☆经营分析☆ ◇688609 九联科技 更新日期：2026-02-08◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
智能终端和通信模块及行业应用解决方案的研发、生产、销售与服务，运营服
务及其他产品等。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜智能终端 ｜ 74992.59｜ 9016.79｜ 12.02｜ 68.09｜
｜通信模块及行业应用解决方｜ 26447.50｜ 1082.02｜ 4.09｜ 24.01｜
｜案 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜运营服务 ｜ 6452.67｜ 90.67｜ 1.41｜ 5.86｜
｜其他 ｜ 2239.19｜ 672.47｜ 30.03｜ 2.03｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内销售 ｜ 104792.01｜ 10688.93｜ 10.20｜ 95.15｜
｜国外销售 ｜ 5339.94｜ 173.03｜ 3.24｜ 4.85｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜计算机、通信及其他电子智｜ 245177.66｜ 27465.44｜ 11.20｜ 97.75｜
｜能设备制 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜其他业务 ｜ 5641.97｜ 1604.17｜ 28.43｜ 2.25｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜智能终端 ｜ 170088.96｜ 21303.84｜ 12.53｜ 67.81｜
｜通信模块及行业应用解决方｜ 39053.62｜ 860.71｜ 2.20｜ 15.57｜
｜案 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜运营服务 ｜ 36035.09｜ 5300.89｜ 14.71｜ 14.37｜
｜其他业务 ｜ 5641.97｜ 1604.17｜ 28.43｜ 2.25｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内销售 ｜ 236594.06｜ 26525.76｜ 11.21｜ 94.33｜
｜国外销售 ｜ 8583.61｜ 939.67｜ 10.95｜ 3.42｜
｜其他业务 ｜ 5641.97｜ 1604.17｜ 28.43｜ 2.25｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜线下销售 ｜ 207510.55｜ 21750.26｜ 10.48｜ 82.73｜
｜服务 ｜ 36035.09｜ 5300.89｜ 14.71｜ 14.37｜
｜其他业务 ｜ 5641.97｜ 1604.17｜ 28.43｜ 2.25｜
｜网络销售 ｜ 1632.02｜ 414.29｜ 25.38｜ 0.65｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜智能终端 ｜ 85877.47｜ 12055.05｜ 14.04｜ 64.25｜
｜其他 ｜ 17278.31｜ 2119.56｜ 12.27｜ 12.93｜
｜通信模块及行业应用解决方｜ 15665.41｜ 354.18｜ 2.26｜ 11.72｜
｜案 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜运营服务 ｜ 14839.69｜ 3800.17｜ 25.61｜ 11.10｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内销售 ｜ 130450.64｜ 17897.98｜ 13.72｜ 97.60｜
｜国外销售 ｜ 3210.25｜ 430.99｜ 13.43｜ 2.40｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜计算机、通信及其他电子智｜ 210826.18｜ 23654.34｜ 11.22｜ 97.12｜
｜能设备制造业 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜其他业务 ｜ 6256.41｜ 1488.70｜ 23.79｜ 2.88｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜智能终端 ｜ 164009.35｜ 22755.28｜ 13.87｜ 75.55｜
｜通信模块及行业应用解决方｜ 37985.51｜ -392.55｜ -1.03｜ 17.50｜
｜案 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜运营服务 ｜ 8831.31｜ 1291.61｜ 14.63｜ 4.07｜
｜其他业务 ｜ 6256.41｜ 1488.70｜ 23.79｜ 2.88｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内销售 ｜ 200447.65｜ 21846.94｜ 10.90｜ 92.34｜
｜国外销售 ｜ 10378.53｜ 1807.40｜ 17.41｜ 4.78｜
｜其他业务 ｜ 6256.41｜ 1488.70｜ 23.79｜ 2.88｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜线下销售 ｜ 200953.11｜ 22049.85｜ 10.97｜ 92.57｜
｜服务 ｜ 8831.31｜ 1291.61｜ 14.63｜ 4.07｜
｜其他业务 ｜ 6256.41｜ 1488.70｜ 23.79｜ 2.88｜
｜网络销售 ｜ 1041.75｜ 312.88｜ 30.03｜ 0.48｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017）及《2017国民经济行业分类注释》
，公司所属行业为“计算机、通信和其他电子设备制造业（C39）”。其中，公司
的智能网络机顶盒、数字机顶盒等家庭多媒体信息终端产品属于“影视录放设备制
造（C3953）”行业；公司的智能家庭网关、智能路由器、NB-IoT通信模块和5G通
信光模块等产品属于“通信系统设备制造（C3921）”行业。公司所在行业属于科
创板支持和鼓励的“新一代信息技术”领域。
公司主营业务聚焦于智能终端、通信模块及行业应用解决方案的研发、生产、销售
与服务，同时涵盖运营服务及其他产品，核心市场面向电信运营商。公司主要产品
线包括：家庭多媒体信息终端（智能网络机顶盒系列、DVB数字机顶盒等）；智能
家庭网络通信设备（智能家庭网关、路由器及FTTR设备等）；物联网通信模块及行
业应用解决方案（如NB-IoT模块、LTE通信模块、光模块等）；以及其他多元化业
务和产品（包括鸿蒙相关产品——软件发行版、鸿蒙开发板、边缘计算设备、信创
鸿蒙AIPC等，智慧城市平台、商显类产品、智慧能源解决方案、信创类产品、“信
通卫士”安全产品，以及智能制造领域的新能源产品、机器人产品、电力通讯模块
、储能PACK、光伏及储能项目）。
目前，公司多项创新产品已实现量产，包括FTTR设备、WiFi7路由器、5G物联网模
组、信创云桌面电脑、星闪技术组网产品，以及基于行业解决方案的DeepSeek大模
型一体机及鸿蒙相关产品等，展现了持续的创新实力。
公司主要产品如下：
（一）智能终端产品
（1）家庭多媒体信息终端
家庭多媒体信息终端集成了多种先进的软硬件技术，构成了一个功能强大的家庭娱
乐和信息中心。在硬件方面，它配备了高性能的CPU和GPU用于数据处理和图形渲染
，开始逐渐配置大容量的EMMC用于存储多媒体内容和应用程序，高分辨率的显示技
术确保优质的视觉体验，高质量的音频技术支持环绕声效果，Wi-Fi、蓝牙、以太
网等网络连接方式确保设备互联和稳定的互联网接入，蓝牙语音遥控器、语音识别
等多种输入方式方便用户操作，摄像头、麦克风等传感器支持智能交互和环境感知
功能。在软件方面，它运行如Android、鸿蒙等操作系统以有效管理硬件资源并支
持应用程序的运行，设计友好的用户界面（UI）使用户能够轻松浏览和操作，采用
先进的音视频编解码和流媒体传输技术确保多媒体内容的流畅播放，提供丰富的应
用商店涵盖各种娱乐和信息服务，基于用户行为的推荐算法为用户提供个性化的内
容推荐，实施数据加密、用户认证等安全措施保障用户隐私和设备安全，支持云存
储和云计算实现数据同步和远程访问功能。此外，它还集成了语音助手、图像识别
等人工智能技术提升用户交互体验，与其他智能家居设备互联实现智能控制和自动
化管理。通过上述软硬件技术的有机结合，家庭多媒体信息终端不仅能够提供丰富
的娱乐内容，还能作为智能家居的核心，提升用户的生活品质和便利性。
（2）智能家庭网络通信设备
在2025年的全屋智能生态中，融合型网络中枢已完成革命性进化。现代家庭数字基
座采用三层级架构：分布式WiFi7路由器集群实现微秒级漫游切换，毫米波频段将
无线速率推升至30Gbps以上；加密网关作为协议转换核心，动态分配Zigbee4.0、M
atter2.0、UWB等异构网络资源；FTTR全光网络则通过光纤组网实现万兆到房间，
其光电交换技术使端到端时延压缩至1ms以内。以"光-电-波"三模协同机制使FTTR
主干网承担90%高带宽业务，协调500+IoT设备认证接入，构建家庭乃至企业智能组
网。运营商级OLT设备已下沉至家庭机柜，与云端AI运维平台形成数字孪生，可预
测性维护200+智能终端。这种"接入无感化、传输量子化、管控自治化"的新范式，
正在重塑智能家居、数字健康、全息办公等下一代生活场景。
（二）物联网通信模块及行业应用解决方案
（三）鸿蒙产业
九联科技以OpenHarmony为技术底座，挖掘超高清行业终端生产企业软硬件需求，
从系统内核、框架、性能优化等方面推进研发创新，以此实现更丰富的超高清应用
场景应用。基于OpenHarmony围绕家庭开发超高清场景产品，目前已拥有开发板、
发行版、终端设备（路由器、融合网关、机顶盒、摄像头）等产品。基于OpenHarm
ony技术底座的动态环境监测解决方案，通过视频监控+传感器相结合的融合感知，
实现了软硬件端到端全栈化，打造数字化运维领域的技术底座，实现电力机房、数
据中心、配网台区、变电站、仓库的无人值守，日常监测、辅助运维的功能。
（四）智慧城市
（1）视频领域产品
（2）运营服务-智慧城市
（五）智慧能源产品
（六）信创产品
（七）智能制造产品
（1）机器人产品
（2）新能源
（3）电力产品
（八）信通卫士产品
二、经营情况的讨论与分析
2025年，面对持续承压的国际政治经济环境和经济下行趋势，公司虽面临经营挑战
，但核心业务及新拓展领域显现积极向好态势。公司一方面坚持技术创新驱动，持
续加大研发投入，以技术应用为导向，积极布局专利与标准主导权，报告期内公司
作为参编单位参与制定1项国际标准、10项国家标准、1项行业标准和2项团体标准
；另一方面，公司于上半年顺利投产第二产业园，有效解决了新能源和机器人业务
的扩产需求，为下半年业绩增长奠定基矗
在产品布局方面，公司重点加大了对下一代网络技术（FTTR、WiFi7）、鸿蒙产品
在电力、水利行业的垂直应用、信创与AI产品（鸿蒙信创PC/AIPC、国产AI一体机
、DeepSeek大模型一体机）、新能源与智能制造（储能PACK电池、智能电表、激光
雷达、扫地机器人、电动工具）、车联网（车规5G模组）以及安全产品（对抗量子
加密的“信通卫士”）等新产品的投入，加速其批量化进程。
在技术储备上，公司积极布局5G、星闪、WiFi7、FTTR、视频AI分析、5G车规等前
沿技术标准，以及算力基础设施（算力服务器、边缘算力智能终端、算力网络与调
度），并深化特定行业应用落地研发，如机器人技术、鸿蒙操作系统在电力/水利
行业的应用，以及DeepSeek一体机在水力、司法等领域的垂直解决方案，确保主流
产品技术领先并有效孵化新产品。
（一）智能终端
智能终端产品包括：ONU智能家庭网关、智能机顶盒、智能路由器、融合型智能家
庭网关、智能摄像头、鸿蒙终端等产品。
2025年我司传统智能机顶盒继续稳健发展，分别在各运营商稳定出货。2025年4月
，依据国家广电总局相关推荐性行业标准，中国广播电视网络集团有限公司（以下
简称“中国广电”）编制完成的《4K超高清晰度插入式微型机顶盒技术规范》《机
顶盒通用遥控器技术要求和测量方法》《有线电视单向网关技术规范》三项企业标
准，经批准后正式发布实施。各运营商也纷纷发布了各自的插入式微型机顶盒的企
业技术规范。2025年，我司积极响应国家广电总局政策要求及运营商部署计划，全
面开展插入式微型机顶盒的研发、试点与落地工作。2025年上半年，已完成广东移
动、浙江广电等首批试点项目，目前正积极推进全国范围内运营商招标对接及规模
化落地准备工作。作为超高清终端升级的核心技术载体，我司将以插入式微型机顶
盒等新型终端产品为抓手，通过标准化规模部署，为用户提供多元化视听服务选择
，持续推动有线电视超高清产业升级，助力构建智慧家庭生态体系。
2025年智能家庭网关市场正处于高速发展阶段，市场规模预计突破800亿元，主要
受益于5G网络普及和智能家居需求激增。通信技术融合加速，量子通信、边缘计算
与神经拟态技术的结合使网关开始进化至亚毫秒级响应和自愈式组网能力；杭研在
今年3月7日已邀请所有FTTR在库厂家召开“FTTR解耦专题讨论会”宣贯了2025年FT
TR解耦后续工作要求，包括解耦总体方案（光解耦和Mesh解耦）和集团总部对于FT
TR互通解耦的工作要求和最终时间节点，多家厂商通过统一协议标准实现跨品牌设
备互联互通，如移动研发协同各厂家通过统一组网漫游插件进行的FTTR联调互通测
试，使得智能家居设备兼容性需求同比增长67%；而在安全升级方面，搭载智能流
量监测和多加密技术的组网产品占比已达42%。未来趋势将向"意识互联"演进，通
过AI接口技术实现思维级设备控制，同时运营商定制化网关占比预计提升至60%。2
025年公司在技术创新与产品升级方面取得重大突破，不仅在国内运营商市场表现
优异，还成功拓展了海外电商业务版图。我们深度参与新一代组网产品的技术标准
化制定、性能评估及试点优化工作，紧跟前沿技术发展趋势，基于市场需求持续迭
代产品线，相继发布多款全光组网终端系列、智能分布式家庭网关及最新一代WiFi
7路由设备。为提升研发实力，公司优化了科研资源配置机制，实施高层次人才引
进计划并加大研发投入力度。同时，采用网格化战略进行市场拓展布局，已建成覆
盖全国多个省市的立体服务网络，以技术创新与服务升级为导向，巩固公司在家庭
数字化智能解决方案领域的领先地位。
（二）通信模块及行业应用解决方案
公司持续强化在蜂窝物联网模组领域的技术研发与市场深耕，不断提升行业影响力
与市场份额。依托与国内主流芯片厂商、电信运营商及核心渠道伙伴的战略协同，
构建起高效联动的产业生态体系，积极探索创新商业模式，全面深挖国内蜂窝物联
网市场的增长潜能。
在重点垂直领域，公司持续发力，在智能表计、智慧家庭、智慧城市、共享经济、
两轮充换电、安防监控、智慧金融、资产跟踪、智能充电桩、AI玩具等细分场景中
实现广泛应用与突破。凭借领先的技术优势、稳定可靠的产品性能以及灵活高效的
定制化解决方案，公司持续赢得行业客户的高度认可与长期合作，进一步巩固了在
行业中的领先地位。
同时，公司加速推进全球化战略，积极拓展海外市场，深化国际客户合作，稳步推
进亚太区域的市场布局。通过持续优化全球服务能力与本地响应机制，公司正稳步
朝着具有国际竞争力的蜂窝物联网综合解决方案提供商迈进。
（三）鸿蒙操作系统
公司基于“鸿蒙”操作系统的摄像头、超高清视频操作系统、NB-IoT模组、物联网
操作系统、智能机顶盒、智能路由器、鸿蒙PC等智能终端和通信模组产品能为客户
提供简洁流畅并且安全可靠的全场景交互体验，目前已经配合行业客户实际需求在
能源、水利、金融、医疗及教育等行业垂直领域进行商用落地。随着各行业国产化
需求的不断增加和应用深度的纵深发展，“鸿蒙”产品及相关应用正在利用“鸿蒙
”技术特性赋能更多行业和垂直领域的场景需求。公司在“鸿蒙”赛道中积累的领
先优势也将在服务行业客户不断深入的进程中转换为核心竞争力和竞争优势。
（四）城市运营服务
公司运营服务主要包括智慧城市项目、智慧能源类光伏发电等项目及技术支撑、运
维、DeepSeek一体机的多智能体行业解决方案等服务收入。
在智慧城市领域，公司持续深化在惠州本地信息化、智能化市场的业务布局，不断
加大在“智慧城市安防、社会治理、校园安全、低空经济、数据治理”等领域的投
入。同时积极拓展了“领导驾驶舱、大型模型公务应用支撑、鸿蒙水利、低空领域
、AI平安校园、可信数据空间”等新兴应用场景，为客户提供了一系列由AI技术支
持的创新解决方案，取得了显著的业绩，持续保持在惠州地区智慧城市领域的领先
地位。此外，公司紧跟AI大模型的发展趋势，致力于打造自主可控的“数据平台、
物联网平台、AI算法训练运行一体化平台、AI算法调度平台、大模型知识库应用平
台”等智慧城市领域的核心软件产品。展望未来，公司将继续在AI赋能应用的智慧
技术前沿领域深耕，积极推广公司产品和创新解决方案，以“智慧解决方案的实效
先锋”为自我定位，致力于为政务、教育、医疗、金融等客户创造更多、更大的价
值。
伴随5G技术发展，5G网络和千兆宽带融合，双千兆带来方方面面的改变，智慧家庭
及智慧城市的发展潜力非常广阔。家庭视频业务、监控业务和政企业务等发展迅速
，全国各省份对智慧家庭及城市的业务需求持续升级、用户规模的大幅提升。各大
运营商在重点考虑各省业务相互创新发展、头部内容、线下渠道拓展、规模效应、
运营能力都遇到新的要求，在行业内产生了对运营支撑服务的团队诉求。
公司DeepSeek一体机的多智能体行业解决方案，是基于DeepSeek一体机产品底座，
依托其强大的算力资源、智能体开发体系、知识增强检索技术及多模态交互能力，
可构建覆盖各行各业全流程的智能化闭环，衍生出各行业AI智能体解决方案，如智
慧仲裁、智慧水利、智慧政府、智慧医疗、智慧政务、智慧教育、智慧人力等等。
截至2025年6月已落地了三大领域结合DeepSeek大模型AI应用的试点与规模化合作
，获得了部分客户的高度认可：1、在政务领域，配合某省级政务服务中心完成“
智能公文助手”场景落地，实现15类国标公文的自动化生成与合规校验，有效采纳
率达75%，书写工作量降低60%；2、在水利行业，为某流域管理局搭建“数字孪生
水利知识库”，整合防汛规范、水文数据等多源信息，支持语义化检索与多轮对话
，助力防洪决策响应速度提升30%；3、在企业数字化改造领域，九联内部通过AI落
地智能客服与智能人力助手功能模块——智能客服模块整合多渠道客户咨询信息，
实现常见问题自动应答率提升至82%，客户等待时长缩短45%；智能人力助手模块覆
盖招聘简历初筛、考勤核算、员工问答等场景，HR基础工作效率提升50%，员工服
务响应时效加快60%。
未来公司将继续努力推进智慧仲裁、智慧医疗等领域场景的试点，与行业合作伙伴
共建行业解决方案。
（五）智慧能源类领域
公司积极响应国家新能源革命与双碳战略，为大湾区企业提供端到端的绿色能源全
线解决方案，以EPC为基础，构建覆盖能源项目全生命周期的价值闭环。包括为客
户提供园区能源规划和咨询、提供项目投融资和代建、工程的设计，采购和施工、
能源站建成后投运的运营和维护以及电能量、绿电，绿证交易，碳交易服务等等。
从政府驱动的政策强制减排到市场驱动的绿电经济性超越化石能源，我们将持续发
展多元化能源服务，通过智能化技术的深度应用加强智慧系统重构能源价值链。
（六）信创
公司信创产品主要包括：便携主机、微型计算机、电脑一体机、笔记本电脑等产品
。
2025年上半年，信创行业在政策推动、技术革新与市场需求的多重驱动下，呈现出
蓬勃发展的强劲态势。九联科技推出搭载国产高性能芯片与统信、麒麟操作系统的
便携主机系列，搭配天翼云、移动云等云平台，能流畅运行各类办公软件，满足复
杂办公场景需求；同时，系统安全性大幅提升，有效抵御外部攻击，保障用户数据
安全。该系列产品凭借出色表现，在多个客户设备采购项目中成功中标，市场份额
稳步扩大。
为持续提升产品竞争力与技术创新能力，九联科技不断加大研发投入。紧跟市场动
态，精准把握客户需求，不断优化产品功能与服务，为客户提供个性化、定制化解
决方案，赢得客户信赖与市场口碑。展望未来，九联科技将继续秉持创新驱动发展
理念，深耕信创领域，持续加大研发投入，不断推出创新产品，提升服务质量，为
推动信创产业发展、保障国家信息安全贡献更多力量。
（七）智能制造
1、机器人产品线
机器人产品包括：室外扫地机器人、室内扫地机器人、激光雷达等产品。
2025年上半年，室内扫地机器人市场在消费升级趋势下持续向精细化、智能化发展
，用户对产品的清洁效率、操作便捷性及场景适配性需求显著提升。地图构建的精
准度、清洁模式的多样性以及与智能家居的兼容性成为消费者选购的核心考量因素
，推动市场产品向功能集成化、体验人性化方向升级。
公司依托在整机方案研发上的优势，室内扫地机器人产品凭借地图精准、一键回充
、超强吸力及多种清洁模式选择等特点，在2025年上半年取得了良好的市场反溃通
过优化整机硬件配置与功能模块协同，产品在实际使用中进一步提升了地图绘制的
完整性和路径规划的合理性，确保清洁覆盖无死角；一键回充功能的稳定性增强，
提升了用户使用的便利性；针对不同地面材质和清洁需求，强化了吸力调节的适应
性，在保证清洁效果的同时兼顾能耗控制。
2、新能源产品线
新能源公司的产品线生产制造的产品为电池包/电池模组/电池成品等，主要终端产
品为：两三轮车、3C家电电池管理系统及电池包（吸尘器/扫地机/电动工具等）、
通讯基站储能、铅改锂电池、高尔夫球车、电动叉车、便携储能、家庭储能及工商
业储能等。
公司2025年上半年已实现量产及交付的产品类型有：两轮三轮车电池、通讯基站储
能、3C家电电池管理系统及电池包等。
新能源未来的发展方向是以技术革新驱动产品革新，2025年进入半固态电池商业化
元年，能量密度突破500Wh/kg，我们也将逐步跟进先进的电芯及电池管理系统为目
标，对电池安全增砖添瓦，持续推行智能装备降低生产成本（如自动化设备升级）
，同时通过工艺升级解决模组焊接可靠性等痛点，逐步向无人工厂目标迈进。
目前，公司已经具备3C电池包产品、两三轮车电池包、运营商储能电池包、工商储
电池包组装及测试能力，将继续提升软包及方形CTP产品自动化生产水平。
3、电力事业部
电力产品包括：高速双模通信单元、塔杆倾斜监测终端、故障电弧在线监测、台区
智能管理系统等产品。
2024年高速双模通信单元在政策驱动、技术升级和需求分化中呈现稳健发展态势，
国家电网与南方电网的“十四五”配电网智能化投资（总额超1.2万亿元）。作为
行业领先的高速双模通信单元智造企业，公司以技术创新和优质服务在南方电网，
国家电网等多个电力市场取得了显著的业绩。公司积极响应和参与国家双碳治理工
作，大力推动国产化进程、使用国产化标准，主动采用国产化器件和材料。公司亦
继续加大了对技术团队的投入，提高整体实力及效率。
三、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
1、技术研发优势
公司已经掌握了11项核心通用技术，并在此基础上自主研发了16项核心特色技术，
同时在生产制造过程中自主研发并掌握了5项核心智能制造技术。其中11项核心通
用技术涵盖了公司产品范围内的多个业务领域，保证公司在对应领域都拥有通用的
核心竞争力。公司自主研发的16项核心特色技术是公司在行业通用技术的基础上，
结合公司的业务需要，经过长期的研发积累形成的核心技术，是公司产品竞争力的
主要来源，这些技术处于行业先进水平。5项核心智能制造技术是公司在智能制造
方面的核心竞争力。
公司通过了CMMI（能力成熟度模型集成）认证，现有研发人员582人，在总人数中
占比达到37.16%。在长期的研发实践中，公司始终坚持以行业技术发展趋势和目标
市场客户需求为导向，以技术创新为原则，以技术应用为重点，积累了丰富的技术
开发和业务案例经验，形成了特有的新产品研发战略和管理模式。
2、智能化生产制造平台优势
公司以“精益生产”为运营理念，持续高标准建设信息化与自动化高效融合的现代
化工厂。近年来，随着“工业4.0”概念的提出以及“中国制造2025”规划的发布
，公司顺应行业发展趋势，以智能化制造为目标，不断精益优化生产流程，自主研
发生产信息化系统，加快生产自动化的研究和导入，加大基于智能制造理念的相关
技术投入，持续建设智能制造工厂。目前，公司已经在自动化和生产信息化方面积
累了较丰富的经验，初步形成了智能制造能力。
3、全面的供应链资源整合能力
公司的家庭多媒体信息终端、家庭网络通信终端及物联网通信模块等产品均包含复
杂的软硬件技术，其整体软、硬件性能和复杂程度已接近智能手机和家用电脑，其
主要原材料、器件乃至部分软件技术的供应商涉及电子信息产业链的各个方面，全
面的供应商资源整合能力是公司持续推出引领市场需求产品的重要保障。公司与行
业主要方案供应商及主要器件的国产供应商都建立了良好的合作关系，有利的提升
了公司的竞争力。
4、营销网络及售后服务能力优势
公司在全国设立了七个销售大区（华东、华中、华北、东北、西北、西南及广东）
，并设置了30个销售办事处，覆盖了全国20多个省级行政区，对国内家庭多媒体信
息终端及家庭网络通信终端市场进行全方位开发，组成由大区业务代表、开发人员
、产品经理、销售代表为主要人员的市场推广团队，协助各地运营商制定业务拓展
计划及产品方案，并配合开发满足不同需求和特点的定制化产品。同时，推动运营
商的业务及公司产品向终端用户的渗透，密切与客户的关系，扩大公司品牌和产品
的市场影响力。
5、长期深耕运营商市场形成的先发优势
自2006年以来，公司就一直专注于运营商市场，紧紧把握国家政策以及产业发展趋
势，从早期数字电视网络系统的建设、“三网融合”业务到智能家庭以及5G通讯设
备的建设，公司均提前进行了相关终端产品业务的筹备、布局和规划，在基础硬件
模块、软件技术、融合业务各方面进行充分的技术积累和产品预研工作，从而可以
持续不断地推出满足运营商业务发展规划以及市场需求的产品。
目前，和公司建立并保持了较为稳定合作关系的电信运营商和广电运营商已经覆盖
了全国20多个省级行政区。在长期深耕运营商市场的过程中，公司对各地运营商的
业务发展规划、产品需求以及组织结构和业务流程都有非常深入的了解，并且相应
建立了快速响应的营销网络和研发体系、智能化的生产制造平台和较为完善的售后
服务网络，以最大限度的满足运营商的需求并支持和推动运营商自身业务的发展，
双方在长期的合作过程中已经形成了良好的默契。此外，由于运营商在采购招标中
对供应商的资质要求非常高，并且会重点考核供应商的历史经营数据和业务表现，
从而大幅度提高了新进入者进入运营商市场的难度。
6、产品品牌优势
公司经过20多年的发展，已经为上亿数字家庭用户提供数字终端设备。在传统广电
运营商领域，跟随广电数字电视信号数字化整转进程，公司数字机顶盒产品早已进
入千家万户，九联科技已经陪伴万千数字电视家庭用户近20年，为数字电视家庭用
户提供稳定可靠的产品并带来良好的多媒体音视频体验；同时，由于部分省份及产
品允许双LOGO的存在，九联科技品牌亦渐次深入人心，并获得广泛认可和极高的品
牌知名度。最近几年，在三大电信运营商领域特别是中国移动，公司的智能网络机
顶盒产品长期位居中国移动市场出货总量的前列。
7、管理及激励优势
公司的核心管理团队具备良好的教育背景、大型公司的从业经历、丰富的市场运作
经验和多年的家庭多媒体信息终端及网络通信终端行业背景，能够较为准确地判断
行业发展趋势，把握市场动态，适时推出满足市场需求的新产品和服务。
多年的共事与合作，核心管理团队已形成良好的信任和默契，是公司在日新月异的
电子信息行业保持快速发展并不断开拓进取的重要因素。同时，公司计划通过股权
激励的方式让核心管理团队享受公司发展的红利，激励管理团队为公司创造更多的
价值。
目前，公司全部非独立董事、高级管理人员及核心技术人员均直接或间接持有公司
股份，使得公司的发展和管理层的利益一致，极大地调动了管理层的积极性与创造
性，有利于公司实现长期发展战略与目标。同时，通过不断盘活关键人才，关注人
才成长，激活人才工作、创新动力，公司建立了人才管理机制、创新激励机制，对
全体员工因为引进新设计、新材料、新工艺、新技术、新结构从而使得公司在成本
、品质、效率、项目管理等方面获得改善的情况，结合人才盘点、考核机制、激励
机制，不管职位级别、职责分工，对于在公司项目中做出贡献的及所有申请并获得
授权的发明、实用新型、外观专利、计算机软件著作权均给予物质和精神奖励。
为了进一步稳定和鞭策核心经营管理团队、巩固现有人才队伍，并吸引更多人才加
入，从而促进公司业绩持续稳定发展，为了防止人才流失、增强人才队伍的稳定性
、促进核心力量员工与公司长期共同发展，增强公司人才核心竞争力，增强公司抵
御周期波动风险的能力，对与公司长期共同发展的骨干员工，公司主业发展的中坚
力量员工过往的工作付出和贡献予以肯定和回报，公司已启动员工持股计划等股权
激励措施。
(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措
施
(三)核心技术与研发进展
1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
公司的11项核心通用技术涵盖了产品范围内的多个业务领域，保证公司在对应领域
都拥有通用的核心竞争力。公司自主研发的16项核心特色技术是公司在行业通用技
术的基础上，结合公司的业务需要，经过长期的研发积累形成的核心技术，是公司
产品竞争力的主要来源，这些技术处于行业先进水平，例如“多平台嵌入式软件开
发技术”已经在Android、Linux等操作系统成熟应用，目前已经完成对鸿蒙操作系
统的适配移植工作，率先运行在HI3798MV310、Amlogic905L3、AmlogicA311D等多
个硬件平台上，相关产品也已经进入开发阶段；“数字电视协议栈技术”在公司鸿
蒙实验室配合下，正在进行为移植适配做技术评估工作。同时，随着公司的业务规
模不断扩大，产品品类大幅度增加，公司的业务发展对智能制造水平的要求也不断
提高。5项核心智能制造技术是公司在智能制造方面的核心竞争力，因此，公司除
了在与产品性能相关的技术领域进行研发投入之外，还将智能制造技术作为公司研
发的重点内容之一。
2、报告期内获得的研发成果
公司坚信研发积累及持续创新是企业发展的核心竞争力，在持续进行研发技术积累
的同时，重点打造研发体系。报告期内，公司拥有超过450项有效专利和软件著作
权，获评“国家知识产权优势企业”。公司还被认定为“广东省省级企业技术中心
”、“广东省数字电视机顶盒工程技术研究开发中心”、“广东省智慧家庭及物联
网通信融合企业重点实验室”、“广东省工业设计中心”、“广东省博士工作站”
，荣获“广东省制造业单项冠军企业”、“惠州市第一届政府质量奖”。
3、研发投入情况表
4、在研项目情况
5、研发人员情况
6、其他说明
四、报告期内主要经营情况
报告期内，公司实现营业收入110,131.95万元，较上年同期下降17.60%，归属于上
市公司股东的净利润-12,315.03万元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的
净利润-12,101.89万元，经营活动产生的现金流量净额为10,581.58万元,较上年同
期下降29.36%。
五、风险因素
（一）业绩大幅下滑或亏损的风险
2025年上半年，公司供货的中国移动集采项目智能网络机顶盒中标单价有所下降、
出货需求减缓，以致本报告期公司智能网络机顶盒产品的销售收入和毛利均有所下
降，同时由于本报告期交付并验收的光伏发电项目和智慧城市项目相比去年同期有
所减少，导致公司本报告期整体营业收入及产品毛利略有下降，致使本报告期公司
仍然亏损，归属于上市公司股东的净利润-12,315.03万元，归属于上市公司股东的
扣除非经常性损益的净利润-12,101.89万元。报告期，公司主营业务没有发生重大
不利变化。预计未来公司在鸿蒙等领域的技术研发、机器人、信息安全和新能源及
智慧能源等新业务方面仍需保持较大的投入。若市场复苏缓慢，产品销售及研发项
目进展不及预期，公司未来存在亏损的风险。
（二）核心竞争力风险
公司目前形成了智能终端、通信模块及行业应用解决方案、运营服务三大产品系列
，正在逐步成长的智能终端产品有智能摄像头、基于鸿蒙系统的终端产品、信创产
品、商业显示屏等，规划并投入了基于星闪技术组网产品及平台、基于WIFI7技术
的路由产品及平台、第五代通信技术（5G NR）的物联网模组、5G车标模组、基于
视频AI分析的城市管理能力平台等产品。但从产品对公司的贡献来看，公司目前主
要智能终端产品仍然为家庭多媒体信息终端和智能家庭网络通信设备；基于鸿蒙系
统的终端产品、信创产品、商业显示屏等智能终端产品尚处于市场拓展阶段；通信
模块及行业应用解决方案和运营服务方面也未形成足够的规模。公司产品应用领域
及市场规模仍需进一步扩大，以提高抗风险能力。
（三）经营风险
1、对中国移动存在重大依赖的风险
公司的产品主要面向运营商市场，行业集中度较高。2025年上半年，公司向前五名
客户的销售金额合计占当期营业收入的比例为81.26%，其中，对第一大客户中国移
动的销售金额占当期营业收入的比例为68.44%。公司对中国移动的销售收入占比超
过了50%，存在重大依赖。如果中国移动的采购需求发生变化或者业务发展战略发
生重大调整，将使得公司面临营业收入波动的风险。
2、公司面向运营商市场销售的智能终端产品较少采用自主品牌，整体毛利率较低
的风险公司目前的智能终端产品主要为智能网络机顶盒、有线机顶盒、ONU智能家
庭网关和融合型智能家庭网关等，这些产品主要是根据运营商的要求进行定制化开
发、生产，产品通常使用运营商的品牌标识，而不是采用公司的自主品牌标识。因
此，公司与运营商的该类合作属于一种代工模式。报告期，公司为运营商市场定制
化开发的该类智能终端产品销售金额为60,374.96万元，占主营业务收入的比例为5
5.96%。由于公司面向运营商市场销售的智能终端产品较少采用自主品牌，故公司
产品的毛利率水平也相对较低。2025年上半年公司的整体销售毛利率为9.86%，因
此，公司存在毛利率较低的风险。
3、主要原材料价格上涨风险
公司智能终端产品的主要原材料为半导体芯片、存储器等，原材料成本占产品成本
比重较高。近年来由于国际形势日趋紧张，中美贸易摩擦日益加剧，我国半导体相
关产业均遭受不同程度芯片短缺的影响。如芯片短缺持续，则可能导致公司中标份
额的执行和订单交付延迟，亦可能出现半导体芯片、存储器等价格上涨的情形，并
导致公司主要产品的生产成本相应增加，使得公司面临销售收入下降、毛利率不及
预期及整体经营业绩下降的风险。
（四）财务风险
1、应收账款发生坏账风险
报告期末，公司应收账款较大，占流动资产和总资产比重较高。截至2025年6月末
，公司应收账款账面价值76,079.61万元，占流动资产比例为41.01%，占总资产比
例为23.19%。公司账龄在一年以内的应收账款余额占应收账款余额的比例为64.27%
，且公司已按照会计准则的规定对应收账款计提了坏账准备。如果出现应收账款不
能按期收回而发生坏账的情况，将可能对公司业绩和生产经营产生较大的不利影响
。
2、存货跌价风险
报告期内，公司根据中标未执行在手订单和供应链市场供求变化制定采购和生产计
划。截至2025年6月末存货账面价值48,755.14万元,占流动资产比例为26.28%，占
总资产比例为14.86%。虽然公司已按照会计准则的规定对存货计提了跌价准备，但
如果原材料价格大幅波动、为客户定制的产品未能实现销售导致积压滞销或库存产
品市场价格下降等情况发生，公司将面临存货跌价的风险，进而对公司经营业绩和
盈利能力产生不利影响。
3、毛利率下降的风险
公司销售毛利率受产品售价、产品结构、原材料价格等因素影响，报告期内，公司
主营业务毛利率较去年有所下降，如果未来公司竞争优势发生较大变动或者行业竞
争加剧，造成公司产品销售价格下降、成本费用提高、产品竞争力下降或客户需求
发生较大变化，同时如果主要原材料价格上涨，销售毛利率水平可能会随之波动或
进一步下降。
（五）行业风险
智能终端产品是公司的主要产品类别,主要包括智能网络机顶盒、有线机顶盒、ONU
智能家庭网关和融合型智能家庭网关等，其中智能网络机顶盒和ONU智能家庭网关
比重较高。我国智能网络机顶盒产品自2015年以来保持了快速发展的态势，随着市
场渗透率的不断提高，智能网络机顶盒产品开始从原来的爆发式增长期转入稳定发
展期，市场需求将以新增宽带用户需求以及产品的更新换代需求为主。在上述因素
的影响下，公司智能网络机顶盒销售收入存在下降的风险。
（六）宏观环境风险
智能终端制造业与实体经济及下游行业发展密切相关。近年来，随着宏观经济的增
长和城市化、数字化的推进，下游客户对多媒体娱乐及通信技术的应用需求也呈现
不断增长态势，行业发展与宏观经济状况呈现一定的相关性。当前我国经济已步入
新常态，经济由高速增长转为中高速增长，经济结构面临优化调整。受国内外复杂
因素共同影响，我国经济运行下行压力较大。未来，如果我国经济增速进一步下滑
，宏观经济出现波动，将影响整个行业的发展及行业内企业的业务发展和经营状况
。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜广东九联开鸿科技发展有限公｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜广东九联新能源有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜广东九联智慧能源有限公司 ｜ 5000.00｜ -847.87｜ 14664.55｜
｜上海盈赞通信科技有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜北京九联启航科技有限公司 ｜ 1099.00｜ -｜ -｜
｜合纵中天(北京)投资管理有限｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜VISTA ELECTRONICS PTE. LTD｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜. ｜ ｜ ｜ ｜
｜广东泰一高新技术发展有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜信通数安(北京)技术有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜广东骧腾光电有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜惠州九联智城科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -2384.70｜ 17944.24｜
｜智中蓝天(天津)能源科技有限｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜湖南九联数智科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜珠海九联万融投资有限公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜肃宁县九联开源新能源科技有｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜香港九联国际有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜北京伯牙安讯信息技术有限公｜ 270.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京智中微电网科技有限公司｜ 200.00｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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