☆经营分析☆ ◇920227 美登科技 更新日期：2026-04-14◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
向电商商家提供SaaS软件等增值服务。
【2.主营构成分析】
【2025年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜SaaS服务 ｜ 12254.14｜ 9212.29｜ 75.18｜ 78.96｜
｜电商客服外包 ｜ 2870.85｜ 1103.35｜ 38.43｜ 18.50｜
｜短信包 ｜ 280.67｜ 55.81｜ 19.88｜ 1.81｜
｜其他 ｜ 58.72｜ -28.63｜-48.75｜ 0.38｜
｜阿里云-云码 ｜ 55.66｜ 27.57｜ 49.53｜ 0.36｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内销售 ｜ 15520.03｜ 10370.38｜ 66.82｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜SaaS服务 ｜ 5936.03｜ 4421.39｜ 74.48｜ 78.12｜
｜电商客服外包 ｜ 1458.32｜ 509.74｜ 34.95｜ 19.19｜
｜其他 ｜ 204.69｜ 52.42｜ 25.61｜ 2.69｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内销售 ｜ 7599.04｜ 4983.55｜ 65.58｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜SaaS服务 ｜ 11629.69｜ 8612.72｜ 74.06｜ 78.84｜
｜电商客服外包 ｜ 2714.34｜ 1153.71｜ 42.50｜ 18.40｜
｜短信包 ｜ 292.01｜ 63.46｜ 21.73｜ 1.98｜
｜淘宝云币 ｜ 88.99｜ 42.18｜ 47.40｜ 0.60｜
｜其他 ｜ 25.15｜ -14.97｜-59.53｜ 0.17｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内销售 ｜ 14750.17｜ 9857.10｜ 66.83｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜SaaS软件服务 ｜ 5714.00｜ 4219.48｜ 73.84｜ 79.32｜
｜电商客服外包 ｜ 1316.48｜ 618.46｜ 46.98｜ 18.28｜
｜其他 ｜ 173.19｜ 61.65｜ 35.60｜ 2.40｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内销售 ｜ 7203.67｜ 4899.59｜ 68.02｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-12-31】
一、业务概要
商业模式报告期内变化情况
公司专注于为电商商家提供SaaS软件等增值服务，通过提供营销、订单、直播管理
等工具及在线客服服务等服务，帮助电商商家提升运营效率。报告期内，公司主要
经营模式如下：
1、销售模式
（1）电商SaaS软件
公司主要通过各电商平台的服务市场（如阿里巴巴旗下商家服务市场（fuwu.taoba
o.com）、京东京麦服务市场（fw.jd.com）、抖店服务市场（fuwu.jinritemai.co
m）等）线上销售软件产品，电商商家根据自身的需求，向公司订购所需的电商Saa
S软件，按订购的服务类型和周期向电商服务市场支付费用，获得公司提供的电商S
aaS软件及服务。电商平台的服务市场代为收取电商商家支付的软件款项，扣抵技
术服务费后与公司定期结算。
以美折为例，在阿里巴巴商家服务市场，通过搜索美折或在“促销工具”、“热门
服务”界面中找到美折，点击打开美折订购界面，电商商家根据需求选择服务版本
及周期进行订购，一次性向服务市场支付对应版本及周期的价款即可使用美折产品
，电商服务市场在电商商家订购的服务期限内与公司按月进行结算。
目前，我打软件在淘宝/天猫、拼多多、抖音等电商平台服务市场的销售模式与美
折软件基本一致。
在京东等电商服务市场上购买我打软件，与上述操作类似。该等电商平台将用户付
费扣抵平台分成后一次性后支付给公司，公司将上述款项确认为合同负债，在满足
收入确认条件时分摊确认收入。
（2）短信服务
公司短信服务主要内嵌于公司电商SaaS软件中，采用先充值后消费的收费模式，电
商商家通过软件的内购链接预充值购买短信服务，获得相应数量的短信，公司在电
商商家实际使用短信服务时进行结算。此外，个别客户采用后付费模式，即根据实
际发送量支付账单。
（3）在线客服服务
公司通过抖店服务市场线上及线下多种方式销售在线客服服务，电商商家主要购买
包月套餐，套餐内包含固定数量的客服会话，如果实际产生的客服会话数超过套餐
包含的数量，则超量部分按实际使用数量计费。
2、采购模式
公司业务资源采购主要包括技术服务、API和服务器资源及短信通道、在线客服服
务等。
（1）技术服务
电商服务市场由电商平台设计开发并进行技术维护，公司通过电商服务市场销售电
商SaaS软件需要按软件服务收入的一定比例支付技术服务费，在电商平台与公司结
算软件服务收入时予以扣除。
（2）API、数据同步服务和服务器资源
公司为电商商家提供软件服务时，需要向电商平台采购API、数据同步服务和服务
器资源进行指令交互和数据储存，以实现公司软件产品的功能，该部分采购主要采
用预充值模式，由电商平台根据实际使用情况进行扣款结算。少部分服务器采购可
采用先使用后结算的模式。
（3）短信通道
公司向供应商采购短信资源，业务部门综合考虑采购价格、通道稳定性及平台合规
性等因素，确定采购对象与数量。采购计划形成后，提交财务部及管理层审批。审
批通过后，公司通常根据采购数量向通信平台预充值，平台按短信实际发送量扣款
结算。此外，少数供应商采用后付费模式，即公司按月根据实际发送量支付账单。
（4）在线客服服务
公司提供的电商客服外包服务中的在线客服服务部分主要由供应商提供，公司会在
服务次月根据上月供应商提供的在线客服会话数和供应商进行结算。
3、研发模式
公司秉承“服务客户、需求源于客户”的理念，通过线上反愧实地走访、行业分析
等多种方式，深入了解客户的产品需求，以此不断完善产品功能、提升竞争力。
在研发流程上，部门首先在调研后形成文档并设计方案，通过初步技术评审后，再
细化出产品需求文档（PRD）组织需求评审，并同步启动视觉设计与测试文档编写
。待视觉评审通过后，产品进入开发与测试阶段，验收通过即可发布。发布策略上
，公司采用灵活的灰度发布机制，先将产品推送给部分客户收集反馈，根据意见进
行动态调整，待功能稳定后再逐步扩大范围，直至全量上线。
报告期后至报告披露日，公司商业模式没有发生重大变化。
二、经营情况回顾
(一)经营计划
1、主要经济指标完成情况
报告期内，公司实现营业收入155,200,337.77元，同比增长5.22%；公司实现归母
净利润43,322,899.73元，同比增长3.69%。
截止报告期末，公司总资产为445,421,610.98元，归属于母公司所有者净资产为41
5,622,585.53元。
2、研发情况
公司一贯坚持产品和技术驱动的发展理念。报告期内，公司研发费用金额为28,515
,651.78元，主要是公司现有产品的功能拓展，以及公司结合市场发展需求进行新
产品的研究开发投入。截至报告期末，公司拥有知识产权共计117项，其中软件著
作权116项，发明专利1项。
3、业务发展情况
公司的产品为电商SaaS软件及在线客服服务，报告期内公司除了积极拓展营销管理
、订单管理产品的市场，还不断开发直播管理等产品为公司提供新的增长点。
(二)行业情况
1、电商SaaS行业发展趋势
未来电商SaaS软件的核心趋势将围绕智能化、全渠道、用户体验三大维度展开，其
本质是从“工具驱动”向“智能驱动”的深刻变革。
在智能化层面，SaaS的价值正从“流程在线化”升级为“智能决策中心”。未来，
AI与大模型将深度融入选品、定价、客服、营销等全链路：通过分析市场趋势与品
类热度，辅助企业优化产品策略；智能客服机器人可自主完成标准化操作，大幅提
升服务效率；自动化营销工具则能基于场景特征精准触达用户，将复杂的算法能力
转化为企业触手可及的运营竞争力。
在全渠道层面，渠道协同能力成为竞争关键。未来的SaaS平台将帮助企业打通线上
商城、实体门店、社交平台等数据壁垒，实现库存、订单与会员体系的实时同步。
这不仅支撑了更便捷的服务模式，更让企业能够根据不同渠道的经营特征动态调配
资源，以数据驱动决策提升全域经营效率。
在用户体验层面，个性化与精细化服务成为转化核心。随着消费升级，用户购买的
不仅是商品，更是体验。SaaS系统通过捕捉消费场景与互动反馈，帮助企业为会员
提供更贴合需求的活动与专属权益，在每一个触点上累积用户信任，构建可持续的
品牌护城河。
2、公司市场地位
公司具体细分行业属于电商SaaS行业，公司旗下产品多次被阿里巴巴商家服务市场
评为“淘拍档”，在行业内具有良好的口碑和品牌效应，在电商SaaS行业中处于领
先地位。
根据市场公开信息，按客户数量（付费用户数量）统计，公司美折产品在阿里巴巴
商家服务所属功能类目下处于领先地位，我打产品在拼多多、1688、快手、抖音服
务市场所属功能类目下处于领先地位、光圈智播产品在抖音服务市场所属功能类目
下处于领先地位。
公司自成立以来，以阿里巴巴商家服务市场作为SaaS业务开展的起始点，逐步向多
类型电商平台渗透，形成了以阿里巴巴商家服务市场为主，多平台全面发展的产品
线格局。
三、未来展望
(一)行业发展趋势
未来电商SaaS软件的核心趋势将围绕智能化、全渠道、用户体验三大维度展开，其
本质是从“工具驱动”向“智能驱动”的深刻变革。
1、智能化驱动
过去，SaaS软件主要解决流程在线化的问题；未来，SaaS的核心价值在于帮助企业
进行智能决策。AI和大数据将深度融入电商运营的全流程，成为新的竞争壁垒。智
能化应用覆盖选品、定价、客服、营销等环节：AI系统通过分析宏观市场趋势与品
类热度波动，辅助企业优化产品组合与动态定价策略；智能客服机器人可高效响应
常规咨询，并自主完成标准化操作，大幅提升服务效率；自动化营销工具根据场景
与时段特征，推送相关类目的活动资讯，提升转化效能。通过底层的智能算力，Sa
aS软件正在将复杂的算法能力，转化为企业触手可及的运营竞争力。
2、全渠道融合
用户触点日益分散，渠道协同能力成为竞争关键。未来SaaS软件的能力之一是帮助
企业实现线上商城、实体门店、社交平台等渠道的经营数据统一汇聚。帮助企业优
化库存周转、订单履约与会员体系的协同效率。这不仅支撑更便捷服务模式，更让
基于场景的精细化运营成为可能——企业可根据不同渠道的经营特征，动态调配营
销资源。数据驱动的决策使企业能更敏捷地响应市场变化，提升全域经营效率。
3、用户体验升级：个性化与精细化服务成转化关键
随着消费升级，用户不再仅仅购买商品，更是在购买体验。SaaS系统正在帮助企业
更好地捕捉和理解消费场景与互动反馈，从而为会员提供更贴合需求的活动信息与
专属权益。无论是智能客服的快速响应，还是会员体系的专属关怀，SaaS技术都在
帮助企业在每一个触点上累积用户信任。
(二)公司发展战略
面对电商SaaS行业向智能化、全渠道、用户体验深度融合的演进趋势，公司将以“
智能驱动、全链协同、体验升级”为核心战略，持续深耕电商SaaS领域，依托行业
经验与技术沉淀，为商家提供覆盖营销、订单、客服等全链路的数字化解决方案，
助力商家在变革中构建核心竞争力。
1.营销管理：深化智能直播工具，拓展全渠道生态布局
在直播电商等新兴业态快速发展的背景下，公司将聚焦全渠道营销场景，持续优化
核心产品“光圈智播”，并计划向主流直播平台延伸，实现多平台统一管理。通过
强化AI驱动的直播间智能场控能力，提供实时数据监控、自动化互动与动态营销话
术生成，赋能商家提升直播转化效率。
2.订单管理：全链路智能协同，赋能降本增效
围绕订单管理产品，公司将持续推进全场景智能化升级，通过智能化升级打单、发
货、售后等环节的自动化处理，覆盖多平台多店铺订单整合需求，显著提升商家运
营效率。未来将向供应链上下游延伸，整合厂家货源、订单智能分发、分销商管理
等模块，构建全链路协同服务体系，帮助商家实现库存、订单与物流的实时同步，
支撑线上下下一体化、门店发货等全渠道履约场景。
3.客服服务：人机协同智能化，打造极致用户体验
公司整合多渠道接入、智能工单系统与数据看板，构建一体化的智能客服解决方案
。通过引入前沿AI技术实现智能话术生成，结合专业客服团队形成“人机协同”的
高效服务模式，在提升响应速度的同时保障服务温度，帮助商家累积用户信任，提
升服务体验。
4.技术赋能：AI驱动产品创新，构建增长引擎
公司将持续加大研发投入，探索AI在商品智能运营、动态营销策略等场景的深度应
用，推动SaaS产品从“流程工具”向“决策大脑”演进。以技术创新拓展服务边界
，为商家提供面向未来的智能化增长引擎。
(三)经营计划或目标
2026年，公司将继续深耕电商SaaS软件服务领域，围绕电商交易链路持续延伸与渗
透，在巩固现有市场地位的同时，稳步扩大业务规模。未来，公司将充分发挥自主
创新、行业经验、客户资源及品牌积淀等综合优势，以智能化与服务深度为核心抓
手，通过以下举措积极推动业务发展：
1、深化产品智能体验，提升品牌价值与用户粘性。历经多年发展，公司已在电商S
aaS领域推出了“美折”“我打”等具备市场竞争力的核心产品，在电商服务场景
中率先形成客户基础与行业认可度。随着行业竞争日趋激烈，各类创新产品不断涌
现，公司将持续推动产品功能向智能化、个性化演进，依托AI能力优化商家操作体
验与决策效率，在提升用户服务感知的同时增强品牌价值，确保持续保持市场竞争
优势。
2、拓展业务覆盖边界，培育新增长曲线。公司业务拓展将紧密围绕电商业态多元
化趋势，聚焦直播电商等新兴场景的核心需求，通过强化“光圈智播”等产品的多
平台适配能力与用户运营深度，提升工具在新兴渠道的覆盖广度与场景穿透力。在
创新投入过程中，公司将建立投入产出动态平衡机制，以精细化运营驱动资源高效
配置，为可持续发展注入新动能。
3、加大技术人才引育，强化AI驱动的研发底座。技术研发是支撑业务扩张的核心
引擎。随着云计算、AI与大数据的深度融合，SaaS产品正加速向智能化方向演进。
公司将持续加大研发投入，引进和培养高水平技术人才，推动产品从流程工具向智
能决策平台跃迁，通过模块化架构降低使用门槛，以算法能力优化选品、营销、客
服等业务决策链路，构筑灵活、高效、可扩展的技术底座，驱动产品竞争力与市场
渗透率持续提升。
4、多维提升经营管理效能，夯实高质量发展基矗公司将紧密贴合业务发展实际，
从治理、内控、财务、组织等多维度系统发力。持续完善治理结构与内控体系，有
效防范经营风险；强化财务精细化管理能力，深挖降本增效空间；推进全面预算管
理与组织流程优化，以科学方式配置资源，提升整体运营效率与敏捷响应能力，确
保公司在快速变化的市场环境中行稳致远。
(四)不确定性因素
对公司未来发展或经营计划有重大影响的不确定因素主要来自市场竞争，主要包括
公司新业务开展进度不及预期、行业竞争加剧导致客户流失、人力成本大幅上升等
，公司将密切关注市场变化，及时调整以应对变化。
四、风险因素
(一)持续到本年度的风险因素
电商平台依赖风险
公司主要产品为电商SaaS软件及短信服务，下游客户主要为电商商家，因此公司业
务主要通过淘宝/天猫、抖音等电商平台运营的服务市场开展。该等电商平台集聚
了大量电商商家资源，在电商行业中居于相对优势地位；同时，电商平台针对入驻
服务市场的服务商企业制定了收益分成规则，并基于平台的开发环境和基础设施部
署向服务商企业提供 API、服务器等主要业务资源。若电商平台将电商商家资源向
公司的竞争对手倾斜，或者对技术服务费、API、数据同步服务的收费规则作出不
利于公司的调整，均可能对公司的业绩产生不利影响。
此外，公司基于各电商平台进行运营，相关业务明细及收益分成数据保存于平台服
务器，各平台定期向公司提供相关数据。公司依据各平台规则与其提供的数据核对
，并主要依据平台向公司提供的账单进行结算。公司依据对账单上对应期间公司未
分成收益及对应归属于平台的分成成本分别确认公司的收入及成本。由于公司的业
务结算主要基于以上过程，若电商平台提供的业务数据源产生一定的偏差或未来平
台结算规则发生重大变化，则可能会对公司结算产生重大影响。
因此，基于公司的业务与结算模式，公司存在对电商平台依赖的风险。
应对措施：
公司将增强公司对内部数据包括客户数量、采购单价、采购期间等信息的利用率，
通过执行定期的内部数据与淘宝、抖音等平台业务数据源的交叉核对来避免由于外
部统计因素的错误对公司结算产生的重大影响。
产品结构相对单一的风险
公司核心产品主要包括美折、我打，均为电商商家管理服务软件。报告期内，该等
产品合计收入占营业收入的比重为 67.29%，公司对上述两款产品依赖较大。相比
部分同行业竞争对手，公司产品结构相对单一，后续若上述两款产品面向的市场发
生不利变化，或者公司未能根据电商商家的需求变动对该等产品进行相应的功能开
发或
产品升级，抑或公司未能基于市场需求推出新的产品和丰富产品结构，则可能对公
司的生产经营产生不利影响。
应对措施：
公司努力拓展产品线，投入新功能、新产品的研发，根据公司发展战略，对公司的
业务格局进行横向和纵向延伸，丰富收入来源和渠道。
研发失败风险
公司产品与模块的开发需要经过立项、评审、开发与测试等多个环节，公司研发投
入较大。若公司研发的产品无法上线，或产品上线后未获市场认可，将影响公司用
户数量和收入的不断增长，对公司经营业绩产生不利影响。
此外，若公司的技术研发方向未能满足各电商平台的发展需求，或者公司的产品未
能帮助电商商家在电商平台多元化发展中实现多个店铺跨平台的聚合管理，抑或公
司的产品未能在与同行业的竞争中保持领先性，则公司可能存在丧失技术领先优势
的风险，也有可能对公司的业绩造成不利影响。
应对措施：
公司将及时搜集商户的反馈，并作出快速的响应，制定有效的开发计划，降低新软
件开发不成功的风险，进而降低研发投入无法产出客观的收入的风险。
公司将继续专注于提升研发人员的技术能力。项目制作人、技术人员在项目制作中
积累的技术经验，会在全公司的研发人员中定期分享；同时邀请公司外的专家，进
行讲座，通过以上措施让全公司的研发人员提升技术能力。在日常的研发过程中，
由总经理、核心技术人员和项目负责人带头，要求各项目组的研发人员时时关注和
学习行业内先进技术的发展，进行前瞻性的技术积累，以备未来的技术应用。
商誉和无形资产减值风险
2020年6月，公司因收购威海领新100%股权，在合并层面确认了商誉 7,294.71万元
以及无形资产原值1,724.11万元；2023年11月公司因收购成都西阿爱木网络科技有
限公司，在合并层面确认了无形资产原值781.59万元。截至报告期末，该等商誉与
无形资产的账面价值合计8300.11万元，占资产总额的比重为18.63%，占比较高。
目前未发现上述资产存在减值迹象。若威海领新未来经营情况未达预期，则可能产
生无形资产和商誉减值的风险，进而对公司经营业绩产生不利影响。
应对措施：
公司在未来计划进一步优化升级订单软件系列产品，着力提升品牌价值，打造覆盖
多平台、多渠道不同订单供应链场景及其他电商服务场景的解决方案。通过加大对
一系列订单供应链软件产品的研发投入，公司将不断强化产品核心能力，提升数据
处理和分析等能力。
税收政策风险
报告期内，重要子公司威海领新为高新技术企业，执行15%的高新技术企业所得税
税率。如果国家或所在地税收主管部门对高新技术企业税收优惠政策进行调整，或
者公司未来期间不能持续取得高新技术企业认证，无法持续享受高新技术企业税收
优惠政策，将导致公司所得税的纳税税率发生较大变化，从而对公司利润情况造成
不利影响。
应对措施：
不断提高公司的税务基础知识和管理能力，加强对高新技术企业税收政策的学习，
尤其是法律方面的融会贯通，另外公司会不断进行创新，以满足高新企业的条件。
内部控制风险
公司已针对防范财务舞弊、避免资金占用、违规担保、确保财务独立性等重大事项
制定了相关内部控制制度，并采取了额外的必要措施防范上述内控违规事项发生。
若公司有关内部控制制度不能有效地贯彻落实或相关措施未能生效，将对公司生产
经营活动及规范管理构成不利影响。
应对措施：
公司股东、管理层将认真学习《公司法》、《公司章程》、股东会及董事会议事规
则及其他各项内控制度。继续完善法人治理结构，严格践行公司各项治理制度，在
股东会、董事会决策过程中严格执行关联方回避制度，同时提高内部控制的有效性
，使公司朝着更加规范化的方向发展。
本期重大风险是否发生重大变化：
本期重大风险未发生重大变化。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜杭州一登科技有限公司 ｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜杭州万销科技有限公司 ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜威海来金信息技术有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜杭州客数互动网络科技有限责｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜威海威威兔信息科技有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜成都西阿爱木网络科技有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜杭州逸登科技有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜威海领新信息技术有限公司 ｜ 500.00｜ 2251.49｜ 12727.79｜
｜杭州海登科技有限公司 ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜杭州货殖科技有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜杭州澜帆企业管理合伙企业( ｜ 84.00｜ -｜ -｜
｜有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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