☆最新提示☆ ◇688795 摩尔线程 更新日期：2026-02-03◇ ★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】 【1.最新简要】 ★2025年年报将于2026年04月27日披露 ┌─────────┬────┬────┬────┬────┬────┐ ｜★最新主要指标★ ｜25-09-30｜25-06-30｜ --｜ --｜ --｜ ｜每股收益(元) ｜ -1.8100｜ -0.6800｜ --｜ --｜ --｜ ｜每股净资产(元) ｜ 9.8446｜ 10.8100｜ --｜ --｜ --｜ ｜净资产收益率(％) ｜ --｜ -5.9900｜ --｜ --｜ --｜ ｜总股本(亿股) ｜ 4.0003｜ 4.0003｜ --｜ --｜ --｜ ｜实际流通A股(亿股) ｜ --｜ --｜ --｜ --｜ --｜ ｜限售流通A股(亿股) ｜ --｜ --｜ --｜ --｜ --｜ ├─────────┴────┴────┴────┴────┴────┤ ｜★最新分红扩股和未来事项: ｜ ├──────────────────────────────────┤ ｜★特别提醒: ｜ ｜★2025年年报将于2026年04月27日披露★限售股上市(2028-12-05): 14544.02｜ ｜51万股 ｜ ├──────────────────────────────────┤ ｜2025-09-30每股资本公积:13.99 主营收入(万元):78459.92 同比增:181.99% ｜ ｜2025-09-30每股未分利润:-5.14 净利润(万元):-72352.86 同比增:18.71% ｜ └──────────────────────────────────┘ 近五年每股收益对比： ┌──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐ ｜ 年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜ ├──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤ ｜2025 ｜ --｜ -1.8100｜ -0.6800｜ --｜ ├──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤ ｜2024 ｜ -4.9900｜ -2.8100｜ --｜ --｜ ├──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤ ｜2023 ｜ -8.7900｜ --｜ --｜ --｜ ├──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤ ｜2022 ｜ -10.7600｜ --｜ --｜ --｜ └──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘ 【2.最新报道】 【2026-02-02】国产算力加速追赶，海光信息市值突破6000亿元 在英伟达先进芯片被限制进入国内的背景下，国产算力芯片企业仍处在发展窗口期 。2026年1月28日，海光信息市值突破6000亿元，成为A股算力板块领涨龙头，其DC U产品已在大模型训练场景中初步实现对部分进口产品的替代，标志着国产算力从 “可用”迈向“好用”的关键一步。 英伟达CEO黄仁勋近期开启2026年访华之旅。此前不久，该公司的H200芯片正式获 批——在满足美国出口限制条件的情况下向中国出口，这一消息未能对英伟达近期 股价产生积极作用，其股价仍处于横盘状态。 对比来看，近期，海光信息(688041.SH)、龙芯中科(688047.SH)和芯原股份(68852 1.SH)在CPU涨价的预期下股价大幅拉升，截至2026年1月28日，三家公司的市值分 别超过6000亿元、600亿元和1000亿元，均达到上市以来的高位。 经过近几年的技术迭代和市场扩张，国产算力产业链龙头已经步入业绩兑现期，部 分公司2025年业绩预告实现收入与利润的大幅增长，基本面改善趋势明显。 算力需求激增 CPU供给紧张 据TrendForce研究报告，北美云端服务供应商持续加强对AI（人工智能）基础设施 的投资力度，预估将带动2026年全球AI服务器出货量同比增长28%以上，全年服务 器整体出货量也将同比增长12.8%，增长幅度较2025年扩大。全球云服务大厂加速 人工智能数据中心扩建步伐，不仅驱动了AI芯片及存储芯片的需求暴涨，也使服务 器CPU（中央处理器）的需求激增。 随着AI模型推理驱动的AI应用不断扩大，CPU在超大规模和企业级数据中心中发挥 越来越重要的作用。招商证券指出，CPU协调数据流量的核心功能不仅推动传统服 务器更新，更催生了新的需求，进一步扩大安装基数。 国海证券指出，当GPU（图形处理器）频繁访问DDR（计算机内存的一种主流类型） 内存时，CPU的并发请求需求将增加，其对GPU和内存资源管理的要求也将提高。在 超节点架构（一种服务器集群）中，CPU与GPU的数量比普遍是1:4或者1:2，未来该 比例有望进一步加大。目前，CPU正演变为类似于存储的新短板，补足这一短板将 是下阶段算力基础设施建设的重中之重。 同时，通用AI助理对CPU的算力需求提升。以近期发布的AI工具产品Claude Cowork 为例，在大批量处理场景下，CPU动态能耗最高可占总动态能耗的44%。国泰海通证 券指出，伴随AI助理的加速落地，CPU需要承担与AI大模型相比更多的工作负荷，C PU的重要性逐步提高，预计需求将加速增长，这种增长不仅是数量的堆叠，更伴随 着任务复杂度的剧增。 市场研究机构IDC预测，2025年至2030年间，活跃AI助理的数量、任务执行量及Tok en（大模型处理文本时的基本单位，通常为单词、子词或符号）的消耗量将分别以 139%、524%和3418%的年复合增长率飙升。 在国际企业层面，英特尔在2025年第四季度财报会上透露，CPU正驱动其多种工作 负载业务，云厂商明确表示愿意与CPU供应商签署长期协议。不过，英特尔表示其C PU产能受限，将优先满足高端产品线。而在近期的业绩发布会上，台积电表示其3n m先进制程面临产能瓶颈，产品的交付周期被延长。 商启咨询预计，2026年全球CPU市场规模约1412.7亿美元，2025-2030年年化增长率 约为8.5%。AMD（超威半导体）预计，人工智能服务器CPU市场将从2025年的约82亿 美元增长到2030年的约300亿美元。 在国内厂商方面，国产CPU厂商经过多年的研发积累，产品线日益成熟。其中，海 光信息基于x86指令集架构进行芯片研发，打造“CPU+DCU（数据中心处理器）”双 产品体系，其CPU产品完全兼容主流x86软硬件生态，客户无需大幅改造现有系统即 可完成国产化替代；另一方面，海光DCU对标国际主流通用GPU，兼容CUDA（英伟达 推出的通用并行计算架构，该架构使GPU能够解决复杂的计算问题），可满足从十 亿级模型推理到千亿级模型训练的全场景需求。 龙芯中科的3C6000系列服务器于2025年6月底发布，多家合作伙伴基于3C6000系列 芯片研制整机产品，在2025年下半年已形成存储、智算、密码等多处典型应用。该 系列服务器芯片可用于构建高性能自主算力底座。 另外，芯原股份针对AI端侧、云侧有丰富的半导体IP和相关技术平台积累。芯原的 NPU IP（神经网络处理器IP）覆盖了服务器、汽车、智能手机、可穿戴设备等10多 个市场领域，截至目前，相关芯片出货已经近2亿颗。 目前，芯原股份的NPU可以为移动端大语言模型推理提供超过40 TOPS（处理器运算 能力单位，每秒万亿次运算），并且已经在手机和平板电脑中量产出货。此外，公 司的AI-ISP（人工智能图像信号处理）芯片定制方案也已经在知名厂商的智能手机 中量产。在云侧，比如数据中心和服务器领域，芯原的VPU（视频处理器）、NPU和 GPGPU IP（通用图形处理单元 IP）都获得了广泛应用。 国产算力芯片经营持续改善 根据弗若斯特沙利文预测，全球GPU市场规模预计在2029年将达到3.61万亿元，其 中，中国GPU市场规模在2029年将达到1.36万亿元，在全球市场中的占比预计将从2 024年的15.6%提升至2029年的37.8%。 在最近几年的国产替代进程中，国产算力芯片龙头纷纷走过亏损阶段。比如从扣非 归母净利润来看，海光信息于2021年第二季度实现盈利，寒武纪-U于2025年第一季 度转盈。摩尔线程-U目前尚未实现盈利，公司预计最早可于2027年实现合并报表盈 利。 而且，部分国产算力芯片龙头已经出现业绩兑现的情况。自2024年第三季度以来， 寒武纪-U营收规模呈爆发式增长。2025年第一季度至第三季度，公司营收同比增速 分别达42.30倍、44.25倍、13.33倍，公司存货变动与业务发展步调协同，2025年 第三季度末存货余额为37.29亿元，同比增长2.67倍。 在技术层面，寒武纪-U在云端、边缘端、终端三条产品线的所有智能芯片和智能处 理器核以及基础系统软件均构建于自研的MLU（一款专为人工智能应用设计的处理 器）指令集基础之上。公司已掌握7nm等先进工艺下开展复杂芯片物理设计的一系 列关键技术，已将其成功应用于多款芯片中。寒武纪-U智能芯片和处理器产品可高 效支持大模型训练及推理、图像和视频的智能处理、语音识别与合成、自然语言处 理以及推荐系统等技术相互协作融合的多模态人工智能任务，可支持目前市场主流 开源大模型的训练和推理任务。 2025年10月，寒武纪-U完成定向增发，募集资金净额39.53亿元。据公司披露，募 集资金将主要用于面向大模型技术演进对智能芯片的创新需求，拟开展面向大模型 的智能处理器技术创新突破，研发覆盖不同类型大模型任务场景的系列化芯片方案 ；拟建设先进封装技术平台，增强智能算力硬件产品对未来大模型技术发展新需求 的适应性；基于公司智能芯片的硬件架构特点，拟研发面向大模型的软件平台，重 点面向大模型技术开展相应的优化策略、软件算法以及软件工具的创新研究，构建 面向大模型算法开发和应用部署的高效支撑与服务能力，进一步提升公司软件生态 的开放性和易用性。 与寒武纪-U业绩扩张、技术迭代类似，摩尔线程-U、龙芯中科、芯原股份等公司业 绩也在积极转好，技术进步明显。 据了解，摩尔线程-U预计2025年实现扣非归母净利润为亏损10.40亿元—11.50亿元 ，亏损幅度收窄为29.59%—36.32%。公司披露，2025年，公司推出旗舰级训推一体 全功能GPU智算卡MTT S5000，其性能达到市场领先水平，并已实现规模量产。同时 ，公司依然保持高研发投入，目前仍处于持续研发投入期，尚未盈利且存在累计未 弥补亏损。 龙芯中科预计2025年实现营业收入6.35亿元左右，比上年同期增长26%左右；预计 实现扣非归母净利润-5.03亿元左右，与上年同期相比，减亏24%左右。同时，公司 毛利率逐步回归到良好水平。公司披露，2025年，公司工控领域业务逐渐恢复带动 高质量等级产品出货；信息化领域对外技术授权的新业务毛利贡献较大，且与桌面 CPU配套的低成本桥片逐步开始出货。 芯原股份预计2025年度实现营业收入约31.53亿元，较上年同期增长35.81%；预计 实现扣非归母净利润约-6.27亿元，亏损收窄比例为2.49%。公司指出，2025年全年 新签订单金额59.60亿元，同比增长103.41%，其中AI算力相关订单占比超73%，数 据处理领域订单占比超50%。截至2025年末，公司在手订单金额达到50.75亿元，预 计一年内转化的比例超80%，且近60%为数据处理应用领域订单。 国产算力龙头加速追赶英伟达 目前，国产算力产业链国产替代趋势依旧。尽管英伟达H200人工智能芯片获准对华 销售，但存在条件限制，比如，中国客户获得的H200芯片数量不得超过美国客户购 买总量的50%。 同时，H200芯片早已不是英伟达的先进产品，在这款产品之后诞生的新品包括GB20 0、GB300，以及基于Rubin架构的芯片。2026年1月，黄仁勋发布最新的NVIDIA Rub in 平台，并宣布该平台“已全面投产”。而NVIDIA Rubin 平台由六款全新芯片组 成，包括NVIDIA Vera CPU、Rubin GPU、NVLink 6 交换机、ConnectX-9 SuperNIC （超级网络接口卡）、BlueField-4 DPU（数据处理单元）与 Spectrum-6 以太网 交换机。 银河证券指出，对华供应限制意在固化技术代差，将更先进架构的芯片排除在外， 使中国市场无法通过商业途径获取最前沿的工具。因此，依赖外部许可的算力模式 在战略上不可持续。相反，国产芯片平台将在与H200同场景服务中获得更充分的迭 代反馈与生态培育机会。 事实上，国产算力产业链龙头在技术上持续追赶英伟达。海光DCU已经与国内外主 流大模型全面适配，并在AI领域打造出众多标杆产品方案；寒武纪-U深耕AI智能芯 片，产品持续放量。 据寒武纪-U测算，如采用FP4（4位浮点）格式的B200（英伟达2024年产品）进行Ll ama3.1 70B（一个多语言大型语言模型集合）模型推理，相较于使用FP8（8位浮点 ）格式的H200，推理吞吐量可提升3倍。训练芯片与推理芯片均需要升级低位宽数 据的算力能力，软件平台方面也需针对混合位宽的数据运算开展特性优化。寒武纪 -U已经把低位宽数据的算力能力作为训练与推理芯片升级的重要方向，加快构建面 向大模型的算力软硬件技术能力矩阵。 另外，衡量推理框架能力的重要指标之一是算子覆盖度，它决定了推理框架能够支 持的模型类型和应用场景。海光DCU芯片与英伟达GPU的性能对标，DCU算子覆盖度 超99%，兼容CUDA，可满足从十亿级模型推理到千亿级模型训练的全场景需求。 2025年，海光DCU市占率位列国产AI加速芯片头部，深算三号已经投入市场，受到 认可。在落地应用方面已覆盖AI训练/推理、科学计算、金融风控等多个核心场景 ，新一代产品深算四号研发进展顺利。 据了解，海光面向互联网客户，与字节、腾讯、阿里、百度等大厂在技术联合研发 、产品采购、生态共建等方面有深度合作。各方均有意深化合作，聚焦大模型训练 推理、云计算等核心场景，共同推动国产算力生态的成熟与发展。目前，公司发起 的海光光合组织已完成15000余项软硬件测试，在政务、金融、能源等领域的联合 解决方案超15000个，形成从芯片到整机到应用的闭环生态。 另外，摩尔线程-U在招股书中强调，相比采用通用GPU、ASIC（应用专用集成电路 ）等技术路线的其他单一AI加速卡产品，公司所采用的MUSA（元计算统一系统架构 ）架构技术具备计算通用性、技术演进能力、生态兼容性以及广泛的市场适应性。 能够适配AI、科学用AI、大数据处理、数字孪生、图形渲染、高清显示等多样化计 算需求。此外，产品兼容全球现有GPU应用生态，集成开发框架与工具链，可大幅 降低迁移成本，确保技术应用的连续稳定。 （本文已刊发于1月31日出版的《证券市场周刊》。文中提及个股仅为举例分析， 不作投资建议。） 【3.最新异动】 ┌──────┬───────────┬───────┬───────┐ ｜ 异动时间 ｜ 2025-12-12 ｜ 成交量(万股) ｜ 1241.808 ｜ ├──────┼───────────┼───────┼───────┤ ｜ 异动类型 ｜ 有价格涨跌幅限制 ｜成交金额(万元)｜ 1038391.810 ｜ ├──────┴───────────┴───────┴───────┤ ｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜ ├──────────────────┬───────┬───────┤ ｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜ ├──────────────────┼───────┼───────┤ ｜高盛（中国）证券有限责任公司上海浦东｜ 0.00｜ 350027210.71｜ ｜新区世纪大道证券营业部 ｜ ｜ ｜ ｜国泰海通证券股份有限公司总部 ｜ 0.00｜ 326593525.52｜ ｜华泰证券股份有限公司南京分公司 ｜ 0.00｜ 188781245.75｜ ｜华泰证券股份有限公司深圳前海证券营业｜ 0.00｜ 133551584.00｜ ｜部 ｜ ｜ ｜ ｜中国国际金融股份有限公司上海分公司 ｜ 0.00｜ 116652253.70｜ ├──────────────────┴───────┴───────┤ ｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜ ├──────────────────┬───────┬───────┤ ｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜ ├──────────────────┼───────┼───────┤ ｜摩根大通证券（中国）有限公司上海银城｜ 207110324.52｜ 0.00｜ ｜中路证券营业部 ｜ ｜ ｜ ｜高盛（中国）证券有限责任公司上海浦东｜ 137420437.95｜ 0.00｜ ｜新区世纪大道证券营业部 ｜ ｜ ｜ ｜中国银河证券股份有限公司厦门湖滨中路｜ 116909012.45｜ 0.00｜ ｜证券营业部 ｜ ｜ ｜ ｜国泰海通证券股份有限公司总部 ｜ 104522238.18｜ 0.00｜ ｜平安证券股份有限公司深圳分公司 ｜ 82794678.58｜ 0.00｜ └──────────────────┴───────┴───────┘ 【4.最新运作】 【公告日期】2026-01-22【类别】关联交易 【简介】2026年度,公司预计与关联方供应商S2,供应商W,供应商Y发生接受服务的 日常关联交易，预计关联交易金额148000.0000万元。 免责声明：本信息由本站提供，仅供参考，本站力求 但不保证数据的完全准确，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为 准，本站不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。 用户个人对服务的使用承担风险。本站对此不作任何类型的担保。本站不担保服 务一定能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时性，安全性，出 错发生都不作担保。本站对在本站上得到的任何信息服务或交易进程不作担保。 本站提供的包括本站理财的所有文章，数据，不构成任何的投资建议，用户查看 或依据这些内容所进行的任何行为造成的风险和结果自行负责，与本站无关。
