☆经营分析☆ ◇603075 热威股份 更新日期：2025-12-14◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
电热元件和组件的研发、生产及销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜民用电器电热元件 ｜ 79787.30｜ 24068.47｜ 30.17｜ 80.98｜
｜新能源汽车电热元件 ｜ 8275.77｜ 2587.73｜ 31.27｜ 8.40｜
｜商用电器/工业装备电热元 ｜ 7797.77｜ 3128.84｜ 40.12｜ 7.91｜
｜件 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜配件及其他 ｜ 1723.42｜ 709.59｜ 41.17｜ 1.75｜
｜其他业务 ｜ 947.05｜ 788.97｜ 83.31｜ 0.96｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外地区 ｜ 53302.58｜ 18622.04｜ 34.94｜ 54.10｜
｜境内地区 ｜ 45228.74｜ 12661.56｜ 27.99｜ 45.90｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电热元器件行业 ｜ 190803.36｜ 58619.55｜ 30.72｜ 99.16｜
｜其他业务 ｜ 1608.94｜ 1162.87｜ 72.28｜ 0.84｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜民用电器电热元件 ｜ 159002.80｜ 47235.82｜ 29.71｜ 82.64｜
｜新能源汽车电热元件 ｜ 15706.65｜ 4965.00｜ 31.61｜ 8.16｜
｜商用电器/工业装备电热元 ｜ 12347.71｜ 4904.49｜ 39.72｜ 6.42｜
｜件 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜配件及其他 ｜ 3746.20｜ 1514.24｜ 40.42｜ 1.95｜
｜其他业务 ｜ 1608.94｜ 1162.87｜ 72.28｜ 0.84｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外 ｜ 106230.57｜ 35847.06｜ 33.74｜ 55.21｜
｜境内 ｜ 84572.79｜ 22772.49｜ 26.93｜ 43.95｜
｜其他业务 ｜ 1608.94｜ 1162.87｜ 72.28｜ 0.84｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 190599.11｜ 58528.40｜ 30.71｜ 99.06｜
｜其他业务 ｜ 1608.94｜ 1162.87｜ 72.28｜ 0.84｜
｜经销 ｜ 204.25｜ 91.15｜ 44.63｜ 0.11｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜民用电器电热元件 ｜ 75433.61｜ 22827.27｜ 30.26｜ 83.38｜
｜新能源汽车电热元件 ｜ 7047.86｜ 1994.56｜ 28.30｜ 7.79｜
｜商用电器/工业装备电热元 ｜ 5289.89｜ 2114.23｜ 39.97｜ 5.85｜
｜件 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜配件及其他 ｜ 1896.49｜ 838.98｜ 44.24｜ 2.10｜
｜其他业务 ｜ 805.57｜ 600.14｜ 74.50｜ 0.89｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外地区 ｜ 51834.72｜ 17595.47｜ 33.95｜ 57.29｜
｜境内地区 ｜ 38638.70｜ 10779.72｜ 27.90｜ 42.71｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电热元器件行业 ｜ 166031.14｜ 50177.33｜ 30.22｜ 99.06｜
｜其他业务 ｜ 1572.35｜ 1055.73｜ 67.14｜ 0.94｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜民用电器电热元件 ｜ 139511.14｜ 41033.43｜ 29.41｜ 83.24｜
｜新能源汽车电热元件 ｜ 12180.08｜ 3459.38｜ 28.40｜ 7.27｜
｜商用电器/工业装备电热元 ｜ 10276.34｜ 4185.56｜ 40.73｜ 6.13｜
｜件 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜配件及其他 ｜ 4063.58｜ 1498.96｜ 36.89｜ 2.42｜
｜其他业务 ｜ 1572.35｜ 1055.73｜ 67.14｜ 0.94｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外 ｜ 97512.07｜ 32229.92｜ 33.05｜ 58.18｜
｜境内 ｜ 68519.07｜ 17947.41｜ 26.19｜ 40.88｜
｜其他业务 ｜ 1572.35｜ 1055.73｜ 67.14｜ 0.94｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 165898.32｜ 50153.11｜ 30.23｜ 98.98｜
｜其他业务 ｜ 1572.35｜ 1055.73｜ 67.14｜ 0.94｜
｜经销 ｜ 132.82｜ 24.22｜ 18.23｜ 0.08｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）报告期内公司所属行业情况
1、家用电器行业的情况
2025年上半年，中国家电行业出口继续保持稳步增长，尽管面临地缘政治风险等因
素影响，中国家电出口仍展现出较强韧性。根据海关总署数据显示，2025年上半年
中国家用电器累计出口数量221,346万台，同比增长3.5%；累计出口金额3,524.61
亿元，同比增长1.4%。
中国家电产品出口在传统欧美市场保持稳定，拉丁美洲和东南亚等新兴市场人口基
数大，且随着其城市化进程加速和居民收入水平提高，持续推动家电产品渗透率不
断提升。
2025年上半年，国内家电市场规模保持稳定增长，根据奥维云网（AVC）推总数据
显示，2025年1-6月中国家用电器（不含3C）零售额4,537亿，同比增长9.2%。上半
年家电市场呈现显著的品类分化特征，部分品类如清洁类电器等新兴家电增幅明显
，其中清洁电器、净水器、干衣机、洗衣机、小家电和洗碗机零售额同比分别增长
30.0%、22%、13.7%、11.5%、9.3%和7.5%。
国内家电市场的增长主要受益于政策支持、消费升级和技术创新三大驱动。政策层
面，“国补”政策资金规模由2024年的1500亿增至3000亿，有效激活存量市场；消
费层面，高端化、健康化和智能化成为明显趋势；技术层面，AI、物联网等技术深
度赋能家电产品，将进一步推动家电市场的增长。
公司始终秉持“内外市场双轮驱动”的战略理念，以产品品质领先和客户至上的服
务理念为基石，与全球家电行业标杆企业深入合作，为电热元件业务提供了持续发
展的动力。在研发方面，公司以创新为驱动，持续推进新产品的研发与量产，深入
挖掘细分市场潜力，进一步丰富了产品品类。在生产方面，公司不断优化生产布局
，提升产线自动化与工序精益化，提高运营效率与产品品质。公司紧跟家电行业发
展趋势，积极布局智能家居、清洁电器等领域，与新兴家电企业协同开发创新产品
，尤其是在清洁电器品类，公司在2025年上半年获得显著成效，与全球清洁类电器
企业广泛合作，充分整合各方资源，多维度参与行业技术升级，为家电行业的创新
发展注入新动能。
2、新能源汽车行业的情况
2025年上半年，国内新能源汽车延续快速增长态势，根据中国汽车工业协会的数据
显示，2025年1-6月，中国新能源汽车产销量分别为696.8万辆和693.7万辆，同比
分别增长41.4%和40.3%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的44.3%。新能
源汽车出口增长迅速，2025年1-6月，新能源汽车出口106万辆，同比增长75.2%。
中国新能源汽车凭借在电动化、智能化领域的技术优势以及良好的性价比，海外市
场份额不断扩大。
新能源汽车行业的持续向好发展有效带动汽车热管理系统零部件的需求增加，公司
持续深化与全球知名汽车零部件供应商的战略合作，多种技术路线产品满足不同需
求客户，同时积极开发国内新能源车热管理系统客户，拓展在国内自主品牌新能源
车上的使用。公司始终坚持以研发为导向，密切关注市场需求，掌握行业动态，提
前布局相关研发需求，除了在热管理系统的应用以外，积极拓展电热元件在新能源
汽车其他场景的应用。
3、工业装备行业的情况
2025年上半年，工业经济在复杂环境中展现出强大韧性，总体呈现“稳中有进、质
效双升”的良好态势。根据国家统计局数据显示，上半年，全国规模以上工业增加
值同比增长6.4%，增速较2024年全年加快0.6个百分点。工业经济转型升级持续推
进，装备制造业产业结构进一步优化、高技术产业的创新突破、数字技术的深度渗
透与绿色转型的扎实推进，共同推动工业领域高质量发展。
公司积极拓展工业领域电热元件及系统的研发、制造和销售，依托持续的技术创新
、深厚的行业积淀和领先的产品品质，公司已成功进入全球多家行业龙头企业的核
心供应链，并建立起稳定的合作关系，多款产品已实现规模化量产，多个重点项目
正加速推进，为业务持续增长注入强劲动力。
（二）报告期内主营业务情况
1、主营业务情况
热威股份是一家专业从事电热元件和组件的研发、生产及销售的企业。公司自成立
以来深耕电热元器件领域，积极响应绿色低碳发展、新能源转型的国家战略，助力
下游民用电器、商用电器、工业装备和新能源汽车等行业发展。
公司在电热领域积累了大量优质客户，包括美的、海尔、三星、阿奇力克、德龙、
伊莱克斯、博世、松下、惠而浦、威能等国内外知名电器企业，以及伊莱克斯商用
、英格斯、圣万提、三河同飞、博格华纳等商用电器、工业装备和新能源车领域企
业。公司坚持以客户为中心的理念，凭借可靠的研发能力、生产制造能力、产品品
质与服务保障，多次荣获客户“优秀供应商”等奖项。
2、主要产品情况
公司电热元件分为民用电器电热元件、商用电器电热元件、工业装备电热元件和新
能源汽车电热元件。民用电器电热元件和商用电器电热元件广泛应用于厨房、衣物
护理、卫浴和暖通等各类应用场景的电器中；工业装备电热元件作为核心加热部件
，广泛运用于注塑设备、医疗设备、半导体设备、储能、特种设备等；新能源汽车
电热元件主要用于新能源汽车热管理系统中的高压液体加热器。
3、主要经营模式
（1）采购模式
公司实行“以产定购”和“策略采购”相结合的采购模式，整体采购任务由供应链
管理部门统筹管控，具体涵盖采购策略的制定、工厂采购规范性监管、供应商开发
与优化、采购成本与库存精益化管理、新品原材料与新材料的开发等采购职责。
公司原材料采购主要分为大宗原材料采购和其他材料采购，其中大宗原材料包括不
锈钢带料、管材、电阻丝、氧化镁粉和铝锭等，采购规模较大且市场价格波动具有
不确定性，公司供应链管理部根据大宗商品价格行情和市场预测采取集中采购的策
略性采购措施，通过集中采购增强议价能力，有效平抑价格波动风险从而降低采购
成本并保障产品的稳定供货；其他材料主要包括电气元件、五金件、橡塑材料和贵
金属浆料等，该类物料规格型号较多，市场供应充足，公司供应链管理部按照生产
计划实施动态采购管理，保障物料稳定获龋
（2）生产模式
公司采用“以销定产”和“安全库存”相结合的生产模式，通过合理规划产能和产
量，不断优化生产资源配置效率，由于下游终端客户对电热元件产品材料、形态和
性能有不同的定制化需求，因此生产过程表现出明显的非标准化和模块化特点，公
司通过模块化设计平台实现定制化产品开发，运用柔性生产技术满足非标产品制造
需求。公司在国内建有杭州滨康路生产基地、杭州建业路生产基地、江山生产基地
、安吉生产基地，同时在海外布局了泰国生产基地等五大生产基地，各生产基地协
同配合保障产品高效生产与交付。
（3）销售模式
公司营销与开发中心负责市场运作和管理工作，主要包括技术交流、商务谈判、签
订合同、产品交付、客户回款、对账等环节。
公司销售主要采用直销模式。通过与客户直接沟通和对接精准把控客户需求，及时
响应客户疑问，增强客户满意度与忠诚度。公司直销模式的客户主要为美的、海尔
、三星、阿奇力克、德龙、伊莱克斯、博世、松下、惠而浦等电器制造商和博格华
纳等汽车零部件制造商。
二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年，全球贸易环境不确定性加剧，公司应对市场环境变化，采取有效措
施，管控经营风险，减少业务损失，报告期内，公司营业收入、净利润较2024年同
期相比均获得提升。
公司2025年上半年度实现营业收入98,531.32万元，较去年同期增长8.91%；实现归
母净利润16,059.99万元，较去年同期增长14.27%；实现基本每股收益0.40元，较
去年同期每股0.35元提升14.29%。实现以上经营业绩的主要因素有以下几点：
1、民用电器电热元件
公司2025年上半年民用电器电热元件收入较2024年同期保持增长。其中厨房电器、
衣服护理类别产品营业收入与2024年同期基本持平，卫浴电器、暖通电器类别产品
收入与2024年同期相比实现较大增幅，其中清洁电器类产品作为新兴家电的代表在
2025年上半年营业收入大幅增加。
报告期内，公司根据外部市场环境变化，建立快速响应机制以满足市场及客户需求
，实现市场策略动态优化。公司通过持续的产品研发，增加产品品类及拓展应用场
景；公司加大在新兴家电领域如清洁电器等产品的研发投入，创造新的增长点；同
时，公司通过技术与工艺突破，深入挖掘细分市场潜力，为客户提供更具技术优势
及竞争力的产品。
2、新能源车电热元件
报告期内，公司新能源车热管理系统电热元件营业收入进一步提升，公司继续加强
与原有全球知名零部件供应商等的合作外，积极推广在国内品牌新能源车热管理系
统中的应用，多个产品进入量产阶段。同时，公司积极开发电热技术在新能源车其
他细分领域的应用，目前多个项目处于不同开发阶段。
3、工业/商用电热元件
报告期内，公司工业/商用电热元件营业收入较2024年同期实现较高幅度增长。在
工业电热元件领域，已成功进入多家全球行业龙头企业的核心供应链体系，多个项
目处于不同的研发与验证阶段。在商业电热元件领域，公司继续深化与全球知名商
用电器企业的合作，份额不断增加。
4、持续推进数字化运营能力
报告期内，公司持续推进数字化运营能力，建立企业数据中心，加强数据管理在运
营管理中的应用；建立数据流转通道，加强与客户及供应商在数字化协作中的合力
；积极拥抱AI技术在公司制造及经营管理中的应用。
三、报告期内核心竞争力分析
公司自成立以来即深耕电热元器件领域，不断提升市场竞争力，在电热元件领域积
累了大量优质客户，具有较高的市场地位。
（1）技术优势
公司自成立以来始终专注于电热元器件领域的深度研发与创新突破，积极响应绿色
低碳发展、新能源转型的国家战略，助力下游民用电器、新能源汽车等行业发展。
公司坚持以技术为导向，持续推动核心技术研发成果实现商业化转化。在民用电器
领域，公司电热元件产品体系具有“多产品、多规格、多客户”的特点，在产品研
发上具有较强的技术优势和市场需求响应能力，能满足不同客户的定制化需求。在
新能源汽车领域，公司成功地将厚膜电热元件的应用领域拓展至新能源汽车热管理
系统中，是厚膜电热元件在新能源汽车行业推广的市场开拓者之一，有望凭借自身
产品研发优势持续扩展新业务。
（2）客户优势
经过多年的经营积累和技术沉淀，凭借可靠的产品质量以及丰富的产品品类，公司
积累了大量的优质客户群体。例如美的、海尔、三星、阿奇力克、德龙、伊莱克斯
、博世、松下、惠而浦等行业内的龙头企业，业务规模较大，对电热元件产品需求
稳定，为了确保产品的安全性、稳定性，通常不会轻易更换供应商，客户忠诚度较
高，使得公司与其建立起相对稳定长期的合作关系，有利于公司更精准把握下游客
户需求，快速响应市场需求变化，持续推动主营业务发展；此外，优质客户资源的
积累及产品成功应用案例具有较强的示范效应，有利于公司开拓潜在客户。
（3）多样化制造能力
公司及管理团队拥有多年的电热元件制造经验，形成了完备的产品设计、工艺设计
、工装与模具设计的技术体系，自主设计与制作了生产用工装模具、实验测试设备
、专用设备、自动化设备，并外购先进设备，同时具备大批量流水线制造和离散化
制造能力。公司针对下游行业客户的不同需求，在满足客户个性化需求的基础上，
不断进行单元化、自动化、精益化、数字化改造，提升效率、响应交付、提升品质
、降低成本，为客户提供低成本、高品质产品，为员工创造舒适的作业环境，支撑
企业健康、绿色、可持续发展。
（4）快速供货优势
公司作为主要的电热元件生产企业之一，快速响应、供货及时的优势集中体现为规
模生产优势、供应链优势和区位优势。
规模生产优势。产能优势既能很好地稳定产品质量，保证产品的交货期，而且在达
到定机定量生产之后，能节省停机时间，保证高效地连续生产，从而稳定产品质量
并降低成本；同时，规模化生产使公司获得更加稳定的原材料供应，降低采购成本
并提高盈利能力。
供应链优势。经过多年的经营积累，公司已与主要供应商建立了良好的业务合作关
系，信誉度较高，采购渠道通畅。同时，公司将品质管理延伸至采购端，构建了供
应链品质管理体系，保证各类原材料的快速交付，保障了生产连续性和质量稳定性
。
区位优势。公司境内生产基地位于浙江省，交通便捷，经济发达，周边有完整的供
应链体系；公司境外生产基地位于泰国，临近国际家电厂商于东南亚的工厂，在原
材料选购、货物运输等方面均具有显著优势。
（5）质量管理优势
公司通过了ISO9001:2015质量管理、ISO14001:2015环境管理、IATF16949:2016汽
车行业质量管理及ISO50001:2018能源管理等体系认证，并以认证要求为基础，建
立了全面的质量管理制度，产品质量控制贯穿于研发设计、采购、生产、销售全环
节；建立了包括扫描电镜、X光检测、金相分析、光谱分析、寿命测试和热成像检
测等在内的一系列试验与测量系统。
（6）人才优势
公司自成立以来，始终注重人才培养工作，培育了一大批优秀的管理、技术人才，
并形成稳定的管理层、研发团队和核心技术团队，人才优势明显。在长期的发展历
程中，初创、成长和发展期的骨干人员均已成为关键管理人员、业务骨干和核心人
员。公司也适时推出了股权激励计划，公司主要关键管理人员、业务骨干、核心人
员持有公司的股权，员工的个人职业规划与企业发展目标保持一致，增强员工归属
感与忠诚度，激发工作积极性；公司拥有丰富的电热元件技术人才储备，覆盖了材
料加工与应用、先进制造、先进工艺及装备、新能源与节能以及绿色环保等技术领
域；公司管理团队经验丰富，能够准确判断并把握行业走势，企业治理能力突出。
公司专业人才储备充足，有助于公司实现高效管理，顺利应对市场环境变化，保持
持续、稳定的创新能力，是公司发展的重要保障。
四、可能面对的风险
1、民用电器行业市场规模增长放缓及竞争加剧的风险
公司民用电器电热元件收入占主营业务收入比重较高，下游民用电器行业的市场规
模及竞争程度较大程度影响公司的经营业绩。全球经济的不确定性日益凸显，市场
复杂多变，挑战与机遇并存，国内外不同市场需求及不同细分领域的需求差异较大
，对公司业绩不确定性产生影响，市场竞争加剧，可能导致公司营业收入和净利润
下降。
2、境外业务风险
公司已成功进入多家跨国家电企业的供应链体系，产品具备性价比优势和一定的品
牌影响力。公司境外销售收入占比较高。公司境外收入可能受到贸易政策、产业政
策、法律政策、政治经济形势等因素变化的影响。此外，各国货币受全球政治、经
济环境的变化而波动，具有一定的不确定性。如果国际贸易环境的不确定性加剧，
主要进口国设置贸易壁垒、准入壁垒等，将会对公司的境外业务造成一定的影响。
3、原材料价格波动风险
公司产品的直接材料占主营业务成本的比例较大，公司生产耗用的原材料主要包括
电气元件、不锈钢带料、五金件、管材、硅胶橡塑、氧化镁粉、电阻丝、铝锭和贵
金属浆料等，其价格受大宗商品价格影响较大，具有一定的波动性。如果上述原材
料价格出现大幅上涨，且公司无法及时调整消化上述影响，可能导致公司经营业绩
出现下滑。
4、宏观经济周期性波动风险
公司主要从事电热元件和组件的研发、生产及销售，产品主要应用于下游民用电器
、商用电器、工业装备和新能源汽车领域，公司下游市场需求亦受到这些行业的周
期性波动影响。宏观经济发展状况良好时，将带动上述下游行业需求增加；宏观经
济发展出现下行时，会导致下游行业增速放缓或不景气。目前，全球宏观经济发展
的有利条件和制约因素相互交织，增长潜力和下行压力同时并存，客观上存在宏观
经济周期性变化带来的系统性风险。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜热威电热科技(泰国)有限公司｜ 50000.00｜ -｜ -｜
｜热威汽车零部件(泰国)有限公｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江山热威电热科技有限公司 ｜ 5171.01｜ 3245.86｜ 23133.44｜
｜杭州热威洁净技术有限公司 ｜ 1867.00｜ -｜ -｜
｜杭州热威汽车零部件有限公司｜ 15500.00｜ -｜ -｜
｜杭州热威工业技术有限公司 ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜杭州热威医疗有限公司 ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜安吉热威电热科技有限公司 ｜ 20500.00｜ 8998.90｜ 104757.75｜
｜厦门臻莱贸易有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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