☆经营分析☆ ◇605056 咸亨国际 更新日期：2025-10-28◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
工器具、仪器仪表等类产品的MRO集约化，并从事上述产品研发、生产、销售
及相关技术服务。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他行业 ｜ 105139.58｜ 18547.08｜ 17.64｜ 66.40｜
｜电力输配行业 ｜ 52913.16｜ 17272.97｜ 32.64｜ 33.42｜
｜其他业务 ｜ 288.43｜ 92.73｜ 32.15｜ 0.18｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工器具类 ｜ 113527.33｜ 21523.87｜ 18.96｜ 71.70｜
｜仪器仪表类 ｜ 35119.82｜ 10214.85｜ 29.09｜ 22.18｜
｜技术服务 ｜ 9378.75｜ 4072.34｜ 43.42｜ 5.92｜
｜其他业务 ｜ 288.43｜ 92.73｜ 32.15｜ 0.18｜
｜其他 ｜ 26.84｜ 8.99｜ 33.50｜ 0.02｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 155942.18｜ 34684.40｜ 22.24｜ 49.62｜
｜华东 ｜ 45546.81｜ 13065.39｜ 28.69｜ 14.49｜
｜华北 ｜ 38194.57｜ 6622.03｜ 17.34｜ 12.15｜
｜西北 ｜ 22291.33｜ 5321.98｜ 23.87｜ 7.09｜
｜西南 ｜ 15220.76｜ 2511.79｜ 16.50｜ 4.84｜
｜华南 ｜ 12250.90｜ 2212.48｜ 18.06｜ 3.90｜
｜华中 ｜ 11663.67｜ 2955.42｜ 25.34｜ 3.71｜
｜东北 ｜ 10774.13｜ 1995.30｜ 18.52｜ 3.43｜
｜境外 ｜ 2088.95｜ 1124.69｜ 53.84｜ 0.66｜
｜其他业务 ｜ 288.43｜ 92.73｜ 32.15｜ 0.09｜
｜其他 ｜ 21.61｜ 10.96｜ 50.73｜ 0.01｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电力输配行业 ｜ 186345.28｜ 68411.95｜ 36.71｜ 51.68｜
｜其他 ｜ 174018.92｜ 38383.10｜ 22.06｜ 48.26｜
｜其他业务 ｜ 197.50｜ 111.78｜ 56.60｜ 0.05｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工具 ｜ 233185.96｜ 55119.31｜ 23.64｜ 64.67｜
｜仪器 ｜ 87968.79｜ 31115.72｜ 35.37｜ 24.40｜
｜服务 ｜ 39209.44｜ 20560.01｜ 52.44｜ 10.87｜
｜其他业务 ｜ 197.50｜ 111.78｜ 56.60｜ 0.05｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 357149.23｜ 105352.96｜ 29.50｜ 49.76｜
｜华东 ｜ 124825.84｜ 41666.53｜ 33.38｜ 17.39｜
｜华北 ｜ 77233.50｜ 20974.94｜ 27.16｜ 10.76｜
｜西北 ｜ 56175.11｜ 19955.79｜ 35.52｜ 7.83｜
｜西南 ｜ 32812.97｜ 5995.73｜ 18.27｜ 4.57｜
｜华中 ｜ 27770.38｜ 8084.14｜ 29.11｜ 3.87｜
｜华南 ｜ 21077.07｜ 4905.11｜ 23.27｜ 2.94｜
｜东北 ｜ 17254.35｜ 3770.72｜ 21.85｜ 2.40｜
｜境外 ｜ 3181.28｜ 1428.59｜ 44.91｜ 0.44｜
｜其他业务 ｜ 197.50｜ 111.78｜ 56.60｜ 0.03｜
｜其他 ｜ 33.69｜ 13.50｜ 40.07｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜经销产品 ｜ 254062.26｜ 51634.37｜ 20.32｜ 70.46｜
｜自主产品 ｜ 67092.50｜ 34600.67｜ 51.57｜ 18.61｜
｜服务 ｜ 39209.44｜ 20560.01｜ 52.44｜ 10.87｜
｜其他业务 ｜ 197.50｜ 111.78｜ 56.60｜ 0.05｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工器具类 ｜ 82668.54｜ 20167.88｜ 24.40｜ 69.82｜
｜仪器仪表类 ｜ 29719.00｜ 10027.21｜ 33.74｜ 25.10｜
｜技术服务 ｜ 5499.86｜ 3150.41｜ 57.28｜ 4.65｜
｜其他业务 ｜ 479.58｜ 152.55｜ 31.81｜ 0.41｜
｜其他 ｜ 30.95｜ 25.88｜ 83.62｜ 0.03｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 117166.42｜ 33009.47｜ 28.17｜ 49.74｜
｜华东 ｜ 40604.80｜ 11547.30｜ 28.44｜ 17.24｜
｜华北 ｜ 24335.51｜ 7402.73｜ 30.42｜ 10.33｜
｜西北 ｜ 20570.01｜ 7613.52｜ 37.01｜ 8.73｜
｜西南 ｜ 11897.97｜ 1846.30｜ 15.52｜ 5.05｜
｜华中 ｜ 8178.16｜ 2338.18｜ 28.59｜ 3.47｜
｜华南 ｜ 7331.06｜ 1350.44｜ 18.42｜ 3.11｜
｜东北 ｜ 4248.91｜ 911.00｜ 21.44｜ 1.80｜
｜境外 ｜ 737.91｜ 357.58｜ 48.46｜ 0.31｜
｜其他业务 ｜ 479.58｜ 152.55｜ 31.81｜ 0.20｜
｜其他 ｜ 14.01｜ 4.33｜ 30.92｜ 0.01｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电力 ｜ 176443.72｜ 61207.25｜ 34.69｜ 60.26｜
｜其他 ｜ 116203.47｜ 32926.63｜ 28.34｜ 39.69｜
｜其他业务 ｜ 145.41｜ 99.24｜ 68.25｜ 0.05｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工具 ｜ 180957.43｜ 48934.14｜ 27.04｜ 61.80｜
｜仪器 ｜ 76943.82｜ 27695.18｜ 35.99｜ 26.28｜
｜服务 ｜ 34745.93｜ 17504.56｜ 50.38｜ 11.87｜
｜其他业务 ｜ 145.41｜ 99.24｜ 68.25｜ 0.05｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 290369.16｜ 92997.72｜ 32.03｜ 49.79｜
｜华东 ｜ 116514.66｜ 39182.00｜ 33.63｜ 19.98｜
｜华北 ｜ 60426.91｜ 20295.68｜ 33.59｜ 10.36｜
｜西北 ｜ 34518.67｜ 11558.05｜ 33.48｜ 5.92｜
｜华中 ｜ 24573.63｜ 7247.90｜ 29.49｜ 4.21｜
｜西南 ｜ 22714.61｜ 5597.30｜ 24.64｜ 3.90｜
｜华南 ｜ 18299.46｜ 6060.33｜ 33.12｜ 3.14｜
｜东北 ｜ 13321.22｜ 3056.45｜ 22.94｜ 2.28｜
｜境外 ｜ 2245.86｜ 1122.90｜ 50.00｜ 0.39｜
｜其他业务 ｜ 145.41｜ 99.24｜ 68.25｜ 0.02｜
｜其他 ｜ 32.17｜ 13.25｜ 41.20｜ 0.01｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜经销产品 ｜ 205943.08｜ 49145.33｜ 23.86｜ 70.34｜
｜自主产品 ｜ 51958.17｜ 27483.98｜ 52.90｜ 17.75｜
｜服务 ｜ 34745.93｜ 17504.56｜ 50.38｜ 11.87｜
｜其他业务 ｜ 145.41｜ 99.24｜ 68.25｜ 0.05｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
报告期内公司所属行业说明
（一）MRO产品及行业发展经验
MRO是指非主要生产设备和原材料的工业用品，主要用于维护、维修、运行设备的
物料和服务。MRO产品具有品类众多、专业性强、流通链条长的特点，其下游客户
在采购时又具有临时性、零散性与需求模糊等特点，客户统一管理费时费力。处于
初创期和快速增长期的企业MRO采购总量相对较小，但成熟的大型企业，基于对成
本和专业化的诉求，对MRO集约化采购需求强烈，从而衍生出MRO集约供应商。
在工业化发达的市场经济国家，随着其整体工业企业体量的积累，较早出现了规模
化的MRO集约化供应商，并在全球工业化进程推动下逐渐形成全球布局。目前全球
前四大MRO供应商分
别为：固安捷（W.W.Grainger）、欧时（Electrocomponents Plc，RS Components
）、索能达（Sonepar SA）和伍尔特集团（Würth Group）。成立于1928年的固安
捷，其2024年营收达到了172亿美元。
（二）我国MRO集约化采购处于起步阶段，为长坡厚雪型赛道
MRO的需求来源于整个制造业体量和大型工业企业数量的增加，我国工业化的进程
晚于其他发达国家，过去30余年，是我国经济，特别是制造业飞速发展的黄金30年
，中国的GDP也从1993年的3.57万亿元增长到2024年的134.91万亿元，并逐渐形成
了一大批优秀的大型工业企业。
1、中国MRO市场正处于从传统零散采购向集约化采购的快速过渡阶段
中国的工业化进程虽晚于发达国家，但过去30年，中国的制造业飞速发展，伴随着
中国大型工业企业体量的不断上升，出于对成本和专业化的诉求，其迫切需要MRO
的集约化供应商，使其能降本增效，提升自身竞争力。中国的MRO集约化行业渗透
率较低，目前仍处发展的初期。同时，阳光化采购政策进一步推动一些大型国央企
进行线上的集约采购。以上诸多因素推动着中国MRO集约行业在近几年快速发展，
预计未来几十年，中国可能会形成大型的MRO集约化供应商。
2、中国MRO集约供应行业代表性商业模式
中国MRO行业代表性的商业模式主要分为横向模式与纵向模式。横向模式是指以京
东工业品为代表的平台型企业，相对而言，其销售的产品以标品居多。纵向模式指
集约供应商垂直深耕某特定细分行业，通过对应用场景的深度理解，充分了解客户
的需求和痛点，通过产品+服务的形式，全面满足客户的各种需求。公司目前的商
业模式偏向纵向模式。
（三）公司主要服务行业的发展态势
公司致力于成为能源、交通和应急的MRO集约供应商，目前主要的客户为国家电网
等能源领域的大型国央企。
1、近十年，基于阳光化采购和成本节约考虑，央企对物资的集约化采购分阶段、
分层次逐步推进，先以大型设备、原材料为主，后逐步纳入办公用品等标准化物资
，近年来，MRO品类亦逐步进入集约化采购范畴。随着政府集采透明化要求不断提
升，阳光化采购政策加快推进和落实，MRO产品集约化采购已经在国网等大型央企
快速普及，预计在未来将成为央国企主流的采购模式。目前，国央企的MRO集约化
采购，逐步从关注价格，向质量、交付、服务、协同、数据互通等因素综合考量，
从单纯采购向供应链整合和供应链生态方向发展。
2、电商化成为MRO集约化采购的新趋势。随着信息技术的不断完善，企业电子商务
应用的深入发展，企业采购也开始转向全流程数字化采购模式。电商化是集约化采
购模式的延伸和新形态，目前我国的MRO电商化采购，特别是央企的电商化采购正
逐渐进入快速增长期，国央企成为MRO工业品数字化采购的主要推动方。2024年7月
，国务院国有资产监督管理委员会、国家发展和改革委员会发布《关于规范中央企
业采购管理工作的指导意见》提出：提升采购数智化水平以及加大集中采购力度，
深化电子采购系统应用以及大力推广企业电子商城。上述电商化采购政策为整个数
字化采购带来更多商机，且推动了国央企MRO工业品的数字化采购进程。
3、主要客户-电网行业的发展概况。随着我国经济企稳及算力等新需求的产生，我
国全社会用电量持续攀升，用电需求持续旺盛。2025年上半年，全社会用电量累计
48,418亿千瓦时，同比增长3.7%。2025年上半年，全社会用电量累计48,418亿千瓦
时，同比增长3.7%。电网建设仍然是相对薄弱的环节，近些年，电力投资从偏重发
电端逐步转向发电投资和电网投资并重的局面，电网投资增速保持较高水平。“十
三五”期间，全国电网总投资约为2.57万亿元，而“十四五”期间两网规划投资总
额为2.9万亿元，年均投资约5,800亿元，中枢抬升显著。2025年，国网计划投资超
6,500亿元，南网固定资产投资1,750亿元，合计超8,250亿元。截至2025年6月，国
网完成固定资产投资3,000亿元、南网实现投资800亿元，两网合计完成3,800亿元
，占全年计划的46%。2025年电网投资结构以特高压、配网和数字化为建设核心，
重点围绕数字电网建设、服务新能源发展、设备更新改造、战略性新兴产业等方面
。
报告期内，公司主营业务说明
公司是全国性MRO集约化供应商，为大型集团化企业和政府部门提供全方位、一体
化的产品、服务和解决方案，主要聚焦能源、交通和应急领域，目前的客户主要为
国网等大型国央企。
公司作为工器具、仪器仪表等产品的MRO集约化供应商，从事上述产品的研发、生
产、销售及相关技术服务。公司通过全球集约化采购和自研自产的方式为客户提供
12大类的工器具和仪器仪表类MRO产品，同时为客户提供电气设备检测诊断、检验
、维修保养等专业化技术服务，根据客户需求公司还提供无人机智慧巡检、电缆仿
真实训、数字化智能仓储、特种车辆改装等综合解决方案。
公司在全国设立了多个营销服务机构，覆盖全国（除港澳台外）31个盛自治区和直
辖市。公司服务人员采取属地化的方式，深入到客户需求最前端，全面了解现场作
业情况，通过对应用场景的深入了解，了解客户痛点，精准对接产品使用和服务的
需求，体现“服务”这一MRO最核心的要素。
公司从工器具、仪器仪表MRO集约化供应业务出发，基于长期的实践积累、对行业
趋势的精准把握、对产品性能的精准理解，从客户的需求出发，结合国际先进的MR
O产品，增加研发投入，设计、生产加工自有产品（部分产品由公司提供外观型号
、技术指标、设计图纸或技术方案，进行委外加工），逐步发展出针对客户痛点的
自主产品体系以及技术服务业务，在一些领域，持续进行相关产品的国产替代。公
司的自主品牌包括贝特、科瑞特、泛沃克、艾普莱、探博士和艾斯米特等。
二、经营情况的讨论与分析
2025年是公司“2023-2027”五年发展战略规划实施的重要一年，报告期内，公司
根据近几年外部市场环境变化，公司技术等能力建设发展状况，重新编修了新三年
行动计划，明确了未来三年的战略目标、思路、行动方案和组织保障安排。
报告期内，公司按照既定战略，持续深耕电网领域，保证业绩基本盘的稳定；紧紧
抓住国央企集约化和电商化采购加速的行业趋势，借鉴电网的商业模式，从电网领
域向油气、发电等重点战略行业拓展，并持续做深；拓展其他重资产国央企的新行
业，并从中积极寻找下几个战略行业。
为更好满足客户对MRO产品的迭代和非标化需求，公司不断进行自主产品和技术服
务内容的迭代更新，提升公司的自主和技术服务体量；“数字咸亨2.0项目”信息
化建设实施；加强内部治理，实施全面预算管理，完善内部管理体系，努力践行能
源、交通、应急领域MRO集约化服务引领者的目标。公司上半年实现销售收入15.83
亿元，同比上升33.74%，归母净利润6,164万元，同比上升44.87%。
（一）销售板块
1、电网领域
报告期内，公司销售业务继续以“深客户、拓市尝提效益”为行动方针，紧跟电网
产业发展方向，响应电网新型基础设施改造升级建设等方面的规划，加大符合电网
未来发展需求的技术研发和项目推广；基本完成大区域销售中心的整合工作，有效
实现了省级区域的财务、后勤等职能的互通，实现各区域的资源共享整合和降本增
效，将信息等资源进行更好集聚，并发挥统一的区位优势和区域间的联动作用；继
续细化考核的颗粒度，完善各销售主体的季度和月度考核规则。持续加强各协同环
节效率的管理和流程优化简化，细化项目履约管理和精度，严格落实费用预算制，
优化相关产品和服务建设，保持公司在电网领域的MRO集约供应商的行业引领地位
。
2、战略行业
报告期内，公司结合各央国企MRO集约化推进的发展态势，对油气、发电、核工业
、交通和政府应急等战略行业，进行有侧重地推进，重点支持油气和发电作为突破
行业，努力将成熟的电网领域经验嫁接其中，持续下沉服务，加快对应用场景的了
解而形成非标化的服务进程，提升非标化产品和技术服务比例，逐步提升相关领域
的客户粘性和竞争力。
油气板块为公司战略行业，客户均为重资产的能源行业，该行业对MRO产品的整体
需求较大。报告期内，油气板块继续开发国家管网、中石化、中石油、中海油等央
国企项目，积极拓品类，扩规模；公司总结以往运行及服务的积累和基础，深耕细
作，完善产品数据库、扩大服务的广度和深度，继续提高公司的专业性以及竞争力
；通过对场景进行深入了解和分析，发挥公司的自主产品的优势，寻找适配的产品
和服务：公司在国家管网公司，首次部署使用大疆发布的“全新一代无人机全自动
化机场3”进行管道智慧巡检，落地第一个产业级的四足狗机器人项目。
发电板块作为公司新战略行业，公司在人员、供应链等资源方面给予了较大倾斜。
报告期内，公司在五大发电集团领域中实现了四大发电集团的覆盖，一方面，抓好
中标项目的电商履约业务，另一方面，成立专门的线下履约团队，借助公司的销售
体系，在浙江、河南、新疆和贵州省份进行重大发电客户的开发，进行“高频信号
无线测温”、“纯电大载重运输设备”、“军民两用室内巡检无人值守设备”等重
点产品推广，努力提升业务的整体毛利率水平。
3、新兴电商和海外销售
经过2年的快速发展，以能源、军工为核心的公司新型电商业务板块业务已初具规
模。2025年，公司不断丰富电商领域经营经验，持续进行市场开发，新中标中国建
材、中国节能和中国船舶等项目；推动中标项目的业务开拓，成为中国能建、中国
中粮等国央企的核心MRO供应商；重点关注提升中后台电商支撑能力，采销协同能
力，发挥公司的整体协同效应，以绿色发展、阳光化集采推动现代供应链体系建设
。
公司的海外销售业务板块，通过深化产业融合，推动多流程参与市场开拓，拓展海
外专业展会布局等手段，提升公司的国际专业形象与行业影响力。报告期内，公司
在南美市场取得较大金额的订单。
（二）自主产业和研发
自主产业是公司满足客户需求，提高客户粘性的重要方式，始终是支撑公司未来发
展的战略板块，也是公司区别其他友商的核心竞争能力。报告期内，公司重点加强
研发、生产、质量管理，推动公司的产业转型升级和降本增效。
报告期内，公司重点投入48个核心研发项目，主要内容涉及瞰岳·无人机智慧巡检
平台、低空管控与服务系统、机器人智能巡检解决方案、多模态通用大模型目标检
测能力验证、红外融合声学成像仪、电力鸿蒙底座开发、架空线故障定位及状态预
警系统、智能机械臂作业平台、EVA材料类产品配方创新、高速履带底盘等方面。
与高等院校、科研院所、其他行业领先公司紧密联系，发挥各自的技术优势与渠道
优势，积极探索新质生产力等新技术在行业的应用。
同时精细化生产和质量管理，加强对各生产工艺环节的规范化管理，对来料、制程
进行严格质量管控，持续加强精益化管理；开发并不断完善生产制造及技服板块BI
数据模块、SRM、MES等系统，提升自主产业的数字化运营水平。
报告期内，公司新增一家市级高新技术企业研发中心、新增四家省级专精特新企业
。截至本报告期末，公司（含下属子公司）共拥有专利355项，其中发明专利70项
，实用新型245项，外观设计40项，拥有软件著作权254项，作品著作权8项，参编
国家标准6项、行业标准9项，获得诸多科研项目成果。
（三）技术服务
报告期内，公司推动技术服务一体化经营的思路，加强资质建设、检测内容、人才
培养、数字化管理水平等方面的能力建设，对外积极拓展市场，并积极关注新技术
在客户端不断产生新的需求，提升了技术服务板块的综合服务能力。咸亨技术服务
第三方检测实验室CMA扩项34项，校准实验室扩项CNAS10项，提升公司技术服务板
块的市场竞争能力。
（四）供应链与生态
报告期内，供应链板块紧紧围绕“高效响应，快速履约”的建设目标，坚持全方位
、一体化的MRO集约化供应策略，打造以“一平台双驱动”为核心的MRO供应生态。
以集约生态和研发生态共同驱动供应生态的发展，从而构建全域服务、持续进化的
强大MRO集约化服务平台，为简化端对端业务流程奠定基矗
公司通过加强与其他业务板块交流沟通，加强项目招投标需求对接，调整考核内容
，强化采购服务意识，提升公司的项目报价水平；通过走访反愧运用数字化手段来
提升公司的履约水平；通过提升编码创建效率等工作，改善了商品商城的服务质量
；通过采销报价平台二期优化、开发AI智能选型等工作，迈出将AI与数字供应相结
合的探索第一步，提升供应链的整体数字化能力和服务能力。
公司强调合作与共赢的理念，召开供应商生态大会，与优质供应商建立长期的战略
合作，以建立供应商生态为目标，共同发展，共同成长。
（五）数字化建设
报告期内，公司坚持以“业务驱动、智能引领”为数字化建设思路，以“数字咸亨
2.0”为行动纲领，在2024年坚实成果基础上，持续推进系统深度优化与能力跃迁
。
公司数字化方面聚焦三大核心方向：业务架构升级、技术底座强化、数据价值释放
，系统性地推进多项关键能力建设。在具体实践上，公司通过前端交互智能化升级
赋能客户生态；在OMS系统中落地线上售后闭环、时效智能监控及业财开票自动化
，消除数据断点，提升财务精准性与业务响应力；利用CRM规则引擎实现销售分工
自动赋值，无缝衔接履约流程，降低人工成本；为构建更具韧性的供应链，积极推
动采供生态智慧化转型；引入H0技术平台为数字化研发能力持续升级及创新提供了
强大支撑，支撑系统敏捷开发、快速落地、高并发调度的需求；基于2024年BI建设
基础，开发了多张数据报表并统一口径，对齐业财数据结构，提升BI赋能决策的业
务范围，数据价值进一步释放。
未来，公司将致力于打造认知驱动的新业务范式，持续深化“AI+业务场景”融合
创新，以认知驱动重构供应链管理、客户服务与运营决策。致力于构建全域协同、
认知驱动的数字化体系，不断夯实供应链韧性，提升决策敏捷性，为高质量发展注
入强劲新动能。
（六）职能建设
MRO行业是体现规模经济的行业，也是讲究充分协同的行业。公司紧紧围绕发展战
略，推进总部引领作用，在平台化组织建设、数字化搭建、母子公司管理体系、激
励机制创新、人力资源体系建设和企业文化建设等方面进行细化和落实。
公司通过提升队伍履职能力，精简组织，优化管理流程，提升组织效率；通过提高
人效，提升采购议价能力，降低管理成本；通过优化资金使用，加速应收款周转，
降低坏账风险；通过发挥绩效管理的牵引力，激发创造力；培养高战斗力人才团队
；通过打造企业“文化观”，建立文化体系，强化文化+党建引领。
截至本报告期末，公司在册员工总数1,990人，较2024年末增长约1.74%。
（七）规范运作与投资者关系
报告期内，公司努力提升规范运作水平和董监高履职能力，严格落实监管要求，完
善内部治理机制，保障董事会规范运作，强化治理内生动力；坚持透明公开的信息
披露原则，树立自律、规范、诚信的上市公司形象，切实维护公司全体股东的合法
权益，促进公司高质量发展。
（八）报告期内，公司持续推进“提质增效重回报”行动方案，工作进展显著
一、主业方面
公司坚持MRO集约供应这一主业不动摇，公司持续深耕电网领域；紧紧抓住国央企
加速集约化采购和电商化采购的行业趋势，积极从电网领域向石油石化、发电等重
点战略行业拓展，并借鉴电网的商业模式持续做深；拓展其他能源等重资产国央企
的新行业，为公司确定下一个战略行业奠定基矗报告期内，公司实现销售收入15.8
3亿元，同比上升33.74%，归母净利润6164万元，同比上升44.87%。
报告期内，公司重新编修了2025-2027年行动计划，预计至2027年，在整体营收和
利润规模方面，较目前有较大幅度提升。
二、科技创新方面
公司持续打造“数字化供应链、专业化研发生产、属地化服务网络”的垂直一体化
的综合型服务竞争能力的战略不动遥
报告期内，公司持续进行高研发投入，积极探索适合智能电网等新应用场景的MRO
产品开发，不断赋予自主产品更多的科技含量，结合强大的渠道、场景深度理解和
落地服务能力的优势，通过机器人等高科技产品的导入，借助应用端的二次研发，
最终实现新的科技产品在客户端的落地应用，推动新质生产力的发展应用。
2025年，公司继续积极践行ESG理念，连续第二年自愿编制并披露年度ESG报告，进
一步规范公司的ESG管理体系。
三、重视股东回报方面
公司继续执行高比例分红的惯例，报告期内，公司实施了2024年年度权益分派，每
股发放现金红利0.36元，2024年年度分红145,572,206.40元，回购金额57,829,539
.98元,现金分红和回购金额合计203,401,746.38元，2024年度公司分红比例为91.2
4%。公司上市后，合计现金分红金额达到6.51亿元（不含回购金额），超过IPO的
募集资金总额。
2025年7月，公司继续实施“向全体股东赠送免费接待参观赛孚城服务体验”的活
动，此次活动增加了武汉赛孚城的体验地点。
四、加强投资者沟通方面
公司重视投资者关系管理，坚持及时、公平、准确、完整的信息披露原则，积极开
展投资者关系管理活动，持续加强公司与投资者沟通。公司继续第二年在年度报告
中增加“致股东书”的内容，以简明扼要的方式向投资者披露公司的核心理念和价
值观。
三、报告期内核心竞争力分析
1、专注和专业的精神
公司实际控制人及主要创始团队成员深耕MRO集约化供应服务，公司自成立以来，
就专注做一件事：研发工具、制造工具、销售工具，为需求找产品，为产品找需求
，解决客户痛点，并努力将其做到极致。公司始终坚持“诚信专注、团结务实、客
户至上、以人为本”的企业价值观，以市场为导向，以技术为支撑，通过“数字化
供应链、专业化研发生产、属地化服务网络”的综合型服务竞争能力的打造，为客
户提供MRO一站式采购服务。
2、业内的品牌影响力
“咸亨国际”的品牌在工器具、仪器仪表类产品的MRO集约化供应领域拥有较强的
影响力，公司通过官网、咸亨国际商城、微信公众号、抖音、专题交流会、现场演
示巡演和专业技术论坛等方式，将公司优势产品和内容呈现给市场和用户，不断提
升品牌在行业的影响力。
3、服务能力与规模优势
公司始终围绕“服务”这一MRO最核心的要素进行业务拓展，销售、技术人员采取
属地化的方式，通过对客户应用场景的持续深入了解，不断满足客户的众多非标化
需求，提升公司的整体服务能力。公司在相关客户现场举办数量较多场次的产品演
示，向客户推荐更为先进、便捷、适合的工具和设备，与客户建立起长期的可信赖
的稳定合作关系，客户的粘性铸就了咸亨国际现有产业领域的护城河。服务增加粘
性，粘性促进业务领域和规模的扩大，规模扩大促进产品和服务升级，并形成了良
性的正反溃
公司上市后，公司的资金实力、人才优势、品牌竞争力和抗风险能力得以进一步提
升，也能更好利用规模优势对供应商具备更强的议价能力，降低采购成本；进一步
加强数字化建设，提高客户供应商履约效率，发挥企业的规模化优势。
4、运营及技术能力
（1）供应链能力
公司具备强大的产品供应能力，能够满足下游客户的一站式采购需求，公司可为客
户集约化供应合计提供12大类的工器具和仪器仪表类MRO产品，产品品类齐全、型
号众多、结构完整，能满足客户多样化的采购需求，方便其进行集中采购，降低运
营成本。
（2）数字化技术提升
公司实施的“数字咸亨2.0项目”，进一步打破公司数据孤岛，充分协同上下游资
源，优化调整公司职能支撑体系的架构和业务流程，加强内部协同管理，不断提升
资源利用效率和工作效率，从而提高公司整体运营效率。未来公司也会在数字化建
设上持续投入，借助AI等工具，不断提升公司的核心竞争力。
（3）研发能力
公司自主产业涉及多个产品，包括液压类专用工具、微型起重机械、电力电缆线检
测仪器、不停电作业工器具和标签标识打印机等。报告期内，公司持续进行研发投
入，紧紧契合电网数字化发展的趋势，在无人机调度作业综合运维管控技术、基于
图像识别处理的缺陷识别技术，基于信号探测的电网智能化在线监测技术、具身智
能等方面进行研究，并取得了一定的成效。截至本报告期末，公司（含下属子公司
）共拥有专利355项、软件著作权254项。
四、可能面对的风险
1、对电网领域的业务依赖
公司为工器具、仪器仪表等品类的MRO集约化供应商，并从事上述产品的研发、生
产、销售及相关技术服务。报告期内，国家电网仍为公司的最大客户，如国家相关
产业政策、电力行业整体投资规划、输配发展规划发生较大变化，抑或公司产品性
能或者售后服务存在不符合需求方的后续要求，将可能对公司的经营业绩产生较大
不利影响。
2、市场竞争加剧的风险
鉴于MRO集约供应在中国属起步阶段，其他竞争对手会不断进入这一市场领域。虽
然公司目前具有较强的市场竞争力和较为突出的行业地位，但如果公司不能持续壮
大自身综合实力，扩大业务规模，巩固和提升产品领先地位，则有可能在未来市场
竞争中处于不利地位，无法持续获得订单，从而对公司经营业绩产生不利影响。
3、季节性波动的风险
公司目前主要的客户来自于电网领域等国央企，而国央企物资采购遵守严格的预算
管理制度，其投资立项申请与审批往往集中在每年的上半年，而执行实施相对集中
在下半年。故公司主营业务收入的实现主要集中在下半年，具有较强的季节性特点
，而人力成本等费用支出全年较为均衡，所以会出现上半年实现利润相对较少的情
况。因此，受客户经营行为的影响，公司经营业绩存在着较为明显的季节性波动，
该季节性特征可能对公司的生产组织、资金调配和运营成本带来一定的影响。
4、新领域拓展和规模扩张导致的管理风险
未来，随着公司在新领域的不断拓展和业务规模不断扩大，在一定阶段，公司对新
领域场景理解不深，产品和客户资信了解不足，新领域的产品毛利率、服务能力、
应收账款风险等方面存在不足，如公司未能将原有电网的经营模式快速复制至新领
域，对公司的发展会带来一定的不利影响。同时，快速扩张的业务规模延伸了公司
的管理跨度，从而对公司经营管理能力提出了更高的要求。若公司无法在品牌建设
、人力资源、客户服务、产品开发和供应链等方面采取更有针对性的管理措施，可
能将增加公司的管理成本、应收账款和经营风险，使公司各部门难以发挥协同效应
，对公司未来业务的发展带来一定的不利影响。
5、非传统经营领域的风险
未来，公司也会进行一定的外延并购。而这些非传统经营端领域的开拓，会给公司
带来一定的潜在风险。
公司将紧密跟踪国家的产业政策变化和客户端的需求变化，大力拓展新的市场终端
客户，降低输配端的收入比例，做好自主产品的研发升级、优化供应链体系和售后
服务工作，引进专业人才，提升自身的管理水平和核心竞争力，以应对相应的风险
。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜武汉咸亨国际轨道科技有限公｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜汇聚国际(杭州)高科设备有限｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江苏咸亨国际科技发展有限公｜ 1010.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜沈阳咸亨科技有限公司 ｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜浙江万疆兴驰专用车辆有限公｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海咸亨国际通用设备有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜浙江咸亨创新产业中心有限公｜ 15000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜中煤(西安)地下空间科技发展｜ -｜ 310.00｜ 21947.00｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜绍兴咸亨电力设备有限公司 ｜ 600.00｜ -｜ -｜
｜郑州咸亨国际通用设备有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京咸亨国际通用设备有限公｜ 2500.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜长沙咸亨赛孚科技有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜咸亨国际应急科技研究院(北 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜京)有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜咸亨国际(杭州)文化传媒有限｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜咸亨国际(杭州)电气制造有限｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜咸亨国际(杭州)电气科技研究｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜院有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜咸亨国际(杭州)航空技术研究｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜院有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜咸亨国际(杭州)航空自动化有｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜兰州咸亨国际科技有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜万聚国际(杭州)供应链有限公｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜咸亨国际电子商务有限公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜咸亨国际赛孚城(杭州)科技发｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜展有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜咸亨国际赛孚(杭州)实业有限｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜咸亨电气技术(杭州)有限公司｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜安护电力技术(杭州)有限公司｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜T&I Electric GmbH ｜ 18.82｜ -｜ -｜
｜广州元亨电力科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜成都咸亨电气有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜探博士电气科技(杭州)有限公｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜新疆咸亨国际通用设备有限公｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜杭州咸亨国际应急救援装备有｜ 218.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海鑫慧东电气科技有限公司｜ -｜ 248.04｜ 3515.39｜
｜EVER STELLAR INTERNATIONAL｜ 0.54｜ -｜ -｜
｜ PTE. LTD. ｜ ｜ ｜ ｜
｜杭州咸亨国际应急科技有限公｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜杭州咸亨国际智能技术有限公｜ 14000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜杭州咸亨国际科研中心有限公｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜杭州咸亨国际精测科技有限公｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜杭州咸亨国际计量中心有限公｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜杭州贝特设备制造有限公司 ｜ 3000.00｜ 819.51｜ 7679.93｜
｜武汉咸亨国际电气有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
免责声明：本信息由本站提供，仅供参考，本站力求
但不保证数据的完全准确，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为
准，本站不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
用户个人对服务的使用承担风险。本站对此不作任何类型的担保。本站不担保服
务一定能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时性，安全性，出
错发生都不作担保。本站对在本站上得到的任何信息服务或交易进程不作担保。
本站提供的包括本站理财的所有文章，数据，不构成任何的投资建议，用户查看
或依据这些内容所进行的任何行为造成的风险和结果都自行负责，与本站无关。
