☆风险因素☆ ◇002690 美亚光电 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
推 荐——平安证券:牙科CBCT机：深耕利基市场，以售后赢优势【2013-05-27】
维持预测13/14年收入6.5/8.1亿元，净利润2.1/2.6亿元；13/14年EPS为1.06/1.31元
，对应PE为31/25X，维持“推荐”评级。
增 持——国泰君安:立足当下，放眼未来【2013-05-27】
预计2013-2015年EPS分别为1.05、1.25、1.47元，考虑公司以光学识别技术为平台的
产品横向拓展能力很强及长期稳健增长，给予一定估值溢价，上调目标价为42.0元，
增持。
增 持——国泰君安:色选机增长稳健，CBCT推广顺利【2013-05-14】
预计2013-2015年EPS分别为1.05、1.25、1.47元，考虑公司以光学识别技术为平台的
产品横向拓展能力很强及长期稳健增长，给予一定估值溢价，上调目标价为33元，增
持。
买 入——东方证券:四季度快速增长，新业务或成13年亮点【2013-04-11】
我们预计公司2013-2015年每股收益1.02、1.16、1.32元，参照可比公司估值，给与
公司13年29倍PE，对应目标价29.51元，维持公司买入评级。
推 荐——平安证券:主业稳健增长，静待新品布局【2013-04-09】
我们认为2012年是公司为今后持续高速增长打基础的一年，1）实现上市，2）传统米
机产品结构升级，3）杂粮机、CT机销售趋势向好；最终实现营收增长15%，扣非净利
增长9%。2013年公司增长的动力来自于：1）管理层精力回归经营层面，2）杂粮机持
续放量，3）CT机、X射线轮胎机布局成功。我们预计公司13/14年收入6.5/8.1亿元，
净利润2.1/2.6亿元；下调13/14年EPS，由1.11/1.44下调至1.06/1.31，对应PE为25X
/20X，维持“推荐”评级。
增 持——安信证券:杂粮机快速增长，口腔CT布局全国【2013-04-09】
预计2013-2015年公司营业收入增长率为18%、19%、21%，EPS分别为1.00、1.16和1.4
0元。2013年4月9日收盘价为25.92元，对应2013年估值为26倍，维持“增持-A”的投
资评级。
买 入——东方证券:坚持技术创新的竞争战略，攻坚世界级技术及产业化难题【2012-12-03】
鉴于此次项目短期对公司经营业绩影响较少，我们维持公司2012-2014年每股收益分
别为0.89、1.11、1.33元的盈利预测，参照可比公司，给予2012年28倍PE估值，对应
目标价24.96元，维持公司买入评级。
增 持——方正证券:毛利哪得高如许，为有源头活水来【2012-11-26】
预计2012-2014年公司EPS0.88元、1.16元、1.49元，对应动态PE23.6x、17.9x、13.9
x，估值较低。看好13年牙科CBCT机以及X射线检测机的前景。基于13年可比上市公司
平均PE23.9x，对应目标价27.72元，给予公司“增持”评级。
推 荐——东北证券:色选机业务相对稳健，CBCT机等业务提供公司发展新空间【2012-11-26】
投资评级：2012年-2014年EPS分别为：0.86元、1.05元、1.20元，市盈率分别为：23
.94、19.65、17.13，首次给予“推荐”评级。
增 持——宏源证券:稳定增长的国内光机电设备龙头【2012-11-19】
未来三年EPS为0.87/1.14/1.44元。我们预计2012-14年公司将实现净利润分别1.75/2
.28/2.88亿元，3年复合增长29.5%。目标价22.84元，“增持”评级。参考A股光电设
备公司和部分电子公司的估值水平，给予22.84元目标价，13年20倍PE。
推 荐——国元证券:色选机平稳增长，CBCT有望增速【2012-11-19】
我们预计公司2012-2014年归属母公司净利润分别为1.70亿、2.08亿、2.40亿元，对
应的每股基本收益为0.85元、1.04元、1.20元。目前股价对应公司2012年每股收益PE
为24.64倍。鉴于公司CBCT未来有高增长的预期，给予“推荐”评级。
增 持——国泰君安:三维识别技术日臻成熟静待CBCT爆发【2012-11-09】
预计公司2012-2014年EPS分别为0.90、1.12、1.40元，目标价26元，增持。
买 入——东方证券:围绕核心光机电技术，不断拓展的高端装备供应商【2012-10-31】
我们预计公司2012-2014年每股收益分别为0.89、1.11、1.33元，参照可比公司，给
予2012年28倍PE估值，对应目标价24.96元，首次给予买入评级。
推 荐——平安证券:口腔种植繁荣驱动牙科CT机行业高速成长【2012-10-29】
预计12~14年收入5.4、6.8、8.7亿，净利润1.7、2.2、2.9亿，EPS为0.87、1.11、1.
44，维持“推荐”评级。
推 荐——平安证券:主业平稳增长，CT积极布局【2012-10-24】
预计12~14年收入5.4、6.8、8.7亿，净利润1.7、2.2、2.9亿，EPS0.87、1.10、1.47
，维持“推荐”评级。
增 持——方正证券:毛利哪得高如许，为有源头活水来【2012-10-24】
我们认为大米色选机行业仍具备较大的空间，公司这块业务将继续保持稳健增长，茶
叶色选机和杂粮色选机附加值高、前景良好，口腔CBCT机空间广阔，未来将成为公司
新的业绩增长点。我们预计公司2012-2014年EPS分别为0.87元、1.08元、1.31元，对
应当前股价的PE分别为25倍、20倍、17倍，首次覆盖，给予公司“增持”评级。
增 持——安信证券:业绩符合预期，盈利能力稳定【2012-10-24】
我们暂不调整盈利预测，预计2012-2014年公司营业收入增长率为22%、22%、24%，EP
S分别为0.87、1.10和1.35元。2012年10月23日收盘价为22.04元，对应2012年估值为
25倍，维持“增持-A”的投资评级。
推 荐——中投证券:期待新产品后续良好表现【2012-10-24】
首次给予“推荐”的投资评级。我们预计公司2012-2014年净利润分别为1.69、2.15
和2.65亿元，年均增长26%；对应每股收益分别为0.84、1.07和1.32元。考虑公司长
期发展前景广阔，首次给予“推荐”的投资评级，目标价24元，对应13年22倍PE。
增 持——安信证券:立足色选机业务，开拓口腔CT领域【2012-09-27】
我们预计2012-2014年公司营业收入增长率为22%、22%、24%，EPS分别为0.87、1.10
和1.35元。我们给予公司25倍估值，目标价22元，首次给予“增持-A”的投资评级。
增 持——湘财证券:技术创新立业，期待CBCT突破【2012-09-22】
作为国内色选机龙头，创新实力突出，产品竞争实力强，基于光机电技术横向拓展是
公司的稳定增长的关键，新开拓市场业务（X射线检测、口腔CBCT等）尚需进一步观
察，我们谨慎预计公司2012-2014年EPS为0.77、0.87和1.00元，对应当前股价PE为25
X、22X和19X，公司较强的创新能力将逐渐打开未来成长的可拓展空间，首次给予“
增持”评级，目标价21.75元。
买 入——光大证券:掌握核心科技，分享需求爆发【2012-09-17】
预计公司12年-14年eps分别为0.86、1.20和1.64元，我们考虑公司成长性和所属行业
公司的平均估值水平，给予公司13年22倍PE，首次建议“买入”。
推 荐——平安证券:光学识别，引领未来【2012-09-05】
预计2012~2014年营收5.8、7.6、9.8亿，净利润1.8、2.4、3.0亿，EPS为0.92、1.20
、1.53元，对应PE为23、18、14倍；考虑公司长期发展向好，首次给予“推荐”评级
。
推 荐——长城证券:被错杀的光电行业龙头【2012-08-15】
美亚光电是专门从事光、机、电一体化产品的研发、生产和销售的高科技企业，产品
涵盖大米色癣杂粮色癣茶叶色癣X射线机等领域。公司具备广阔的市场和成长空间，
医疗影像设备将成为未来重要看点。我们预测公司2012-2013年营业收入为6.19亿、8
.88亿，净利润为1.79亿、2.57亿，EPS为0.90元、1.28元，目前股价对应PE为19.2倍
、13.4倍，给予公司“推荐”的投资评级。
【2.资本运作】
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