☆风险因素☆ ◇300245 天玑科技 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
增 持——安信证券:业绩反转态势确立【2013-04-10】
经历了2012年的阵痛后，2013年公司将重回增长轨道。我们下调公司2013、2014年EP
S至0.46和0.65元，下调评级至增持-A，目标价11.5元，对应2013年25倍PE。
买 入——安信证券:业绩略低于预期，毛利率触底回升【2012-10-25】
我们下调公司2012、2013年EPS至0.43和0.55元，给予公司2012年25倍PE，目标价10.
75元，维持“买入-A”评级。
买 入——安信证券:一季度是全年业绩低点【2012-04-26】
我们维持公司2012-2013年1.09元和1.45元的盈利预测。一站式的服务模式正被越来
越多的客户接受，第三方服务市场空间巨大，我们维持公司“买入-A”投资评级和30
.52元的目标价。
中 性——国泰君安:非电信行业收入推动业绩稳健成长【2012-04-12】
我们预期公司2012-2014年销售收入分别为2.87亿元、3.73亿元、4.82亿元；净利润
分别为0.66亿元、0.82亿元、1.00亿元；对应EPS分别为1.00元、1.23元、1.50元。
买 入——安信证券:行业构成显著优化，业务领域不断拓宽【2012-04-12】
我们下调公司2012-2013年EPS至1.09元和1.45元，考虑到创业板整体估值中枢下移，
下调公司目标价至30.52元，对应2012年28倍PE，维持“买入-A”投资评级。
推 荐——兴业证券:跨行业拓展有力，人才储备充足【2012-04-11】
公司的愿景是成为国内领先的专业IT基础设施服务商，我们看好公司未来的发展，给
予公司2012年、2013年EPS分别为1.07元、1.49元的盈利预测，对应2012年的动态PE
为22倍，维持“推荐”评级。
推 荐——华泰证券:毛利率下滑，期间费用控制良好，业绩稳健增长【2012-04-11】
我们预计公司2012-2014年EPS分别为1.03元、1.35元和1.74元，给予公司2012年26动
态市盈率，6个月内合理价值应为26.78元，我们给予其“推荐”的投资评级。
推 荐——中投证券:成本压力较大，但防御性仍突出【2012-02-14】
我们维持公司11-13年EPS分别为0.84，1.12和1.47元，维持推荐评级。
买 入——安信证券:延伸产业链，提升客户黏性【2012-02-01】
上调公司2012-2013年EPS至1.2元和1.67元。维持公司“买入-A”投资评级和36元的
目标价。
买 入——安信证券:稳健业务布局，快速增长可期【2012-01-30】
我们看好IT基础设施第三方服务的广阔前景以及公司在行业内的竞争优势，此外，公
司超募资金尚未使用，外延并购潜力较大。维持公司“买入-A”投资评级和36元的目
标价。下调公司2011-2013年EPS至0.85、1.17和1.62元。
推 荐——中投证券:天玑科技11年业绩预告点评【2012-01-30】
我们下调公司11-13年EPS分别为0.84，1.12和1.47元，维持推荐评级。
推 荐——兴业证券:跨行业开拓有力，电子支付提升硬件收入【2011-11-01】
天玑科技管理风格细腻，且所处行业人均产值边际递增，我们预测公司2011-2012年
的EPS分别为0.91元、1.27元，对应2011年动态PE32倍，给予推荐评级。
推 荐——华泰证券:单季度业绩增长放缓，但长期成长值得期待【2011-10-26】
我们认为，国内IT服务外包的趋势明确，因此，公司服务未来的需求很大。公司目前
在行业中的优势地位突出，未来公司在业务上和地域上的拓展将保证公司的稳定增长
，复合增长率有望达到40%左右的水平，我们估计公司2011年的EPS有望达到0.90元，
给予公司“推荐”评级。
买 入——华泰联合:保持高速增长，毛利率正常波动【2011-10-26】
维持我们的盈利预测，2011—2013年公司收入为2.23、3.29和4.59亿元，归属上市公
司净利润分别为0.64、0.96和1.34亿元，每股收益为0.95、1.43和2.01元，对应10月
24日收盘价的动态PE分别是28.5、18.9和13.6，维持“买入”评级。
买 入——安信证券:单季收入波动无碍全年稳定增长【2011-10-26】
我们维持公司2011-2013年0.90、1.31和1.87元的盈利预测，维持“买入-A”投资评
级和36元的目标价。
买 入——光大证券:收入增长稳健，跨行业和跨地域支撑未来增长【2011-10-26】
我们预计公司2011-2013年EPS分别为0.91元、1.28元和1.73元，我们认为公司质地优
良，未来将保持稳健增长，因此维持买入评级，目标价38.4元。
增 持——湘财证券:增长空间巨大，看行业与区域拓展【2011-09-20】
我们估计11-13年EPS0.89,1.25,1.69元，给予“增持”评级，目标价31.15元。
推 荐——兴业证券:跨行业、跨区域发展势头良好【2011-09-16】
公司的愿景是成为国内领先的专业IT基础设施服务商，我们看好公司未来的发展，给
予公司2011年、2012年EPS分别为0.90元、1.27元的盈利预测，对应2011年的动态PE
为33倍，首次给予“推荐”评级。
增 持——国泰君安:2011年中报电话沟通会纪要【2011-08-31】
7月19号挂牌上市之后，公司的工作重点将会转移到如何在IT服务领域里面寻找新的
蓝海，以及如何运用好超募资金在一些特定的行业应用以及特定的区域兼并收购一些
好的同行业公司来扩大我们IT服务的产业。所以我们主营业务基本不会有什么变化。
我们希望，今年全年能够给投资者、机构投资者和广大股民一个比较好的合理回报，
这个合理的回报是基于我们过去几年正常的40%以上高速增长。我们对全年业绩比较
有信心！
买 入——安信证券:行业、区域拓展双丰收--中报点评【2011-08-26】
我们维持2011-2013年0.90、1.31和1.87元的盈利预测，维持“买入-A”投资评级和3
6元的目标价。
谨慎增持——国泰君安:业绩较快增长，期待服务网络扩张【2011-08-23】
我们预期公司2011-2013年销售收入分别为2.41亿元、3.42亿元、4.85亿元；归属于
母公司所有者的净利润分别为0.60亿元、0.88亿元、1.25亿元；对应EPS分别为0.90
元、1.31元、1.87元。
买 入——光大证券:业务发展格局良好，有望受益于行业整合【2011-08-22】
我们预计公司2011-2013年EPS分别为0.93元、1.35元和1.86元。我们认为公司有望受
益于行业的快速增长以及行业整合带来的份额集中，因此给予公司买入评级，目标价
40.5元，对应2012年PE为30X。
买 入——安信证券:拓展金融业IT服务“蓝海”【2011-08-11】
预计公司2011-2013年EPS分别为0.90、1.31和1.87元。我们认为公司所处的IT基础设
施第三方服务行业正处于蓬勃发展的起点，作为行业内少数有能力并有规模提供一站
式服务的专业化第三方IT服务商之一，公司的盈利和估值均有大幅提升的空间。近期
的市场调整提供了很好的介入时机，我们维持“买入-A”投资评级和36元的目标价。
买 入——安信证券:中国IT服务的领军企业【2011-07-28】
预计公司2011-2013年EPS分别为0.90、1.31和1.87元。考虑到公司在行业内的领先地
位以及远程运维、云服务模式的广阔前景，我们给予公司2011年40倍PE，目标价36元
，首次给予买入-A投资评级。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-07-01 ｜ 550｜ 否 ｜
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｜ ｜为进一步开拓市场，强化公司在新兴技术，尤其是云计算和分布｜
｜ ｜式架构方面的新产品研发、销售与服务能力，上海天玑科技股份｜
｜ ｜有限公司拟以投资设立的方式，与杭州天城投资管理合伙企业（｜
｜ ｜有限合伙）共同出资设立“杭州平民科技有限公司”（暂定名称｜
｜ ｜，最终公司名称以工商局核定的为准）。其中天玑科技拟使用自｜
｜ ｜有资金550万元，占出资比例的55%，杭州天城投资管理合伙企业｜
｜ ｜（有限合伙）出资450万元，占出资比例的45%。合资公司主要经｜
｜ ｜营业务为：以面向企业新一代数据中心所需分布式架构的相关产｜
｜ ｜品研发、销售与服务为主营业务，拟开展包括但不限于以下所列｜
｜ ｜之业务：（1）IT分布式架构的解决方案咨询和相关服务；（2）｜
｜ ｜分布式数据库的产品研发和相关服务；（3）分布式中间件的产 ｜
｜ ｜品研发和相关服务。 ｜
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｜ 资产出让 ｜2014-03-27 ｜ 8800000｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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