富佳股份(603219)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-27 富佳股份：季报点评：Q3收入增速放缓，期待平粮机器人放量(国盛证券 徐程颖,鲍秋宇)

●公司2025年前三季度实现营业收入22.9亿元，同比+23.3%；实现归母净利润1.2亿元，同比-19.2%；实现扣非归母净利润1.0亿元，同比-29.6%。25Q3单季营业收入为8.1亿元，同比-3.3%；归母净利润为0.4亿元，同比+10.8%；实现扣非归母净利润0.3亿元，同比-20.6%。考虑到公司前三季度盈利水平有所下滑，我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.83/2.16/2.51亿元，同比+1.0%/+18.1%/+16.1%，维持“增持”评级。

●2025-08-27 富佳股份：半年报点评：内外销快速增长，储能贡献明显增量(国盛证券 徐程颖,鲍秋宇,陈思琪)

●公司2025H1实现营业收入14.8亿元，同比+45.2%；考虑到公司上半年盈利能力承压，我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.83/2.28/2.69亿元，同比+0.9%/+24.9%/+17.6%，维持“增持”评级。

●2025-04-27 富佳股份：年报点评报告：24年业绩承压，25Q1收入高增(国盛证券 徐程颖,鲍秋宇,陈思琪)

●2025Q1净利率同比-3.1pct至8.3%盈利预测与投资建议。考虑到公司25Q1收入增长幅度亮眼，我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.12/2.49/2.89亿元，同比+16.8%/+17.6%/+16.2%，维持“增持”评级。

●2024-11-06 富佳股份：清洁电器前景可期，储能逐步贡献增量(甬兴证券 吴东炬)

●基于吸尘器等清洁电器业务继续增长预期以及新能源储能业务的快速发展，我们预计公司2024-2026年营业收入分别为29.21、31.56、33.87亿元，同比增速分别为8.5%、8.0%、7.3%；归母净利润分别为2.64、2.94、3.19亿元，同比增速分别为1.1%、11.3%、8.5%；预计2024-2026年EPS分别为0.47、0.52、0.57元，对应PE分别为28、25、23倍(对应24年10月16日收盘价)；首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-10-27 富佳股份：季报点评：积极拓展海外产能，成本+费用上升带来利润承压(天风证券 孙谦)

●公司的清洁电器代工业务保持平稳，此外，清洗机、商用美容仪等业务的逐步开展，使得公司收入结构更加多元化。后续若储能业务能放量，公司收入端将获得较好的增长。根据公司三季报的情况，我们下调了收入增速并上调了财务费用率，预计24-26年公司归母净利润分别为2.2/2.6/3.1亿元(前值3.0/3.5/3.9亿元)，对应32.6x/28.0x/23.6x，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2025-11-14 振江股份：短期盈利承压，外骨骼机器人量产在即(国投证券 王倜,文思奇)

●我们预计公司2025/2026/2027年的净利润分别为1.5/3.2/3.7亿元，增速分别为-14%/111%/16%。对应当前PE为29/14/12倍。我们认为公司风、光业务有深厚的客户资源积累，。给予公司2026年20倍PE，12个月目标价为34.84元，给予买入-A评级。

●2025-11-13 骆驼股份：汇兑损益影响Q3单季业绩，低压锂电高增趋势不改(华西证券 白宇)

●公司铅酸主业稳固，低压锂电业务进入高速增长通道。行业竞争加剧短期影响毛利率，基于此下调盈利预测。预计2025-2027年，营收为177.44/197.99/214.32亿元(此前为178.06/198.68/215.07亿元)，归母净利润为8.63/10.98/12.62亿元(此前为9.22/11.02/12.67亿元)，EPS为0.74/0.94/1.09元(此前为0.79、0.94、1.08元)。2025年11月13日收盘价为10.4元，对应PE为14.14/11.11/9.67倍，维持“增持”评级。

●2025-11-12 许继电气：业绩稳健增长，看好“十五五”柔直技术的应用提升(中邮证券 杨帅波)

●2025Q1-3，公司营收94.5亿元，同比-1.4%；归母净利润9.0亿元，同比+0.8%；其中2025Q3公司营收30.1亿元，同环比分别+9.3%/-26.7%，归母净利润2.7亿，同环比分别+0.3%/-37.3%。我们预测公司2025-2027年营收分别为185.8/204.8/225.3亿元，归母净利润分别为13.0/15.4/18.0亿元，对应PE分别为23/19/16倍，维持“买入”评级。

●2025-11-12 中矿资源：季报点评：三季度业绩环比改善，铜及多金属项目落地在即(平安证券 陈潇榕,马书蕾)

●公司铯铷业务全球优势持续，多金属布局打造新增长点，铜及镓锗布局打开未来成长空间。碳酸锂供需格局边际改善，公司锂板块业务盈利能力或将持续修复。公司业务锂电材料受锂价影响价格波动较大，调整公司2025-2027年归母净利润预测为4.31、11.48、23.59亿元(原2025-2027预测值为10.99、16.54、26.89亿元)。对应PE为98.4、37.0、18.0倍，维持“推荐”评级。

●2025-11-12 德业股份：工商储加速放量，汇率扰动盈利表现(长城证券 于夕朦,张磊,吴念峻,于振洋)

●预计公司2025-2027年实现营收分别为128.91亿元、154.82亿元和180.36亿元，实现归母净利润分别为32.82亿元、39.31亿元和45.06亿元，同比增长10.9%、19.8%、14.6%，对应EPS分别为3.62、4.33、4.96元，当前股价对应的PE倍数分别为22.9、19.1X、16.7X，公司逆变器产品类型布局全面，海外渠道持续拓展，成本、供应链管理能力持续提升，叠加储能电池包放量后的协同作用，看好公司在光储细分领域竞争力持续进步，维持“买入”评级。

●2025-11-12 通威股份：季报点评：季度亏损大幅收窄，关注行业反内卷进程(中原证券 唐俊男)

●预计公司2025、2026、2027年归属于上市公司股东的净利润分别为-49.83亿元、31.96亿元和69.37亿元，对应的全面摊薄EPS分别为-1.11元、0.71元和1.54元。按照11月11日26.72元/股收盘价计算，对应2026年和2027年PE分别为37.64和17.34倍。公司聚焦光伏和农牧两大主业，多晶硅行业成本优势和规模优势显著，电池片销售规模全球领先，光伏组件市场规模不断扩大。目前公司业务处于周期低谷，预计随着光伏行业反内卷政策落地，多晶硅、电池片和组件盈利将逐步改善。首次覆盖，给与公司“增持”投资评级。

●2025-11-11 亿纬锂能：电池出货同比高增，储能盈利能力有望提升(中银证券 武佳雄,李扬)

●结合公司三季报，考虑减值和费用计提影响，调整盈利预测，我们将公司2025-2027年预测每股收益调整至2.20/3.61/4.83元(原预测2025-2027摊薄每股收益为2.50/3.31/4.02元)，对应市盈率39.7/24.2/18.1倍；维持买入评级。

●2025-11-11 阳光电源：前三季度经营现金流同比高增，AIDC产品未来可期(山西证券 肖索,贾惠淋)

●考虑公司作为光储双龙头，AIDC进一步打开远期空间，全球竞争力显著。我们预计公司2025-2027年EPS分别为7.15/9.47/11.22，对应公司11月6日收盘价，2025-2027年PE分别为28.7/21.7/18.3，维持“买入-A”评级。

●2025-11-11 金盘科技：季报点评：AIDC收入高增，重点关注公司SST进展(国盛证券 杨润思,魏燕英)

●与发布的2025年三季报显示，其业绩超出预期。前三季度实现营收51.94亿元，同比增长8.25%；归母净利润达4.86亿元，同比增加20.27%。单季度来看，2025Q3营收和净利润分别达到20.4亿元和2.21亿元，环比增长显著。盈利能力方面，毛利率和净利率均有所提升。综合考虑各项指标，国盛证券维持对金盘科技的“增持”评级，认为其具备较好的长期投资价值。但同时提醒投资者需密切关注相关风险，合理配置资产。

●2025-11-11 新宝股份：季报点评：宏观环境拖累外销，内销实现增长(天风证券 周嘉乐,陈怡仲)

●考虑公司短期收入端受宏观环境影响承压，但公司作为小家电出口龙头，凭借深厚的制造功底和高效的运营管理，仍然保持了一定的经营韧性，根据三季报，我们下调盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润11.3/12.2/13.6亿元(前值为11.7/13.1/14.5亿元)，当前股价对应PE分别为11.1/10.2/9.2倍，我们看好公司通过持续的降本增效和内部挖潜，能够有效对冲外部环境压力，并在市场需求回暖时抓住复苏机遇，维持“买入”评级。