营业务成本上升，进
而对公司利润带来不利影响。
6、汇率的风险
公司出口业务主要以美元为结算货币，人民币汇率波动可能导致出现汇兑损益，影
响公司业绩，或因汇率变动影响公司产品在境外市场的竞争力。
【4.参股控股企业经营状况】
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