☆风险因素☆ ◇600093 禾嘉股份 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
中 性——天相投顾:业绩低于预期，管理水平仍待提升【2011-03-28】
预计公司2011-2013年EPS分别为0.04元、0.05元、0.06元，以3月25日收盘价7.55元
计算，动态市盈率分别为189倍、151倍和126倍，维持公司“中性”的投资评级。
中 性——天相投顾:前三季度毛利率同比提高约6.4个百分点【2010-10-25】
预计2010-2012年EPS分别为0.07、0.09元、0.11元，以10月22日收盘价7.2元计算，
对应的动态PE分别为87倍、71倍和56倍。考虑到公司业绩处于微利状态，维持公司“
中性”的投资评级。
中 性——天相投顾:第三季度收入同比增长24.04%【2009-10-26】
预计公司2009年及2010年的每股收益分别为0.07元和0.09元，以10月23日6.66元的收
盘价计算，对应的动态市盈率分别为95.14倍和74倍。我们按照业务百分比法来计算
，认为公司合理的估值水平在30倍左右。目前公司的股价过高，维持对公司的中性投
资评级。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-06-30 ｜ 12｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-04-16 ｜ 14200｜ 否 ｜
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｜ ｜2013年6月9日四川禾嘉股份有限公司（以下简称“公司”或“本｜
｜ ｜公司”）与四川禾嘉实业（集团）有限公司（以下简称“禾嘉集｜
｜ ｜团”）签署《股权转让协议》，协议约定：公司以14200万元的 ｜
｜ ｜价格将全资子公司四川飞球（集团）有限责任公司（以下简称“｜
｜ ｜飞球集团”）100%股权出售给禾嘉集团。本次关联交易不构成《｜
｜ ｜上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。根据《｜
｜ ｜上海证券交易所股票上市规则》第10.1.3条第二款之规定，公司｜
｜ ｜董事夏朝铭担任禾嘉集团的法定代表人，故本次交易构成关联交｜
｜ ｜易。 ｜
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｜ 资产出让 ｜2014-04-16 ｜ 21000000｜ ｜
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｜ 资产出让 ｜2014-04-16 ｜ 142000000｜ ｜
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｜ 股权转让 ｜2013-12-20 ｜ ｜ ｜
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｜ ｜本次权益变动前,兰茂投资持有禾嘉股份1,250万股股票,占总股 ｜
｜ ｜本的3.88%。本次权益变动为兰茂投资于2013年12月17日通过大 ｜
｜ ｜宗交易系统受让莱州市和吉升投资有限公司所持有的750万股禾 ｜
｜ ｜嘉股份的股票,占总股本的2.32%。双方确认本次股份转让的对价｜
｜ ｜为人民币3,885万元,每股转让价格为人民币5.18元。本次权益变｜
｜ ｜动完成后,兰茂投资将持有禾嘉股份2,000万股股票,占总股本比 ｜
｜ ｜例提高为6.20%。 ｜
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