☆最新提示☆ ◇300394 天孚通信 更新日期：2026-03-26◇
★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】
【1.最新简要】 ★2025年年报将于2026年04月08日披露
┌─────────┬────┬────┬────┬────┬────┐
｜★最新主要指标★ ｜25-09-30｜25-06-30｜25-03-31｜24-12-31｜24-09-30｜
｜每股收益(元) ｜ 1.8863｜ 1.1580｜ 0.6095｜ 2.4257｜ 1.7642｜
｜每股净资产(元) ｜ 6.2747｜ 6.0291｜ 7.8281｜ 7.1837｜ 6.9868｜
｜净资产收益率(％) ｜ 31.3000｜ 20.1300｜ 8.1300｜ 36.7400｜ 27.3900｜
｜总股本(亿股) ｜ 7.7742｜ 7.7742｜ 5.5397｜ 5.5397｜ 5.5391｜
｜实际流通A股(亿股) ｜ 7.7585｜ 7.7585｜ 5.5276｜ 5.5276｜ 5.5274｜
｜限售流通A股(亿股) ｜ 0.0156｜ 0.0156｜ 0.0121｜ 0.0121｜ 0.0117｜
├─────────┴────┴────┴────┴────┴────┤
｜★最新分红扩股和未来事项: ｜
｜【分红】2025年半年度 股权登记日:2025-09-18 除权除息日:2025-09-19 ｜
｜【分红】2024年度 股权登记日:2025-06-06 除权除息日:2025-06-09 ｜
｜【分红】2024年半年度 股权登记日:2024-10-16 除权除息日:2024-10-17 ｜
｜【增发】2020年拟非发行的股票数量为5967.0573万股(预案) ｜
｜【增发】2021年(实施) ｜
├──────────────────────────────────┤
｜★特别提醒: ｜
｜★2025年年报将于2026年04月08日披露 ｜
├──────────────────────────────────┤
｜2025-09-30每股资本公积:1.13 主营收入(万元):391840.31 同比增:63.63% ｜
｜2025-09-30每股未分利润:3.69 净利润(万元):146535.58 同比增:50.07% ｜
└──────────────────────────────────┘
近五年每股收益对比：
┌──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
｜ 年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜
├──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
｜2025 ｜ --｜ 1.8863｜ 1.1580｜ 0.6095｜
├──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
｜2024 ｜ 2.4257｜ 1.7642｜ 1.1824｜ 0.7062｜
├──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
｜2023 ｜ 1.8482｜ 1.1132｜ 0.5986｜ 0.2339｜
├──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
｜2022 ｜ 1.0288｜ 0.7082｜ 0.4425｜ 0.2120｜
├──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
｜2021 ｜ 0.7882｜ 0.5527｜ 0.3596｜ 0.3439｜
└──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
【2.最新报道】
【2026-03-26】西南证券王湘杰： “龙虾”热潮推动AI产业变革 投资主线转向系
统级重构
● 本报记者 吴玉华
开源AI智能体OpenClaw的热度飙升推动了词元（Token）需求激增，云服务商纷纷
宣布涨价，“龙虾”相关概念股也有所表现。
西南证券研究院副院长、计算机及海外行业首席分析师王湘杰日前在接受中国证券
报记者专访时表示，云服务的量价齐升，有望进一步向产业链上游传导，为算力租
赁市场及底层AI芯片供应商打开实质性的增长空间。市场在经历初期的情绪溢价后
，将逐步回归基本面定价。在Agent时代，投资主线正从单点突破转向系统级重构
。
从极客工具到“全民养虾”
近期，开源AI智能体OpenClaw在国内快速普及，甚至出现人们线下排队安装的场景
。从极客工具到“全民养虾”，王湘杰表示：“它之所以能迅速引发关注，主要是
因为它带来了直观的生产力释放，同时接入门槛极低，深度适配了微信、飞书等日
常高频通讯软件。”
“OpenClaw的核心在于它突破了传统大模型对话框的局限，赋予了AI通过指令直接
操作电脑和调用工具的能力。”王湘杰表示，它的使用形态升级为7×24小时持续
待命的“数字员工”模式。其运行机制构建了一个“感知-路由拆解-记忆-执行”
的系统闭环。如果说过去的大模型是作为提供建议的问答式辅助，那么Agent则是
直接交付业务结果的工具式AI。
谈及OpenClaw在中国现象级爆发的原因，王湘杰说：“对于实际工作而言，它正率
先剥离高频、标准化的重复劳动性执行工作，使用户从‘亲自执行者’转变为‘任
务发布者与结果审核者’。”
此外，近期各地加大对“龙虾”的支持力度。深圳市龙岗区人工智能（机器人）署
近日就《深圳市龙岗区支持OpenClaw&OPC发展的若干措施（征求意见稿）》公开征
询意见。3月9日，无锡高新区发布《关于支持OpenClaw等开源社区项目与OPC社区
融合发展的若干措施（征求意见稿）》。3月10日，杭州市萧山区发布《支持OpenC
law&OPC-STC发展的若干措施（征求意见稿）》。
王湘杰表示，政策红利首先体现在初始成本的降低上，通过算力券和部署补贴，有
效降低了开发者部署Agent的资金壁垒。其次是标杆场景的示范效应。各地在加速
落地的同时，也在同步建立治理框架，将安全审计、合规运行提升至较高层级。长
远来看，这有助于引导市场走向更加完善的合规体系。
底层技术架构推动词元需求激增
面对“养龙虾”热潮，国内互联网大厂态度尤为积极，腾讯云、阿里云、字节跳动
旗下火山引擎、百度智能云等均推出相关产品。
随着AI应用普及和OpenClaw爆火，Token需求激增。MINIMAX-W近期发布的业绩公告
显示，2026年2月的数据与2025年12月相比，M2系列日均Token消耗量增长超过6倍
。
“OpenClaw的爆发也带来了Token的巨量消耗，近期Token消耗的激增并非单纯的情
绪炒作，而是与其底层技术架构密切相关。”王湘杰表示，Agent在完成多步复杂
任务时，客观上需要进行大量后台高频试错、API轮询与状态验证。
王湘杰说：“从长期来看，B端基于业务流重构所产生的Token需求是较为坚挺的。
这反映出AI产业的核心正从大模型的底层训练演进为Agent的工程化推理落地。这
也促使上游算力基础设施的瓶颈，从单一的GPU算力扩展到了高带宽存储、多智能
体协作互联网络以及集群的电力调度配给上。”
近期，阿里云、腾讯云、百度智能云等主要云服务商相继宣布上调AI算力及相关服
务价格。
“过去，云厂商主要专注于底层低毛利的IaaS（基础设施）资源。”王湘杰表示，
在Agent时代，企业端更关注的是模型推理能力、稳定的运行环境以及高性能存储
等高附加值服务。这种云服务的量价齐升，有望进一步向产业链上游传导，为算力
租赁市场及底层的AI芯片供应商打开实质性的增长空间。
相关概念股将逐步回归基本面定价
随着“龙虾”爆火，相关概念股也有所表现。数据显示，截至3月25日，AI AGENT
（小龙虾）指数今年以来累计涨近12%，板块内国科微累计涨逾63%，天孚通信、优
刻得-W均累计涨逾54%，博睿数据、顺网科技均累计涨逾45%。
王湘杰认为，市场在经历初期的情绪溢价后，将逐步回归基本面定价。甄别相关概
念股“含金量”的核心标准在于：公司是否真实卡位在Token消耗、推理路由、节
点部署或系统安全的收费链路中，并具备将调用量转化为实际营收与利润的能力。
具备较高确定性的资产主要集中在以下三个方向：一是步入兑现期的基础设施，例
如受更高并发拉动的高速互连（光模块）板块，以及订单逐步落地的国产推理芯片
链。二是形成收费闭环的云厂商，能够承接本地部署外溢的推理需求，通过存储、
运维等服务构建多层收费结构的平台。三是跑通商业模式的应用层，已在办公等场
景验证ROI（投资回报率），并将AI能力深度融合进原有订阅体系，实现增收的应
用企业。
王湘杰表示，在Agent时代，投资主线正从单点突破转向系统级重构，针对不同风
险偏好，配置策略可以从多个维度展开：短期聚焦业绩弹性与算力紧缺，重点关注
有望较快在报表端兑现利润的环节，如上游算力租赁、AIDC头部平台，以及承接大
规模推理算力需求的高带宽存储（HBM）等配套产业链。中期应关注成本优化与国
产适配，成长型资金可关注具备技术潜力的国产算力芯片，以及在垂直领域真实验
证降本增效的AI应用公司。长期可布局物理极限与下一代基建，稳健型投资者可重
点锚定解决基础设施短板的环节，例如下一代高速光互连技术、液冷系统以及应对
算力满载的电力配套设备。
不过，“龙虾”带来的风险也不容忽视。工信部、国家安全部、国家互联网应急中
心、中国互联网金融协会等针对“龙虾”均发布了核心风险提示及防范建议。
“安全问题大概率不会成为制约行业发展的瓶颈，反而有望重塑行业的竞争壁垒。
”王湘杰表示，随着企业级部署的推进，守住系统权限、插件调用、资金支付及数
据隐私等核心防线将成为刚性需求。这有望催生出AI时代原生的安全合规范式，为
相关AI安全厂商带来全新的产业成长空间。
【3.最新异动】
┌──────┬───────────┬───────┬───────┐
｜ 异动时间 ｜ 2025-12-08 ｜ 成交量(万股) ｜ 7124.449 ｜
├──────┼───────────┼───────┼───────┤
｜ 异动类型 ｜连续3个交易日内收盘价 ｜成交金额(万元)｜ 1621220.300 ｜
｜ ｜格涨幅较基准指数偏离值｜ ｜ ｜
｜ ｜ 累计达到30% ｜ ｜ ｜
├──────┴───────────┴───────┴───────┤
｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜
├──────────────────┬───────┬───────┤
｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
├──────────────────┼───────┼───────┤
｜深股通专用 ｜ 4653482218.13｜ 2078470170.63｜
｜机构专用 ｜ 1141525610.98｜ 713602028.10｜
｜机构专用 ｜ 1042511195.76｜ 697898394.10｜
｜机构专用 ｜ 339318452.19｜ 487004241.69｜
｜机构专用 ｜ 0.00｜ 594516282.80｜
├──────────────────┴───────┴───────┤
｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜
├──────────────────┬───────┬───────┤
｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
├──────────────────┼───────┼───────┤
｜深股通专用 ｜ 4653482218.13｜ 2078470170.63｜
｜机构专用 ｜ 1141525610.98｜ 713602028.10｜
｜机构专用 ｜ 1042511195.76｜ 697898394.10｜
｜国泰海通证券股份有限公司上海浦东新区｜ 565710667.36｜ 90902.00｜
｜海阳西路证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜国泰海通证券股份有限公司南京太平南路｜ 512814475.55｜ 157012439.18｜
｜证券营业部 ｜ ｜ ｜
└──────────────────┴───────┴───────┘
【4.最新运作】
【公告日期】2024-09-13【类别】关联交易
【简介】1、苏州天孚光通信股份有限公司（以下简称“公司”）于2024年8月14日
召开第五届董事会第五次临时会议审议通过了《关于收购苏州天孚之星科技有限公
司46.67%股权暨关联交易的议案》，公司拟以自有资金233,592,093.41元收购邹支
农持有的苏州天孚之星科技有限公司（以下简称“天孚之星”）46.67%股权（以下
简称“本次股权收购”或“本次股份转让”、“本次交易”）。本次交易完成后，
公司将持有天孚之星100%股权。
【公告日期】2024-06-20【类别】关联交易
【简介】为进一步扩大控股子公司苏州天孚之星科技有限公司（以下简称“天孚之
星”）的海外投资规模，公司与邹支农先生拟对天孚之星进行同比例增资，拟将天
孚之星注册资本由35,100万元人民币增加至50,100万元人民币，增资前后天孚之星
股东及其持股比例保持不变。本次增资完成后，公司仍持有天孚之星53.33%股权。
免责声明：本信息由本站提供，仅供参考，本站力求
但不保证数据的完全准确，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为
准，本站不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
用户个人对服务的使用承担风险。本站对此不作任何类型的担保。本站不担保服
务一定能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时性，安全性，出
错发生都不作担保。本站对在本站上得到的任何信息服务或交易进程不作担保。
本站提供的包括本站理财的所有文章，数据，不构成任何的投资建议，用户查看
或依据这些内容所进行的任何行为造成的风险和结果自行负责，与本站无关。
