☆经营分析☆ ◇605077 华康股份 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
木糖醇、山梨糖醇、麦芽糖醇、赤藓糖醇、果葡糖浆等多种功能性糖醇、淀粉
糖产品的研发、生产、销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜晶体糖醇产品 ｜ 101422.10｜ 28393.40｜ 28.00｜ 54.36｜
｜液体糖、醇及其他产品 ｜ 60548.00｜ -357.26｜ -0.59｜ 32.45｜
｜其他 ｜ 24588.68｜ 5156.13｜ 20.97｜ 13.18｜
｜其他业务 ｜ 27.40｜ 23.33｜ 85.16｜ 0.01｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 115139.44｜ 8936.29｜ 7.76｜ 61.71｜
｜境外 ｜ 71419.34｜ 24255.98｜ 33.96｜ 38.28｜
｜其他业务 ｜ 27.40｜ 23.33｜ 85.16｜ 0.01｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销客户 ｜ 159834.75｜ --｜ -｜ 85.66｜
｜贸易客户 ｜ 26751.42｜ --｜ -｜ 14.34｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2025年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜晶体糖醇产品 ｜ 50526.43｜ --｜ -｜ 61.88｜
｜液体糖、醇及其他产品 ｜ 19310.10｜ --｜ -｜ 23.65｜
｜其他 ｜ 11818.23｜ --｜ -｜ 14.47｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 44638.30｜ --｜ -｜ 54.67｜
｜境外 ｜ 37016.46｜ --｜ -｜ 45.33｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销客户 ｜ 69464.04｜ --｜ -｜ 85.07｜
｜贸易客户 ｜ 12190.72｜ --｜ -｜ 14.93｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜食品制造 ｜ 279464.69｜ 59905.96｜ 21.44｜ 99.51｜
｜其他业务 ｜ 1378.89｜ 1237.21｜ 89.73｜ 0.49｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜晶体糖醇产品 ｜ 194259.98｜ 50852.69｜ 26.18｜ 69.17｜
｜液体糖、醇及其他产品 ｜ 75521.31｜ 7238.40｜ 9.58｜ 26.89｜
｜其他 ｜ 9683.39｜ 1814.87｜ 18.74｜ 3.45｜
｜其他业务 ｜ 1378.89｜ 1237.21｜ 89.73｜ 0.49｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 151361.36｜ 23969.49｜ 15.84｜ 53.90｜
｜境外 ｜ 128103.33｜ 35936.47｜ 28.05｜ 45.61｜
｜其他业务 ｜ 1378.89｜ 1237.21｜ 89.73｜ 0.49｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销客户 ｜ 245360.16｜ 51443.97｜ 20.97｜ 87.37｜
｜贸易客户 ｜ 34104.53｜ 8461.99｜ 24.81｜ 12.14｜
｜其他业务 ｜ 1378.89｜ 1237.21｜ 89.73｜ 0.49｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜晶体糖醇产品 ｜ 140244.54｜ --｜ -｜ 66.60｜
｜液体糖、醇及其他产品 ｜ 57595.64｜ --｜ -｜ 27.35｜
｜其他 ｜ 12740.43｜ --｜ -｜ 6.05｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 115635.04｜ --｜ -｜ 54.91｜
｜境外 ｜ 94945.58｜ --｜ -｜ 45.09｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销客户 ｜ 184737.22｜ --｜ -｜ 87.73｜
｜贸易客户 ｜ 25843.39｜ --｜ -｜ 12.27｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）行业情况
1、所属行业
公司主营业务为“木糖醇、山梨糖醇、麦芽糖醇、赤藓糖醇、果葡糖浆等多种功能
性糖醇、淀粉糖产品的研发、生产、销售”，主要产品为木糖醇、山梨糖醇、麦芽
糖醇、赤藓糖醇、果葡糖浆等多种功能性糖醇、淀粉糖产品。根据中国证监会的行
业分类，公司属于C14“食品制造业”，根据《国民经济行业分类》（GB/T4754—2
017），公司属于C14“食品制造业”中的C1495“食品及饲料添加剂制造”。
2、行业发展
（1）功能性糖醇行业发展情况
①全球功能性糖醇市场概况
随着社会整体消费观念的改变和生活水平的提高，人们的饮食消费逐渐由温饱型向
营养型、保健型转变。在这种背景下，功能性糖醇作为低热量、不致龋齿、对人体
健康有益的甜味剂，越来越受到人们的喜爱，广泛用于食品、饮料、日化等诸多领
域，直接推动了功能性糖醇产业的持续发展。根据国外市场研究机构Global Indus
try Analysts在2023年1月发布的《Polyol Sweeteners-Global Strategic Busine
ss Report》数据预测，2030年预计将达到77亿美元，年复合增长率约为6.7%，保
持持续稳定增长态势。
②我国功能性糖醇行业发展概况
自上世纪80年代以来，我国功能性糖醇行业整体保持良好增长趋势。2006年至今，
随着我国功能性糖醇行业实力的持续提升以及市场需求的不断扩大，我国功能性糖
醇行业总体呈现稳定增长趋势。根据中国食品工业协会、中国淀粉工业协会发布的
数据，2006年我国功能性糖醇产品产量仅为60万吨，而到2024年已超过189万吨，
较2023年增长14.49%。市场规模而言，2022年我国功能性糖醇市场容量约102亿元
，预计2027年将达到210亿元，市场规模具有较大的增长空间。
长期来看，随着人们对健康生活及个人护理产品需求的不断提升，木糖醇、麦芽糖
醇、山梨糖醇等功能性糖醇作为低热量、低升糖的甜味剂，在食品、饮料、乳制品
、焙烤、酒、保健品、医药、饲料、日化等多个领域应用范围不断拓展，加上产业
政策的支撑，将推动我国功能性糖醇产销量的进一步提升，未来国内功能性糖醇行
业发展前景将更加广阔。
经过多年发展，我国功能性糖醇制造行业呈现出较明显的地域集中分布特征，拥有
较强的产业集群效应。从地区上看，我国功能性糖醇制造业主要分布在华东、华北
等地区。目前我国产能较大的功能性糖醇制造企业多集中在上述区域内。
我国是全球功能性糖醇产品的重要生产国，每年有相当部分的功能性糖醇产品出口
至全球各地。2000年以后，随着我国功能性糖醇行业技术水平的不断提高，功能性
糖醇产量持续增加，进口量整体呈下降趋势，出口量整体保持上升态势，并在木糖
醇、山梨糖醇等领域开始占据主导地位。
未来，我国功能性糖醇市场规模预计将进一步增长。一方面，随着社会整体消费观
念的改变和人民生活水平的提高，人们的饮食消费逐渐由温饱型向营养型、保健型
转变，健康食品成为当今食品市场的消费热点和开发重点。作为重要的无糖、低热
量食品原料，功能性糖醇将有望进一步走进大众生活。我国人口众多，功能性糖醇
在无糖糖果与食品添加剂的应用上有着广阔的发展空间。
另一方面，随着功能性糖醇生产规模的不断扩大及对功能性糖醇功能研究的不断深
入，功能性糖醇的应用领域也愈加广阔。例如，山梨糖醇过去主要是作为保湿剂及
用于维生素C的生产，目前其已在糖果行业、药片赋形剂方面得到更加广泛的应用
；木糖醇由于不易引起体内葡萄糖水平的变化，对于调节人体血糖水平、改善脂肪
构成、提升葡萄糖耐量等具有一定帮助作用，因此也进一步被开发为保健食品，用
于改善II型糖尿病所引发的肥胖症、新陈代谢失调等保健治疗；麦芽糖醇有促进肠
道对钙吸收的作用、增加骨量、提升骨强度的性能，因此也进一步被开发为相关保
健食品；赤藓糖醇热量低、对糖尿病人的良好适应性及不致龋齿等特性，被广泛应
用于新型饮品及食品中。随着木糖醇、山梨糖醇、麦芽糖醇、赤藓糖醇等功能性糖
醇的功能不断被人们认识，其应用范围将进一步持续扩展。
此外，我国政府相关部门近年来通过发布《中国居民膳食指南》《国民营养计划（
2017－2030年）》《健康口腔行动方案（2019—2025年）》《健康中国行动——糖
尿病防治行动实施方案（2024—2030年）》等文件，对控糖、减糖提供了相关的指
南或者建议，以对抗糖摄入量过多对人们健康造成危害。这有助于作为国际公认的
安全的食糖替代品的功能性糖醇行业市场规模的进一步扩大。
（2）果葡糖浆行业发展概况
我国果葡糖浆行业自20世纪70年代起步。在发展初期，因为生产工艺落后，果葡糖
浆很容易析出晶体，运输不便且保存周期不长，导致产品成本较高，限制了果葡糖
浆的发展。直到21世纪初，在我国食品、饮料行业快速发展的带动下，随着技术水
平的提高，我国果葡糖浆行业迎来了新一轮的发展热潮。2010年以后，如可口可乐
、百事可乐、蒙牛、伊利、农夫山泉等知名食品饮料企业都将果葡糖浆大量应用在
食品和饮料生产中，使得果葡糖浆的市场需求量进一步增加。
果葡糖浆的下游行业主要包括饮料、食品、糖果等行业。上述行业均与人们生活息
息相关，需求较为稳定，这也为果葡糖浆提供了较为稳定的市场需求。未来随着生
活水平提高，人们对上述食品、饮料产品的需求也将进一步增加，从而带动果葡糖
浆市场需求的持续增长。
（二）主营业务概况
公司是一家主要从事木糖醇、山梨糖醇、麦芽糖醇、赤藓糖醇、果葡糖浆等多种功
能性糖醇、淀粉糖产品研发、生产、销售的高新技术企业。公司集研发、生产与销
售为一体，生产规模与综合实力位居行业前列，现已成为全球主要的木糖醇、晶体
山梨糖醇和晶体麦芽糖醇生产企业之一。
公司生产的木糖醇、山梨糖醇、麦芽糖醇、赤藓糖醇、果葡糖浆等产品广泛应用于
食品、饮料、医药、日化等下游行业，具有较高的市场认可度。截至目前，公司已
与国内外知名食品饮料行业企业建立良好的长期合作关系，产品销往国内市场及欧
洲、美洲、亚洲等全球主要国家和地区。
（三）公司的主要经营模式
报告期内，公司的主要产品有木糖醇、山梨糖醇、麦芽糖醇、赤藓糖醇、果葡糖浆
等多种功能性糖醇及淀粉糖产品，主要盈利模式是通过为客户提供各类功能性糖醇
及淀粉糖产品来获取销售收入。
1、研发模式
公司研发管理模式主要采用项目负责制，通过定期召开项目进展情况讨论会的形式
，向管理层汇报阶段进展。研发方向涵盖现有产品和生产工艺的不断改造创新、新
产品的持续开发、功能性糖醇产品的应用基础研究等。
（1）现有产品及工艺的持续研发流程
针对现有产品的持续改进，公司通常以技术课题形式开展各类节能减排、质量提升
、降本增效等方面的研究、开发及技改。
（2）新产品的研发流程
在立项阶段，首先由技术中心、营销中心等根据市场需求及技术发展趋势提出立项
申请，经批准后提交技术中心进行可行性评估，公司审批后正式立项。
在方案设计阶段，首先由技术中心组织包含外部支持专家在内的专门团队进行方案
设计，提交给由公司技术中心、质量部、生产运营中心等部门组成的评审委员会进
行评审。通过评审后，技术中心根据项目方案开展研发工作。
在小试与中试阶段，研发团队根据项目方案进行新产品工艺开发及小规模测试，不
断调整新产品生产工艺，提高产品品质和生产效率。在确认新产品达到研发要求后
，研发团队结束小试阶段，开始进行中试试验，同时申请相关的知识产权保护。
在试产阶段，技术中心提出申请，公司审批通过后，由技术中心主导对原生产线进
行技改或新建生产线，并由研发团队及生产运营中心安排试产和完善改进工作。
在项目总结阶段，研发团队编写本次项目的设计开发总结报告，提交公司审批。审
批通过后开展正式生产准备工作和项目验收。
2、采购模式
公司根据年度经营目标，制定年度采购整体计划，并根据市场行情及生产计划制定
具体采购方案。公司采购工作由采购部负责，采购部根据《采购程序管理制度》，
结合库存、订购周期、生产需求计划等因素，组织采购工作。公司采购的主要原料
为玉米、淀粉、木糖、玉米芯等。
采购物资到厂后，仓库管理员依据相应的《验收规程》进行验收，核对无误后办理
入库。对于验收不合格的物资，办理退货或其他手续。
原材料采购款的支付，主要依据采购合同的约定，采用预付款、货到付款或合同约
定的账期付款，付款方式主要包括转账汇款或银行承兑汇票等。
3、生产模式
公司在每年初根据年度经营目标，制定年度采购整体计划，以市场为导向，采用以
销定产的生产模式。具体流程如下：
生产计划制定：根据销售及库存情况，在每月中旬制定下月的生产计划，并在实际
生产过程中，根据实际生产情况每旬对生产计划进行滚动调整。
生产领料：生产部根据生产计划，确定生产所需的原辅材料，编制领料单，到仓库
领取生产所需材料。
生产及质量控制：公司已建立《安全生产管理制度》《生产过程控制管理制度》等
安全生产及质量控制制度，严格按照生产指令单及其所规定的标准操作程序进行操
作。
产品入库：生产部备货结束后，由品质部负责成品检验。品质部检验合格后，物流
服务部仓库管理员办理产品入库手续。
4、销售模式
公司主要通过直销方式进行产品销售，同时部分产品会销售给贸易客户。
公司设有国内业务部和国际业务部，分别负责国内及国际市场的开拓与产品销售，
并设有专门的大客户经理，负责与国内外主要客户进行长期稳定的业务沟通及合作
。
在国内市场方面，公司已建立了覆盖全国大部分盛市、自治区的销售网络。此外，
公司还通过子公司华康贸易开拓国内电商市场，从单一的B2B模式转为以B2B模式为
主、B2C模式相结合的形式，构建起较为完善的销售体系。
在国际市场方面，公司已与世界众多知名食品企业建立长期合作关系，产品销往欧
洲、日本、韩国、东南亚、美洲、大洋洲等世界主要功能性糖醇消费市常
（四）公司所处行业地位
公司在糖醇行业内拥有良好口碑，具有较强的品牌优势，是糖醇产业领域的领先企
业。公司是中国生物发酵产业协会、中国淀粉工业协会副理事长单位，是木糖、木
糖醇、麦芽糖醇、山梨糖醇等四十余项国家标准、行业标准、团体标准的起草单位
之一。公司已通过GMP、ISO9001、ISO14001、ISO50001、ISO22000、OHSAS18001、
FSSC22000、浙江制造等多项体系认证；公司糖醇检测中心获得中国合格评定国家
认可委员会（CNAS）实验室认可证书，符合ISO/IEC17025认证，生产技术和产品质
量达到国际先进水平。
2018年11月，公司凭借木糖醇产品的市场优势以及领先的市场占有率，成功入选工
业和信息化部及中国工业经济联合会发布的《第三批制造业单项冠军企业和单项冠
军产品名单》，其生产的食品用木糖醇被评为“单项冠军产品”。2022年，公司收
到国家工业和信息化部及中国工业经济联合会发布的《关于第六批制造业单项冠军
及通过复核的第三批制造业单项冠军企业（产品）的通知》，公司产品木糖醇顺利
通过复核。
二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年，公司持续推进舟山华康“200万吨玉米精深加工健康食品配料项目
”和“发行股份及支付现金购买资产项目”。通过项目建设和产业并购，公司拟建
设形成以功能性糖醇、健康食品配料为支柱产品，多个关联度较高的储备产品相结
合的产品体系，全面提升公司综合竞争力。
报告期内，公司实现营业收入18.66亿元，较去年同期增长37.32%；归属于上市公
司股东的净利润1.34亿元，较去年同期下降3.38%，归属于上市公司股东的扣除非
经常性损益的净利润1.22亿元，较去年同期下降6.56%。归属于上市公司股东的净
资产为32.30亿元，较去年同期下降0.41%；总资产75.65亿元，较去年同期增长8.1
9%。
主要情况如下：
1、200万吨玉米精深加工健康食品配料项目
“200万吨玉米精深加工健康食品配料项目”分两期建设，其中一期项目“100万吨
玉米精深加工健康食品配料项目”于2022年8月启动，一期项目建设期为5年，分两
个阶段，第一阶段建设期2年，主要以液体糖浆类及部分晶体糖醇产品为主；第二
阶段建设期3年，膳食纤维、变性淀粉等新的产品线会陆续投入建设。
截至目前，一期项目“100万吨玉米精深加工健康食品配料项目”的第一阶段基本
建设完成，第二阶段规划的各个产品线也将择机投入建设。
2、发行股份及支付现金购买资产项目
2025年3月26日，公司召开第六届董事会第三十次会议，审议通过《关于<浙江华康
药业股份有限公司发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书（草案）>及其
摘要的议案》等相关议案，公司拟以发行股份及支付现金相结合的方式购买河南豫
鑫糖醇有限公司100%的股权。本次交易完成后，豫鑫糖醇将成为公司的全资子公司
。本次交易价格为109,800.00万元，以股份和现金支付交易对价分别为7.32亿元和
3.66亿元。
2025年5月14日，公司收到上海证券交易所（以下简称“上交所”）出具的《关于
浙江华康药业股份有限公司发行股份及支付现金购买资产暨关联交易申请的审核问
询函》（上证上审（并购重组）(2025)30号）（以下简称“《审核问询函》”）。
公司及相关中介机构根据《审核问询函》的要求，就相关事项逐项说明、论证和回
复，并于2025年7月4日披露了《关于浙江华康药业股份有限公司发行股份及支付现
金购买资产暨关联交易申请的审核问询函之回复报告》。
本次交易尚需上交所审核通过以及中国证券监督管理委员会同意注册后方可实施。
随着舟山华康一期项目“100万吨玉米精深加工健康食品配料项目”第一阶段各生
产线陆续投产，以及未来“发行股份及支付现金购买资产项目”的落地，豫鑫糖醇
将成为公司的全资子公司，公司2025年的营业收入预计同比将会有所增长。
三、报告期内核心竞争力分析
1、完整的产业链优势
经过多年发展，公司围绕木糖醇、山梨糖醇、麦芽糖醇、赤藓糖醇、果葡糖浆等构
建了相对完整的产业链，确保长期、稳定、持续的盈利能力。上游，布局木糖生产
，保障木糖醇原料供应稳定，有效控制生产成本。中游，通过技术创新和工艺改进
，提高生产效率和产品品质。下游，建立完善的销售渠道，覆盖国内外主要市常目
前，公司正在浙江省舟山市建设“年200万吨玉米精深加工健康食品配料项目”，
扩大生产规模，完善产业链，丰富产品种类，更好地服务下游客户，进一步增强综
合竞争力，增加营业收入和盈利水平，巩固行业优势。
2、突出的行业地位优势
公司在功能性糖醇行业内拥有良好口碑和品牌优势，是该领域的领先企业。经过多
年发展，现已成为全球最主要的木糖醇、晶体山梨糖醇和晶体麦芽糖醇生产企业之
一，其中木糖醇被工信部认定为“制造业单项冠军产品”。公司不仅巩固了木糖醇
和晶体山梨糖醇行业的领先地位，还积极拓展其他功能性糖醇及淀粉糖产品的生产
能力。
3、丰富的产品结构优势
通过对行业的多年深耕，公司持续研发并投产新产品，不断完善和丰富产品线。公
司在巩固木糖醇行业领先地位的同时，积极拓展山梨糖醇、麦芽糖醇、赤藓糖醇、
果葡糖浆等多种功能性糖醇及淀粉糖产品的生产，并在高技术含量、高附加值的领
域布局发力。这样不仅满足客户的多样性需求，形成协同效应，还降低公司经营风
险，增强公司的持续盈利能力。
4、领先的技术和研发优势
公司研究院拥有合成生物学、发酵、化工、生物质、应用、知识产权六大模块。发
酵作为核心优势模块，在发酵调控、工艺优化和技术支持上具备显著优势；生物质
、化工、应用为中坚支柱模块，具备成熟的技术实力，是研究院发展的基石；而合
成生物学和知识产权作为初创待提升模块，需进一步发展以增强前沿竞争力和知识
产权保护。
5、广泛的销售网络与长期战略合作的客户关系
经过多年发展，公司已建成立足中国、面向全球市场的销售网络，覆盖国内大部分
地区以及世界主要发达国家和地区，具备较强的客户资源优势。基于产品质量稳定
性、安全性及供货稳定性等综合实力，公司成功开拓了国内外众多行业领先的知名
食品饮料等客户，建立了长期的战略合作关系。不仅体现了公司较强的产品竞争力
及品牌影响力，还有利于拓展新产品市场，提高持续盈利能力。
6、高素质的管理团队和市场开拓能力
公司已打造出一支经验丰富、素质优良且具有现代经营意识的管理团队，主要成员
保持了较高的稳定性。团队具有多年从事功能性糖醇行业经营管理的经验，对行业
发展有深刻的认识和敏感的市场洞察力。能够根据市场竞争状况及公司实际情况，
坚持管理创新，逐步建立健全了一整套适合企业自身发展特点的管理模式。同时，
公司建立了良好的激励机制，大部分管理团队和核心员工直接或间接持有公司股份
，有利于增强团队的积极性和凝聚力。此外，公司销售团队同样具备多年从事糖醇
产品销售运作的经验，基于对功能性糖醇产品的深入理解，搭建与下游客户接触的
桥梁，不断进行市场开拓，与国内外主要客户建立了长期稳定的业务合作关系。
四、可能面对的风险
1、产品价格波动的风险
公司主要产品木糖醇、山梨糖醇、麦芽糖醇、赤藓糖醇、果葡糖浆等的价格受宏观
经济、下游需求、市场竞争、主要原材料价格变化等因素的影响而存在一定波动。
若公司主要产品价格未来出现大幅波动或下降，则可能对公司的利润水平产生一定
影响。
2、主要原材料价格波动的风险
公司生产所需的主要原材料为玉米、玉米淀粉和木糖等。玉米、玉米淀粉和木糖价
格受到气候、自然灾害、全球供需、政策调控、贸易摩擦等多种因素综合影响而产
生波动，玉米淀粉和木糖价格的上涨对公司业绩存在一定不利影响。公司通过加强
供应商合作、提前备货等措施积极应对，但如果未来主要原材料价格继续上涨，而
公司产品价格无法及时转嫁原材料价格上涨带来的成本增加，将会对公司经营业绩
造成不利影响。
3、舟山项目新增产能的市场消化风险
舟山项目全部建成后，公司将形成功能性糖醇、淀粉糖及其他健康食品配料生产能
力105.38万吨，新增产能规模较大。尽管舟山项目的可行性分析是在对当前市场环
境、行业政策、行业发展趋势、与主要客户及主要供应商的合作关系等因素进行谨
慎分析的基础之上作出的，但在该项目实施过程中，如果上述因素发生不利变化，
则可能带来新增产能不能及时消化的风险。
4、市场竞争加剧的风险
全球功能性糖醇行业经过数十年的发展，逐步向优势企业靠拢。规模较大、资金实
力较雄厚的功能性糖醇企业利用规模效应，降低生产成本，扩大市场份额，使得市
场集中度不断提升。虽然公司目前在功能性糖醇行业取得了一定的竞争优势，但随
着行业发展，未来不排除新增投资主体进入或原有竞争对手大规模扩张，这可能导
致公司面临更加激烈的市场竞争。若公司无法迅速有效应对未来可能出现的激烈市
场竞争，则可能对公司经营业绩和发展前景带来影响。
5、环保风险
公司一贯重视环境保护和治理工作，已建成相对完善的环保设施。但随着国家经济
增长模式的转变及生态环境规划的调整，国家或地方未来可能修改或颁布新的法律
法规，提高环保标准，从而使得公司环保方面的支出进一步增加，并可能对公司的
生产经营活动及发展规划产生不利影响。
6、出口政策风险
功能性糖醇产品作为食品添加剂，在进出口时需要遵循当地国家的相关法律，可能
需要接受其海关及相关食品监管部门的检查，以确保符合该国食品标准，保证食用
安全。如果相关国家或地区调整相关食品监管或进口政策，可能对公司的生产经营
产生一定的影响。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
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｜高密同利制糖有限公司 ｜ 2080.00｜ -40.28｜ 10213.56｜
｜舟山新易盛贸易有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜舟山华康生物科技有限公司 ｜ 100000.00｜ -1418.05｜ 259259.54｜
｜焦作市华康糖醇科技有限公司｜ 10000.00｜ 3498.20｜ 47634.81｜
｜浙江精功农业发展有限公司 ｜ 7500.00｜ -｜ -｜
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｜浙江华康贸易有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
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｜开化县合华供热有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜宜宾雅华生物有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
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｜四川雅华生物有限公司 ｜ -｜ -152.56｜ 21001.95｜
｜ZHEJIANG HUAKANG PHARMA B.｜ 1.80｜ -｜ -｜
｜V. ｜ ｜ ｜ ｜
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