无锡振华(605319)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-31 无锡振华：系列点评二：2025Q3业绩符合预期，电镀半导体双轮驱动(民生证券 崔琰,白如)

●公司冲压业务深度绑定上汽，积极开拓小米、理想、特斯拉等客户带来增长；收购进入电镀领域构筑第二增长曲线，积极自研拓展技术及客户边界贡献新弹性。预计2025-2027年营收为35.2/44.5/52.8亿元，归母净利为5.1/6.5/8.0亿元，EPS为1.44/1.87/2.29元，对应2025年10月30日21.87元/股收盘价，PE为15/12/10倍，维持“推荐”评级。

●2025-10-31 无锡振华：三季度利润增速较快，客户结构持续优化(浙商证券 刘巍)

●预计公司2025-2027年实现营业收入33.6/43.7/51.1亿元，同比增长32.8%/30.1%/16.9%；实现归母净利润4.9/6.3/7.5亿元，同比增长29.5%/27.8%/19.8%。P/E分别为16.1/12.6/10.5X，维持买入评级。

●2025-10-30 无锡振华：冲压分拼伴随核心客户成长，精密电镀启动新增量(国信证券 唐旭霞,贾济恺)

●预计2025-2027年，公司营业收入分别为31.02/40.24/47.57亿元，归母净利润分别为5.01/6.26/7.37亿元，同比增速分别为32.5%/24.9%/17.8%；对应EPS分别为1.43/1.79/2.11元(公司股本在2025年增加)，对应PE分别为15.8/12.6/10.7倍。采用分部估值法，预计2026年公司合理市值区间为96.99-110.93亿元。首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2025-10-30 无锡振华：2025年三季报点评报告：3Q25毛利率环比回落，看好冲压主业+电镀业务持续开拓(光大证券 倪昱婧,邢萍)

●基于对公司新能源项目及电镀业务持续开拓的良好预期，维持“买入”评级。不过，报告也提示了一些潜在风险，包括下游客户新车型进展不及预期、电镀业务开拓情况不佳、原材料价格波动以及核心客户销量受关税政策影响等。这些因素可能对公司未来的业绩产生一定压力。

●2025-10-08 无锡振华：基盘业务稳健发展，电镀业务有望重估(国海证券 戴畅)

●基于公司现有业务的稳定发展及新业务的增量贡献，分析师预计2025-2027年公司营业收入分别为35.71亿元、45.54亿元、54.77亿元，归母净利润分别为5.13亿元、6.17亿元、7.52亿元。考虑到公司成长性和行业地位，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2025-11-26 万里扬：储能业务爆发式增长，拓展机器人精密传动赛道(东北证券 康杭,李恒光)

●我们预计公司2025-2027年的营业收入分别为60.1/71.2/89.6亿元，归母净利润分别为4.0/4.9/6.0亿元，对应PE为28.3/22.9/18.7倍，维持“买入”评级。深耕汽车传动系统领域，客户范围不断拓宽、结构持续改善。公司自2003年10月22日成立，于2010年6月18日正式在深圳证券交易所上市。

●2025-11-26 精锻科技：精锻齿轮龙头加速出海，卡位机器人布局新赛道(国盛证券 丁逸朦)

●公司作为精锻齿轮龙头，持续拓展新产品新客户，我们预计2025-2027年归母净利润分别为1.53/2.04/2.52亿元，同增-4.3%/33.5%/23.5%，当前对应市值PE为49/37/30x。考虑到差速器总成等新产品处于上量阶段，海外市场加速布局，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-11-26 岱美股份：布局机器人业务，培育新的增长点(东方证券 姜雪晴,袁俊轩)

●设立子公司全面发展机器人业务，培育新的增长点。据公司公告，公司拟在上海投资设立全资子公司上海岱美机器人科技有限公司”，投资金额1亿元。此次设立机器人全资子公司标志着公司正式进军机器人领域，且投资规模较大，彰显公司在机器人领域发展决心，预计公司未来将全面发展机器人业务。公司在汽车领域与部分海外客户长期合作，且在海外具备成熟产能布局，预计后续有望凭借海外产能优势进入机器人配套产业链，机器人业务有望为公司新的增长点。预测2025-2027年归母净利润8.71、10.39、11.98亿元，可比公司25年PE平均估值26倍，目标价10.66元，维持买入评级。

●2025-11-24 双林股份：业绩增速符合预期，二代磨床性能大幅提升(华鑫证券 林子健)

●公司发布2025年三季报，2025Q3年公司实现营收13.3亿元，同比+17.4%；扣非归母净利润1.0亿元，YoY+25.9%，稳步增长。预测公司2025-2027年收入分别为56.5/64.1/72.4亿元，归母净利润分别为5.3/6.5/7.5亿元，维持“买入”投资评级。

●2025-11-24 华懋科技：华章智算，懋业新程(中邮证券 吴文吉)

●暂不考虑收购富创优越57.84%股权的情况下，我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入27/32/38亿元，实现归母净利润分别为3.87/5.73/7.75亿元，公司若收购完成后将持有富创优越100%股权，有助于进一步提升收入利润规模，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-11-23 恒勃股份：汽摩进气系统领军企业，积极开拓成长新曲线(华鑫证券 林子健)

●预测公司2025-2027年收入分别为9.81、11.16、12.70亿元，EPS分别为1.54、1.71、1.94元，公司深耕汽摩进出气系统领域，产品市占率有望进一步提升；同时积极进军新能源车配套产品领域，布局高性能改性材料切入轻量化赛道，业绩有望持续稳步增长，给予“买入”投资评级。

●2025-11-23 拓普集团：主业持续开拓、国际化加速布局，机器人执行器业务有望爆发(浙商证券 邱世梁,王华君,何家恺,刘巍)

●预计公司2025-2027年收入为301、368、450亿元，同比增长13%、22%、22%；归母净利润为29.5、37.2、46.3亿元，同比增长-2%、26%、24%，24-27年复合增速为16%，对应25-27年PE为36、28、23倍，维持“买入”评级。

●2025-11-22 嵘泰股份：主业增速符合预期，丝杠新专利便于实现大规模量产(华鑫证券 林子健)

●公司发布2025年三季报，25Q3营收7.55亿元，同比+24.7%；归母净利润5047万元，同比+25.9%。预测公司2025-2027年收入分别为31.9/42.2/47.3亿元，归母净利润为2.4/3.3/4.0亿元，维持“买入”投资评级。

●2025-11-20 斯菱股份：收购增强精密轴承生产能力，产业协同推动机器人业务发展(国盛证券 丁逸朦,江莹)

●分析师预计，斯菱股份2025-2027年归母净利润分别为2.2亿元、2.6亿元和3.5亿元，对应PE分别为90倍、76倍和57倍。公司持续加快全球化布局，并在机器人领域进行前瞻性布局，未来业绩有望进一步增长。尽管当前估值较高，但考虑到公司的成长潜力和战略布局，维持“买入”评级。

●2025-11-20 新泉股份：营收稳健增长，拟设全资子公司切入机器人赛道(华鑫证券 林子健)

●预测公司2025-2027年收入分别为162.2、196.8、230.2亿元，归母净利润分别为9.8、12.4、16.5亿元，公司传统业务营收稳健增长，持续拓展海外市场，未来有望通过全资子公司高效切入机器人赛道，维持“买入”投资评级。