☆经营分析☆ ◇688178 万德斯 更新日期：2025-10-28◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
有机垃圾业务板块、工业废水业务，专业提供先进环保技术装备开发、系统集
成与环境整体解决方案。
【2.主营构成分析】
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜环保行业 ｜ 61731.68｜ 11464.65｜ 18.57｜ 99.31｜
｜其他业务 ｜ 426.46｜ 294.27｜ 69.00｜ 0.69｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜环境整体解决方案 ｜ 39249.73｜ 7147.29｜ 18.21｜ 38.70｜
｜委托运营 ｜ 22481.95｜ 4317.36｜ 19.20｜ 22.17｜
｜工业废水 ｜ 16929.50｜ 2191.34｜ 12.94｜ 16.69｜
｜有机垃圾 ｜ 15620.82｜ 3278.44｜ 20.99｜ 15.40｜
｜其他环境 ｜ 6699.41｜ 1677.51｜ 25.04｜ 6.61｜
｜其他业务 ｜ 426.46｜ 294.27｜ 69.00｜ 0.42｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华北地区 ｜ 27561.67｜ 6805.73｜ 24.69｜ 44.34｜
｜华东地区 ｜ 16619.56｜ 1480.15｜ 8.91｜ 26.74｜
｜华中地区 ｜ 7171.66｜ 870.09｜ 12.13｜ 11.54｜
｜西南地区 ｜ 5967.90｜ 1283.27｜ 21.50｜ 9.60｜
｜西北地区 ｜ 2352.11｜ -5.58｜ -0.24｜ 3.78｜
｜东北地区 ｜ 1784.64｜ 998.13｜ 55.93｜ 2.87｜
｜其他业务 ｜ 426.46｜ 294.27｜ 69.00｜ 0.69｜
｜华南地区 ｜ 274.14｜ 32.86｜ 11.99｜ 0.44｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜环保行业 ｜ 80171.26｜ 10852.46｜ 13.54｜ 99.01｜
｜其他业务 ｜ 803.25｜ 359.45｜ 44.75｜ 0.99｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜环境整体解决方案 ｜ 55569.98｜ 6359.09｜ 11.44｜ 40.70｜
｜有机垃圾 ｜ 37340.21｜ 7138.94｜ 19.12｜ 27.35｜
｜委托运营 ｜ 24601.28｜ 4493.37｜ 18.26｜ 18.02｜
｜工业废水 ｜ 10601.76｜ -824.99｜ -7.78｜ 7.76｜
｜其他环境 ｜ 7628.01｜ 45.14｜ 0.59｜ 5.59｜
｜其他业务 ｜ 803.25｜ 359.45｜ 44.75｜ 0.59｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东地区 ｜ 24599.12｜ 312.45｜ 1.27｜ 30.38｜
｜华中地区 ｜ 18514.03｜ 4407.23｜ 23.80｜ 22.86｜
｜西北地区 ｜ 18219.20｜ 2746.38｜ 15.07｜ 22.50｜
｜西南地区 ｜ 7893.54｜ 642.15｜ 8.14｜ 9.75｜
｜华西地区 ｜ 4391.91｜ 1020.26｜ 23.23｜ 5.42｜
｜华北地区 ｜ 2957.63｜ 246.66｜ 8.34｜ 3.65｜
｜东北地区 ｜ 2377.46｜ 1369.01｜ 57.58｜ 2.94｜
｜华南地区 ｜ 1218.37｜ 108.32｜ 8.89｜ 1.50｜
｜其他业务 ｜ 803.25｜ 359.45｜ 44.75｜ 0.99｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2022年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜环保行业 ｜ 85817.50｜ 22679.51｜ 26.43｜ 99.80｜
｜其他业务 ｜ 168.77｜ 130.85｜ 77.53｜ 0.20｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜环境整体解决方案 ｜ 70089.73｜ 17546.85｜ 25.03｜ 44.91｜
｜有机垃圾 ｜ 35668.13｜ 7945.60｜ 22.28｜ 22.85｜
｜工业废水 ｜ 19528.92｜ 3453.69｜ 17.69｜ 12.51｜
｜委托运营 ｜ 15727.77｜ 5132.66｜ 32.63｜ 10.08｜
｜环境整体解决方案-其他 ｜ 14892.67｜ 6147.56｜ 41.28｜ 9.54｜
｜其他业务 ｜ 168.77｜ 130.85｜ 77.53｜ 0.11｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东地区 ｜ 27181.87｜ 4612.44｜ 16.97｜ 31.61｜
｜华北地区 ｜ 18762.31｜ 8238.66｜ 43.91｜ 21.82｜
｜西北地区 ｜ 13160.34｜ 3130.07｜ 23.78｜ 15.31｜
｜华中地区 ｜ 11372.35｜ 1845.21｜ 16.23｜ 13.23｜
｜西南地区 ｜ 6327.84｜ 1664.64｜ 26.31｜ 7.36｜
｜华西地区 ｜ 4023.99｜ 1544.77｜ 38.39｜ 4.68｜
｜东北地区 ｜ 2822.45｜ 1238.01｜ 43.86｜ 3.28｜
｜华南地区 ｜ 2166.34｜ 405.70｜ 18.73｜ 2.52｜
｜其他业务 ｜ 168.77｜ 130.85｜ 77.53｜ 0.20｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
公司作为智慧型环境治理及资源化专家，奉行“奋斗、创新、公正、共赢”的核心
价值观，以“矢志环保，用智慧呵护生态文明”为使命，致力于发展成为最具价值
、最受尊敬的环保企业。
公司聚焦环境问题低碳解决与资源化循环利用，专业提供先进环保技术装备、系统
集成与环境问题整体解决方案，主营业务包括有机垃圾业务板块、工业废水业务板
块等。报告期内，公司所从事的主要业务、主要产品及其用途、经营模式、主要的
业绩驱动因素等未发生重大变化。
（一）所处行业情况
根据国家统计局颁布的《国民经济行业分类和代码表》（GB/T4754-2017），公司
所处行业属于“N77生态保护和环境治理业”。同时，公司作为科技创新型企业，
属于科创板重点支持的六大领域中的“节能环保板块”。公司的有机垃圾业务板块
、工业废水业务板块属于《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录（2018版）》
中的先进环保产业。
为全面推进美丽中国建设，加快推进人与自然和谐共生的现代化，2023年中共中央
、国务院发布《关于全面推进美丽中国建设的意见》，意见指出，当前我国经济社
会发展已进入加快绿色化、低碳化的高质量发展阶段，生态文明建设仍处于压力叠
加、负重前行的关键期。减污降碳协同增效成为生态环保产业的关键新赛道，生态
环保产业正顺应新形势，从传统的污染治理向绿色、低碳、循环发展全面升级。当
前，我国生态环保产业的发展重点、根本动力、有效路径正在发生前所未有的改变
，产业需求端由支撑污染防治攻坚战逐步转向支撑美丽中国建设和实现“双碳”目
标，产业发展的重点由单一环境要素末端治理转向跨领域、多要素、系统协调的综
合治理；产业领域拓展到源头防控，清洁生产循环利用、生态修复以及与碳中和相
关的领域。生态环保产业的发展动力由政策和投资驱动，逐渐转为市场和技术驱动
。生态环境部提供的数据显示，近10年来，全社会环保投资年均增长10%，带动产
业规模持续扩大，截至2024年，我国生态环保产业营业收入连续3年超过2.2万亿元
。
经济的快速发展以及国家对绿色发展和生态文明建设的高要求，将有力地推动环保
行业持续向好发展。随着各项政策自上而下逐一推进落地，生态环境治理行业的政
策红利逐步释放，增量与存量市场空间逐渐明确，双碳目标、长江大保护、黄河流
域生态保护、无废城市建设、农村人居环境整治提升行动、新污染物治理等新的市
场需求对生态环境治理领域的科技创新提出新要求，未来对于资源化利用、节能降
耗技术将提出更高的要求，环境治理各细分领域市场空间不断深化扩大。
（二）主要业务、主要产品及其用途
1、公司主要业务板块
报告期内，公司专业提供先进环保技术装备开发、系统集成与环境整体解决方案，
主营业务聚焦有机垃圾业务板块、工业废水业务板块，并且根据自身战略定位与经
营现状，坚持技术工艺的精益化与项目的品质化。
（1）有机垃圾业务板块
公司基于垃圾渗滤液与餐厨厨余垃圾资源化技术装备开发与制造、项目实施、投资
运营的业务模式，通过机械分癣厌氧等工艺组合，将餐厨厨余垃圾转化为沼气，实
现餐厨及厨余垃圾的资源化、无害化、减量化处理；通过生化、膜分离、高级氧化
等工艺组合，实现垃圾渗滤液/沼液达标排放或回用。通过垃圾渗滤液/沼液、有机
固废的处置及资源化利用，形成了有机固废全流程、全量化、全链条的综合问题解
决方案。
（2）工业废水业务板块
公司聚焦高难度废水处理与资源化业务，为工业企业及政府客户提供方案设计、设
备制造、系统集成、安装施工、（投资）运营等综合服务，通过物理、化学、生物
处理等核心技术实现废水处理、近零排放及资源化利用，通过核心技术升级迭代与
应用延伸，不断拓展新的应用场景，形成工业废水业务板块。
（3）其他业务
公司其他业务主要包含生态修复，以及其他类型污废水处理业务。
2、各业务板块协同发展策略
为高效协调公司技术力量、拓展新客户和为同一客户提供多样的环保治理服务，公
司制定了如下策略：
（1）技术平移：公司自创立伊始，高度重视自主研发和技术创新工作，逐步掌握
并形成了公司核心技术。目前，公司掌握的核心技术有：高效抗污堵“MBR系统+纳
滤+反渗透”技术、智能“两级DTRO”膜处理技术、“电化学+生物强化”耦合深度
处理技术、低耗蒸发技术、高效高抗冲击生物强化废水处理技术、难降解有机污染
物电化学预处理技术、分盐资源化技术等。公司依托多年的技术积累、项目经验、
多样化的技术装备及专有工艺组合包，形成了处理污废水的技术装备体系，为不同
区域、不同污染来源、不同处理要求的环境问题提供整体解决方案。基于对不同行
业的水质特点和处理要求的分析与研究，公司积极进行技术研发与迭代升级、成果
转化、以及新产业化落地等工作，推动公司的技术创新升级，通过技术平移将相关
的技术成果应用于能源、材料等新的业务领域，同时助力国家双碳目标的实现。
（2）技术纵向延伸：依托公司在工业废水零排放和有机垃圾处理领域的分离、提
纯等相关核心技术与综合问题解决能力，通过自主/合作研发、合资并购等方式，
开展上下游技术开发整合，打造关键材料、技术装备开发生产能力，将核心驱动力
延伸至材料、技术、装备端，构筑企业技术体系护城河，将关键材料及技术的应用
延伸至高值资源化等经济效益更高的细分领域，支撑公司高质量发展。
（3）水固协同：现代城市工业以及生活不断产生的固体废弃物、污废水，造成城
市严峻的环境压力。随着城市化进程推进，城市污染物处置呈现生态位空间集中的
特性，公司主要客户存在污废水处理和有机固废处置的双重治理需求。公司在巩固
核心技术的基础上，通过技术协同，为服务对象综合提供污废水处理、有机固废处
置等多样化技术服务，形成水固一体的综合服务体系。
（三）主要经营模式
1、采购模式
（1）供应商选择
公司根据采购需求将具备相应资质的供应商列入初选供应商名单，随后通过调研考
察供应商的产品质量和供应能力，对样品进行检测和试用，完成供应商调查评审，
将符合要求的供应商列入《优选供应商名录》，并与这些供应商保持长期稳定的合
作关系。
（2）供应商管理与考核
根据实际业务要求，公司将供应商分为不同级别的供应商群，即战略级供应商、重
点级供应商、一般级供应商、其他级供应商。公司每年组织一次供应商评审。评审
内容包括：产品质量、交付周期、价格区间、售后服务、认证体系等，由公司遴选
的评审小组共同参与评审。评审小组包含但不限于采购部门、工程部、技术部等部
门人员。
（3）采购流程
需求部门在ERP采购系统中提出采购申请，采购申请经过需求部门及采购部门负责
人的审核后，由采购部门负责汇总采购需求，并向《优选供应商名录》中的供应商
询价，由采购部门组织法务等相关人员与供应商进行合同条款的协商。选取供应商
并确定相关条款后，在ERP系统中发起采购合同审批。完成审批后，公司与供应商
签署采购合同，采购订单生效执行。货到后由公司仓库人员进行接收工作，同时由
安全质量部门人员做相应的验收工作，对验收合格的物资、材料及时办理入库；对
验收不合格的不予入库并按照公司制定的流程进行处理。验收入库后，在和供应商
约定的付款期内由采购人员填写单据，经采购部门负责人审批签字后，提交财务部
门，申请付款结算。
2、生产模式
公司的生产模式主要分为两种类型，一种为单元技术装备的生产，主要包括单元技
术装备模块，另一种为可移动式处置设备，主要包括一体化DTRO膜技术装备等。
单元技术装备的生产，以项目形式接入生产任务中。公司依次进行单元技术装备设
计、材料与构件的定制化采购、部件加工与装配，最终形成单元技术装备。生产过
程中采取流程式作业，在各流程式作业的关键节点设置质控，确保设备可靠性和质
量稳定性。
可移动式处置设备的生产，公司根据客户需求、历史任务量情况分析结果及市场趋
势分析确定生产设备数量，以及单一设备的处理规模；技术部门提供设备设计图纸
，研发部门会依据市场需求对设备设计图纸作针对性的调整改进，然后发放至各生
产部门执行，生产部门执行与单元设备生产流程相同。
公司内部设立严格的质量控制流程，包括原材料的检测、实验室环境的监测、各类
设备的定期校准、生产关键节点的质控、数据的质控等，通过对生产环节的严格控
制，确保生产装备的质量达标。
3、营销模式
公司营销模式主要通过公开招投标、邀请招标、竞争性谈判：
①公开招投标：投标部、销售部通过网站、展会等公开渠道或合作伙伴介绍获取项
目信息，并及时跟进。对于拟投标项目，技术部会同预算部初步确定技术方案与预
算成本，经审批后制定投标文件，参与投标。项目中标后，公司与客户签订合作协
议，根据业务需要及合同要求，安排相关部门开展业务。
②邀请招标：投标部、销售部通过网站、展会等公开渠道或合作伙伴介绍获取项目
信息，并及时跟进，完成提交资质文件或报名环节。获取邀请函后，技术部会同预
算部初步确定技术方案与预算成本，经审批后制定投标文件，参与投标。项目中标
后，公司与客户签订合作协议，根据业务需要及合同要求，公司安排相关部门开展
业务。
③竞争性谈判：投标部、销售部通过网站、展会等公开渠道或合作伙伴介绍获取项
目信息，并及时跟进。对于拟响应项目，技术部会同预算部初步确定技术方案与预
算成本，经审批后制定响应文件，参与竞争性谈判。通过竞争性谈判达成合作意向
的，公司与客户签订合作协议，根据业务需要及合同要求，公司安排相关部门开展
业务。
4、服务模式
公司服务模式以提供环境整体解决方案为主，以委托运营模式、BOT模式为辅。具
体情况为：
（1）环境整体解决方案
根据客户需求与项目特点，开展个性化系统方案设计，进行成套装备制造与集成，
在经过项目系统整体调试与验收后，为客户提供环境污染治理整体解决方案。具体
环节包括：方案设计、成套装备制造与集成、系统调试运行环节，最终形成一整套
装备系统，处置各类目标污染物。
（2）委托运营模式
公司环境整体解决方案项目交付后，持续为业主方提供项目的后续运营服务，系环
境整体方案业务的延续；承接非本公司建设项目的运营业务；以及承接应急类污染
治理项目。
（3）BOT模式
公司与客户签订协议，公司承担项目的投资、建设、经营和维护，在协议规定的期
限内，公司向客户定期收取费用，以此来回收相关建设、经营和维护成本并获取合
理回报，特许期结束后，公司将项目的整套资产无偿移交给客户。
（四）公司市场地位
我国环保行业发展起步较晚，经过多年的砥砺耕耘，已经成长为国民经济不可分割
的综合性产业之一。我国环保产业涵盖环保设备制造、环保工程、环境保护服务、
资源综合利用等，主要细分领域包括水污染治理、垃圾污染治理等。随着环保监管
体系的成型、执法力度的加大，环境治理行业将持续得以发展，市场规模将在长时
期内不断扩大，行业内将呈现资源不断整合、跨区域发展不断深入的趋势。在规模
效应和品牌效应的推动下，具有较强资金实力、研发能力、产品质量以及服务优质
的第一梯队企业持续发展壮大，行业中龙头企业已逐步确定市场地位，具有较高的
市场占有率。
“十四五”期间，在“碳达峰”、“碳中和”的政策引领下，涉及节能、降耗、减
排的各类“十四五”规划等重大节能环保政策迎来密集发布出台期，环保行业将充
分享受政策红利。进入新发展阶段以来，环保行业将目光从“大基建”转至新赛道
转型和业务拓展方向，力求开展第二增长曲线。拥有良好现金流的环保运营类公司
在业务转型方面更具优势，切入清洁能源、循环利用、新能源材料等更精细化赛道
，加速自身转型升级步伐，提升系统性解决问题能力。
公司主营业务聚焦有机垃圾业务板块、工业废水业务板块等。在有机垃圾业务板块
，公司是业内为数不多拥有最全技术、装备、体系和较好业绩的企业之一，项目经
验丰富，是中国固废行业“渗滤液处理领域领跑企业”、“渗滤液处理领域年度标
杆企业”等奖励的获得者，相关技术荣获“无废城市建设先进适用技术”。公司在
餐厨厨余处理细分领域实现突破，核心技术荣获“中国城市环境卫生协会科学技术
奖”。在工业废水业务板块，公司在矿井水零排领域市场占有率国内领先，拥有先
进的研发技术和项目经验，实现分盐资源化，并且完成国内大型矿井水标杆示范项
目——“营盘壕煤矿矿井水深度处理项目”，该项目运行稳定，取得了良好的经济
效益、社会效益和环境效益。
（五）新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
（1）推进减污降碳协同增效，促进经济社会发展全面绿色转型
当前，我国生态文明建设进入了以降碳为重点战略方向、推动减污降碳协同增效、
促进经济社会发展全面绿色转型、实现生态环境质量改善由量变到质变的关键时期
。污水处理既是深入打好污染防治攻坚战的重要抓手，也是推动温室气体减排的重
要领域。2023年4月，国家发展改革委、住房城乡建设部、生态环境部联合发布《
关于推进污水处理减污降碳协同增效的实施意见》，指出要立足新发展阶段、贯彻
新发展理念，构建新发展格局，坚持系统观念，协同推进污水处理全过程污染物削
减与温室气体减排，开展源头节水增效、处理过程节能降碳、污水污泥资源化利用
，全面提高污水处理综合效能，提升环境基础设施水平，推进城乡人居环境整治，
助力实现碳达峰碳中和目标，加快美丽中国建设。到2025年，污水处理行业减污降
碳协同增效取得积极进展，能效水平和降碳能力持续提升，地级及以上缺水城市再
生水利用率达到25%以上，建成100座能源资源高效循环利用的污水处理绿色低碳标
杆厂。要加强源头节水减排，推动工业企业和园区废水循环利用，实现串联用水、
分质用水、一水多用和梯级利用，严重缺水地区示范推动工业园区废水应用尽用。
要推动再生水利用，缺水城市新建城区要提前规划布局再生水管网，鼓励沿工业园
区建设再生水厂。开展污水处理绿色低碳关键技术攻关，重点突破高浓度有机废水
和高盐废水处理与循环利用、高性能膜材料等关键共性技术，推动产学研深度融合
，加强污水资源化利用、减污降碳协同创新技术科技成果转化、技术集成示范和应
用推广。
（2）推动矿井水非常规水资源利用，建设节水型社会
为加快形成节水型生产生活方式，建设节水型社会，推进生态文明建设，促进高质
量发展，促进经济社会发展全面绿色转型，加快建设美丽中国，2023年9月，国家
发展改革委发布《关于进一步加强水资源节约集约利用的意见》，意见指出到2025
年，全国年用水总量控制在6400亿立方米以内，万元工业增加值用水量较2020年降
低16%，到2030年，节水制度体系、市场调节机制和技术支撑能力不断增强，进一
步提高用水效率和效益。要加强污水资源化利用，推动矿井水等非常规水资源利用
。2023年8月，国家发展改革委等部门发布《关于推动现代煤化工产业健康发展的
通知》，为加强煤炭清洁高效利用，推动现代煤化工产业高端化、多元化、低碳化
发展，加快绿色低碳技术装备推广应用，引导现有现代煤化工企业实施节能、降碳
、节水、减污改造升级，加强全过程精细化管理，提高资源能源利用效率，强化能
效、水效、污染物排放标准引领和约束作用，稳步提升现代煤化工绿色低碳发展水
平。加快挥发性有机物综合治理、高盐废水阶梯式循环利用、资源化深度处理，以
及灰、渣等固体废弃物资源化利用。
（3）加快经济社会发展全面绿色转型
为构建绿色低碳高质量发展空间格局、加快产业结构绿色低碳转型、推进能源绿色
低碳转型、推动消费模式绿色转型等，实现全面推进美丽中国建设，加快推进人与
自然和谐共生的现代化，2024年8月，国务院发布《中共中央国务院关于加快经济
社会发展全面绿色转型的意见》，意见指出，为加快产业结构绿色低碳转型，政府
将推动传统产业绿色低碳改造升级、大力发展绿色低碳产业、加快数字化绿色化协
同转型发展，到2030年，节能环保产业规模达到15万亿元左右；为实施全面节约战
略，政府将大力发展循环经济，推进生活垃圾分类，提升资源化利用率、健全废弃
物循环利用体系，强化废弃物分类处置和回收能力，提升再生利用规模化、规范化
、精细化水平。到2030年，大宗固体废弃物年利用量达到45亿吨左右，主要资源产
出率比2020年提高45%左右。
（4）补齐环境基础设施短板，提升城乡人居环境，促进生态环境质量持续改善
为推动补齐环境基础设施短板弱项，加快构建集污水、垃圾、固体废弃物、危险废
物、医疗废物处理处置设施和监测监管能力于一体的环境基础设施体系，全面提升
环境基础设施建设水平，提升城乡人居环境，促进生态环境质量持续改善，推进美
丽中国建设，2023年8月，国家发展改革委等部门印发《环境基础设施建设水平提
升行动（2023—2025年）》，提出到2025年，我国的环境基础设施处理处置能力和
水平显著提升，新增污水处理能力1200万立方米/日，全国生活垃圾分类收运能力
达到70万吨/日以上，全国城镇生活垃圾焚烧处理能力达到80万吨/日以上；加快补
齐生活垃圾焚烧处理能力短板，推动设施覆盖范围向建制镇和乡村延伸。
（5）规范实施政府和社会资本合作新机制，充分发挥市场机制作用
为规范实施政府和社会资本合作新机制，充分发挥市场机制作用，拓宽民间投资空
间，坚决遏制新增地方政府隐性债务，提高基础设施和公用事业项目建设运营水平
，2023年11月，经国务院同意，国家发展改革委、财政部联合发布《关于规范实施
政府和社会资本合作新机制的指导意见》指出，政府和社会资本合作应全部采取特
许经营模式实施，根据项目实际情况，合理采用BOT、TOT等具体实施方式，合作的
项目应限定于有经营性收益的项目，主要包括交通项目，物流枢纽、物流园区项目
，城镇供水、供气、供热、停车场等市政项目，城镇污水垃圾收集处理及资源化利
用等生态保护和环境治理项目等。市场化程度较高、公共属性较弱的项目，如环保
领域的垃圾固废处理和垃圾焚烧发电项目，应由民营企业独资或控股；关系国计民
生、公共属性较强的项目，如环保领域的污水处理项目、污水管网项目，民营企业
股权占比原则上不低于35%；少数涉及国家安全、公共属性强且具有自然垄断属性
的项目，应积极创造条件、支持民营企业参与。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司坚持发展战略规划，结合实际经营状况，推进各项工作，实现营业
收入207,370,213.13元，较上年同期下降22.66%；归属于上市公司股东的净利润-2
8,435,278.47元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-31,701,462.
25元，主要系受行业整体影响，行业竞争激烈，公司收入规模下降所致。
目前，环保行业处于压力叠加、绿色低碳升级转型的关键时期，公司依靠长久以来
在环保领域积累的技术经验，通过技术平移、技术纵向延伸、业务协同等方式，努
力应对日益加剧的行业竞争态势。截至报告期末，公司环境整体解决方案在手未确
认收入5.43亿元（以以后年度经审计定期报告披露数据为准）。
报告期内，公司重点推进了以下工作：
（一）以资金为导向，改善经营性活动现金流
公司以资金为导向，严格执行落实各项资金管理制度，在应收账款回收管理和上游
供应商管理方面取得一定成果。在应收账款回款方面，公司针对不同类型的客户，
制定差异化的信用期与回款要求，将销售人员的绩效考核与回款指标紧密挂钩，提
升回款积极性，同时，完善应收账款管理团队，实施账龄分层管理，对逾期账款采
取分级预警和主动催收机制，明确责任到人，有效缩短了回款周期；在上游供应商
管理方面，公司深化与核心优质供应商的战略合作关系，通过集中采购、长期协议
等方式提升议价能力，优化采购成本。在保障供应链稳定的前提下，基于供应商评
级、物料重要性及市场条件，科学协商并合理安排付款账期与节奏，优化现金流出
结构，此外，公司还采用供应链金融，合理安排付款账期，改善经营活动现金流。
报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为7,524.81万元。
（二）围绕瑞源国际及其集团成员的业务、供应链体系进行业务协同
报告期内，公司控制权完成变更，瑞源国际成为公司间接控股股东，公司正式成为
奇瑞集团一员。以此为契机，公司管理层在瑞源国际及奇瑞集团的支持下，紧密围
绕战略协同与业务拓展，积极开展了以下工作，为本年度及未来发展奠定了坚实基
础：
1、公司积极部署专业营销团队围绕奇瑞集团国内二十余个生产基地所在区域，对
接并有效利用奇瑞集团现有资源网络，重点推进当地城市环境服务业务，加速本地
化业务拓展步伐，提升了公司在重点区域市场的渗透力和竞争力；
2、奇瑞汽车连续22年位居中国品牌乘用车出口第一，在海外拥有丰富的市场资源
，公司管理层与奇瑞集团领导共同组成考察团，前往非洲多个国家进行实地调研与
业务洽谈，了解当地市场环境，嫁接集团成熟的海外营销网络，为公司业务出海、
探索新的增长点提供可能性；
3、公司管理层对奇瑞集团下核心业务板块及其上下游产业链进行了系统性的参观
、考察与学习。通过了解奇瑞集团的运营模式、技术优势及产业生态链，公司管理
层积极识别并评估潜在的业务协同点与项目导入机会，旨在打通内部资源，优化资
源配置，为公司提供更多优质项目资源和产业链机会，提升整体运营效能。
（三）加强研发创新，推动技术迭代升级
公司致力技术研发创新与科技成果转化，坚持自主创新、多方合作、重点突破，与
多个科研院所、高校建立产学研合作，组建技术创新联合体，与江苏省产业技术研
究院共同建设“JITRI-万德斯联合创新中心”，打造互助型的创新模式。近年来核
心技术获江苏省科学技术进步奖、江苏专利奖、环境保护科学技术奖等科技奖励，
并入选国家鼓励发展的重大环保技术装备目录、“无废城市”建设先进适用技术。
报告期内获授权专利10件，新申请专利10件，参与编制的国家推荐性标准等离子体
处理危险废物技术及评价要求（GB/T45609—2025）、团体标准高盐高浓度有机废
水梯级产氢产甲烷技术规范（T/CI991-2025）正式发布。
综上所述，在“十四五”规划和2035远景目标的背景下，公司管理层不仅关注到社
会发展对于环保产业、能源产业的需求，更感受到在第二个“一百年目标”下中国
的澎湃生机，依托公司现有业务，围绕成为以核心技术及综合问题解决能力为驱动
的环保企业，公司管理层将会继续秉持“奋斗、创新、公正、共赢”的核心价值观
持续学习，努力奋斗，稳健推进公司可持续发展战略，以回报广大投资者对公司的
支持与信任，同时承担更多的社会责任，为形成中国绿色生产生活方式助力，共同
建立美丽中国。
三、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
1、生态环境治理与资源化利用全过程综合服务能力
公司专业提供先进环保技术装备开发、系统集成与环境整体解决方案，坚持技术工
艺的精益化与项目的品质化，致力于持续提升环境问题综合解决能力。公司具备生
态环境治理与资源化利用的研发设计、核心装备开发、系统集成、工程总承包、设
施运营等全过程综合服务能力，为客户提供生态环境问题整体解决方案。
公司业务涵盖水处理与固废资源化，拥有丰富的项目案例，在技术能力提升与项目
经验积累的相互促进下，公司先后完成了一系列技术难度大、实施困难的环保治理
与资源化项目，在面对新的市场机遇与挑战时，依托以往项目经验的积累和沉淀，
运用自身成熟的技术集成水平，满足客户综合问题解决的需求。公司依托在工业废
水零排放和有机垃圾处理领域的分离、提纯等相关核心技术与综合问题解决能力，
通过自主/合作研发、合资并购等方式，开展上下游产业孵化与整合，打造关键材
料制备能力，将核心驱动力延伸至材料、技术、装备端，推动业务纵向一体化发展
，构筑企业细分领域发展护城河，将关键材料及技术的应用延伸至高值资源化等经
济效益更高的细分领域，支撑公司高质量发展。
2、完善的人才培养体系
公司建立多种形式的人才培养体系，支持高层次、青年科技、专业技术人才队伍建
设，凝聚技术和管理人才，打造人才磁场，并积极提高人员的综合素质，组织人员
参加各种学习、培训、技术交流活动，与高校联合培养人才，形成国家级人才组织
设计、青年科技新星人才具体落实、工程技术人员转化落地的多级人才团队结构，
形成了一支以国家万人计划“科技创业领军人才”、“江苏省青年科技杰出贡献奖
”、科技部“科技创新创业人才”、江苏拾333高层次人才”、江苏拾六大人才高
峰”高层次人才、江苏省产业教授、资深高级工程师领衔的优秀人才团队，支撑公
司可持续、高质量发展。
3、高效的技术研发水平，与突出的技术迭代能力
公司高度重视研发创新，坚持持续开展技术开发与研发投入，以持续提升技术研发
与迭代能力。公司现有研发人员73人，其中研究生及以上学历人数占研发人员比例
达36.99%，涉及环境、化学、自动化等多学科，为技术创新持续、快速、高质量发
展提供了有力的保障。公司拥有环保装备集成中心及研发平台，具备先进的分析检
测仪器、高效膜分离测试平台、动态错流试验装置、以及多种环保技术试验装置，
为公司进行小试、中试试验提供完备的试验条件，促进公司环保装备技术水平不断
提高，同时进一步增强公司装备集成能力和研发能力。公司通过自主研发、外部合
作等方式，开展上下游产业技术研发，健全研发体系，以自主研发为主，辅助产学
研合作，推进协同创新，打造互助型的创新模式，与多所科研机构及高校建立了良
好的合作关系，不断突破技术难点，提升技术壁垒，保持公司的核心技术竞争力。
4、多元化创新平台优势
公司已建立江苏省研究生工作站、江苏省工程技术研究中心、江苏省企业技术中心
等多元化研发平台，并于江苏省产业技术研究院（JITRI）联合成立“JITRI-万德
斯环保联合创新中心”，参与地下水污染防控与修复产业联盟、中国战略性新兴产
业环保联盟，长三角生态环保产业链联盟。
5、客户与健全的营销网络优势
公司主要涵盖政府与大型工业企业两大类客户，已在全国承接实施数百项项目，客
户涵盖地方政府以及大型能源企业等企业客户，营销网络遍布全国，通过设备、工
程总承包模式，带动环境治理设施运营等产业模式发展，在先进环保技术装备开发
、系统集成与环境问题整体解决方案方面积累了丰富成熟的项目经验，具有专业精
湛的服务水平，在行业内树立了良好的品牌形象和市场口碑，深受用户信赖，是细
分领域重要的企业之一。特别在垃圾渗滤液处理方面拥有全面的技术储备与工程应
用经验，为渗滤液处理领域年度领跑企业、渗滤液处理领域年度标杆企业、“城市
有机固废全流程综合服务”领先企业。报告期内，通过奇瑞集团国内外渠道，积极
布局海外业务，进一步健全营销网络，助力公司可持续发展。
6、资质齐备的优势
公司具有江苏省住房和城乡建设厅颁发的环保工程专业承包壹级资质、市政公用工
程总承包贰级资质、建筑工程施工总承包贰级资质、建筑机电安装工程专业承包贰
级资质、环境工程（污染修复工程、水污染防治工程、大气污染防治工程）专项乙
级设计资质。作为少数同时具备上述资质的环保企业之一，公司资质齐备有助于开
拓复杂、大型项目市场，保证项目进度和运营质量，提高公司竞争力。
(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措
施
(三)核心技术与研发进展
1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
公司不断加强自身科研队伍建设和研发投入，通过自主研发。
2、报告期内获得的研发成果
报告期内，公司新获得授权专利共计10件，其中发明专利1件，实用新型专利9件。
截止报告期末，公司已拥有有效授权专利176件，其中发明专利29件，实用新型专
利146件；外观设计专利1件。软件著作权14件。
四、报告期内主要经营情况
报告期内，实现营业收入207,370,213.13元，较上年同期下降22.66%。归属于上市
公司股东的净利润-28,435,278.47元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的
净利润-31,701,462.25元。
五、风险因素
（一）核心竞争力风险
公司所处行业是一个技术密集型行业，相关环保技术的要求持续提高。随着行业的
快速发展，技术不断升级迭代，公司通过技术平移将核心技术应用于更广的领域，
通过纵向延伸，将核心驱动力延伸至材料、技术、装备端，若公司不能及时、准确
地把握技术、市场和政策的变化趋势，公司可能会面临技术升级迭代带来的竞争风
险。
为应对此风险，公司以提高核心竞争力为出发点，长期跟踪环保治理领域的最新技
术发展趋势，保持研发投入。建立完善的创新机制、时刻保持行业敏感度，关注国
际、国内先进技术、工艺方法的新动态，进行技术合作与交流，持续提升公司技术
水平；完善公司的创新机制、增强核心竞争力，充分调动全体员工对技术创新工作
的主观能动性，积极提出合理化建议，推动公司技术进步，不断完善考核监督激励
机制，完善绩效评价体系。
（二）经营风险
随着业务的拓展，公司在项目现场管理、财务控制管理、生产管理、人力资源管理
等方面都面临更大的挑战，从而对管理团队提出了更高的要求。公司将通过搭建合
理高效的管理架构，提升公司内部管理体系，优化流程，加强现有管理团队培训，
引入专业人才，从而降低经营风险。
（三）财务风险
公司业务模式是以EPC模式为主，同时涉及部分BOT投资业务，存在资金投入大、项
目周期长、风险类别复杂、对项目质量要求较高等情形。截至报告期末，公司应收
账款金额较大，占营业收入比重较高，主要系：受行业结算方式影响，部分环境整
体解决方案业务周期相对较长，客户内部审批流程较多，部分客户付款进度不佳。
若宏观经济环境、客户经营状况发生剧烈变化，将导致公司面临坏账风险。
公司应收账款债务方主要是规模较大、实力雄厚的大型企事业单位或政府部门，应
收账款的回收有较强保障。同时公司针对性采取相应的措施，一是将核心资源聚焦
于财政实力较强、资信状况较好的优质客户；二是进一步完善应收账款管理制度，
加强款项催收，将款项回收纳入绩效考核机制。以资金回收为导向，增加与客户的
沟通频率，保证应收账款回款的及时性。
（四）行业风险
1、行业政策变化的风险
公司所处的环保行业受到国家宏观经济发展和政策调控的影响较大，国家产业政策
、财税政策、货币政策等宏观经济政策的改革和调整，都将对环保企业的经营活动
产生较大影响。公司将密切关注相关行业政策以及国内外经济形势的变化，做好前
瞻性的战略布局，提高公司核心竞争力。
2、竞争加剧的风险
近年来，国家对环保产业发展重视程度不断提升，环保产业规模在政策利好和市场
空间加速释放的驱动下稳步扩大，产业投资力度不断增强。在宏观经济和政策的影
响下，国内环保产业进入快速发展阶段，吸引了大量的潜在竞争者进入，进一步加
剧了环保行业的竞争形势，也加快了环保行业的整合力度。环保行业细分领域众多
，集中度较低，行业壁垒较大，公司将充分利用在项目经验、技术研发、管理团队
、品牌形象等方面的优势，巩固和提升公司的综合竞争力。
（五）宏观环境风险
公司所处行业发展与宏观经济环境及下游行业、政府财政支出密切相关。当宏观经
济处于上升阶段时，工业发展、城市建设投资、居民消费水平上升，导致社会对于
解决诸如垃圾、污水等环境问题的意愿增强，政府环保领域财政支出增多，促进行
业的发展。反之，当宏观经济处于下降阶段时，工业发展放缓、城市建设停滞、居
民相对消费水平下降。公司作为环保服务商，必然受到经济周期波动的影响。
当前国内经济增速放缓，但我国对于建设生态文明社会的总体目标不会发生转移，
因此国内宏观环境风险预期较低，同时世界经济趋势变化对公司的影响有限。并且
在国家“双循环”战略大境下，众多行业将迎来新的发展机遇。
为应对上述风险与机遇，公司会积极采取措施应对经济环境的变化。根据市场环境
变化积极调整业务板块配置，从多个细分领域充分发掘市场机遇；公司将立足于自
主创新，通过加强技术研发提升服务品质，同时加大市场营销渠道开拓力度等诸多
措施来稳固市场地位，并积极拓展新的业务领域。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜盘锦万德斯环保科技有限公司｜ 1000.00｜ 247.63｜ 5310.33｜
｜北京嘉益德环境科技有限责任｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜剑阁万德斯环保科技有限责任｜ 1260.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜内蒙古万德斯环保科技有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜东海县万德斯环保科技有限责｜ 1750.22｜ -｜ -｜
｜任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜万德斯环保节能科技(陕西)有｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜万德斯(唐山曹妃甸)环保科技｜ 13300.00｜ -1026.13｜ 28837.35｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜河南万清环保节能工程有限公｜ 4665.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜河北万德斯环境科技有限公司｜ 4000.00｜ -｜ -｜
｜池州万德斯环保有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜江苏万圆锂能新材有限公司 ｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜新乡荣军环保科技有限公司 ｜ 8300.00｜ -372.35｜ 23033.44｜
｜张家口市宣化区万德斯废弃物｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜处理有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜广州万掣科技有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜太和县梦马环境科技有限公司｜ 2700.00｜ -｜ -｜
｜南京斯科新材料科技有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜南京市万零新能源科技有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜南京万油锂业有限责任公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜南京万德斯零碳新能源科技有｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜阿拉善万德斯环保科技有限公｜ 9000.00｜ -121.34｜ 25823.65｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜南京万德斯资源环境科技有限｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜南京万德斯能源环境科技有限｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜南京万德斯环保工程有限公司｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜南京万德斯工业环境技术有限｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜南京万乾光伏科技有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜西藏万德斯新材料有限公司 ｜ 2500.00｜ -｜ -｜
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