☆最新提示☆ ◇601226 华电科工 更新日期：2025-12-13◇
★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】
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｜★最新主要指标★ ｜25-09-30｜25-06-30｜25-03-31｜24-12-31｜24-09-30｜
｜每股收益(元) ｜ 0.1038｜ 0.0466｜ -0.0707｜ 0.0993｜ 0.0928｜
｜每股净资产(元) ｜ 3.7429｜ 3.7200｜ 3.6034｜ 3.6701｜ 3.6587｜
｜净资产收益率(％) ｜ 2.7700｜ 1.2600｜ -1.9400｜ 2.7200｜ 2.5400｜
｜总股本(亿股) ｜ 11.6572｜ 11.6572｜ 11.6572｜ 11.6660｜ 11.6660｜
｜实际流通A股(亿股) ｜ 11.6222｜ 11.6222｜ 11.6222｜ 11.6222｜ 11.5883｜
｜限售流通A股(亿股) ｜ 0.0350｜ 0.0350｜ 0.0350｜ 0.0438｜ 0.0777｜
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｜★最新分红扩股和未来事项: ｜
｜【分红】2025年半年度 ｜
｜【分红】2024年度 股权登记日:2025-07-04 除权除息日:2025-07-07 ｜
｜【分红】2024年半年度 ｜
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｜★特别提醒: ｜
｜ ｜
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｜2025-09-30每股资本公积:1.08 主营收入(万元):653418.91 同比增:32.64% ｜
｜2025-09-30每股未分利润:1.48 净利润(万元):12008.83 同比增:11.58% ｜
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近五年每股收益对比：
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｜ 年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜
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｜2025 ｜ --｜ 0.1038｜ 0.0466｜ -0.0707｜
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｜2024 ｜ 0.0993｜ 0.0928｜ 0.0317｜ -0.0833｜
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｜2023 ｜ 0.0839｜ 0.0710｜ 0.0509｜ -0.0941｜
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｜2022 ｜ 0.2674｜ 0.1305｜ 0.0886｜ -0.0944｜
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｜2021 ｜ 0.2626｜ 0.1270｜ 0.0621｜ -0.0120｜
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【2.最新报道】
【2025-12-12】国金证券：氢能顶层关注度提升 建议把握窗口期布局
国金证券发布研报称，25年氢能顶层关注度提升，国家层面政策频繁、定调高。氢
能在“十五五”对比“十四五”期间最大的区别在于政策的迫切性和基础建设的完
备度更高，能源革命下半唱—非电领域脱碳，氢氨醇作为重要能源载体不可或缺，
产业链整体迎来发展大机遇。行业尚处商业化初期，主要受政策推动，重点布局国
内外共振、需求确定性强、弹性大的方向。细分赛道上，建议关注绿醇、制氢设备
、燃料电池车以及SOFC(固体氧化物燃料电池)。
国金证券主要观点如下：
绿醇：全球需求共振，行业迎爆发和发展确定性
绿色甲醇以绿色航运为突破，国内外需求共振。欧盟碳税和IMO政策推动航运向绿
色化转向，大趋势明晰。短期从订单规模看，334艘甲醇动力船舶将陆续投运，带
来超700万吨甲醇需求。中长期看，当全球绿色甲醇渗透率达到10%时，需求量将超
4000万吨。绿醇投资机会锚定投产早、与下游船东合作、成本控制得当的绿醇生产
商，短期或将拥有超额盈利弹性。长期逻辑看降本速度提高绿醇在船舶和甲醇在化
工领域应用的渗透率提速，电制甲醇将成为未来主流发展方向。
制氢设备：政策驱动+经济性可见度高+应用场景跑通，设备作为“卖铲人”远期空
间最大
绿电直连+设备降本，绿氢经济性逐步显现。国金证券以风电耦合制氢为例做新能
源制氢项目经济性测算，参考内蒙古政策，假设60%电量制氢，风电整机价格3.8元
/kWh、储能价格0.85元/Wh、制氢设备价格0.9元/W测算。从结果看，考虑到部分发
电上网，新能源制氢项目整体运行具备经济性(IRR>6.5%)，将使此前因收益率
不足而停滞的众多绿氢项目具备启动条件。
绿电直连也是关键发展方向，对应的氢气成本可实现大幅下行，需求也将从对绿氢
价格敏感度最低的交通领域和绿醇打开，向工业、储能等渗透，带来绿氢项目的开
工潮和设备招标量提升。
燃料电池车：发展路径已明晰，行业触底将迎反转
现阶段已经扫除了发展担忧，燃料电池汽车基础设施、系统降价、应用场景均明晰
。上游制氢端开始大规模供应，加氢站数量提升，产业链配套实现逐步到位。此外
，针对性政策的不断落地也将加速落地进程，免除高速公路费用将加速燃料电池重
卡应用和经济性显现，带来燃料电池汽车放量确定性增强，从而驱动板块景气度回
暖，并且相关燃料电池头部企业均上市，开始形成板块效应。
SOFC(固体氧化物燃料电池)：海外AI数据中心带动，需求迎来新场景突破
AI数据中心电力需求旺盛，SOFC凭借安装周期短、扩产时间快、发电效率高等优势
适用于主电源。以SOFC系统寿命43800小时，热电联供下发电效率85%，天然气价格
4美元/MMBtu测算，SOFC发电成本为0.11美元/kWh，根据美国IRA和OBBB法案，26年
起年使用SOFC的厂商可获得项目资产性支出30%ITC补贴，即SOFC发电成本将降至0.
09美元/kWh。
进一步，考虑未来规模效应带来的降本，当SOFC产量达到2.5GW级别及以上，系统
实现50%以上降本时，SOFC发电成本将降至0.06美元/kWh。对比燃气轮机约0.048kW
h~0.107kWh美元/kWh的发电成本，开始具备竞争力，SOFC可在工商业更大市场内具
备竞争力。
投资建议
行业尚处商业化初期，主要受政策推动，重点布局国内外共振、需求确定性强、弹
性大的方向，建议把握窗口期布局：金风科技(02208)、华电科工(601226.SH)、国
富氢能(02582)、三环集团(300408.SZ)等。
绿醇：国内外氢能政策共振打开需求，率先投产、能保障销售渠道的绿醇生产商具
备竞争力。
制氢设备：行业已经实现大幅出清，竞争格局的优化将带来更集中的机会，重点推
荐已具备项目经验的设备企业。
燃料电池车：随着燃料电池系统成本的下降、氢车高速过路费的免除等，行业进入
爆发前夜。竞争格局已缩圈，相关燃料电池头部企业均上市，为磨底时间最长、预
期差最大的板块，业绩和估值有望迎来共振。
固体氧化物燃料电池：Bloom Energy(BE.US)及其核心供应链、海外及国内系统商
。
风险提示
政策力度不及预期、技术迭代缓慢、实际项目落地进度低于预期。
【3.最新异动】
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｜ 异动时间 ｜ 2025-03-24 ｜ 成交量(万股) ｜ 12648.331 ｜
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｜ 异动类型 ｜连续三个交易日内,涨幅 ｜成交金额(万元)｜ 101579.785 ｜
｜ ｜ 偏离值累计达20% ｜ ｜ ｜
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｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜沪股通专用 ｜ 0.00｜ 34212020.59｜
｜开源证券股份有限公司西安西大街证券营｜ 0.00｜ 22075129.00｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
｜机构专用 ｜ 0.00｜ 12743502.50｜
｜国泰君安证券股份有限公司总部 ｜ 0.00｜ 12554687.21｜
｜中国中金财富证券有限公司深圳分公司 ｜ 0.00｜ 11737012.50｜
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｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜开源证券股份有限公司西安西大街证券营｜ 20098180.00｜ 0.00｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
｜沪股通专用 ｜ 17729420.00｜ 0.00｜
｜东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第｜ 12183806.78｜ 0.00｜
｜二证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜麦高证券有限责任公司北京分公司 ｜ 10919506.35｜ 0.00｜
｜中国银河证券股份有限公司厦门嘉禾路证｜ 10513252.00｜ 0.00｜
｜券营业部 ｜ ｜ ｜
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【4.最新运作】
【公告日期】2025-06-20【类别】关联交易
【简介】华电科工股份有限公司(以下简称“公司”)拟在2025年与华电商业保理(
天津)有限公司(以下简称“华电保理公司”)签署《商业保理框架协议》,由华电保
理公司为公司及其子公司提供商业保理服务,年度交易上限为8.50亿元,协议有效期
自公司股东会批准之日起至2026年6月30日止。20250620：股东大会通过
【公告日期】2025-06-20【类别】关联交易
【简介】华电科工股份有限公司(以下简称“公司”)拟在2025年与华鑫国际信托有
限公司(以下简称“华鑫信托”)签署《金融渠道产品及服务协议》,华鑫信托向公
司及控股子公司提供信托业务服务,年度交易上限为14.00亿元,收费总金额上限为7
0.00万元,有效期自公司股东会批准之日起至2026年6月30日止。20250620：股东大
会通过
【公告日期】2025-01-23【类别】关联交易
【简介】根据2024年新签合同情况及2025年市场情况预判，2025年预计日常关联交
易收入54亿元。20250121：股东大会通过。20250123：近日，华电科工股份有限公
司(以下简称“公司”)全资子公司华电曹妃甸重工装备有限公司(以下简称“曹妃
甸重工”)与华电秦皇岛新能源有限公司(以下简称“华电秦皇岛公司”)签署了《
河北华电昌黎海上光伏试点项目海上钢结构平台结构件及钢桩基础采购合同》，合
同金额为93,980.00万元人民币(含税)。
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