☆经营分析☆ ◇688596 正帆科技 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
向集成电路、泛半导体、生物制药等高科技产业及先进制造业客户提供设备类
（CAPEX）业务和非设备类（OPEX）业务。
【2.主营构成分析】
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜集成电路 ｜ 273442.14｜ 73030.99｜ 26.71｜ 50.00｜
｜泛半导体 ｜ 174435.20｜ 48646.44｜ 27.89｜ 31.89｜
｜其他行业 ｜ 61902.23｜ 13526.37｜ 21.85｜ 11.32｜
｜生物医药 ｜ 37058.22｜ 7042.01｜ 19.00｜ 6.78｜
｜其他业务 ｜ 95.97｜ 93.26｜ 97.17｜ 0.02｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电子工艺设备 ｜ 344876.97｜ 89104.31｜ 25.84｜ 58.26｜
｜核心零组件 ｜ 70131.96｜ 22513.25｜ 32.10｜ 11.85｜
｜气体和先进材料 ｜ 54270.03｜ 10299.68｜ 18.98｜ 9.17｜
｜MRO业务 ｜ 45048.60｜ 14710.52｜ 32.65｜ 7.61｜
｜工艺介质供应系统 ｜ 45048.60｜ 14710.52｜ 32.65｜ 7.61｜
｜生物制药设备 ｜ 32329.17｜ 5587.53｜ 17.28｜ 5.46｜
｜其他 ｜ 181.07｜ 30.51｜ 16.85｜ 0.03｜
｜其他业务 ｜ 95.97｜ 93.26｜ 97.17｜ 0.02｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东区 ｜ 207532.30｜ 57876.47｜ 27.89｜ 37.94｜
｜华南区 ｜ 147717.42｜ 33650.14｜ 22.78｜ 27.01｜
｜华北区 ｜ 74860.02｜ 21536.82｜ 28.77｜ 13.69｜
｜西南区 ｜ 59511.32｜ 13051.08｜ 21.93｜ 10.88｜
｜华中区 ｜ 25976.48｜ 7066.02｜ 27.20｜ 4.75｜
｜东北区 ｜ 12941.58｜ 3174.48｜ 24.53｜ 2.37｜
｜境外 ｜ 9612.54｜ 3954.32｜ 41.14｜ 1.76｜
｜西北区 ｜ 8686.13｜ 1936.47｜ 22.29｜ 1.59｜
｜其他业务 ｜ 95.97｜ 93.26｜ 97.17｜ 0.02｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜集成电路 ｜ 147474.73｜ 38009.77｜ 25.77｜ 38.46｜
｜太阳能光伏 ｜ 144182.71｜ 39947.14｜ 27.71｜ 37.60｜
｜其他行业 ｜ 35464.37｜ 10420.10｜ 29.38｜ 9.25｜
｜生物医药 ｜ 30245.70｜ 7424.07｜ 24.55｜ 7.89｜
｜其他泛半导体 ｜ 26089.45｜ 8158.98｜ 31.27｜ 6.80｜
｜其他业务 ｜ 16.59｜ 12.53｜ 75.51｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电子工艺设备 ｜ 290012.53｜ 79930.44｜ 27.56｜ 71.48｜
｜气体和先进材料 ｜ 41958.49｜ 8060.74｜ 19.21｜ 10.34｜
｜生物制药设备 ｜ 29048.90｜ 6967.98｜ 23.99｜ 7.16｜
｜MRO ｜ 22275.92｜ 8935.92｜ 40.11｜ 5.49｜
｜工艺介质供应系统 ｜ 22275.92｜ 8935.92｜ 40.11｜ 5.49｜
｜其他 ｜ 161.12｜ 64.98｜ 40.33｜ 0.04｜
｜其他业务 ｜ 16.59｜ 12.53｜ 75.51｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东区 ｜ 241481.58｜ 66585.58｜ 27.57｜ 62.97｜
｜华南区 ｜ 38661.86｜ 9985.39｜ 25.83｜ 10.08｜
｜华北区 ｜ 32698.88｜ 8458.78｜ 25.87｜ 8.53｜
｜西南区 ｜ 28918.02｜ 8355.89｜ 28.90｜ 7.54｜
｜西北区 ｜ 13706.91｜ 2469.54｜ 18.02｜ 3.57｜
｜华中区 ｜ 13523.88｜ 3642.94｜ 26.94｜ 3.53｜
｜东北区 ｜ 10514.21｜ 2623.89｜ 24.96｜ 2.74｜
｜境外 ｜ 3951.62｜ 1838.04｜ 46.51｜ 1.03｜
｜其他业务 ｜ 16.59｜ 12.53｜ 75.51｜ 0.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2022年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜集成电路 ｜ 107633.68｜ 27685.36｜ 25.72｜ 39.79｜
｜太阳能光伏 ｜ 79036.02｜ 24744.69｜ 31.31｜ 29.22｜
｜生物医药 ｜ 37692.41｜ 9475.77｜ 25.14｜ 13.94｜
｜其他行业 ｜ 20094.42｜ 6086.96｜ 30.29｜ 7.43｜
｜平板显示 ｜ 13680.23｜ 2754.53｜ 20.14｜ 5.06｜
｜化合物半导体 ｜ 10664.36｜ 2594.88｜ 24.33｜ 3.94｜
｜光纤通信 ｜ 1652.55｜ 909.92｜ 55.06｜ 0.61｜
｜其他业务 ｜ 20.57｜ 16.51｜ 80.25｜ 0.01｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电子工艺设备 ｜ 189852.28｜ 52507.25｜ 27.66｜ 65.03｜
｜生物制药设备 ｜ 34450.35｜ 8387.20｜ 24.35｜ 11.80｜
｜电子气体 ｜ 24259.81｜ 4300.11｜ 17.73｜ 8.31｜
｜MRO ｜ 21471.37｜ 8864.76｜ 41.29｜ 7.35｜
｜工艺介质供应系统 ｜ 21471.37｜ 8864.76｜ 41.29｜ 7.35｜
｜其他 ｜ 419.87｜ 192.77｜ 45.91｜ 0.14｜
｜其他业务 ｜ 20.57｜ 16.51｜ 80.25｜ 0.01｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东区 ｜ 138677.37｜ 40419.84｜ 29.15｜ 51.27｜
｜西南区 ｜ 36813.65｜ 10683.80｜ 29.02｜ 13.61｜
｜西北区 ｜ 27684.65｜ 7801.95｜ 28.18｜ 10.24｜
｜华北区 ｜ 27118.02｜ 5349.64｜ 19.73｜ 10.03｜
｜华中区 ｜ 20859.78｜ 3352.43｜ 16.07｜ 7.71｜
｜华南区 ｜ 7663.53｜ 2469.25｜ 32.22｜ 2.83｜
｜东北区 ｜ 5893.16｜ 1880.03｜ 31.90｜ 2.18｜
｜境外 ｜ 5743.52｜ 2295.16｜ 39.96｜ 2.12｜
｜其他业务 ｜ 20.57｜ 16.51｜ 80.25｜ 0.01｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
(一)所属行业情况
根据中国上市公司协会发布的《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，
公司所属行业类别为“C35、专用设备制造业”，公司产品的市场需求主要来自于
集成电路、泛半导体以及生物制药等高端制造产业的固定资产投资支出和运营支出
。因此，下游产业的市场需求及固定资产投资情况能够反映公司所处行业的市场需
求与变化趋势。
（1）集成电路行业
集成电路作为信息产业的基础和核心，是国民经济和社会发展的战略性产业。近几
年，随着AI芯片需求爆发、存储市场复苏、汽车电子和工业自动化需求稳健，加速
了对半导体产品的需求和使用，全球晶圆制造厂的驱动力增长依然强劲。
WSTS（世界半导体贸易统计组织）统计显示，2025年上半年全球半导体市场规模达
3,460亿美元，同比增长18.9%，WSTS同时将对2025全年世界半导体市场规模的预测
上调至7,280亿美元，这一数据较2024年提升15.4%；预计2026年有望突破8,000亿
美元大关，进一步同比增长9.9%。
2022-2025年H1全球半导体市场规模（来源：WSTS）近年来，面对美国不断升级对
中国半导体产业的制裁，国产化率已逐步提升。2025年1-6月，中国集成电路出口
金额6,502.6亿元，同比增长20.3%；出口数量1,677.7亿颗，同比增长20.6%。公司
为集成电路行业提供超高纯电子气体和电子化学品以及配套的介质供应系统、半导
体前驱体、核心工艺设备零组件，并为集成电路FAB厂提供专业运营维保服务。随
着中国集成电路行业近十年的高速发展，公司在上述业务领域的市场占有率逐年提
升，已成为各个领域的头部供应商。随着半导体集成电路产业国产化率的不断提升
，公司将会进一步提升所在业务领域的规模和市场占有率。
（2）泛半导体行业
公司产品在太阳能光伏、平板显示、半导体照明、光纤通信等广义泛半导体行业中
也存在较大市场应用空间。
在“碳中和”的大背景下，全球能源结构转型持续推进，同时随着光伏发电技术的
快速迭代，光伏度电成本持续下降，近年来全球光伏发电装机容量保持快速增长态
势。中国仍为全球最大的光伏市场，新增和累计光伏装机容量和制造端产能仍位居
全球首位，但增速明显放缓，区域市场饱和等因素对全球新增装机的影响进一步凸
显。国家能源局等部门正密集出台相关政策，推动新能源从规模扩张转向高质量发
展，随着制造端落后和低效产能“出清”节奏加快，光伏产业有望进入良性发展阶
段。
光电显示行业在技术创新和市场需求的推动下持续发展。Mini LED和Micro LED（M
LED）技术加速商业化，OLED面板在高端市场的渗透率进一步提升。行业竞争加剧
，中国企业凭借成本优势和技术突破，市场份额稳步增长。基于MLED技术正处于快
速发展阶段，尤其是在高端显示、车载显示、AR/VR等新兴应用领域的渗透率不断
提升。随着技术成熟和成本下降，MLED的市场需求将进一步扩大。
2025年上半年，中国LED照明行业在传统需求疲软与贸易摩擦的双重压力下，依靠
“智能+健康”技术升级、场景创新及品牌出海实现结构性增长。行业正加速由“
规模制造”向“智造+服务”转型，具备技术、渠道、资本多重壁垒的企业有望在
下半年存量改造与新兴应用放量中率先突围。
公司为泛半导体行业客户提供超高纯电子气体、超高纯电子化学品、半导体前驱体
、超高纯电子大宗气、超高纯气体化学品供应系统。公司在泛半导体行业的上述专
业领域，一直保持着较高的市场占有率。近年国内泛半导体行业新增扩产趋缓，公
司在行业既有产能的OPEX市场通过不断提高各产品的市场占有率依然保持每年较高
的收入增长速度。
（3）生物制药行业
2025年1–6月，中国生物制药市场规模约1.25万亿元，同比增长15%左右，全年有
望达到2.5万亿元，2025年上半年，中国生物制药行业在“政策2.0+出海加速+技术
迭代”三重共振下保持高景气，但融资缩量、估值回调与国际化监管趋严亦带来挑
战。具备First-in-Class管线、国际化BD能力及成本控制优势的头部企业，将率先
穿越资本寒冬并分享全球市场红利。相关研究显示，在行业政策和技术突破的双轮
驱动下，中国创新药行业迈入黄金发展期，创新药（含生物制品）市场2024年已突
破1.3万亿元，预计2025年仍保持12–15%的增速。
（4）新能源、新材料等先进制造行业
随着公司的核心技术和产品向新兴市场外溢，报告期内公司在新能源、新材料等先
进制造业的业务收入占比已经超过10%。公司主要为硅碳负极材料、精细化工、加
氢站等客户提供气体和化学品业务以及超高纯介质供应系统。
据中商产业研究院发布，中国负极材料2025年1-6月出货量同比增长37%，创历史新
高。据预测，到2028年硅基负极将产出4.52万吨。公司已向璞泰来、矽立科等在CV
D硅碳领域进展领先的客户提供硅烷、乙炔、制氮设备及高纯输送系统等产品。精
细化工产业具有品种多、批量孝纯度要求高、技术密集的特点，广泛应用于医药、
电子、日化、农业、新能源等下游领域。
中国新能源、新材料等先进制造行业的发展，以及公司同源技术外溢战略下对新兴
市场的持续探索，将为公司业绩增长带来新的增量空间。
(二)主营业务情况
公司主要业务为向集成电路、泛半导体、生物制药等高科技产业及先进制造业客户
提供设备类（CAPEX）业务和非设备类（OPEX）业务。
1.非设备类（OPEX）业务
报告期内，非设备类业务收入占比进一步提升至37.3%，增长速度显著高于设备类
业务。由核心零组件、气体及先进材料和专业运维管理服务组成的非设备类业务已
成为公司业绩持续成长的重要动力。
（1）核心零组件
泛半导体工艺设备的核心零组件是公司于2022年新开发投入市场的业务。泛半导体
工艺设备厂商通常自己开发制造核心模块，而将通用模块组件交由专业第三方供应
。截至本报告期内，公司主要产品为Gas Box、Chemical Box、Bubbler等。
Gas Box是一种在半导体工艺设备侧的模组化气体供应系统，是半导体干法工艺设
备中极为重要的通用子系统。Gas Box在为设备制程精密供气的同时还需要防止各
种毒性、可燃性气体的泄漏，具体包含手动/气动截止阀、逆止阀、质量流量控制
器、压力调节控制器、高精密过滤器、垫片、镀银螺帽/螺丝等组件。因其有极高
的安全气密性、耐蚀性、小型化和控制精度要求，故具有较高技术门槛+行业壁垒
。目前公司Gas Box包括VCR型及Surface Mount型。
公司产品广泛适用于不同制程的半导体工艺设备，已经向国内头部半导体设备厂商
（新凯来、北方华创、拓荆科技、中微公司、屹唐股份、微导纳米等）批量供货。
目前公司的Gas Box产品已打破国外垄断，以更稳定的供应、更专业的设计、更快
速的响应、更专业的服务等优势占据国内供应商的首位。
自今年7月以来，公司积极通过股权收购的方式推动核心零组件业务拓展，目前公
司已完成收购汉京半导体股权，汉京半导体拥有高精密石英和先进陶瓷材料制造技
术，主要产品包含石英管、石英舟、石英环、碳化硅陶瓷舟、碳化硅陶瓷管、碳化
硅陶瓷保温筒等。随着本次收购交易的完成，公司的核心零组件业务将延伸至技术
壁垒高、国产替代率低的高耗零部件领域。
（2）气体及先进材料
公司气体及先进材料业务主要包括：电子特气、电子大宗气和高纯工业气体和先进
材料业务。电子特种气体是泛半导体企业加工制造过程中的关键材料，其质量直接
影响下游客户的良率和性能，公司已具备合成、提纯、混配、充装、分析与检测等
核心能力。电子特气产品中的砷烷、磷烷等属于公司自研自产产品，已成功实现了
国产替代。公司是国内为数不多能稳定量产电子级砷烷、磷烷并稳定供应硅烷、乙
硼烷、锗烷、乙炔、三氟甲烷、六氟丁二烯、四氟化锗等多数电子特气的企业之一
。同时，公司正在开发更多的电子特种气体品类并建设自产产线。
公司可提供包括高纯氮、氧、氩气、高纯氢气、高纯氦气等泛半导体行业工艺中作
为载气、环境气、清洁气使用的各种大宗气体，并不断投入产能建设，以提升电子
大宗气的供应能力，提供瓶装送气、槽罐车送气、现场制气、管道送气等多种供应
方式，以满足客户的不同需求。高纯大宗气体既可用于集成电路和泛半导体产业，
也可应用于高端制造、精细化工、新材料等先进制造业。公司将通过自建产能、并
购和建设自有供应链等方式不断提高保供能力，逐步成为头部电子气体业务综合供
应商和服务商。
电子先进材料（半导体前驱体）在半导体制造的前道工序如外延、化学气相沉积、
离子注入、掺杂、刻蚀等各项工艺中起到核心作用。公司已突破技术壁垒高、国产
化率极低的半导体前驱体，并完成产线建设。公司在铜陵电子材料生产基地投建的
前驱体制造基地，将覆盖20余种前驱体产品包含原硅酸乙酯（TEOS）、亚磷酸三乙
酯（TEPO）、硼酸三乙酯（TEB）、四甲基硅烷(4MS)、三甲基硅烷(3MS)、八甲基
环四硅氧烷(OMCTS)、六氯乙硅烷(HCDS)、四氯化钛(TiCl4)、四氯化铪(HfCl4)、
三甲基铝（TMA）等，涉及硅基、金属基、High-K和Low-K四大品类，该制造基地已
进入试生产阶段。
（3）专业运维管理服务
公司的专业服务是指的是MRO业务。
MRO即维护（Maintenance）、维修（Repair）、运营（Operation）业务，系针对
客户已建成的电子工艺设备、生物制药设备提供后续配套服务，包括技改工程、设
备销售、配件综合采购、维修保养、气体化学品运营、电子气体循环再利用等服务
。目前该类业务主要针对客户已建成介质输配送系统提供后续配套服务，原有供应
商具备更强的专业度和胜任能力，因此MRO业务的毛利率正常情况下可以保持较高
水平。公司在泛半导体和生物医药等高端制造业深耕了二十余年，积累了丰富的服
务经验，对客户的工艺流程、关键设备和运营管理有了深刻的理解，并形成快速响
应机制，公司已经具备为客户提供MRO一站式服务的综合能力。
公司已经通过设立子公司芯特思完成为客户提供专业的半导体工艺设备维保服务的
能力储备，芯特思总部及研发制造基地项目于2025年7月初成功落户江苏无锡，未
来将满足半导体制造客户对工艺设备长期稳定运行的需求。
Recycle业务是公司为客户开发出对部分供应链波动较大的气体和湿化学品提供回
收循环再利用服务，例如氦气回收纯化及循环系统、VOC回收纯化及循环系统等。
2.设备类（CAPEX）业务
设备类（CAPEX）业务主要提供制程关键系统与装备，根据服务客户所处下游行业
的不同主要分为电子工艺设备和生物制药设备两大类。
（1）电子工艺设备
主要应用于半导体和泛半导体行业，包括高纯气体和湿化学品供应系统（简称：高
纯介质供应系统）、LDS输送系统，同时提供Scrubber（半导体工艺尾气处理设备
）、Chiller（半导体精确温控设备）。泛半导体行业等高科技制造业在生产过程
中，存在多种特殊制程，对工艺精度、工艺介质（比如高纯气体、高纯湿化学品、
高纯先进材料等）和工艺环境都有较高要求，工艺中会用到大量高纯、超高纯（pp
t级别）的干湿化学品或先进材料，对工艺介质输送、控制、处理要求极其严格。
（高纯工艺介质供应系统示意图）（典型气体供应系统示意图）高纯介质供应系统
的客户群是半导体和泛半导体行业的FAB制造厂商，该系统是将客户生产过程中所
需的高纯气体、湿化学品和先进材料供应至客户的工艺机台。系统中的核心产品是
供应过程中实现“输送分配、蒸发冷凝、混配稀释”等基本功能的独立设备/单元
，以满足客户在纯度控制、工艺控制以及安全控制三大方面的核心诉求。高纯介质
供应系统的核心技术关键在于设计、制造和严格的品控。该业务目前主要产品包括
特气柜、化学品中央供应柜、分流箱、化学品稀释混配单元、液态源输送设备等。
LDS输送系统主要用于前驱体材料等先进材料的输送。Scrubber主要用于处理半导
体制程产生的工艺废气，Chiller是对半导体工艺设备温度进行精准控制的温度控
制设备。
公司的高纯介质供应系统在国内处于领先地位，已经完全具备与国际一流供应商同
台竞争的能力，长期服务国内包括中芯国际、长江存储、长鑫、京东方、华灿、晶
科、隆基等在内的头部泛半导体行业客户。
（2）生物制药设备
公司的生物制药设备是为医药制造产业提供洁净生产所需的制药用水、流体工艺等
关键系统解决方案，从单元装备、材料到系统集成及运维，助力抗体蛋白等生物药
、疫苗、细胞与基因之治疗、体外诊断技术研发及产业化。通过整合国际先进技术
，建设本地研发、制造及配套服务能力，满足用户对项目建设及运行的高品质服务
需求。主要产品和服务有：
1）制药用水系统：公司是制药用水领域专业的系统集成商，有超过30年的工程应
用实绩积累，为行业提供性能最佳、操作可靠、能耗最低、符合严格药品生产质量
管理规范的制药用水和相关系列产品（GenAqua Pharma系列产品），主要包括纯化
水制备系统、注射用水制备系统、纯蒸汽发生器等系列产品；
2）流体工艺系统：A.生物工艺系统，主要用于疫苗生产线，基因/单抗生产线（重
组胰岛素/ADC），酶制剂生产线，主要产品包括生物发酵反应器、超滤纯化设备；
B.高端制剂系统，主要用于脂肪乳，脂质体，微球，无菌混悬剂，腐蚀性系统，培
养基与缓冲液、灭活设备、配剂制液系统等系列产品；
3）创新药孵化服务：公司的创新药物CMHO服务平台，涵盖科学家创业所需的各项
运维托管的专业服务，提供客户定制工艺属性的关键设备及耗材，满足用户从科学
研究到商业化生产各阶段的生产设施设计及建设需求。
公司生物制药设备业务经过10年发展，覆盖到国内生物制药领域包括长春金赛、百
奥泰、信念医药、科前生物、沃森生物等在内的多家头部行业客户。
公司生物医药业务子公司正帆百泰（苏州）科技有限公司于2024年成功收购青岛科
诺赛生物，在深耕围绕生物制药行业的CAPEX业务-生物制药设备业务的同时，正式
进入生物医药的OPEX业务——原辅料耗材领域。未来，正帆百泰将整合填料、培养
基、配储液耗材、膜过滤等耗材产品，与现有生物制药用水、生物工艺设备及工程
、医药全生命周期咨询验证等业务板块协同发展，打造生物医药整体解决方案。
二、经营情况的讨论与分析
正帆科技长期服务于集成电路、泛半导体、生物医药、新能源和先进制造业等高科
技产业，为下游产业客户提供制程关键系统、核心工艺材料和专业运维管理的“三
位一体”服务。公司掌握超高纯流体介质和系统相关的核心技术，在复杂多变的市
场环境中，凭借清晰的战略规划与高效执行力，在市场拓展、技术创新及管理优化
等方面取得显著成效。
报告期内，公司秉承以客户为中心的理念，持续创新并优化产能布局，推动非设备
类业务增长，优化业务结构，现已成为国内泛半导体行业综合服务领域的第一梯队
供应商。
报告期内，公司重点开展了以下工作：
1、聚焦主业，业绩持续增长，战略有效落地
公司坚持三位一体的业务定位，持续提高运营效率，报告期内，实现营业收入201,
686.83万元，同比增长8.88%，其中OPEX业务占比37.3%，较上年度末进一步显著提
升，公司坚定执行“依托CAPEX业务拓展OPEX业务”发展战略的成效显著。公司在
手合同充沛，为保持全年业绩增长奠定坚实基矗
2、聚焦半导体产业，积极开拓新兴市场
报告期内，公司在坚定不移地聚焦半导体产业的同时，积极开拓新兴市场，取得了
显著成效。2025年上半年，半导体业务收入占比跃升至57%；同时以新能源、新材
料为代表的先进制造业，作为公司开拓的新兴市场已进一步增长至18.5%。
半导体行业客户对产品和服务有着极高的应用等级要求，公司持续保障产品性能稳
定性，持续创新以满足行业不断提升的高水准需求。半导体业务占比的显著提升，
充分彰显了公司的技术水平与竞争实力。
公司秉持“利用核心技术的泛用性积极创造同源技术跨行业外溢效应”的战略，向
新能源、新材料和先进制造业等新兴市场拓展。未来，公司将继续深耕半导体产业
，强化技术创新与市场拓展，同时持续探索新兴市场，充分发挥核心技术优势，实
现业务的多元化和高增长。
3、坚持“同游扩张”，丰富产品和服务种类，提升全方位服务能力
公司服务的下游市场具有工艺链条长、供应链要求高的特点。因此公司秉持同游扩
张战略，向客户提供更多产品和服务，拓宽业务赛道。通过不断丰富产品与服务种
类，形成多元化业务布局，满足客户多样化需求，增强客户粘性与市场竞争力。公
司近几年通过建设气体及先进材料制造基地和收购、兼并或合作生产等方式，持续
聚焦OPEX业务发展。
随着近年国内FAB厂持续建成后投入运营，消耗性零部件的替换需求为MRO市场提供
了巨大增长空间，公司在原有业务基础上提供专业的半导体工艺设备维保服务，以
满足客户对设备长期稳定运行的需求。
除此之外，为进一步延伸产业链布局，在先进高耗零部件领域加强国产替代，提升
企业整体核心竞争力，公司筹划并完成了收购辽宁汉京半导体材料有限公司62.231
8%股权，本次交易高度契合公司发展战略，公司与汉京半导体在客户资源、产品拓
展、技术研发、运营能力等方面产生较强的协同效应，会使公司在半导体核心零组
件领域取得更大成长，推动OPEX业务发展，提升公司的核心竞争力与持续的业绩增
长动力。
通过不断推出新产品、新服务，公司不仅在现有业务领域实现了深度拓展，还横向
开拓了新的市场空间，为公司的持续稳定发展奠定了坚实基矗未来，公司将继续紧
跟下游市场发展趋势，加大创新力度，进一步丰富产品与服务品类，提升公司的核
心竞争力和综合盈利能力，为客户创造更大价值。
4、海外业务拓展进度和获单情况均超预期
公司已成为国内半导体行业领先供应商，自2024年起，公司积极推进出海战略，在
各业务领域加速出海布局。公司通过建立海外销售网络、生产制造基地和搭建服务
团队，提高海外市场渗透率，扩大整体业务规模。报告期内，公司海外业务拓展进
度和获单情况均超出预期，为公司后续发展打开增量市常
5、可转债发行成功，募投项目加紧建设
报告期内，经中国证监会证监同意注册，公司于2025年3月18日向不特定对象发行
了可转换公司债券，发行总额104,109.50万元。经上海证券交易所同意，公司本次
发行的可转换公司债券于2025年4月3日起在上交所上市交易。
公司2022年以简易程序向特定对象发行股票投资建设的“合肥高纯氢气项目”、“
潍坊高纯大宗项目”已于2024年建成投产，产能正在快速释放，本次可转债募投项
目也均在按计划推进建设，随着可转债募投项目产能逐步投产，公司的气体和先进
材料业务以及生物制药设备业务将大幅提升。
6、人才建设与激励机制
组织能力是公司的核心竞争力，公司高度重视人才的储备、培养和激励，通过完善
相关机制推动员工成长。为匹配多元化业务发展战略的人才需求，公司启动了长期
领导力培养计划，系统提升管理团队的能力，同时为关键岗位构建内部人才梯队。
该举措不仅增强了组织韧性，还在核心管理人才的激励和保留方面发挥了积极作用
，为公司持续发展提供了有力支持。
近年来，公司采取多种股权激励工具，员工激励效果明显。2024年末，公司发布第
二期员工持股计划，向员工授予610.4603万股，吸引、激励和保留核心骨干人员，
调动员工的积极性和创造性，促进公司长期、持续、健康发展。
三、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
1.制程关键系统、核心工艺材料和专业运维管理“三位一体”的特有商业模式
公司业务同时包含设备类的系统装备业务和非设备类的核心零组件、气体及先进材
料、MRO服务业务，业务结构不断平衡。作为国内较早开展为泛半导体行业客户提
供超高纯工艺介质供应系统的专业供应商，公司具有微污染控制、流体技术、工艺
安全等技术的独特优势，由此延伸发展了核心零组件、高纯工艺材料等产品和业务
，并凭借在相关领域对客户的工艺流程、关键设备和运营管理有深刻理解的基础上
，公司持续为客户提供MRO综合服务。
公司各项业务的客户高度重叠，因此公司能进一步以更深刻的洞察、更具创新性和
实用性的思路为客户提供“三位一体”的综合解决方案。三块业务紧密配合，为公
司新业务的开拓带来先天的客户基础优势，进而不断增强客户粘性；三块业务相互
支撑反哺，协同效应将不断凸显，形成闭环优化。展望未来，随着公司非设备类业
务的继续拓展，公司将以更加坚韧的姿态迎接泛半导体行业的周期变化，并凭借这
一独特的商业模式，进一步巩固行业领先地位，为长期增长奠定坚实基矗
2.同源技术外溢带来多行业市场应用并不断获取新技术的优势
公司多年来受益于核心技术的泛用性带来的同源技术跨行业外溢效应，使得公司的
业务呈现跨多行业应用的格局，公司业务横跨集成电路及泛半导体（包括太阳能光
伏、平板显示、半导体照明、光纤制造等）、生物医药等高科技制造业到先进制造
业、新能源和碳减排等新兴市常
这种跨行业、多领域的应用实践，不仅为公司开辟了多元化的增长极，分散了单一
市场风险，更形成了强大的战略协同效应。在新市场的开拓过程中，我们不断面对
前沿的应用场景和差异化的客户需求，这反向驱动我们的核心技术持续迭代与升级
。新领域获取的技术反愧工艺诀窍（Know-how）及数据资源，又反哺并增强了原始
技术平台的深度与广度，从而构筑起难以复制的“研发-应用-反馈-再创新”的良
性循环壁垒，为公司的长期可持续发展提供了源源不断的创新动力。
3.流体系统及新材料研发能力
流体系统设计和仿真技术、先进材料的合成与提纯技术，是公司多年来形成的核心
技术。在先进材料技术的快速创新迭代的时代，公司不仅在人才、技术、资金上增
加投入，而且从组织创新和研发方式创新方面快速提升公司在流体系统及新材料的
研发能力。在组织创新方面，通过搭建更开放的研发体系，建设不断生长的多维度
研发生态，一方面能更敏锐的获取最新的科技领域的技术突破，另一方面能捕捉到
FAB端的最新材料需求。这种针对性的组织研发资源会让新产品的研发周期大大缩
短。在研发方式创新方面，通过采用计算机仿真和数字化模拟试验，可以减少无效
实验的次数从而提升试验效率。另外公司还通过与国内外专业院校和实验室建立横
向课题合作，以获得前沿产品开发的人才优势以及高科技人才的互动效应。
4.员工激励机制助推高潜质人才快速成长
公司多年来一直坚持自己独特的企业基因，倡导努力创造条件成就高潜质员工的成
功。公司创造一切条件帮助高潜质人才快速成长并获取最大个人价值。公司持续推
行和完善包括期权、员工持股计划在内的各项激励机制，鼓励优秀员工把自己的利
益与公司的长远利益捆绑在一起，为共同的目标而奋斗。公司的激励机制，不仅助
推了大量内部员工的成长，还吸引了大量外部高级人才的加入，为公司持续创新和
快速发展带来不竭的源泉。
(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措
施
(三)核心技术与研发进展
1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
公司自成立以来始终坚持自主研发的发展道路，专注于为下游客户提供关键材料从
生产、储存、输配到循环利用的全流程综合解决方案，以电子工艺设备和生物制药
设备的研发、设计和制造为切入点，向前端拓展以电子气体为核心的气体业务，向
后端布局减排及资源再利用业务，实现产业链闭环。公司经过自主研发，围绕下游
行业对电子特种气体和化学品的使用需求，形成了六项底层核心技术，即介质供应
系统微污染控制技术、流体系统设计与模拟仿真技术、生命安全保障与工艺监控技
术、高纯材料合成与分离提纯技术、材料成分分析与痕量检测技术以及关键工艺材
料再生与循环技术。
报告期内，公司核心技术未发生重大变化。
2、报告期内获得的研发成果
报告期内，公司围绕主营业务，加大相关研发投入和新产品的研究开发力度，截至
报告期末，公司已获得知识产权数量合计418项，其中发明专利66项，实用新型专
利261项，外观专利24项，软件著作权67项。
四、风险因素
（一）核心竞争力风险
公司所属行业属于典型的技术密集型、学科交叉型行业，是多门类跨学科知识的综
合应用，具有较高的技术门槛。公司深耕行业二十余年，已储备相应的核心技术，
若公司未来研发投入不足、核心技术人才流失或关键技术专利被抢注，将导致公司
技术被赶超或替代的风险，对公司的技术优势造成不利影响。
（二）经营风险
1.供应链风险
公司主要原材料和零部件为阀门、管道管件、仪器仪表、电气控制、专用部件等，
国内供应链仍未形成成熟的零部件供应体系，核心零部件还需要向国外供应商采购
，且原材料采购成本占主营业务成本比例较高，未来，如果公司的核心原材料和零
部件发生供应短缺、延迟交货、价格大幅上涨，或者供应商所处的国家或地区与他
国发生贸易摩擦等，将可能会对公司生产经营及持续发展产生不利影响。
2.市场竞争加剧的风险
公司所处行业竞争较为激烈，尤其在国产替代的大背景下，国内同业者成长迅猛，
加剧了市场竞争。公司虽已与行业内众多头部客户开展合作，但随着客户的不断成
长，客户需求更加复杂，若公司无法积极应对目前激烈的竞争格局，可能导致市场
地位下降的风险。
若市场竞争加剧且公司无法持续保持较好的技术水平，可能导致公司客户流失、市
场份额降低，从而对公司盈利能力带来不利影响。
（三）财务风险
1.折旧上升风险
公司正在以及未来进行的产能扩张，会在一定时期内增加在建工程金额。随着在建
工程项目陆续达到预定可使用状态并转入固定资产，公司在一定时期内面临折旧进
一步增加的风险。
2.税收优惠政策变化风险
报告期内，公司及部分子公司享受的税收优惠政策包括高新技术企业所得税税率优
惠、研究开发费加计扣除等。未来，如果上述税收优惠政策发生变化，或者公司及
部分子公司不再具备相关资质或不能满足享受以上税收优惠政策的条件，将对公司
未来的经营业绩产生不利影响。
3.存货跌价减值风险
未来，如果市场需求发生变化，使得部分存货的售价未能覆盖成本，公司将面临存
货跌价损失增加的风险。
4.应收账款坏账的风险
公司应收账款余额将随着业务规模的扩大持续增加，如果主要客户的财务状况发生
重大不利变化，公司将面临应收账款坏账增加从而影响经营业绩的风险。
（四）行业风险
公司客户主要涉及集成电路、泛半导体、生物医药、高端制造等下游行业，业务发
展依赖于下游行业景气度及固定资产投资，而下游行业同时受宏观经济、政策、产
业发展阶段等因素的影响，不确定因素较多。不排除在极端情况下，上述行业景气
度下行并暂时性进入低谷期，固定资产投资集体性萎缩而新增业务无法有效开展，
进而导致公司出现收入大幅下滑的风险。
（五）宏观环境风险
近年来，国际贸易摩擦不断，中美贸易摩擦尤其受到关注，在半导体等高科技产业
中影响较大。如果中美贸易摩擦继续恶化，对公司的市场销售以及产品供应会产生
一定影响。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜鸿舸半导体设备(上海)有限公｜ 15794.87｜ 2534.41｜ 88251.47｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜香港正帆国际贸易有限公司 ｜ 4000.00｜ 13268.02｜ 35003.89｜
｜青岛科诺赛生物科技有限公司｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜铜陵正帆电子材料有限公司 ｜ 20000.00｜ -1017.99｜ 50105.81｜
｜苏州华业气体制造有限公司 ｜ 6000.00｜ -｜ -｜
｜芜湖永兴气体有限公司 ｜ 108.00｜ -｜ -｜
｜芜湖正帆新材料科技有限公司｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜芜湖市永泰特种气体有限公司｜ 3166.00｜ -｜ -｜
｜科诺赛(山东)生物科技有限公｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江苏正帆华东净化设备有限公｜ 4000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江苏正帆半导体设备有限公司｜ 1000.00｜ 745.30｜ 43744.15｜
｜正帆科技(潍坊)有限公司 ｜ 2000.00｜ -770.50｜ 26174.63｜
｜正帆科技(湖州)有限公司 ｜ 25000.00｜ -2729.61｜ 71441.14｜
｜正帆科技(安徽)有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜正帆科技半导体装备(深圳)有｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜正帆科技(丽水)有限公司 ｜ 10000.00｜ 187.39｜ 25710.11｜
｜正帆百泰(苏州)科技有限公司｜ 10000.00｜ -742.14｜ 13012.72｜
｜正帆洁净半导体(成都)有限公｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜正帆沃泰(上海)科技有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜正帆合泰(杭州)生物科技有限｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜杭州芯特思半导体科技有限公｜ 150.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜日照科百达管理咨询企业合伙｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜企业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜文德昌潍半导体(上海)有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜合肥正帆电子材料有限公司 ｜ 22000.00｜ 1178.65｜ 42439.33｜
｜合肥正帆先进新材料科技有限｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海鸿舸技研科技有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜上海米特林特种气体有限公司｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜上海硕之鑫工业科技有限公司｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜上海百舸扬帆咨询管理有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海浩舸企业管理咨询有限公｜ 12800.00｜ -2.81｜ 12842.65｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海正霆电子材料有限公司 ｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜上海正帆超净技术有限公司 ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜上海正帆氦邺科技有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜上海正帆半导体设备有限公司｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜上海徕风工业科技有限公司 ｜ 24000.00｜ -｜ -｜
｜上海凤展鸿图数字科技有限公｜ 1000.00｜ 4999.20｜ 29609.69｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜GENTECH SDN. BHD ｜ 1.00｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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