☆经营分析☆ ◇920001 纬达光电 更新日期：2025-12-19◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
液晶显示屏用高性能偏光片和光学薄膜材料的研发、生产与销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜光学膜产品 ｜ 10077.45｜ 2875.77｜ 28.54｜ 99.41｜
｜其他业务 ｜ 60.11｜ 38.30｜ 63.72｜ 0.59｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜偏光片 ｜ 9260.94｜ 2553.68｜ 27.57｜ 91.35｜
｜防雾膜 ｜ 816.52｜ 322.09｜ 39.45｜ 8.05｜
｜其他业务 ｜ 60.11｜ 38.30｜ 63.72｜ 0.59｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内销售 ｜ 7349.05｜ 1994.99｜ 27.15｜ 72.49｜
｜国外销售 ｜ 2788.52｜ 919.08｜ 32.96｜ 27.51｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜光学膜产品 ｜ 21727.73｜ 6159.04｜ 28.35｜ 99.76｜
｜其他业务 ｜ 51.87｜ 45.34｜ 87.42｜ 0.24｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜偏光片 ｜ 20203.26｜ 5493.09｜ 27.19｜ 92.76｜
｜防雾膜 ｜ 1524.48｜ 665.95｜ 43.68｜ 7.00｜
｜其他业务 ｜ 51.87｜ 45.34｜ 87.42｜ 0.24｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内销售 ｜ 16194.82｜ 4034.27｜ 24.91｜ 74.36｜
｜国外销售 ｜ 5584.78｜ 2170.12｜ 38.86｜ 25.64｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜光学膜产品 ｜ 10920.70｜ 3188.23｜ 29.19｜ 99.91｜
｜其他业务 ｜ 9.29｜ 6.36｜ 68.49｜ 0.08｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜偏光片 ｜ 10523.76｜ 3009.54｜ 28.60｜ 96.28｜
｜防雾膜 ｜ 396.94｜ 178.69｜ 45.02｜ 3.63｜
｜其他业务 ｜ 9.29｜ 6.36｜ 68.49｜ 0.08｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内销售 ｜ 8452.87｜ 2352.83｜ 27.83｜ 77.34｜
｜国外销售 ｜ 2477.13｜ 841.76｜ 33.98｜ 22.66｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜光学膜产品 ｜ 20208.28｜ 6113.81｜ 30.25｜ 99.76｜
｜其他业务 ｜ 48.93｜ 37.82｜ 77.30｜ 0.24｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜偏光片 ｜ 19584.15｜ 5778.62｜ 29.51｜ 96.68｜
｜防雾膜 ｜ 624.13｜ 335.19｜ 53.70｜ 3.08｜
｜其他业务 ｜ 48.93｜ 37.82｜ 77.30｜ 0.24｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内销售 ｜ 15172.99｜ 4306.53｜ 28.38｜ 74.90｜
｜国外销售 ｜ 5084.22｜ 1845.10｜ 36.29｜ 25.10｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、业务概要
商业模式报告期内变化情况：
公司是从事液晶显示屏用高性能偏光片和光学薄膜材料的研发、生产与销售的专业
厂商，目前拥有包括“一种耐高温型碘系偏光片及其生产工艺”“一种压敏胶粘合
剂及车载设备用偏光片”“一种低成本高耐久性能的车载显示器用偏光片”“一种
可卷曲有机发光二极管显示屏用偏光片”等21项发明专利、7项实用新型专利，公
司先后通过国家专精特新“小巨人”企业、“高新技术企业”“广东省偏光片工程
技术研究中心”“广东省专精特新中小企业”“广东省创新型中小企业”等资质认
定，公司秉持“品质稳定、客户满意；持续改善、永续经营”的质量方针，为下游
车载配套、工控仪表用液晶显示模组及OLED显示、3D眼镜、防雾终端的生产厂商提
供性能好、品质稳定、价格适中、交期短、服务好的偏光片产品。公司通过直销方
式开拓业务，收入来源主要是销售偏光片、防雾膜等产品。
1.采购模式
公司生产偏光片产品所需要的主要的原材料包括PVA膜、TAC膜、位相差补偿膜、保
护膜、离型膜、胶水等。公司经过多年的经营积累，已经形成完善的采购管理体系
，并制定了《供应商管理程序》《采购管理程序》《不合格品控制程序》，对供应
商进行评估考核与选择、规范采购行为、对物料入厂检测等环节进行严格的管控。
（1）供应商的筛选与管理供应商的开发由研发部提出新材料需求及规格要求，供
应商的导入主要考虑供应商产品匹配度和性能要求、产品质量和交付能力、供应商
质量管理体系等。研发部和采购部收集新供应商的资料后进行初审；针对初审合格
的供应商，采购部将组织资格验证、实地考察和样品测试与试用；同一种型号材料
需至少通过连续3次的批量试用，样品测试才算完成；样品测试完成后，采购人员
联合研发部、品管部对供应商进行风险评估并形成报告，经审批后纳入合格供应商
名录。公司关于供应商的绩效评估每半年执行一次，主要考察品质、价格、交期、
客户评价等。针对评估不合格的供应商将采取现场辅导等方式督促供应商整改，仍
无法解决问题的供应商将停止采购。
（2）采购流程：生产部生产计划员根据销售部提供的客户订单信息，向采购部提
供月度物料需求计划/请购单；采购部结合物料的库存、生产使用量信息等生成采
购订单；采购部在合格供应商清单中选定供应商，完成审批流程后执行采购；采购
人员需及时掌握采购信息，了解供应商生产进度及产品异常情况，同时跟进公司生
产进度，以便及时调整进料进度或数量。品管部对进料进行检验，验收不合格时，
按照《不合格品控制程序》执行，验收合格的物料由仓库负责人入库、储存管理。
2.生产模式
公司总体采用“以销定产”的生产模式，即以客户订单需求为依据组织生产。对于
成熟和通用型产品，公司根据销售需求、产品类别等情况，也会采用“提前备货、
保持适当安全库存”的生产模式。在产品生产过程中，公司生产部结合物料交期，
根据客户订单的产品类型、规格、交货期限等具体需求进行排产，下达生产计划，
并持续跟进、监控生产进度，确保产品能按期及时交付；生产车间根据产品发工单
和产品工艺卡负责从仓库领取各车间所需物料，前段完成贴上追踪卡转入下道工序
；成品送品管检验分级并完成内包装；仓储组负责物料收发、成品入库；品管部负
责生产过程的巡检和成品品质检验等。
3.销售模式
报告期内，公司偏光片产品主要采取直接销售模式。公司偏光片产品的下游客户主
要为生产液晶面板模组及终端产品制造等行业客户。公司销售人员通过市场调研及
原有客户推介等渠道，采取走访、电话营销等方式，评估客户需求，依据客户需求
进行产品推广及开发，最终通过样品测试后签订合同。公司的下游客户对产品质量
及供应稳定性要求较高，且一般采用个性化定制规格的产品，在产品测试合格后，
会对公司是否具备供应商资格进行全方位认证，认证通过以后，公司即可成为其合
格供应商，并维持较为稳定的长期合作关系。公司组建了专门的团队负责协调和组
织公司通过大客户的导入认证，并提供后续服务等。
公司产品价格制定分成本定价与竞争定价两种。对于客户定制型号产品，公司销售
部根据客户需求，测算产品的成本和费用，在此基础上加上合理的利润后，形成出
厂指导价；对于充分竞争的型号产品，综合评估销售区域、市场竞争、供需关系、
客户类型等因素，通过投标、商务谈判等方式确定产品的最终销售价格。
公司主要客户的销售账期主要为月结或月结天，以汇款、承兑汇票等方式结算。月
结30天至月结90天，即本月供货，次月月底之前对账确认客户需结算的货款，确认
后30天—90天内支付货款，回款周期约为60—120天。
4.研发模式
公司以自主创新为主要研发方式，通过市场调研、结合产学研模式，积极开发满足
客户需求的新产品或优化现有产品，不断升级迭代，提升产品竞争力。同时学习、
借鉴技术领先者的创新行为，如研发管理、资源投入、产品设计和新技术新工艺的
应用等。产品开发按公司《设计开发管理程序》进行，涉及产品设计开发的评审、
立项、工艺设计、试制、试产等，最终形成稳定生产。公司采用集成产品开发（IP
D）的研发管理模式，通过PLM(产品生命周期管理系统)实现平台全项目管理。
报告期内，公司的商业模式未发生变化，核心管理团队、关键技术人员未发生重大
变化。
二、经营情况回顾
（一）经营计划
1、经营业绩
2025年上半年，公司积极把握智能汽车增量市场机会，紧抓新能源汽车车载显示
市场增长需求，通过加大产品开发和销售推广，车载显示用偏光片出货量同比增长
约15%；受国网智能电表市场需求下降叠加市场竞争加剧影响，电表用中灰高耐久
染料系产品订单同比下降；通过配合客户积极开拓防雾产品市场，防雾膜产品出货
量实现大幅增长；公司上半年出货量同比增长约1.6%，但受市场竞争激烈影响，产
品售价有所下滑。对此，公司经营团队保持战略定力，坚定“稳中求进”策略，通
过优化产品结构，集中资源攻关车载显示用偏光片等高价值产品技术提升，加大市
场推广，利用偏光片三期项目已量产部分产线的新增产能，提升产品质量和交付效
率，保持产品的核心竞争力，减缓市场竞价对营收和净利润的影响。报告期内，公
司实现营业收入101,375,668.88元，较上年同期减少7,924,259.92元，降幅7.25%
；归属于上市公司股东的净利润9,477,177.06元，较上年同期减少6,259,734.27元
，降幅39.78%。
2、生产经营情况
报告期内，公司开展的主要工作如下：
（1）聚焦主业加大技术创新力度，集中资源攻关车载显示等高价值产品迭代升级
，进一步丰富产品系列，车载显示用VA系列、TSY系列、防雾膜产品出货较同比增
加。
（2）强化项目管理，推动设备更新、推进数字化变革，偏光片三期建设项目国产
主设备产线已进入量产爬坡阶段，两条进口主设备产线分别在调试、安装阶段。
（3）聚力精益变革，坚持人才驱动，推动组织整合优化和职能重塑，引入项目经
理机制，以客户为中心有序推进集成产品开发IPD管理模式，利用PLM系统、CRM等
数字化系统赋能，借助精益管理与数智赋能，提高公司研、产、供、销等业务运行
效率和效能，为持续提升公司的运营效率和经营效益奠定坚实基矗
（二）行业情况
公司属于电子设备制造业，细分行业为半导体显示技术中液晶显示产业链上游的
偏光片行业。偏光片在LCD显示面板中是直接参与显示的必备关键部件，在OLED显
示面板中则作为防止发光电极反光的功能器件。作为半导体显示的上游材料，偏光
片广泛应用于智能穿戴、智能手机、平板电脑、笔记本电脑、电脑显示屏、电视、
工控仪器仪表、车载显示屏等各种需要显示功能的终端应用中，在国民经济中占据
着重要的地位。
伴随着显示技术的不断迭代进步，新型显示的应用领域也在进一步拓展，不仅在
传统显示领域如手机、电视、电脑中广泛应用，也持续深入车载显示、虚拟现实、
增强现实、可穿戴设备等新兴领域，行业已进入LCD显示与OLED显示双轨并行阶段
。基于消费者对高端显示体验的需求增长，柔性AMOLED面板出货增势明显，根据市
场调研机构Omdia发布的《智能手机型号市场追踪报告》数据显示，2025年第一季
度，采用柔性AMOLED显示面板的智能手机出货量达到了1.51亿台，同比增长15%。
与此同时，我国作为全球最大的汽车生产和消费市场之一，随着抬头显示面板（H
UD）、乘客娱乐屏、智能后视镜等创新产品加速渗透，行业也迎来新一轮增长机遇
。根据Omdia汽车显示研究服务的最新数据分析，2025年全球汽车显示市场将迎来
强劲增长，显示面板营收预计将达到136亿美元，同比增长8%，高端化趋势加速。
对此，公司将持续聚焦主业，不断推进工艺创新与技术进步，扩大并丰富产品线
，加快从LCD偏光片向OLED偏光片及光学膜的业务拓展，拓宽产品应用场景，全面
提升产品竞争力。
（三）新增重要非主营业务情况
三、公司面临的风险和应对措施
平板显示技术替代的风险
公司主要生产LCD用偏光片，是平板显示中液晶显示领域必备的关键部件。鉴于液
晶显示在性价比、分辨率、耗电量、屏幕尺寸多样化等方面的优势，其已成为平板
显示行业的主导技术和主流产品。基于目前的技术发展情况、产线投资强度、产品
普及范围等前提条件，液晶显示在未来较长时间内仍将继续保持在平板显示领域的
主导地位，但不排除在特定时期或特定条件下，其他新的平板显示技术突破现有瓶
颈，并完成对液晶显示技术快速替代的可能。平板显示领域除LCD显示技术外，OLE
D显示技术近几年也得到了较快的发展。OLED具有高亮度、高对比度、高色域、低
能耗等优点，但由于其受限于大尺寸显示屏生产良品率低、产品寿命短等技术难题
，其规模化生产尚未具备成本优势。与此同时，LCD也在不断演进，并在显示性能
上与OLED接近，短期来看OLED无法对LCD构成威胁，长期来看，如果OLED突破良品
率和产品寿命等关键技术难题，其将与LCD在众多应用领域形成竞争。由于LCD显示
需要两片偏光片，而OLED显示仅需要一层，因此，OLED与LCD的竞争将导致偏光片
的市场需求出现减少，公司的经营业绩面临下滑风险。应对措施：加快三期项目新
产线、新产品的量产进度，引入科研人才，加快AMOLED用偏光片产品和光学膜产品
推广，降低LCD用偏光片被替代的影响。
产品结构单一风险
公司主要产品为偏光片，该产品是液晶显示屏的主要原材料，目前公司产品以中小
尺寸高耐久染料系偏光片为主，主要下游应用领域包括工控仪表、车载显示屏、家
用电器等。报告期内，公司偏光片产品的营业收入9,260.94万元，占公司营业收入
的91.35%，存在产品结构单一风险。随着液晶显示产业向中国境内转移，境外偏光
片生产企业也出现将产能向中国境内逐渐转移的趋势，导致未来偏光片行业在中国
境内的竞争加剧。由于公司产品结构单一，公司抵抗行业波动及下游波动的能力较
弱，因此，未来行业竞争的加剧以及下游液晶显示产业的波动等因素对公司的盈利
能力影响将加大。应对措施：面对产品类别相对集中的现状，公司一方面将大力实
施差别化战略，积极开拓产品在车载显示屏、工控仪表屏、医疗器械显示屏等高端
领域的应用，降低产品市场单一的风险；另一方面公司不断加大研发投入，加快AM
OLED用偏光片新产品的研发及市场推广，同时加大光学膜新产品开发，丰富产品结
构。
应收账款坏账风险
公司2024年末、报告期末的应收账款账面价值分别为6,175.84万元和6,319.36万元
，占流动资产的比例分别为10.58%和13.52%。如果未来客户受到行业市场环境变化
或国家宏观政策等因素的影响，经营情况或财务状况等发生重大不利变化，或公司
应收账款管理不当，可能存在部分应收账款不能按期收回或无法收回产生坏账风险
，进而对公司业绩和生产经营产生不利影响。应对措施：严格执行销售管理制度、
应收账款管理制度和信用管理制度等有关规定，密切关注客户信用状况，加强客户
授信管理，优化销售业绩考核办法，降低坏账风险。
原材料供应集中及价格波动风险
公司生产成本中占比较大的原材料主要包括PVA膜和TAC膜，尽管供应充足，但供应
地和供应商主要集中在日本、韩国及中国台湾等地。报告期内，核心原材料TAC膜
超过70%的用量依赖于进口。尽管公司已经加大对境内供应商的模式力度，积极提
高原材料国产化率，但由于日本材料的技术优势，其他供应商短期内要完全替代日
本等境外供应商存在困难，尚待其他供应商技术工艺水平的提高。因此，如果公司
原材料供应厂商出现较大的经营变化或外贸环境出现重大变化将导致原材料供应不
足或者价格出现大幅波动，将较大程度影响公司的盈利水平。此外，自然灾害、市
场供求关系等因素变化也会影响原材料供应情况，导致公司产品产量和成本发生变
化，从而影响公司盈利水平。应对措施：一方面，公司将结合市场变化情况持续优
化公司采购管理模式，依据程序规定，开发合格供应商，拓宽供货渠道，与供应商
保持长期稳定的良好合作关系，合理控制库存，先进先出，尽量避免原材料价格波
动而对生产经营产生重大影响。另一方面，公司将加大工艺材料优化的迭新力度，
进一步提升原材料国产化比例。
存货跌价风险
公司2024年末、报告期末的存货账面价值分别为8,363.90万元和8,696.14万元。结
合公司的经营特点，随着公司业务规模的不断扩大，预计未来期末存货将继续保持
较大金额。若公司未来不能有效地实行库存管理，或出现原材料、库存商品价格大
幅下跌的情形，公司将面临一定的资金压力或存货跌价风险。应对措施：公司导入
精益管理、持续推进数智系统建设，为生产经营赋能，提升存货周转率，降低存货
跌价风险。
毛利率下降风险
报告期内，公司营业毛利率为28.75%，较上年同期下降0.48个百分点。未来随着同
行业竞争对手逐步拓展车载用、工控用等高毛利领域的偏光片产品，公司面临的竞
争将逐步加剧。尽管目前公司在技术水平、客户资源、成本等方面存在一定优势，
但如果公司不能持续进行技术研发，推出新的更高性能的产品，公司的竞争优势将
被削弱，产品价格受市场竞争影响将会下降。此外，受市场竞争、劳动力成本上升
、汇率变动等因素影响，公司产品成本可能会上升，将出现毛利率下降的情形。应
对措施：1.加强研发投入，开发新产品持续加强研发投入，开发满足中高端客户的
新产品；提高自身服务能力的同时，延长产业链，提升产品附加值。2.拓宽销售渠
道，拓展新客户转变销售模式，将传统的销售模式与互联网相结合，通过CRM系统
，深度发掘潜在客户。3.加强原材料成本管理，完善采购制度做好采购预算与计划
，关注原材料价格走势，把握市场变化；要加强原材料消耗管理，提高原材料利用
率，降低生产损耗；增强与供应商的合作，建立与供应商共同发展的战略合作。
募投项目实施效果不及预期的风险
公司已对本次募投项目的可行性进行了充分论证，本次募投项目的实施有助于公司
强化主营业务的经营优势、增强核心竞争力。本次募投项目需要经过项目建设、竣
工验收、产能逐步释放等过程，募投项目产生的效益难以在短期内实现，且本次募
投项目的最终实施效果受市场环境、产业政策、技术发展等内外部多重因素的影响
，公司存在本次募投项目实施效果不及预期的风险。应对措施：1.做好项目全过程
管理，对偏光膜三期建设项目实行科学分段实施，加快进口主设备的试产爬坡进程
，解决高价值产品产能不足的困境。2.积极拓宽销售渠道，加大新客户开发与新产
品推广，提高市场占有率。
本期重大风险是否发生重大变化：
本期重大风险未发生重大变化。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜广东立原新材料科技有限公司｜ 4000.00｜ -364.25｜ 3215.40｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
免责声明：本信息由本站提供，仅供参考，本站力求
但不保证数据的完全准确，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为
准，本站不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
用户个人对服务的使用承担风险。本站对此不作任何类型的担保。本站不担保服
务一定能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时性，安全性，出
错发生都不作担保。本站对在本站上得到的任何信息服务或交易进程不作担保。
本站提供的包括本站理财的所有文章，数据，不构成任何的投资建议，用户查看
或依据这些内容所进行的任何行为造成的风险和结果都自行负责，与本站无关。
