☆风险因素☆ ◇002538 司尔特 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
推 荐——东兴证券:矿酸肥一体化优势增强的磷复肥龙头【2013-05-27】
公司今年5月募投项目达产后产能大幅增加，为业绩增长奠定基础；目前处于磷复肥
消费淡季，价格再跌的空间不大；安徽硫铁矿资源丰富，公司存整合上游资源预期；
原厂搬迁将为公司带来可观土地增值收益。我们预计公司13-15年的每股收益分别为0
.72元、0.93元、1.13元，对应PE为18倍、14倍、11倍，首次给予“推荐”评级。
买 入——中信证券:受益行业稳定增长【2012-08-09】
我们认为复合肥行业在“十二五”期间将迎来快速发展的战略机遇期，公司适时的产
能扩张和配套营销网络建设将有望助其强化华东地区优势地位，上游矿产资源的整合
空间将有利于提升公司未来的盈利能力，维持公司2012-2014年盈利预测，预计2012/
2013/2014年全面摊薄EPS为0.79/1.05/1.35元，给予2012年20倍动态市盈率，目标价
15.80元，继续维持“买入”评级。
买 入——中信证券:复合肥增速稳定，硫铁矿资源可期【2012-02-23】
我们认为复合肥行业在“十二五”期间将迎来快速发展的战略机遇期，公司适时的产
能扩张和配套营销网络建设将有望助其强化华东地区优势地位，上游矿产资源的整合
空间将有利于提升公司未来的盈利能力，上调公司2012-2014年盈利预测，预计2012/
2013/2014年全面摊薄EPS为1.57/2.11/2.70元（原预测2012/2013年1.46/1.94元），
给予2012年25倍动态市盈率，目标价39.25元，继续维持“买入”评级。
增 持——天相投顾:公司业绩进入稳固期【2012-02-23】
预计2012-2013年公司基本EPS分别为1.19元、1.38元，（考虑2011年10股转增10股，
摊薄EPS分别为：0.60元、0.69元）；按照最新股价及基本EPS计算对应的动态市盈率
分别为：23倍、20倍；维持公司“增持”评级。
增 持——天相投顾:业绩高增得益于化肥高景气度【2011-10-27】
预计2011-2013年公司基本EPS分别为：0.93元、1.12元、1.44元，按照最新股价计算
对应的动态市盈率分别为：23倍、19倍、15倍；基于对2011年复合肥景气度提升的预
期，维持公司“增持”评级。
【2.资本运作】
暂无数据
