路维光电(688401)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-01-29 路维光电：先进封装领跑，半导体制程持续推进(中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●一期项目设备已开始有序采购，预计2026年设备将陆续到厂并进行安装调试，2026年下半年实现收入。项目投产后将大幅提升公司产能，满足下游需求的同时，提升供应链份额、加速平板显示掩膜版国产替代。我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入11.7/15.7/21.1亿元，归母净利润分别为2.6/3.7/5.2亿元，维持“买入”评级。

●2025-11-18 路维光电：G11+G8.6双高世代平台夯实显示主战场，先进封装与半导体多点打开新成长(浙商证券 王凌涛,陈诗含)

●预计2025-2027年营收分别为11.64、15.69、21.20亿元，同比增长32.96%、34.77%和35.17%，对应净利润分别为2.63亿、3.67亿、5.14亿元。当下市值对应的PE分别为34.32、24.57和17.53倍，维持“买入”评级。

●2025-11-12 路维光电：Q3盈利能力大幅提升，半导体业务进展加速(华安证券 陈耀波)

●我们预计2025-2027年公司营业收入为11.7/15.9/21.7亿元(前值12.1/16.5/22.8亿元)，归母净利润为2.7/3.8/5.2亿元(前值2.9/4.0/5.5亿元)，对应EPS为1.42/1.94/2.70，对应PE为32.40/23.69/16.98x，维持“增持”评级。

●2025-11-11 路维光电：25Q3业绩维持高速增长，持续助力国产替代进程(长城证券 侯宾,姚久花)

●我们预测公司2025-2027年归母净利润分别为2.55/3.63/5.27亿元，当前股价对应PE分别为36/25/17倍，基于公司不断完善产品布局，掩膜版产品技术进一步升级，持续看好公司未来业绩发展，维持“买入”评级。

●2025-09-14 路维光电：1H25营收同比增长37.48%，中高端产品多维拓展(国信证券 胡剑,胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,李书颖,连欣然)

●中长期我们看好公司在平板显示掩膜版份额持续提升，半导体掩膜版下游扩产与国产替代带来的增量空间，预计25-27年公司有望实现归母净利润2.59/3.53/5.18亿元，对应25-27年PE分别为20.5/15.0/10.2倍，维持“优于大市”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-01-30 工业富联：25Q4利润亮眼，AI基础设施增长动能充沛(中银证券 李圣宣,苏凌瑶)

●考虑全球AI基础设施景气度有望持续上行，公司云计算业务、通信及移动网络设备业务有望持续受益，业绩弹性有望加速释放，我们调整盈利预测预计公司2025/2026/2027年分别实现收入9098.12/15495.10/21640.42亿元，实现归母净利润分别为353.80/644.57/855.99亿元，对应2025-2027年PE分别为32.3/17.7/13.4倍。维持“买入”评级。

●2026-01-30 中兴通讯：连接为基，算力为翼(东莞证券 陈伟光,罗炜斌,陈湛谦)

●综合信息与通信技术解决方案提供商，在多种类通信设备市场份额中保持领先地位，坚持研发投入、巩固网络连接业务基本盘的同时，把握人工智能浪潮带来的机遇，深度参与智算基础设施建设。在全球通信设备整体向好、公司第二增长曲线贡献度提升的背景下，公司有望实现持续稳健运行，预计2025-2026年EPS分别为1.56和1.80元，对应PE分别为25倍和22倍，维持“买入”评级。

●2026-01-29 太辰光：康宁再接META大额订单，公司有望承接部分采购(群益证券 何利超)

●预计公司2025-2027年净利润分别为4.77亿、8.20亿、13.70亿元，YOY分别为+83%、+72%、+67%；EPS分别为2.10/3.61/6.03元，当前股价对应A股2025-2027年P/E为54/31/19倍，给予“买进”建议。

●2026-01-29 星宸科技：加速成长(中邮证券 万玮,吴文吉)

●机器人、车载等新品发布，加速成长。在车载激光雷达领域，公司发布车规级dToF激光雷达SPAD芯片SS905HP(高线数)与SS901(低线数)形成高低搭配，覆盖超1000线至192线分辨率的长距离应用；在车载视觉感知&；辅助驾驶领域，公司全新推出12nm工艺SAC8905，定位L2级辅助驾驶，集成32TopsNPU，适配前视一体机、行泊一体场景；在边缘计算领域，公司发布SSR670，集成8Tops算力与本地大模型，落地高端边侧智能硬件；在智能机器人领域，公司发布第三代机器人芯片SSU9366，适配户外、陪伴等机器人，同时将尽快推出面向具身智能机器人大小脑的SoC芯片，算力覆盖16T-128T，以极致算力功耗比和分布式算力架构赋能更多类型的机器人产品。我们预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为29.5/40.3/55.3亿元，归母净利润分别为3.0/5.0/8.0亿元，上调至“买入”评级。

●2026-01-29 工业富联：2025业绩预增点评：Q4业绩继续高增，AI驱动进入加速兑现期(信达证券 莫文宇)

●预计工业富联2025-2027年的归母净利润分别为353.38亿元、682.42亿元和856.49亿元，对应PE为32.37倍、16.76倍和13.35倍。作为算力产业链的核心标的，公司在该领域具备广阔的发展前景，因此维持“买入”评级。

●2026-01-29 经纬恒润：4季度盈利拐点出现，预计高阶智驾产品将成为新的增长点(东方证券 姜雪晴,袁俊轩)

●预测2025-2027年EPS分别为0.79、3.09、4.98元(原为0.30、2.21、3.50元，调整收入、毛利率及费用率等)，维持可比公司26年PE平均估值89倍，目标价213.21元，维持买入评级。

●2026-01-29 萤石网络：持续推进AI视觉等技术创新，业绩韧性显现(东海证券 王敏君)

●公司智能摄像机基本盘优势稳固，第二增长曲线逐步发力，全球化布局持续推进，发展动能逐步优化。展望长期，期待爱可途等子品牌孵化情况。结合业绩预告，同时考虑到部分新品仍在探索期，调整归母净利润预测(前值为5.80/6.91/8.51亿元)，预计公司2025-2027年归母净利润为5.67/6.76/8.34亿元，预计EPS为0.72/0.86/1.06元，对应PE为43X/36X/30X，维持“买入”评级。

●2026-01-28 绿联科技：看好公司AI+NAS的智能生态布局(华泰证券 樊俊豪,周衍峰)

●我们维持盈利预测，预计25-27年归母净利润分别为7.06/10.00/13.46亿元，分别同比增长52.8/41.6/34.6%，对应EPS为1.70/2.41/3.24元。截至2026年1月27日，Wind可比公司2026年一致预期PE为31倍，考虑到公司境外市场加速渗透和品类扩张共振，存储和充电品类销售反馈积极，渠道和市场进展顺利，推动公司营收和利润增长具备弹性；AI+NAS生态及智能安防新品积极布局，有望打开成长空间，公司亦有望享受估值溢价，我们给予公司26年40倍PE，给予目标价96.40元（前值84.35元，基于26年35倍PE），维持“买入”评级。

●2026-01-28 天孚通信：净利预增超40%，光器件龙头深度受益算力浪潮(天风证券 王奕红,余芳沁,唐海清)

●我们上调公司25-27年归母净利润为19.15/30.19/40.2亿元(此前预测25-27年归母净利润为18.5/28.9/40.5亿元)，对应年PE为85.27/54.1/40.63X，维持“增持”评级。

●2026-01-28 经纬恒润：25年业绩预告扭亏，规模效应凸显(华泰证券 宋亭亭,谢春生,张宇,汤仕翯)

●我们认为公司在研发效率提升与费用管控持续推进的背景下，公司盈利能力有望持续向好发展。我们上调25/26/27E收入预测75.1/97.7/120.2亿元(前值73.9/95.3/116.8亿元)，上调25/26/27E毛利率24.3%/24.9%/26.9%(前值23.9%/24.8%/25.3%)，上调25/26/27E归母净利润0.88/3.76/7.89亿元(前值0.66/3.62/6.08亿元)。基于SOTP估值法，我们预计2026E硬件/软件业务2.64/1.1亿元归母净利润，对应2026E37.9/109.2XPE，均取可比公司均值21.6/62.4X的75%溢价(溢价上调主因公司无人驾驶物流车项目26年有望率先落地)。目标价184.61元(前值145.23元，基于硬件/软件业务2026E30.3/88.5XPE)，维持“买入”评级。