☆经营分析☆ ◇920056 能之光 更新日期：2025-12-14◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
高分子助剂及功能高分子材料产品的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜高分子助剂 ｜ 28070.43｜ 4987.24｜ 17.77｜ 95.62｜
｜功能高分子材料 ｜ 1175.32｜ 145.26｜ 12.36｜ 4.00｜
｜其他业务 ｜ 109.85｜ 75.57｜ 68.79｜ 0.37｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 27722.00｜ 4690.96｜ 16.92｜ 94.44｜
｜外销 ｜ 1523.75｜ 441.54｜ 28.98｜ 5.19｜
｜其他地区收入 ｜ 109.85｜ 75.57｜ 68.79｜ 0.37｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2025年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜高分子助剂 ｜ 12677.31｜ 2277.50｜ 17.97｜ 95.29｜
｜功能高分子材料 ｜ 563.17｜ 55.93｜ 9.93｜ 4.23｜
｜其他业务收入 ｜ 63.96｜ 56.16｜ 87.80｜ 0.48｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 12372.25｜ 2086.87｜ 16.87｜ 92.99｜
｜外销 ｜ 868.23｜ 246.57｜ 28.40｜ 6.53｜
｜其他地区收入 ｜ 63.96｜ 56.16｜ 87.80｜ 0.48｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜高分子助剂 ｜ 57519.50｜ 9724.17｜ 16.91｜ 37.07｜
｜高分子助剂-通用塑料改性 ｜ 36573.82｜ --｜ -｜ 23.57｜
｜助剂 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜高分子助剂-工程塑料改性 ｜ 20945.68｜ --｜ -｜ 13.50｜
｜助剂 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜高分子助剂-通用塑料改性 ｜ 17358.54｜ --｜ -｜ 11.19｜
｜助剂-电缆料相容剂 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜高分子助剂-通用塑料改性 ｜ 16606.83｜ --｜ -｜ 10.70｜
｜助剂-通用相容剂 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜功能高分子材料 ｜ 2791.65｜ 402.23｜ 14.41｜ 1.80｜
｜高分子助剂-通用塑料改性 ｜ 2608.45｜ --｜ -｜ 1.68｜
｜助剂-环境友好材料相容剂 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜其他业务 ｜ 743.04｜ 283.79｜ 38.19｜ 0.48｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 57827.72｜ --｜ -｜ 48.64｜
｜华东地区 ｜ 39692.74｜ --｜ -｜ 33.39｜
｜华南地区 ｜ 11357.12｜ --｜ -｜ 9.55｜
｜华中地区 ｜ 2641.81｜ --｜ -｜ 2.22｜
｜境外 ｜ 2483.42｜ --｜ -｜ 2.09｜
｜华北地区 ｜ 2461.00｜ --｜ -｜ 2.07｜
｜西南地区 ｜ 1265.34｜ --｜ -｜ 1.06｜
｜其他业务 ｜ 743.04｜ 283.79｜ 38.19｜ 0.63｜
｜东北地区 ｜ 205.95｜ --｜ -｜ 0.17｜
｜西北地区 ｜ 203.76｜ --｜ -｜ 0.17｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 60311.15｜ 10126.39｜ 16.79｜ 98.78｜
｜其他业务 ｜ 743.04｜ 283.79｜ 38.19｜ 1.22｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜高分子助剂 ｜ 41850.59｜ 7019.13｜ 16.77｜ 94.21｜
｜功能高分子材料 ｜ 1931.31｜ 319.30｜ 16.53｜ 4.35｜
｜其他业务 ｜ 642.23｜ 233.28｜ 36.32｜ 1.45｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 41863.37｜ 6779.57｜ 16.19｜ 94.24｜
｜外销 ｜ 1918.52｜ 558.85｜ 29.13｜ 4.32｜
｜其他地区收入 ｜ 642.23｜ 233.28｜ 36.32｜ 1.45｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、业务概要
（一）商业模式与经营计划实现情况
1、商业模式
（1）盈利模式
公司采用行业通行的盈利模式，自成立以来专注于高分子助剂及功能高分子材料产
品的研发、生产和销售。公司以技术研发能力为依托，产品能够持续满足不同客户
的多样化需求。公司通过外购原材料、自主研发的产品配方及自主设计的工艺及设
备生产产品，以此实现盈利。
（2）研发模式
公司进行自主创新研发模式，建立了比较完善的研发机制，并出台多项研发制度，
保证各环节的有序推进，研发流程如下：
①项目立项：研发部根据前沿科技导向、市场发展趋势和客户需求，针对性提出产
品立项方案，并形成书面立项申请。
②项目评审：产品部、科技管理部、生产部、销售中心等相关部门综合国家对于新
材料、绿色材料的政策、产品性能空间及产品市场需求导向等因素，联合审核产品
立项方案暨《立项申请表》，出具审核通过或不通过的审核意见。
③项目研发：项目通过审核后，研发部根据项目类型、领域及方案具体内容选定研
发项目负责人及研发项目组成员开始研发，研发项目负责人在研发过程中进行监测
，根据市场需求和技术动态实时提出监测意见。
④研发结项：研发项目达到指定目标以后，由研发项目负责人出具结项报告。
⑤研发结项审核：研发中心负责人根据产品技术性能、能耗要求、生产安全、环保
、综合成本等指标审批结项报告。形成产品的，将工艺指标形成文件并按要求归档
。
（3）采购模式
公司根据销售订单、销售预测信息及各物料采购周期、生产计划、库存状况等确定
采购计划，采购计划经部门主管批准后，采购部筛选合格供应商，确定供应商并定
价后，向供应商发出采购订单或通过对方系统下单；对方确认相关信息后通知发货
，采购物料由品质部检验，若检验不合格则退回，若验收合格则由仓管人员入库、
核销。
（4）生产模式
公司的生产模式主要为根据销售订单和销售计划安排生产，即按照客户订单进行批
量生产，根据往年销售经验及当期销售目标对通用产品保有一定备货量。
（5）销售模式
公司采取直销模式。对于新客户或现有客户的新需求，公司销售人员根据客户对产
品的需求，经过技术交流，确定产品牌号，安排寄送样品。经客户测试通过后，确
定产品规格，协商定价，客户同意后，经销售总监审批，销售人员与客户签订销售
合同；销售部通过ERP系统生成销售订单，由生产部安排生产后发货。
对于现有客户的现有产品，参照公司销售管理系统核定的价格报给客户。客户同意
后，经销售总监审批，销售人员与客户签订销售合同；销售部通过ERP生成销售订
单，由生产部安排生产后发货。
2、经营计划实现情况
报告期内，公司实现营业收入293,556,057.63元，较上年同期293,388,929.15元，
增长了0.06%；营业成本241,475,401.54元，较上年同期241,207,496.61元，增长
了0.11%；净利润29,527,532.31元，较上年同期26,647,785.03元，增长了10.81%
。
（二）行业情况
公司从事高分子助剂和功能高分子材料的研发、生产及销售。高分子材料是材料领
域的重要分支，是当今世界发展最迅速的材料产业之一。
公司主要产品市场情况如下：
1、高分子助剂市场情况
高分子助剂又可称为高分子添加剂，是塑料、橡胶、涂料等高分子材料加工过程中
为改善其加工性能、改进机械性能、增强功能或赋予高分子材料某种特有应用功能
而必须添加的辅助性物质。高分子助剂种类丰富，助剂的合理选择和添加是塑料实
现功能化的关键与核心之一。
近年来，随着高分子材料的广泛应用，全球高分子材料助剂行业取得了快速增长。
根据中金企信统计数据，2021年全球高分子材料助剂市场容量约1,103亿美元，201
3-2021年年均复合增长率达21.65%。
2013-2021年全球高分子材料助剂市场规模
塑料是高分子材料里的重要分支。根据PRECEDENCERESEARCH的统计数据，全球塑料
助剂市场规模在2023年估计为581.2亿美元，预计到2033年将达到906.9亿美元左右
，2023年至2033年的复合年增长率为4.55%。
我国高分子材料助剂行业起步较晚，20世纪70年代有相关研究院所及厂商从事高分
子材料助剂的研发、生产，并随着高分子材料的工业化而迅速发展起来。经过50多
年的建设和发展，已成为门类齐全、厂商众多的一大行业。其中，塑料助剂的市场
规模及消费量呈现稳步增长态势。根据MordorIntelligence的统计数据，2020年我
国塑料助剂市场规模达到73.90亿美元，预计2026年我国塑料助剂市场规模将达到9
7.81亿美元，年均复合增长率为4.78%。根据中国塑料加工工业协会相关数据，202
1年我国塑料助剂消费量达757万吨，同比增长2.30%。
2017-2021年中国塑料助剂消费量
2、功能高分子材料市场及下游情况
公司功能高分子材料产品主要为粘合树脂和功能母料等。公司功能高分子材料产品
下游主要应用领域覆盖阻隔包装材料、复合建材、光伏组件等多个终端市常具体如
下：
（1）阻隔包装行业
根据咨询机构MordorIntelligence统计，全球阻隔包装薄膜市场规模将从2019年的
94.1亿美元持续增长，到2025年可达到128.1亿美元，年复合增长率约为5.28%。根
据新思界产业研究中心数据，我国阻隔膜市场供应对外依赖较大，进口总量占供应
总量约45%。随着下游行业不断发展壮大，我国市场对高阻隔膜的需求持续快速上
升，未来国内高阻隔膜中高端市场有望加快国产化进程。
（2）复合建材行业
建材工业是国民经济的重要基础产业。复合建材利用粘合树脂的粘接作用，将金属
、塑料等不同性质的材料粘合，形成复合材料。根据2021年3月发布的“十四五”
发展规划和2035年远景目标纲要，我国将构建市场导向的绿色技术创新体系，推进
建材等行业绿色化改造，推广绿色建材，高端绿色建材市场将迎来广阔增长空间。
（3）光伏行业
光伏胶膜是光伏组件封装的关键辅材，其性能与稳定性对光伏组件的发电效率及寿
命有重要影响。光伏胶膜需求与光伏组件产量直接相关。根据工信部消息，2024年
国内光伏组件产量为588GW，同比增长13.5%。随着传统的P型PERC技术向N型新型电
池技术转变，N型电池市场对EVA和POE胶膜提出更高的要求。公司研发的功能母粒
产品提升胶膜（包括EVA、POE、EPE）的稳定性、抗PID性能以及粘接性能，将更好
地满足N型电池对胶膜更高的要求。
二、公司面临的重大风险分析
原材料市场价格波动风险
公司主营业务成本中直接材料占比较高，公司产品生产所用的主要原材料为PP、PE
和POE等，受到宏观经济周期、市场供需以及汇率波动等因素的影响，原材料价格
存在一定程度的波动，对公司的产品成本造成一定的影响。如果主要原材料价格未
来持续大幅上涨，或者公司产品售价未随着原材料成本变动作相应调整，公司生产
成本将显著增加，因此公司存在原材料价格波动的经营风险。
行业竞争加剧风险
公司所处的高分子助剂和功能高分子材料行业属于市场化程度较高、竞争较为激烈
的行业。行业中，来自国内外市场的竞争者众多，有一批历史悠久、资金实力雄厚
的国际巨头，公司与国外竞争对手仍存在一定差距。随着产业整合的推进，行业将
可能呈现规模、技术、资金实力全方位竞争的态势，市场竞争的加剧可能导致产品
价格的大幅波动，进而影响公司的盈利水平。
应收账款信用风险
公司应收账款账面价值占比较高，应收账款期末账面价值为1.18亿元，占公司资产
总额的比例达到24.26%，如果客户经营状况发生重大不利变化，则公司将面临不能
按期收回或无法收回其应收账款的风险，从而对公司经营业绩及经营活动净现金流
量产生不利影响。
研发人员流失风险
公司核心技术团队是公司核心竞争能力的重要组成部分，稳定的技术研发团队对公
司持续发展具有重要作用。如果公司不能通过树立企业文化、优化薪酬体系、改善
工作环境等方式完善人才培养体系，稳定并不断吸引优秀人才，可能出现核心人才
流失的情况，从而给公司的持续发展带来不利影响。
核心技术被侵害风险
公司自主研发了熔融接枝反应挤出技术、超临界流体净化技术、功能母料制备技术
等多项核心技术。其中部分研发成果已经通过申请专利的方式获得了保护，并有多
项研发成果进入专利申请阶段，但公司仍有多项研发成果和工艺技术是公司多年来
积累的非专利技术，如果该等研发成果被泄密或受到侵害，将对公司生产经营产生
不利影响。
本期重大风险是否发生重大变化：
本期重大风险未发生重大变化。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜赣州能之光新材料有限公司 ｜ 8000.00｜ 1315.50｜ 18994.21｜
｜宁波能之光麦肯信贸易有限公｜ 300.00｜ 136.26｜ 355.49｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜宁波能之光新材料销售有限公｜ 100.00｜ 22.30｜ 8738.17｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜宁波威克丽特功能塑料有限公｜ 2996.55｜ 29.29｜ 1632.62｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京能之光科技有限公司 ｜ 100.00｜ -0.29｜ 67.08｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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