☆公司大事☆ ◇300896 爱美客 更新日期：2025-12-13◇ ★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】 【1.融资融券】 ┌────┬────┬────┬────┬────┬────┬────┐ ｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜ ｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-12-｜155611.7｜ 5264.48｜ 5456.45｜ 2.45｜ 0.09｜ 0.14｜ ｜ 11 ｜ 5｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-12-｜155803.7｜ 5289.03｜ 3817.60｜ 2.50｜ 0.11｜ 0.04｜ ｜ 10 ｜ 2｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-12-｜154332.2｜ 3573.99｜ 3167.34｜ 2.43｜ 0.04｜ 0.11｜ ｜ 09 ｜ 9｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-12-｜153925.6｜ 3397.21｜ 3648.22｜ 2.50｜ 0.22｜ 0.05｜ ｜ 08 ｜ 4｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ └────┴────┴────┴────┴────┴────┴────┘ 【2.公司大事】 【2025-12-12】 爱美客：公司重视市值管理工作并已制定相关制度 【出处】证券日报网 证券日报网讯12月12日，爱美客在互动平台回答投资者提问时表示，公司重视市值管理工作并已制定相关制度。 【2025-12-12】 爱美客：公司的产品男士同样适用 【出处】本站iNews【作者】机器人 本站12月12日讯，有投资者向爱美客提问， 董秘你好：1.子公司REGEN 聚焦 的AestheFill 与 PowerFill在国内销售额多少，扩产进度如何，针对日益竞争的赛道公司有什么打法，公司目前还供货给达透医疗吗？2.男士医美需求日益增长公司有什么良策应对3.公司有自营美容医院的计划吗4.公立医院医美科室的供货有扩大方案吗 公司回答表示，1、尊敬的投资者您好，公司产品的销售及产能情况已按照法律法规要求在定期报告中进行披露；REGEN公司于2025年7月18日向达透公司送达《解约函》后，REGEN公司不再接收达透医疗发送的任何订单。2、公司的产品男士同样适用。3、截止目前，公司暂无相关计划。4、后续公司会结合政策要求、市场情况等多维度因素综合评估后决定对公立医院的市场开拓。 点击进入交易所官方互动平台查看更多 【2025-12-11】 爱美客（截止2025年12月10日）股东人数为60403户 环比减少0.86% 【出处】本站iNews【作者】机器人 12月11日，爱美客披露公司股东人数最新情况，截止12月10日，公司股东人数为60403人，较上期（2025-11-28）减少525户，环比下降0.86%。从持仓来看，爱美客人均持仓3453股，上期人均持仓为3423股，环比增长0.88%，户均持股趋向集中。一般而言筹码趋于集中，有利于股价拉升。一般来讲，股东人数、人均持仓和股价没有太直接的关系，但需要注意的是，如果股东人数连续增加，可能是机构退出，把手中的筹码派发给散户，导致个股的筹码比较分散，大资金的离场，容易演变为散户主导行情，不利于股价上涨；若股东人数持续减少，则可能是机构买入散户抛出手中的筹码，方便后续拉升股价。（数据来源：本站iFinD） 【2025-12-11】 爱美客：注射用A型肉毒毒素处于“排队待审评“状态 【出处】本站iNews【作者】机器人 本站12月11日讯，有投资者向爱美客提问， 李冬梅总，贵司注射用A型肉毒毒素，受理编号JXSS2400051，目前评审进度在CDE“审评任务公示”- “补充资料任务公示”中查询不到了，请问是什么原因？ 公司回答表示，尊敬的投资者您好，经登录国家药品监督管理局药品审评中心官网，在其“审评任务公示”-之“补充资料任务公示”项下，可以查询到注射用A型肉毒毒素处于“排队待审评“状态，感谢您的关注。点击进入交易所官方互动平台查看更多 【2025-12-09】 爱美客：“用科技成人之美”为使命 【出处】本站iNews【作者】机器人 本站12月09日讯，有投资者向爱美客提问， 请问懂秘，公司的企业文化建设如何，可以公布一下不？ 公司回答表示，尊敬的投资者您好，公司企业文化以“用科技成人之美”为使命，以“让生命有更高的质量和尊严”为愿景。感谢您的关注。 点击进入交易所官方互动平台查看更多 【2025-12-09】 爱美客：客户不仅是指下游的医疗美容机构，也包含了广大的求美者和医师 【出处】本站iNews【作者】机器人 本站12月09日讯，有投资者向爱美客提问， 贵公司说“通过聚焦主业，以客户需求为导向”。我想了解一下，以客户需求为导向的这个问题，公司的客户是医疗机构，而段永平也说过以客户为导向是非常复杂的，牵扯的东西太多，反而很难做好。企业应该以消费者为导向，消费者喜欢什么我们就做什么。烦请董秘回应一下这个问题好吗？ 公司回答表示，尊敬的投资者您好，感谢您的建议。这里的以客户为导向，客户不仅是指下游的医疗美容机构，也包含了广大的求美者和医师。感谢您的关注。点击进入交易所官方互动平台查看更多 【2025-12-08】 爱美客：价值创造和可持续发展是上市公司市值管理的基石 【出处】证券日报网 证券日报网讯12月8日，爱美客在互动平台回答投资者提问时表示，价值创造和可持续发展是上市公司市值管理的基石，规范透明的信披环境和良好的投资者关系是价值实现的途径。公司通过聚焦主业，以客户需求为导向，不断技术创新、实现产品与服务升级等方式提升公司内在价值，同时也通过国际化战略布局，优化资产配置，提升核心竞争力，推动市值的长期稳定和提升。 【2025-12-05】 医美转型进行时：博弈中寻机，规范中生长 【出处】21世纪经济报道 21世纪经济报道记者 韩利明 近年来，随着我国求美者的自我认同和个性审美日渐成熟，美学需求日趋增长。市场数据显示，中国医美产业规模已突破3000亿元。其中，轻医美市场在2024年首次超越手术类项目成为主流，预计未来五年年复合增长率超20%，是全球增长潜力领先的细分市场。 作为轻医美的核心增长引擎，注射类项目在政策合规与消费升级双轮驱动下持续扩容。其市场规模从2018年的257亿元增长至2023年的670亿元，复合年增长率达21.1%，预计2027年将进一步扩容至1470亿元。 站在2025年年末回望，年内行业迎来产品密集获批的窗口期，玻尿酸、胶原蛋白等注射类产品相继取得三类医疗器械注册证（下称“械Ⅲ注册证”），为市场注入新活力。 但与此同时，行业发展的多重挑战亦愈发凸显。一方面，行业“喜新”特性引发的市场热点快速轮换，叠加同类产品加速涌入，同质化竞争隐忧日益凸显，倒逼企业将创新重心转向材料研发等核心领域，以构建差异化竞争壁垒。另一方面，上游产品供给扩容引发的市场博弈也传导至下游，供应商与医美机构围绕产品定价权的角力逐步加剧。 更值得警惕的是，合规产品体系之外，隐蔽性更强、翻新速度更快的产品造假链条尚未彻底根除，成为威胁求美者健康的“灰色毒瘤”，行业乱象治理仍需持续深化。 天风证券研报也指出，“黑医美”乱象屡禁不止，随着各项规范文件相继出台与行业合规监管的持续加码，违规成本大幅提高，倒逼医美机构加速合规转型。“存优限劣”的合规基调下，强监管环境加速了行业的优胜劣汰，引导医美市场步入更加健康有序的发展轨道。 市场热点“轮换” 在我国医美注射材料细分市场结构中，天风证券研报显示，2024年，玻尿酸占比约36%，肉毒素占比约29%，胶原蛋白占比19%，再生材料占比16%。 作为占据市场份额榜首的注射材料，随着玻尿酸产品供给持续增加，赛道竞争日益白热化，叠加下游医美机构、直播间等渠道频繁以降价方式拓客引流，玻尿酸领域的竞争态势进一步升级，行业头部企业也受到不同程度影响。 数据显示，2025年前三季度，华熙生物实现营业收入31.63亿元，同比下滑18.36%，归母净利润2.52亿元，同比下滑30.29%；昊海生科营业收入18.99亿元，同比下滑8.47%，归母净利润3.05亿元，同比下滑10.63%；爱美客营业收入18.65亿元，同比下滑21.49%，归母净利润10.93亿元，同比下滑31.05%。 与玻尿酸赛道的承压形成鲜明对比的是重组胶原蛋白市场的快速崛起。弗若斯特沙利文数据显示，2022年，中国重组胶原蛋白产品市场达到192.4亿元，未来将以年复合增长率为 44.93%，在2025年达到585.7亿元。2030年，中国重组胶原蛋白产品市场将达到2193.8亿元。 业绩层面的表现更为直观。今年前三季度，北交所“重组胶原蛋白第一股”锦波生物实现营业收入12.96亿元，同比上涨31.1%；归母净利润5.68亿元，同比上涨9.29%。港股重组胶原蛋白企业巨子生物业绩也持续上涨，今年上半年实现收入31.1亿元，同比上涨21.66%；净利润11.8亿元，同比上涨20.23%。 在玻尿酸和重组胶原蛋白企业业绩分化的背后，今年5月，华熙生物在官微直指资本市场不断追求新的公司题材，为了营造比透明质酸（玻尿酸）产业更大的预期，围绕某重组胶原企业的研报中，出现了大量直接针对中国透明质酸产业的“对比研究”。一时间，有关玻尿酸与重组胶原蛋白的讨论甚嚣尘上。对此，华熙生物方面表示坚决反击“透明质酸过气论”，传递正确科学逻辑。 从行业发展逻辑来看，市场热点的轮换源于求美者需求的升级与技术创新的驱动，这也对企业的核心技术研发能力、产品创新能力提出了更高要求。 面对市场竞争格局的调整，企业纷纷加速新品布局以抢占先机。玻尿酸企业方面，华熙生物于年内推出国内第一款面部肤质改善适应症的合规水光－润百颜·玻玻（含利多卡因注射用透明质酸钠溶液）以及合规动能素－润致·缇透（注射用透明质酸钠复合溶液－M型）等产品。 重组胶原蛋白企业同样动作频频。例如锦波生物自主研发生产的全球首个“注射用重组Ⅲ型人源化胶原蛋白凝胶”，在今年4月获得国家药监局批准上市。这是锦波生物继“重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维”与“注射用重组Ⅲ型人源化胶原蛋白溶液”之后，自主研发生产的第三款采用生物新型材料。 业内分析认为，未来医美注射材料赛道将呈现“技术驱动升级”的格局。一方面，玻尿酸等产品趋向长效精准；另一方面，行业竞争加剧，国内外市场的双向拓展也将成为企业新的增长突破口。 新材料“崛起” 在玻尿酸、胶原蛋白等注射材料持续迭代的同时，2025年我国医美市场也迎来了新材料爆发的关键节点。琼脂糖、羟基磷酸钙等产品相继获批三类医疗器械注册证（下称“械Ⅲ注册证”），持续丰富市场供给体系。 今年1月，中国生物医美事业部旗下琼脂糖面部填充剂（品牌名：安珍适 Algeness VL）率先斩获械Ⅲ注册证，成为国内首款琼脂糖填充剂，并于今年10月正式面向全国发布。 2月，摩漾生物旗下Aphranel 优法兰（注射用羟基磷酸钙微球面部填充剂）正式获得国家药品监督管理局批准的械Ⅲ注册证，成为中国首个获批用于面部软组织填充的羟基磷酸钙注射针剂。 优法兰尚在上市预售首发期间（2025年6月之前），3月10日，国家药品监督管理局医疗器械批准证明文件送达信息显示，Merz North America Inc.（梅尔茨北美公司）的注射用羟基磷酸钙微球面部填充剂Radiesse（“瑞德喜”）获批。瑞德喜由此也成为国内首个获批的进口羟基磷灰石面部注射剂。 如何理解羟基磷灰石赛道竞争的激烈程度？她山（北京）咨询有限公司创始人陈贻凡向21世纪经济报道记者解释，“对比以前，一张颈纹适应证的注射用透明质酸钠复合溶液械Ⅲ证，让爱美客垄断了这个赛道整整9年。即便是2021年才横空出世的少女针，也等了同为PCL的塑妍真3年之久。” “以往需数年才能走完的独占窗口期，其间所蕴含的情节起伏、技术更迭、产品创新以及财富创造历程，如今却被大幅压缩至短短 21 天。”陈贻凡感慨，稀缺性构筑的行业壁垒已然崩塌，械Ⅲ注册证不再是上游厂商的“长期饭票”。 尽管竞争加剧，也有资深医美业内人士向21世纪经济报道记者表示，“从实际情况来看，各个品类中国家批准的医疗产品注册证数量越来越多，上游产品的极大丰富，一方面能为消费者提供更多选择，另一方面也必然会推动价格分层，吸引更多消费者进入医美市场，这对医美市场规模效应的形成是很有帮助的。” 在该业内人士看来，医美市场的流行趋势迭代迅速，但能穿越周期的“常青项目”始终具备三大核心特质，包括清晰的治疗原理、经过临床验证的良好效果以及可控的安全性。 上下游的“利益重构”？ 随着上游医美产品供给持续扩容，曾经被“证件红利”掩盖的产业链利益分配矛盾逐渐凸显，上游厂商与终端医美机构围绕产品定价权的“拉锯战”在2025年持续爆发，成为行业格局调整的重要缩影。 11月下旬，童颜针厂商普丽妍通过官微发布声明，直指包括新氧青春诊所在内的医疗机构为“非官方授权合作机构”，称其未通过正规渠道采购产品，公司不保障产品真伪，且未对相关医护人员开展过产品专业培训，警示存在消费者健康安全风险。 这则指控背后，是终端机构对上游定价体系的冲击。公开资料显示，新氧此前推出采用普丽妍的“奇迹童颜1.0”，定价4999元，不足普丽妍官方指导价16800元的零头；随后推出的“奇迹童颜2.0”选用艾维岚产品，将厂商18800元的控价压缩至5999元。这两轮低价尝试均引发上游厂商不满，普丽妍与圣博玛先后向新氧发函，要求下架产品。 矛盾的激化并未阻止新氧对童颜针价格体系的冲击。2025年9月23日，新氧在“奇迹童颜3.0”发布会上，将童颜针价格直接拉至2999元，创下行业历史新低。 “这本质上是医美从‘卖方市场’走向‘买方市场’的结构性变化。”新氧方面向21世纪经济报道记者表示，“过去相当长一段时间内，部分上游厂商依托稀缺的注册证，既掌握供给也主导价格，‘证件红利’被叠加进了终端价格。随着童颜针、玻尿酸、胶原蛋白等产品密集获批，供给端不再稀缺，‘谁有证就能要高价’的时代正在过去，价格更多要围绕真实成本与用户需求重新定价。” “新氧的‘低价策略’是通过平台能力剥离无效成本：传统机构30%–50%的投入花在营销和中间渠道溢价上。新氧通过集中采购、数字化获客、标准化运营，把营销成本压到10%以下，再叠加门店网络的规模效应，把本来‘浪费在信息不对称上的溢价’还给消费者。”新氧方面表示。 而针对普丽妍提出的“授权”争议，新氧方面认为，从监管视角来看，“合不合规”的核心标准是是否通过具有合法资质的经营主体流通，并做到全程可追溯，而不是某一家厂商内部的“授权名单”。 在业内看来，2025年是医美械Ⅲ产品的“放量之年”，产品密集获批，供给端从“稀缺品”变成“多品牌、多规格的货架竞争”，这种供给侧的变化正深刻重塑上下游的议价能力与竞争逻辑。 新氧方面预判，行业竞争焦点将呈现三大迁移趋势：一是从“牌照驱动”转向“产品+场景驱动”，谁能结合不同年龄、不同肤质、不同抗衰阶段，做出更精细的解决方案，谁就更有竞争力；二是从“单支销售”转向“疗程与复购管理”，产品本身的安全有效，要和医生技术、术后管理、效果可视化组合起来，形成一整套可验证的结果；三是从“信息不对称”转向“透明可比”，消费者可以更清晰地对比不同品牌和机构的综合价值，倒逼价格走向公开、透明和合理。 合规深水区 尽管上游合规产品品类持续丰富、市场价格逐步回归理性，但医美行业长期存在的违规操作、非法经营等乱象仍未根治，成为制约行业健康发展的“顽疾”。 其中，超适应症使用的现象已多次见诸报端。以羟基磷灰石为例，菲林普利、海魅云境、悦龄塑等产品拥有较高市场知名度，但国家药监局备案信息显示，上海睿星医疗器材有限公司注册的悦龄塑（复合磷酸钙骨植入材料）、上海倍尔康生物医学科技有限公司注册的海魅云境（羟基磷灰石生物陶瓷），适用范围均为“非承重性骨缺损的填充”。 信达证券2024年初发布的研报也明确指出，“国内部分已上市的羟基磷灰石产品获批的III类医疗器械适应症不完全与当前医美机构治疗使用场景中消费者实际需求匹配，因而从合规宣传角度存在一定风险。” 即便今年两款羟基磷灰石产品获批用于面部注射，超适应症使用的顽疾仍难以根除。 “当前医美行业存在诸多乱象，其中超适应证使用医美产品的问题尤为突出。”上述资深医美业内人士指出，几乎所有注射类医美产品都存在超适应证使用的情况，“以羟基磷酸钙为例，摩漾和Merz获批的适应证同样是鼻唇沟，然而在面部其他部位进行注射的现象屡见不鲜，这显然也属于超适应证使用。” 比超适应证使用更严峻的，是非法机构泛滥与假货流通问题。数据显示，2024年全国合法医美机构仅2万家，而非法机构（含黑诊所、超范围经营的美容院）数量已达2.2万家，非法机构数量首次超过合规机构。更严峻的是，假货、水货流通问题愈发突出，目前市面流通的医美针剂正品率仅为35%，求美者的安全与权益保障面临挑战。 “非法机构的隐蔽性操作是监管最大难点。”前述资深业内人士举例称，部分生活美容院私下开展注射类医美项目，甚至有从业者在酒店、公寓等非合规场所提供服务，这类“游击式”经营既规避了资质审核，也让产品溯源、操作规范等监管要求形同虚设。“尽管近年监管力度不断加大，正规机构合规意识显著提升，但非法产业链的利益驱动性强，彻底根治仍需长期攻坚。” 针对行业乱象，2025年以来，国家及地方层面密集出台监管政策并开展专项整治，从资质管理、产品流通到服务规范等全链条筑牢行业防线，推动行业进入“合规监管”深水区。 例如11月14日，济宁市任城区四部门联合启动医美市场专项执法行动，以“全覆盖排查、全链条打击、长效化治理”为目标，重点整治四大类突出问题，包括严查无证行医行为、严打药械非法流通、整治市场经营乱象、清理网络不良信息。资料显示，该行动已排查各类医美相关场所50余家，现场查封医疗美容设备10余台，下达责令整改通知书8份。 但医美行业的合规化发展并非单一维度的监管行动，而是需要上下游企业与消费者形成共治合力。此前，中日友好医院整形外科副主任医师马力也向21世纪经济报道强调，“求美者在选择产品时应充分了解其特性，考察医生注射经验与技术；术后严格遵循按摩、禁忌事项及复诊要求。更重要的是，务必关注产品、医美机构和医生资质的‘三正规’标准，避免因选择低价或不合规机构，为自身带来不必要的风险。” 随着医美行业加速告别“野蛮生长”，叠加技术迭代、价格回归，医美行业正朝着更精细、更透明、更安全的成熟业态演进，而“创新、合规”将成为穿越行业周期的核心密码。 【2025-12-05】 行业周报|美容护理指数跌-1.94%, 跑输上证指数2.31% 【出处】本站iNews【作者】周报君 本周行情回顾： 2025年12月1日-2025年12月5日，上证指数涨0.37%，报3902.81点。创业板指涨1.86%，报3109.30点。深证成指涨1.26%，报13147.68点。美容护理指数跌-1.94%，跑输上证指数2.31%。前五大上涨个股分别为锦波生物、*ST美谷、锦盛新材、青松股份、洁雅股份。 本周机构观点： **国金证券本周观点**： 双十一复盘 （1）2025年双十一美妆行业在周期延长、规则简化的背景下呈现稳健增长。护肤美容类全网销售额达991亿元，同比增长38.6%；个护美妆品类占比全品类销售额8.2%，位列第四，需求端韧性仍强。从消费行为看，直接折扣成为最受青睐的优惠方式，价格、正品保障与成分功效构成核心决策要素，高端化趋势显著，千元以上价格带销售额环比增长超530%，市场份额扩张至23.7%。 （2）抖音渠道红利见顶，流量通过88VIP和即时零售向淘系平台回流。今年双十一平台格局进一步分化，货架与内容电商差异化发展路径更为清晰： 淘天美妆品类成交额占比达61.3%，主场优势稳固，其增长主要来自88VIP会员与即时零售。88VIP用户数已达5300万，贡献部分头部品牌超55%成交额；即时零售全网销售额达670亿元，同比增速超130%。 抖音GMV同比增速环比有所放缓，流量成本高企，渠道红利逐步收窄。抖音凭借内容生态，目前仍是新品首发与国货爆发主阵地，其美妆TOP20中国货占比达50%，彩妆香水类TOP20中国货占比达70%。达播效益边际减弱，品牌加速构建“达播破圈+自播沉淀”闭环。 （3）国货实现大众与高端市场双轨突破。在高端国货领域，具备东方文化底蕴的品牌如毛戈平、林清轩、谷雨增长稳健，毛戈平首次跻身天猫护肤类目TOP20。大众价格带竞争日趋红海，功能性护肤品国货在高端价格带仍难以突破国际品牌壁垒。国货高端化并非单纯价格迁移，而是需依托文化认同与品牌叙事拓宽客群边界。 重点公司跟踪 若羽臣：自有品牌矩阵持续高增，绽家全渠道GMV同比+80%，在多平台实现均衡增长；斐萃GMV同比增长35倍，抗衰小紫瓶位列天猫麦角硫因多榜TOP1；NuiBay完成首秀即斩获天猫美白麦角硫因三榜TOP1，爆品复制能力再验。 丸美生物：第三季度自播业务实现100%增长，抖音平台自播占比反超达播，环比提升近6pct。产品结构优化成效显著，眼部品类均价同比提升52.83%，四大核心品类均价均实现双位数增长，盈利能力持续增强。 巨子生物：重组胶原蛋白龙头地位稳固，可复美1-10月GMV达33.4亿元，焦点面霜同比大增115.42%；可丽金GMV同比提升65.52%，其中胶原大膜王销售额达4.39亿元，增速高达198.31%。 毛戈平：产品力持续验证，1-10月全平台GMV同比增长39.83%，彩妆占比73%彰显品牌底色。明星单品表现亮眼，鱼子酱气垫GMV达4.96亿元（+99.08%），光感柔纱凝颜小金扇粉饼GMV2.3亿元（+98.06%）。 投资建议 具备东方特色文化叙事的高端国货势能持续增长，同时渠线上道红利趋缓，美妆企业步入运营能力验证期。我们建议关注：（1）具备文化叙事的高端国货品牌，依靠品牌力构建强大alpha的公司，如毛戈平；（2）具备跨平台、精细化运营实力的公司，有望穿越周期，实现强者恒强；（3）线下渠道将引来新一轮发展机会，改革后品牌焕新、借助线下优势迎来弯道追赶机会的传统品牌。 风险提示 平台流量策略变化；新品销售不达预期。 行业新闻摘要： 1：第三届广州国际美妆周正式开幕，百亿元优质项目将落地。 2：科研技术成为中国功效护肤的护城河，推动国货品牌加速追赶国际品牌。 3：医美行业面临消费乱象，消费者需做好准备以避免维权难题。 4：“生美医美日化行业规范化标准制定合规式良性增长”研讨会在北京召开，旨在推动行业规范化发展。 5：非医保项目的增加导致三甲医院竞争加剧，民营医院面临倒闭潮。 6：诊所门诊量显著下降，整体医疗市场亟需寻找新的生存之道。 7：中国首个自主研发的PEG交联玻尿酸丝玫瑰产品在行业内引起关注。 8：行业内对医美消费现状的反思促使各方思考未来发展方向。 9：随着规范化标准的制定，行业内有望实现良性增长。 10：消费者对医美产品的认知与需求变化，推动行业不断创新与优化。 龙头公司动态： 1、华熙生物：1）市值蒸发超千亿，业绩说明会上股价破发，玻尿酸龙头董事长回应。2）华熙生物"出局"科创50指数 去年已无10亿元级护肤品牌。 行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-11-181.35%-0.81%2025-11-190.96%0.18%2025-11-20-2.18%-0.40%2025-11-21-0.97%-2.45%2025-11-240.23%0.05%2025-11-250.25%0.87%2025-11-26-0.55%-0.15%2025-11-270.73%0.29%2025-11-280.47%0.34%2025-12-01-0.45%0.65%2025-12-020.01%-0.42%2025-12-03-0.22%-0.51%2025-12-04-1.96%-0.06%2025-12-050.32%0.70% 行业指数估值：日期市盈率2024-12-3151.872023-12-2949.56 行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅爱美客-1.65%-5.59%-28.96%珀莱雅-1.83%-1.90%-22.75%锦波生物5.08%-4.89%45.56%稳健医疗-1.01%-3.80%8.54%华熙生物-2.45%-8.43%-20.40%贝泰妮-1.70%-8.56%-15.35%上海家化-1.16%-5.64%31.33%丸美生物-2.94%4.09%20.92%敷尔佳-5.81%4.65%-3.08%力合科创-3.57%3.73%4.76%中顺洁柔-0.24%1.37%14.66%润本股份-5.17%-8.56%12.39%百亚股份-4.81%-8.93%-17.89%水羊股份-2.73%-2.83%51.25%福瑞达-2.61%-4.36%6.43%科思股份-5.20%12.89%-16.54%豪悦护理-2.07%-2.71%12.84%登康口腔-0.62%-2.79%19.99%依依股份-1.18%5.04%83.99%拉芳家化-3.15%-11.36%51.99% 【2025-12-05】 券商观点|医药生物行业双周报：超大耗材联盟集采结果公布 【出处】本站iNews【作者】机器人 2025年12月5日，东莞证券发布了一篇医药生物行业的研究报告，报告指出，超大耗材联盟集采结果公布。 报告具体内容如下： 投资要点： SW医药生物行业跑赢同期沪深300指数。2025年11月21日-2025年12月4日，SW医药生物行业下跌1.25%，跑输同期沪深300指数约0.85个百分点。SW医药生物行业三级细分板块中，多数细分板块均录得负收益，其中医药流通和线下药店板块涨幅居前，分别上涨4.18%和0.37%，医疗研发外包和疫苗板块跌幅居前，分别下跌4.57%和4.45%。 行业新闻。11月29日，辽宁省药品及医用耗材集中采购网发布《关于公示省际联盟缝合线等5类医用耗材集中带量采购拟中选结果的通知》。集采品类包括缝合线、注射器（带针）、泵用输液器、吸氧管、真空采血管（含静脉血样采集针）。据赛柏蓝器械梳理，此次共计799个产品获得拟中选资格，其中缝合线170个、注射器（带针）113个、泵用输液器15个、吸氧管220个、真空采血管（含静脉血样采集针）281个。维持对行业的超配评级。近期，医药生物板块持续跑输沪深300指数，根据国家流感中心披露的数据显示，近期多地进入流感高发期，流感新增数据对比去年同期大幅提高，带动流感相关药店和药物相关个股有所表现，后续建议关注流感板块投资机会。关注板块包括医疗设备：迈瑞医疗（300760）、联影医疗（688271）、澳华内镜（688212）、海泰新光（688677）、开立医疗（300633）、键凯科技（688356）、欧普康视（300595）；医药商业：益丰药房（603939）、大参林（603233）、一心堂（002727）、老百姓（603883）等；医美：爱美客（300896）、华东医药（000963）等；科学服务：诺唯赞（688105）、百普赛斯（301080）、优宁维（301166）；医院及诊断服务：爱尔眼科（300015）、通策医疗（600763）、金域医学（603882）等；中药：华润三九（000999）、同仁堂（600085）、以岭药业（002603）；创新药：恒瑞医药（600276）、贝达药业（300558）、华东医药（000963）等；生物制品：智飞生物（300122）、沃森生物（300142）、华兰疫苗（301207）等；CXO：药明康德（603259）、凯莱英（002821）、泰格医药（300347）、昭衍新药（603127）等。风险提示：行业竞争加剧，产品降价，产品安全质量风险，政策风险，研发进度低于预期等。 更多机构研报请查看研报功能>> 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2025-12-05】 爱美客：12月4日获融资买入5507.29万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，爱美客12月4日获融资买入5507.29万元，当前融资余额15.48亿元，占流通市值的5.29%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-0455072889.0051135491.001547942149.002025-12-0338366681.0032415112.001544004751.002025-12-0242044650.0029061800.001538053182.002025-12-0154603348.0036904223.001525070332.002025-11-2849546109.0062017794.001507371207.00融券方面，爱美客12月4日融券偿还1200股，融券卖出3300股，按当日收盘价计算，卖出金额46.34万元，占当日流出金额的0.20%，融券余额373.49万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-04463353.00168492.003734906.002025-12-03373620.00229920.003520650.002025-12-02406168.0043518.003408910.002025-12-01116800.00481800.003066000.002025-11-28116296.00174444.003416195.00综上，爱美客当前两融余额15.52亿元，较昨日上升0.27%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-04爱美客4151654.001551677055.002025-12-03爱美客6063309.001547525401.002025-12-02爱美客13325760.001541462092.002025-12-01爱美客17348930.001528136332.002025-11-28爱美客-12551104.001510787402.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-12-03】 爱美客：公司肉毒毒素项目目前审评状态为排队待审评 【出处】本站iNews【作者】机器人 本站12月03日讯，有投资者向爱美客提问， 董秘，你好。国家医药监督管理局审评中心网站显示，爱美客公司的肉毒素审批项目，审评阶段的显示灯已经全部完成，是否代表审评工作结束，进入行政审评发证的阶段。 公司回答表示，尊敬的投资者您好，公司肉毒毒素项目目前审评状态为排队待审评，感谢您的关注。点击进入交易所官方互动平台查看更多 【2025-12-02】 上游厂家“拉黑”医美连锁 定价话语权博弈再升级 【出处】新快报 近日，医美圈被一则消息引爆：国内某知名连锁医美机构推出的童颜水光，体验价每支不到千元，而同一时期，市面上的童颜水光动辄数千上万元，此举引发了再生材料厂商与该医美机构封杀与反封杀的battle。行业观察人士表示，这场“封杀与反杀”的背后，不仅是一场价格战，更是医美行业产业链话语权的终极博弈——上游厂商的“高溢价护城河”正在被渠道端的“价格屠刀”撕裂，行业生存逻辑正经历前所未有的重构。 被打破的童颜针“指导价”搅动医美圈 2025年11月，新氧旗下青春诊所的低价策略引发医美行业激烈冲突：其推出的体验价999元/支童颜水光，将此前万元级的童颜针市场直接拉入三位数区间，降幅超90%；同步上线的普丽妍童颜针售价5999元/支，较厂商1.68万元/支的指导价低六七成。普丽妍随即反击，将新氧系40余家机构列入“非授权黑名单”，质疑产品来源不明、医生未合规培训；新氧回应称所有操作合法合规。 这并非首次冲突。2024年4月，锦波生物抗议新氧低价销售其核心产品薇旖美；2025年6月，由于新氧将1.88万元/支指导价的艾维岚童颜针以5999元发售，圣博玛质疑新氧使用的非官方授权，提示正品与操作风险。 为紧握定价话语权，新氧又选择与不干预终端定价的西宏生物合作定制童颜水光。新氧表示，童颜针高定价源于上游控价与渠道多层加价，毛利率一度高达90%，医美价格回归大众是破解行业痛点的关键。 这场博弈本质是上游厂商价格体系与下游渠道普惠化诉求的碰撞，正倒逼医美行业重新审视定价逻辑与产业链利益分配。 更多新玩家通过打破医美行业痼疾入局 艾媒咨询数据显示，2023年中国美容行业市场规模已达2804.0亿元，预计2025年将突破4000亿元，年复合增长率超20%。弗若斯特沙利文也预测，到2030年，中国医美市场规模有望增至6382亿元，年复合增长率为12.4%。 长期以来，传统医美行业存在药械来源不明、医护人员资质不全、推销套路繁多、价格不透明等痛点，各种套路让消费者利益受损，也让更多“求美者”望而却步。甚至催生出了瞅准周末或假期赴韩国等地做医美项目“医美特种兵”群体，因为“打一针就回本”。 高增长的市场空间与现实的行业痼疾，正吸引互联网平台从线上流量之争，延伸至线下服务实体，一场围绕“颜值经济”的行业探索悄然开始。除了垂直类医美互联网平台新氧在2023年开出第一家线下门店外，京东也将目光瞄向了快速增长的医美消费领域——京东医美首个自营独立门店在今年10月正式开业。新玩家的出现，往往伴随着亟待打破的行业痼疾。无论是新氧还是京东，均对外表示自营医美业务的优势是正规的持证医师以及提供价格透明、性价比高的项目。这也意味着这类互联网公司通过打破行业痼疾，从撮合交易的一个中间平台转型为亲自下场布局线下连锁医美店。 医美连锁机构相关负责人认为，只有整个医美的价格下来后，渗透率才能提升，消费者规模变大，治疗量和产品用量增加，生产成本降低，终端价格进一步下降，消费者就会更多，进一步形成良性循环。 一名医美从业者预测，未来的医美诊所可能会像便利店、超市一样随处可见。随着拥有供应链优势的行业巨头相继入局，医美行业的服务价格也将朝着更加透明的方向发展。 医美再生材料：从小众奢品到药企必争 医美再生材料（如童颜针、少女针）凭借“组织再生而非单纯填充”的特性，契合消费者自然长效抗衰需求，近年呈爆发式增长。童颜针全称为聚左旋乳酸（PLLA）面部填充剂。动脉网数据显示，2021年国内首款童颜针获批时，以出厂价计市场规模超1亿元；2024年该品类估计超30亿元，未来五年有望达百亿元级。前瞻产业研究院数据显示，2024年医美注射类再生材料（含童颜针、少女针）市场规模达55亿元，同比增长83.3%，2021-2024年复合增长率高达109.3%，增速远超传统玻尿酸市场。 童颜针、少女针等医美再生材料相关企业业绩表现亮眼。华东医药（拥有少女针）2025年前三季度营收稳增，高毛利医美业务占比提升至38.6%；江苏吴中代理的韩国艾塑菲上市仅两年，2024年收入达3.5亿元，毛利率高达92%。再生材料业务增速显著超过传统玻尿酸，成为医美行业增长新引擎。 价格方面，首款童颜针艾维岚（长春圣博玛）曾长期维持1.88万元/支的官方指导价，后续爱美客濡白天使、江苏吴中艾塑菲等多款产品获批后，指导价仍徘徊在万元以上。截至11月7日，微度医疗的一款童颜针获批，成为国内第十款同类产品，还有华东医药、尚礼生物、东方妍美等的童颜针产品在审批中。随着供给扩容，价格下行成为必然趋势。 老牌上游厂商纷纷加入寻找新增长点 曾几何时，爱美客、华熙生物等上游企业凭借玻尿酸、再生材料的技术壁垒，坐拥90%以上的毛利率，被誉为“医美茅”。但如今，这一格局正在瓦解。 爱美客2025年三季报显示，2025年前三季度营收18.65亿元，同比下降21.49%；净利润10.93亿元，同比下降31.05%。华熙生物2025年前三季度毛利率为70.7%，同比下降3.2个百分点；第三季度毛利率为69.9%，同比下降2.5个百分点。昊海生科2025年前三季度毛利率为70.39%，同比下降0.03个百分点。 作为均以玻尿酸业务起家的老牌“医美三剑客”，也纷纷顺应行业趋势，开启了向再生材料领域的战略转型： 华熙生物正在通过合成生物学和再生医学技术布局医美再生领域。2025年11月，华熙生物自主研发的发酵法软骨素钠通过国家药监局医疗器械技术审评中心备案，成为国内首个合规化备案的发酵法软骨素钠原料，替代传统动物源提取方式，解决安全性与稳定性问题。 爱美客将再生材料作为核心增长点，其拳头产品“濡白天使”是首款获批的PLLA+玻尿酸复合制剂。2024年，爱美客凝胶类产品营收达12.16亿元，其中再生材料占比超80%。 2025年9月获批的骨膜填充剂嗗科拉（含PVA微球）进一步拓展骨相抗衰领域，预计贡献1亿-1.5亿元营收。同时，爱美客还通过收购韩国REGEN（2025年7月）补全PDLLA微球技术，加速国际化布局。 昊海生科布局再生材料赛道，弥补传统玻尿酸增速不足。2023年11月，其与东弘耀兴合作发布羟基磷灰石生物陶瓷类再生医美产品“海魅·云境”，标志着其在再生医美领域的战略推进。 未来行业逻辑将转向“价值共生” 医美行业生存逻辑正从“产品为王”转向“价值共生”，上下游博弈推动行业进化。 除了上游厂商开始寻找新的增长点外，下游渠道端通过多重策略提升话语权。连锁机构不再依赖单一品牌，以“多品牌组合”分散风险。连锁机构通过集中采购与上游议价。某医美管理集团负责人称，10家连锁联合采购可将玻尿酸供货价压至原价七八折，大幅降低项目成本占比。更关键的是“定制化倒逼”。下游与上游合作开发定制产品，如新氧向西宏生物定制的童颜针，成本仅传统产品1/3且保障基础效果，上游厂商从“规则制定者”转为“需求响应者”。 低价策略短期可提振流量，但长期需靠品控与服务建立信任。监管层面也在强化规范：国家药监局要求2026年底前，所有三类医疗器械实现生产、流通、使用全链条追溯，防范假劣产品流入市场。 行业观察人士指出，医美或将告别“暴利时代”，未来生存之道在于平衡价格与价值。新氧与普丽妍的冲突是转型缩影，产业链话语权转移下，行业将向“技术创新+合规服务+普惠化”方向发展，唯有平衡价格、价值、技术与服务的企业，才能在新逻辑中站稳脚跟。 【2025-12-01】 爱美客（截止2025年11月28日）股东人数为60928户 环比减少0.02% 【出处】本站iNews【作者】机器人 12月1日，爱美客披露公司股东人数最新情况，截止11月28日，公司股东人数为60928人，较上期（2025-11-20）减少13户，环比下降0.02%。从持仓来看，爱美客人均持仓3423股，上期人均持仓为3422股，环比增长0.03%，户均持股趋向集中。一般而言筹码趋于集中，有利于股价拉升。一般来讲，股东人数、人均持仓和股价没有太直接的关系，但需要注意的是，如果股东人数连续增加，可能是机构退出，把手中的筹码派发给散户，导致个股的筹码比较分散，大资金的离场，容易演变为散户主导行情，不利于股价上涨；若股东人数持续减少，则可能是机构买入散户抛出手中的筹码，方便后续拉升股价。（数据来源：本站iFinD） 【2025-12-01】 爱美客：公司注射用A型肉毒毒素产品上市许可受理编号为JXSS2400051 【出处】本站iNews【作者】机器人 本站12月01日讯，有投资者向爱美客提问， 请问贵公司的肉毒素产品评审编号是多少？如何在药监官网正确查询进度？ 公司回答表示，尊敬的投资者您好，公司注射用A型肉毒毒素产品上市许可受理编号为JXSS2400051。相关进度情况您可以通过国家药品监督管理局药品审评中心信息公开栏目中审评任务公示之补充资料任务公示项下进行查询。感谢您的关注。点击进入交易所官方互动平台查看更多 【2025-12-01】 券商观点|商贸零售行业周报：品牌建设+科技美学，谱写国货美妆增长答案 【出处】本站iNews【作者】机器人 2025年11月30日，开源证券发布了一篇商贸零售行业的研究报告，报告指出，品牌建设+科技美学，谱写国货美妆增长答案。 报告具体内容如下： 品观2025化妆品年会举办，国货品牌共寻穿越周期的增长答案 本周（11月25日），品观2025年化妆品年会在广州举办：多名国货美妆品牌创始人聚齐，围绕“增长的答案”主题分享如何远眺高飞以及实践落地。从品牌建设看，告别流量红利，头部企业集体转向“质的跃升”与“长期主义”。（1）上美股份：追求有质量、可盈利的增长，通过激进的组织激活与全球化布局，持续开拓新增长空间；（2）上海家化：行业增速放缓的背景下，公司提出“四大聚焦”战略，并回归老牌国货初心，坚持“做难而正确的事”，持续发力品牌建设。在战略引领下，公司2025年前三季度业绩表现亮眼。从科学美学来看，科技底色与美学高地成为品牌突围的双重基因。（1）逸仙集团：从运营驱动到科技驱动，从单一彩妆到多品牌矩阵构建，实现连续季度盈利；（2）彩棠：以“专业产品+独特美学”模式，简化消费者决策购买链路并撬动品牌增长潜能，已成为拉动珀莱雅业绩增长的第二大动力。（3）英敏特：研判并把握“医美级创新、生物技术与情绪护肤”三大趋势，在硬科技上“向下扎根”，同时在软文化与情绪价值上“向上生长”。行业关键词：超盒算NB、液态PCL、永辉年货节、fudi、袋鼠妈妈等【超盒算NB】盒马旗下超盒算NB稳步开放加盟。【液态PCL】国内首款液态PCL三类医疗器械正式启动。【永辉年货节】永辉超市2026年货节定档。【fudi】本土会员制超市fudi与京东秒送达成独家战略合作。【袋鼠妈妈】袋鼠妈妈召开品牌战略升级发布会。板块行情回顾本周（11月24日-11月28日），商贸零售指数报收2329.48点，上涨3.45%，跑赢上证综指（本周上涨1.40%）2.05个百分点，板块表现在31个一级行业中位居第9位。零售各细分板块中，本周多业态零售板块涨幅最大，2025年年初至今钟表珠宝板块领跑。个股方面，本周茂业商业（+51.1%）、广百股份（+18.7%）、三江购物（+18.7%）涨幅靠前。投资建议：关注情绪消费主题下的高景气赛道优质公司投资主线一（黄金珠宝）：关注具备差异化产品力和消费者洞察力的黄金珠宝品牌，重点推荐潮宏基、老铺黄金、周大福等，受益标的周生生等；投资主线二（线下零售）：关注顺应趋势变革探索的线下零售企业和AI赋能跨境电商龙头，重点推荐永辉超市、爱婴室、吉宏股份、赛维时代等；投资主线三（化妆品）：关注满足情绪价值和安全成分创新的国货品牌，重点推荐毛戈平、珀莱雅、上美股份、巨子生物、丸美生物、润本股份等；投资主线四（医美）：关注差异化医美产品厂商和持续并购扩张的连锁医美机构，重点推荐爱美客、科笛-B，受益标的美丽田园医疗健康等。风险提示：消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。 更多机构研报请查看研报功能>> 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2025-11-28】 爱美客：公司产品主要销往民营医疗美容机构，目前在公立医院的销售金额占比较小 【出处】本站iNews【作者】机器人 本站11月28日讯，有投资者向爱美客提问， 近年来国内公立医院纷纷新设置医美科，涉足医美行业，这将创造巨大的客户市场。我也是爱美客的小股东，请问我们公司领导层，有没有开拓国内的公立医院为客户的意向呢？我们现有的客户群中，公立医院的占比是多少？ 公司回答表示，尊敬的投资者您好，公司产品主要销往民营医疗美容机构，目前在公立医院的销售金额占比较小。后续公司会结合政策要求、市场情况等多维度因素综合评估后决定对公立医院市场开拓。感谢您的关注。点击进入交易所官方互动平台查看更多 【2025-11-28】 行业周报|医疗器械指数涨2.80%, 跑赢上证指数1.4% 【出处】本站iNews【作者】周报君 本周行情回顾： 2025年11月24日-2025年11月28日，上证指数涨1.4%，报3888.60点。创业板指涨4.54%，报3052.59点。深证成指涨3.56%，报12984.08点。医疗器械指数涨2.80%，跑赢上证指数1.4%。前五大上涨个股分别为浩欧博、硕世生物、英诺特、正海生物、国发股份。 本周机构观点： **广发证券本周观点**： 核心观点： 25Q1-3整体行业业绩同比下滑；25Q3环比改善，海外&创新类资产韧性十足。根据wind，25Q1-3，A股医疗器械板块（剔除受新冠影响企业）整体收入同比下滑1.1%；整体归母净利润同比下滑15%；整体归母净利润率为15.70%，较24Q1-3同比下降2.50pct。根据wind，25Q3，A股医疗器械板块（剔除受新冠影响企业）整体收入同比提升4.4%，环比25Q2下滑2.2%；整体归母净利润同比下滑6.3%，环比25Q2下滑16.3%。25Q3整体行业业绩预计受行业周期影响下滑，预计25Q4行业业绩将有所恢复。 设备：25Q1-3，设备行业海外增速显著，国内设备行业增速持续放缓。根据Wind，设备板块25Q3营业收入同比提升10.9%，收入同比提升预计主要系多数设备企业的海外收入占比及海外收入增速提升；国内市场增速维持25H1状态，整体行业增速保持迟缓。利润方面，25Q3设备行业归母净利润同比下滑3.0%，环比25Q2下滑21.60%，预计主要系多数设备企业持续加大费用投入，以保持市场竞争优势。 耗材：根据Wind，A股耗材类板块25Q1-3、25Q3营业收入分别同比增长0.7%、同比下滑0.5%，归母净利润分别同比下滑1.0%、同比增长0.1%；行业毛利率分别为43.6%、43.8%，较24Q1-3、24Q3同比提升0.6pct、1.6pct。可以观察到，25Q3板块整体成本总额同比及环比分别下滑2.1%、3.3%，且A股耗材类板块持续性受行业结构性影响及企业不断加大对市场的投入，因此A股耗材类企业整体业绩呈下滑趋势。 医美及眼科耗材：（1）人工晶状体：低端产品仍受价格影响，国产中高端产品份额持续提升；（2）近视防控产品及视力保健产品：竞争加剧，爱博医疗角膜塑形镜保持持续增长；（3）玻尿酸：成熟产品增长承压，终端需求持续迭代中；（4）再生产品：竞争有所加剧，新产品仍有抢占市场份额潜力；（5）胶原蛋白：重点关注胶原蛋白凝胶产品放量情况。 投资策略和重点关注标的。（1）医疗设备：重点关注联影医疗、迈瑞医疗。（2）耗材和IVD领域重点关注赛诺医疗、沛嘉医疗-B、迈普医学、归创通桥、爱康医疗、心泰医疗。（3）消费医疗建议关注爱美客、华东医药、昊海生科、爱博医疗。 风险提示。汇率波动风险、政策影响、产业链转移影响。 **浙商证券本周观点**： 板块复盘：院内招标恢复、下半年业绩环比恢复、出海加速等拉动下估值有所恢复，但整体看来仍处于历史较低位置。 2025年前三季度总结以及结合“十五五”建议看2026年发展策略： 高值耗材：大品类集采基本完成，支付政策优化下，看好业绩恢复以及新品放量弹性。2025年前三季度高值耗材收入持续增长、利润同比增速转正（2024年收入恢复、2025年利润有望恢复）；2026年医保支付政策优化、新品商业化加速等拉动下，看好业绩恢复及新品放量弹性。 医用设备：院内招标恢复、“一带一路”出海拉动，业绩恢复可期。2025年前三季度医用设备收入仍同比有所增长，但利润同比下滑；2026年看好在院内招标恢复及“一带一路”持续布局下的业绩弹性。 家用医疗：成长性有望恢复。2025年前三季度收入利润同比增速恢复，看好出海等带来的成长性恢复； 低值耗材/IVD：看好新品拉动/技术壁垒较高企业。2025年前三季度量价影响下IVD板块收入利润增速双降。 投资建议： ①集采风险基本出清、新品进入放量期的高值耗材企业，如骨科、电生理、心脑血管介入、人工晶体等相关方向，推荐微电生理、爱康医疗、爱博医疗、微创医疗、微创脑科学、南微医学等，关注先健科技、赛诺医疗、心通医疗等；②招投标恢复以及出海拉动下，收入有望稳步增长的医用设备以及家用医疗公司，推荐迈瑞医疗、美好医疗、奕瑞科技、新华医疗、联影医疗、开立医疗、微创机器人、鱼跃医疗、三诺生物、华大智造等，关注山外山等。 风险提示：产品研发及商业化不及预期的风险；国内外政策变动的风险；行业竞争加剧的风险 行业新闻摘要： 1：北京三甲医院开设素食健康管理中心，开启“医食结合”新时代。 2：山东省首例经皮间隔心肌射频消融术在荣成市人民医院成功开展。 3：医疗器械行业迎来发展新机遇，政策红利窗口有望促进国产替代和智慧医疗。 4：医疗器械产业高质量发展迎来“黄金期”，多省发文支持相关政策。 5：全国医疗影像云跨省调阅正式启动，力争2027年底前实现全国“一张网”。 6：国家药监局通报医疗器械网络销售违法违规案件，警示行业隐患。 7：人工耳蜗医保报销覆盖全年龄段人群，促进医疗服务普及化。 8：2025年中国医疗器械市场规模预计达1.22万亿元，行业前景光明。 9：医疗数据产品在上海数交所挂牌交易，标志着医疗器械行业数字化转型进程加速。 10：医疗器械新规将于下月起落地，促进行业规范化发展。 龙头公司动态： 1、迈瑞医疗：1）迈瑞医疗：公司实际控制人、董事长李西廷拟增持2亿元，首笔近3000万已落地。2）迈瑞医疗董事长李西廷增持近2999万元 后续6个月内拟增持金额达2亿元。3）迈瑞医疗：截至2025年9月30日股东总数为108835户。 2、联影医疗：1）联影杀入迈瑞腹地：超声高端市场能否撕开一道口子？。2）万丰奥威目标价涨幅近90%；太阳能等7家公司评级被调低。 3、鱼跃医疗：1）鱼跃医疗：公司建立了严格的供应商筛选和准入机制。 行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-11-110.28%-0.39%2025-11-121.17%-0.07%2025-11-13-0.43%0.73%2025-11-141.09%-0.97%2025-11-17-0.91%-0.46%2025-11-18-0.14%-0.81%2025-11-19-1.58%0.18%2025-11-20-0.49%-0.40%2025-11-21-1.03%-2.45%2025-11-241.54%0.05%2025-11-250.21%0.87%2025-11-26-0.44%-0.15%2025-11-27-0.03%0.29%2025-11-280.12%0.34% 行业指数估值：日期市盈率2024-12-3149.932023-12-2951.49 行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅迈瑞医疗4.56%-8.82%-20.12%联影医疗-0.30%-8.09%2.68%万泰生物-7.08%-14.60%-33.32%新产业-5.67%-3.32%-5.44%鱼跃医疗1.56%0.11%6.95%惠泰医疗-9.61%-15.79%-3.12%乐普医疗2.77%-10.30%37.77%英科医疗11.67%11.70%66.62%华大智造4.76%-2.70%34.24%奕瑞科技2.20%-11.76%30.96%振德医疗5.02%-2.06%254.72%安图生物-1.24%-5.26%-18.13%大博医疗2.49%-13.75%51.00%九安医疗0.53%3.42%-3.00%福瑞股份1.99%-3.51%80.89%佰仁医疗-5.33%11.80%4.29%威高血净1.48%5.15%-18.87%健帆生物1.85%-4.87%-30.54%热景生物6.45%12.07%220.57%南微医学3.32%-2.92%13.71% 行业相关的ETF有汇添富中证全指医疗器械ETF（159797）、医疗器械ETF（159883）、招商中证全指医疗器械ETF（159898）、华夏中证全指医疗器械ETF（562600）、天弘中证全指医疗保健设备与服务ETF（159873）、南方中证全指医疗保健设备与服务ETF（159877） 【2025-11-26】 爱美客：公司肉毒毒素项目目前在排队待审评阶段 【出处】本站iNews【作者】机器人 本站11月26日讯，有投资者向爱美客提问， 董秘你好：1.公司现金流充裕，当下股价持续下跌，公司控股股东和董监高有无回购计划2.公司新研A型肉毒毒素2025年底前有无上市可能3.对日益激烈的医美赛道，作为行业的领军，行业的老大哥如何应对解决4.公司与江苏吴中的仲裁与诉讼进展和胜率几何？ 公司回答表示，尊敬的投资您好。1、如有相关回购计划，公司将按照法规要求及时履行信息披露义务。2、公司肉毒毒素项目目前在排队待审评阶段，注册审评时间及结果需以国家药监局审评审批结果为准。3、公司始终坚持长期可持续发展理念，聚焦主营业务，持续优化产品结构，强化创新驱动，不断提升核心竞争力与抗风险能力，夯实企业内在价值，推动业绩稳步增长，切实维护广大股东权益。4、仲裁案件还未开庭审理，相关情况请您以公司在巨潮资讯网披露的《关于公司控股子公司REGEN Biotech, Inc.重大仲裁的进展公告》为准。感谢您的关注。点击进入交易所官方互动平台查看更多 【2025-11-26】 概念动态|爱美客新增“重组蛋白”概念 【出处】本站iNews【作者】机器人 2025年11月26日，爱美客新增“重组蛋白”概念。据本站数据显示，入选理由是：2025年11月25日互动易，公司定期报告披露的募投项目名称为“基因重组蛋白研发生产基地建设项目”，该项目的实施内容为建设基因重组蛋白药物重组人胰高血糖样肽-1（GLP-1）类似物的生产车间以及其他辅助设施。该公司常规概念还有：融资融券、深股通、医疗器械概念、本站漂亮100、医美概念、专精特新、减肥药、合成生物、毛发医疗。 【2025-11-26】 爱美客：11月25日获融资买入6465.13万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，爱美客11月25日获融资买入6465.13万元，当前融资余额15.12亿元，占流通市值的4.98%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-2564651321.0036377157.001512485099.002025-11-2434291077.0075528481.001484210935.002025-11-2144671783.0047858724.001525448339.002025-11-2062700206.0066053466.001528635280.002025-11-1949323641.0046783617.001531988540.00融券方面，爱美客11月25日融券偿还400股，融券卖出400股，按当日收盘价计算，卖出金额5.82万元，占当日流出金额的0.02%，融券余额326.01万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-2558216.0058216.003260096.002025-11-24321178.00423371.003270176.002025-11-2129600.00148000.003418800.002025-11-20135756.00331848.003605076.002025-11-19108857.0077755.003918852.00综上，爱美客当前两融余额15.16亿元，较昨日上升1.90%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-25爱美客28264084.001515745195.002025-11-24爱美客-41386028.001487481111.002025-11-21爱美客-3373217.001528867139.002025-11-20爱美客-3667036.001532240356.002025-11-19爱美客2593626.001535907392.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-11-21】 爱美客：截至2025年11月20日，公司股东人数为60941户 【出处】证券日报网 证券日报网讯爱美客11月21日在互动平台回答投资者提问时表示，截至2025年11月20日，公司股东人数为60，941户。 【2025-11-21】 行业周报|美容护理指数跌-4.83%, 跑输上证指数0.93% 【出处】本站iNews【作者】周报君 本周行情回顾： 2025年11月17日-2025年11月21日，上证指数跌3.9%，报3834.89点。创业板指跌6.15%，报2920.08点。深证成指跌5.13%，报12538.07点。美容护理指数跌-4.83%，跑输上证指数0.93%。前五大上涨个股分别为科思股份、敷尔佳、依依股份、延江股份、润本股份。 行业新闻摘要： 1：A股近期震荡整理相对充分，医美行业的指数下探空间或有限。 2：双11期间，美容护理行业表现稳态与新变并存，整体消费活跃。 3：全球医美与大健康产业大会为行业搭建了新的交流平台，推动高质量发展。 4：医美行业乱象再曝，涉及5万美容针被指为骨科材料，引发关注。 5：化妆品行业正在经历创新发展，国货品牌有望开辟新路径实现技术跃迁。 6：美容业巨头持续扩张，门店数量已超750家，显示出行业整合趋势。 7：双11美妆市场延续复苏态势，行业景气度有望继续回升。 8：国家药监局发布24项举措，深化化妆品监管改革，激发市场新活力。 9：磅策植发手术机器人在40多家医院落地，推动高品质植发标准化。 10：《2025年中国美妆电商行业市场研究报告》发布，展望未来市场趋势。 龙头公司动态： 1、爱美客：1）“医美茅”跌落 简军如何续写爱美客千亿传奇？。 2、珀莱雅：1）刘亦菲、易烊千玺等代言，知名国货品牌冲刺港交所！去年收入超百亿元，如今却业绩下滑，股价疲软！85后“二代”已接班。 3、华熙生物：1）华熙生物中试平台荣膺首批国家级生物制造中试能力建设平台五星评级。 4、稳健医疗：1）稳健医疗：聘任燕霞女士为副总经理 强化医疗业务核心竞争力与协同发展。 行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-11-04-0.88%-0.41%2025-11-050.26%0.23%2025-11-06-1.31%0.97%2025-11-070.16%-0.25%2025-11-102.44%0.53%2025-11-110.63%-0.39%2025-11-121.23%-0.07%2025-11-13-0.39%0.73%2025-11-140.25%-0.97%2025-11-17-0.06%-0.46%2025-11-181.35%-0.81%2025-11-190.96%0.18%2025-11-20-2.18%-0.40%2025-11-21-0.97%-2.45% 行业指数估值：日期市盈率2024-12-3151.872023-12-2949.56 行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅爱美客-6.10%-11.80%-29.08%珀莱雅-1.29%-8.26%-21.14%锦波生物-8.25%-16.62%30.01%华熙生物-5.60%-8.59%-18.54%稳健医疗-5.71%3.69%14.92%贝泰妮-3.09%-9.16%-16.61%上海家化-5.25%-15.23%33.86%敷尔佳7.64%9.78%0.28%丸美生物-1.82%-10.42%16.50%力合科创-2.51%-2.93%2.64%润本股份0.31%-4.12%5.56%中顺洁柔-6.21%-4.42%11.61%百亚股份-6.65%-9.85%-21.58%福瑞达-2.13%-0.38%11.40%水羊股份-8.23%-15.87%50.00%科思股份9.49%10.53%-20.18%豪悦护理-0.09%0.42%18.18%依依股份6.94%-4.94%113.05%登康口腔-6.77%-10.50%17.58%拉芳家化-8.03%-8.27%68.83% 【2025-11-21】 券商观点|医药生物行业双周报：河北25种耗材集采报价 【出处】本站iNews【作者】机器人 2025年11月21日，东莞证券发布了一篇医药生物行业的研究报告，报告指出，河北25种耗材集采报价。 报告具体内容如下： 投资要点： SW医药生物行业跑赢同期沪深300指数。2025年11月7日-2025年11月20日，SW医药生物行业下跌1.51%，跑赢同期沪深300指数约1.23个百分点。 SW医药生物行业三级细分板块中，多数细分板块均录得负收益，其中体外诊断和医药流通板块涨幅居前，分别上涨2.37%和2.27%，医疗研发外包和医疗耗材板块跌幅居前，分别下跌3.67%和2.93%。行业新闻。11月14日，河北省医用药品器械集中采购中心发布《关于开展非血管介入通用活检针等25种医用耗材集中带量采购报价工作的通知》，将开展非血管介入通用活检针等25种医用耗材集中带量采购报价工作。河北此轮集采包括非血管介入通用活检针、输液港、肺结节定位穿刺装置等25个采购品种。维持对行业的超配评级。近期，医药生物板块持续跑输沪深300指数，根据国家流感中心披露的数据显示，近期进入流感高发期，带动流感相关疫苗和药物相关个股有所表现，后续建议关注流感板块投资机会。关注板块包括医疗设备：迈瑞医疗（300760）、联影医疗（688271）、澳华内镜（688212）、海泰新光（688677）、开立医疗（300633）、键凯科技（688356）、欧普康视（300595）；医药商业：益丰药房（603939）、大参林（603233）、一心堂（002727）、老百姓（603883）等；医美：爱美客（300896）、华东医药（000963）等；科学服务：诺唯赞（688105）、百普赛斯（301080）、优宁维（301166）；医院及诊断服务：爱尔眼科（300015）、通策医疗（600763）、金域医学（603882）等；中药：华润三九（000999）、同仁堂（600085）、以岭药业（002603）；创新药：恒瑞医药（600276）、贝达药业（300558）、华东医药（000963）等；生物制品：智飞生物（300122）、沃森生物（300142）、华兰疫苗（301207）等；CXO：药明康德（603259）、凯莱英（002821）、泰格医药（300347）、昭衍新药（603127）等。风险提示：行业竞争加剧，产品降价，产品安全质量风险，政策风险，研发进度低于预期等。 更多机构研报请查看研报功能>> 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2025-11-21】 “医美茅”跌落 简军如何续写爱美客千亿传奇？ 【出处】21世纪经济报道 21世纪经济报道记者 韩利明 昔日有着“医美茅”之称的爱美客（300896.SZ），在业绩持续下滑、重大仲裁案悬而未决的关键节点，新一届董事会换届工作于日前落下帷幕。 公司实际控制人、62岁的简军毫无悬念连任董事长及法定代表人，石毅峰、勾丽娜、尹永磊组成的核心管理层保持稳定。颇受市场关注的是，董事会秘书简勇（简军之弟）正式辞任所有职务，李冬梅以“副总经理兼董事会秘书”的身份跻身管理层，成为此次换届中的“新面孔”。 这位自2025年6月起担任爱美客董事会事务及法务总监的李冬梅被快速提拔，与公司当前核心困境形成微妙呼应。换届前夕，爱美客与江苏吴中围绕童颜针产品AestheFill（艾塑菲）的代理权争夺战已进入白热化阶段，甚至有投资者打趣“新董秘的首要任务或是推动代理权争议妥善解决”。 市场的这份关切，本质上源于爱美客日益迫切的增长压力。作为2020年9月登陆A股的医美龙头，爱美客曾创下资本市场神话：118.27元/股的发行价开盘即飙升至320元，2021年2月19日股价触及1331元历史高点，总市值一度突破1500亿元，“女人的茅台”名号响彻市场。 但这份高光态势近年持续逆转。2025年上半年，爱美客首次出现业绩负增长，三季度营收5.66亿元、归母净利润3.04亿元，同比分别下滑21.27%和34.61%，前三季度累计营收与净利润跌幅均超20%。业绩承压直接传导至资本市场，目前爱美客股价徘徊在150元/股附近，总市值约450亿元，较巅峰时期蒸发超千亿元。 这一波动也影响到简军的财富规模。在2025年胡润百富榜中，简军以250亿元财富排名第255位，较2023年375亿元财富、第123位的排名出现大幅下滑。面对业绩下滑与重磅产品代理权争议的考验，简军带领的新一届管理层将如何破局？ “医美茅”的成长密码 爱美客的成长轨迹，与简军的个人经历深度绑定。 公开资料显示，简军的职业起点颇高，清华大学毕业后便进入中国粮油食品进出口总公司。上世纪九十年代初，简军辞去“铁饭碗”赴海外拓展事业。据说在国外目睹一位年过七旬的女士注射瑞典奇美德玻尿酸填充剂后的效果，简军受到启发于2004年回国创立英之煌生物科技有限公司，这便是爱美客的前身。 彼时国内医美玻尿酸市场几乎被国外品牌垄断，本土企业生存空间狭小，自主研发成为爱美客的破局方向。2009年，公司首款自主研发产品“逸美”取得医疗器械注册证并正式推向市场，这款针对面部、颈部褶皱修复的复合注射材料，成为国内首款同类产品。 2016年末，爱美客取得注射用透明质酸钠复合溶液（嗨体）的产品注册证，作为当时唯一经国家药监局批准的、针对颈部皱纹改善的三类医疗器械产品，嗨体与集中于额部、鼻唇部的同类产品形成差异化竞争，填补了颈部皱纹修复领域的空白。 渤海证券也曾预判，嗨体在3年内会独享颈纹注射市场。这一判断随后也被市场数据印证。依靠稀缺性红利，嗨体实现爆发式增长，2017年至2019年，嗨体的营收占比从15.34%飙升至43.5%，成为爱美客主要营收来源。 产品矩阵的持续扩容也推动爱美客迈向新台阶。2020年9月，爱美客以“玻尿酸第一股”的身份登陆深交所。招股书数据显示，报告期内逸美、宝尼达、爱芙莱、嗨体、逸美一加一、爱美飞等医美产品成为公司营收绝对主力。 图片来源：爱美客招股书 资本加持叠加新品放量，爱美客开启“业绩狂飙年代”。2021年公司营业收入同比暴涨104.13%至14.48亿元，归母净利润同比飙升117.81%至9.58亿元。也是在这一年，公司重磅产品濡白天使获批Ⅲ类医疗器械注册证，成为国产及全球首款含左旋乳酸-乙二醇共聚物微球的皮肤填充剂。 高增长态势在后续两年延续。2022年至2023年，爱美客营收分别达19.39亿元、28.69亿元，同比增幅33.91%、47.99%；归母净利润分别达12.64亿元、18.58亿元，同比增长31.9%、47.08%。 细分产品结构层面，嗨体和逸美所在的溶液类注射产品仍是营收基石，2022年及2023年占比分别达66.68%、58.22%。而濡白天使、宝尼达、爱芙莱、逸美一加一所属的凝胶类注射产品也逐渐成为增长新引擎。 细分来看，2022年凝胶类产品营收6.38亿元，同比增长65.61%，远超溶液类23.57%的增幅；2023年凝胶类产品营收11.58亿元，同比激增81.43%，继续大幅领跑溶液类29.22%的增速。 但业绩高增背后，行业竞争格局已在悄然生变，嗨体的稀缺性优势逐渐稀释，濡白天使所在的高端赛道竞争也日趋激烈，为爱美客后续增长埋下隐忧。 增长失速 爱美客的高增长动能正在持续衰减。 数据显示，2024年公司营收和归母净利润增幅已降至个位数，分别为5.45%和5.33%；2025年上半年业绩更出现下滑，营收、净利润同比降幅均超20%，结束了此前多年的高增长周期。 业绩承压的核心症结，直指两大主力产品的增长乏力。2025年上半年，以嗨体为核心的溶液类注射产品实现营收7.44亿元，同比下滑23.79%；以濡白天使为核心的凝胶类注射产品营收4.93亿元，同比下滑23.99%。 产品增长乏力的背后，在于医美行业竞争格局的加速重构，尤其是核心产品的稀缺性优势被逐一打破，首当其冲的便是曾独占颈纹修复市场红利的嗨体。 2024年10月，华熙生物同类竞品“润致·格格”上市。数据显示，“润致·格格”2024年销售收入已突破千万元，为华熙生物医美业务贡献新增量的同时，直接分流了嗨体的市场份额。 包括简军在内的管理层也在2024年4月召开的投资者调研中分析，后续嗨体的表现要从两个角度来看，第一个角度是存量逻辑，看产品解决问题的确定性是否还在，是否有可替代性，“我们自己分析下来，存量变化基本上还是比较稳定的。” 第二个角度是增量逻辑，虽然嗨体覆盖的客户较多，但相较于整个医美行业仍有提升空间，未来需解决价格管控、医生技术导致的客户满意度降低等问题，“我们在终端的产品定位是‘质量流量’，它可以变成引流产品，但也需引导消费者注重‘质价比’，在流量引入后转化联合治疗方案，同时解决消费者的多个需求。 相较于嗨体，“濡白天使”所处的凝胶类注射市场竞争更为激烈。2025年以来，随着四环医药旗下渼颜空间“童颜针”及乐普医疗的相继入局，国内获批上市的“童颜针”已增至七款，包括圣博玛艾维岚、爱美客濡白天使、高德美的塑妍萃、江苏吴中代理的AestheFill等，市场竞争从“少数玩家”向“多方角力”升级，进一步挤压了单品增长空间。 面对全行业的竞争升级，有资深医美从业人士向21世纪经济报道记者指出，国家药监局批准颁发的医美注射针剂产品注册证持续增多，为消费者提供了更丰富的合规选择的同时，市场竞争加剧，行业正经历从规模扩张向质量与效果深耕的关键转型。 “未来行业增长将源于三大驱动力，包括社会对医美接受度提升、消费者需求从‘尝试性体验’向‘自然长效安全’升级、监管完善带来的市场规范化。”该人士补充，“随着技术进步与上游产品获批加速，未来半年至一年内，再生类等高价赛道产品价格可能出现断崖式下降，逐步回归合理区间，‘大众医美’时代将加速到来。” 简军等管理层也明确了应对思路：医美行业“喜新”特性明显，核心仍需回归产品的临床价值、有效性和安全性。随着市场从产品供应的时代转向用户导向的时代，爱美客将坚持“客户导向而非竞争导向”，不盲目追逐热点，聚焦下游客户及终端求美者的核心需求，通过研发和营销策略升级实现突围。 爱美客已启动多元化产品布局。今年5月，爱美客生产的新产品嗗科拉（医用含聚乙烯醇凝胶微球的交联透明质酸钠凝胶）已在国内上市销售，用于成人骨膜上层注射填充以改善轻中度的颏部后缩治疗。 同时，爱美客也在半年报中披露，研发已从早期的生物材料应用技术开发向生物制药、化学药品的研发拓展，包括用于去除动态皱纹的A型肉毒毒素、用于软组织提升的第二代面部埋植线、用于慢性体重管理的司美格鲁肽注射液、用于溶解透明质酸可皮下注射的注射用透明质酸酶等。 并购“双刃剑” 面对白热化的市场竞争，外延并购成为爱美客的另一重要抓手。 2025年3月，爱美客控股子公司爱美客国际以1.9亿美元现金收购韩国REGEN85%的股权，并于6月30日完成董事会改选。REGEN旗下的AestheFill与PowerFill两款产品，成为爱美客押注全球再生类注射市场的重要筹码。 彼时，爱美客方面称，“REGEN核心产品为可再生类注射产品，目前该类产品的全球市场增速较快，竞品相对较少，可以增强公司未来盈利能力及核心竞争力。其中，AestheFill已获得了34个国家和地区的注册批准，PowerFill获得了24个国家和地区的注册批准。” 公司2025年半年报进一步阐释了并购的战略意义：AestheFill与濡白天使形成协同，补充再生品类产品矩阵；同时搭配公司旗下嗨体、嗗科拉、宝尼达等众多产品，可为求美者提供更多元、效果更佳的解决方案，满足求美者在面部、身体等更多部位治疗的需求，为公司未来业绩的持续增长注入动力。 AestheFill的市场爆发力已得到验证。公开资料显示，该产品单支剂量200mg，适用于鼻唇沟部位，市面普遍定价约2.18万元。自2024年4月在国内正式开售以来，当年即实现销售额3.26亿元，2025年一季度再贡献1.13亿元销售收入，成为再生类赛道的“爆款”产品。 但这一“爆款”背后，潜藏着核心的代理权争议——江苏吴中控股孙公司达透医疗拥有AestheFill在中国大陆地区的独家经销权。AestheFill也成为拉动江苏吴中业绩的“强心剂”。 核心利益的冲突，最终引发合作破裂。 2025年7月21日，江苏吴中公告称，达透医疗收到REGEN送达的《解约函》，对方明确提出解除独家经销协议，并撤销达透医疗的独家经销授权。AestheFill代理权之争正式浮出水面。 她山（北京）咨询有限公司创始人陈贻凡此前向21世纪经济报道记者剖析，“代理商尤其是总代理肩负品牌建设重任，但品牌归属权始终在品牌方手中，这让双方始终在博弈中寻求平衡点，而品牌方天然掌握更大主动权。”他进一步警示，此次事件可能给行业带来冲击，“代理商群体或因不确定性产生‘不安全感’，进而削弱营销投入；而行业并非所有企业都具备全链条能力，代理商积极性受挫可能直接影响产品市场表现。” 江苏吴中随后也展开“反击”。8月11日晚间，江苏吴中公告已向深圳国际仲裁院提起仲裁，请求确认《独家代理协议》有效并继续履行；若上述请求未获支持，将初步索赔损失16亿元，涵盖已投入的市场开发成本、终端供货违约损失及合同期内可得利益损失等，并保留根据案情进展调整索赔金额的权利。 9月12日，该事件迎来关键进展。江苏吴中称深圳国际仲裁院作出《决定书》，明确要求REGEN在仲裁裁决作出前遵守三项要求：不得自行在中国大陆销售AestheFill产品、不得否认达透医疗的独家经销商身份、需按协议约定向达透医疗供货。 图片来源：江苏吴中官微 但爱美客也在交易所互动平台回应称，已聘请专业律师团队积极应诉，将采取一切法律措施维护公司及全体股东尤其是中小股东的合法权益。这场代理权之争不仅关乎两家企业的业绩走向，更将成为医美行业品牌方与代理商合作模式的标志性案例。 而对于简军带领的爱美客而言，如何妥善解决这场纠纷、顺利整合并购资产，将是检验新一届管理层破局能力的关键考题。在市值蒸发、业绩增长失速、行业竞争加剧的多重挑战下，这位医美龙头的创始人能否带领企业重回增长轨道，仍需时间给出答案。 【2025-11-18】 爱美客：公司收购的韩国REGEN公司目前的产品主要为AestheFill与PowerFill 【出处】本站iNews【作者】机器人 本站11月18日讯，有投资者向爱美客提问， 不是收购了一家境外的公司吗？怎么会没有境外公司的营销信息呢？ 公司回答表示，尊敬的投资者您好，公司收购的韩国REGEN公司目前的产品主要为AestheFill与PowerFill，该两款产品均为Ⅲ类医疗器械，客户群体为具备医疗器械使用资质的正规医疗机构。韩国REGEN公司按照计划正常开展生产、销售活动。感谢您的关注。点击进入交易所官方互动平台查看更多 【2025-11-14】 行业周报|美容护理指数涨4.01%, 跑赢上证指数4.19% 【出处】本站iNews【作者】周报君 本周行情回顾： 2025年11月10日-2025年11月14日，上证指数跌0.18%，报3990.49点。创业板指跌3.01%，报3111.51点。深证成指跌1.4%，报13216.03点。美容护理指数涨4.01%，跑赢上证指数4.19%。前五大上涨个股分别为*ST美谷、嘉亨家化、依依股份、青松股份、中顺洁柔。 行业新闻摘要： 1：创业板已经出现抄底信号，为美容护理行业的投资提供了新的机会； 2：CPI数据向好，消费多板块表现良好，美容护理行业市场活跃； 3：外部经济环境相对疲弱，但内需稳健，美容护理行业可能受益； 4：多个消费领域表现强劲，美容护理产品的需求有望增长； 5：市场对美容护理产品的关注度提升，消费者趋向于追求高品质； 6：行业内竞争加剧，品牌间的差异化策略成为关键； 7：随着数字化转型，美容护理企业加大在线销售渠道的布局； 8：可持续发展理念在美容护理行业逐渐深入，环保产品受青睐； 9：年轻消费群体的崛起推动美容护理行业的创新与多样化； 10：政策支持下，美容护理行业将迎来更广阔的发展空间。 龙头公司动态： 1、爱美客：1）爱美客：选举张仁朝为第四届董事会职工代表董事。2）爱美客：选举简军为董事长。3）爱美客：产品销量等相关经营数据请以定期报告披露为准。 2、珀莱雅：1）“美妆龙头”珀莱雅：业绩增长失速，成也“大单品”落也“大单品”?。2）业绩滑铁卢、高管大出走，“二代”侯亚孟要带珀莱雅冲刺港股。 3、稳健医疗：1）稳健医疗拟20亿扩产筑竞争护城河 医疗+消费双轮驱动前三季盈利逾7亿。2）从医用到日用 稳健医疗把“小棉花”做出大生意。3）稳健医疗子公司计划斥资20亿投建全棉水刺无纺布生产基地。4）稳健医疗：聘任燕霞女士为副总经理。 行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-10-28-1.22%-0.22%2025-10-29-0.81%0.70%2025-10-30-0.98%-0.73%2025-10-311.75%-0.81%2025-11-03-0.08%0.55%2025-11-04-0.88%-0.41%2025-11-050.26%0.23%2025-11-06-1.31%0.97%2025-11-070.16%-0.25%2025-11-102.44%0.53%2025-11-110.63%-0.39%2025-11-121.23%-0.07%2025-11-13-0.39%0.73%2025-11-140.25%-0.97% 行业指数估值：日期市盈率2024-12-3151.872023-12-2949.56 行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅爱美客5.67%-10.19%-28.23%珀莱雅2.95%-7.60%-21.52%锦波生物2.48%-13.30%32.47%华熙生物4.00%-4.17%-17.02%稳健医疗2.59%8.60%33.95%贝泰妮3.51%-4.48%-14.09%上海家化0.92%-8.85%38.76%丸美生物-0.33%-11.04%10.11%敷尔佳1.45%2.99%-3.90%力合科创0.99%-2.24%3.39%中顺洁柔7.02%0.47%18.50%润本股份1.14%-5.33%0.94%百亚股份-0.89%-8.99%-11.42%水羊股份0.29%-8.93%59.85%福瑞达2.83%3.63%14.47%豪悦护理3.06%0.33%20.02%科思股份1.25%5.02%-28.97%登康口腔2.61%-1.92%27.79%依依股份8.28%-11.10%108.48%拉芳家化3.43%-7.06%88.71% 【2025-11-13】 爱美客：选举张仁朝为第四届董事会职工代表董事 【出处】证券日报网 证券日报网讯 11月13日晚间，爱美客发布公告称，选举张仁朝先生为公司第四届董事会职工代表董事。 【2025-11-13】 爱美客：选举简军为董事长 【出处】证券日报网 证券日报网讯 11月13日晚间，爱美客发布公告称，选举简军为董事长。 【2025-11-12】 爱美客：11月11日获融资买入2.28亿元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，爱美客11月11日获融资买入2.28亿元，当前融资余额16.05亿元，占流通市值的4.78%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-11228459087.00164412148.001605448732.002025-11-10300463315.00193756498.001541401793.002025-11-0765065188.0041437211.001434694976.002025-11-0647929614.0062166713.001411066999.002025-11-0538004344.0041199349.001425304098.00融券方面，爱美客11月11日融券偿还1800股，融券卖出1300股，按当日收盘价计算，卖出金额20.93万元，占当日流出金额的0.03%，融券余额395.99万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-11209261.00289746.003959862.002025-11-10391250.00500800.003928150.002025-11-07313236.000.003848328.002025-11-0630400.00152000.003602400.002025-11-0590858.00378575.003710035.00综上，爱美客当前两融余额16.09亿元，较昨日上升4.15%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-11爱美客64078651.001609408594.002025-11-10爱美客106786639.001545329943.002025-11-07爱美客23873905.001438543304.002025-11-06爱美客-14344734.001414669399.002025-11-05爱美客-3495658.001429014133.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 免责声明：本信息由本站提供，仅供参考，本站力求 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