四会富仕(300852)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-01-23 四会富仕：新兴产业多点开花，产能扩张赋能成长(华安证券 陈耀波)

●我们预计公司2025/2026/2027年分别实现营业收入19.16、27.10、35.43亿元；归母净利润分别为2.15、3.53、5.46亿元，对应EPS为1.34、2.20、3.40元，对应2025年1月22日收盘价PE分别为33.59、20.44、13.20倍。首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-11-17 四会富仕：25Q3业绩实现高速增长，全球产能布局稳步推进助力未来发展(长城证券 侯宾,姚久花)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为19.16/24.63/31.00亿元，2025-2027年归母净利润分别为2.09/2.72/3.47亿元，当前股价对应PE分别为29/22/17倍。随着公司持续坚持研发投入，稳步推进全球化产业布局，同时积极把握AI浪潮下的新机遇，未来业绩有望持续增长，维持“买入”评级。

●2025-09-08 四会富仕：工控复苏叠加机器人全新增量，海内外扩产落定增长渐现雏形(浙商证券 王凌涛,沈钱)

●公司是PCB行业典型的小而美企业，2024年，由于主要应用下游工控领域景气度不理想，叠加增量产能的摊销，拖累了公司整体成长。今年，随着全球工业控制需求的逐步复苏，叠加具身机器人行业的快速发展，工控PCB市场的增速有望提升，叠加公司在汽车领域的开拓与落地，整体收入和利润都将重归成长，预计公司2025-2027年的净利润分别为2.06亿、3.02亿和4.50亿元，当前市值对应的PE分别为25.05、17.06和11.45倍。公司在具身机器人PCB领域布局已走在行业前列，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-08-29 四会富仕：25H1营收实现稳步增长，新领域持续开拓助力长期发展(长城证券 侯宾,姚久花)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为19.16/24.63/31.00亿元，2025-2027年归母净利润分别为2.08/2.71/3.46亿元，当前股价对应PE分别为25/19/15倍。随着公司持续坚持研发投入，稳步推进全球化产业布局，同时积极把握AI浪潮下的新机遇，未来业绩有望持续增长，维持“买入”评级。

●2025-03-31 四会富仕：全球产能建设稳步推进，积极布局新兴领域助力未来发展(长城证券 侯宾,姚久花)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为19.16/24.63/31.00亿元，2025-2027年归母净利润分别为2.08/2.71/3.46亿元，当前股价对应PE分别为22/17/13倍。随着公司持续坚持研发投入，稳步推进全球化产业布局，同时积极把握AI浪潮下的新机遇，未来业绩有望持续增长，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-01-26 华工科技：全球光模块机遇已至，光电领军企业乘势而起(东方财富证券 马成龙)

●公司是中国光电子领域的先驱企业之一，拥有智能制造、联接、感知三大业务板块。旗下的华工正源具备从硅光芯片到模块的全栈自研能力，全球化经营布局助力国内与海外市场齐头并进，有望持续受益于AI时代算力建设需求，实现业绩快速增长。我们预计公司2025-2027年营收分别为152.38/226.25/298.97亿元，归母净利润分别为18.49/25.82/33.76亿元，基于2026年1月22日收盘价，对应2025-2027年PE分别为43.77/31.35/23.97倍，维持“增持”评级。

●2026-01-26 思特威：2025年业绩预告点评：营收业绩高增，看好高端产品出货量持续提升(国海证券 傅麒丞)

●思特威是全球领先CMOS图像传感器制造商，坚持“智慧安防+智能手机+汽车电子”三足鼎立的发展战略；未来有望受益于CMOS图像传感器技术水平的提升、新兴应用场景的不断涌现以及AI应用的增长。我们预计公司2025-2027年营收分别为90.50、122.45、152.43亿元，同比分别+52%、+35%、+24%，归母净利润分别为10.03、15.17、19.83亿元，同比分别+155%、+51%、+31%，对应PE分别为41、27、21倍，维持“买入”评级。

●2026-01-25 飞荣达：2025年度业绩预告点评：预计2025年营收同比增长约25%，盈利能力稳步上升(国海证券 刘熹)

●公司是散热和电磁屏蔽方案领先企业，将受益于AI服务器和AI终端等领域对散热和电磁屏蔽的需求提升。我们预计2025-2027年公司营业收入分别为65.91/95.84/122.94亿元，归母净利润分别为4.12/8.68/11.84亿元，对应PE为49.02/23.30/17.07X，维持“买入”评级。

●2026-01-25 澜起科技：2025年业绩预增50%+，AI推理或拉动互连芯片需求(国海证券 刘熹)

●我们认为公司有望受益于AI时代对内存互连芯片需求的增加，结合公司公告，我们预计公司2025-2027年分别实现营业收入58.12/75.56/101.65亿元，同比+60%/+30%/+35%；归母净利润22.78/32.22/44.53亿元，同比+61%/+41%/+38%，对应PE分别为80.51/56.93/41.20X，维持“买入”评级。

●2026-01-25 安联锐视：发布股权激励，机器人业务有望开启发展新篇章(国联民生证券 吕伟,郭新宇)

●公司是全球安防领域技术先进企业，同时积极布局机器人业务，打开第二成长曲线，有望开启公司发展的全新阶段。预计2025-2027年公司归母净利润为0.37/0.83/1.26亿元，当前股价对应PE分别为157X、71X、47X，维持“推荐”评级。

●2026-01-24 环旭电子：拓展光通讯业务，深化云端和终端模组产品布局(东方证券 薛宏伟,蒯剑)

●我们预测公司25-27年每股收益分别为0.75、1.12、1.37元(原25-26年预测为0.97、1.12元)，主要调整了营业收入与毛利率。根据可比公司26年平均29倍PE估值，给予32.48元目标价，维持买入评级。

●2026-01-23 兆易创新：三大产品全线涨价，存储龙头充分受益(国盛证券 佘凌星)

●随着存储产品全线涨价，我们上修业绩预期，预计公司在2025/2026/2027年分别实现营业收入92.0/124.2/155.3亿元，同比增长25.1%/35%/25%，实现归母净利润16.1/31.5/39.1亿元，同比增长46.1%/95.2%/24.4%。当前股价对应2025/2026/2027年PE分别为130/67/54X，维持公司“买入”评级。

●2026-01-23 卓胜微：光通信、卫星通讯、高端射频积极储备(中邮证券 万玮,吴文吉)

●我们预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为37.2/42.0/50.0亿元，归母净利润分别为-2.7/2.5/5.0亿元，维持“买入”评级。2025年受产能建设的投入增加及供应转化、行业竞争持续激烈、供给侧部分原材料产品交付环节紧张、下游客户库存结构优化调整等因素影响，公司预计2025年实现营业收入37-37.5亿元，同比下降约16%-18%，归母净利润-2.95到-2.55亿元，同比减少约163.46%-173.41%。

●2026-01-23 兆易创新：存储景气周期持续，端云定制化产品方兴未艾(中银证券 苏凌瑶,李圣宣)

●综合考虑公司2025年经营持续向好，利基存储2026年景气度有望持续，且公司逐步完善多元化产品条线，有望进一步打开成长天花板，我们上调盈利预测，预计公司2025/2026/2027年分别实现收入92.03/120.41/160.16亿元，实现归母净利润分别为16.10/28.35/36.18亿元，对应2025-2027年PE分别为130.4/74.1/58.1倍我们看好公司多元业务协同发力，维持增持评级。

●2026-01-23 瑞立科密：商用车主动安全领先者，迎量价齐升高景气周期(长城证券 陈逸同,金瑞)

●中期看，2026-2028年商用车主动安全强装政策有望带动公司EBS/AEBS等高附加值产品快速放量。长期看，公司作为商用车底盘电控领军企业将充分受益于商用车电动智能化发展，进军乘用车&两轮车市场将打开公司成长天花板。我们预计公司2025/2026/2027年实现营业收入为23.1/29.0/39.1亿元，对应归母净利润为3.3/4.3/6.0亿元，以当前收盘价计算PE为32.9/25.2/18.4倍，首次覆盖，给予“买入”评级。