☆最新提示☆ ◇301301 川宁生物 更新日期：2026-02-05◇
★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】
【1.最新简要】 ★2025年年报将于2026年03月31日披露
┌─────────┬────┬────┬────┬────┬────┐
｜★最新主要指标★ ｜25-09-30｜25-06-30｜25-03-31｜24-12-31｜24-09-30｜
｜每股收益(元) ｜ 0.2700｜ 0.2000｜ 0.1300｜ 0.6300｜ 0.4800｜
｜每股净资产(元) ｜ 3.5541｜ 3.4835｜ 3.6766｜ 3.5460｜ 3.3991｜
｜净资产收益率(％) ｜ 7.6300｜ 5.5900｜ 3.5800｜ 18.9500｜ 14.7500｜
｜总股本(亿股) ｜ 22.3009｜ 22.3009｜ 22.2716｜ 22.2716｜ 22.2716｜
｜实际流通A股(亿股) ｜ 6.1778｜ 6.1778｜ 6.1589｜ 6.1589｜ 6.1589｜
｜限售流通A股(亿股) ｜ 16.1230｜ 16.1230｜ 16.1127｜ 16.1127｜ 16.1127｜
├─────────┴────┴────┴────┴────┴────┤
｜★最新分红扩股和未来事项: ｜
｜【分红】2025年半年度 ｜
｜【分红】2024年度 股权登记日:2025-06-09 除权除息日:2025-06-10 ｜
｜【分红】2024年半年度 ｜
├──────────────────────────────────┤
｜★特别提醒: ｜
｜★2025年年报将于2026年03月31日披露★限售股上市(2026-12-28): 160988.7｜
｜643万股 ｜
├──────────────────────────────────┤
｜2025-09-30每股资本公积:1.48 主营收入(万元):343598.43 同比减:-22.90% ｜
｜2025-09-30每股未分利润:0.93 净利润(万元):61139.32 同比减:-43.17% ｜
└──────────────────────────────────┘
近五年每股收益对比：
┌──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
｜ 年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜
├──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
｜2025 ｜ --｜ 0.2700｜ 0.2000｜ 0.1300｜
├──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
｜2024 ｜ 0.6300｜ 0.4800｜ 0.3400｜ 0.1600｜
├──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
｜2023 ｜ 0.4200｜ 0.2900｜ 0.1800｜ 0.0800｜
├──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
｜2022 ｜ 0.2100｜ 0.1700｜ 0.1186｜ 0.0500｜
├──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
｜2021 ｜ 0.0557｜ 0.0900｜ --｜ 0.0289｜
└──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
【2.最新报道】
【2026-02-04】中泰证券：战略重视原料药板块 价格修复+新业务增量
中泰证券发布研报称，当前医药板块缺乏明确投资主线，创新药阶段表现为兑现调
整态势，我们判断医药行情机会将围绕主题性机会展开，脑机接口、AI 医疗、小
核酸等主题可能反复表现，等待后续催化。此外，建议战略重视原料药板块，行业
处于底部区间，化工涨价β推动下，叠加小核酸、多肽、ADC 等新业务增加，有望
迎来中期维度周期拐点向好。
中泰证券主要观点如下：
1月行情回溯
1月开门红，主题相关标的表现强劲，行业轮动加快。2026 年1 月医药生物行业上
涨3.1%，同期沪深300 收益率上涨1.7%，医药板块跑赢沪深300 约1.49 个百分点
，位列31 个子行业第22 位。本月医疗服务、医疗器械、生物制品、医药商业、中
药、化学制药分别上涨8.82%、5.28%、3.29%、2.93%、0.78%、0.14%。
1 月医药板块行情先扬后抑，开年市场迎来春季躁动，医药板块强势主题相表现亮
眼，包括小核酸产业链、脑机接口、AI 医疗等，虽波动较大但整体趋势强劲
①创新药方面，1 月初Arrowhead 两条减脂不减肌小核酸管线积极FIH 数据读出带
来小核酸赛道的强势映射;1 月落地两笔重磅BD(荣昌生物56亿美元授权艾伯维VEGF
双抗RC148大中华区外权益;石药集团185 亿美元授权阿斯利康缓释给药技术平台及
多肽药物AI 发现平台开发创新长效多肽药物);叠加JPM 带来的BD 进程推动预期，
创新药相关标的有所表现。②器械方面，脑机接口、AI 医疗产业端的突破性进展
使A 股中相关标的表现强劲，涉及相关产品商业化落地速度较快的标的、具备相关
概念的标的。③此外，1 月年报业绩预告陆续披露，创新药产业链、生命科学上游
、GLP-1 景气赛道等表现亮眼，迎来较好上涨机会，如百奥赛图(预计2025 年归母
净利润，下同，同比+384.26%到443.88%)、楚天科技(+151.92%-166.28%)、药明康
德(+102.65%)、百普赛斯(+29.21%-53.43%)等。
战略看好原料药板块
小核酸、多肽、ADC 毒素等创新药热门赛道带来产业链催化不断。在早期临床进展
积极(如ALK7 肝外靶向减脂临床FIH 数据积极，康弘药业全球首款双毒素ADC 临床
有序推进)、早期市场导入顺利(如Ionis 基于销售超预期上调峰值指引)的催化下
再度加强。重点看好技术、产能领先，业务确 定性强的联化科技、奥锐特、九洲
药业、诺泰生物、天宇股份、美诺华等。基本面业绩拐点。板块多数公司当前处在
存量业务见底，增量业务有望发力的拐点区间，把握拐点节奏。看好普洛药业、司
太立、同和药业、奥翔药业等。价格改善预期。原料药/中间体行业经历4-5 年价
格下行行业出清，伴随大宗商品、前端化工价格上行有望迎来价格改善。多数API
产品价格处于历史底部区间，利润空间极其有限，下行概率低，筑底企稳态势显著
。看好国邦医药、联邦制药、川宁生物等。
创新药调整后的后续机会
1)考虑到轮动行情中大市值标的的资金容纳能力，建议关注安全边际趋势向上(核
心产品在已获批上市地区商业前景向好、MNC 合作稳步推进等) ， 同时中期内关
键事件超预期则能够带来显著弹性的biotech/biopharma 龙头：康方生物、科伦博
泰、百利天恒、百济神州、信达生物等;2)小核酸技术的“星辰大海”有望伴随着
临床数据读出不断被验证，考虑到相关头部企业针对不同疾病领域的广泛布局，该
类药物有望未来成为各家MNC不可或缺的modality，考虑到国内企业的静态研发进
度及后续在国际上弯道超车的可能性，优选布局肝外递送平台，或拥有FIC 管线以
反映在立项中有创新原则的公司：前沿生物、福元医药、信立泰、悦康药业、热景
生物、成都先导、必贝特、圣因生物、圣诺医药等;3)近期海外核心药品市场中企
业有投入，且受益于国内工程师红利，国内企业有望快速产出潜在Global BIC/FIC
的方向：新毒素ADC、双毒素ADC、RDC、TCE 等，建议关注先声药业、康弘药业、
和黄医药、远大医药、维立志博、迈威生物等。
CRO/CDMO&上游
1 月密集业绩预告，整体偏乐观，叠加部分业务下游创新药放量及大单品获批预期
驱动，估值有望持续提升，建议重点关注药明康德、药明生物、圣诺生物、键凯科
技、海特生物等个股。
医药领域的AI+
政策持续支持，产业蓬勃发展，1 月Neuralink 公布最新进展，上海正式印发《上
海市脑机接口未来产业培育行动方案(2025-2030 年)》，建议积极把握。关注：1)
脑机接口：创新医疗，爱朋医疗，翔宇医疗，可孚医疗等。2)AI 医疗：迪安诊断
、金域医学等;3)AI 制药：成都先导，和铂医药，泓博医药、晶泰控股、英矽智能
等。
原料药板块逻辑论述：价格底部修复预期、新业务贡献增量利润→业绩与估值双重
修复、形成戴维斯双击，推动板块底部启势
1)价格企暖概率进一步提升：化工涨价预期先行，成本传导与供给优化共振。供给
端收缩定调涨价基础，全球化工行业扩产接近尾声，国内基础化工上市公司“在建
工程/固定资产” 下降明显，新增产能大幅减少。2025 年11 月1 日至2026 年1
月31 日，国内化工品价格指数(CCPI)从896点上涨至1123 点，累计上涨25.3%，创
2022 年以来最大单季度涨幅。国内100 种核心化工品，其中58 种实现上涨，上涨
品种占比达58%，仅有12 种化工品小幅下跌(跌幅均不超过8%)，20 种品种价格持
平，整体呈现“涨多跌少、普涨主导”其中精细化学品、基础原料涨幅领跑，中间
体紧随其后，成本压力预计可能将沿产业链层层传导至原料药企业。具备中间体配
套能力的一体化原料药龙头，成本优势凸显，而中小产能因成本压力被迫减产或退
出，进一步优化行业供需结构。2026 年化工行业进入上行通道，将为原料药价格
提供强支撑，尤其是依赖基础化工原料的大宗原料药，涨价弹性更大。2)第二成长
曲线起势，叠加小核酸、GLP-1、ADC 等创新业务增量：
多数公司具备新产品、CDMO 等新增量业务，叠加近年新疗法层出不穷，带来产业
链机会
①GLP-1：MNC 多款GLP-1 小分子重磅药物持续登陆情况下亦有多款新药即将迎来
商业化放量，催生全球大量API 与中间体需求。②多款小核酸慢病药物：Alnylam
等龙头企业的慢病管线进入收获期，未来对高端原料药的需求将呈现指数级增长。
头部客户供应链卡位成为原料药企业的核心竞争力。③ADC：ADC 药物由抗体(大分
子)、连接子(Linker)、毒素(Payload) 三部分组成，其中Linker 和Payload 属于
小分子范畴，与中间体、原料药企业的技术储备高度匹配，是最直接的切入路径。
截至2025 年6 月，全球已有19 款ADC 药物获批上市，同时，在全球范围内，还有
数百个ADC 药物处于临床前/临床开发阶段。ADC 开发需要整合小分子、大分子的
综合技术，同时需要偶联、连接子等复杂的设计、评价、工艺等，具有较高的技术
壁垒，多数药企难以独立覆盖全部环节，外包率高达约70%以上，远高于整体生物
制剂30%-40%，预计到2030 年全球ADC 外包服务市场规模将达到110 亿美元。通过
技术升级、平台化建设、产业链协同延伸能力边界，最终实现从原料供应商向ADCC
DMO/CMO 服务商的拓展。例如普洛药业、九洲药业为代表的龙头API 企业已有布局
ADC CDMO 项目。
【3.最新异动】
┌──────┬───────────┬───────┬───────┐
｜ 异动时间 ｜ 2025-05-15 ｜ 成交量(万股) ｜ 14762.785 ｜
├──────┼───────────┼───────┼───────┤
｜ 异动类型 ｜ 有价格涨跌幅限制 ｜成交金额(万元)｜ 198765.430 ｜
├──────┴───────────┴───────┴───────┤
｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜
├──────────────────┬───────┬───────┤
｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
├──────────────────┼───────┼───────┤
｜国泰海通证券股份有限公司上海松江区中｜ 69992287.00｜ 501480.00｜
｜山东路证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜国盛证券有限责任公司宁波天童南路证券｜ 49290157.00｜ 20136.00｜
｜营业部 ｜ ｜ ｜
｜东北证券股份有限公司青岛分公司 ｜ 40986607.00｜ 75494.00｜
｜深股通专用 ｜ 40402138.00｜ 20718578.00｜
｜国泰海通证券股份有限公司上海长宁区江｜ 37826213.00｜ 1108250.00｜
｜苏路证券营业部 ｜ ｜ ｜
├──────────────────┴───────┴───────┤
｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜
├──────────────────┬───────┬───────┤
｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
├──────────────────┼───────┼───────┤
｜深股通专用 ｜ 40402138.00｜ 20718578.00｜
｜国信证券股份有限公司深圳金田路证券营｜ 37022.00｜ 22224818.16｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
｜申万宏源证券有限公司成都西一环路证券｜ 6220.00｜ 126239510.00｜
｜营业部 ｜ ｜ ｜
｜申万宏源西部证券有限公司伊宁解放路证｜ 0.00｜ 17584301.00｜
｜券营业部 ｜ ｜ ｜
｜浙商证券股份有限公司烟台长江路证券营｜ 0.00｜ 11813838.00｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
└──────────────────┴───────┴───────┘
【4.最新运作】
【公告日期】2026-01-12【类别】关联交易
【简介】公司预计2026年度与科伦药业集团发生的日常关联交易金额合计不超过28
,360.00万元；与恒辉淀粉发生的日常关联交易金额合计不超过9,300.00万元；与
伊犁顺鸿发生的日常关联交易金额合计不超过1,900.00万元；与河北国龙发生的日
常关联交易金额合计不超过15,177.00万元。20260112：股东大会通过。
【公告日期】2025-12-25【类别】关联交易
【简介】公司预计2025年度与科伦药业集团发生的日常关联交易金额合计不超过28
,834.00万元;与恒辉淀粉发生的日常关联交易金额合计不超过8,600.00万元;与伊
犁顺鸿发生的日常关联交易金额合计不超过2,400.00万元;与河北国龙发生的日常
关联交易金额合计不超过20,000.00万元。20250107：股东大会通过20250422：202
4年度公司实际与科伦药业集团发生的日常关联交易金额合计20,340.87万元,与恒
辉淀粉发生的日常关联交易金额合计9,166.80万元,与伊犁顺鸿发生的日常关联交
易金额合计2,351.85万元,与河北国龙发生的日常关联交易金额合计15,900.00万元
,与其他关联方发生的日常关联交易金额合计23.38万元。20251225：2025年1-11月
发生交易金额403,852,415.23（元）
免责声明：本信息由本站提供，仅供参考，本站力求
但不保证数据的完全准确，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为
准，本站不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
用户个人对服务的使用承担风险。本站对此不作任何类型的担保。本站不担保服
务一定能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时性，安全性，出
错发生都不作担保。本站对在本站上得到的任何信息服务或交易进程不作担保。
本站提供的包括本站理财的所有文章，数据，不构成任何的投资建议，用户查看
或依据这些内容所进行的任何行为造成的风险和结果自行负责，与本站无关。
