☆最新提示☆ ◇002820 桂发祥 更新日期：2026-02-04◇
★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】
【1.最新简要】 ★2025年年报将于2026年04月03日披露
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｜★最新主要指标★ ｜25-09-30｜25-06-30｜25-03-31｜24-12-31｜24-09-30｜
｜每股收益(元) ｜ 0.0100｜ -0.0200｜ 0.0300｜ 0.1400｜ 0.1800｜
｜每股净资产(元) ｜ 4.4408｜ 4.4162｜ 4.6146｜ 4.5815｜ 4.6245｜
｜净资产收益率(％) ｜ 0.1100｜ -0.4300｜ 0.7200｜ 2.8900｜ 3.7600｜
｜总股本(亿股) ｜ 2.0087｜ 2.0087｜ 2.0087｜ 2.0087｜ 2.0087｜
｜实际流通A股(亿股) ｜ 2.0087｜ 2.0087｜ 2.0087｜ 2.0034｜ 2.0016｜
｜限售流通A股(亿股) ｜ --｜ --｜ --｜ 0.0053｜ 0.0071｜
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｜★最新分红扩股和未来事项: ｜
｜【分红】2025年半年度 ｜
｜【分红】2024年度 股权登记日:2025-06-12 除权除息日:2025-06-13 ｜
｜【分红】2024年半年度 ｜
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｜★特别提醒: ｜
｜★2025年年报将于2026年04月03日披露 ｜
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｜2025-09-30每股资本公积:2.18 主营收入(万元):37746.59 同比减:-6.23% ｜
｜2025-09-30每股未分利润:1.17 净利润(万元):101.96 同比减:-97.15% ｜
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近五年每股收益对比：
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｜ 年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜
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｜2025 ｜ --｜ 0.0100｜ -0.0200｜ 0.0300｜
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｜2024 ｜ 0.1400｜ 0.1800｜ 0.1100｜ 0.0900｜
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｜2023 ｜ 0.3039｜ 0.3125｜ 0.2000｜ 0.1300｜
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｜2022 ｜ -0.3500｜ -0.2300｜ -0.2200｜ -0.1000｜
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｜2021 ｜ 0.1100｜ 0.1400｜ 0.1100｜ 0.0400｜
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【2.最新报道】
【2026-02-03】预亏2600万元！销售费用持续大涨，桂发祥的麻花也不好卖了？
主营大麻花的桂发祥继2022年亏损后2025年将再迎亏损。
桂发祥近日发布业绩预亏公告，预计2025年归属于上市公司股东的净利润-2600万
元～-2300万元，同比下降196.04%～184.96%；扣除非经常性损益后的净利润-2700
万元～-2400万元，同比下降210.57%～198.28%。
来源：公司公告
公司表示，2025年，受消费群体需求及购买力不足、行业竞争加剧的影响，公司直
营渠道、经销渠道营业收入下降，电商渠道收入保持增长、但无法弥补传统渠道收
入下降带来的影响，整体营业收入下降。销量下降、产量降低导致分摊的固定制造
费用上升，单位成本增加，产品结构中礼品类销售收入占比下降，整体毛利下降。
同时，电商渠道的运营服务费及推广费等随收入大幅增长；2024年末购置及新建办
公楼折旧费用、信息化系统服务费及摊销等费用同比大幅增长；品牌宣传、广告费
用持续投入，推进海外市场业务、投入前期费用；报告期社保公积金、员工福利同
比增长。此外，公司购买理财产品额度减少、收益率下降，银行存款及利率下降，
致使投资收益和利息收入同比下降。
桂发祥全名天津桂发祥十八街麻花食品股份有限公司，成立于1994年，于2016年在
深交所上市，公司总部位于天津市。桂发祥是中华老字号企业，产品包括以十八街
麻花为代表的传统特色休闲食品，以及糕点、天津风味方便食品、甘栗及传统小食
等其他休闲食品，主打产品为“桂发祥十八街”系列麻花，其制作技艺被评为国家
非物质文化遗产。
从定期报告来看，营收和净利双降是公司2025年的常态，2025年上半年，公司营收
2.49亿元，同比下滑7.03%，归母净利润-391.97万元，同比下滑117.25%。2025年
前三季度，公司营收3.77亿元，同比下滑6.23%，归母净利润101.96万元，同比下
滑97.15%。
值得注意的是，最近几年，公司的业绩出现了较大幅度的波动。随着2025年预亏，
这是公司上市后继2022年亏损6972.01万元后再次出现年度亏损。同时，这也是桂
发祥连续两年净利润出现大幅下滑，2024年公司归母净利润2707.30万元，同比下
滑55.64%。
来源：本站iFinD
随着近年来消费市场深度调整，消费者对绿色健康越来越重视，而高油高糖类产品
也受到了一定影响。麻花产品虽然色香味俱佳，深受消费者喜爱，但是高油高糖的
特点又在提醒消费者谨慎食用，另外，桂发祥的非遗属性让其具有了文化承载的特
性，其礼品属性也受到重视。桂发祥的门店调整和产品结构也能看出公司的变化。
长期以来，公司的主打产品都是十八街大麻花，根据2025年半年报数据，麻花产品
占公司营业收入的64.97%。但是，麻花产品的营收也出现了下滑，2025年半年报数
据显示，麻花产品营收同比下降7.08%，毛利率也出现了0.43%的下滑。
与此同时，公司产品的产销量都出现了下滑。根据2025年上半年披露的数据，公司
的麻花产品生产量、销售量分别同比下滑7.70%和8.88%，同时库存量却增长了18.6
1%。
来源：公司2025年半年报
长期以来，公司的产品高度依赖天津地区，近年来公司在天津市场实现的主营业务
收入占比约90%，公司一直在拓展线上线下全渠道市场，线下渠道以天津为大本营
逐步向周边、全国迈进。但是目前来看进展相对缓慢。
截至2025年上半年，公司共在京津冀地区设有66家直营门店，其中天津地区占有64
家，天津以外地区也只是在北京和雄安新区各有一家直营门店。其中，雄安新区店
2025年上半年尚未开业；北京店于2024年下半年开业，2025年上半年营业收入为34
万元，收入尚未形成规模，尚未实现盈利。
线上渠道来看，公司虽然起步稍晚，但是一直在积极拓展电商销售，数据显示，20
25年上半年，公司电商收入同比增长21.69%，收入规模达到2693.46万元，占营收
比重达到10.81%。虽然增长快速，但是营收占比仍然较少，且为了进行电商推广，
公司是以销售费用大幅增长为代价。
2025年上半年，公司销售费用同比增长10.82%，其中销售服务费、广告设计费同比
分别大涨71.35%和93.24%。在2025年三季报中，公司也表示，电商业务对应的运营
服务费、推广费等同比大幅增长，前三季度销售费用同比增长10.13%。
作为老字号食品企业，品牌的美誉度至关重要。但是在一些消费投诉平台上，桂发
祥的名字也频频出现。在黑猫投诉平台上，关于桂发祥的消费投诉有20条，投诉内
容涉及产品保质期内变质长绿毛、缺斤短两、价格乱象等。在全国12315消费投诉
信息公示平台上，关于桂发祥十八街麻花的投诉信息有60多条，投诉内容涉及食品
安全问题、价格问题、虚假宣传问题等多方面。这些消费投诉对公司的声誉造成了
较大的不良影响。
就公司2025年业绩预亏、产品高度依赖天津地区等方面的相关话题，风口财经向桂
发祥发送了采访函，截至发稿时尚未得到公司回复。
（大众新闻·风口财经记者 刘建）
【3.最新异动】
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｜ 异动时间 ｜ 2025-08-20 ｜ 成交量(万股) ｜ 7368.577 ｜
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｜ 异动类型 ｜ 日振幅值达15% ｜成交金额(万元)｜ 116188.111 ｜
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｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜买入金额(万元)｜卖出金额(万元)｜
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｜东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第｜ 14894847.00｜ 10244696.64｜
｜一证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜东方财富证券股份有限公司拉萨金融城南｜ 14591552.00｜ 9111944.00｜
｜环路证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜东方财富证券股份有限公司拉萨东环路第｜ 11066365.00｜ 11221565.00｜
｜二证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜东方财富证券股份有限公司拉萨东环路第｜ 10428219.00｜ 9062274.60｜
｜一证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第｜ 8127432.80｜ 9107676.00｜
｜二证券营业部 ｜ ｜ ｜
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｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜买入金额(万元)｜卖出金额(万元)｜
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｜东方财富证券股份有限公司拉萨东环路第｜ 11066365.00｜ 11221565.00｜
｜二证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜机构专用 ｜ 1483705.00｜ 16503496.00｜
｜方正证券股份有限公司长沙黄兴中路证券｜ 161149.00｜ 10458769.80｜
｜营业部 ｜ ｜ ｜
｜中泰证券股份有限公司常州惠国路证券营｜ 93818.00｜ 21348630.00｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
｜华鑫证券有限责任公司上海红宝石路证券｜ 0.00｜ 15451363.00｜
｜营业部 ｜ ｜ ｜
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【4.最新运作】
【公告日期】2025-10-29【类别】关联交易
【简介】鉴于公司全资子公司天津桂发祥食品销售有限公司(以下简称桂发祥食品
销售)租赁的公司控股股东天津市桂发祥麻花饮食集团有限公司(以下简称桂发祥集
团)的6处用于直营店经营的房产即将到期，根据业务需要决议续租，租赁期限为20
26年1月1日至2028年12月31日，租金合计492.54万元(含税)。
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