铁建重工(688425)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-30 铁建重工：Q3新签及结转有所放缓，期间费用率下降经营效率提升(东方财富证券 王翩翩,郁晾)

●2025年前三季度公司实现收入66.34亿元，同比-2.44%，归母净利润10.04亿元，同比-2.47%；对应Q3单季度公司收入17.97亿元，同比-10.03%，归母净利润2.69亿元，同比-12.37%。调整盈利预测。预计2025-2027年，公司归母净利润15.65/19.12/22.20亿元，对应2025年10月29日市值18.71/15.31/13.19x PE。维持“增持”评级。

●2025-04-29 铁建重工：2025年一季报点评：Q1海外订单延续增势，收现比改善(东方财富证券 王翩翩,郁晾,姚旭东)

●我们小幅调整盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润17.40/21.25/24.87亿元，同比+15.37%/+22.13%/+17.03%。对应2025年4月28日收盘市值为12.57/10.29/8.79x P/E。维持“增持”评级。

●2025-04-01 铁建重工：2024年年报点评：水利下游保持高景气，海外拓展迅速，经营净现金流改善明显(东方财富证券 王翩翩,郁晾,姚旭东)

●调整盈利预测。预计2025-2027年，公司归母净利润17.40/21.20/24.82亿元，同比+15.37%/+21.89%/+17.06%。对应3月31日收盘市值为13.00/10.66/9.11xP/E。维持“增持”评级。

●2024-11-01 铁建重工：系列之一：隧道工程设备龙头，大国重器出海先锋(东方财富证券 王翩翩,郁晾)

●维持盈利预测，预计2024-2026年公司营业收入为95.23/109.49/129.14亿元，同比变化分别为-5.03%/14.97%/17.95%，2024-2026年归母净利润为14.63/18.61/22.26亿元，同比变化分别为-8.20%/27.20%/19.66%，对应EPS为0.27/0.35/0.42，对应当前股价分别为16.26/12.78/10.68倍PE。维持公司“增持”评级。

●2024-10-30 铁建重工：2024年三季报点评：降本增效，Q3单季度利润增长显著(东方财富证券 王翩翩,郁晾)

●预计2024-2026年，公司归母净利润14.63/18.61/22.26亿元，同比-8.20%/+27.20%/+19.66%，对应当前市值15.72/12.35/10.32xPE。给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2026-03-24 爱美客：2025年四季度收入环比企稳，关注REGEN并购新产品及肉毒放量(海通国际 孟科含,Xudong Sun)

●考虑REGEN正式并表及A型肉毒毒素上市放量，我们预计2026-2027年公司收入分别为27.0亿元/29.2亿元，分别同比增长10.1%/8.2%(前值26年为36.0亿元，下调主要系2025年业绩低于预期，消费复苏慢于预期)，归母净利润分别为13.9亿元/14.7亿元，分别同比增长7.9%/5.5%(前值26年为20.2亿元，下调原因同前，以及新品上市大量投入渠道费用等)。根据可比公司，爱美客作为轻医美行业龙头，品牌和渠道壁垒优势突出，我们给予公司26年35xPE(原为42x)，对应目标价160.6元/股，下调目标价46.4%。建议关注国内消费复苏节奏及REGEN产能释放进度，维持“优于大市”评级。

●2026-03-24 拉普拉斯：光伏电池设备龙头受益于技术迭代与设备出海，泛半导体设备打造第二成长曲线(东吴证券 周尔双,李文意)

●我们预计拉普拉斯的2025-2027年归母净利润分别为6.1/8.4/10.6亿元，2025-2027年当前股价对应动态PE分别为43/31/25倍；公司LPCVD设备全行业领先，综合来看公司成长性较为突出，首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-03-24 爱美客：老品承压，管线拓展有望贡献业绩增量(东北证券 李森蔓)

●公司不断丰富产品矩阵，通过全球化资源整合，为长期发展注入动能。考虑到消费市场承压，调整2026-2027年盈利预测并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年营收为26.79亿/30.32亿/33.02亿，归母净利润为15.87亿/17.97亿/19.84亿，对应PE为23倍/20倍/18倍。维持“买入”评级。

●2026-03-24 华依科技：汽车测试服务与高精度定位产品双轮驱动(财通证券 吴晓飞,李渤)

●我们预计公司2025-2027年实现营业收入分别为5.17、7.30、9.06亿元，实现归母净利润-0.58、0.09、0.58亿元。对应2026和2027年的PE分别为280.2、43.2倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-03-23 北方华创：刻蚀及薄膜沉积设备持续突破，受益存储技术演进(东方证券 薛宏伟,蒯剑)

●我们预测公司25-27年归母净利润分别为70.4、102.6、130.5亿元(原25-26年预测为74.9、96.4亿元，主要调整了营业收入和毛利率)，根据可比公司26年平均51倍PE估值，给予721.65元目标价，维持买入评级。

●2026-03-23 龙净环保：2025年报点评：矿山微电网&矿卡电动化无人化，构建矿山绿色能源综合解决方案(东吴证券 袁理,曾朵红,任逸轩)

●紫金矿业持续赋能，矿山绿电与矿山新能源矿卡双轮驱动，助力矿业持续成长与绿色转型。考虑项目投产进度，我们下调2026年归母净利润预测从15.3亿元至14.1亿元，维持2027年归母净利润预测17.5亿元，预测2028年归母净利润20.2亿元，2026-2028年PE为15.6/12.6/10.9倍(估值日2026/3/23)，维持“买入”评级。

●2026-03-23 爱美客：2025年年报点评：业绩短期承压，内生外延拓宽增长空间(国联民生证券 解慧新)

●公司作为医美赛道龙头，产品矩阵持续完善，在研产品储备充足，内生与外延双轮驱动业绩稳步增长，我们预计2026-2028年公司收入分别为28.50/32.10/35.41亿元，同比增速分别为16.2%/12.6%/10.3%，对应归母利润分别为14.33/16.19/17.89亿元，同比增速分别为11.0%/13.0%/10.5%，当前股价对应26-28年PE分别为27X/24X/22X，维持“推荐”评级。

●2026-03-23 深科达：进军AI存储新赛道(中邮证券 吴文吉)

●2025年实现扭亏为盈，业绩表现亮眼。根据2月27日公司业绩快报，2025年度公司实现营业收入67,268.71万元，同比增长32.14%，主要受益于半导体及消费电子行业回暖，公司积极拓展客户并提升服务，订单量显著回升。在收入增长的同时，公司通过产品结构优化、供应链降本及研发提效，推动整体毛利率提升，叠加信用减值损失与资产减值损失同比大幅减少，有效增厚利润空间，最终实现归属于母公司所有者的净利润2,502.01万元，成功扭亏为盈。我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入6.73/8.56/12.02亿元，分别实现归母净利润0.25/0.61/1.70亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-03-23 龙净环保：2025年年报点评：新能源业务规模效应初显，布局电动矿卡完善产品矩阵(国联民生证券 邓永康,林誉韬)

●预计公司2026-2028年营收将分别达到152.00亿元、166.79亿元和189.34亿元，归母净利润分别为15.36亿元、18.02亿元和22.04亿元。基于当前股价，对应PE分别为14X、12X和10X。维持“推荐”评级。然而，报告也提示了下游需求不及预期、市场竞争加剧、海外政策与贸易风险等潜在风险。

●2026-03-23 爱美客：2025年年报点评：业绩承压，关注产品迭代放量节奏(西南证券 杜向阳)

●医美行业短期面临竞争加剧压力，但行业本身仍具备发展潜力，同时公司仍有重磅新品推出、渠道优势盘活的潜在增长点。预计2026-2028年EPS分别为4.88/5.65/6.40元，对应动态PE分别为25/21/19x。