凯格精机(301338)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-02-01 凯格精机：2025年业绩预告点评：25年利润同比高增，看好产品结构改善带来盈利能力提升(东吴证券 周尔双,钱尧天)

●当前AI算力需求爆发，带动公司高端锡膏印刷设备销售高增，公司业绩进入加速兑现阶段。我们维持公司2025–2027年归母净利润分别为1.9/4.0/6.0亿元，当前股价对应动态PE分别为69/33/22x，维持“买入”评级。

●2026-01-27 凯格精机：锡膏印刷龙头受益于算力建设，光模块设备打造新增长极(东吴证券 周尔双,钱尧天)

●当前AI算力需求爆发，带动下游锡膏印刷设备需求大幅提升，公司订单饱满，业绩进入加速兑现阶段。我们预计公司2025–2027年归母净利润分别为1.9/4.0/6.0亿元，当前股价对应动态PE分别为74/35/24x，首次覆盖，给予公司“买入”评级。

●2025-12-24 凯格精机：AI驱动主业高端化提速，新品类打开成长天花板(华源证券 戴铭余,王彬鹏)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.77/2.21/3.09亿元，同比增速分别为151.20%/24.59%/39.83%，当前股价对应的PE分别为54/44/31倍。我们选取奥普特、卓兆点胶、杰普特为可比公司，对应2025-2027年平均PE分别为61/47/37倍。鉴于公司主业锡膏印刷设备受益于AI产业趋势实现产品高端化升级，开拓的点胶和封装设备带来新增长极，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-11-06 凯格精机：全球锡膏印刷机龙头，受益于AI浪潮与产品拓张(兴业证券 丁志刚,石康,郭亚男)

●我们预计公司2025-2027年实现归母净利润1.53/2.03/2.60亿元，对应2025年11月5日收盘价PE为47.3/35.5/27.8倍，维持“增持”评级。

●2025-11-01 凯格精机：2025年第三季度报告点评：营收利润双增，现金流状况改善(国元证券 龚斯闻,楼珈利)

●我们预计2025-2027年公司营收和归母净利分别为11.05/13.43/15.71亿元和1.75/2.24/2.80亿元，对应EPS为1.65/2.10/2.63元/股，对应PE估值分别为46/36/29倍，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2026-01-30 矽电股份：矽创精备，电智芯测(中邮证券 吴文吉)

●2025年前三季度，公司实现营业收入2.89亿元，同比减少20.54%；实现归母净利润0.25亿元，同比减少61.30%；实现扣非归母净利润0.22亿元，同比减少64.21%。2025年三季度单季，公司实现营业收入1.07亿元，同比增加41.51%；实现归母净利润0.0371亿元，同比减少54.37%；扣非后归属母公司股东的净利润为0.0246亿元，同比减少59.30%。我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入4.6/5.5/6.9亿元，实现归母净利润分别为0.4/0.8/1.3亿元，首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-01-30 金银河：公司业绩反转确认，成长弹性进入全面提升新阶段(东兴证券 张天丰,闵泓朴)

●根据东兴证券的预测，公司2025-2027年营业收入分别为20.37亿元、42.50亿元和60.40亿元，归母净利润分别为0.32亿元、7.48亿元和14.03亿元。基于此，维持公司“推荐”评级，认为其估值属性将在2026年迎来全面提升。

●2026-01-30 晶盛机电：2025年业绩预告点评：业绩符合预期，看好充分受益于大尺寸碳化硅&太空光伏产业化(东吴证券 周尔双,李文意)

●受光伏周期影响短期承压，公司业绩符合预期：2025年公司预计实现归母净利润8.78-12.55亿元，同比下降50%-65%，中值为10.67亿元，同比-57.5%；扣非净利润预计为6.58-9.75亿元，同比下降60%-73%。我们维持公司2025-2027年归母净利润预测为10/12/15亿元，对应当前PE为61/49/40倍，维持“买入”评级。

●2026-01-29 盛美上海：指引强劲增长(中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入68/84/100亿元，归母净利润分别为15/20/25亿元，维持“买入”评级。

●2026-01-29 先惠技术：2025年业绩预告点评：业绩超市场预期，设备出海&固态电池设备布局成效显著(东吴证券 周尔双,李文意)

●考虑到公司海外业务持续拓展&；固态电池产业化加速，我们上调公司2025-2027年归母净利润为3.5/4.5/5.2亿元(原值3.0/3.7/4.5亿元)，当前股价对应动态PE分别为32/25/21倍，考虑公司在锂电设备与固态电池设备领域的核心卡位优势，以及高毛利海外业务持续推进所带来的盈利能力提升，上调为“买入”评级。

●2026-01-28 迈为股份：太空HJT光伏星辰大海，半导体设备成长曲线加速(浙商证券 王华君,李思扬)

●预计公司2025-2027年归母净利润为7.8/10.1/11.3亿元，同比变化-16%/+30%/+12%；对应PE为123/95/85倍。维持“买入”评级。

●2026-01-28 金辰股份：光伏+半导体+氢能设备布局全面，受益多产业浪潮(浙商证券 王华君,李思扬)

●光伏设备：PERTOP+HJT+钙钛矿+组件设备多轮驱动，受益新型技术需求.预计公司2025-2027年归母净利润为0.71/0.73/0.87亿元，同比增长11%/3%/20%；对应PE为93/90/75倍。给予“增持”评级。

●2026-01-28 芯碁微装：构建“PCB+泛半导体”双引擎增长模式，“技术壁垒+全球协同”助力业绩持续增长(上海证券 颜枫,李心语)

●我们预测公司2025-2027年营业收入分别为14.73亿元、20.25亿元和24.42亿元，分别同比增长54.4%、37.5%和20.6%；归母净利润分别为2.94亿元、5.01亿元和6.35亿元，同比增长83.1%、70.2%和26.8%，对应EPS为2.23元、3.80元和4.82元，以2026年1月28日收盘价对应的市盈率为85x、50x和39x，维持“买入”评级。

●2026-01-28 先导智能：2025年业绩预增424%-529%符合预期，锂电设备龙头王者归来(浙商证券 邱世梁,王华君,陈红,周向昉)

●预计公司2025-2027年分别实现营业收入141、172、195亿元，归母净利润分别17.5、22.6、29.8亿元，对应PE分别为53、41、31倍，2024-2027年归母净利润CAGR为118%。维持“买入”评级。

●2026-01-27 天益医疗：深耕血液净化黄金赛道，内生外延构建长期成长曲线(信达证券 唐爱金,贺鑫,曹佳琳)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为5.14亿元、9.36亿元、15.56亿元，同比增速分别为22.7%、82.1%、66.3%，2025-2027年实现归母净利润为0.21亿元、0.96亿元、2.34亿元，同比分别增长2967.9%、350.4%、143.3%，对应2026年1月27日股价PE分别为162、36、15倍，首次覆盖，给予“买入”投资评级。