☆最新提示☆ ◇600729 重庆百货 更新日期：2026-02-07◇ ★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】 【1.最新简要】 ★2025年年报将于2026年04月18日披露 ┌─────────┬────┬────┬────┬────┬────┐ ｜★最新主要指标★ ｜25-09-30｜25-06-30｜25-03-31｜24-12-31｜24-09-30｜ ｜每股收益(元) ｜ 2.2600｜ 1.7600｜ 1.0800｜ 3.0000｜ 2.1100｜ ｜每股净资产(元) ｜ 17.8894｜ 17.3672｜ 18.0435｜ 16.9624｜ 16.1192｜ ｜净资产收益率(％) ｜ 12.7600｜ 9.8400｜ 6.1600｜ 18.6200｜ 13.2700｜ ｜总股本(亿股) ｜ 4.4048｜ 4.4048｜ 4.4055｜ 4.4055｜ 4.4061｜ ｜实际流通A股(亿股) ｜ 1.9248｜ 1.9121｜ 1.9121｜ 1.8842｜ 1.8842｜ ｜限售流通A股(亿股) ｜ 2.4799｜ 2.4926｜ 2.4934｜ 2.5213｜ 2.5219｜ ├─────────┴────┴────┴────┴────┴────┤ ｜★最新分红扩股和未来事项: ｜ ｜【分红】2025年半年度 股权登记日:2026-01-15 除权除息日:2026-01-16 ｜ ｜【分红】2024年度 股权登记日:2025-07-02 除权除息日:2025-07-03 ｜ ｜【分红】2024年半年度 ｜ ｜【增发】2022年拟非发行的股票数量为24933.3855万股(预案) ｜ ｜【增发】2024年(实施) ｜ ├──────────────────────────────────┤ ｜★特别提醒: ｜ ｜★2025年年报将于2026年04月18日披露★限售股上市(2027-03-08): 24786.82｜ ｜33万股 ｜ ├──────────────────────────────────┤ ｜2025-09-30每股资本公积:1.58 主营收入(万元):1163040.41 同比减:-10.56%｜ ｜2025-09-30每股未分利润:14.75 净利润(万元):99121.42 同比增:7.38% ｜ └──────────────────────────────────┘ 近五年每股收益对比： ┌──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐ ｜ 年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜ ├──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤ ｜2025 ｜ --｜ 2.2600｜ 1.7600｜ 1.0800｜ ├──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤ ｜2024 ｜ 3.0000｜ 2.1100｜ 1.6300｜ 0.9900｜ ├──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤ ｜2023 ｜ 3.3200｜ 2.8500｜ 2.2900｜ 1.2000｜ ├──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤ ｜2022 ｜ 2.2300｜ 2.1200｜ 1.4800｜ 1.0400｜ ├──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤ ｜2021 ｜ 2.4500｜ 2.1100｜ 1.5500｜ 1.0700｜ └──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘ 【2.最新报道】 【2026-02-06】行业周报|零售指数涨1.88%, 跑赢上证指数3.16% 本周行情回顾： 2026年2月2日-2026年2月6日，上证指数跌1.27%，报4065.58点。创业板指跌3.28% ，报3236.46点。深证成指跌2.11%，报13906.73点。零售指数涨1.88%，跑赢上证 指数3.16%。前五大上涨个股分别为杭州解百、皇庭国际、三江购物、珠免集团、 茂业商业。 本周机构观点： **中金公司本周观点**： 观点聚焦 投资建议 2026年在纺织服装珠宝行业中，我们看好：（1）在保持功能性领先的同时，能够 满足消费者更多元化时尚需求，让产品拥有更多使用场景的户外服饰龙头公司。（ 2）在金价高位下，品牌、产品特色突出的金饰品牌。（3）全球化布局，同时客户 经营周期向上的龙头制造商。 理由 看好产品兼具功能性和时尚性的户外运动鞋服龙头公司。我们看到2025年在品牌服 饰行业中，户外运动服饰龙头表现仍然优于行业，但在其中我们发现能够更好兼具 时尚性和功能性的服饰龙头表现出了更好的发展趋势。我们认为让功能性产品服务 于消费者更多元的使用场景能够进一步释放其市场空间，2026年我们继续看好功能 性与时尚性兼具的户外运动服饰龙头跑赢行业。 金价高位下，看好品牌、产品特色突出的品牌。若金价延续较好表现，随着黄金珠 宝品牌的进一步提价，我们认为金饰品类的保值稀缺感和吸引力有望进一步加强， 提价预期也有望带来居民关注度和消费的进一步增加，景气度有望在一定程度上延 续。从品类结构上看，我们认为一口价品类有望延续良好表现，克重品类或将迎来 一定程度修复。 看好全球化布局、客户经营周期较好的供应商。需求端，我们看到海外品牌休闲装 和户外鞋服品牌龙头业绩持续增长，这为客户结构多元的供应商提供了更稳定的订 单来源。同时，在目前的全球贸易格局下，我们认为全球化的布局将会是制造商保 证稳定的产能和利润率的核心能力。 盈利预测与估值 我们推荐产品具备功能性和时尚性的运动鞋服龙头亚玛芬体育、李宁、安踏体育、 波司登、DeckersOutdoor。同时我们看好品牌和产品特色突出的老铺黄金、周大福 、潮宏基，关注高港澳地区占比的六福集团。此外，兴趣消费景气周期下，我们建 议关注名创优品的精细化运营。纺织制造方面，我们看好伟星股份、百隆东方等服 饰制造商在2026年持续提升市场份额。 风险 国内需求波动，海外需求疲软，金价波动，汇率变动，成本上涨。 **长江证券本周观点**： 引言：探寻跨境电商的经营周期 跨境电商是一种在海外电商实现终端销售的出口模式，上游方面需提前备货至海外 仓，中游运输层面，涉及清关、干线运输、尾程配送，整体相比传统消费品、以及 出口FOB模式下环节多、链条更长，当外部贸易环境出现扰动时，普遍行业盈利能 力波动大，根据测算，2024、2025Q1-Q3五家样本跨境电商企业收入同比增长26%、 15%，扣非净利润同比下降46%、增长1%，近两年行业盈利能力阶段性承压，本文将 对行业进行深度复盘，归因历史行业的波动，分析当前行业所处的经营周期。 复盘：盈利周期性强，头部优势显现 我们从过往历史复盘得到以下结论：第一，海外电商渗透率、中国卖家份额持续提 升，奠定了跨境电商较高的增长中枢，历史上，跨境电商行业收入层面出现扰动， 通常来自于贸易、平台政策紧缩，压制因素解除后行业恢复较快增长；第二，结构 上，行业逐步从电商红利、铺货为王的时代，逐步迈入精品化、合规化，头部大卖 的份额高于行业增长；第三，从盈利角度，存货、运费、合规成本，与卖家的盈利 能力高度相关，其中：1）库销比是卖家盈利能力的前置指标，而库销比又与跨境 电商出口增速高度相关，景气度上行周期卖家加速补库，放缓阶段下卖家普遍主动 对存货进行清理，复盘来看去化周期约1-2年左右；2）干线运输费用指标周期性较 强；3）合规成本虽然随着海关、平台、税务局的体制完善下整体上行，但头部大 卖合规体制完善，其相对优势强化。整体而言，我们认为跨境电商板块景气中枢高 、但盈利周期性较强，而头部卖家具备更高的相对优势、竞争力。 当下：负面影响趋缓，行业底部向上 当前时点，我们认为跨境电商行业处于经营偏底部向上周期，核心原因：从上游看 ，卖家海外供应链有序转移，我国电商税务体制改革，有助于合规头部大卖竞争格 局优化；从中游环节，头部卖家库销比进入历史低位，离存货高点库存去化已长达 一年半，预计库存去化已进入尾声，此外海运费仍有下行的空间，综合我们预计盈 利修复具备较强空间；从下游来看，虽然亚马逊平台走向成熟，但是AI驱动流量入 口升级、线下渠道&内容平台更具增长空间，上述有望加速海外电商渗透以及中国 卖家的份额提升，并驱动卖家进入新一轮的补库周期。 投资建议：轻装上阵，业绩拐点可期 我们认为，短期来看，2026年跨境电商行业有望迎来轻装上阵，收入和盈利实现拐 点向上，中长期维度，出海企业逐渐建立品牌基储渗透线下。从投资方面，当前电 商型企业凭借渠道和运营优势搭建基础，并逐步延伸至研发端优势，通过品类创新 海外消费者建立品牌认知，重点推荐安克创新、绿联科技。此外，推荐存货进入低 位阶段、后续有望补库、且在AI时代下信息化建设持续强化的华凯易佰、赛维时代 、致欧科技。 风险提示 1、关税政策持续波动；2、海外宏观经济放缓；3、汇率波动、运费费用快速提升 ；4、渠道竞争加剧。 行业新闻摘要： 1：海南自贸港岛内居民消费的进境商品实行“零关税”政策，每人每年免税额度 为1万元。 2：海南岛内居民可随用随买“零关税”日用消费品，政策旨在提升居民消费能力 。 3：海南首批5家日用消费品免税店拟定于2月11日开业，标志着免税购物新模式的 落地。 4：科技赋能本土零售，成都激活夜间经济，500家24小时营业门店助力消费增长。 5：春节期间，海南将发放日用消费品免税消费券，进一步刺激消费市常 6：三部门联合发布海南自由贸易港的“零关税”政策，推动居民消费升级。 7：阿里千问推出春节30亿免单活动，引发消费者对即刻零售的关注与参与。 8：专家表示“零关税”购物政策将推动海南零售业态的全面升级，促进消费回暖 。 9：全国范围内，便利店行业正在快速扩张，山东便利店“黑马”北上，推动区域 零售发展。 10：各地通过多措并举激活“小票根”里的“大消费”，促进消费市场的复苏与增 长。 龙头公司动态： 1、中国中免：1）中国中免涨近3% 海南免税市场迎“开门红” 公司并表DFS资产 将为利润端带来直接贡献。 2、永辉超市：1）永辉超市启动年货节。2）永辉北京完成20店调改，覆盖北京七 区。 3、万辰集团：1）券商今日金股：4份研报力推一股（名单）。2）中国银河：给予 万辰集团买入评级。 行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2026-01-200.75%-0.01%2026-01 -21-1.14%0.08%2026-01-220.41%0.14%2026-01-230.51%0.33%2026-01-26-2.14%-0 .09%2026-01-27-1.42%0.18%2026-01-28-0.84%0.27%2026-01-290.16%0.16%2026-0 1-300.17%-0.96%2026-02-021.22%-2.48%2026-02-030.03%1.29%2026-02-040.84%0 .85%2026-02-052.39%-0.64%2026-02-06-1.32%-0.25% 行业指数估值：日期市盈率2025-12-3121.622024-12-3121.62 行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅中 国中免3.33%1.94%54.82%小商品城-5.03%-7.45%22.83%供销大集-3.29%-6.75%-11. 32%永辉超市4.77%-7.06%-12.69%万辰集团2.76%-2.40%113.05%浙江东日-4.82%-8. 47%335.27%豫园股份-6.62%-0.57%-4.40%居然智家-3.54%0.00%-12.02%农产品-5.1 6%-9.01%38.40%王府井-0.07%-4.42%10.19%爱施德0.00%0.63%1.19%百联股份-0.22 %0.88%-1.67%珠免集团12.05%11.23%23.85%步步高0.59%-6.55%25.37%东百集团7.6 9%-12.30%166.21%孩子王0.37%-0.46%-15.69%茂业商业10.49%23.22%110.12%重庆 百货0.12%-6.39%-8.13%天音控股-1.44%-6.19%-2.92%友阿股份2.48%4.06%52.41% 【3.最新异动】 ┌──────┬───────────┬───────┬───────┐ ｜ 异动时间 ｜ 2025-02-28 ｜ 成交量(万股) ｜ 2824.685 ｜ ├──────┼───────────┼───────┼───────┤ ｜ 异动类型 ｜ 日振幅值达15% ｜成交金额(万元)｜ 92348.920 ｜ ├──────┴───────────┴───────┴───────┤ ｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜ ├──────────────────┬───────┬───────┤ ｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜ ├──────────────────┼───────┼───────┤ ｜机构专用 ｜ 0.00｜ 100728302.65｜ ｜沪股通专用 ｜ 0.00｜ 51112645.36｜ ｜中国银河证券股份有限公司深圳南山海岸｜ 0.00｜ 29931450.00｜ ｜城证券营业部 ｜ ｜ ｜ ｜机构专用 ｜ 0.00｜ 27297149.39｜ ｜海通证券股份有限公司上海黄浦区中山南｜ 0.00｜ 26408347.68｜ ｜路证券营业部 ｜ ｜ ｜ ├──────────────────┴───────┴───────┤ ｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜ ├──────────────────┬───────┬───────┤ ｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜ ├──────────────────┼───────┼───────┤ ｜沪股通专用 ｜ 33440360.95｜ 0.00｜ ｜中信证券股份有限公司上海分公司 ｜ 19724301.34｜ 0.00｜ ｜中国中金财富证券有限公司仪征大庆北路｜ 16731846.00｜ 0.00｜ ｜证券营业部 ｜ ｜ ｜ ｜中信建投证券股份有限公司上海市华灵路｜ 16472958.00｜ 0.00｜ ｜证券营业部 ｜ ｜ ｜ ｜平安证券股份有限公司北京市分公司 ｜ 10485328.00｜ 0.00｜ └──────────────────┴───────┴───────┘ 【4.最新运作】 【公告日期】2026-01-29【类别】关联交易 【简介】2025年度,公司预计与关联方重庆颐之时饮食服务有限公司,重庆瑞洋贸易 有限公司,北京物美综合超市有限公司等发生购买商品,存款,出租房屋等的日常关 联交易。20250618：股东大会通过20260129：披露2025年实际发生金额（未经审计 ）。 【公告日期】2026-01-29【类别】关联交易 【简介】2026年度,公司预计与关联方重庆农村商业银行股份有限公司,重庆登康口 腔护理用品股份有限公司,多点(深圳)数字科技有限公司等发生购买商品,存款,出 租房屋等的日常关联交易。 【公告日期】2026-01-29【类别】关联交易 【简介】公司与多点公司签署《多点零售全业态数字化营销系统技术服务合同》《 营销资源合作协议》《联合营销框架协议》《多点平台入驻合作协议》及《多点OS 系统技术服务合同》，主要内容如下：（一）《多点零售全业态数字化营销系统技 术服务合同》根据“多点营销系统产品模块清单”中双方约定的产品功能模块，多 点公司向公司提供多点营销系统技术服务，授权公司使用该系统产品功能。并结合 公司实际业务情况，多点公司提供方案设计、系统对接、云端部署、定制化开发、 产品安装调试、产品操作培训、产品运维等技术服务。多点营销系统技术服务涉及 机构范围为：公司与下属所有业态，包含公司总部，百货、超市、电器与汽贸业态 的总部及下属所有门店等各个经营单位。公司与多点公司签署《多点零售全业态数 字化营销系统技术服务合同》，合同约定服务期为2026年1月1日-2028年12月31日 ，多点公司提供多点营销系统技术服务每年基础服务费为2,900万元，包含多点公 司在服务期内提供合同约定范围内多点营销系统技术服务所需全部费用（含税）。 合同主要条款与前次合同保持一致，并在原合同基础上增加11项免费功能。此外， 因服务变更或新增存在需要公司承担的额外技术开发费用，按照单价标准3,500元/ 人天的方式进行计价。2026年预计关联交易金额为4,130万元。定价原则：一是本 次合同基础服务付费标准与上一个服务期一致，且多点公司额外免费提供11个功能 项。二是公司与市场上其他平台进行比较，多点公司服务费用不高于行业水平。三 是多点公司提供的个性化定制开发服务费用，与上一个服务标准一致，定制化开发 服务标准具备市场公允性。（二）《营销资源合作协议》多点公司发挥自身数字化 营销服务的优势，协助公司组织营销活动，为公司从市场上的第三方，包括但不限 于商品品牌厂家、支付运营商、银行等企业、组织与机构，组织商业等获得营销资 源，从而支持公司向市尝顾客提供商业能力。公司与多点公司签署《营销资源合作 协议》，合同约定服务期为2026年1月1日-2028年12月31日。在每个自然年内，多 点公司为公司提供可核算的不少于5,000万元的营销资源，多点公司营销资源合作 服务涉及机构范围为：公司与下属所有业态，包含公司总部，百货、超市、电器与 汽贸业态的总部及下属所有门店等各个经营单位。每个自然年，多点公司为公司提 供可核算的营销资源。营销资源金额按照公司妥投订单下，公司实际获得的营销补 贴进行统计，包括但不限于品牌及支付优惠券补贴。双方约定：1.由多点公司提供 可核算的，公司实际获得的营销补贴金额大于等于5,000万元，对于超过5,000万元 的部分，多点公司按50%获得分享，即多点公司分享金额=（公司实际获得的营销补 贴金额-5,000万元）×50%。2.由多点公司提供可核算的，公司实际获得的营销补 贴金额小于5,000万元的，多点公司全额进行补偿，即多点公司补偿金额=5,000万 元-公司实际获得的营销补贴金额。多点公司以现金方式支付补偿金额的50%，剩余 50%以平台优惠券方式进行补偿。2026年预计引入营销资源的关联交易金额为5,000 万元。定价原则：公司与多点公司本着“诚信合作、互惠互利”原则，就多点公司 为公司引入营销资源合作，进行友好协商达成一致意见。本次交易符合公开、公平 、公正的一般商业原则。（三）《联合营销框架协议》公司为多点平台内的入驻商 家，多点公司为多点平台提供技术服务，并向平台内的商家提供运营相关服务。公 司、多点公司均可整合各渠道资源，在公司全国范围内的O2O、智能购合作的线下 门店举办营销活动，双方根据本协议具体协商确认每次营销活动的活动时间、活动 形式、费用摊销比例、参加活动的商品信息等。公司与多点公司签署《联合营销框 架协议》，合同约定服务期为2026年1月1日-2028年12月31日。促销服务费结算与 开票：公司与多点公司开展营销活动时，多点公司将其应承担的营销费用通过“促 销服务费”结算给公司，公司向多点公司开具相应增值税专用发票。业务宣传费结 算与开票：公司与多点公司开展营销活动时，涉及公司应承担而多点公司先行垫付 的营销费用，公司与多点公司对账后，按月将该营销费用通过“业务宣传费”结算 给多点公司，多点公司向公司开具相应增值税专用发票。促销服务费和业务宣传费 为发生额，二者之差构成多点公司为公司引入的营销资源的主要部分。定价原则： 公司与多点公司本着“诚信合作、互惠互利”原则，就多点公司为公司引入营销资 源合作，进行友好协商达成一致意见。本次交易符合公开、公平、公正的一般商业 原则。（四）《多点平台入驻合作协议》多点公司为公司提供多点销售平台APP， 合作业务包括多点O2O、多点智能购、多点秒付、多点电子实物券、多点提货卡、 社区团购、多点云仓业务、购物袋及配送费收入等，满足消费者多元需求。公司与 多点公司签署《多点平台入驻合作协议》，合同约定服务期为2026年1月1日-2028 年12月31日。多点公司按照商品销售金额的一定比例（0.3%-1.5%）收取云仓技术 服务费和第三方平台通道费。双方协商同意，多点公司可指定其关联方公司作为本 协议下一切相关费用结算主体，双方知悉并确认，多点公司指定的结算主体与公司 完成的结算，视为多点公司与公司完成结算。2026年预计关联交易金额为1,700万 元。定价原则：多点公司按照全部销售款的一定比例（0.3%-1.5%）收取云仓技术 服务费和第三方平台通道费，第三方平台通道费为多点平台接入的微信、支付宝、 银联等支付渠道收取的必要费用，多点公司为代收代付，如支付渠道变更收费标准 的，双方以变更后的费率标准进行结算。（五）《多点OS系统技术服务合同》多点 公司向公司提供多点OS系统技术服务，授权公司开通使用该系统产品功能。并结合 公司实际业务情况，多点公司提供方案设计、系统对接、云端部署、定制化开发、 产品安装调试、产品操作培训、产品运维等技术服务。多点OS系统技术服务涉及机 构范围为公司超市业态，包含超市总部，所有超市门店、超市仓库与物流等超市各 经营单位。公司与多点公司签署《多点OS系统技术服务合同》，合同约定服务期为 2026年1月1日-2028年12月31日，多点公司提供的多点OS系统技术服务每年基础服 务费为1,895万元，包含多点公司在服务期内提供合同约定范围内多点OS系统技术 服务所需全部费用（含税）。此外，因服务变更或新增存在需要公司承担的额外技 术开发费用，按照单价标准3,500元/人天的方式进行计价。2026年预计关联交易金 额为2,235万元。定价原则：一是公司参照以往同类型建设投入，多点公司服务费 用未超以往同类型的建设投入。二是与市场同类型客户比较，采购价格具备市场公 允性，费率不高于多点公司向市场其他客户提供同类服务的标准。三是多点公司基 础服务费用及个性化定制开发服务费用，与前期服务标准一致，具备市场公允性。 【公告日期】2010-02-27【类别】资产交易 【简介】根据重庆市政府整体安排，公司位于重庆市民权路16号的房产将被拆迁。 为按重庆市政府进度要求推进拆迁工作，公司决定签署《重庆实验剧场片区房屋拆 迁安置协议》。本次迁，公司将获货币补偿1,711.88万元，其中：房屋货币补偿1, 560.74万元；拆迁装修、设备补偿151.15万元。公司于2010年1月收到补偿金879.9 4万元，其余补偿金将于拆迁工作结束后全部到位。资产出售日期：2009年12月23 日 【公告日期】2008-01-03【类别】资产交易 【简介】公司将在股东大会审议通过后与重庆商社中天物业发展有限公司签订《商 业用房预期购买合同》，约定公司向其购买其所有的中天.时代广场商业用房，建 筑面积暂定为3.3 万平方米。价格为179526400元人民币。 【公告日期】2005-03-23【类别】资产交易 【简介】2004年8月10日，公司石新路149号仓库被高新区政府征用，获得收入1,11 9.03万元人民币。 免责声明：本信息由本站提供，仅供参考，本站力求 但不保证数据的完全准确，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为 准，本站不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。 用户个人对服务的使用承担风险。本站对此不作任何类型的担保。本站不担保服 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