壹石通(688733)经营分析 - 股票F10资料查询_爱股网

经营分析

☆经营分析☆ ◇688733 壹石通 更新日期:2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
    先进无机非金属复合材料的研发、生产和销售。

【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称                |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
|                        |万元)     |万元)     |(%)   |入比例(%)   |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|无机功能粉体材料        |  24703.51|   4545.79| 18.40|       90.99|
|聚合物材料              |   2320.67|    708.35| 30.52|        8.55|
|其他业务                |    126.21|     56.84| 45.04|        0.46|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|内销                    |  25246.78|   4593.57| 18.19|       87.28|
|外销                    |   1777.40|    660.57| 37.16|        6.14|
|直接出口                |   1613.44|    598.28| 37.08|        5.58|
|非直接出口              |    163.96|     62.29| 37.99|        0.57|
|其他业务                |    126.21|     56.84| 45.04|        0.44|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|直销                    |  24249.03|   4675.19| 19.28|       89.31|
|经销                    |   2775.15|    578.95| 20.86|       10.22|
|其他业务                |    126.21|     56.84| 45.04|        0.46|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称                |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
|                        |万元)     |万元)     |(%)   |入比例(%)   |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|先进无机非金属材料      |  50267.77|  11341.49| 22.56|       99.64|
|其他业务                |    183.28|    102.05| 55.68|        0.36|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|无机功能粉体材料        |  45714.83|   9935.79| 21.73|       90.61|
|聚合物材料              |   4552.94|   1405.70| 30.87|        9.02|
|其他业务                |    183.28|    102.05| 55.68|        0.36|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|内销                    |  43654.20|   8088.79| 18.53|       76.50|
|外销                    |   6613.57|   3252.70| 49.18|       11.59|
|直接出口                |   5767.57|   2830.79| 49.08|       10.11|
|非直接出口              |    846.00|    421.90| 49.87|        1.48|
|其他业务                |    183.28|    102.05| 55.68|        0.32|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|直销                    |  44483.67|   9876.19| 22.20|       88.17|
|经销                    |   5784.10|   1465.29| 25.33|       11.46|
|其他业务                |    183.28|    102.05| 55.68|        0.36|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称                |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
|                        |万元)     |万元)     |(%)   |入比例(%)   |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|电池材料                |  16755.83|   4108.28| 24.52|       70.06|
|电子材料                |   5020.45|    818.08| 16.29|       20.99|
|阻燃材料                |   2102.23|    694.29| 33.03|        8.79|
|其他                    |     39.12|        --|     -|        0.16|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|内销                    |  19561.03|   3438.70| 17.58|       69.18|
|外销                    |   4356.59|   2221.07| 50.98|       15.41|
|直接出口                |   3913.57|   1991.34| 50.88|       13.84|
|非直接出口              |    443.02|    229.73| 51.86|        1.57|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|直销                    |  21071.93|   4912.78| 23.31|       88.10|
|经销                    |   2845.69|    747.00| 26.25|       11.90|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称                |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
|                        |万元)     |万元)     |(%)   |入比例(%)   |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|先进无机非金属材料      |  46385.08|  12105.52| 26.10|       99.85|
|其他业务                |     69.49|     57.66| 82.99|        0.15|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|锂电池涂覆材料          |  37404.75|  10279.48| 27.48|       80.52|
|电子通信功能填充材料    |   6320.08|    622.33|  9.85|       13.60|
|低烟无卤阻燃材料        |   2660.25|   1203.71| 45.25|        5.73|
|其他业务                |     69.49|     57.66| 82.99|        0.15|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|内销                    |  38968.04|   9194.62| 23.60|       72.34|
|外销                    |   7417.04|   2910.89| 39.25|       13.77|
|直接出口                |   6781.30|   2605.13| 38.42|       12.59|
|非直接出口              |    635.74|    305.77| 48.10|        1.18|
|其他业务                |     69.49|     57.66| 82.99|        0.13|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|直销                    |  40215.48|  10769.82| 26.78|       86.57|
|经销                    |   6169.60|   1335.70| 21.65|       13.28|
|其他业务                |     69.49|     57.66| 82.99|        0.15|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘


【3.经营投资】
     【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
公司致力于先进无机非金属复合材料的前沿应用,通过多年行业积累形成了差异化
竞争优势,主要产品分为无机功能粉体材料和聚合物材料两大类,其中无机功能粉
体材料主要包括勃姆石、二氧化硅粉体、球形氧化铝粉体等产品;聚合物材料主要
包括纳米复合阻燃材料、陶瓷化硅橡胶阻燃材料等产品,均为保障新能源锂电池主
动安全、热管理安全以及电子通信安全的关键材料,被广泛应用于新能源汽车、消
费电子、芯片封装、覆铜板以及防火安全等领域。此外,在减碳固碳、新型储能以
及先进光伏、半导体材料等领域,公司已前瞻性布局固体氧化物电池(Solid Oxid
e Cell,简称SOC)、人工合成高纯石英砂等战略级业务,瞄准高水平科技自立自
强,持续丰富产品结构、提升盈利能力、强化竞争优势,不断增强公司的科研创新
水平、产业化落地能力和行业影响力,助力公司实现中长期战略发展目标。
(一)公司所属行业情况说明:
1、所属行业
根据国家统计局颁布的《国民经济行业分类》(GB/T4754—2017)规定,公司业务
属于“C制造业之C30非金属矿物制品业”;根据国家统计局颁布的《战略性新兴产
业分类(2018)》,公司业务属于“3.新材料之3.4先进无机非金属材料之3.4.5矿
物功能材料制造”。
2、所属行业发展变化情况
(1)新能源汽车需求增长与材料创新,驱动锂电安全市场扩容
在“双碳”战略纵深推进背景下,新能源汽车产业持续保持高速发展态势。2025年
《政府工作报告》明确提出,要巩固智能网联新能源汽车产业领先优势,推动大宗
消费提振1。政策层面,国务院2024年发布的《节能降碳行动方案》明确提出,202
4-2025年逐步取消新能源汽车购买限制,叠加购置税减免政策延续2,为市场注入
长期增长动力。
锂电行业市场需求旺盛高工产研锂电研究所(GGII)调研数据显示,2025年上半年
中国锂电池出货量776GWh,同比增长68%,其中动力、储能电池出货量分别为477GW
h、265GWh,同比分别增长49%、128%。正极材料方面,2025年上半年中国正极材料
出货量210万吨,同比增长53%。其中磷酸铁锂材料出货161万吨,同比增长68%,占
正极材料总出货量的比例为77%;三元材料出货35万吨,同比增长15%;钴酸锂与锰
酸锂材料出货分别为5.9万吨、7.4万吨,同比增长分别为28%、25%。隔膜材料方面
,2025年上半年中国隔膜材料出货量136亿平,同比增长49%。其中湿法隔膜出货11
2亿平,同比增长58%,市场占比达到82%。展望2025年全年,高工产研锂电研究所
(GGII)预计2025年中国新能源汽车市场同比增速仍将维持在20%以上,加之受海
外动力市场需求增长带动,2025年全年中国动力电池出货有望超过TWh3。
锂电安全材料市场迎来结构性机遇随着电池能量密度提升与快充技术普及,锂电池
的安全性能成为行业焦点。涂覆材料作为提升锂电池主动安全的关键辅材,市场需
求持续攀升。据权威机构预测,2025-2031年全球锂电池涂覆材料市场将以12.6%的
复合年增长率扩容,2031年市场规模预计达48.2亿美元4。其中,中国有望占据全
球62%的市场份额5,且本土企业在技术创新方面将持续取得突破。
③产业链竞争格局重塑
GGII(高工产研锂电研究所)预计6,2025年中国锂电池勃姆石用量有望达7.4万吨
,同比增长25%,主要原因:
1)受锂电池及隔膜出货带动,叠加安全性能要求增强,隔膜涂覆占比提升,中国
涂覆隔膜出货量增长有望超30%,带动隔膜涂覆用勃姆石需求上升;
2)中国锂电池出货量增长,带动锂电池极片用勃姆石需求上升。
从全球市场竞争格局来看,2024年行业CR3达73%,市场集中度较高,其中壹石通市
场份额继续稳居全球第一,中国企业在国内市场带动下,全球领先地位进一步稳固
,中国企业市场地位有望进一步提升。
随着锂电池需求持续增长以及产品技术的稳步提升,叠加锂电池对安全、倍率等性
能的持续要求,将带动锂电池用勃姆石需求不断提升。GGII(高工产研锂电研究所
)预计,2024-2027年我国锂电池用勃姆石用量年复合增长率超过20%。当前,新能
源汽车产业正从“规模扩张”转向“质量跃升”,锂电安全材料作为关键支撑环节
,将在技术创新与市场需求双重驱动下持续扩容。
(2)先进通讯、消费电子和新能源汽车产业升级发展,对导热材料需求快速上升
导热材料是一种新型工业材料,能有效将热量传导至导热介质材料再传递到外部,
具有良好的导热效率。高导热材料下游应用广泛,包括消费电子、通信设备、新能
源汽车、工业互联、医疗制造等行业,对于国家战略产业发展具有重要意义,目前
国内导热材料的市场规模增速明显。随着消费电子产品不断向小型化、轻薄化、智
能化升级,5G商用带来在通信基站和通讯设备方面的投入,以及新能源汽车产业高
速发展对动力电池需求大幅增加,为解决热失控和散热问题,高导热材料需求快速
上升。
影响导热材料的核心在于填充材料,填充材料可以充满电子元件和散热器之间的空
气间隙,建立有效的热传导通道,提高散热性能。当前主流的导热材料是氧化物或
者氮化物,其中氧化铝综合性能良好,市场应用更为普遍;而球形填料有助于发挥
导热填料的热传导功能,目前市场上较多采用球形氧化铝方案。下游市场对导热材
料需求的增长,为公司电子填充材料尤其是导热用球形氧化铝产品带来了重要市场
机遇。
(3)AI应用催生高端芯片封装材料需求,国产替代有望加速
封装测试环节位于集成电路制造产业链的中下游。封装是将芯片在基板上布局、固
定及连接,并用绝缘介质封装形成电子产品的过程。按照封装材料组成来看,主要
分为金属基、陶瓷基和塑料基封装材料。其中,陶瓷基封装材料主要原材料为氧化
铝,作为一种先进的封装材料,相对于传统塑料封装和金属封装,其优势在于低介
电常数、高频性能好;绝缘性好、可靠性高;强度高、热稳定性好;热膨胀系数低
、热导率高;气密性好、化学性能稳定;耐湿性好,不易产生微裂现象。日本企业
凭借长期的技术积累在高端封装材料领域具有明显优势,占领了全球大部分市场份
额,国内高端芯片封装材料主要依赖进口,从未来趋势看,国产替代需求旺盛。
在芯片封装领域,封装材料中的U、Th两种放射性同位素会释放α射线,引发电子
芯片及线路板工作过程中发生软错误,影响其稳定性,此时则需要α射线含量低、
磁性异物含量低、介电常数及介质损耗低、粒径分布窄的高端芯片封装材料,Low-
α射线球形氧化铝是较优的选择。但该产品生产难度大、技术壁垒高、工艺复杂,
需同时兼顾控制多项关键指标,公司已成为全球少数能够量产Low-α射线球形氧化
铝的企业。
(4)新能源汽车日益重视热管理安全,带动陶瓷化阻燃防火材料需求增长
随着新能源汽车行业的蓬勃发展,安全性能和热管理问题近年来日益受到重视,阻
燃防火材料在动力电池PACK热失控防护中的关键作用已得到充分体现。随着动力电
池企业和新能源车企对PACK技术的不断升级优化,其对防火隔热、防爆密封等上游
材料也提出了更高标准的性能与技术需求,公司的陶瓷化阻燃防火材料及制品已迎
来发展机遇期。相比于传统的无机氢氧化物和有机体系阻燃剂,陶瓷化阻燃防火方
案更具优势,在阻燃性能、力学性能、制备工艺等方面具有诸多优良特性。陶瓷化
阻燃材料制品如隔热泡棉,可以提供优良的隔热、缓冲、阻燃、密封、支撑及回弹
减震等功能,在动力电池PACK的不同区域位置中已得到较多应用。
公司围绕“锂电安全、内外兼修”而推出的陶瓷化阻燃防火材料及其制品,可用于
电芯间隔热、电池模组的隔热顶板、侧板以及电芯舱与驾驶舱之间的防火罩等多个
阻燃防火应用场景,在遇火燃烧时呈现高自熄特性,兼具良好的成瓷效果和隔热性
能,是一种高性价比、高效率、高安全的解决方案,已在新能源汽车领域逐步应用
推广,并成功导入国内大型整车厂的核心供应链。公司在韩国合资设立的孙公司LK
 ESTONE株式会社,截至目前已与韩国多家客户开展了产线验证及产品开发定点工
作。
(5)“未来产业”加速演进,科创企业需前瞻性布局抢占先机
2024年国家工信部等七部门印发《关于推动未来产业创新发展的实施意见》,提出
到2025年,我国未来产业技术创新、产业培育、安全治理等全面发展,部分领域达
到国际先进水平,产业规模稳步提升。建设一批未来产业孵化器和先导区,突破百
项前沿关键核心技术,形成百项标志性产品,初步形成符合我国实际的未来产业发
展模式。到2027年,未来产业综合实力显著提升,部分领域实现全球引领,关键核
心技术取得重大突破,一批新技术、新产品、新业态、新模式得到普遍应用,形成
可持续发展的长效机制,成为世界未来产业重要策源地。
安徽省人民政府在2024年印发《安徽省未来产业发展行动方案》和《安徽省支持未
来产业发展若干措施》,提出将抢抓新一轮科技革命和产业变革机遇,加快培育发
展未来产业,实施“7+N”未来产业培育工程,未来产业方向包括:量子科技、空
天信息、通用智能、低碳能源、先进材料、未来网络与数据空间、生命科学,兼顾
第三代半导体、元宇宙、区块链等新兴领域,完善前瞻性、颠覆性技术遴选更新机
制和“源头创新—技术转化—产品开发—场景应用—产业化—产业集群”的未来产
业培育链路,着力打造创新引领、自主可控、竞争力强的未来产业体系,为接续发
展战略性新兴产业,培育形成新支柱产业,持续壮大新质生产力提供重要支撑。
壹石通在低碳能源、先进材料等未来产业领域,前瞻性布局固体氧化物电池(SOC
)、人工合成高纯石英砂等战略级业务,瞄准高水平科技自立自强,持续推动创新
成果产业化落地,打造绿色低碳新名片,为助力我国实现未来产业的发展目标,积
极贡献壹石通力量。
(二)公司主营业务情况说明:
1、主要产品
公司主要产品包括无机功能粉体材料和聚合物材料两大类,其中,无机功能粉体材
料主要包括勃姆石、二氧化硅粉体、球形氧化铝粉体等产品,聚合物材料主要包括
纳米复合阻燃材料、陶瓷化硅橡胶阻燃材料等产品。主要产品性能特点和具体应用
领域如下:
公司的锂电池涂覆材料主要为勃姆石产品,是一种无机的陶瓷涂覆粉体材料,通过
对锂电池电芯隔膜或极片进行涂覆,可以提高锂电池电芯隔膜的耐热性和抗刺穿能
力,并降低涂覆隔膜的含水率,有助于改善锂电池的倍率性能和循环性能,降低电
芯的自放电,提升电芯的良品率,并提高锂电池的主动安全性能。
公司的电子通信功能填充材料主要包括二氧化硅粉体、球形氧化铝粉体等产品,填
充在电子芯片的封装材料和电子印刷线路板中,可满足low-α射线、高频高速、低
延时、低损耗、高可靠等电子封装或信号传输要求,主要应用于芯片封装、先进通
信(5G)、存储运算、人工智能、自动驾驶等领域。
公司的低烟无卤阻燃材料主要包括纳米复合阻燃材料、陶瓷化硅橡胶阻燃材料等产
品,可广泛应用于新能源汽车、电线电缆、家用电器、交通运输、建筑家居等阻燃
防火领域。公司的纳米复合阻燃材料应用于电线电缆中可以有效抑烟、促进成炭和
抗滴落,在遇火时阻燃剂发生脱水吸热反应,一方面降低可燃物温度,另一方面释
放水蒸气稀释可燃物表面氧气浓度,起到阻燃抑烟作用。公司的陶瓷化硅橡胶阻燃
材料可在遇火时促进成碳、形成陶瓷碳化层,覆盖在可燃物表面,从而隔绝氧气,
有效阻止热量释放和有机物裂解,呈现高自熄特点。
2、公司行业地位
在无机功能粉体材料锂电池涂覆材料领域,公司目前是全球锂电池用勃姆石最大供
应商。根据高工产研锂电研究所(GGII)统计数据,公司勃姆石产品2024年度全球
细分市场份额继续位居行业第一。目前公司勃姆石产品的下游客户已覆盖国内大多
数锂电池厂商和主要的锂电池湿法隔膜厂商,在锂电池行业中的口碑和影响力持续
提升。为积极顺应行业发展趋势,公司持续强化技术优势、成本优势、产能优势,
并采取更加灵活的市场策略,致力于追求“质量最好、成本最低、规模最大”,以
巩固提升市场占有率作为重要目标。
在无机功能粉体材料电子通信功能填充材料领域,公司球形氧化铝产品凭借在导热
界面材料领域的优良应用性能,已批量导入新能源汽车龙头企业,并在电子领域与
行业知名企业建立了合作关系。在高端芯片封装材料领域,公司的Low-α射线球形
氧化铝产品兼具α射线含量低、球形化率高、磁性异物含量低、粒径分布可调、导
热性好、体积填充率高等性能优势,适合作为高端芯片封装材料EMC(环氧塑封料
)、GMC(颗粒状环氧塑封料)的关键功能填料,可应用于高算力、高集成度、异
构芯片等高散热需求的封装场景,下游主要是大数据存储运算、人工智能、自动驾
驶等领域。
在聚合物材料低烟无卤阻燃材料领域,公司陶瓷化聚合物产品目前已成功导入新能
源汽车等下游行业,进入了国内大型整车厂的核心供应链,实现了批量销售。该类
产品主要应用于电芯间隔热、电池模组的隔热顶板、侧板以及电芯舱与驾驶舱之间
的防火罩等多个阻燃防火应用场景,在遇火燃烧时呈现高自熄特性,兼具良好的成
瓷效果和隔热性能,成为公司阻燃材料产品重点开拓的应用方向。公司近年来围绕
陶瓷化高温防火材料与复合材料技术,提供“性能魔术师”整体解决方案,实现耐
高温、防火、隔热等多项功能的集成平衡,打造深度定制开发+技术型销售全程支
持的服务模式,匹配客户的迭代升级需求,致力于成为国内高端市场客户的国产化
长期技术伙伴。
二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年,我国锂电行业下游需求持续增长,低碳能源、先进材料等未来产业
加速演进。壹石通坚持“以创新为基因”、“以客户为中心”的经营理念,在技术
进阶与创新发展的道路上奋勇前行,进一步夯实了面向未来的竞争优势。公司积极
顺应行业变化,在实现主营产品降本增效的同时,积极捕捉市场前沿动态,重点推
进新技术与新产品的产业化,集中资源培育未来利润增长的战略引擎。2025年上半
年,公司主要完成的重点工作和经营成果如下:
(一)技术纵深突破驱动应用拓展,小粒径勃姆石放量增长
2025年上半年,公司持续深化锂电池涂覆材料勃姆石产品的核心竞争力,在研发、
设备及工艺等关键环节加大创新投入,进一步实现降本增效。作为提升锂电池主动
安全性能的关键材料,公司勃姆石产品已广泛应用于动力电池、储能电池及消费类
电池的隔膜涂覆与正极边缘涂覆领域,特别是在消费类电子产品领域,勃姆石已批
量应用于锂电池集流体安全涂层。同时,公司勃姆石产品在钠离子电池、半固态锂
电池等新兴技术路线中也在加速推广。
凭借优异的产品性能与稳定的供应能力,公司已成功覆盖国内绝大多数主流锂电池
厂商和湿法隔膜厂商,同时对中资客户在欧洲、东南亚等地的海外工厂实现小批量
供货,全球客户网络持续拓展。在产品结构方面,以高性能小粒径勃姆石为代表的
新品类表现亮眼,出货量实现显著增长,占比持续提升。
(二)推动创新成果产业化,培育利润增长新引擎
在人工合成高纯石英砂领域,公司基于行业需求痛点成功探索出新型制备工艺,有
助于摆脱高端高纯石英砂对于国外稀缺优质矿石资源的依赖,持续满足光伏石英坩
埚内层砂、半导体石英制品的原料供应需求,助力实现进口替代并帮助光伏企业、
半导体企业降低成本。截至目前,公司对人工合成高纯石英砂的相关技术指标和性
能优化已完成,正在推进下游制品验证,并已对接单晶厂开展应用端测试,加快市
场导入。
在未来产业和绿色低碳领域,公司深度布局固体氧化物电池(SOC)系统,推动固
体氧化物燃料电池(SOFC)、固体氧化物电解池(SOEC)产品从研发中试逐步走向
产业化,致力于实现零碳循环和二氧化碳的资源化利用。公司目前在SOC关键粉体
材料、单电池、电堆关键部件等产业链环节,均可实现自主供应,从而有利于降低
生产成本、保障品质稳定性。公司固体氧化物电池系统(SOC)首个示范工程项目
已在建设过程中,计划2025年年底建成并试运行。公司将基于示范工程持续收集运
行数据、完善优化性能,积极探索与国内外下游客户的多场景应用合作。
在高端芯片封装材料领域,公司Low-α球形氧化铝产品在2025年上半年推动了客户
端多批次验证,部分客户形成样品级销售。该产品作为上游功能性粉体材料,其产
业链条长、验证周期久,随着下游客户及其终端用户的多轮验证反愧改善需求逐渐
明确和具体,客户针对紧密堆积、性能优化和成本控制等差异化特点提出了多批次
组合型号的验证需求。2025年下半年,公司将重点围绕客户的定制化需求进行产品
综合性能的优化提升,努力加快推进市场导入,同时积极开展其他应用场景的市场
开发,推动新的客户端送样评测。
(三)研发创新提质增效,夯实面向未来的竞争优势
2025年上半年,公司持续加大创新力度和成果输出,发明专利新增申请10项、新增
授权17项,截至2025年6月底已获授权发明专利78项,已获实用新型专利45项,累
计已申请专利(含发明专利、实用新型专利)241项,累计已获授权专利123项。
2025年2月,在安徽拾新春第一会”上,壹石通荣获“安徽省优秀创新型企业”称
号,研发创新实力进一步彰显。2025年4月,壹石通获得由国家人力资源社会保障
部、工业和信息化部授予的“全国工业和信息化系统先进集体”称号,社会影响力
进一步提升。
2025年上半年,公司新获授权的重点发明专利包括“一种稀土氧化物掺杂的氧化铈
基陶瓷粉体及其制备方法和应用、固体氧化物燃料电池”、“隔膜及其制备方法与
应用、锂离子电池”、“高阻燃性陶瓷化硅橡胶及其制备方法”、“一种结晶二氧
化硅加工用气流粉碎系统及方法”等。
其他在研项目方面,“陶瓷化硅胶泡棉开发及产业化”、“纳米勃姆石在ABS树脂
中的应用”研发项目在本报告期内已结项,“聚合物微球的制备与应用研究”项目
已试产,目前处于产线优化阶段;“8kW固体氧化物燃料电池系统开发”项目已进
入产品运行测试阶段,“环氧模塑料用球形硅微粉的开发”项目处于试产阶段,“
N型单晶硅生长用粉体材料及相关制品开发”项目处于中试阶段。
(四)重大建设项目进展情况:
1、2022年再融资(定向增发)募投项目:
(1)年产20,000吨锂电池涂覆用勃姆石建设项目:
该项目已于2024年底达到预定可使用状态,报告期内尚有部分合同尾款待支付。
(2)年产15,000吨电子功能粉体材料建设项目:
“年产200吨芯片封装用low-α射线球形氧化铝项目”正在根据下游客户的定制化
需求进行产品综合性能的提升,部分客户已形成样品级销售,2025年努力加快推进
市场导入。
截至本报告披露日,该项目已完成生产线主体建设和相关行政审批手续的办理,预
计2025年9月底正式投产。
(3)技术研发中心建设项目:
“陶瓷化聚合物用无机粉体材料的研发项目”相关研发成果已实现量产销售,可进
一步满足不同应用场景对陶瓷化阻燃材料的差异化需求;“陶瓷化硅胶泡棉开发及
产业化项目”在报告期内已结项。
“固体氧化物电池(SOC)系统的研发与试制”项目,目前已实现单电池中试线的
稳定运行,单电池生产质量管理体系已趋完善,SOC电堆中试产线部分设备已开始
安装调试,预计在2025年年底完成建设。2025年,公司重点推动了首个SOC示范工
程项目的建设,计划2025年年底建成并试运行。
2、其他重点在建项目:
(1)壹石通碳中和产业园项目
本项目由公司与怀远县人民政府合作共建,由政府指定主体负责基建部分并代建定
制化厂房,交由公司租赁使用。一期项目规划建设环保陶瓷化防火材料,目前已部
分建成并实现批量销售。
碳中和产业园二期规划的年产2万吨高纯石英砂项目,目前处于前期建设阶段。剩
余其他中长期项目规划,尚未投入建设。
(2)壹石通化学项目
壹石通化学作为实施主体的“年产5万吨氢氧化镁、5万吨碱式碳酸镁、1万吨氧化
锆、1,000吨硼酸锌、1,000吨五硼酸铵和100吨钛酸钡产品项目”,分为现阶段建
设规划及中长期建设规划两个部分。公司当前在建项目为年产2万吨氢氧化镁、500
吨硼酸锌、500吨五硼酸铵产品项目,目前已完成部分产线建设并处于工艺优化阶
段。中长期建设规划部分,后续将结合市场需求情况进一步明确。
(3)壹石通运营中心项目
本项目由两座塔楼及底部裙房组成,涵盖运营办公、研发办公以及部分生活配套。
该项目的建设有利于公司持续引进高尖端人才,不断强化研发创新能力和运营管理
能力,进一步巩固和提升公司在科技创新、技术研发等方面的核心优势。该项目目
前主体结构已封顶,正在开展机电安装、幕墙施工等工作。
(4)年产1GW固体氧化物能源系统项目
该项目由子公司壹石通研究院投资建设,于2023年12月增加孙公司稀陶能源作为联
合实施主体,其中由壹石通研究院负责土地竞拍及基础设施建设等前期工作,由稀
陶能源负责生产线建设及后续投产运营。2024年,原备案项目相应拆分为“固体氧
化物能源系统建设项目”、“固体氧化物能源系统研发生产基地项目”,项目实施
主体分别为壹石通研究院、稀陶能源。截至目前,该项目正在开展部分厂房主体结
构施工。
3、其他规划项目进展情况:
2024年公司披露了《关于全资子公司投资建设高纯石英砂项目的公告》(公告编号
:2024-005),拟投资建设年产2万吨高纯石英砂项目(项目名称以最终备案为准
),项目总投资约65,421.40万元,目前处于前期建设阶段。在人工合成高纯石英
砂领域,公司基于行业需求痛点成功探索出新型制备工艺,有助于摆脱高端高纯石
英砂对于国外稀缺优质矿石资源的依赖,持续满足光伏石英坩埚内层砂、半导体石
英制品的原料供应需求,助力实现进口替代并帮助光伏企业、半导体企业降低成本
。截至目前,公司对人工合成高纯石英砂的相关技术指标和性能优化已完成,正在
推进下游制品验证,并已对接单晶厂开展应用端测试,加快市场导入。
(五)投资者回报与现金分红情况
公司致力于持续为股东提供长期的投资回报,统筹业务发展需要与股东回报的动态
平衡,根据公司的盈利情况、现金流情况以及未来发展战略规划等因素,合理制定
利润分配政策,积极进行现金分红。2025年5月12日,公司召开2024年年度股东大
会,审议通过《关于公司2024年年度利润分配预案的议案》,以实施权益分派股权
登记日登记的总股本扣减公司回购专用证券账户中的股份为基数分配利润,向全体
股东每10股派发现金红利1.00元(含税)。2025年6月9日,公司披露《2024年年度
权益分派实施公告》,以2025年6月16日为除权(息)日,以股份总数197,965,124
股(已剔除回购专用证券账户中的库存股1,810,066股,该部分股份不享有现金分
红权利)向全体股东派发现金红利为人民币19,796,512.40元(含税),并于除权
(息)日实施现金红利发放。
(六)组织变革与架构调整
2025年上半年,公司基于战略规划和管理变革需要,对组织架构进行了优化调整,
旨在提升战略执行力、强化跨部门协作、加速技术创新与市场响应。本次组织变革
后,公司实现了战略聚焦与架构重组,确立了“1个集团赋能平台+6大核心业务事
业部”的全新架构。
(七)推动公司高质量发展的其他举措
为践行“以投资者为本”的上市公司发展理念,维护公司全体股东利益,基于对公
司未来发展前景的信心、投资价值的认可,公司于2025年4月18日披露了《2025年
度“提质增效重回报”行动方案》,主要涵盖“聚焦主营业务,推动提质增效”、
“积极实施股份回购,重视投资者回报”、“坚持创新驱动,加快发展新质生产力
”、“加强投资者沟通,践行ESG战略,传递公司投资价值”、“完善公司治理,
保障规范运作,强化‘关键少数’责任”等内容,以进一步提升公司经营管理效率
,强化市场竞争力和盈利能力,积极回报投资者,保障投资者权益,共同促进资本
市场平稳健康发展。
2025年8月29日,公司披露了《2025年度“提质增效重回报”行动方案的半年度评
估报告》,对该行动方案的执行落实情况进行了总结回顾,并提出了进一步工作计
划。
三、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
公司始终秉持以自主创新驱动高质量发展的理念,坚定不移地推进产品创新能力、
产品实现能力和市场布局能力三大能力建设。新产品研发紧紧围绕客户需求展开,
针对下游客户的痛点问题,精心提供个性化解决方案。多年来,公司在业务布局、
产品品类、技术研发体系、市场及客户开拓等方面逐步塑造出独特的竞争优势,构
建起强大的抗风险能力与可持续发展能力。公司的核心竞争力主要体现在以下几个
关键方面:
1、技术创新优势
公司以创新为发展的核心驱动力,构建了以产品研发、工艺技术开发和应用研究为
主体的完善研发体系。在专门的研发部门之外,公司在合肥高新区设立了合肥创新
中心、壹石通研究院,便于研发人才引进以及与高校、机构的密切合作。研发条线
按不同应用领域设置多个专业实验室,形成产品线与研发线双轨推进的高效产品研
发体系,为新产品的持续推出、产品结构与生产工艺的优化以及产品质量的提升提
供了坚实的技术保障。
在创新理念上,公司秉持“销售一代、研发一代、储备一代”的前瞻性研发策略,
凭借对科学前沿和行业发展趋势的精准判断,提前布局契合未来市场需求的新产品
。研发工作进一步细化为三个层次:
1、基础理论研究强化:持续加强与中国科学技术大学等高校的产学研合作,引入
专业互补的博士、硕士等学术型人才,提前开展领先市场十年左右的基础研究,为
公司的长期发展积累深厚的理论基矗
2、前瞻性产品研发推进:研发部及合肥研究院的研发人员专注于具有潜在应用前
景的前瞻性产品研发,积极推进小试和中试阶段,为新产品的诞生奠定研究基矗
3、产业化加速:研发人员与工程项目中心、生产运营中心、营销中心等部门协同
合作,负责已进入中试阶段、预期未来三年内能够量产的新产品和新技术的产业化
,推动创新成果转化为实际生产力。
为了储备持续迭代的产品和技术,公司不断完善自身的三大能力体系:持续提升产
品创新能力,加深对基础材料的研究与理解,实现基础材料的精准适配,以生产出
满足客户多样化需求的产品;强化产品实现能力,推动创新产品的产业化落地和市
场化应用推广;优化市场布局能力,积极收集市场反馈信息,敏锐洞察市场动向,
根据下游客户的需求持续开展新产品、新技术的研发工作。
2、市场及客户优势
公司始终坚持以客户为中心,以市场需求为导向,为客户提供优质的产品和解决方
案。客户是公司发展的重要合作伙伴,既是产品和技术的使用者、评价者,也是新
需求的提出者和公司盈利的来源。多年来,公司建立了完善的销售网络和售后服务
体系,在市场端形成了高效的信息收集机制和灵敏的快速反应机制。
公司紧密跟踪行业发展趋势,准确把握市场需求变化,与下游应用的更新换代周期
保持高度协同。在研发、生产、品质、销售、售后服务等各个环节与客户保持密切
沟通,持续满足客户对新产品的需求和预期,从而建立了长期、稳定的合作伙伴关
系,不断提升公司的行业影响力和品牌价值。
公司在行业内拥有丰富的龙头客户资源,在新产品推广初期聚焦服务龙头客户,树
立良好的品牌知名度后,带动行业内其他客户自然跟进。在锂电池涂覆材料领域,
作为全球细分市场的领先企业,公司与多家国内外锂电池制造企业以及国内外主要
的锂电池隔膜厂商建立了长期稳定的合作关系。同时,公司还在不断拓展新的客户
群体,进一步巩固市场及客户优势。
3、产品性能优势
在无机功能粉体材料锂电池涂覆材料领域,随着持续的研发投入和行业经验积累,
公司的勃姆石产品技术性能不断提升。在纯度、中位粒径、比表面积和磁性异物等
关键指标上表现优异,作为无机涂覆材料中的陶瓷涂覆颗粒,可显著提高锂电池电
芯隔膜的耐热性和抗刺穿能力,提升电芯良品率,增强锂电池的安全性能。公司积
极布局新一代涂覆材料,在纯度更高、粒径更小的勃姆石制备领域取得了重大技术
突破,小粒径新型号已实现量产和批量出货,进一步巩固了在该领域的领先地位。
在无机功能粉体材料电子通信功能填充材料领域,公司生产的球形氧化铝可填充进
有机硅、环氧树脂等材料制备成导热界面材料,具有高热传导性、高填充性、绝缘
性等特点,广泛应用于集成电路封装和电子元器件散热领域。公司针对客户差异化
需求对导热球形氧化铝产品进行精准研发,满足了锂电池模组导热粘接胶对更高性
能热管理材料的应用需求。在高端芯片封装材料领域,公司Low-α射线球形氧化铝
采用自主知识产权的提纯技术和无放射性污染的球形化技术制备而成,兼具α射线
含量低、球形化率高、磁性异物含量低、粒径分布可调、导热性好、体积填充率高
等性能优势,适用于全场景的封装,包括但不限于Memory(内存)、CPU(中央处
理器)和GPU(图形处理器)封装等。
在聚合物材料低烟无卤阻燃材料领域,公司陶瓷化聚合物产品目前已成功导入新能
源汽车等下游行业,进入了国内大型整车厂的核心供应链,实现了批量销售。该类
产品主要应用于电芯间隔热、电池模组的隔热顶板、侧板以及电芯舱与驾驶舱之间
的防火罩等多个阻燃防火应用场景,在遇火燃烧时呈现高自熄特性,兼具良好的成
瓷效果和隔热性能,成为公司阻燃材料产品重点开拓的应用方向。公司近年来围绕
陶瓷化高温防火材料与复合材料技术,提供“性能魔术师”整体解决方案,实现耐
高温、防火、隔热等多项功能的集成平衡,打造深度定制开发+技术型销售全程支
持的服务模式,匹配客户的迭代升级需求,致力于成为国内高端市场客户的国产化
长期技术伙伴。
4、产品品质控制优势
公司产品处于产业链的上游位置,其质量及品质稳定性直接影响下游应用的关键性
能。公司高度重视产品品质控制,设有专门的品质部和经验丰富的品质控制团队,
树立了统一的品质观,建立了完善的品质管控体系及品质控制手段。
公司加强与外部审核机构的协同合作,持续推动自身品控体系建设的完善和高效运
行。在品质控制过程中,强调统一理念、统一行动,从原材料采购、半成品加工到
成品出厂的每一个生产环节都进行严格的品质检测与管理,确保不合格的原料、半
成品不会进入到下一步工序,从而保障产品性能符合客户要求、满足客户预期。通
过不断优化品质控制流程,提高检测技术水平,公司进一步提升了产品品质的稳定
性和可靠性。
5、自主设计先进工艺装备的优势
基于对产品工艺的深刻理解,结合客户对产品性能的要求,公司自主开发了包括流
化床气流磨、球形化设备、表面改性设备等多台套差异化生产设备。以勃姆石为例
,公司依据对勃姆石生产工艺中转化温度、晶体生长等特殊工艺参数的深刻认识,
为满足客户对勃姆石高纯度、低磁性异物等指标的更高要求,自主设计并建造了先
进的勃姆石自动化生产线,提升单位占地面积产能,优化生产工序和物流模式,实
现安全、高效的自动化管理,有效控制生产过程中各类杂质的引入,进一步降低磁
性异物含量,提高生产效率及产品质量,保障了产品性能的一致性与可靠性。此外
,公司还不断加大对工艺装备的研发投入,持续改进和升级生产设备,以适应市场
对产品品质和生产效率的更高要求。
(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措
施
(三)核心技术与研发进展
1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
公司成立多年以来,坚持以自主创新驱动高质量发展,始终贯彻“销售一代、研发
一代、储备一代”的研发战略,基于自身对科学前沿和行业发展趋势的判断,以及
对无机非金属复合材料的深刻理解,提前布局符合未来市场需求的新产品,通过多
年行业积累形成了差异化竞争优势。
公司将技术攻关与下游客户的实际需求相结合,掌握了一系列拥有自主知识产权的
专利技术或非专利的核心技术。
2025年2月,在安徽拾新春第一会”上,壹石通荣获“安徽省优秀创新型企业”称
号,研发创新实力进一步彰显。2025年4月,壹石通获得由国家人力资源社会保障
部、工业和信息化部授予的“全国工业和信息化系统先进集体”称号,社会影响力
进一步提升。
2025年上半年,公司持续加大创新力度和成果输出,发明专利新增申请10项、新增
授权17项,截至2025年6月底已获授权发明专利78项,已获实用新型专利45项,累
计已申请专利(含发明专利、实用新型专利)241项,累计已获授权专利123项。
报告期内,公司新获授权的重点发明专利包括“一种稀土氧化物掺杂的氧化铈基陶
瓷粉体及其制备方法和应用、固体氧化物燃料电池”、“隔膜及其制备方法与应用
、锂离子电池”、“高阻燃性陶瓷化硅橡胶及其制备方法”、“一种结晶二氧化硅
加工用气流粉碎系统及方法”等。
其他在研项目方面,“陶瓷化硅胶泡棉开发及产业化”、“纳米勃姆石在ABS树脂
中的应用”项目在本报告期内已结项,“聚合物微球的制备与应用研究”项目已试
产,目前处于产线优化阶段;“8KW固体氧化物燃料电池系统开发”项目已进入产
品运行测试阶段,“环氧模塑料用球形硅微粉的开发”项目处于试产阶段,“N型
单晶硅生长用粉体材料及相关制品开发”项目处于中试阶段。
2、报告期内获得的研发成果
报告期内,公司新增申请发明专利10个,新增获得授权数为17个;新增申请实用新
型专利1个,新增获得授权数为1个。
3、研发投入情况表研发投入总额较上年发生重大变化的原因
本期研发费用投入比例同比有所增加,主要系上年同期冲减了大额股份支付,剔除
同期冲减股份支付的影响,本报告期研发费用略有增长,主要系公司加大了对研发
项目人工合成高纯石英砂、固体氧化物燃料电池等项目的研发投入。
四、报告期内主要经营情况
报告期内,公司实现营业收入27,150.40万元,同比增长13.52%,主要系随着下游
客户需求持续提升,公司锂电池涂覆材料的出货量同比增长所致。归属于上市公司
股东净利润、扣非净利润同比降幅较大,主要系以下三方面原因:
(1)公司以市场份额作为首要目标,采取了更加灵活的产品价格策略,在实现出
货量增长的同时,与上年同期相比产品价格有所下降;
(2)报告期内公司持续加大创新力度,公司研发项目如人工合成高纯石英砂、固
体氧化物燃料电池等项目的研发支出持续增加;
(3)公司上年同期冲减股份支付金额为2,161.09万元,剔除股份支付的影响后,
本报告期与上年同期的盈利情况基本相当。
面对行业结构性调整与外部市场环境的深刻变化,公司秉持战略主动,通过多维举
措打造经营韧性。市场端以提升市占率为核心导向,动态优化定价机制,通过梯度
价格策略增强客户黏性与市场渗透力;成本端推行精益管理,聚焦工艺革新与能源
结构优化,实现成本下降;同时在经营管理方面持续升级,通过联合咨询机构开展
战略目标解码、绩效管理、组织重构、人才补缺等一系列管理变革,推动组织从机
会成长向系统成长升级。
五、风险因素
1、核心竞争力风险
公司目前的主要产品勃姆石运用于锂电池电芯隔膜的涂覆、极片涂覆。随着锂电池
企业产能不断扩张,涂覆隔膜的使用占比提升、动力电池及储能电池领域的应用推
广,以勃姆石、氧化铝为代表的无机涂覆已成为主流涂覆方式,带动了无机涂覆材
料的渗透率提升。与此同时,以芳纶、PVDF为代表的有机涂覆材料仍占有一定市场
份额,随着未来新兴技术的研发成功和生产工艺的完善,若新的技术路线取得重大
突破并实现产业化,可能会对无机涂覆材料的渗透率提升带来不利影响。
公司的核心能力是持续创新,一方面围绕全新的市场需求、未来的行业趋势,提前
布局产品创新和技术创新;另一方面围绕已有产品,持续深度开发,用创新解决发
展中遇到的问题。公司将充分利用核心技术与经验积累,加强与下游客户紧密合作
,持续推进新产品的研发和投产,始终保持科学端、市场端两大传感器的灵敏度,
保持对新兴技术路线的研究和商机把握。
2、经营风险
主要是市场竞争加剧的风险。勃姆石作为提升锂电池主动安全性能的重要涂覆材料
,在动力电池和消费类电池的隔膜涂覆、正极边缘涂覆中已得到广泛应用,在储能
电池、钠离子电池中的应用也在逐步推广。在市场需求驱动下,勃姆石产品出现了
多家供应商入局并陆续扩大产能,新的进入者进一步加剧了行业竞争,进而可能影
响公司勃姆石产品市场份额和盈利能力的提升。
公司在技术积淀、产品品质、品类丰富度、满足客户差异化需求等方面,相比国内
外其他勃姆石生产企业已形成较为明显的竞争优势。公司基于对勃姆石生产工艺及
关键参数的深厚技术积淀和深刻理解,可满足客户对勃姆石高纯度、低磁性异物、
小粒径等指标的更高要求;同时可根据客户差异化需求定制生产勃姆石,截至目前
公司的勃姆石产品型号已超过15种,可满足下游市场的不同应用需求。为顺应行业
发展趋势,公司持续推动实施降本增效,并采取了更加灵活的市场策略,持续巩固
提升市场领先地位。
3、财务风险
在公司整体营业收入结构中,锂电池涂覆材料产品收入占比较高,锂电池涂覆材料
客户相较于其他客户,其信用期相对较长,导致公司各期末应收账款余额及占比相
应增长。若未来宏观经济形势下行、下游行业景气度下滑或下游客户自身经营条件
恶化导致不能及时回款,有可能出现期末应收账款余额及占比持续上升的情况,将
对公司财务状况和经营成果产生不利影响。
4、行业风险
尽管目前锂电池在新能源汽车行业的应用仍是最确定的技术路线,但仍不排除随着
技术的进步,新的技术路线会挤压锂电池在下游应用的空间和增速,从而减少对公
司锂电池涂覆材料的需求。同时,新能源汽车及锂电池产业更加充分的市场竞争已
导致行业整体盈利水平偏低,叠加技术迭代、上游竞争加剧、产能利用率偏低等多
重复杂因素,致使我国新能源汽车产业面临着机遇与挑战并存的发展环境。
5、宏观环境风险
国际局势动荡及国内外宏观经济形势变化,可能会致使公司的生产运营环境面临不
利影响,主要体现在公司原材料、燃料动力等采购成本的上升以及物流运输成本特
别是海外运输成本的增加等方面。公司生产的原材料以氢氧化铝、氧化铝等大宗商
品为主,同时对天然气的需求量较大,而原材料、燃料动力成本在公司整体生产成
本中的占比较高。若因宏观环境发生重大不利变化,致使公司采购的原材料、天然
气价格或承担的运输成本大幅上涨,将导致公司的整体运营成本上升,给公司经营
发展带来不利影响。
6、重大投资项目实施风险
公司目前在建的重大投资项目包括“年产5万吨氢氧化镁、5万吨碱式碳酸镁、1万
吨氧化锆、1000吨硼酸锌、1000吨五硼酸铵和100吨钛酸钡产品项目”、“壹石通
运营中心项目”、“碳中和产业园项目”及“年产1GW固体氧化物能源系统项目”
等,上述项目建设周期较长,项目在投资建设及后续运营过程中受到宏观政策、市
场环境、行业竞争格局等诸多因素的影响,如出现市场环境恶化、国家政策发生变
化、行业竞争加剧等重大不利情形,可能会造成项目实施及建设进度不及预期,出
现顺延、变更、中止或终止的风险。同时,虽然公司已综合考虑市场供需、行业趋
势从而对项目效益进行了合理预计,但若出现上述重大不利情形导致产品价格下降
、原材料价格上涨、市场开拓缓慢,从而影响内部收益率等效益指标,则项目最终
实现的投资效益可能与公司预估存在差距,导致短期内无法盈利或效益不及预期的
风险。
7、关联交易事项进展不及预期的风险
2023年12月,公司实际控制人及关联方投资设立壹稀陶合伙企业、公司全资子公司
壹石通研究院与壹稀陶合伙企业共同投资设立稀陶能源。稀陶能源在固体氧化物电
池(SOC)系统项目产业化及后续生产运营过程中,可能面临宏观经济及“双碳”
政策变化、市场培育周期偏长、市场推广进度不及预期等风险因素,从而影响其实
际运营效果和SOC系统项目预期效益的实现,进而致使上市公司可能面临股权投资
损失等不利情形,此次关联交易事项存在进展不及预期的风险。

【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
|企业名称                  |注册资本(万元)|净利润(万元)|总资产(万元)|
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
|LK ESTONE株式会社         |       1480.39|           -|           -|
|安徽壹石通化学科技有限公司|      10000.00|     -434.82|    17627.27|
|安徽壹石通新能源材料有限公|      15000.00|     -851.69|    59658.67|
|司                        |              |            |            |
|安徽壹石通材料科学研究院有|      15000.00|     -292.67|    31663.76|
|限公司                    |              |            |            |
|安徽壹石通电子通信材料有限|       5000.00|           -|           -|
|公司                      |              |            |            |
|安徽壹石通装备有限公司    |       1000.00|           -|           -|
|安徽壹石通金属陶瓷有限公司|       1000.00|           -|           -|
|深圳壹石通材料科技有限公司|        100.00|           -|           -|
|稀陶能源技术(合肥)有限公司|       5000.00|           -|           -|
|蚌埠壹石通电子通信材料有限|      15000.00|     -434.46|    38768.78|
|公司                      |              |            |            |
|蚌埠壹石通聚合物复合材料有|       8000.00|      328.43|    24493.27|
|限公司                    |              |            |            |
|重庆壹石通新能源科技有限公|       5000.00|           -|           -|
|司                        |              |            |            |
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