☆经营分析☆ ◇920188 悦龙科技 更新日期：2026-04-14◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
流体输送柔性管道及软管总成的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工业用特种软管 ｜ 11125.53｜ 4271.77｜ 38.40｜ 38.55｜
｜陆地石油天然气柔性软管 ｜ 8565.67｜ 6260.58｜ 73.09｜ 29.68｜
｜海洋工程柔性软管 ｜ 7767.93｜ 5801.84｜ 74.69｜ 26.91｜
｜胶带配件等 ｜ 980.49｜ 267.78｜ 27.31｜ 3.40｜
｜其他业务 ｜ 421.52｜ 150.61｜ 35.73｜ 1.46｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2025年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工业用特种软管 ｜ 9079.46｜ 3499.96｜ 38.55｜ 40.11｜
｜陆地石油天然气柔性软管 ｜ 6802.30｜ 4907.01｜ 72.14｜ 30.05｜
｜海洋工程柔性软管 ｜ 6008.76｜ 4415.06｜ 73.48｜ 26.54｜
｜胶带配件等 ｜ 551.77｜ 139.00｜ 25.19｜ 2.44｜
｜其他业务 ｜ 193.91｜ 62.06｜ 32.01｜ 0.86｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工业专用软管 ｜ 6147.46｜ 2409.17｜ 39.19｜ 40.12｜
｜陆地油气柔性管道 ｜ 4631.85｜ 3373.12｜ 72.82｜ 30.23｜
｜海洋工程柔性管道 ｜ 4019.65｜ 2846.42｜ 70.81｜ 26.23｜
｜其他产品 ｜ 383.03｜ 77.23｜ 20.16｜ 2.50｜
｜其他业务 ｜ 140.95｜ 29.82｜ 21.16｜ 0.92｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 8923.70｜ --｜ -｜ 58.24｜
｜外销 ｜ 6258.29｜ --｜ -｜ 40.84｜
｜其他业务 ｜ 140.95｜ 29.82｜ 21.16｜ 0.92｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 13083.78｜ --｜ -｜ 85.39｜
｜非直销 ｜ 2098.21｜ --｜ -｜ 13.69｜
｜其他业务 ｜ 140.95｜ 29.82｜ 21.16｜ 0.92｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工业专用软管 ｜ 10553.31｜ 3994.79｜ 37.85｜ 39.45｜
｜海洋工程柔性管道 ｜ 9464.65｜ 7240.58｜ 76.50｜ 35.38｜
｜陆地油气柔性管道 ｜ 5613.69｜ 4283.90｜ 76.31｜ 20.99｜
｜其他产品 ｜ 790.02｜ 313.51｜ 39.68｜ 2.95｜
｜其他业务 ｜ 328.95｜ 131.19｜ 39.88｜ 1.23｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 17334.67｜ --｜ -｜ 64.80｜
｜外销 ｜ 9087.00｜ --｜ -｜ 33.97｜
｜其他业务 ｜ 328.95｜ 131.19｜ 39.88｜ 1.23｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 20517.11｜ --｜ -｜ 76.70｜
｜非直销 ｜ 5904.56｜ --｜ -｜ 22.07｜
｜其他业务 ｜ 328.95｜ 131.19｜ 39.88｜ 1.23｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
1.营业收入构成情况
发行人主要从事流体输送柔性管道及软管总成的研发、生产和销售，产品类型包括
海洋工程柔性管道、陆地油气柔性管道和工业专用软管三大系列，均属于橡胶软管
范畴。报告期内，发行人主营业务收入分别为18,760.93万元、21,525.52万元、26
,421.67万元和15,181.57万元，占当期营业收入的比重分别为99.28%、98.46%、98
.77%和99.08%，主营业务突出。发行人其他业务收入主要系废料销售、租赁收入等
。
2.主营业务收入按产品或服务分类
（1）海洋工程柔性管道
海洋工程柔性管道系列产品是公司“战略级”产品，该类产品主要应用于海洋工程
装备的配套，海洋工程主要工作内容包括海洋资源的勘探、开采、加工、储运、管
理、后勤服务等方面，需要海上大型工程装备和辅助装备进行作业，如FPSO浮式生
产储油船、海洋钻井平台、海上采油平台、海上井口平台等。公司海洋工程柔性管
道产品是海洋工程装备的重要组成部分，主要用于海洋作业介质的输送，典型产品
包括API 7K高压泥浆管、API 17K耐火张力器软管、API 17K海上跨接软管、API 17
K控压钻井软管、API 16C节流压井软管等。海洋工程柔性管道是橡胶软管中技术难
度最高、产品稳定性要求最苛刻、适用工况最复杂的产品类型之一，公司产品可承
受多种海洋恶劣作业环境并保障稳定运行，可在长期的海洋盐雾、臭氧、紫外线老
化、水下负压的环境中，长期稳定输送高温、高压、高腐蚀的流体介质；另外，公
司整体硫化式接头连接核心技术，可以有效保证软管在各种恶劣海洋环境中的安全
性和使用寿命。
公司海洋工程软管的主要客户为海上油气钻采公司和大型船厂，如中海油集团下属
单位、中国船舶集团下属单位、中石化海洋石油工程有限公司、中集集团、特瑞堡
（TRELB.ST）等，并通过Techfluid U.K.Ltd销往ADES International（ADES.L）
、Borr Drilling（BORR.N）、Hydrasun Limited等大型海上钻井公司及NOV（NOV.
N）、Prio（PRIO3.SA）等油服公司。
报告期内，公司海洋工程柔性管道销售收入分别为5,888.30万元、7,235.99万元、
9,464.65万元和4,019.65万元，收入增长迅速，2022-2024年度复合增长率达到26.
78%，占主营业务收入的比重分别为31.39%、33.62%、35.82%和26.48%，2022-2024
年度占公司主营业务收入的比重持续上升。2025年上半年，因公司部分下游客户项
目进度以及陆地油气柔性管道产品增速更快，发行人海洋工程柔性管道产品销售占
比出现暂时性下降，但仍为公司的重要产品。
2023年发行人海洋工程柔性管道营业收入相对2022年增长1,208.89万元，同比增长
20.53%，主要系境外经销商Techfluid U.K.Ltd和境内中海油等客户销售规模有所
增长，在海洋勘探钻井柔性软管等细分产品销售收入增加所致。随着发行人产品与
技术声誉不断积累，发行人在海洋工程柔性管道市场开拓取得明显成效，单体年销
售额超过10万元的海工软管客户由21家增长至35家。
2024年发行人海洋工程柔性管道营业收入相对2023年增长2,228.66万元，同比增长
30.80%，主要由内销增长带动，随着公司海工软管产品认可度不断提高，市场需求
也有所增长，中海油集团、中国船舶集团等客户需求进一步增长，销售规模有所提
升，单体年销售额超过10万元的海工软管客户也进一步增长至44家。
近年来，受益于原油价格的恢复，全球油气开采资本支出需求增加，海洋工程柔性
管道的市场空间进一步打开，该系列产品是公司未来重要的战略方向，也是公司未
来业绩持续增长的有力保证。
（2）陆地油气柔性管道
陆地油气柔性管道是公司发展的重点布局产品之一，主要应用于油气田压裂、油气
勘探、石油钻探、油井压力控制、原油储备等场景。近年来，在页岩油气开采领域
，因柔性软管快速装配和拆卸、减少连接点、简化压裂现场等特点以及降低运营成
本、降低泄漏风险等优势，压裂高压软管正在逐步替代传统的钢制压裂管。陆地油
气柔性管道的技术难度、应用工况、安全稳定性等综合要求较高，公司陆地油气柔
性管道产品在陆地油气特别是页岩油气等领域应用效果优异，在大口径、耐高压、
耐高温、耐腐蚀等效果上具有明显优势。
公司陆地油气柔性管道的主要客户均为油气开采领域或油气装备领域客户，国内主
要包括宝石机械下属单位、中石油五大钻探公司、杰瑞股份（002353.SZ）、洛阳
涧光特种装备股份有限公司、中石化集团下属胜利油田、青岛石化、镇海炼化、高
桥石化等单位；国外主要为美国油气领域客户，其中直接客户包括卡梅隆国际（CA
M.N）、Forum Energy（FET.N）等，同时公司通过Premium Hoses LLC等客户销往
斯伦贝谢（SLB.N）、哈里伯顿（HAL.N）、NexTier（NEX.N）、ProPetro（PUMP.N
）等大型油服公司。
报告期内，公司陆地油气柔性管道销售收入分别为1,737.81万元、2,440.96万元、
5,613.69万元和4,631.85万元，占主营业务收入的比重分别为9.26%、11.34%、21.
25%和30.51%，收入规模及占比在2024年及2025年上半年增长迅速。2024年度，公
司陆地油气柔性管道销售收入较上年同比增长130%，2025年上半年，公司陆地油气
柔性管道销售收入已达到2024年度全年销售的82.51%。
发行人陆地油气柔性管道销售增长主要来自于陆地酸化油气田压裂用超高压软管（
压裂软管）贡献：一方面随着公司压裂软管产品在中石油体系内使用效果良好，公
司向宝石机械及其下属单位销售快速增长，压裂软管对钢制压裂管的替代在中石油
体系内逐步推广，同时发行人向中石化胜利石油工程有限公司井下作业公司压裂技
术中心提供的试用产品亦得到较好试用效果，预计未来可以进一步带动陆地油气柔
性管道销售增长；另一方面，随着北美存量压裂设备进入更新替换周期，公司加大
海外市场的拓展力度，美国页岩油气领域客户销售也快速增加。
公司陆地油气柔性管道目前正在中石油和中石化体系、北美市场体系内快速推广，
随着产品的进一步完善成熟，未来也将成为公司业绩的重要抓手。
（3）工业专用软管
工业专用软管是公司基础类产品，下游行业需求较为稳定。该类产品广泛应用于工
程机械、盾构、轨道交通、风电、冶金、矿山、化工、食品、医药、农业和自动化
设备配套等领域，能够适用于极端恶劣作业条件。工业专用软管领域属于充分竞争
市场，依托于海工软管和陆地油气软管领域的技术积累，公司工业专用软管产品相
较于国内同行业公司在柔韧性、耐介质性、使用寿命等方面具有一定优势。
公司工业专用软管客户较为分散，主要客户包括双威贸易（上海）有限公司（SUNW
AY（5211.KL）下属公司）、徐工机械（000425.SZ）下属公司、恒邦股份（002237
.SZ）、信发集团下属公司、美国Seal Fast Incorporated、南非Transvaal Rubbe
r Company(PTY)LTD等。
报告期内，公司工业专用软管销售收入分别为10,122.04万元、10,971.95万元、10
,553.31万元和6,147.46万元，占主营业务收入的比重分别为53.95%、50.97%、39.
94%和40.49%。公司工业专用软管产品销售基本保持稳定，但占比随总收入增长而
有所下降。
（4）其他主营业务产品及其他业务收入
报告期内，公司其他主营业务产品主要为软管配件和输送带，实现营业收入分别为
1,012.78万元、876.62万元、790.02万元和383.03万元；公司其他业务收入主要为
光伏发电上网费、租赁费、检测认证费等，实现营业收入分别为118.45万元、295.
52万元、328.95万元和140.95万元。公司其他主营业务收入和其他业务收入总体金
额及占比较小，对公司经营业绩的影响不大。
3.主营业务收入按销售区域分类
报告期内，发行人主营业务收入以境内销售为主，内销收入分别为12,809.37万元
、13,843.29万元、17,334.67万元和8,923.70万元，内销收入增长的同时占比维持
在60-70%左右。
报告期内，发行人境外销售同样呈增长趋势，主营业务收入中外销收入分别为5,95
1.55万元、7,682.22万元、9,087.00万元和6,258.29万元，占比分别为31.72%、35
.69%、34.39%和41.22%。报告期内，发行人境外销售主要销往英国、美国和新加坡
等国家，其中英国客户主要为发行人2022年-2024年的经销商Techfluid U.K.Ltd.
，美国客户主要为陆地油气压裂管客户，新加坡主要为国内企业的海外子公司和当
地贸易公司。2025年上半年，公司外销收入金额及占比有所提高，主要系发行人完
成对经销商Techfluid U.K.Ltd.的收购，合并范围自2024年11月起增加Techfluid
U.K.Ltd.，此外，美国陆地油气压裂软管客户销售金额有所提升，境外销售规模有
所扩大。
除前述主要境外客户分布的国家之外，发行人不断加大全球软管市场的开拓力度，
向东南亚、北欧、中东、南非、智利等国家和地区均实现销售，销售覆盖的国家和
地区逐年增加。
4.主营业务收入按销售模式分类
报告期内公司产品采取以自有品牌销售为主、ODM为辅，“直销+非直销”的销售模
式。公司设立国内销售部与外贸部，以自有品牌直接面向中海油、中石油等大型境
内外企业提供产品设计生产、售后服务等，公司为扩大产品市场覆盖、提升下游市
场占有率，在塑造自有品牌的同时，通过ODM模式与双威集团、特瑞堡等知名企业
合作，提升产品终端触达机会，同时接触并了解行业的最新发展动向。
报告期内，公司非直销模式销售包括经销及贸易，经销主要为通过Techfluid U.K.
Ltd开拓中高端产品的境外市场，2022年至2024年，公司对Techfluid U.K.Ltd.的
销售收入占公司经销收入的比重为81.73%、86.57%和76.97%；由于公司高端产品的
下游用户多为大型能源集团，海外注册的企业开展业务有一定优势，其本土经销商
能够为公司产品开拓国际市场提供助力。2025年上半年，发行人完成对Techfluid
U.K.Ltd.同一控制下企业合并，并追溯调整视同自2024年11月起将Techfluid U.K.
Ltd.纳入合并范围，因此发行人经销收入和非直销收入大幅下降。
除Techfluid U.K.Ltd外，其他经销商均为境内经销商，以买断形式销售工业专用
软管产品，通用性较高且销售金额较校公司贸易商客户分布较为分散，境内外、不
同类型产品均有贸易商销售，部分贸易商已有超过20年合作历史，公司通过贸易商
在不同区域、不同终端应用领域拓展销售渠道，形成销售增长的有力支持。
5.主营业务收入按季度分类
报告期内，发行人营业收入确认时间主要受下游订单以及生产交付周期的影响，下
游及终端客户分布领域较广，发行人的销售不存在明显的季节性特征。一季度因受
春节假期影响，发行人生产销售略低于其他季度。
6.前五名客户情况
报告期内，发行人客户总体数量较多，但头部集团客户相对稳定。报告期各期，发
行人前五名集团客户销售占营业收入总金额比例分别为49.84%、50.36%、42.50%和
37.81%。不存在对单一客户的重大依赖。
报告期前三年前五大客户中，Techfluid U.K.Ltd.系公司经销商也是公司关联方，
截至2024年末，Techfluid U.K.Ltd.系由公司实际控制人徐锦诚控制的企业，主要
负责公司产品在欧洲等区域的经销和市场开拓。截至本招股说明书签署日，发行人
已完成对Techfluid U.K.Ltd.多数股权的收购并将其纳入合并范围。发行人因同一
控制下企业合并追溯调整，视同自2024年11月起将Techfluid U.K.Ltd.纳入合并范
围，因此2024年度前五名客户中，对Techfluid U.K.Ltd.销售金额为2024年1-10月
数据。
2022年-2024年，前五大客户中Techfluid U.K.Ltd.系发行人关联方，除此之外，
公司各期前五大客户主要为大型能源、海洋工程、制造业集团公司，与公司不存在
关联关系。
7.其他披露事项
无。
8.营业收入总体分析
报告期各期，发行人营业收入分别为18,896.58万元、21,862.66万元、26,750.62
万元和15,322.93万元。受益于国际油价提升和油气领域固定资产投资增加，带来
海洋工程柔性管道和陆地油气柔性管道的需求增加，发行人营业收入呈现快速增长
的趋势，报告期前三年复合增长率达到18.98%。发行人高端产品在油气领域客户体
系内迅速推广，在多种应用场景下成功实现柔性管替代刚性管，为未来业绩增长进
一步打开了市场空间。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2026-03-12
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜山东泰克流体工程有限公司 ｜ 100.00｜ -1.77｜ 99.16｜
｜Techfluid U.K.Ltd. ｜ 6.00｜ 38.60｜ 3293.71｜
｜青岛圣悦莱流体工程技术有限｜ 100.00｜ -11.68｜ 68.11｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜山东悦龙橡塑有限公司 ｜ 5000.00｜ 4598.33｜ 13569.83｜
｜烟台泰悦流体科技有限公司 ｜ 5100.00｜ 3403.14｜ 23808.74｜
｜Techfluid Hong Kong Limite｜ 1.00｜ 7.42｜ 927.70｜
｜d ｜ ｜ ｜ ｜
｜安徽省国发石化设备有限责任｜ 1250.00｜ -4.83｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜山东莱州农村商业银行股份有｜ 100983.93｜ 8100.00｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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