☆风险因素☆ ◇002472 双环传动 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
增 持——湘财证券:调结构、促升级。短期有压力【2012-08-20】
我们预测公司2012-2014年摊薄后的EPS分别为0.55元、0.69元、0.85元。维持公司“
增持”评级。
增 持——湘财证券:产品研发积蓄之年【2012-05-08】
我们预测公司2012-2014年的EPS分别为0.73元、0.92元、1.13元。给予公司“增持”
评级。
谨慎推荐——银河证券:跨行业配套保证业绩稳定增长，下游行业需求变化需关注【2012-04-07】
预计2012年公司业绩依然能够保持稳定稳定，后续需保持对汽车业务的业绩弹性保持
密切跟踪，预计公司2012-2014年营业收入分别为11.0、13.6、16.8亿元，净利润分
别为1.84、2.33、2.96亿元，EPS分别为0.86、1.09、1.38元，给予“谨慎推荐”的
投资评级。
增 持——光大证券:运营管理提升盈利能力，向上突破优化产品结构【2012-04-07】
由于公司年报披露的多个订单均在2013年形成批量生产，而公司固定资产在2011年增
加2亿元，我们认为公司今年业绩将呈现前低后高的趋势，预计2012年摊薄前后的EPS
分别为0.85元和0.65元，上调公司评级至“增持”，6个月目标价14.40元，对应2012
年摊薄前17倍PE。
中 性——光大证券:专注齿轮产品，多个市场均衡发展【2011-12-13】
我们看好公司中长期的发展，但公司股价短期内最大的风险是占公司总股本13.5%的
小非解禁股，将对公司股价构成压力，首次给予“中性”评级，建议投资者关注小非
股解禁后可能出现的抄底机会。
中 性——天相投顾:收入小幅增长，关注下游需求变化【2011-10-21】
我们预计公司2011-2013年每股收益为0.76元、0.92元和1.09元，，以10月20日收盘
价15.65元计算，对应的动态市盈率分别为21倍、17倍和14倍，考虑到下游行业的需
求状况，暂时维持“中性”的投资评级。
谨慎推荐——中邮证券:专注车辆齿轮市场，受益下游行业持续发展【2011-04-27】
随着市场需求的持续旺盛及行业集中度的提高，加之对基础件行业支持政策力度的加
大，公司有望获得持续的快速发展。我们预计公司2011至2013年每股收益分别为1.31
4、1.421和1.755元，对应的市盈率分别为29.91、27.66和22.40，给予公司“谨慎推
荐”评级。
观 望——华泰证券:2011年收入增长理性回归【2011-04-27】
公司2010年度的分配预案为每10股派现金红利3.0元（含税）的股利，每10股转增8股
，送转比例较高。预计2011-2013年公司可实现净利润1.73亿元、2.17亿元和2.6亿元
，对应EPS1.45元、1.82元和2.19元。当前股价39.31元，2011年PE27.11倍，估值偏
高，由于该股为次新股，发行市盈率较高，考虑到中小板高估值的合理回归，我们暂
给予“观望”评级。
谨慎推荐——长江证券:齿轮散件龙头，定位精细化产品独立供应商【2010-12-14】
我们认为公司定位于精细产品独立供应商，成长性将长期稳定良好，随着下游业务的
稳步开拓和募投产能的逐步达产未来具备高速发展潜力。预计公司10年11年EPS分别
为1.06元和1.38元，当前股价44.02元，对应PE分别为41.4倍和31.9倍，给予“谨慎
推荐”评级。
增 持——山西证券:齿轮生产技术领先，受益制造业升级【2010-12-10】
作为齿轮这个大行业当中为数不多的精益化制造企业，我们看好公司未来几年业绩增
长前景。摩托车行业虽已进入成熟期，但稳定增长依然可期，而汽车变速箱、工程机
械齿轮、电动工具齿轮等各个下游行业均处于蓬勃发展的阶段，同时伴随着我国制造
业升级的进程，高质量齿轮零件的需求将会大幅度增长。我们预计公司10年、11年营
收增长23%、25%，对应EPS：1.1、1.4元（完全摊薄）。我们首次覆盖公司，给予“
增持”评级。
中 性——天相投顾:下游需求增长稳定，募投项目打开成长空间【2010-10-21】
我们预计公司2010-2012年的EPS分别为1.08元、1.32元和1.63元，按照前日收盘价39
.85元计算，对应的动态PE分别为37倍、30倍和24倍，公司的成长性较好，但是目前
处于较高的估值水平，我们给予公司“中性”的投资评级。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 36｜ ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 12｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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