☆风险因素☆ ◇002162 斯米克 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
增 持——宏源证券:亏损扩大，寄望高端瓷和锂产品发力【2012-08-15】
我们预计公司2012、2013年的EPS分别为0.11、0.14，考虑到瓷砖产品消费升级以及
锂电池的巨大发展空间，给予“增持”评级。
中 性——湘财证券:万事俱备，只欠“放量”【2011-08-11】
由于公司今年亏损将是大概率事件，未来两年将是公司尽力打开市场销路的重要时期
，锂瓷土矿投资也还未贡献利润，暂不进行盈利预测，对公司给予“中性”评级。我
们看好公司未来市场跟进的能力，将会给予持续关注。
推 荐——东兴证券:品牌重构即将进入收获期，锂矿资源被低估【2011-03-21】
假设净利润率为25%，则对应47.5亿元。公司目前市值为57.9亿元，除掉锂瓷土矿的
部分，传统业务的市值为10.4亿元，对应瓷砖业务的估值为2.5元，对应三年P/E分别
为21倍，14倍和9倍，估值偏低。考虑到矿产资源的价值，并对应传统业务2011年25
倍P/E，我们给予公司6个月目标市值为75亿，对应目标价为17.9元，距离当前价位有
约30%的涨幅，给予推荐的投资评级。
中 性——天相投顾:房产销量和成本压力影响第四季业绩表现【2011-02-28】
预计公司2011-2012年EPS分别为0.12元、0.15元，昨日收盘价12.95元，对应PE分别
为108倍、86倍，暂时维持公司“中性”评级。
中 性——天相投顾:期待陶瓷业务和锂土开发新表现和进展【2010-10-15】
我们预计公司2010、2011和2012年的每股收益分别为0.11元、0.13元和0.16元，以收
盘价12.38元计算，对应动态PE为117倍、94倍和76倍，维持公司“中性”评级。
中 性——天相投顾:产能释放摊低成本，二季销售低于预期【2010-07-27】
我们下调公司的盈利预测，预计2010、2011和2012年的每股收益分别为0.11元、0.12
元和0.13元，以收盘价10.17元计算，对应动态PE为96倍、86倍和80倍，考虑到房地
产调控对于公司产品需求影响还会继续持续和公司产品盈利能力的提升，维持公司“
中性”评级。
中 性——天相投顾:经营业绩改善下季节性亏损依旧【2010-04-20】
预计公司2010年到2012年的每股收益为0.13元、0.14元和0.15元，以昨日收盘价11.6
1元计算，对应动态PE为96倍、84倍和77倍，维持公司“中性”评级。
中 性——天相投顾:稳高扩中，产能释放提升未来业绩【2010-03-01】
预计公司2010年和2011年的每股收益为0.26元和0.28元，以上一交易日收盘价12.88
元计算，对应动态PE为50倍和44倍，维持公司“中性”评级。考虑到迪斯尼乐园和建
材下乡政策对于公司积极影响的不确定性，我们将及时跟踪调整公司评级。
中 性——天相投顾:业绩继续反转向上，前三季度净利润仍下降67%【2009-10-26】
预计公司2009年和2010年的每股收益为0.06元和0.14元，以上一交易日收盘价10.31
元计算，公司对应动态PE为172倍和74倍，基于公司业绩处于反弹期和江西斯米克的
新建生产线的陆续投产，维持公司“中性”评级。以后根据公司情况及时调整评级。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 45｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 12｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-05-29 ｜ 2300｜ 否 ｜
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｜ ｜为保证公司经营业务发展的资金需求、缓解公司阶段性资金压力｜
｜ ｜,上海斯米克控股股份有限公司(以下简称“公司”)拟向上海斯 ｜
｜ ｜米克材料科技有限公司(以下简称“材料科技”)借款,额度为2,3｜
｜ ｜00万元(人民币,以下同),期限一年。同时,在此借款期限内,借款｜
｜ ｜额度可循环使用,即公司可根据实际资金情况向关联方分笔借款 ｜
｜ ｜或还款,借款利率均按实际借款期限同期银行贷款基准利率下浮5｜
｜ ｜%。鉴于上海斯米克材料科技有限公司是公司实际控制人控制的 ｜
｜ ｜企业,根据《深圳证券交易所股票上市规则》的相关规定,上述交｜
｜ ｜易构成了关联交易。公司于2014年5月27日召开的第五届董事会 ｜
｜ ｜第三次会议审议通过了上述关联交易事项。根据《深圳证券交易｜
｜ ｜所股票上市规则》相关规定,公司董事李慈雄、王其鑫、宋源诚 ｜
｜ ｜因在交易对方或在控制交易对方的法人单位担任董事职务而对上｜
｜ ｜述议案予以回避表决。公司独立董事对上述关联交易进行了事前｜
｜ ｜认可并发表了同意的独立意见。上述关联交易在董事会决策权限｜
｜ ｜内,无须提交公司股东大会审议。上述关联交易不构成《上市公 ｜
｜ ｜司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。 ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-02-28 ｜ 396.35｜ 否 ｜
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｜ ｜上海斯米克控股股份有限公司（以下简称“公司”、“本公司”｜
｜ ｜）于2014年2月26日召开第四届董事会第三十次会议，审议通过 ｜
｜ ｜了《关于2014年度日常关联交易的议案》，公司结合以往情况及｜
｜ ｜未来发展需要，对2014年度公司与关联方发生的日常性关联交易｜
｜ ｜进行了预计。2014年度公司拟与关联方上海东冠华洁纸业有限公｜
｜ ｜司,上海洁云商务服务有限公司,上海曜中能源科技有限公司等就｜
｜ ｜租赁,租入设备,采购生活用纸事项发生的日常关联交易金额为39｜
｜ ｜6.35万元. ｜
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｜ 资产出让 ｜2013-06-29 ｜ 54600000｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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