南钢股份(600282)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-11 南钢股份：2025年三季报业绩点评：扣非净利持续改善，积极开拓高端材料(中泰证券 任恒)

●在需求支撑和原料供需宽松的背景下，我们假设钢铁行业吨盈利好转，预计公司2025-2027年实现归母净利润为28.50/30.45/31.81亿元(25-26年归母净利润预测前值为24.92/28.19亿元)，对应PE分别为12/11/11X，维持公司“买入”评级。

●2025-10-29 南钢股份：2025三季报点评：产品结构持续优化，盈利继续稳健增长(东方证券 刘洋)

●根据公司2025年三季报，我们做出上调特钢长材销量、下调建筑螺纹销量等调整，预测公司2025-2027年每股净资产为4.62、4.92、5.27元（2025-2027年原预测值为4.68、4.95、5.24元），根据可比公司2025年1.45X的PB估值，对应目标价6.68元，维持买入评级。

●2025-10-27 南钢股份：2025年三季报点评：高端产品发力，扣非利润创新高(民生证券 邱祖学)

●公司积极推进品种结构优化，深化上游产业链布局，我们预计2025-2027年公司归母净利润依次为28.26/30.92/34.52亿元，对应10月24日收盘价，PE为11x、10x和9x，维持“推荐”评级。

●2025-10-26 南钢股份：2025Q3点评：Q3业绩显著超预期，有增长更有质量(西部证券 刘博,滕朱军,李柔璇)

●考虑到公司业绩超预期，我们上调盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润分别为26.91、29.66、32.76亿元，EPS分别为0.44、0.48、0.53元，PE分别为12、11、10倍，维持“买入”评级。

●2025-10-25 南钢股份：季报点评：季度扣非净利创三年新高(国盛证券 笃慧,高亢)

●公司专注于中高端专用板材及特钢长材制造，受益于产品结构改善以及股东赋能，其盈利呈现出显著韧性特征，后续有望显著受益于行业供需结构改善，参考公司近三年来估值变动情况，我们认为公司估值有明显修复空间，近三年估值中枢区域对应市值336亿元左右，估值高位区域对应市值467亿元左右，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:黑色金属

●2025-11-09 甬金股份：2025三季报点评：需求下行短期盈利承压，新材料项目有望持续增益(东方证券 刘洋)

●根据25Q3报告，我们做出了下调公司冷轧不锈钢产品售价等调整，预测公司25-27年每股收益为1.82、2.02、2.34元(25-27年原预测值为1.99、2.25、2.59元)。根据可比公司26年13X的PE估值，对应目标价26.26元，维持买入评级。

●2025-11-09 宝钢股份：2025年三季报业绩点评：差异化产品销量攀升，经营业绩稳居行业首位(中泰证券 任恒)

●在需求支撑和原料供需宽松的背景下，我们假设钢铁行业吨盈利好转，预计公司2025-2027年实现归母净利润为106.44/121.20/134.34亿元(25-26年归母净利润预测前值为108.29/128.65亿元)，对应PE分别为16/14/12X，维持公司“买入”评级。

●2025-11-08 金岭矿业：铁精粉品质卓越，积极增厚资源储备(银河证券 赵良毕)

●我们预计2025-2027年公司整体营业收入分别为16.63/17.74/18.95亿元，同比增速7.6%/6.7%/6.8%；归母净利润分别为2.98/3.24/3.53亿元，同比增速45.9%/9.0%/8.7%。公司核心产品质量卓越，市场认可度较高，且拥有优质铁矿石资源，勘探开采潜力较大，估值可给予一定溢价，公司2025-2027年PE分别为20.16x/18.50x/17.01x。首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2025-11-06 山东钢铁：业绩扭亏为盈，收购银山型钢扩大产能布局(中泰证券 任恒)

●受益于国内制造需求支撑，钢价有望企稳回升，而原料端供需格局逐渐宽松，此外公司收购银山型钢提升公司产能，我们预计公司2025-27年归母净利润预计依次为2.79/6.53/9.11亿元，对应11月6日收盘价的PE为63x、27x和19x，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-11-06 凌钢股份：产能优化变革，去螺增优新格局(银河证券 赵良毕,赵中兴)

●公司为行业细分龙头及业绩改善是重点关注方向，我们预计公司2025-2027年公司整体营收分别为172.83/179.05/187.65亿元；归母净利润分别为-5.80/0.52/1.29亿元。考虑凌钢股份聚焦“去螺增优”，全力开拓市场新局，增强市场竞争力，未来拓展盈利空间有望超预期。首次覆盖，给予“谨慎推荐”评级。

●2025-11-05 抚顺特钢：2025三季报点评：利润短期承压，高端产品有望中期带动盈利修复(东方证券 刘洋)

●我们根据25Q3情况，做出下调相关产品销量、调整相关产品售价等调整，预测公司25-27年每股净资产为2.92、3.02、3.23元(原25-26年为3.87、4.28元)，根据可比公司26年2.3X PB，对应目标价为6.98元，维持买入评级。

●2025-11-04 云路股份：季报点评：行业竞争加剧影响利润，仍看好非晶电机新场景成长空间(天风证券 刘奕町)

●作为非晶材料行业龙头，伴随产能释放与新产品放量，公司业绩有望保持快速增长。我们预计25-27年归母净利润分别为3.64/3.99/4.35亿元(前值为4.31/4.81/5.16亿元，考虑行业竞争加剧和公司经营情况调整盈利预测)，对应最新收盘价PE分别为34/31/29X，维持“买入”评级。

●2025-11-04 首钢股份：降本成效显著，高端战略产品占比提升(银河证券 赵良毕)

●我们预测公司2025-2027年将实现归母净利润分别为12.66/14.97/17.78亿元，同增168.7%/18.2%/18.8%，对应PE分别为25.91/21.92/18.45倍。公司属国内钢铁板材龙头，战略化布局电工钢等高端化产品，响应行业智能化转型升级，中长期业绩修复可期，维持“推荐”评级。

●2025-11-02 宝钢股份：2025年三季报点评：量利环比增长，高端产品占比稳步攀升(民生证券 邱祖学)

●公司产品结构持续优化，高端产能不断释放，我们预计公司2025-27年将分别实现归母净利润107.66/121.95/135.67亿元，对应现价，PE分别为15、13和12倍，维持“推荐”评级。

●2025-11-02 华菱钢铁：季报点评：Q3业绩表现平稳，顺应钢铁行业发展趋势(西部证券 刘博,滕朱军,李柔璇)

●公司公告2025年三季报，前三季度实现营收945.98亿元，同比下降14.96%；归母净利润为25.10亿元，同比增长41.72%；扣非后归母净利润为22.93亿元，同比增长53.64%。考虑到公司盈利释放，我们上调公司2025-2027年EPS分别为0.52、0.58、0.64元，PE分别为11、10、9倍，维持“买入”评级。