新力金融(600318)盈利预测

◆研报摘要◆

●2017-03-19 新力金融：设立地方AMC，农村金融版图扩张(华泰证券 沈娟)

●维持“增持”评级。考虑到公司具有供销社股东背景，治理效率高且利于依靠农村渠道进行互联网金融拓荒型布局，新型金融全牌照协同提供全产业链金融服务。不考虑海科融通业绩情况下，预计2017-2019归母净利润2.6/3.2/3.8亿元，对应EPS为1.07/1.31/1.57。假设海科融通收购于2017年成功完成，预计2017-2019归母净利润为4.6/5.9/7.2亿元，2017年之后按照重组后3.96亿股本，暂不考虑资本公积转增股本，看好支付业务增长，提高EPS预测为1.15/1.48/1.81元，按29-30倍PE2017年eps对应目标价34-35元。

●2017-02-21 新力金融：类金融业务低于预期，静待支付牌照收购落地(兴业证券 吴畏,傅慧芳)

●暂不考虑海科融通的收购，我们调整公司2017-2018年归母净利润的盈利预测至1.42亿、1.77亿，对应EPS分别为0.59元、0.73元，维持增持评级。

●2017-02-21 新力金融：年报点评：业绩略低承诺，收购支付可期(华泰证券 沈娟)

●供销社优势强大，农村普惠金融稀缺标的，维持增持评级。考虑到公司具有供销社股东背景，治理效率高且利于依靠农村渠道进行互联网金融拓荒型布局，新型金融全牌照协同提供全产业链金融服务。不考虑海科融通业绩情况下，预计2017-2019归母净利润2.6/3.2/3.8亿元，对应EPS为1.07/1.31/1.57。假设海科融通收购于2017年成功完成，预计2017-2019归母净利润为4.6/5.9/7.2亿元，2017年之后按照重组后3.96亿股本，暂不考虑资本公积转增股本，看好支付业务增长，提高EPS预测为1.15/1.48/1.81元，按29-30倍PE2017年eps对应目标价34-35元。

●2017-02-20 新力金融：金控板块利润略低预期，拟收购支付业务流水达标(招商证券 许荣聪,邹恒超,马鲲鹏)

●新力金融公布2016年年报，实现归母净利润1.63亿，同比增长114%。一方面是金控板块为公司带来了2.29亿利润，另一方面是上半年出售水泥资产带来了0.92亿的营业外收入。公司同时公布了利润分配预案，拟每10股转增10股派息1元。公司依托供销社背景，有望实现金控、支付业务的协同发展，维持“强烈推荐-A”评级。

●2016-12-31 新力金融：拟收购海科融通，打造支付与类金融生态体系(中泰证券 程娇翼)

●不考虑海科融通并表情形：若不考虑海科融通并表，公司业绩将完全由类金融业务贡献，预计公司2016-2018年净利润为1.88、2.35、3.25亿元，摊薄每股收益为0.78、0.97、1.34元。考虑海科融通并表，合理假设海科融通于2017年7月并表：在海科融通于2017年7月实现并表的合理假设之下，公司业绩将由类金融业务和第三方支付业务共同贡献，预计公司2016-2018年净利润为1.88、3.27、6.18亿元，摊薄每股收益为0.78、0.82、1.56元。我们依据该情形下给出公司的目标市值为164.44亿元，对应发行后股本3.96亿股，目标价为41.5元，首次覆盖给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:其他金融

●2026-03-22 同花顺：业绩高增长，全面发力AI(兴业证券 杨海盟,蒋佳霖)

●2025年，公司实现收入60.29亿元，同比增长44.00%；归母净利润32.05亿元，同比增长75.79%；扣非归母净利润30.51亿元，同比增长72.87%。预计2026-2028年归母净利润为40.96/47.67/52.39亿元，维持“增持”评级。

●2026-03-22 指南针：麦高证券高速发展，先锋基金步入正轨(兴业证券 杨海盟,蒋佳霖)

●预计2026-2028年归母净利润为4.07/5.47/6.80亿元，维持“增持”评级。2025年，公司实现营业收入21.46亿元，同比增长40.39%；归母利润2.28亿元，同比增长118.74%；扣非归母净利润1.72亿元，同比增长78.42%。

●2026-03-17 同花顺：经营杠杆撬动高β，AI生态铸就强α(西部证券 周安桐)

●同花顺是国内领先的互联网金融信息服务提供商。短期维度看，权益市场交易活跃度显著提升，投资者对专业金融信息服务的诉求提高，带动公司核心业务需求攀升；中长期维度看，公司在2019年率先提出“ALL IN AI”战略，并于2024年初推出金融垂类大模型问财HithinkGPT，成功培育出业绩增长的新引擎。综上，同花顺不仅ROE领先同业，未来业绩的成长空间也更大，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-03-16 同花顺：2025年报点评：市场交投活跃驱动业绩增长，看好AI赋能业务发展前景(长城证券 刘文强)

●公司是国内领先的互联网金融信息服务提供商，在产品、客户资源、技术、人力资源、数据资源、品牌认可度、管理团队等方面拥有相对显著的竞争优势，我们看好公司的发展前景。我们预计公司2026、2027、2028年的摊薄EPS分别为7.63、8.87、10.46元，对应的PE分别为42.09、36.19、30.68倍，维持“增持”评级。

●2026-03-15 同花顺：2025年年报点评：业绩弹性凸显，AI战略深化(太平洋证券 夏芈卬,王子钦)

●公司C端流量护城河稳固，B端业务加速渗透，AI战略持续投入和商业化进展，逐步构筑长期增长Alpha。预计2026-2028年公司营收为77.68、91.00、103.48亿元，归母净利润为42.57、50.62、58.40亿元，EPS为7.92、9.42、10.86元，对应3月13日收盘价的PE估值为40.18、33.79、29.29倍。维持“买入”评级。

●2026-03-12 同花顺：新品发布：iFind MCP+数据库+iFinD Claw，一键自提投研Agent(国盛证券 孙行臻,李纯瑶)

●公司业务与证券市场活跃度存在高度相关性，我们预计2026-2028年营业收入分别为84.13/104.76/123.54亿元，归母净利润分别为39.93/49.09/57.72亿元。维持“买入”评级。

●2026-03-11 同花顺：2025年报点评：市场交投活跃驱动广告业务，预计一季报高增(开源证券 高超,刘逍遥,卢崑)

●2025年实现营收60.3亿，同比+44%，销售现金流入67.0亿，同比+37%，符合我们预期，归母净利润32.1亿，同比+76%，位于预告区间上沿(预告27.3-32.8亿)。业务结构：增值电信、广告互联网推广(以下简称广告业务)、软件销售、基金销售与其他分别19.5、34.6、4.0、2.2亿，同比+21%、+71%、+12%、+14%，占比为32%、57%、7%、4%。我们上修市场交易量假设，上修2026-2027年并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润43、48、52亿元(2026、2027年调前30、37亿)，同比+36%/+10%/+9%，当前股价对应PE为39.7、36.3、33.3倍。在3万亿日均股基成交额的假设下，预计2026Q1归母净利润2.6亿，同比+113%，同比高增系2025Q1处罚导致的低基数，叠加公司广告业务受益于1季度市场开户高增。交易量持续活跃下公司业绩确定性高，赔率和胜率性价比较高，一季报以及市场风偏改善有望带来股价催化，维持“买入”评级。

●2026-03-11 同花顺：年报点评：收入利润保持高增，AI赋能与市场活跃双轮驱动成长(平安证券 闫磊,黄韦涵,刘云坤)

●根据公司2025年年报，我们调整公司盈利预测，预计公司2026-2028年的归母净利润分别为43.28亿元(前值为31.22亿元)、55.35亿元(前值为38.60亿元)、68.54亿元(新增)，对应EPS分别为8.05元、10.30元、12.75元，对应3月10日收盘价的PE分别为39.9倍、31.2倍、25.2倍。公司是国内领先的互联网金融信息服务提供商以及头部网上证券交易系统供应商之一，我们看好资本市场交易活跃度的提升带动公司业绩的快速增长。中长期来看，作为技术驱动型公司，公司加大AI等领域的投入力度，推进产品与大模型技术融合创新，优化核心产品竞争力与用户体验，我们认为有望继续为公司业绩注入新的活力。我们继续看好公司业绩成长的持续性，维持对公司的“推荐”评级。

●2026-03-10 同花顺：2025年年报点评：市场活跃推动业绩高增，AI+金融生态构建提速(东吴证券 孙婷,张良卫,武欣姝)

●基于资本市场活跃度持续向好，各项业务收入增长，我们上调此前盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润分别为47/60/73亿元(2026-2027年前值分别为38/48亿元)，分别同比+47%/+27%/+22%，对应PE分别为36/28/23倍，维持“买入”评级。

●2026-03-10 同花顺：年报落地，上半年业绩弹性可期(中信建投 赵然,吴马涵旭)

●预计公司2026-2028年营业总收入分别为77.6亿元/77.7亿元/80.5亿元，同比增速+29%/+0.1%/+3.6%，实现归母净利润41.8亿元/43.0亿元/45.7亿元，EPS分别为7.77元/8.00元/8.51元每股，截至2026/3/9日，动态PE分别为40.8x/39.6x/37.2x，看好公司中长期成长空间，维持“买入”评级。