☆风险因素☆ ◇002337 赛象科技 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
中 性——天相投顾:2010年收入和盈利能力均有所下降【2011-04-11】
预计2011-2013年EPS分别为0.84元、0.92元、1.16元，以4月8日收盘价28.57元计算
，对应动态PE分别为34倍、31倍、25倍。考虑到公司估值相对偏高，维持“中性”评
级。
推 荐——中投证券:载重、工程轮胎有望回暖【2011-03-14】
我们预计赛象科技10，11，12年每股收益可以达到0.76，0.84,0.90元，按11年35倍P
E估值，合理价值30.00元左右，推荐。
中 性——天相投顾:3季度业绩持续下滑，预计4季度有所回升【2010-10-20】
考虑公司费用率的上升，我们略微下调盈利预测，预计2010-2012年EPS分别为0.66元
、0.81元和1.14元，以10月19日收盘价28.25元计算，动态P/E分别为43倍、35倍和25
倍，公司股价自上市以来持续调整，目前的价位已相对合理，不过考虑公司业绩没有
明显改善，暂时维持“中性”投资评级。公司的风险主要体现在募资项目进度再次延
后风险、空客A320后续项目未能如期启动风险等。
中 性——天相投顾:上半年业绩低于预期，预计下半年将有所好转【2010-08-10】
考虑公司业绩低于预期以及募资项目投产时期延后，下调公司2010-2012年EPS分别为
0.80元、1.00元和1.28元，以当前收盘价31.76元计算，动态P/E分别为39倍、32倍和
25倍，维持“中性”投资评级。公司的风险主要体现在募资项目进度再次延后风险、
空客A320后续订单明显下滑风险等。
增 持——中信建投:向轿车胎和其它专用设备拓展【2010-06-17】
公司超募2.7亿元，除最近永久补充流动资金8000万元，还有1.9亿元；我们预计在传
统橡机及上、下游上不会有太大的动作，可能涉及其它行业专用设备。我们预计2010
～2012年实现每股收益1、1.23和1.53元，目标价35元，给予“增持”评级。
增 持——中信建投:赛象科技：中信建投证券分析师上市公司调研情况反馈表【2010-06-07】
关注超募资金使用计划。公司超募2.7亿元，除最近永久补充流动资金8000万元，还
有1.9亿元。短期来看，预计公司在传统橡机及上下游上不会有太大的动作。8、我们
预计，2010～2012年实现每股收益1、1.23和1.53元，目标价35元，给予增持评级。
中 性——天相投顾:1 季度实现EPS0.16 元【2010-04-21】
预计公司 2010-2012年 EPS 分别为 0.99 元、1.41 元和 1.83 元，以当前收盘价 3
4.16 元计算，动态 P/E 分别为 35 倍、24 倍和 19 倍，估值相对偏高，我们暂时
维持“中性”投资评级。公司的风险主要体现在募资项目收益不达预期风险、出口不
确定性风险以及汇率风险等。
增 持——中信证券:获国家“科技进步一等奖”的橡胶机械龙头【2010-04-19】
盈利预测、估值及投资评级：考虑到行业发展前景、公司竞争力和未来成长性，同时
考虑到可比公司估值水平和目前中小企业版新股上市后估值水平普遍较高的现状，我
们认为赛象科技短期合理市场价格为42元，对应2011年30倍PE，我们首次给予公司“
增持”评级。
中 性——天相投顾:募资项目2011年投产，公司将迎来收获期【2010-04-02】
预计公司 2010、2011 年 EPS 分别为 0.98 元、1.41 元，以 4 月1 日收盘价 38.1
3 元计算，动态P/E分别为39倍、 27倍， 估值相对偏高，我们暂时给予“中性”投
资评级。公司的风险主要体现在募资项目收益不达预期风险、出口不确定性风险以及
汇率风险等。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 36｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 36｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-03-27 ｜ 150｜ 否 ｜
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｜ ｜2013年12月16日,天津赛象科技股份有限公司（以下简称：“甲 ｜
｜ ｜方”、“公司”或“赛象科技”）与天津赛象酒店有限公司（以｜
｜ ｜下简称：“乙方”或“酒店”）签订了关于乙方向甲方提供住宿｜
｜ ｜及其他相关服务的协议。2014年3月25日，公司第五届董事会第 ｜
｜ ｜九次会议，以4票同意，0票反对、0票弃权、1票回避审议并通过｜
｜ ｜了《公司2014年度日常关联交易的议案》。关联董事张建浩先生｜
｜ ｜履行了回避义务。 ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-03-27 ｜ 101.8298｜ 否 ｜
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｜ ｜2013年公司拟与关联方天津赛象酒店有限公司发生接受劳务日常｜
｜ ｜关联交易，预计交易金额为150万元。20140327：2013年度公司 ｜
｜ ｜与上述关联方发生的实际交易金额为101.8298万元。 ｜
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