泛亚微透(688386)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-06 泛亚微透：业绩逐季增长，定增加码CMD、FCCL，打造新增长曲线(中信建投 卢昊,周舟)

●预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.55、2.53、3.30亿元，EPS分别为1.70、2.78、3.63元，对应当前股价PE分别为42.2X、25.9X、19.8X。维持“买入”评级。

●2025-09-09 泛亚微透：业绩稳健增长，定增项目加码FCCL(中邮证券 刘卓,虞洁攀)

●我们预测2025-2027年，公司有望实现营收6.71/8.99/12.77亿元，同比分别增长30.29%/34.05%/42.01%；实现归母净利润1.47/1.97/2.88亿元，同比分别增长48.13%/33.98%/46.40%；对应PE估值分别为45.89/34.25/23.39倍。维持“增持”评级。

●2025-08-27 泛亚微透：核心技术产品增长稳健，完善高端线缆布局(东北证券 喻杰,汤博文)

●公司2025H1实现营收2.84亿元，同比增长25.65%，归母净利润5443万元，同比增长27.57%，其中2025Q2实现营收1.53亿元(yoy+24.84%，qoq+16.40%)，预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.52/2.18/3.04亿元，对应PE分别为40/28/20X，维持“买入”评级。

●2025-08-26 泛亚微透：2025年中报点评：业绩稳健增长，定增打开空间(中航证券 邓轲,王勇杰)

●公司全面对标美国戈尔，打造了ePTFE微透产品、CMD及气体管理产品、气凝胶产品以及线缆线束产品四大特色增长曲线，凭借对于ePTFE膜的理解，延伸开发了多元的应用领域，随着定增落地的产能释放，下游需求的快速增长，公司的产销量有望上升新的台阶。不考虑并表凌天达的情况下，我们预计公司2025-2027年实现营业收入6.53亿元、9.21亿元、13.48亿元，同比增长26.87%、41.09%、46.25%，实现归母净利润1.40亿元、1.92亿元、2.58亿元，同比增长41.43%、37.25%、34.07%，对应PE44X、32X、24X，维持“买入”评级。

●2025-06-23 泛亚微透：聚焦新材料，多点开花、进口替代，业绩迎来高增(中邮证券 刘卓,虞洁攀)

●我们预测2025-2027年，公司有望实现营收6.78/8.90/11.02亿元，同比分别增长31.72%/31.28%/23.78%；实现归母净利润1.45/1.92/2.41亿元，同比分别增长46.42%/32.13%/25.60%；对应PE估值分别为31.65/23.95/19.07倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:橡胶塑料

●2025-11-06 风神股份：2025Q3轮胎产品量价齐升，2万条巨胎项目打开成长空间(山西证券 李旋坤,王金源)

●预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.0/4.5/6.7亿元，对应PE分别为17/12/8倍。随着公司2万条高性能巨胎扩能增效项目建成投产，特种轮胎产品矩阵不断丰富，未来业绩增长可期，且雅下水电站项目有望进一步提振需求，给予“买入-B”评级。

●2025-11-06 赛轮轮胎：盈利水平环比改善，海外工厂产能爬坡将贡献增量(山西证券 李旋坤,王金源)

●2025Q3，公司实现营业100.0亿元，同环比分别+18.0%/+9.0%；归母净利润10.4亿元，同环比分别-4.7%/+31.3%；扣非后归母净利润10.0亿元，同环比分别-7.2%/+21.9%。预计公司2025-2027年净利润分别为41.0/48.7/55.4亿元，对应PE分别为13/11/9倍，维持“买入-B”评级。

●2025-11-05 时代新材：风电叶片收入高增，新材料布局持续完善(山西证券 冀泳洁,王锐)

●我们预测2025年至2027年，公司分别实现营收224.81/246.80/267.52亿元，同比增长12.1%/9.8%/8.4%；实现归母净利润6.67/8.51/10.42亿元，同比增长50.0%/27.5%/22.4%，对应EPS分别为0.72/0.91/1.12元，PE为19.7/15.4/12.6倍，维持“买入-A”评级。

●2025-11-05 英科医疗：2025年三季度报点评：非美海外市场快速增长，加码线上渠道(甬兴证券 彭波)

●我们预计公司25-27年营业收入分别为99.8亿元/113.0亿元/122.8亿元，同比增长分别为4.8%/13.2%/8.7%；归母净利润为14.1亿元/16.8亿元/19.0亿元，同比增长分别为-3.7%/19.3%/12.8%，2025/10/31对应PE估值分别为18/15/14X。我们认为，公司为全球一次性手套龙头，在当下贸易环境下，积极开拓非美市场，加码线上渠道，持续维持竞争优势，持续覆盖，维持“买入”评级。

●2025-11-05 森麒麟：经营情况稳健，公司有序发展中(兴业证券 吉金,张勋,陈垒)

●公司制定了“833plus”战略规划，拟在全球布局8座数字化智能制造基地，以智能制造为抓手，不断提升自身竞争力。公司新规划的摩洛哥/西班牙两大基地稳步推进中，后续伴随新产能建设及新零售模式下客户开拓的推进，公司轮胎产销量有望持续增长，未来成长潜力充足。我们调整公司2025-2027年的eps预测分别为1.48、2.22、2.43元，维持“增持”的投资评级。

●2025-11-04 福斯特：三季度业绩环比改善，远期受益于PCB国产化(中银证券 武佳雄,顾真)

●结合公司三季报业绩以及销售毛利率趋势，我们将公司2025-2027年预测每股收益更新为0.39/0.74/0.99元(原2025-2027年预测为0.68/0.84/0.94元)，对应市盈率39.8/21.2/15.8倍；维持增持评级。

●2025-11-04 安利股份：季报点评：探索聚氨酯复合材料在具身智能领域应用(天风证券 孙海洋,唐婕)

●基于公司近期经营表现，考虑终端需求波动，我们调整盈利预测，预计公司25-27年营收分别为24/27/29亿(前值为28/32/38亿)，归母净利分别为1.7/2.1/2.5亿(前值为2.3/2.8/3.3亿)，对应PE为23/19/16x。

●2025-11-04 森麒麟：25Q3业绩拐点确定、摩洛哥放量在即，重视25贸易变化后替配加速、26戴维斯双击机会(中泰证券 何俊艺,白臻哲)

●基于2025年三季报数据及后续看点（如摩洛哥产能放量、高端化进阶、外因改善），分析师调整了公司2025-2027年的收入及利润预测。预计公司2025-2027年收入分别为87亿元、111亿元、116亿元，同比增速依次为2%、28%、4%；归母净利润分别为14亿元、22亿元、27亿元，同比增速依次为-34%、53%、22%。对应PE分别为14.2X、9.3X、7.7X，维持“买入”评级。

●2025-11-04 玲珑轮胎：25Q3毛利率环比修复，重视25贸易变化后替配加速、26戴维斯双击机会(中泰证券 何俊艺,白臻哲)

●此前预计公司25-27年收入依次为253.4亿元、278.8亿元、303.2亿元，归母净利润依次为20.2亿元、24.0亿元、27.6亿元，由于美国关税政策落地对业绩产生影响，考虑到公司已公布25年三季报且后续看好公司全球产能放量&配套零售协同&外因改善，预计公司25-27年收入依次为243亿元、269亿元、300亿元，同比增速依次为10%、11%、12%；预计25-27年归母净利润依次为16亿元、22亿元、27亿元，同比增速依次为-6%、35%、21%，对应PE14X、10X、8X，维持“买入”评级。

●2025-11-04 科创新源：兆科收购积极推进，收购比例上调至51%-60%(浙商证券 张建民,邢艺凡)

●新能源电池和数据中心热管理业务有望驱动公司进入快速成长周期，尤其协同东莞兆科，公司有望切入海外AI核心产业链条，实现业绩和估值双击，预计25-27年实现营收12.82/24.06/33.38亿元，YOY分别34%/88%/39%，归母净利润分别0.53/1.52/2.16亿元，YOY分别205%/188%/42%，对应PE分别98/34/24(截至25年11月4日收盘价)，维持“买入”评级。