瀚川智能(688022)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-02-17 瀚川智能：战略调整导致一次性费用增加，看好公司高毛利汽车电子业务加速放量【勘误版】(东吴证券 周尔双,李文意)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为-11.1/0.7/1.2亿元，2025-2026年PE分别为36/20倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-04-26 瀚川智能：单季度利润环比扭亏，汽车电动化趋势助力公司业绩增长(华鑫证券 吕卓阳,毛正)

●预测公司2024-2026年收入分别为15.62、18.44、21.60亿元，EPS分别为0.30、0.40、0.51元，当前股价对应PE分别为42.9、32.5、25.8倍，考虑公司归母净利润改善，新能源电车长期趋势向好，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2024-04-25 瀚川智能：电动化与智能化构筑发展内驱，优质客户持续拓展(开源证券 任浪)

●结合2023年报、费用率以及业务发展所处的阶段，我们下调2024年、2025年并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为-0.40/0.1/1亿元(原值3.32/4.60亿元)，对应EPS分别为-0.22/0.06/0.57元/股，当前股价对应2024-2026年的PE分别为-69.7/272.7/27.6倍，考虑到公司客户结构不断优化，汽车高速线束业务加速推进，维持“买入”评级。

●2023-08-04 瀚川智能：聚焦电动智能化主航道，回购与增持彰显长期信心(开源证券 任浪)

●受2023H1换电行业增速收窄影响，公司换电业务放量不及预期。因此，我们下调公司2023-2025年业绩预测，预计公司2023-2025年归母净利润分别为2.52(-0.66)/3.32(-1.10)/4.60(-1.43)亿，2023-2025年对应EPS分别为1.44(-1.11)/1.90(-1.64)/2.63(-2.20)元/股，当前股价对应2023-2025年的PE分别为22.8/17.3/12.5倍，公司三大业务板块发展前景良好，维持“买入”评级。

●2023-08-01 瀚川智能：2023年半年报点评：Q2业绩超预期，“汽车电子设备+锂电设备+换电设备”三轮驱动(东吴证券 周尔双,刘晓旭)

●随着换电业务逐渐放量，我们维持公司2023-2025年归母净利润分别为2.0/3.4/5.0亿元，当前股价对应动态PE为28/17/12倍，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2025-10-28 恒立液压：3Q25 earnings growth accelerated to 31% YoY(招银国际 冯键嵘)

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●2025-10-28 豪迈科技：无惧关税影响，三季度业绩延续上半年增速(财通证券 佘炜超,谢铭,孟欣,何兵)

●我们预计公司2025-2027年实现营业收入111.13/126.88/144.07亿元，归母净利润24.65/28.36/32.66亿元。对应PE分别为18.8/16。4/14.2倍，维持“增持”评级。公司于2025年10月24日发布三季报，实现营业收入80.76亿元，同比+26.89%，归母净利润17.88亿元，同比+26.21%。

●2025-10-28 迈普医学：新产品海外加速放量，收购易介医疗打开上限(华安证券 谭国超,钱琨)

●我们预计公司2025-2027年营业收入有望分别实现3.74/4.99/6.60亿元，同比增长34.5%/33.3%/32.3%；归母净利润分别实现1.10/1.57/2.30亿元，同比增长39.6%/42.5%/46.8%；对应EPS为1.64/2.34/3.43元；对应PE倍数为45/31/21X。维持“买入”评级。

●2025-10-28 鱼跃医疗：海外收入持续高增，更多海外市场实现突破(华源证券 刘闯)

●根据前三季度经营情况，我们现在预计2025-2027年公司归母净利润分别为18.2/21.7/25.4亿元，同比增长0.8%、19.1%、17.3%，对应PE分别为20X、17X、14X。公司为国内平台型家用器械龙头，具备较强品牌力，出海布局稳步推进，天花板有望打开，维持公司“买入”评级。

●2025-10-28 华大智造：2025Q3增长趋势延续，费用持续优化(华安证券 谭国超,李婵)

●我们预计公司2025-2027年收入端有望分别实现28.24亿元、33.41亿元、39.43亿元，同比增长分别为-6.3%、18.3%和18.0%，2025-2027年归母净利润有望实现-0.98亿元、1.60亿元、3.82亿元(2025-2027年前值预测为-0.98亿元、0.50亿元、1.62亿元)，同比增长分别为83.6%、262.9%和138.6%。2025-2027年对应的EPS分别约-0.24元、0.38元和0.92元，维持“买入”评级。

●2025-10-28 大族激光：消费电子+AI PCB共振，业务逐步复苏(国投证券 马良,朱思)

●我们预计公司2025年-2027年收入分别为176.07亿元、232.42亿元、279.36亿元，归母净利润分别为12.97亿元、21.59亿元、29.09亿元，给予25年40倍PE，对应六个月目标价50.42元，维持“买入-A”投资评级。

●2025-10-28 瑞鹄模具：2025年三季度报告点评：模具主业持续发力，加速布局机器人产线(国元证券 刘乐,陈烨尧)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为32.58\45.23\56.90亿元，归母净利润分别为4.59\5.89\7.27亿元，按照当前最新股本测算，对应基本每股收益分别为2.19\2.82\3.47元，按照最新股价测算，对应PE17.42\13.56\10.99倍。我们看好公司中长期的成长空间，维持“买入”评级。

●2025-10-28 瑞鹄模具：季报点评：Q3业绩持续向上，机器人加速布局(华泰证券 宋亭亭)

●华泰研究预计瑞鹄模具2025-2027年归母净利润分别为4.4亿、5.5亿和6.7亿元，对应EPS为2.10、2.61和3.20元。基于对公司装备业务扩展客户成效显现以及大客户车型放量的预期，上调2027年利润预测15%。给予公司2026年20倍PE估值，目标价定为52.2元，维持“增持”评级。

●2025-10-28 恒立液压：2025年三季报点评：Q3归母净利润同比+31%，业绩增长开始提速(东吴证券 周尔双,黄瑞)

●2025Q3公司收入26.2亿元，同比+24.5%，归母净利润6.6亿元，同比+30.6%，扣非归母净利润5.6亿元，同比+13.0%。(1)挖机板块：我们预计公司单Q3小挖油缸/中挖油缸/大挖油缸收入同比分别+60%/+5%/+25%，挖机泵阀收入同比增长20%-50%不等，在卡特加库、国内品牌份额提升拉动下，挖机板块收入及毛利率加速增长。(2)非挖板块：除高机外，非挖油缸及泵阀已经全面转正，非挖泵/阀收入同比增速约10%/40%。我们维持公司2025-2027年归母净利润预测为28.7/34.1/41.4亿元，当前股价对应PE分别为44/37/30X，维持“买入”评级。

●2025-10-28 三友医疗：脊柱业务恢复增长，国际化进程加速(财通证券 华挺,赵则芬)

●脊柱业务恢复增长，国际化进程加速。我们预计公司2025-2027年实现营业收入5.90/7.52/9.70亿元，归母净利润0.33/0.55/1.10亿元。对应PE分别为205.2/121.7/61.0倍，维持“增持”评级。