☆风险因素☆ ◇300268 万福生科 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
推 荐——华泰证券:稳定增长，毛利率有所下降【2012-04-16】
预计公司2012年-2014年全面摊薄eps为1.12元、1.37元和1.66元，考虑到公司为稻米
深加工龙头，淀粉糖行业前景乐观，我们认为公司合理价位为26元，对应公司2012年
PE为23倍，给予公司“推荐”评级。
增 持——方正证券:替代消费+产能扩张，业绩持续成长【2012-04-16】
公司为稻米深加工龙头，考虑到淀粉糖对食糖替代性以及公司产能瓶颈逐步解决，预
计2012年-2014年EPS为1.24元、1.36元和1.80元，对应PE为20、18、14倍，首次覆盖
给予公司“增持”投资评级。
推 荐——平安证券:产能扩张和产品升级推动业绩增长【2012-02-14】
我们预计11-13年EPS分别为0.92，1.09元和1.34元，净利增速分别为11%、18%和24%
。按照2月14日收盘价23.79元计算，对应2011-2013年PE分别为26、22、18倍。考虑
到公司产能瓶颈问题的解决、产品升级对盈利能力的提升，我们首次给予公司“推荐
”的投资评级。
增 持——天相投顾:稻米深加工优质企业【2011-10-25】
我们预计公司2011年-2013年EPS为1.01元、1.33元和1.70元。根据最新收盘价26.61
元计算，对应动态市盈率为26倍、20倍和16倍，给予公司“增持”的投资评级。
【2.资本运作】
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