南亚新材(688519)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-09-29 南亚新材：前瞻布局高端CCL领域，逐步起量未来可期(华鑫证券 何鹏程)

●2025年上半年实现营业收入23.05亿元，同比增长43.06%；归属于上市公司股东的净利润为0.87亿元，同比增长57.69%。预测公司2025-2027年收入分别为48.14、62.15、76.75亿元，EPS分别为1.05、2.20、3.48元，当前股价对应PE分别为69.0、32.7、20.7倍，维持“买入”投资评级。

●2025-08-25 南亚新材：25Q2盈利环比高增，AI驱动高端产品结构优化(中银证券 苏凌瑶)

●考虑海内外AI需求对于高端PCB/CCL技术升级趋势明朗，同时伴随覆铜板涨价开启叠加国产算力需求增长，我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入49.13/64.61/83.99亿元，实现归母净利润分别为2.77/5.75/8.51亿元，EPS分别为1.18/2.45/3.62元，对应2025-2027年PE分别为57.5/27.7/18.7倍，维持买入评级

●2025-08-11 南亚新材：半年报点评：高端产品起量明显，盈利水平逐季提升(平安证券 郭冠君,徐勇)

●当前PCB行业景气持续向好，且得益于AI、高速通信等创新领域的需求增长，高端化产品结构性需求凸显，公司通过长期行业深耕和技术积累，积极推进中高端产品市场开拓，当前公司应用于AI服务器领域的高速覆铜板产品放量明显，带动公司盈利水平持续提升，2025年有望成为公司向上发展和业绩增长新拐点，维持公司“推荐”评级。

●2025-08-11 南亚新材：25Q2归母净利润环比+213%，M8等级高端材料在AI服务器小批量生产(长城证券 唐泓翼,秦裔甜)

●据Prismark数据，2023年公司在全球覆铜板行业排名前十，市占率约3.2%。公司作为国内覆铜板领先企业，高端产能有序释放，有望受益于国产替代进程，预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.53/5.11/8.21亿元，对应25/26/27年PE分别为42.2/20.9/13.0倍，维持“增持”评级。

●2025-07-31 南亚新材：高端高速产品获全球知名AI服务器认证，持续受益国产算力发展(华金证券 熊军,宋鹏)

●我们预测公司2025年至2027年营业收入分别为47.91/60.14/74.13亿元，增速分别为42.5%/25.5%/23.3%；归母净利润分别为2.34/4.96/7.83亿元，增速分别365.0%/112.2%/57.7%；对应PE分别47.7/22.5/14.2倍。考虑到公司是国内率先在各介质损耗等级高速产品全系列通过华为认证的内资覆铜板企业，产品性能与国际先进同行同类产品相比，水平相当或更为优异，已实现进口替代，特别是高端高速产品已在全球知名终端AI服务器大量应用，首次覆盖，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-02-02 中际旭创：需求带动全年业绩高增长，1.6T+硅光迎来大规模出货(群益证券 何利超)

●我们预计公司2025-2027年净利润分别为112.63亿/201.26亿/280.23亿元，YOY分别为+117.8%/+78.7%/+39.23%；EPS分别为10.14/18.11/25.22元，当前股价对应A股2025-2027年P/E为64/36/26倍，维持“买进”建议

●2026-02-02 新易盛：全年利润持续高速增长，800G光模块市场份额预计快速提升(群益证券 何利超)

●预计公司2025-2027年净利润分别为94.77亿、125.09亿、151.38亿元，YOY分别为+234%、+32%、+21%；EPS分别为9.54、12.59/15.23元，当前股价对应A股2025-2027年P/E为44/33/28倍，给予“买进”建议。

●2026-02-02 瑞可达：全年业绩高速增长，新领域订单放量可期(东方财富证券 马成龙)

●公司专业从事新能源、通信、工业等领域的连接器、组件和模块的研发、制造和销售，受益于下游新能源汽车、AI数据中心等领域需求高景气，随着募投产能投产和新产品逐步放量，公司业绩有望持续高速增长。我们预计公司2025-2027年营业收入分别为31.56/44.50/58.51亿元，归母净利润分别为3.09/5.09/7.00亿元，EPS分别为1.50/2.48/3.40元，基于2026年1月30日收盘价，对应2025-2027年PE分别为57.52/34.91/25.42倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-02-02 中一科技：无负极+AI材料，锂电材料新龙头的成长密码(天风证券 孙潇雅,李双亮)

●中一科技锚定“成为一流电子材料企业”愿景，坚持高端电子电路铜箔升级与固态电池前沿材料布局双轮驱动：高端电子电路铜箔已实现AI服务器、高端显卡等领域头部PCB客户批量供货，1万吨新产能预计12月逐步试产；固态电池相关锂金属负极材料正推进下游客户验证。结合业务增长预期，预计公司2025-2027年营收分别达58.8/70.2/84.4亿元，同比增长23%/19%/20%；归母净利润分别为0.64/2.24/3.51亿元。目标价66元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-02-01 炬芯科技：2025年业绩预告点评：以端侧产品AI化转型为核心，盈利规模与质量实现双向进阶(东吴证券 陈海进,李雅文)

●根据公司业绩预告，我们调整此前预测，公司2025-2027年营业收入预计实现9.22/12.31/15.75亿元(前值：9.98/12.48/15.73亿元)，归母净利润预计为2.04/2.73/3.76亿元(前值：2.09/2.75/3.75亿元)。综合考虑公司持续高强度研发投入与盈利能力改善趋势，维持“买入”评级。

●2026-02-01 工业富联：2025年度业绩预增公告点评：25年业绩坚实，AI业务稳步向前(国联民生证券 方竞,袁妲,谢致远)

●我们预计2025-2027年归母净利润为353.98/626.01/822.64亿元，2026年1月30日收盘价57.70元对应PE为32/18/14倍，考虑到公司在AI服务器领域加速放量，有望给公司带来较大业绩增量，维持“推荐”评级。

●2026-02-01 国盾量子：量子计算驱动力增强，量子赛道扩张在即(国海证券 刘熹)

●公司是量子科技产业化引领者，拥有量子计算、量子通信、量子精密测量三大战略布局。我们预计2025-2027年公司营收分别为3.11/4.71/7.02亿元，归母净利润分别为0.05/0.29/0.46亿元；对应2025-2027年EPS分别为0.05/0.28/0.45元。我们认为量子科技赛道扩张在即，受益于公司的龙头地位，维持“买入”评级。

●2026-02-01 信维通信：泛射频解决方案提供商，多领域布局未来可期(东北证券 韩金呈)

●深耕泛射频领域，多领域布局打开成长空间。我们预计公司2025-2027年的营业收入分别为96.5/110.5/130.0亿元，归母净利润分别为7.8/9.8/12.9亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-01-31 安培龙：汽车传感拓展加速，人形机器人机遇将至(华源证券 赵梦妮)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.00/1.25/1.58亿元，同比增速分别为21.32%/24.88%/26.16%，当前股价对应的PE分别为154/124/98倍。我们选取汉威科技、日盈电子、福莱新材为可比公司，鉴于公司汽车业务持续高速增长，人形机器人业务增量潜力较大，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-01-31 工业富联：2025年业绩预告点评：2025Q4业绩符合预期，行业高景气度持续(国海证券 刘熹)

●公司核心业务订单规模与价值量同步跃升，GB系列产品实现量产爬坡，出货量逐季攀升。基于产能扩张表现、公司市占率持续提升的乐观预期，叠加头部CSP持续加大资本开支，我们认为，公司2026-207年业绩增长确定性进一步增强。我们预计，2025-2027年公司营收分别为9684.81/18216.37/25233.57亿元；公司2025-2027年归母净利润分别为352.49/652.83/853.52亿元，对应PE分别为32.51/17.55/13.42X，维持“买入”评级。