经营分析

☆经营分析☆ ◇002626 金达威 更新日期:2025-04-08◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
    保健食品(包含保健食品原料和保健食品终端产品)和饲料添加剂的研发、生
产及销售。

【2.主营构成分析】
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称                |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
|                        |万元)     |万元)     |(%)   |入比例(%)   |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|营养和保健品            | 149301.50|  55165.34| 36.95|       98.01|
|医药原料                |   2917.65|   1235.61| 42.35|        1.92|
|其它收入                |    121.34|      7.00|  5.77|        0.08|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|营养保健食品            |  96599.88|  33390.88| 34.57|       63.41|
|辅酶Q10系列             |  37966.10|  17619.21| 46.41|       24.92|
|其它                    |  11474.31|   4931.90| 42.98|        7.53|
|维生素A系列             |   6300.21|    465.95|  7.40|        4.14|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|境外销售                | 122945.66|  43402.56| 35.30|       80.70|
|境内销售                |  29394.83|  13005.39| 44.24|       19.30|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称                |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
|                        |万元)     |万元)     |(%)   |入比例(%)   |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|营养和保健品            | 302370.67| 112508.85| 37.21|       97.46|
|医药原料                |   7201.74|   3159.83| 43.88|        2.32|
|其它收入                |    685.68|    140.88| 20.55|        0.22|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|营养保健食品            | 189483.97|  64531.51| 34.06|       61.07|
|辅酶Q10系列             |  73367.26|  41024.39| 55.92|       23.65|
|其它                    |  25963.09|  11092.27| 42.72|        8.37|
|维生素A系列             |  21443.77|   -838.61| -3.91|        6.91|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|境外销售                | 252110.73|  89415.50| 35.47|       81.26|
|境内销售                |  58147.37|  26394.06| 45.39|       18.74|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称                |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
|                        |万元)     |万元)     |(%)   |入比例(%)   |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|营养和保健品            | 151538.41|  54301.94| 35.83|       97.66|
|医药原料                |   3273.31|        --|     -|        2.11|
|其它收入                |    360.13|        --|     -|        0.23|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|营养保健食品            |  93964.67|  28374.23| 30.20|       60.56|
|辅酶Q10系列             |  38697.77|  22421.56| 57.94|       24.94|
|其它                    |  12129.97|        --|     -|        7.82|
|维生素A系列             |  10379.43|        --|     -|        6.69|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|境外销售                | 127694.65|  42877.66| 33.58|       82.29|
|境内销售                |  27477.20|  13003.38| 47.32|       17.71|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2022年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称                |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
|                        |万元)     |万元)     |(%)   |入比例(%)   |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|营养和保健品            | 293502.32| 118519.40| 40.38|       97.53|
|医药原料                |   7078.63|   3199.52| 45.20|        2.35|
|其它收入                |    341.97|    119.62| 34.98|        0.11|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|营养保健食品            | 162195.45|  52810.68| 32.56|       53.90|
|辅酶Q10系列             |  70492.37|  45556.36| 64.63|       23.43|
|维生素A系列             |  47014.43|  15086.05| 32.09|       15.62|
|其它                    |  21220.66|   8385.45| 39.52|        7.05|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|境外销售                | 240943.89|  95650.05| 39.70|       80.07|
|境内销售                |  59979.02|  26188.49| 43.66|       19.93|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘


【3.经营投资】
     【2024-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
公司致力于服务大众营养健康,努力发展成为全球营养健康领域的先行者。报告期
内,公司各项业务、主要产品及其用途、经营模式未发生重大变化。
公司保健食品原料产品包括辅酶Q10、DHA、ARA、维生素A、维生素D3、维生素K2、
纳豆激酶、PQQ、NMN系列产品等;公司生产的饲料添加剂包括维生素A、维生素D3
等。此外,公司亦生产吡喹酮、丙氨酰谷氨酰胺、奥拉西坦等医药原料,可用于血
吸虫并囊虫病等的治疗和预防、肠外营养、脑损伤及引起的神经功能缺失、记忆与
智能障碍的治疗。
在保健食品终端领域,公司主要拥有Doctor'sBest、Zipfizz、Viactiv、金乐心等
品牌,自有生产工厂VB提供胶囊、片剂和粉剂的生产加工服务;公司已覆盖保健食
品上游原料供应、中游制剂生产、下游品牌运营及渠道布局等各个环节,是保健食
品全产业链公司。
(一)行业发展情况
1、政策加持,为行业高质量发展保驾护航
健康是促进人的全面发展的必然要求,是经济社会发展的基础条件。在《“健康中
国2030”规划纲要》大方针地推动下,国家陆续出台了多项政策,鼓励营养保健食
品行业发展与创新。2024年1月,国务院办公厅印发《关于发展银发经济增进老年
人福祉的意见》,提出4个方面26项举措。此外,《保健食品新功能及产品技术评
价实施细则(试行)》《允许保健食品声称的保健功能目录非营养素补充剂(2023
年版)》《食品经营许可和备案管理办法》等政策营造了公平有序的市场秩序,为
企业提供了良好的生产经营环境,推动行业规范化建设,助力行业走上高质量发展
的道路。
2、人口结构变化与经济发展,助推公众健康意识增强
根据国家统计局数据,截至2023年底,60岁及以上人口29697万人,占全国人口的2
1.1%,其中65岁及以上人口21676万人,占全国人口的15.4%。全球人口老龄化趋势
加剧,对保健品及原料的需求相应增加,特别是在关节健康、心血管健康等领域。
与此同时,随着经济的发展,人均可支配收入增加,叠加社会健康问题催生公众健
康意识增强,消费者对于个性化营养补充的需求日益凸显,对保健品的种类和品质
提出更高要求。
(二)市场地位
公司是国家火炬计划重点高新技术企业、创新型试点企业、国家企业技术中心和国
家知识产权示范企业,具备较强的科研创新能力,以“原料+品牌”双引擎发展为
企业战略,在技术研发创新、产品开发、品牌战略等方面处于行业领先地位。公司
依托完善的合成生物技术体系、丰富的生物合成研发能力及规模化的生物酶库平台
,在现有营养原料业务内不断进行产品丰富和扩展。
公司辅酶Q10被国家工信部认定为单项冠军产品,目前已成为全球辅酶Q10最大的生
产商,以及维生素A、维生素D3、微藻DHA、植物性ARA、维生素K2、NMN等系列原料
的主要生产商。与此同时,公司凭借已掌握的合成生物绿色制造、微生物发酵、化
学合成、天然产物提娶微囊技术等核心技术以及高纯度高品质的核心原料,叠加营
养保健食品品牌矩阵在海外成熟市场的影响力,在B端原料和C端保健食品领域均具
备一定的竞争优势。公司在海外成熟市场拥有Doctor’sBest、Viactiv、Zipfizz
等国际化知名品牌,公司旗下品牌多个单品在Amazon、iHerb等国际电商平台以及C
ostco、Sam'sClub、沃尔玛等会员店或大型商超同品类产品销量居前。
(三)经营情况讨论与分析
随着消费者对免疫和心脏保健的关注大幅提升,人们健康生活方式的转变,辅酶Q1
0原料市场呈现增长态势。2024年上半年,辅酶Q10原料热度延续,公司辅酶Q10原
料产品产销两旺,但市场价格
仍处于低位,产品毛利率同比下降。公司全资子公司维生素公司污水处理池空间于
2024年1月11日发生闪爆事件,维生素公司停产整顿,并于2024年4月2日开始逐步
复工复产。受此影响,公司维生素A销量比上年同期减少35.92%,但产品成本下降
,毛利率同比上升。公司已深刻吸取此次事故的教训,进一步加强安全风险管控和
安全隐患排查工作,严格执行相关安全生产管理制度,并严格遵守相关法律法规规
定,落实安全生产岗位责任,确保安全生产和持续健康运营。
由于人们观念和场景需求驱动,“防病于未然”的理念逐渐成为主流,为健康买单
,日益成为大众化、日常化的消费习惯,健康消费被进一步催热,不断促进大健康
行业发展。与此同时,随着社交电商兴起和电商的便利性,电商渠道增长显著,也
在推动行业增长。得益于以上因素,公司旗下Doctor'sBest产品销售持续增长,盈
利能力增强。
受上述因素综合影响,2024年上半年公司营业收入15.23亿元,较上年同期下降1.8
2%;归属于上市公司股东净利润1.30亿元,较上年同期下降29.31%。
(四)业务资质及相关产品质量证书
1、与许可销售相关的业务资质
2、公司拥有的保健食品批准证书
3、公司拥有的保健食品备案凭证
美国子公司产品执行美国膳食补充剂国家标准,符合FDAGMP(21CFR111)、(21CF
R117)和《美国食品安全现代化法案(FSMA)》法规的要求。美国子公司产品通过
跨境电商平台或渠道在中国境内进行销售。
(五)主要原料产品介绍
1、辅酶Q10
辅酶Q10是人体内的一种抗氧化剂,在人体能量代谢和抗氧化保护活动中起着至关
重要的作用,是人体细胞中重要的“能量转换剂”。美国FDA在2004年即建议心脑
血管病人在服用“他捅类药物的同时需每天补充辅酶Q10以减小该类药物对身体的
损害,而美国心脏病医师协会亦建议全美65岁以上老人,无论是否有心脏病,都宜
每天服用辅酶Q10。辅酶Q10除了用于保健食品,还可应用于药品、化妆品等消费领
域,应用场景较为丰富。
公司是全球辅酶Q10最大的生产商。公司采用发酵法生产,优选辅酶Q10高产菌种、
先进的代谢调控技术、现代自动化在线控制技术,发酵单位产量处于同行业领先水
平,产品高含量、高纯度,被国家工信部认定为单项冠军产品。
2、DHA
公司生产的DHA原料产品为藻油DHA。DHA是二十二碳六烯酸(DocosahexaenoicAcid
)的简称,是神经系统细胞(如大脑和视网膜细胞)生长及维持所需的一种重要的
多不饱和脂肪酸,人体自身难以合成,须从外界摄龋藻油DHA主要来源于海洋微藻
,具有食品安全和质量可控、可追溯、产出不受资源限制等优势,近年来市场规模
呈快速增长趋势。
3、ARA
ARA又简称为AA,公司生产的ARA原料产品为植物性ARA,ARA是二十碳四烯酸
(ArachidonicAcid)的简称,是人体必需的不饱和脂肪酸之一,是哺乳动物体内
含量最丰富、最活跃的长链不饱和脂肪酸,其在幼儿时期属于必须脂肪酸,同时也
是人体中最重要的ω-6脂肪酸之一。公司通过生物发酵生产的ARA,具有食品安全
和质量可控、可追溯、产出不受资源限制等优势,近年来市场规模呈增长趋势。
4、维生素K2
维生素K2是一种脂溶性维生素,是人体不可缺少的重要维生素之一,主要健康好处
是预防骨质疏松和血管钙化。国际大量文献证明维生素K2的健康多能性,除了预防
骨质疏松、血管钙化外,还具有保护肝脏、保护肾脏、保护心脏、辅助治疗帕金森
氏症、改善肌肉痉挛、改善儿童骨质健康、改善糖尿并治疗银屑病等。市场应用主
要以膳食补充剂为主,食品饮料辅之,目前,全球市场上已经推出多款维生素K2产
品。公司采用微生物发酵法生产维生素K2,产生的维生素K2是有生理活性的,设计
产能跻身全球前列。
5、维生素A及D3
公司是全球维生素A及D3主要生产商。维生素是人和动物为维持正常的生理功能而
必须的微量有机物质,其市场需求主要来自于下游的动物养殖、食品饮料、医药及
化妆品等行业领域。其中维生素的下游最主要应用于动物养殖,占比最多,占比65
%,医药及化妆品占比第二,占比25%,食品饮料占比第三,占比10%。下游市场总
体需求平稳低速增长。
(六)品牌运营情况
公司在营养保健食品终端产品领域,拥有Doctor'sBest、Zipfizz、Viactiv等三大
品牌矩阵,完成了在膳食补充剂、能量补充剂及功能性营养品等营养保健细分领域
的覆盖。
Doctor’sBest
Doctor’sBest位居美国备受欢迎和尊敬的营养补充剂品牌行列,已成为北美膳食
补充剂行业为数不多销售额超亿美元的俱乐部成员,基本覆盖全美线上、线下主要
销售渠道。作为全品类全年龄段营养保健食品公司,旗下拥有超过300种产品,辅
酶Q10、氨糖软骨素、高吸收100%螯合赖氨酸甘氨酸镁片、维生素D3、K2等产品销
量更是常年位于iHerb、Amazon等国际电商平台前列。
Doctor’sBest作为“科学营养实力派”,为全球家庭提供精准营养解决方案。
Doctor’sBest中国市场重点产品矩阵
Zipfizz
Zipfizz是美国Costco、Sam’sClub等大型零售商超的热销明星品牌,品牌销量位
列美国Costco药品类目前五。
Viactiv
Viactiv系列骨骼健康、免疫健康和其他膳食营养补充剂咀嚼片等产品,倡导以科
学为动力,美味与健康完美结合的产品理念。凭借在口味和功效方面的创新,助力
健康、积极及充满活力的生活方式。Viactiv拥有忠诚度高、粘性强的消费群体,
是美国钙软咀嚼补充剂品类的知名品牌。
(七)主要销售模式
公司将向产品最终客户的销售定义为直销,向产品非最终客户的销售定义为经销。
保健食品原料销售模式:公司国内主要销售机构为食品营养部、动物营养部和进出
口部。其中,食品营养部、动物营养部主要负责国内销售业务,进出口部负责国际
销售业务。原料销售均采用线下销售模式,公司既有直销客户、经销客户,又有直
销经销相融合的客户。公司对经销商在销售区域、数量等方面不做限制,公司与上
述经销商之间签订的销售合同与直销的销售合同一致。公司出口产品时,在直销和
经销两种模式下货款收取和结汇都采取统一标准和方式。
公司保健食品品牌销售模式:境外以经销模式为主,包括线上和线下经销。线上经
销有iHerb、Amazon、Coupang等电商平台,线下经销包括Costco、Sam'sClub等会
员店、沃尔玛大型商超、WholeFoods、Sprouts等高端零售专营店、护理人员、药
店及小型区域性商店。境内以线上为主、直销与经销相结合的模式,线上直销是在
天猫、唯品会、抖音、快手、小红书、小程序等跨境电商平台或渠道方式进行产品
销售;线上经销是通过天猫、京东、唯品会等各电商平台其他经销店铺进行销售。
同时,公司在新加坡主要商圈设有9家保健食品销售门店,通过直销模式销售各品
牌的营养保健产品。
(八)经销模式
原料销售部分:公司对经销商在销售区域、数量等方面不做限制,公司与经销商之
间签订的销售合同与直销模式格式一致,均采取买断模式;货款收取和结算方式与
直销模式一致,均为按合同约定按账期结算,少部分采取现款现货政策。公司出口
产品时,在直销和经销两种模式下货款收取和结汇也都采取统一标准和方式,公司
委托中国出口信用保险公司进行信用调查,根据调查情况不同授予客户不同的信用
等级、信用额度和信用期限,并按照不同的客户信誉等级和国际贸易地区的风险,
分别采取T/T(电汇)、D/P(付款交单)和信用证等出口结算方式。
品牌销售部分:经销模式的销售采用买断模式,结算方式为按照合同约定账期结算
,少量采用现款现货政策。线下渠道部分,公司产品直供给Costco、Sam'sClub等
会员店,或通过经销商供给商超等零售终端,再由零售终端销售给消费者;线上渠
道部分,公司产品直供给亚马逊、iHerb、天猫、京东及唯品会等电商平台及各电
商平台其他经销店铺,再由平台自营或第三方店铺销售给消费者。
(九)门店销售终端占比超过10%
(十)线上直销销售
公司在线上主要依托天猫、唯品会、抖音、快手、小红书、小程序等跨境电商平台
或渠道方式,为“Doctor’sBest”品牌产品进行销售,销售产品品种包括“NMN”
、“辅酶Q10”、“维生素D3”、“深海鱼油”、“氨糖软骨素”、“叶黄素”等
。
(十一)采购模式及采购内容
(十二)向合作社或农户采购原材料占采购总金额比例超过30%
(十三)主要外购原材料价格同比变动超过30%
(十四)主要生产模式
公司的食品营养部、动物营养部和进出口部根据市场情况,于每月下旬制订下个月
销售计划,国内子公司生产部据此计划组织生产,确保生产计划的完成。各子公司
质量技术部门及生产车间负责具体产品的生产流程管理,同时对产品的制造过程、
工艺要求、卫生规范,产品质量等执行情况进行监督管理。
公司保健食品生产模式主要分为自主生产和委托生产两种类型:
自主生产模式:公司子公司Vit-Best、金达威生物科技负责产品生产,下设生产车
间,在生产过程中,技术及质量检测部门严格监测生产过程中的主要工艺流程、对
原辅料、产品进行质量控制,所有车间均符合NSF-cGMP或GMP认证。公司上述生产
厂间为客户提供生产的同时,可接受客户委托,提供产品开发、原料优化、配方制
定、产品测试和产品商业化服务。
委托生产模式:公司产品部分采用委托代工的方式生产(OEM)。公司通过与外部
合格的制造商签订合同,将主要生产工作转移给合同制造商,自己主要负责产品开
发、品控和销售。
(十五)委托加工生产
(十六)营业成本的主要构成项目
(十七)产量与库存量
1、主要产品生产量、销售量、库存量情况:
维生素A系列销售量、生产量、库存量分别同比减少35.92%、53.99%、72.75%,主
要系维生素公司本年1月份发生安全事故,停产整改造成。
2、主要产品的设计产能、实际产能、在建产能情况:
说明:1.维生素A维生素D3系列为折合50万IU/g的规格。
2.由于建设项目重新备案,硫辛酸在建产能按照新的投资项目备案证明更新。
二、核心竞争力分析
截至2024年6月30日,公司共有有效授权专利189件(其中含中国专利183件,美国
专利6件);另有在审专利62件(其中含中国专利52件,美国专利10件)。
报告期内,公司没有发生因人员离职、设备或技术升级换代、特许经营权丧失导致
公司核心竞争力
受到严重影响的情况。公司核心竞争力如下:
1、全产业链优势
公司在保健食品原料领域深耕多年,在保持自己原料优势的前提下,逐步进行战略
延伸,基本形成了上游原料生产商、中游生产研发、下游品牌营销和渠道布局的全
产业链布局,通过整合国内外营养健康领域资源,产生协同效应,不断提升产业竞
争优势。
2、生物制造供应链侧形成规模、成本与效率优势
公司拥有“国家企业技术中心”研发平台,建立了规模化的生物酶库平台,拥有完
整的技术产业链转化平台,涵盖了菌种定向选育、发酵精细调控、生物酶和生物催
化技术、高效分离精制、微胶囊制备等技术模块,可不断利用合成生物学的“工程
特质”,实现合成途径和产成品的定量可控,集成高效、节能、低碳的工艺技术,
提高转化效率,提升成品品质,为营养与健康领域提供高品质的功能性原料。
3、核心原料优势
公司通过研发和工艺改进,掌握了高纯度高品质的核心原料,可以保证对应终端产
品所须原料的持续供应和产品质量的稳定。凭借多款核心原料,公司可以持续推出
配方科学,具备高附加值的终端产品,通过优质原料的背书,终端产品不断巩固和
扩大市场份额。
4、全球化的营销体系和品牌知名度
公司多年来实施国际化战略,凭借自身的生产、技术、服务优势,推进企业全球化
发展。积极主动地在国际竞争的大风大浪中挑战自我、突破自我,产品行销海内外
主要市场,不断增进客户对金达威的了解与信任。
公司旗下Doctor'sBest、Zipfizz、Activ为国际化品牌公司,在成熟海外市场销售
强劲,多款产品常年位居Amazon、iHerb等国际电商平台,Costco、Sam'sClub、沃
尔玛等会员店或大型商超同类产品销量前列。公司将依托旗下良好的国际化品牌形
象,整合资源不断塑造在国内市场的知名度,构建国际、国内品牌相互促进的新格
局。
三、公司面临的风险和应对措施
针对可能存在的风险,公司将积极关注,并及时根据具体情况进行适当调整,积极
应对。

【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
|企业名称                  |注册资本(万元)|净利润(万元)|总资产(万元)|
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
|Activ Nutritional,LLC     |             -|           -|           -|
|Doctor's Best Inc.        |             -|     6596.68|   103300.10|
|Kingdomway America LLC    |             -|           -|           -|
|Kingdomway Nutrition Inc. |          3.00|           -|           -|
|Kingdomway Pte. Ltd.      |             -|           -|           -|
|Kingdomway USA Corp.      |             -|           -|           -|
|Kingdomway USA LLC        |             -|           -|           -|
|KUC Holding               |             -|           -|           -|
|LABRADA BODYBUILDING NUTRI|             -|           -|           -|
|TION, INC                 |              |            |            |
|Orgara Nutrition LLC      |             -|           -|           -|
|Pink of Health Pte. Ltd.  |             -|           -|           -|
|VitaBest Health Science,In|             -|           -|           -|
|c.                        |              |            |            |
|VitaBest Nutrition,Inc.   |             -|       92.42|    38361.36|
|VITAKIDS PTE. LTD.        |             -|           -|           -|
|ZIPFIZZ CORPORATION       |             -|     2413.58|    80605.95|
|上海金葱岁月生物科技有限公|        300.00|           -|           -|
|司                        |              |            |            |
|内蒙古金达威药业有限公司  |      28900.00|    10328.14|   142130.59|
|北京盈奥营养食品有限公司  |       2000.00|           -|           -|
|厦门金达威生物科技有限公司|       3600.00|           -|           -|
|厦门金达威电子商务有限公司|       2000.00|           -|           -|
|厦门金达威维生素有限公司  |      12800.00|    -4484.79|    78306.23|
|江苏诚信药业有限公司      |      22349.00|     -580.25|    19562.35|
|舞昆健康食品株式会社      |             -|           -|           -|
|迪诺宝(厦门)国际贸易有限公|       1000.00|           -|           -|
|司                        |              |            |            |
|金葱岁月生物科技控股有限公|          1.00|           -|           -|
|司                        |              |            |            |
|金达威(上海)营养食品有限公|       1000.00|           -|           -|
|司                        |              |            |            |
|金达威(上海)营销策划有限公|       2000.00|           -|           -|
|司                        |              |            |            |
|金达威控股有限公司        |      11679.23|           -|           -|
|金达威生物技术(江苏)有限公|      10000.00|           -|           -|
|司                        |              |            |            |
|金达威电子商务(杭州)有限公|        500.00|           -|           -|
|司                        |              |            |            |
|金飘飘(上海)食品科技有限公|             -|           -|           -|
|司                        |              |            |            |
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