☆经营分析☆ ◇000501 武商集团 更新日期：2025-04-11◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
从事购物中心及超市业态的商品销售业务。
【2.主营构成分析】
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜商品零售业务 ｜ 557869.56｜ 231846.20｜ 41.56｜ 83.22｜
｜其他业务 ｜ 94392.85｜ 93396.63｜ 98.94｜ 14.08｜
｜房地产业务 ｜ 18111.39｜ 3614.11｜ 19.95｜ 2.70｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜湖北省 ｜ 646493.53｜ 315607.78｜ 48.82｜ 96.44｜
｜江西省 ｜ 23880.27｜ 13249.16｜ 55.48｜ 3.56｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜商品零售业务 ｜ 301507.35｜ 121584.94｜ 40.33｜ 82.77｜
｜其他业务 ｜ 47487.88｜ 47241.89｜ 99.48｜ 13.04｜
｜房地产业务 ｜ 15267.77｜ 695.57｜ 4.56｜ 4.19｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜湖北省 ｜ 352402.86｜ 163004.54｜ 46.26｜ 96.74｜
｜江西省 ｜ 11860.14｜ 6517.86｜ 54.96｜ 3.26｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜商品零售业务 ｜ 620571.26｜ 248178.04｜ 39.99｜ 86.46｜
｜其他业务 ｜ 89132.37｜ 88996.59｜ 99.85｜ 12.42｜
｜房地产业务 ｜ 8046.45｜ 360.43｜ 4.48｜ 1.12｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜湖北省 ｜ 700688.67｜ 328145.38｜ 46.83｜ 97.62｜
｜江西省 ｜ 17061.40｜ 9389.68｜ 55.03｜ 2.38｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜商品零售业务 ｜ 327130.03｜ 132340.50｜ 40.46｜ 87.83｜
｜其他业务 ｜ 42696.08｜ 42011.61｜ 98.40｜ 11.46｜
｜房地产业务 ｜ 2620.42｜ 117.37｜ 4.48｜ 0.70｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜湖北省 ｜ 367230.57｜ 171899.37｜ 46.81｜ 98.60｜
｜江西省 ｜ 5215.97｜ 2570.10｜ 49.27｜ 1.40｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-12-31】
一、报告期内公司所处行业情况
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中
零售相关业的披露要求2024年，我国国内生产总值（GDP）首次突破130万亿元，达
到1,349,084亿元，消费需求持续扩大。社会消费品零售总额487,895亿元，比上年
增长3.5%。商品零售额比上年增长3.2%。从商品类别看，限额以上单位近七成商品
零售保持增长。基本生活类商品中，粮油食品类、烟酒类商品零售额分别增长9.9%
、5.7%；升级类商品中，体育娱乐用品类、通讯器材类零售额分别增长11.1%、9.9
%。
居民绿色环保意识增强，以绿色智能家电、新能源汽车等为代表的绿色商品成为消
费新热点，高能效等级家电、智能家电销售实现较快增长。在消费品以旧换新及一
揽子增量政策的带动下，消费潜力不断释放，为促进国民经济稳定增长提供有效支
撑。
报告期内，公司紧紧围绕发展新质生产力，统筹制定企业短期、中期、长期发展目
标。稳固主责主业，持续拓展新兴赛道，不断深化国企改革，顺利实现主要预期目
标任务。公司位列2023年度中国连锁百强第15位、中国零售百强第20位。
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中
房地产业的披露要求根据国家统计局公布的数据。2024年，全国房地产开发投资10
0,280亿元，比上年下降10.6%；其中，住宅投资76,040亿元，下降10.5%。新建商
品房销售额96,750亿元，同比下降17.1%；其中住宅销售额下降17.6%。房地产开发
企业到位资金107,661亿元，同比下降17.0%。
针对房地产市场的复杂形势，2024年9月26日中央政治局会议明确提出“促进房地
产市场止跌回稳”，多个部门抓紧完善土地、财税、金融等政策，取消了限购、限
售、限价和普通住宅与非普通住宅的标准，降低住房公积金贷款利率、住房贷款首
付比例、存量贷款利率以及换购住房的税率，合力打出了一套政策组合拳。各地区
也因城施策、一城一策、精准施策，政策的效果不断地显现。
二、报告期内公司从事的主要业务
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中
零售相关业的披露要求公司是国内著名的大型商业零售企业之一，主要从事购物中
心及超市业态的商品销售业务。两大业态的主要经营模式包括联营、自营、代销和
物业分租等。因时代花园还建房项目持续交付中，报告期内实现房地产业务收入18
,111.39万元。
公司目前已实现跨区域发展布局，下属有武商MALL、武商MALL-世贸、武商梦时代
、南昌武商MALL等主要购物中心10家，分别坐落于湖北武汉、襄阳、仙桃、黄石、
十堰、老河口及江西南昌等核心商圈，购物中心总建筑面积约为227.2万平方米，
自有物业建筑面积约217.8万平方米。超市业态拥有62家门店，其中武汉市内门店3
0家，市外省内门店31家，省外门店1家，包括鄂州、荆州、黄冈、襄阳、十堰、孝
感、黄石、咸宁、仙桃及江西南昌等地，超市门店总建筑面积约为44.98万平方米
，自有物业建筑面积约为12.06万平方米。公司购物中心及超市业态自有物业总建
筑面积约为229.86万平方米。
（一）现有门店情况
1.主要购物中心业态门店分布情况
3.门店变动情况
（1）报告期内购物中心关店1家
（2）报告期内超市新增门店2家
（3）报告期内超市关闭门店11家
4.经营同比情况
5.分地区收入、成本情况
（二）线上销售情况
报告期内，公司下属电商公司线上交易额102,251万元，营业收入2,354.71万元。
（三）公司采购、仓储及物流情况
1.商品采购及存货情况
购物中心业务的采购主要指对专柜供应商的招商，通常以经营实体为主进行。对于
新开设的购物中心，由公司组建项目筹备组负责招商工作；对现有购物中心，公司
通过建立后备渠道库，根据品牌实际运营情况不断补充、调整品牌及品类。超市业
态商品采购主要由超市公司采购部门统一采购，异地重点区域由采购部门派驻区域
买手，适当引进当地渠道予以补充。主要以销定进为原则进行订货，由门店结合销
售、库存提出要货申请，总部进行统一审核。
购物中心业态经营模式主要以联营、物业分租为主，商品库存由专柜负责管理。超
市商品存货按照“先进先出”的原则，每季度对各门店、各类别的库存周转天数进
行考核。对于直采临期商品提前3个月进行促销处理，滞销商品根据库存周转情况
进行退货、促销、换货等方式进行处理，过期商品直接退货。
2.仓储与物流情况
超市物流配送中心位于武汉市江夏区江夏大道17附6号（武汉医药产业园内），集
常温、低温配送于一体。园区占地6万平方米，内设2万平方米的常温干货仓库和6,
537平方米冷链仓库。主要承担400余家供应商及62家门店的商品集配工作。下辖的
十堰区配中心面积为2,000平方米、沙市区配中心面积为1,650平方米、襄阳区配中
心面积为1,750.39平方米，主要承担总仓到货商品的分拨和配送工作。
（四）自有品牌情况
2024年按照集团升级自有品牌的经营方针，稳步将“武商优”系列升级为“江豚优
驯。后续将结合市场变化和消费需求，陆续完成生鲜、食品、非食等自有品牌开发
工作。
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中
房地产业的披露要求报告期内，时代花园还建房项目交房工作尚未结束。截止2024
年末，尚未转收入的预收房款余额为0.80亿元。该项目总投资28.11亿元，总建筑
面积35.44万平方米，其中：计容建筑面积27.81万平方米。除该项目外，公司无其
他土地储备。
三、核心竞争力分析
（一）规模和业态协同优势。公司在湖北省内拥有10家购物中心和62家超市门店，
覆盖湖北武汉、襄阳、仙桃、黄石、十堰、老河口及江西南昌等核心商圈，总商业
面积达272万平方米，其中自有物业面积占比超过84%，购物中心自有物业占比约95
%。公司以购物中心和超市业态为主，布局奢品经营、城市奥莱、亲子娱乐等特色
业态，并通过“商文旅体”融合发展提升体验式消费吸引力。
（二）改革创新优势。公司大力开辟新赛道，向战略性新兴产业、未来产业延伸。
发力轻资产运营，挖掘业务新增量；成立江豚天慕文化传播公司，进军广告行业，
开拓新媒体业务；设立江豚数科公司，提升自主研发能力；投资设立“江豚基金”
，积极寻找并购等外延式发展机会，做好优质项目储备；合作推进市内免税店，助
力武汉打造国际消费中心城市。
（三）创新经营优势。拓宽经营领域，推动黄金、小餐、新能源汽车、儿童乐园等
自营项目，强化深度运营能力；推进“首发经济”，为消费者带来多元化的购物体
验；举办全球供应链大会，开展夜上黄鹤楼、演唱会等文旅活动，提振武商声势。
（四）提升服务优势。开展“消费体验官”活动，推出“无打扰服务”，打造“只
有消费者没想到的，没有武商人办不到的”服务特色，提升服务品质。
四、主营业务分析
1、概述
2024年是公司新赛道起步之年，也是深化改革创新的关键之年。公司紧紧围绕企业
短期、中期、长期发展目标，稳固主责主业，拓展新兴赛道，深化国企改革，以变
谋进，向新而行。报告期内，公司实现营业收入67.04亿元，利润总额3.34亿元，
净利润2.16亿元。
（1）纵深推进新赛道
①拓展轻资产项目，成立武汉武商集团商业运营管理有限公司，以轻资产运营模式
，积极寻找符合公司发展方向的商业项目。
②设立股权投资基金。与专业投资机构共同设立股权投资基金，推动公司传统业务
与数字化、商业科技、智慧物流、新型消费等融合发展，目前已完成1个项目的投
资决策。
③运营“湖北农展”。首度与湖北省农业农村厅合作，整合零售网点、物流运输、
供应链、数字赋能等资源优势，为“湖北农展”量身打造线下线上运营平台。
④开拓新媒体业务。成立江豚天慕文化传播公司，进军广告行业，整合集团内外营
销推广资源，积极开拓商圈数字媒体业务，打造文化传播服务品牌。截至目前，江
豚天慕文化传播公司通过江汉路户外大屏成功完成《2025年春节联欢晚会》同步直
播，实现单日曝光超50万人次，获央视《新闻联播》等权威媒体报道，并吸引十余
个国际品牌进行广告投放。
⑤探索跨境电商业务。成立香港离岸公司，开拓跨境出口业务。深化跨境进口运作
，打通进出口双向通道，做到“买全球、卖全球”。
⑥成立科技公司。成立武汉江豚数智科技有限公司，深入推进核心产业数智化转型
升级，为开拓数智经营新赛道提供保障。
⑦试水低空经济。公司与顺丰共同打造的全国首条跨江商贸低空无人机航线正式起
飞。目前，公司正在逐步开启无人机常态化运营工作。
⑧推进市内免税店。与王府井集团合资，共同运营武汉首家市内免税店，为武汉打
造国际消费中心城市赋能。
（2）聚焦主业经营
①“黄金三角”变革创新。武商MALL加速区域调整，推动“华中第一商圈”加速演
进。武商MALL-世贸开拓黄金珠宝自营新赛道，稳固黄金珠宝品类的领军地位。武
商梦时代围绕“商文旅体”融合，聚焦体育竞技、二次元、萌宠等
文化圈层，构建沉浸式年轻态社交新场景。
+街区”新形态，启动最大规模的招调业改，打造多元共生的“超级生活中心”。
②区域购物中心加快转型升级。各区域购物中心要强化市场定位，加快重点品牌引
进，加速业态调整，捍卫区域市场地位。
③武商超市提质强基。全面启动“焕彩升级提升行动”，推进经营模式转型，加快
供应链整合，加大直采力度。打造“江豚优驯自有品牌，推进深度运营。加快线上
线下融合，实现全渠道销售、全商域营销。
（3）变更创新经营方式
成功举办全球供应链大会，持续扩大供应链集群。打造“二手奢侈品交易中心”，
落地“定制中心”项目，推进自营项目及多元业态招商。围绕公司65周年庆，开展
各类特色活动，展现公司转型升级成果。开展“惠购湖北”“家电以旧换新”“新
能源汽车”等系列促销活动。围绕“只有消费者没想到的，没有武商人办不到的”
服务理念，升级会员增值权益，深化“寻找消费体验官”活动，提升消费者满意度
。武商网改版为江豚网，依托“江豚网+超级平台”矩阵运营，打通全渠道营销链
路。首创武商“红五节”，抖音直播登顶购物中心板块全国排行周榜。
（4）提升管理效能
①优化顶层架构。围绕“强总部、强中台、强管控、强执行”的总体思路，重新组
建公司总部职能部室，提升整体运营效率和竞争力。②加强制度管控。健全内控监
督体系，规范业务行为。建立各类资源库，提升管理质效。抓牢招标控制价审核，
强化事中监管关键流程。
③完善财务监管。完善财会监督检查机制。拓展多元银企合作，低价发行超短融及
中期票据，降低融资成本。稳步推进数电发票系统建设，确保财务数据精准、高效
。
④强化信息化建设。自主研发公司企微认证系统、可视化展示平台、湖北农展及智
慧商圈驾驶舱，为公司数智化经营赋能。推进防飞单、一卡通系统升级等项目，防
范经营风险，提升信息化管理水平。
⑤升级物业管理。完成皇经堂拆迁移交并收回相关补偿款8000万元，收回时代花园
自留房，盘活存量资产。物业资产分公司承接基础装修、油烟清洗等项目，推进武
商MALL廊道改造，推出“物业金管家”服务，加速市场化步伐。
⑥稳健人才基石。推出“优才计划”、人才公寓计划。以挂职锻炼、轮岗交流、内
部竞聘等形式，畅通人员流动通道，营造创先争优氛围。优化薪酬结构，激发员工
工作热情。推出经营合伙人计划，建立“共创事业、共担责任、共享价值”的合伙
人团队。
五、公司未来发展的展望
（一）行业格局和发展趋势
2024年，从国际看，世界百年变局加速演进，外部环境更趋复杂严峻。世界经济增
长动能不足，单边主义、保护主义加剧，多边贸易体制受阻，关税壁垒增多，冲击
全球产业链供应链稳定，对国际经济循环造成阻碍。从国内看，经济回升向好基础
还不稳固，有效需求不足，特别是消费不振。
2025年3月，政府工作报告提出，大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内
需求。实施提振消费专项行动。制定提升消费能力、增加优质供给、改善消费环境
专项措施，释放多样化、差异化消费潜力，推动消费提质升级。多渠道促进居民增
收，推动中低收入群体增收减负。创新和丰富消费场景，加快数字、绿色、智能等
新型消费发展。完善免税店政策，推动扩大入境消费，深化国际消费中心城市建设
。
（二）公司发展战略
2025年，公司以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二
十届三中全会和中央、省市经济工作会议精神，以创建“精细化管理提升年、新赛
道加速发力年、高质量发展攻坚年”为主线，全面完成发展目标任务，确保武商“
十四五”规划圆满收官。
1.狠抓项目落地。稳步推进轻资产项目筹备工作。南昌洲际酒店年内开业。完成武
汉市内免税店开业。
2.夯实主责主业。武商MALL、武商MALL-世贸、武商梦时代及武商城市奥莱聚集布
局优化与品牌攻坚，扩大黄金珠宝自营规模，加强“商文旅体”业态互动，完成调
改升级，拓展自营赛道，牢牢捍卫“黄金三角”市场地位；区域市场加速转型步伐
，巩固区域市场领先地位。武商超市推进供应链升级、优化业态布局、创新营销策
略、完善全渠道销售体系，持续推进转型变革。
3.探索多元经营模式。以江豚数科公司为依托，整合科创资源，实现数据资产变现
，提升自研产品孵化能力，探索人工智能等新技术在购物中心场景的应用。推进小
餐、新能源等自营项目，开发二手经济、绿色低碳经济、低空经济等新赛道，探索
汽车城项目，加大A类渠道及老字号的合作，构建新业态生态圈。围绕商文旅体热
点，紧盯“赛事经济”“宠物经济”“宝贝经济”和“银发经济”，创新营销模式
、场景。精细化运营江豚网，深化与超级平台合作，建立并完善香港离岸公司供应
链体系，扩大线上平台影响力。
（三）可能面临的风险
1.市场竞争风险。2024年，武汉新增了多个商业体，如武汉SKP、武昌万象城等。2
025年武汉商业市场将迎来新一轮发展高潮，多个大型商业项目计划开业。如武汉
杉杉奥特莱斯、武汉远洋里CITYLANE项目、光谷KIC PARK创新天地商业公园、江岸
区后湖大道以及武昌的徐东商圈两座龙湖“天街”等，武汉商业白热化的竞争格局
将进一步凸现。
2．消费需求变化风险。随着数字化转型的加速，消费者在购物过程中更加倾向于
使用数字平台。年轻一代，尤其是千禧和Z世代，已经成为主要的消费力量。他们
不仅重视产品的性价比，更加关注品牌背后的故事和价值观。
应对措施：一是公司抓紧布局人工智能、元宇宙、新型储能等战略性新兴产业、未
来产业，继续加大推进合伙人计划，带动企业创新发展。做好轻资产项目、自营项
目和免税店项目，挖掘业务新增量。二是加快数智化转型，推动实体零售与数字经
济深度融合，探索利用人工智能、虚拟现实等技术打造数字消费新场景，强化企业
核心竞争力。三是结合大数据、人工智能等新技术，通过对数据的收集和分析，实
时捕捉需求变化趋势，及时调整产品和服务策略。四是整合市场稀缺、优质资源，
聚焦政府促消费政策，创新营销模式。五是全面升级服务举措，围绕“只有消费者
没想到的，没有武商人办不到的”服务理念，升级武商会员多项增值权益，建立金
管家联动体系，加强高净值客群维护；深化“寻找消费体验官”活动，以实际行动
提升消费者满意度。六是搭建全媒体矩阵，加深与官方融媒体的合作，重点发力小
红书、抖音、地铁等平台资源，扩大武商声量。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜武汉新兴医药科技有限公司 ｜ -｜ 81.97｜ 10832.03｜
｜南昌武商商业管理有限公司 ｜ 10000.00｜ -6642.52｜ 377710.99｜
｜武汉武商百盛置业有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜武商黄石购物中心管理有限公｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜武商进出口贸易(香港)有限公｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜武商老河口购物广场管理有限｜ 6000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜武商仙桃购物中心管理有限公｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜武汉武商电子商务有限公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜咸宁市咸安区咸商商业服务有｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜武汉武商皇经堂农副产品批发｜ 209.30｜ -｜ -｜
｜市场有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜武汉武商超市管理有限公司 ｜ 46033.71｜ -｜ -｜
｜武汉武商集团十堰人民商场有｜ 2500.00｜ 6956.56｜ 105140.40｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜武汉武商集团商业运营管理有｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜武汉展览馆有限公司 ｜ 5870.00｜ -｜ -｜
｜武汉武商冰雪文化管理有限公｜ 1800.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜武汉梦时代广场管理有限公司｜ 10000.00｜ 4194.38｜ 53817.72｜
｜武汉武商集团股份有限公司进｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜出口贸易公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜武汉江豚农产品有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜武汉江豚天慕文化传播有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜武汉江豚数智科技有限公司 ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜武汉江豚股权投资合伙企业( ｜ 30000.00｜ -｜ -｜
｜有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜武汉江豚进出口贸易有限公司｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜武汉华信管理有限公司 ｜ -｜ -0.35｜ 753.17｜
｜武汉市武昌大东门市场发展有｜ 1820.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜武汉武商百盛实业发展有限公｜ 12831.00｜ 3073.03｜ 84716.65｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜武汉武商奥特莱斯商业管理有｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜南昌武商购物中心有限公司 ｜ 5000.00｜ -6993.24｜ 21967.64｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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