☆经营分析☆ ◇920808 曙光数创 更新日期：2025-12-15◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
浸没液冷数据中心基础设施产品、冷板液冷数据中心基础设施产品及模块化数
据中心产品的研究、开发、生产及销售，以及围绕上述产品提供系统集成和技术服
务。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜浸没液冷数据中心基础设施｜ 5681.53｜ 1597.58｜ 28.12｜ 40.56｜
｜产品 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜冷板液冷数据中心基础设施｜ 5344.98｜ 550.38｜ 10.30｜ 38.15｜
｜产品 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜模块化数据中心产品 ｜ 2059.69｜ 245.92｜ 11.94｜ 14.70｜
｜服务 ｜ 535.10｜ 314.63｜ 58.80｜ 3.82｜
｜配套产品 ｜ 387.75｜ 21.56｜ 5.56｜ 2.77｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜北部地区 ｜ 7476.69｜ 1852.93｜ 24.78｜ 53.37｜
｜东部地区 ｜ 5324.10｜ 294.18｜ 5.53｜ 38.00｜
｜西部地区 ｜ 666.13｜ 320.50｜ 48.11｜ 4.75｜
｜南部地区 ｜ 542.13｜ 262.47｜ 48.41｜ 3.87｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜冷板液冷数据中心基础设施｜ 21330.03｜ 5512.33｜ 25.84｜ 42.13｜
｜产品 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜模块化数据中心产品 ｜ 15034.82｜ 2927.49｜ 19.47｜ 29.70｜
｜浸没相变液冷数据中心基础｜ 9731.07｜ 4866.76｜ 50.01｜ 19.22｜
｜设施产品 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜配套产品 ｜ 2279.36｜ 220.53｜ 9.67｜ 4.50｜
｜服务 ｜ 2249.89｜ 1711.50｜ 76.07｜ 4.44｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜北部地区 ｜ 27218.51｜ 7865.72｜ 28.90｜ 53.76｜
｜东部地区 ｜ 14314.35｜ 3658.78｜ 25.56｜ 28.28｜
｜南部地区 ｜ 7295.68｜ 3237.84｜ 44.38｜ 14.41｜
｜西部地区 ｜ 1796.63｜ 476.28｜ 26.51｜ 3.55｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜冷板液冷数据中心基础设施｜ 3754.58｜ 561.34｜ 14.95｜ 38.39｜
｜产品 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜模块化数据中心产品 ｜ 3227.57｜ 445.06｜ 13.79｜ 33.00｜
｜浸没液冷数据中心基础设施｜ 1816.21｜ 588.54｜ 32.40｜ 18.57｜
｜产品 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜服务 ｜ 584.49｜ 334.02｜ 57.15｜ 5.98｜
｜配套产品 ｜ 398.23｜ 80.29｜ 20.16｜ 4.07｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜北部地区 ｜ 5232.57｜ 1024.65｜ 19.58｜ 53.50｜
｜东部地区 ｜ 3751.90｜ 771.07｜ 20.55｜ 38.36｜
｜南部地区 ｜ 415.63｜ 116.33｜ 27.99｜ 4.25｜
｜西部地区 ｜ 380.99｜ 97.19｜ 25.51｜ 3.90｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜浸没液冷数据中心基础设施｜ 37815.16｜ 14946.77｜ 39.53｜ 58.15｜
｜产品 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜冷板液冷数据中心基础设施｜ 18998.51｜ 3966.24｜ 20.88｜ 29.22｜
｜产品 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜模块化数据中心产品 ｜ 6971.48｜ 1113.46｜ 15.97｜ 10.72｜
｜配套产品 ｜ 710.71｜ 90.77｜ 12.77｜ 1.09｜
｜服务 ｜ 529.45｜ 281.31｜ 53.13｜ 0.81｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜北部区 ｜ 37708.61｜ 12793.98｜ 33.93｜ 57.99｜
｜南部区 ｜ 11572.19｜ 3437.79｜ 29.71｜ 17.80｜
｜东部区 ｜ 7901.29｜ 1877.14｜ 23.76｜ 12.15｜
｜西部区 ｜ 7843.22｜ 2289.63｜ 29.19｜ 12.06｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、业务概要
（一）公司简介
本公司是中科曙光（股票代码：603019）的控股子公司，新一代数据中心冷却技术
领先的整体解决方案和全生命周期服务供应商，国家级专精特新“小巨人”企业、
北京市企业技术中心、北京专精特新百强企业、北京市共铸诚信企业典范、中国开
发者影响力标杆企业以及2024年生态品牌认证示范单位。
公司2011年底在业内首先提出液冷技术路线，并启动相关技术研究，于2015年率先
推出国内首款量产的冷板式液冷解决方案，并于2019年在全球范围内首次实现了基
于全浸式液体相变冷却技术解决方案的应用落地。公司客户涵盖政府、金融、互联
网、运营商等领域，以高效冷却技术为核心竞争力，为数据中心提供精确制冷、低
PUE、低噪音运行和高密度部署，提升数据中心IT设备运行效率的同时，推动高效
经济、低碳绿色的数据中心快速发展。
（二）主要产品及服务
公司主要产品包括浸没液冷数据中心基础设施产品、冷板液冷数据中心基础设施产
品及模块化数据中心产品，以及围绕上述产品提供系统集成和技术服务。主要如下
：
1、浸没相变液冷数据中心基础设施产品-C8000
浸没式相变液冷是将整个服务器或其组件直接浸入冷媒中的冷却方式，经过技术处
理后的液态冷媒拥有较低沸点，吸收服务器主要发热元器件的热量后发生沸腾气化
，气化的冷媒进入换热器与常温冷却水换热，通过室外一次侧冷凝为液体，完成热
力循环。
2、冷板液冷数据中心基础设施产品-C7000系列
冷板式液冷属于间接式冷却技术，通过液冷板将发热器件的热量间接传递给封闭在
循环管路中的冷却液体，通过冷却液体将热量带走的一种散热形式。其中服务器内
主要热源（例如CPU、内存等）采用液冷冷板套件进行冷却，其余热源仍采用风冷
方式进行冷却。通过这种混合冷却方式，可大幅提升服务器散热效率，同时，降低
冷却系统能耗，增强服务器可靠性。
冷板液冷数据中心基础设施产品主要包含液冷服务器冷板套件、液冷机柜、封闭通
道、竖直分液单元、液冷换热单元、室外冷却设备及预制化管路等产品。
（三）主要资质和荣誉
公司具有机电工程施工总承包资质二级、建筑机电安装工程专业承包、建筑装修装
饰工程专业承包、电子与智能化工程专业承包等二级资质，可以提供数据中心基础
设施规划设计到施工建设以及运维优化等全生命周期服务，全方位满足客户的多样
化需求。
公司先后获得“北京市科学进步一等奖”、“北京市科学进步三等奖”、“数据中
心科技成果一等奖”、“杰出科技引领奖”、“优秀数据中心基础设施创新奖”，
国家互联网数据中心产业技术创新发展大会技术创新项目奖特等奖，中国制冷学会
“2024年度优秀产品”等。
公司的液冷数据中心解决方案入寻2023年度北大创新评论产业研究案例库”，承建
的中国科学院信息化大厦相变浸没式液冷数据中心项目成功入讯京津冀绿色低碳技
术典型案例（2023-2024）》。
（四）核心竞争力
公司以技术为导向，始终秉承“持续创新数据中心技术，让数字社会更美好”的愿
景，致力于成为新一代数据中心领先的整体解决方案和全生命周期服务提供商。截
至报告期末，公司员工中技术人员226人，占员工总人数的52.80%；公司拥有已授
权相关专利176项（与液冷相关的专利139项），软著48项，其中发明专利45项（在
审发明专利51项），国内41项，国外4项；累计主编或参编国标、行标、团标37项
，其中包括牵头编制国家标准1项、行业标准1项。
公司以浸没相变液冷的高效冷却技术为核心竞争力，可使芯片超频运行，芯片性能
约可提升10-30%，相当于单位算力的拥有成本可降低10-25%。室外侧可以实现全年
全地域自然冷却，PUE值最低可至1.04，比传统风冷机房节能30%以上，且可实现计
算节点紧凑化部署，单机柜功率密度提升到750kW以上，节省机房空间约80%。该项
技术目前处于全球先进水平，已在重庆、江苏、山西、河北、浙江等多地完成浸没
相变数据中心建设，是国内唯一实现浸没相变液冷技术大规模商业化部署的企业。
（五）市场地位
自公司首次推出商业化液冷产品以来，一直致力于为客户提供高性能、高可靠、绿
色节能、全链条、全生命周期的数据中心整体解决方案。截至报告期，公司业务涵
盖科研、能源、政府、金融、互联网、运营商等多个行业。据中国电子技术标准化
研究院主编的《液冷数据中心白皮书》，公司在2023年度液冷基础设施市场份额高
达61.30%，连续三年蝉联行业榜首。
报告期内，公司商业模式和核心竞争力未发生重大变化。
二、经营情况回顾
（一）经营计划
2025年1-6月，公司实现营业收入14,009.04万元，较上年同期增长43.23%，其中
浸没液冷产品收入同比增长212.82%，冷板液冷产品收入同比增长42.36%。主要得
益于公司新一代C8000产品逐步落地部署以及冷板液冷行业渗透率提升，但受到项
目实施周期影响，公司存货同比增长238.37%。主要经营情况回顾：
1、提出“液冷即服务”理念，打破传统业务模式
当前液冷数据中心仍然面临着诸多问题。从设计方面来看，传统设计院对液冷和
传统暖通设计存在误区，液冷服务器种类繁多，系统匹配难度较大。同时，各厂家
的设计标准不一，温度、温差、压力等参数各不相同，架构设计也千差万别。这些
不同的需求和设计都增加了液冷数据中心建设的复杂性。
公司提出“液冷即服务”的理念，打破了传统“卖设备”的业务模式，转向提供
全生命周期的管理能力，推动液冷从“冰冷设备”走向“温暖服务”的新阶段。包
括从架构设计到系统深化设计，从定制化产品到现场部署调试，从智能化运维到水
质全生命周期管理等各个环节，致力于为客户提供从可研架构设计到最终使用的全
过程、全方位、全链条服务，确保液冷系统的安全性和可靠性。
2、积极探索海外市场
根据MordorIntelligence数据，AI应用渗透、数据中心规模扩张等因素将在未来
刺激液冷市场快速增长，预计到2028年该份额有望从10%增长到30%。2024-2028E液
冷市场CAGR将超过40%，远高于整体热管理市场的14%与风冷市场的9%。
公司于2024年7月在新加坡注册设立全资子公司，以东南亚市场为起点，积极探索
海外数据中心市常截至目前，在马来西亚、日本等地已有项目落地，欧美、新加坡
、中东、泰国、韩国等地市场也取得了积极进展。
3、率先实现相变冷板液冷技术产品化落地
公司2025年6月发布了C7000-F相变冷板液冷数据中心整体解决方案，推动国产液
冷从实验室快速走向生产线；依托泵驱排级、无泵自循环池级、模块化柜级三大产
品架构，覆盖多元化需求场景，有效破解了传统架构在泵驱/自驱选型、集中/分布
设计及冗余可维护性无法兼顾的难题。C7000-F相变冷板液冷解决方案全面突破液
冷系统在冷却能力、安全性和系统复杂性方面的限制，并实现多项技术创新：
冷板强化沸腾技术：C7000-F通过优化冷板材料与翅片表面结构，大幅提升换热效
率。采用微表面结构促进沸腾成核，显著降低热阻，使散热能力提升超过15%。
微纳米多孔流道设计：新一代冷板采用微纳米多孔结构设计，有效改善气液流动
特性，提高蒸汽排出效率，实现总体温度下降5℃以上，充分满足AI服务器对散热
性能的严苛需求。
自研专用环保冷媒SFP-1025F：曙光数创自主研发的SFP-1025F冷媒，具备高效散
热、运行压力低、安全可靠、绿色环保、自主研发等优势，彻底解决传统液冷在水
质和系统安全方面的困扰，为系统长期稳定运行提供坚实保障。
3、400V高压直流（HVDC）供电系统落地部署
公司针对传统高压直流（HVDC）供电系统电池直挂母线导致电压低、电流大、线
缆粗、损耗大，系统不能对单组电池进行核容测试等缺点，研发了新一代AI高效供
电系统。该系统支持市电、柴发、电池的直接接入，直流供电系统配备储能系统（
如蓄电池组）通过DC模块与直流母线相连，在市电故障时，可以为数据中心提供恒
定400V不间断的直流电力支持，稳压精度±0.5%，且能够实现DC400V与AC380V或DC
240V同时输出，比例灵活可调；
相比传统HVDC供电系统额定功率提升26%，最大尺寸降低56%，占地面积降低22.80
%，功率密度提升49.50%，预计2025年完成首个项目部署，合同额超过亿元。
4、积极推动行业标准化和规模化
2025年6月，由中国电子技术标准化研究院牵头并归口、公司作为主要参编单位，
我国首部绿色数据中心评价领域国家标准《绿色数据中心评价》正式实施，其将作
为国家绿色数据中心评价依据。同时公司牵头编制的首个行业标准《液冷数据中心
快速接头通用规范》正式启动，该标准的制定将填补行业空白，为液冷数据中心快
速接头的生产、应用提供统一规范。此举有利于推动行业标准化和规模化，规范市
场行为，避免行业内的无序竞争，推动行业的健康有序发展。
5、积极布局冷板液冷市场，保持市场领先地位
根据IDC的市场调研数据，2023年互联网行业占国内液冷服务器市场的46.3%，成
为液冷尤其是冷板液冷最主要的需求来源。公司报告期内通过扩大销售队伍，在全
国主要省份建立区域销售团队，拓宽销售渠道等多种方式，截至报告期末，公司冷
板液冷在手订单同比增长2.4倍。
（二）行业情况
1、智算中心的基本概念
智算中心即智能计算中心（简称AIDC），是基于GPU、TPU、FPGA等人工智能芯片
及计算框架构建的人工智能基础设施，可以支撑大量数据处理和复杂模型训练。智
算中心产业链关键环节分为上游设施层、中游运营层和下游应用层。上游设施层包
括基建、冷却系统、供配电系统、基础网络设施等基建环节，以及AI芯片、AI服务
器、网络设备（光模块、交换机等）、存储设备、数据中心管理系统等IT基础架构
环节。
2、AI算力高需求带来更高功耗
深度学习时代之前，算力需求24个月翻一倍，深度学习时代算力需求3-4个月翻一
倍，大模型时代算力需求2个月翻一倍；对于CPU、GPU、ASIC等计算芯片而言，一
方面可以通过增加计算核心数或提高单核心的主频等方式来提高算力，此举会显著
增加芯片的TDP（热设计功耗）；另一方面可以依靠先进制程技术来缩减单位算力
对应的TDP/算力。但是由于先进制程技术推进较慢等因素影响，无法继续依靠半导
体制程工艺的升级来实现性能提升，这也导致了AI芯片功耗的大幅攀升。
3、液冷由“可驯变为“必驯
（1）高温是数据中心电子设备故障主要诱因
对于IT设备中的电子元器件而言，环境温度每提高10℃，元器件寿命就会降低30%
-50%，影响小的也在10%以上。一般认为单机柜功率密度达到20kW是风冷散热方式
的解热极限，而液体的比热容是空气的1000-3500倍，导热系数是空气的20-30倍，
冷却液以高速流动经过冷板（间接冷却）迅速带走热量，或将电子元器件全部浸泡
在冷却液中（直接冷却）方式均匀散热。其中冷板液冷解热区间为20kW-100kW，浸
没相变液冷解热上限突破至750kW以上，使得服务器温度更加稳定，CPU和GPU计算
部件可以长时间稳定工作在高性能频率状态。
（2）数据中心节能减排迫在眉睫
对于数据中心而言，IT和空调制冷设备是数据中心的主要能耗来源，两者通常占
数据中心总能耗的85%以上，而传统风冷的空调制冷设备能耗占比达到45%，数据中
心后期运维成本中电费成本占比到60%-70%。预计2025年数据中心耗电量接近4000
亿千瓦时，成为全国第九大高耗能产业。
液冷系统通常由冷却液、冷却泵、管道、散热器、控制系统等组件组成，协同工
作以确保热量的有效传导和散发。由于液冷系统显著降低空调制冷设备的使用，因
此不仅提升散热效率，还能够减少设备运行时的噪音，并降低能耗，其中冷板液冷
的PUE最低降至1.15，浸没相变液冷的PUE最低降至1.04，远低于传统风冷的1.5，
帮助实现数据中心和其他高能耗场景的节能减排目标。
（3）政策对数据中心PUE指标要求趋严
随着数据中心能效限额标准加严，执行能效阶梯电价的PUE值将越来越低。根据国
家发展改革委、工业和信息化部、国家能源局、国家数据局联合发布的《数据中心
绿色低碳发展专项行动计划》规定，到2025年底，新建及改扩建大型和超大型数据
中心电能利用效率降至1.25以内，国家枢纽节点数据中心项目电能利用效率不得高
于1.2。北京市发布的《北京市存量数据中心优化工作方案（2024-2027年）》规定
自2026年起，对PUE值高于1.35的数据中心征收差别电价，并对PUE值不高于1.35的
数据中心进行公示。
3、什么是“液冷”
液冷是利用液体取代空气作为冷却介质，与服务器发热元器件进行热交换将服务
器元器件产生的热量带走的一种冷却方式。液冷散热系统通常由至少两个相互隔离
的循环回路组成，其中供给设备的内循环也称作二次侧，将热量传递给外界环境的
循环也叫一次侧，两个循环通过CDU或CDM内置的板换进行隔离和交换热量。
三、公司面临的风险和应对措施
市场竞争风险
重大风险事项描述：模块化数据中心产品目前技术成熟，行业竞争对手众多，属于
饱和竞争市常目前公司主营业务收入主要来自于数据中心液冷基础设施产品，随着
行业竞争对手逐步开展液冷技术与产品的研发和应用，可能会加剧行业市场竞争水
平。如果公司在竞争中不能保持竞争优势、扩大市场份额、相应提升经营管理水平
，将可能会发生公司收入波动、市场份额增长不如预期的风险。应对措施：公司会
加强市场前瞻性研究，加大研发投入，根据行业和市场发展趋势把握技术研发方向
，并针对客户需求及时推出新服务方式，从而保持和提高公司技术竞争力；从组织
运营效率、管理体系、创新体系等方面不断提升，从综合上提升公司整体竞争力。
客户集中度较高的风险
重大风险事项描述：报告期内，公司前五大客户销售收入为124,061,830.97元，占
当期营业收入的比重为88.56%。其中第一大客户占比为54.74%，从财务数据来看公
司对主要客户的依赖程度较大，若主要客户因行业周期波动或者自身经营不善等因
素导致生产经营状况发生重大不利变化，公司的产品销售将会受到不利影响，公司
存在一定的客户集中度高的风险。应对措施：公司将逐步完善业务网络的布局，加
大对市场营销队伍和售后服务队伍的建设，以扩大客户体量为公司战略。公司计划
通过优质、高效的基础业务服务提升客户续约率，再配合后续的增值服务，创造更
高的企业价值。
产品质量控制风险
重大风险事项描述：公司主要从事浸没液冷数据中心基础设施产品、冷板液冷数据
中心基础设施产品、模块化数据中心产品的研究、开发、生产及销售，以及围绕上
述产品提供系统集成和技术服务。如果公司在产品研制和生产过程中出现质量未达
标准的情况，将对公司的品牌形象、市场拓展和经营业绩造成不利影响。应对措施
：公司将不断按照ISO9001质量管理体系要求进行严格质量把控，加强对管理层、
研发人员、生产制造人员等的培训，提升全员质量管理意识。
关联交易占比较高的风险
重大风险事项描述：报告期内，公司对关联方公司销售收入为78,874,466.31元，
占当期收入的比重56.30%。公司与关联方合作均为市场行为，公司所经营的数据中
心基础设施产品与关联方所主要从事的计算机及服务器类业务存在互补关系，尤其
是近几年算力的高速发展，业务互补关系更为突出。若公司与关联方的合作关系发
生不利变化或关联方的行业地位发生不利变化，使其需求降低，则公司的营业收入
存在下滑的风险。应对措施：重视销售，横向拓展市场；直面客户，减少中间环节
；改善经营策略，以扩大市场份额为导向。
市场开拓不及预期的风险
重大风险事项描述：冷却介质与服务器等电子设备兼容性是影响公司浸没相变液冷
产品大规模推广的重要因素。公司浸没相变液冷技术主要面向高功率密度与极高功
率密度的数据中心市场，公司已就冷却介质与服务器等电子设备中所应用的材料进
行了长期兼容性实验，建立了已知冷却介质的物化特性参数及其材料兼容性数据库
，并与现有客户的服务器实现了兼容性适配。虽然公司对此进行了长期研究，但是
受多种因素影响，公司的浸没相变液冷产品与其他厂商的服务器的适配仍需要服务
器在液冷环境下的设计认证和一定周期的可靠性测试过程。公司存在浸没相变液冷
产品与其他公司服务器需一定适配周期导致的市场拓展不及预期的风险。应对措施
：进一步开展冷却介质和服务器的适配前瞻性研究，开展市场通用服务器的适配工
作，缩短实际应用过程中适配周期。
税收优惠政策风险
重大风险事项描述：公司属于高新技术企业，享受15.00%的所得税税率优惠政策，
同时截至目前有39款软件享受增值税即征即退政策。若税收优惠政策发生变化或公
司今后不能获得相应资质，则将无法享受上述优惠政策，可能会对公司的经营成果
造成影响。应对措施：公司将继续做大做强公司业务，不断优化商业模式，逐步增
强主营业务的盈利能力，降低政府税收优惠政策对公司业绩的影响。
毛利率下降的风险
重大风险事项描述：报告期内，公司毛利率为19.49%，公司主营业务收入主要来自
于液冷基础设施产品，随着行业竞争对手逐步开展液冷技术与产品的研发和应用，
可能会加剧行业市场竞争水平。如果公司在竞争中不能保持竞争优势、扩大市场份
额、相应提升经营管理水平，公司将面临激烈的市场竞争导致毛利率下降的风险。
应对措施：公司将持续加大对新技术、新产品的研发，提升自身技术优势，提高产
品附加值，保持产品利润空间。
核心技术被替代的风险
重大风险事项描述：公司目前的核心技术主要应用于公司的浸没液冷数据中心基础
设施产品、冷板液冷数据中心基础设施产品、模块化数据中心产品中。公司掌握的
核心技术为公司持续扩大技术优势，获得特定行业和应用场景（如中高至极高功率
密度数据中心领域）的客户资源提供了坚实的基矗如果未来公司未能持续升级核心
技术、掌握客户需求变化，或下游数据中心行业的需求发生较大变化，导致公司被
国际、国内市场上其他技术替代、淘汰，则公司将可能面临市场份额缩减和盈利能
力下降的风险.应对措施：公司将加强研发投入，做好产品研发布局。在内部研发
的同时，通过与高校、科研院所、技术领先企业等合作研发或技术引进的形式加快
成果转化。
知识产权保护风险
重大风险事项描述：公司作为拥有国际领先技术的企业之一，始终坚持创新发展的
理念，在数据中心制冷尤其液冷领域持续开展技术研究和产品开发。截至2025年6
月30日，公司共有国内专利172项，其中发明专利41项、实用新型专利105项、外观
设计专利26项；国外专利4项。如果公司未能对其核心知识产权进行有效保护，则
可能出现核心技术及知识产权泄密或遭盗用等情况，进而会对公司业务发展造成不
利影响。应对措施：公司对技术成果进行分级管理，对核心技术公司积极采用商业
秘密、专利、软著等多重保护措施进行管理。同时建立健全公司保密制度，对员工
进行保密培训，与供应商签订保密协议，建立权限授权管理制度。
人才流失风险
重大风险事项描述：公司近年来把团队建设放在突出位置，在长期经营过程中，培
养了一批经验丰富的管理人才和掌握关键技术的技术人才，人员稳定、经验丰富的
人才是公司持续发展的重要资源和保障。公司已制定了合理的激励政策，以提高技
术团队及管理团队的稳定性，同时建立了完善的绩效考核体系以吸引更多专业人才
的加入。虽然公司与核心技术人员签订有保密协议和竞业禁止协议，但如果公司管
理人才和技术人才流失，公司核心技术研发进度减缓，将对公司掌握的技术优势造
成不利影响。应对措施：公司人力资源部门会根据实际情况做出符合公司战略发展
的管理方针，通过同类市场有竞争力的薪酬福利、完善的公司规章制度、福利、加
大员工关怀力度，公司文化建设，以及不断创造发展机会等措施，实施差异化管理
，以防核心人员流失对公司造成的重大影响。
研发失败风险
重大风险事项描述：公司是一家以数据中心高效冷却技术为核心的数据中心基础设
施产品供应商。数据中心基础设施产业属于高度知识密集型产业。随着新建数据中
心需求快速增长，对于数据中心基础设施的要求不断提升，更低的PUE指标、更高
的单机柜功率密度、更优秀的散热性能等都是该行业面临的挑战。为了更好地满足
下游客户对产品的性能、质量、应用行业及应用场景等不断提升的需求，公司需要
不断进行技术创新以持续满足市场竞争发展的要求。因行业技术研发难度较大，以
及受研发能力、研发条件和其他不确定性因素的影响，公司存在研发失败的风险。
若未来公司技术研发失败而导致产品性能落后，可能使公司前期研发投入无法按照
预期为公司带来收入或增强竞争优势，进而对公司业绩造成不利影响。应对措施：
研发项目立项前充分市场调研，做好市场需求分析，精准把控产品需求和定位；研
发项目立项后加强过程管控，及时识别风险，调整研究方向，克服风险的不利影响
。同时不断引进经验丰富的专业人才，提升整体技术水平。
不当控制风险
重大风险事项描述：报告期内，公司控股股东北京曙光信息持有公司62.07%的股份
。根据《公司章程》和相关法律法规规定，北京曙光信息能够通过股东会和董事会
行使表决权对公司实施控制。虽然公司已经建立了较为完善的公司治理结构、内部
控制制度，并建立、健全了各项规章制度，但如果北京曙光信息利用上述权利对公
司进行不当控制，将对公司持续健康。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜曙光数创电子设备科技发展( ｜ 5000.00｜ 5290.59｜ 76348.12｜
｜青岛)有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜曙光数创国际(控股)股份有限｜ 136.47｜ -59.66｜ 98.04｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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