☆经营分析☆ ◇605011 杭州热电 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
供热及发电服务、发电及清洁能源技术的技术开发、煤炭批发。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜热电业务 ｜ 78081.12｜ 13744.73｜ 17.60｜ 51.54｜
｜煤炭业务 ｜ 68375.30｜ 2887.63｜ 4.22｜ 45.13｜
｜其他 ｜ 5051.74｜ 1888.70｜ 37.39｜ 3.33｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜热电业务 ｜ 78081.12｜ 13744.73｜ 17.60｜ 51.54｜
｜煤炭业务 ｜ 68375.30｜ 2887.63｜ 4.22｜ 45.13｜
｜其他 ｜ 5051.74｜ 1888.70｜ 37.39｜ 3.33｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 151508.16｜ 18521.06｜ 12.22｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜热电联产 ｜ 171015.68｜ 31472.70｜ 18.40｜ 48.30｜
｜煤炭贸易 ｜ 167730.06｜ 3096.65｜ 1.85｜ 47.37｜
｜其他业务 ｜ 14931.52｜ 2322.58｜ 15.55｜ 4.22｜
｜其他 ｜ 403.78｜ --｜ -｜ 0.11｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜煤炭 ｜ 167730.06｜ 3096.65｜ 1.85｜ 47.37｜
｜蒸汽 ｜ 143132.53｜ 20911.90｜ 14.61｜ 40.42｜
｜电力 ｜ 27883.15｜ 10560.80｜ 37.88｜ 7.87｜
｜其他业务 ｜ 14931.52｜ 2322.58｜ 15.55｜ 4.22｜
｜其他 ｜ 403.78｜ --｜ -｜ 0.11｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 339149.52｜ 34973.13｜ 10.31｜ 48.92｜
｜浙江 ｜ 299103.69｜ 31590.78｜ 10.56｜ 43.15｜
｜上海 ｜ 40045.83｜ 3382.35｜ 8.45｜ 5.78｜
｜其他业务 ｜ 14931.52｜ 2322.58｜ 15.55｜ 2.15｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜热电业务 ｜ 86600.76｜ 18032.64｜ 20.82｜ 51.62｜
｜煤炭业务 ｜ 75044.55｜ 1354.29｜ 1.80｜ 44.73｜
｜其他 ｜ 6119.30｜ 1153.51｜ 18.85｜ 3.65｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜热电业务 ｜ 86600.76｜ 18032.64｜ 20.82｜ 51.62｜
｜煤炭业务 ｜ 75044.55｜ 1354.29｜ 1.80｜ 44.73｜
｜其他 ｜ 6119.30｜ 1153.51｜ 18.85｜ 3.65｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 167764.61｜ 20540.43｜ 12.24｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜热电联产 ｜ 194914.39｜ 35900.16｜ 18.42｜ 59.25｜
｜煤炭贸易 ｜ 123298.05｜ 2426.63｜ 1.97｜ 37.48｜
｜其他业务 ｜ 10388.01｜ 1303.57｜ 12.55｜ 3.16｜
｜其他 ｜ 358.28｜ --｜ -｜ 0.11｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜蒸汽 ｜ 163905.60｜ 25073.01｜ 15.30｜ 49.83｜
｜煤炭 ｜ 123298.05｜ 2426.63｜ 1.97｜ 37.48｜
｜电力 ｜ 31008.79｜ 10827.15｜ 34.92｜ 9.43｜
｜其他业务 ｜ 10388.01｜ 1303.57｜ 12.55｜ 3.16｜
｜其他 ｜ 358.28｜ --｜ -｜ 0.11｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 318570.73｜ 38685.07｜ 12.14｜ 49.20｜
｜浙江 ｜ 274145.12｜ 33796.32｜ 12.33｜ 42.34｜
｜上海 ｜ 44425.61｜ 4888.75｜ 11.00｜ 6.86｜
｜其他业务 ｜ 10388.01｜ 1303.57｜ 12.55｜ 1.60｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）经营范围
服务：供热，发电、分布式光伏发电（限分支机构经营），发电及清洁能源技术的
技术开发、技术咨询、技术服务、成果转让，热电管网工程建设（除承装(修试)电
力设施），粉煤灰综合利用；批发：煤炭；货物进出口；含下属分支机构的经营范
围。
（二）经营模式
1.采购模式
公司经营需要的主要原材料是煤炭、天然气及热力公司蒸汽，采购模式如下：
（1）煤炭采购
燃煤热电联产的主要原材料是煤炭，为保证煤炭供应的稳定，提高采购效率，公司
主要以集中采购的方式向煤炭供应商采购。公司对多家大型煤炭供应商的供货实力
、价格、信誉、服务等进行考察、洽谈、比较，经决策程序后，公司与选择确定的
煤炭供应商签订煤炭购销合同。
（2）天然气采购
燃气热电联产的主要原材料是天然气，为确保用气供应的稳定，公司下属企业上海
金联与上海燃气（集团）有限公司签订年度供应合同，每月按实际用量结算。
（3）蒸汽采购
热力公司主要通过外购蒸汽方式纳入自建供热管网后向园区工业用户供应。宁海杭
热、舟山杭热分别与国能浙江宁海发电有限公司、国能浙江舟山发电有限责任公司
签订《供热合同》，按照园区用户的计划需求稳定供热。
2.生产模式
公司按照热电联产方式进行生产，下属热电企业与热用户签订《供用热合同》，根
据各热用户申报的用热计划组织生产供应。主要通过燃烧煤炭、天然气、污泥，掺
烧一般工业固废等生产出蒸汽，蒸汽推动汽轮机做功并带动发电机发电，发电后的
蒸汽（自用除外）通过供热管网输送给用户使用。
3.销售模式
（1）电力销售模式
根据《热电联产管理办法》相关规定，电网企业优先为背压热电联产机组提供电网
接入服务，热电联产机组所发电量按“以热定电”原则全额优先上网、结算。公司
下属上海金联电力产品直接销售给国家电网公司，与当地国网供电公司签订《购售
电合同》，所发电量（除自用外）并入指定的并网点，实现电量交割与销售。
2025年浙江省内司属热电企业所发电量（除自用外）直接进入浙江省电力市场交易
，根据市场交易规则，采用全部或部分电量按照报量不报价的现货交易或与售电公
司、电力大用户签订月度中长期双边协议方式，并通过月度/旬集中竞价、滚动撮
合等交易模式，进行电力市场交易，最大程度降低偏差风险。分布式光伏发电，根
据“自发自用，余电上网”的原则，所发电量除了销售给光伏所在企业使用外，余
电销售给国家电网公司。
（2）蒸汽销售模式
公司蒸汽产品的主要用户为园区的工业用户。公司与热用户签订《供用热合同》，
通过蒸汽管网向用户输送生产的蒸汽以实现销售。蒸汽价格按照煤（气）热价格联
动机制，并依据生产经营成本和市场供求状况等因素协商确定。
（3）煤炭贸易销售模式
目前，公司煤炭贸易销售模式主要有两种：
①公司与参股公司签署《供煤协议》，由公司负责采购煤炭并运输到厂，经参股公
司验收入库后实现销售；
②公司与客户签署《煤炭购销合同》，按合同约定进行销售。
二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年，公司坚持“稳、转、升”发展总基调，扎实开展“产业发展、绿色
转型、建设一流”主题年活动，奋力做好生产经营、投资拓展、科技创新、管理提
升等重点工作。公司ESG评级由BBB提升至A级，荣获“天马奖—上市公司投资者关
系管理股东回报奖”。报告期内，公司整体工作平稳有序，经营业绩总体保持稳健
，公司主要工作开展情况如下：
（一）坚持目标导向，精益运营增效益
公司始终以业绩为中心，凝心聚力，狠抓经营。持续深化“1235”总体发展战略，
即围绕打造国内一流的综合能源服务商的愿景，做精运营管理，深化“运营+资本
”的双轮驱动模式，大力发展热电联产、绿色能源等业务领域。一是通过精细化运
营管理，使发电煤耗、供热煤耗、供热管损率、厂用电率等能耗指标保持在国内领
先水平；二是通过优化资金管理和招采管理，进一步降低存量融资成本和采购成本
；三是通过加强与属地政府深化合作、用热企业深度交流，准确把握供热市场形势
，进一步完善市场拓展工作机制，维护市场主体地位。
（二）深化科技创新，科技赋能促转型
公司持续推动科技创新和产业创新融合发展。一方面与多所高校形成战略合作，与
浙大等高校继续推进合作，重点研究燃煤耦合、智慧热网等领域，联合研发项目入
选浙江拾尖兵领雁+X”科技计划，同时积极开展技术改造和革新，提升能源利用效
率；另一方面积极推动“智慧热电”工作，加强信息中心建设，努力实现科技赋能
。
（三）抓牢安全生产，筑牢稳定发展基石
公司牢固树立“安全第一、预防为主、综合治理”的安全发展理念，以“源头防、
人防、技防、工程防、管理防”为主要手段，全力提升风险管控、隐患整治和应急
处置能力。报告期内，公司未发生一般及以上安全生产事故。此外，公司持续加强
安全体系建设，集中开展互查互学、日常隐患排查和应急演练等多项举措，筑牢安
全防线，培育安全文化，进一步提升全员安全意识和应急处置能力。
（四）强化产业拓展，探索发展新动能
公司扎实开展产业拓展，围绕“三位一体”的产业布局，坚持项目拓展和项目建设
，两手抓、两手硬。一方面公司重点项目如期推进，临江环保资源综合利用项目顺
利投产移交生产出效益，湖北滨江热电联产项目（一期）完成EPC总承包合同签订
；另一方面持续加大绿色能源拓展力度，开展“能管家”服务，推进综合能源产业
布局，为“双碳”目标的实现贡献积极力量。
（五）深化公司治理，合法依规促发展
公司坚持规范运作，持续提升治理能力。一是持续完善内部控制和治理能力建设，
开展《公司章程》《股东会议事规则》《董事会审计委员会工作规则》等内部规范
性文件修订工作；二是结合监管要求，开展“热电大讲堂”系列专题培训，打造高
素质人才队伍，赋能高质量发展；三是强化风控体系建设，提升公司依法合规经营
和风险防控能力。
三、报告期内核心竞争力分析
（一）区位及先发优势
公司是浙江省较早建成的热电联产、集中供热环保节能型企业。公司一直立足于长
三角区域进行热电联产项目的开发、投资和运营管理。经过多年发展，公司已发展
成为集热电联产、热力供应、煤炭经营业务于一体，地域覆盖上海、杭州、丽水、
湖州、绍兴、宁波、舟山、湖北黄冈等各地工业园区的多元化、跨地区企业集团。
经济发达地区工业企业分布集中，特别是长三角地区能源需求旺盛，公司控股、参
股的热电（力）企业覆盖多个开发区和工业园区，为公司经营发展提供了有利条件
。
（二）行业优势
国家《产业结构调整指导目录（2024年本）》依然将背压式热电联产列入鼓励和支
持的类别，符合国家产业政策和行业发展趋势。热电联产和单一发电相比，具有能
源梯级利用优势，背压式热电联产更具有高效、环保、节能的特点，可以大幅降低
发电煤耗，减少二氧化碳排放。热电联产已经成为工业园区重要的配套设施，具有
较强的可持续发展能力。
（三）管理和技术优势
公司有超过40年的热电联产经营历史，立足能源环保服务，形成了良好的运营管理
模式，同时公司以打造国内一流的综合能源服务商为愿景，将管理优势转化成发展
动力，有利于企业的长久发展。
公司是国内首批引进循环流化床技术的供热企业，该技术在控股参股的热电联产企
业中实现了成功运用，形成了较为完整的能源利用体系；公司通过精细化生产运营
管理和节能技改，不断挖潜增效，发电煤耗、供热煤耗、综合热效率等技术指标始
终处于行业领先水平。良好的热电联产项目运营管理能力作为公司的核心竞争力，
在市场竞争中具有重要优势。凭借管理和技术优势，区域口碑良好，能够获得更多
的优质合作资源。
报告期内，公司持续推进热电联产绿色转型，完成临江环保资源综合利用项目，充
分发挥管理和技术优势，提升可持续发展能力。
四、可能面对的风险
（一）宏观经济风险
热电联产行业发展及盈利水平与经济周期的相关性较高。热电联产实行以热定电的
生产原则，当宏观经济下行时，工业生产热力需求减少，热负荷的减少使得热电联
产机组供热量及发电利用小时数下降，直接影响到热电厂的生产经营以及盈利能力
。
近年来，受到全球经济下滑及国内经济环境变化、产业结构调整等因素的影响，我
国经济的增速有所放缓，政府推出并实施一系列稳增长、促改革的政策，经济运行
总体平稳、稳中有进，热电联产行业有望保持稳舰良好的增长态势。但未来如果经
济出现衰退或者增速出现大幅下滑，将对热电联产行业的整体经营环境造成不利影
响，本公司的业务发展、财务状况和经营业绩也将受到负面影响。
（二）政策变动风险
公司是服务工业园区的企业，具有公用企业性质，经营受国家政策影响较大。当国
家政策、地方政策、园区产业规划等发生变化时，公司业绩会随之发生较大变化。
（三）原材料价格波动风险
热电联产行业受煤炭、天然气、生物质等燃料价格变动影响大。未来化石能源价格
依然存在波动风险，给公司经营带来风险。
（四）市场波动风险
自2025年1月1日起，浙江省非统调煤电纳入电力交易市场，公司参与电力市场交易
。当电力市场出现大幅波动时，则可能对热电企业结算价格造成一定影响，从而影
响公司业绩。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜浙物杭能(浙江)能源有限公司｜ 9800.00｜ 13.05｜ 2005.56｜
｜杭州热电工程有限公司 ｜ 5000.00｜ 480.96｜ 19590.39｜
｜上海金联热电有限公司 ｜ 20000.00｜ 619.21｜ 41028.28｜
｜杭州协联热电有限公司 ｜ 26000.00｜ 3058.11｜ 39762.70｜
｜绍兴上虞杭协热电有限公司 ｜ 30000.00｜ 11451.53｜ 109358.39｜
｜丽水市杭丽热电有限公司 ｜ 20000.00｜ 2188.18｜ 78933.58｜
｜杭州余杭杭热新能源有限公司｜ 1000.00｜ 8.28｜ 444.39｜
｜宁海杭热热力有限公司 ｜ 2000.00｜ 399.81｜ 4428.09｜
｜浙江安吉天子湖热电有限公司｜ 24913.53｜ 1637.05｜ 55787.76｜
｜杭州临江环保热电有限公司 ｜ 18000.00｜ 2603.33｜ 93378.42｜
｜舟山杭热热力有限公司 ｜ 8000.00｜ 967.18｜ 11916.80｜
｜湖北滨江能源有限公司 ｜ 5000.00｜ -35.83｜ 5284.83｜
｜杭州热电集团绿色能源有限公｜ 100.00｜ 90.72｜ 258.96｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
免责声明：本信息由本站提供，仅供参考，本站力求
但不保证数据的完全准确，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为
准，本站不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
用户个人对服务的使用承担风险。本站对此不作任何类型的担保。本站不担保服
务一定能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时性，安全性，出
错发生都不作担保。本站对在本站上得到的任何信息服务或交易进程不作担保。
本站提供的包括本站理财的所有文章，数据，不构成任何的投资建议，用户查看
或依据这些内容所进行的任何行为造成的风险和结果都自行负责，与本站无关。
