概伦电子(688206)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-12-15 概伦电子：深度报告：深化设计与工艺协同，并购完善EDA+IP生态(国海证券 刘熹)

●公司作为国内EDA领先企业，实现多次成功的收购整合，不断拓展公司在EDA领域的产品丰富度及技术能力。基于审慎原则，暂不考虑本次发行股份摊薄因素及收购影响，结合公司财报以及公司收购整合的能力，我们调整盈利预测，预计2025-2027年公司营业收入分别为4.8/6.81/8.62亿元，归母净利润分别为0.50/0.68/1.23亿元，摊薄每股收益分别为0.11/0.16/0.28元/股，当前股价对应2025-2027年PS分别为30.61/21.60/17.06X，维持“买入”评级。

●2025-11-06 概伦电子：设计类EDA保持高增，研发延续高强度投入(国投证券 赵阳,夏明达)

●公司是国内稀缺的产品具备全球竞争力的EDA公司，当前充分受益于国内半导体行业的发展和自主可控的机遇，同时通过内生研发、外延收购及生态建设，逐步从制造类EDA向设计类全流程EDA拓展。我们预计公司2025-2027年收入分别为5.34/6.76/8.36亿元，归母净利润分别为0.04/0.21/0.50亿元，维持买入-A的投资评级，6个月目标价为43.62元，相当于2026年28倍的动态市销率。

●2025-11-05 概伦电子：2025年三季报点评：前三季度归母净利润同比+173.46%，拟收购锐成芯微及纳能微(国海证券 刘熹)

●基于审慎原则，暂不考虑本次发行股份摊薄因素及收购影响，结合公司财报以及公司收购整合的能力，我们调整盈利预测，预计2025-2027年公司营业收入分别为4.8/6.78/8.59亿元，归母净利润分别为0.50/0.68/1.23亿元，EPS分别为0.11/0.16/0.28元/股，当前股价对应2025-2027年PS分别为31.64/22.38/17.68X，维持“买入”评级。

●2025-11-04 概伦电子：利润端持续改善，产业链整合成果不断(中泰证券 刘一哲,闻学臣)

●我们预测2025-2027年公司营收分别为5.02/6.01/7.06亿元，归母净利润分别为0.03/0.25/0.57亿元，维持“买入”评级。公司发布了2025年第三季度报告。25Q3公司实现营业收入0.96亿元，同比增长15.73%；实现归母净利润-0.04亿元，归母扣非净利润-0.15亿元。2025年前三季度公司实现营业收入3.15亿元，同比增长12.71%；实现归母净利润0.42亿元，同比扭亏为盈；实现归母扣非净利润-0.20亿元，亏损同比收窄。

●2025-09-29 概伦电子：中报点评：上半年扭亏为盈，2025迎多重利好(中原证券 唐月)

●首次覆盖并给予公司“增持”的投资评级。看好EDA的国产替代趋势，公司作为A股仅有的3家上市EDA企业之一，也将受益于这一发展趋势。公司积极开展并购，同时获得了国资入股，这将对其后续业务发展带来积极的推动作用。暂不考虑并购给公司带来的影响，预测公司2025-2027年EPS为0.31元、0.45元、0.66元，按照9月29日收盘价42.48元，对应的PE分别为136.08倍、94.30倍、64.70倍。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2026-01-29 鼎捷数智：自主可控筑基，AI驱动成长新范式(东莞证券 卢芷心,罗炜斌,陈伟光)

●维持对公司“买入”评级。鼎捷自主研发的数智化软件产品矩阵完备，PLM/MES/ERP等核心系统源代码与核心算法均实现完全自主可控。同时，公司近年来积极探索AI企业级应用的实践路径，构建了数十款AI Agent创新应用，在装备制造、电子等多个行业持续落地，AI相关业务收入增长显著。公司后续有望充分受益于工业软件国产化及智能化浪潮。预计2025-2027年公司EPS分别为0.63/0.75/0.93元，对应PE分别为89/75/61倍。

●2026-01-26 芯原股份：2025年业绩预告点评：订单兑现收入高增，继续看好AI ASIC产业趋势(东吴证券 陈海进,李雅文)

●我们认为公司AI ASIC重点发展方向持续向好，国内AI ASIC大客户需求旺盛，公司订单强劲，继续看好公司发展前景。我们根据公司业绩预告调整预测，预计公司将在2025-2027年实现营业收入31.5/56.6/86.1亿元(原值38/53/70亿元)，预计公司将在2025-2027年实现归母净利润预期为-4.49/3.15/8.05亿元(原值-0.8/2.6/5.5亿元)。公司研发及交付节奏存在阶段性错配，但中长期订单与需求趋势向好。维持“买入”评级。

●2026-01-26 网宿科技：云涨价的“港湾”(国联民生证券 吕伟,张宁,杨立天,谢致远)

●网宿科技作为国内领先边缘云推理服务商，拥有2800+全球节点，且广泛分布于纽约、法兰克福、中国香港、伦敦等全球各地，我们认为公司具备边缘GPU计算能力，预计公司25-27年实现归母净利润8.3/7.1/7.4亿元，对应2026年01月26日收盘价P/E41/48/46x，维持“推荐”评级。

●2026-01-26 财富趋势：通达信老牌焕新，乘金融科技新势(银河证券 吴砚靖)

●预计公司2025-2027年营业收入分别为3.78/4.21/4.87亿元，增速分别为-2.75%/11.53%/15.73%，EPS分别为1.17/1.36/1.64元。当前股价对应PE估值分别为123.33/106.37/88.06倍，公司作为老牌证券软件，行业Know-how及先发优势明显，持续完善产品矩阵，首次覆盖给予“推荐”评级。

●2026-01-25 合合信息：扫描全能王带来稳定现金流，出海打开第二增长曲线(国联民生证券 吕伟)

●公司作为国内SaaS领军者，加速布局垂类AI出海业务，我们认为公司垂类AI出海业务将成为公司“高胜率+高赔率”的第二增长曲线：其技术平台和全球算力/存储平台复用为公司垂类AI出海带来高胜率的同时，AI编程等新技术的发展为公司带来较低试错成本的高赔率机遇。我们预计，以2026年1月23日的收盘价计算，公司2025/2026/2027的EPS分别为3.19/4.48/5.81元，2026年1月23日收盘价对应市盈率96/68/53倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2026-01-23 金橙子：工业软件激光垂类专家，3D打印+快反镜蓄势待发(国投证券 赵阳,杨楠)

●我们预计公司2025年-2027年的收入分别为2.61/3.26/4.17亿元，归母净利润为0.48/0.73/1.05亿元。首次给予买入-A的投资评级，考虑到公司近几年通过外延并购拓展新增长点，相关业务仍然处于研发高强度投入期，按照2026年的18倍动态市销率，给予6个月目标价56.97元。

●2026-01-23 朗新科技：年报业绩扭亏为盈，AI+电力交易积极推进(国盛证券 孙行臻,李纯瑶)

●公司深耕能源IT多年，是电力信息化领军企业，布局充电桩、虚拟电厂两大高景气赛道，盈利能力转好，公司盈利空间前景可期。根据公司2025年业绩预告，参考AI电力交易和新电途放量节奏，我们预计公司2025-2027年营业收入为51.69/62.70/79.68亿元，归母净利润为1.06/4.78/8.26亿元，维持“买入”评级。

●2026-01-20 锐明技术：25年业绩高增，无人巴士加速落地(华鑫证券 黎江涛)

●预测公司2025-2027年收入分别为26.7、33.5、41.5亿元，EPS分别为2.19、2.95、3.67元，当前股价对应PE分别为26、19、15倍，考虑到公司辅助驾驶业务高速发展、自动驾驶属性强化，给予“买入”投资评级。

●2026-01-19 税友股份：深耕G端税务二十余载，B端AI+Saas打开新空间(国海证券 刘熹)

●公司作为国内AI+Saas领先企业，通过融合人工智能平台与财税Saas业务有望打造B端第二增长点，结合公司财报，我们调整盈利预测，预计2025-2027年公司营业收入分别为22.56/29.24/34.93亿元，归母净利润分别为1.75/3.63/5.59亿元，摊薄每股收益分别为0.43/0.89/1.38元/股，当前股价对应2025-2027年PS分别为15.58/12.02/10.06X，维持“增持”评级。

●2026-01-19 柏楚电子：传统激光主业基础夯实，焊接打开增量新空间(国海证券 张钰莹)

●我们预计，公司2025–2027年营业收入分别为21.62、27.95、37.10亿元；归母净利润分别为10.56、13.12、16.95亿元；对应P/E分别为43.79、35.24、27.27X。公司在高功率切割控制系统领域市占率稳步上升，叠加智能切割头业务加速成长，智能焊接系统打开中长期成长空间，业绩增长具备较强支撑，首次覆盖，给予“买入”评级。