晓鸣股份(300967)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-06 晓鸣股份：下游拖累Q3业绩承压，市占率优先静待反转(华西证券 周莎,魏心欣)

●我们上调公司2025公司营业收入11.90亿元至12.41亿元，维持预测2026年和2027年营业收入为12.97/14.44亿元，上调2025年归母净利润1.41亿元至1.60亿元，维持预测公司2026年和2027年归母净利润为1.00/1.28亿元，上调2025年EPS0.75元至0.85，维持预测2026年和2027年EPS为0.53/0.68元，2025/11/5股价21.18元/股对应公司2025-2027年PE分别为25/40/31X，维持“增持”评级。

●2025-04-21 晓鸣股份：鸡苗价格景气延续，25Q1业绩同比大幅改善(华西证券 周莎)

●由于：(1)2024年下半年以来，由于饲料原料价格下降、下游蛋鸡养殖盈利提升、前期引种受限影响，公司主产品商品代蛋鸡苗价格持续上涨；(2)2023年公司完成募投项目红寺堡智慧农业产业示范园父母代种业基地、南方种业中心一期、红寺堡祖代种业基地等项目建设，并使用自有资金建设红寺堡智慧农业产业示范园东岭养殖基地项目、张家沟养殖基地项目等，随着公司项目产能释放，公司主产品产销量有望进一步增加。基于此，我们上调公司2025-2026年公司营业收入11.64/12.88亿元至11.90/12.97亿元，新增预测公司2027年营业收入为14.44亿元，上调2025-2026年归母净利润0.41/0.58亿元至1.41/1.00亿元，新增预测公司2027年归母净利润为1.28亿元，上调2025-2026年EPS0.22/0.30元至0.75/0.53元，新增预测公司2027年EPS为0.68元，2025/4/18股价20.01元/股对应公司2025-2027年PE分别为27/38/29X，维持“增持”评级。

●2025-04-17 晓鸣股份：年报&1季报点评：国内蛋鸡制种行业龙头，受益于雏鸡价格上涨，盈利弹性释放(太平洋证券 程晓东)

●预计，公司2025年归母净利润为2.05亿元，EPS为1.09元，对应PE为20倍。公司是集祖代和父母代蛋种鸡饲养、蛋鸡养殖工程技术研发、种蛋孵化、雏鸡销售、食品销售、技术服务于一体的的“引、繁、推”一体化科技型蛋鸡制种龙头，产品质量优势、大客户优势都十分明显，给予“增持”评级。

●2022-10-28 晓鸣股份：Q3业绩小幅亏损，产能建设稳步推进(东兴证券 程诗月,孟林)

●预计公司2022-2024年净利润分别为0.42、1.07、1.08亿元，对应EPS分别为0.22、0.57、0.58元。当前股价对应2022-2024年PE值分别为71.52、27.74、27.50倍。看好公司产能稳步扩张，市占率有望逐步提升。维持“推荐”评级。

●2022-10-26 晓鸣股份：2022年三季报点评：短期业绩承压，稳健扩产静待景气提升(西南证券 徐卿)

●因下游补栏情绪较弱，调整盈利预期，预计2022-2024年EPS分别为0.2元、0.52元、0.71元，对应动态PE分别为80/30/22倍，维持“持有”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农林牧渔

●2025-11-05 牧原股份：生猪养殖持续降本，屠宰单季扭亏(东兴证券 程诗月)

●我们看好公司作为生猪龙头企业的核心成本优势，预计公司25-27年归母净利分别为170.58、240.91和341.71亿元，EPS为3.12、4.41和6.26元，PE为16、12和8倍，维持“强烈推荐”评级。

●2025-11-05 巨星农牧：2025年三季报点评：生猪出栏保持高增长，猪价低迷致利润承压(太平洋证券 李忠华,程晓东)

●我们预计公司2025-2027年实现营收分别为75/90/106.5亿元，实现归母净利润分别为1.75/3.11/2.42亿元，对应EPS为0.34/0.61/0.47元，目前股价对应PE为53.9/30.29/38.88倍。

●2025-11-04 牧原股份：养殖成本继续领先，屠宰业务实现扭亏(招商证券 施腾,李秋燕)

●25Q3，饲料成本虽有所抬升，但公司仍实现完全成本的继续下行。行业亏损&政策调控产能双管齐下，预计母猪产能去化提速，或进一步抬升26年猪价中枢。公司养殖成本优势显著，有望充分受益于母猪去产能。我们预计公司25-27年归母净利润分别为177亿元、238亿元、279亿元，对应PE分别为16X、12X、10X，维持“强烈推荐”投资评级。

●2025-11-04 立华股份：黄鸡Q3环比扭亏为盈，肉猪成本稳步下降(华西证券 周莎,魏心欣)

●2024年以来，公司肉猪完全成本出现显著下降，2025Q3为12.6元/公斤，公司预计2025年年底有望达到12元/公斤的目标。基于此，我们维持预测2025-2027年公司的营业收入分别为179.24/210.16/235.89亿元，归母净利润为8.37/18.29/23.38亿元，EPS为1.00/2.18/2.79元，2025年11月3日股价21.44元对应25/26/27年PE分别为21/10/8X，维持“增持”评级。

●2025-11-04 海南橡胶：25年三季报点评：亏损显著收窄，期间费用创10年新低(中泰证券 王佳博,严瑾)

●当前天然橡胶价格处于底部箱体震荡区间，供需格局逐步改善。尽管下游轮胎、汽车行业毛利收缩制约短期上涨空间，但长期来看，人工成本上升及开割意愿变化将支撑价格中枢上移。基于上述因素，分析师调整了盈利预测，预计2025-2027年营业收入分别为524.7亿元、633.3亿元和795.2亿元，归母净利润分别为2.13亿元、5.03亿元和11.75亿元。当前股价对应PE分别为119.8倍、50.7倍和21.7倍，维持“买入”评级。

●2025-11-03 牧原股份：季报点评：养殖效率精进，成本优势扩大(国盛证券 张斌梅,樊嘉敏)

●根据公司产能调整节奏和当前猪价下对周期的判断，我们下调2025年盈利预测，上调2026、2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为156.67亿元、352.40亿元、264.46亿元，同比分别12.4%、+124.9%、-25%，当前对应2025年PE为17.5x，维持“买入”评级。

●2025-11-03 隆平高科：25年三季报点评：25Q3营收实现逆势增长，净利润同比减亏(西部证券 熊航)

●预计公司25-27年归母净利润为2.27/3.65/4.76亿元，同比+99.2%/+61.0%/+30.3%。对应PE为63.2/39.2/30.1倍。公司水稻种业优势稳固，玉米种业持续受益于转基因商业化推广，维持“增持”评级。

●2025-11-03 牧原股份：2025年三季报点评：主营业务稳健发展，养殖成本持续优化(国海证券 程一胜,王思言)

●公司2025年前三季度业绩表现亮眼，我们预计2025-2027年公司营业收入为1248.52/1268.01.07/1399.43亿元，归母净利润为167.01/179.35/252亿元，对应PE分别16/15/11倍，公司作为行业龙头企业，我们看好公司后续成本管控和长期发展，维持“买入”评级。

●2025-11-02 登海种业：行业低迷致业绩承压，品种优势依然突出(太平洋证券 程晓东)

●预计公司25-26年归母净利润为1.28/1.87亿元，EPS为0.15/0.21元，对应PE为64.6/44.36倍。公司是国内玉米种业的领先者之一，种质资源优势和品种优势明显，维持“增持”评级。

●2025-11-02 牧原股份：25年三季报点评：前三季度生猪出栏量同比上升，养殖成本稳步下降(西部证券 熊航)

●根据Q1-Q3经营情况，我们下调盈利预测。预计25-27年归母净利润为190.91/221.71/286.46亿元，同比+6.8%/+16.1%/+29.2%，对应PE为14.4/12.4/9.6倍。预计公司经营效率将持续提升，维持“买入”评级。