☆风险因素☆ ◇600497 驰宏锌锗 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
增 持——山西证券:资源扩张力度加大，业绩反转尚需时日【2013-04-23】
经测算，公司2013年、2014年每股收益分别为0.183元和0.218元，对应市盈率分别为
61.17倍和51.39倍，给予公司“增持”评级。由于公司目前PE处于行业内较高水平，
且铅锌价格可能短期内继续维持弱势震荡格局，预计股价下行空间仍存，建议投资者
以观望为主。
买 入——中信建投:精矿自给率提升保障业绩平稳【2013-04-23】
根据公司2013年经营计划，铅锌冶炼产量25.4万吨，铅锌精矿产量36万吨，公司精矿
自给率达到140%，高于我们此前预期，一定程度上弥补了铅锌价格低于预期可能造成
的盈利下滑。暂不调整盈利预测，2013~2015年EPS分别为0.39元/0.41元/0.56元，对
应PE为30倍/29倍/21倍。公司资源扩张迅猛，资源价值提升并未充分反映在股价中，
维持“买入”评级。6个月目标价14元，对应2013年PE为36倍。
审慎推荐——中金公司:业绩略超预期，目前估值仍然较高【2013-04-23】
公司股价已回调近三个月（-23%），目前2013/2014年的P/E为62/55倍,估值处于板块
的高端水平。短期铅锌价格维持弱势，同时财务费用高企对利润也行成一定侵蚀，公
司盈利水平难以有效提升，股价短期料将继续盘整，上涨机会可能要等到下半年。
推 荐——日信证券:业绩符合预期，自产矿有望快速提升【2013-04-23】
我们预计公司2013年、2014年、2015年的每股收益分别为0.44元、0.55元、0.80元，
对应当前的市盈率分别为26倍、21倍、14倍。我们认为，公司的资源储量快速增长，
自产矿规模有望在2015年翻番，公司业绩会在2015年有较大幅度的提升，但同时考虑
到目前铅锌价格处于低迷，给公司经营带来较大压力，维持给予公司“推荐”评级。
谨慎推荐——银河证券:业绩符合预期，资源及产能扩张将改善业绩【2013-04-22】
公司资源和产能持续扩张，原材料自给率高，并且我们为铅锌价格有较大弹性。我们
预测2013至2015年的EPS分别为0.29元、0.35元及0.42元。应目前股价PE分别为39.8
倍、32.9倍及27.7倍。给予谨慎推荐评级。
买 入——中信建投:资源板块发力，业绩反转在即，上调评级至“买入”【2013-03-01】
考虑配股完成及荣达矿业并表可能性较大，我们预测公司2012~15年净利润增速分别
为-3.63%/90.05%/2.7%/39.56%，假设配股30%，摊薄后EPS分别为0.26元/0.39元/0.4
元/0.55元。2013年配股后除权价暂难确定，现价对应PE不具备可比性。基于13年业
绩实现90%增长的预期，我们认为13年实际PE严重高估可能性不大。公司资源价值拥
有较大的提升潜力，且并未全面反应在股价之中，我们判断公司股价上升潜力较大。
近期铅锌板块出现系统性调整，为公司提供配置机会。我们判断公司股价至少有30%
左右的上涨空间。上调评级至“买入”，6个月目标价18元。
买 入——中信建投:资源板块发力，业绩反转在即，上调评级至“买入”【2013-02-27】
我们预测公司2012~15年净利润增速分别为-3.63%/90.05%/2.36%/39.21%，对应EPS分
别为0.26元/0.5元/0.51元/0.72元，13年对应PE29倍。公司资源价值拥有较大的提升
潜力，铅锌价格回升、荣达矿业完成并表都可能成为股价催化因素。近期股价下跌提
供配置机会，我们认为14元左右具有较高安全边际，6个月目标价18元，上调评级至
“买入”。
推 荐——日信证券:资源扩张明显，期待业绩改善【2013-02-27】
我们认为，公司的资源储量快速增长，自产矿规模有望在2015年翻番，公司业绩会在
2015年有较大幅度的提升。不考虑公司融资收购荣达矿业的前提下，预计公司2012年
、2013年、2014年的每股收益分别为0.26元、0.29元、0.35元，对应当前的市盈率分
别为56倍、50倍、43倍。我们看好公司未来发展前景，给予“推荐”评级。
增 持——中信建投:铅锌主业量价齐跌，非经常损益影响加大【2012-10-26】
由于公司贸易业务量扩张较快，上调收入预测。今年非经常性损益对公司业绩影响程
度加大，但是这部分业绩具有较大变数。从铅锌主业来判断，我们认为四季度至明年
产品价格和产量都难有明显起色，2014年业绩增长或提速。综上，我们进一步下调利
润预测，2012~2014年EPS分别为0.2元/0.24元/0.42元，同时下调6个月目标价至14元
。我们继续看好公司在国内外资源开发和产业基地布局前景，维持“增持”评级。
谨慎推荐——东北证券:资源快速增长，融资压力待解【2012-08-27】
预计公司2012年和2013年的业绩分别为0.27元和0.37元，对应当前价格的PE水平为50
和36倍。我们对公司资源快速增长的前景持乐观态度，给予公司谨慎推荐评级。
持 有——中航证券:产品产量下滑，贸易业务量大利微【2012-08-26】
我们预计2012-2014年公司每股收益分别为0.22元、0.26元、0.31元，对应的PE为61
倍、52倍、43倍，由于下半年对铅锌价格仍比较担忧，暂时给予公司“持有”的投资
评级。
增 持——申银万国:业绩略高于预期，募投项目年底试生产【2012-08-24】
考虑到铅锌价格四季度有望回暖和2013年后铅锌产能释放，我们维持公司12-14年EPS
为0.28/0.35/0.47元，对应目前股价PE为50/39/29倍，公司未来自产矿和资源扩张远
超同业，维持增持评级。
中 性——国都证券:新建项目慢于预期，短期业绩难见起色【2012-08-24】
预计公司2012-2014年营收、净利润CAGR各为12.43%、30.55%，对应EPS分别为0.25元
、0.37元和0.43元，动态PE分别为53倍、36倍和31倍；鉴于公司新建项目进度慢于预
期且市场需求低迷，预计下半年公司业绩难有起色，因而下调公司评级至短期_中性
，长期_A评级。
增 持——中信建投:产量收缩，业绩下滑【2012-08-24】
我们维持盈利预测，2012~2014年EPS分别为0.28元/0.37元/0.58元，继续看好公司在
国内外资源开发和产业基地布局前景，维持“增持”评级。
审慎推荐——中金公司:业绩基本符合预期，股价上行空间有限【2012-08-24】
维持2012年盈利预测。假设：铅价2090美元/吨（-13%,YoY），矿产铅产量5.2万吨（
6%,YoY）;锌价2030美元/吨（-9%,YoY）,矿产锌产量11.6万吨（6%,YoY）.目前股价
对应2012/2013年的市盈率为61/51倍。公司股价距前期高点（12年3月）出现约18%的
回调。短期受海外新一轮放松预期影响，铅锌价格有望受到提振，给股价带来一定的
上行催化剂，但受铅锌需求依然较差抑制，同时公司的估值也处于板块高位，股价上
行空间也较为有限。
持 有——广发证券:业绩符合预期，贸易业务拉低整体毛利率【2012-08-23】
预计2012-2014年EPS分别为0.23、0.27和0.32元，对应PE分别为60.9、51.8和43.8倍
。给予公司“持有”评级。
增 持——申银万国:业绩略低于预期，资源扩张预期强烈【2012-04-26】
基于铅锌价格复苏预期和2013年后铅锌产能释放，我们维持公司12-14年EPS预测分别
为：0.28/0.38/0.57元，目前股价对应PE为54/40/27倍。考虑到公司铅锌主业高速扩
张，资源扩张提供远期业绩支撑，维持增持评级。
持 有——广发证券:财务费用拖累业绩，未来储量产量将加速扩张【2012-04-25】
预计2012-2014年EPS分别为0.25、0.38和0.54元，对应PE分别为66.7、44和30.8倍。
给予公司“持有”评级。
增 持——中信建投:2014年之前产能维持稳定【2012-04-05】
我们预计公司12至14年EPS分别为0.28元、0.37元和0.58元，对应市盈率为58倍、43
倍和27倍，维持公司“增持”投资评级。
增 持——申银万国:业绩略高于预期，战略布局清晰【2012-04-02】
基于13年后铅锌产能释放和价格复苏预期，我们上调公司12-14年EPS预测分别为：0.
28/0.38/0.57元，目前股价对应PE为54/40/27倍。考虑到公司铅锌主业高速扩张，其
他业务提供远期业绩支撑，维持增持评级。
观 望——华泰证券:行业低迷和财务费用下压近期业绩【2012-03-30】
考虑到公司自产铅锌精矿的释放尚需时日，且近期业绩受到两大因素的拖累，2012-2
014年EPS分别为0.53元、0.57元、0.68元，给予30X市盈率，目标价为15.9元，暂时
给予“观望”评级。
推 荐——国都证券:冶炼产能大幅提升，业绩有望触底反弹【2012-03-30】
预计公司2012-2014年营收、净利润CAGR各为36.46%、40.82%，对应EPS分别为0.45元
、0.55元和0.77元，动态PE分别为36倍、29倍和21倍；鉴于公司今年冶炼产能提升比
较较大，业绩有望触底反弹，上调公司评级至短期_推荐，长期_A评级。
审慎推荐——中金公司:业绩略低于预期，短期震荡盘整【2012-03-30】
我们维持2012年的盈利预测0.33元不变（基本假设：铅价2250美元/吨，-16%YoY；锌
价2080美元/吨，-5%YoY）,新引入2013年的盈利预测0.44元，目前对应2012/2013年
的PE为49/34倍。公司股价年初至今上涨16%，目前估值处于较高水平，短期缺乏上涨
催化剂且仍面临宏观压力，股价震荡盘整的概率较大。
买 入——宏源证券:产量降低与费用上升拖累业绩【2012-03-30】
预计公司2012-2014年EPS分别为0.32元、0.58元和0.76元，对应动态市盈率分别为47
倍、26倍和20倍，维持“买入”评级。
增 持——财通证券:战略目标明确、资源收购整合加速【2012-02-20】
我们预计公司2011年/2012年/2013年EPS分别为0.44元/0.50元/0.58元，以2012年2月
17日收盘价16.26元计算，对应的未来三年PE分别为36.9/32.5/28.0倍。公司作为国
内铅锌板块的龙头企业，战略规划清晰、资源收购整合能力强、择机向锗下游深加工
领域延伸。虽然铅锌价格经过2011年的大幅上涨后短期内难以大幅上涨，但随着公司
铅锌主业的高速扩张，2013年铅锌价格也有望迎来上涨，给予公司“增持”评级。
增 持——申银万国:战略布局清晰，维持增持评级【2012-02-14】
战略布局清晰，维持中长期增持评级。尽管国内外经济复苏曲折，短期铅锌价格难以
大幅走高，但公司中长期战略布局清晰，铅锌主业正在高速扩张，而铅锌行业将在13
年左右迎来供需显著好转的价格爆发。同时公司钼矿、稀贵金属以及锗深加工提供远
期支撑，驱动公司收入利润杠杆化增长，维持公司“增持”评级。
推 荐——爱建证券:外延式扩张积极、资源价值被低估【2012-02-02】
我们预计公司2011年-2013年每股收益分别达到0.349元、0.569元、0.669元，对应市
盈率43.02、26.43、22.48。尽管公司估值以PE衡量，在有色板块中并不算低，但公
司资源储量丰富、资源价值被低估，因此，我们给予推荐评级。
增 持——山西证券:进入新的增长期【2011-12-29】
短期内公司盈利受铅锌价格下跌和财务成本负担加大的影响，处境较为艰难。长远来
看，塞尔温和昭通地区资源开发将使公司将迎来新的发展时期。假设2012年公司完成
配股，预计公司2011、2012和2013年每股收益分别为0.35、0.53和0.78元，动态市盈
率分别为36、24和16倍，维持增持的评级。
强烈推荐——爱建证券:铅锌板块首选投资标的【2011-12-07】
我们预计公司2011年-2013年每股收益分别达到0.349元、0.569元、0.669元，对应市
盈率44.82、27.54、23.42。尽管公司估值以PE衡量，在有色板块中并不算低，但公
司资源储量丰富、资源/市值比仅为5.05%,资源价值被低估，且考虑公司有外延式增
长潜力，应该享受一定溢价。因此，我们给予强烈推荐评级。
推 荐——东兴证券:资源整合与项目建设并进【2011-12-07】
公司2012年是项目建设期，公司的费用将有所增长，预计公司2011年~2013年的EPS分
别为：0.315元、0.449元、0.463元，对应的动态PE分别为48.8、34.27、33.23倍，
维持公司“推荐”投资评级。
推 荐——东兴证券:资源储量丰富，业绩受锌价走低影响【2011-11-01】
我们预计公司2011年~2013年的EPS分别为：0.315元、0.449元、0.463元，对应的动
态PE分别为54.63、38.34、37.20倍，公司是国内铅锌行业龙头，铅、锌、钼资源储
量居行业前列，公司铅锌产能增长明确，但铅锌价格短期内难有较好表现，首次给予
公司“推荐”投资评级。
增 持——山西证券:成长的烦恼【2011-10-31】
假设2012年公司完成配股，预计公司2011、2012年每股收益分别为0.35元和0.53元，
动态市盈率分别为49倍和33倍，非常看好公司的长期投资价值。
推 荐——华创证券:业绩下滑，关注12年多个内生增长点【2011-10-30】
维持业绩预测，11-13年EPS分别为0.35、0.63、0.84元，对应PE分别是50X、28X、21
X。我们仍然看好公司优势的行业整合地位，以及未来产能的有序扩张，维持推荐评
级。
中 性——国都证券:资源储备提升，盈利能力增强【2011-10-11】
预计公司2011-2013年营收、净利润CAGR各为45.86%、42.32%，对应EPS分别为0.33元
、0.50元和0.67元，动态PE分别为59倍、39倍和29倍；维持对公司短期_中性，长期_
A的评级。
中 性——国都证券:资源储量丰富，产能翻倍值得期待【2011-09-22】
预计公司2011-2013年营收、净利润CAGR各为45.86%、42.32%，对应EPS分别为0.33元
、0.42元和0.57元，动态PE分别为59倍、39倍和29倍；首次给予短期_中性，长期_A
评级。
增 持——华泰联合:收购鑫湖矿业股权点评：资源拓展又有新斩获【2011-09-19】
在2011-13年锌价18500、18700、19000，铅价17000、17900、18500元/吨的假设下，
我们预测，2011-13年EPS分别为0.32、0.49、0.59元。公司各项经营工作正稳步推进
，陆续的股权收购后，资源储量不断扩大。公司战略清晰，愿景宏大，未来冶炼产能
与资源储量仍存在扩张预期。
谨慎增持——国泰君安:期待2014年的产能投放！【2011-09-14】
驰宏锌锗的韶通矿、塞尔温矿、大兴安岭钼矿的预投产时间都在2014年底，短期公司
主要是冶炼产能扩产及没有时间表的外延式注入，业绩具有不确定性，谨慎增持。
增 持——英大证券:业绩短期释放缓慢、期待资本支出后的收获期【2011-08-31】
我们预计2011-2013年锌价分别为19000、19950、21000元/吨，铅价17500、18500、1
9500元/吨；预计2011-2013年公司的EPS分别为0.45、0.61、0.78元，对应PE分别为4
5、33、26倍。考虑到集团公司拥有的荣达矿业注入的预期，昭通地区矿产量也存在
超出我们预期的可能，所以综合考虑维持公司“增持”评级。
增 持——申银万国:业绩低于预期，铅锌锗钼拓展中长期投资价值【2011-08-26】
由于实际产量低于预期，我们下调公司11－13年每股收益为0.38/0.73/1.14元，对应
动态市盈率分别为54.4/28.4/18.2倍。考虑到未来五年公司铅锌资源的快速扩张将获
得超越行业的成长空间，同时钼锗等稀贵金属驱动2014年实现爆发性增长，建议关注
公司中长期投资价值，维持增持评级。
买 入——宏源证券:产能低点弱化整体盈利能力【2011-08-26】
预计2011年-2013年每股收益为0.32元、0.53元和0.76元，对应动态市盈率分别为66
倍、40倍和28倍，强烈看好公司未来资源储量进一步增长的巨大潜力，同时随着各项
产能的陆续释放，2011年将成为公司生产规模的低点，后期盈利能力将不断加强，维
持“买入”评级。
买 入——海通证券:静待项目稳步投产【2011-08-26】
我们维持公司2011-2013年EPS分别为0.61元、0.80元和1.08元的预测，对应的营业收
入增长率依次是29.30%、87.95%以及9.09%。考虑到公司未来矿山和冶炼产能扩张进
度，我们认为公司应该享有一定的溢价，给予公司2011年45-50倍PE，对应价值区间
为27.46-30.51元。
审慎推荐——中金公司:中报低于预期，期待资源和产能继续扩张【2011-08-26】
我们下调2011/2012年每股收益至0.33/0.52元，对应的市盈率为64/41倍。我们认为
短期全球经济不容乐观，铅锌价格维持震荡，股价缺乏上涨催化剂，但我们看好公司
中长期资源及产能的扩张，维持审慎推荐的评级。
谨慎推荐——长江证券:自产精矿业绩增长尚需时日【2011-08-26】
综合分析，我们认为公司未来产能产量增长前景较好，但自产精矿业绩增长尚需时日
，加之铅锌价格短期难有较好表现，预计公司11、12年EPS分别为0.39和0.46元，给
予“谨慎推荐”评级。
谨慎推荐——民生证券:储量和产量扩张有望进入快车道【2011-08-26】
公司铅锌储量有望实现跨越式发展，冶炼产能扩张迅速，副产品银持续成为贡献业绩
一大亮点，发展锗深加工业务提升毛利。预计2011-2013年EPS分别为：0.57、0.82和
1.06元，给予“谨慎推荐”评级。
推 荐——华创证券:多因素拖累11年业绩增长，12年将好转【2011-08-25】
下调2011年EPS为0.35元，预计12-13年EPS分别为0.63、0.84元，11-13年对应PE分别
是61X、34X、25X。我们仍然看好公司优势的行业整合地位，以及未来产能的有序扩
张，维持推荐评级。
谨慎推荐——民生证券:资源冶炼扩张有序，期待宏图大展【2011-08-09】
公司铅锌储量有望实现跨越式发展，冶炼产能扩张迅速，副产品银持续成为贡献业绩
一大亮点，发展锗深加工业务提升毛利。预计2011-2013年EPS分别为：0.6、0.88和1
.12元，给予“谨慎推荐”评级。
强烈推荐——爱建证券:资源价值被低估【2011-08-02】
不考虑公司未来可能的资产注入情况，我们预计公司2011年-2013年每股收益分别达
到0.532元、0.721元、0.768元，对应市盈率43.08、31.83、29.88。对通胀居高不下
以及经济硬着落的双重担忧是当前市场的主要情绪，不过随着4月中旬以来股市的大
幅下挫，系统性风险已经得到极大释放，市场担忧情绪已经有效缓解。而根据我们研
发部宏观策略的分析，尽管今年7月份CPI仍有可能在6%以上甚至创出新高，但下半年
CPI将趋于下降已经成为市场的一致预期，通胀仍然在可控范围之内。而对于市场另
一个潜在担忧经济硬着落的风险，我们认为在政府积极财政政策刺激下（如保障房建
设以及对水利的大力投资），经济硬着落的可能性很校就公司本身而言，尽管公司估
值以PE衡量，在有色板块中并不算低，但公司资源储量丰富、资源价值被低估，且考
虑公司有外延式增长潜力，应该享受一定溢价。因此，我们给予强烈推荐评级，目标
价30元。
增 持——英大证券:现阶段处于资本支出周期，期待收获期【2011-08-01】
预计2011-2013年公司的EPS分别为0.45、0.61、0.78元（考虑到拟注入的3个公司）
，对应PE分别为50、37、29倍，目前的估值合理。近3年公司处于资本支出周期，预
计公司业绩再度快速增长将在2014年以后。考虑到集团公司拥有的荣达矿业注入的，
公司在资源拓展方面具有较大潜力。另外，昭通地区矿产量在近3年也存在超出我们
预期的可能，所以，综合考虑给予公司“增持”评级。
买 入——海通证券:资源扩张迅速，剑指多金属国际龙头【2011-07-08】
我们认为，铅、锌、锗等金属价格在需求的带动下将不断走高，公司资源、冶炼产能
不断扩张将最大程度的享受行业高景气度，因此，我们预测公司2011-2013年EPS分别
为0.61元、0.80元和1.08元，对应的营业收入增长率依次是29.30%、87.95%以及9.09
%。考虑到公司未来矿山和冶炼产能扩张进度，我们认为公司应该享有一定的溢价，
给予公司2011年45-50倍PE，对应价值区间为27.46-30.51元。
买 入——东海证券:受让金欣矿业51%股权，进军钼业【2011-07-06】
我们预计公司2011、2012的每股收益分别为0.51元和0.8元，昨天收盘价24.53元，对
应动态PE为48倍和31倍，高于同行业上市公司，但考虑到公司未来2-3年内冶炼、精
矿规模翻番，资源储量翻番的路径清晰，且目前市值仅320亿元，维持公司“买入”
评级，建议长期积极关注。
增 持——申银万国:资源详查确立钼资源龙头地位，维持增持评级【2011-07-05】
预计公司2011-2013年摊薄后每股收益为0.50、1.00和1.51元（2012年业绩考虑到集
团资产注入预期）。考虑到未来五年公司铅锌资源的快速扩张将获得超越行业的成长
空间，同时钼锗等稀贵金属驱动2014年实现爆发性增长，我们建议关注公司中长期投
资价值，维持增持评级。
增 持——华泰联合:钼储量浮出水面【2011-07-05】
维持“增持”评级。在2011-13年锌价19000、20000、20500，铅价17500、19000、19
500元/吨的假设下，我们预测，2011-13年EPS分别为0.90、1.10、1.12元。公司各项
经营工作正稳步推进，陆续的股权收购后，资源储量不断扩大。公司战略清晰，愿景
宏大，未来产能与储量存在强烈的扩张预期。
推 荐——华创证券:锗业新贵，打造红外之王【2011-06-29】
因此次仅是合作框架协议，新公司成立和运营时间尚未确定，故暂不考虑此次拟成立
公司未来的业绩贡献。预计EPS分别为0.42、0.69、0.89元，对应PE为51X、31X、24X
。我们继续看好公司的良性扩张和行业整合优势，维持推荐评级。
增 持——方正证券:对外投资设立参股公司点评【2011-06-28】
基于公司战略合作的竞争优势以及丰富的锗资源和铅锌钼资源，我们预计公司2011-2
012年的EPS分别为0.54、0.74元，给予“增持”评级。
买 入——宏源证券:资源产能同步扩张【2011-06-13】
我们预测公司2011-2013年EPS分别为0.54元、0.62元和0.88元（转增摊薄后），对应
动态市盈率分别为39倍、34倍和24倍，估值较为合理，安全边际明显。考虑到公司资
源储量进一步增长潜力巨大，估值水平较行业平均可给予一定溢价空间，首次给予“
买入”评级。
买 入——山西证券:资源量和冶炼规模将翻两番【2011-05-10】
预计公司2011、2012年每股收益分别为0.66元和1.16元，动态市盈率分别为47倍和27
倍，鉴于公司巨大的发展潜力，上调公司评级至“买入”。
买 入——海通证券:资源扩张有序，冶炼产能快速投产【2011-05-06】
整体看，公司在“十二五”期间资源储量将有望达到1000万吨以上，而冶炼能力将有
望超过100万吨，自产原料高于50%，公司届时的盈利能力将大幅提高。因此，我们维
持公司的“买入”评级。我们调整公司2011-2013年每股收益（转增摊薄后）分别为0
.54元、0.87元和1.13元的盈利预测。
买 入——申银万国:战略清晰，资源储备支撑业绩加速释放【2011-04-29】
公司铅锌钼锗等金属资源价值仍存在较大“洼地”，在行业复苏周期中将逐步体现丰
富资源储备对业绩加速释放的有力支撑。基于对金属价格以及产能扩张的判断，我们
维持公司2011-2013年每股收益为0.78、1.53和2.13元，平均增速可达68%。考虑到公
司未来5年业绩远超行业平均增速，以及钼锗多金属驱动2014年实现爆发性增长，我
们建议重点关注公司中长期投资价值，在调整中逐步配置。
推 荐——华创证券:经营现状良好，期待继续扩张【2011-04-24】
公司一季度业绩符合预期，因此维持盈利预测：2011-2013年EPS分别为0.60、0.91、
1.17元，对应PE为65X、43X、33X。我们继续看好公司的优质产能扩张和资源整合优
势，维持推荐评级。
买 入——申银万国:铅锌骄子，钼锗新贵，未来成长可期【2011-04-18】
我们上调公司2011-2013年每股收益为0.78、1.53和2.13元，平均增速可达68%。考虑
到公司未来5年业绩远超行业平均增速，以及钼锗多金属驱动2014年实现爆发性增长
，我们建议重点关注公司中长期投资价值，上调为“买入”评级。
增 持——申银万国:资源收购拓展中长期发展空间，维持增持评级【2011-04-06】
我们认为，随着2011年全球汽车、建筑等下游行业持续复苏，拉动镀锌板、铅蓄电池
消费，铅锌行业供应过剩将进一步缩窄，从而支撑中长期铅锌价格走势。公司是A股
有色重点公司中资源潜在空间（未来3－5年）最大的公司之一，快速的外延式扩张将
获得超越行业平均水平的成长空间。公司较高的资源自给率（50－60%）将更多享受
价格上涨带来的业绩增长。我们预计公司2011-2013年每股收益分别为0.79/1.22/1.4
7元，维持增持评级。
推 荐——华创证券:1200万吨增储启动，或增加钼资源【2011-04-01】
暂维持2011-2013年业绩判断，EPS分别为0.60、0.91、1.18元，对应PE为60X、40X、
31X。我们继续看好公司的优质产能扩张和资源整合优势，维持推荐评级。
增 持——华泰联合:资源扩张迈出实质步伐【2011-04-01】
维持“增持”评级。在2011-13年锌价19000、20000、20500，铅价17500、19000、19
500元/吨的假设下，我们预测，2011-13年EPS分别为0.90、1.10、1.12元。公司各项
经营工作正稳步推进，未来铅锌价格上涨将显著改善企业盈利，股权收购后公司资产
规模进一步扩大，未来公司环保问题一旦解决，资产重组预期或再启。
买 入——海通证券:开拓资源进展顺利，长期发展前景看好【2011-04-01】
我们维持公司2011-2013年每股收益（本次转赠摊薄后）分别为0.92元、1.13元和1.5
8元的盈利预测。我们目前还无法对公司未来的资源储量增长和冶炼产能的增长做出
合理的预期，主要原因是公司目前正处于快速重组期，但整体看，公司在“十二五”
期间国内资源储量将有望达到1500万吨-2000万吨，而冶炼能力将有望达到100万吨，
公司届时的业绩也将超出预期。因此，我们维持公司的“买入”评级。
审慎推荐——中金公司:资产注入为长期增长奠定基础【2011-04-01】
我们维持2011和2012年0.67元和0.82元的盈利预测不变，对应2011/2012年市盈率为5
4/44倍。我们看好公司的资源优势及未来增长前景，而铅锌价格也有望维持高位，因
此维持审慎推荐的评级。自1月公告以来，公司股价已有所反映，而考虑到欧美经济
复苏以及日本重建，金属需求将会增加，股价也将得到一定支撑，中期的驱动力还看
金属价格走势及资源增长。
买 入——德邦证券:中国有色王国里的金凤凰【2011-03-24】
基于我们对于公司未来前景的看好，暂不考虑配股分红情况，我们认为公司2011和20
12年的EPS分别为0.70元和0.92元，对应2011/2012年市盈率分别为44/33倍。另外，
我们十分看好公司未来几年内资源储量的进一步扩张，给予公司“买入”评级，目标
价45元/股。
增 持——华泰联合:再造大幕逐步拉开【2011-03-24】
维持“增持”评级。在2011-13年锌价19000、20000、20500，铅价17500、19000、19
500元/吨的假设下，我们预测，2011-13年EPS分别为0.90、1.10、1.12元。公司各项
经营工作正稳步推进，未来铅锌价格上涨将显著改善企业盈利，股权收购后公司资产
规模进一步扩大，未来公司环保问题一旦解决，资产重组预期或再启。
中 性——招商证券:2010年公司业绩讨论会会议纪要【2011-03-10】
我们预测公司11/12年EPS为0.6元/0.79元，对应PE为50/38倍，当前股价已基本反映
资产注入预期，我们前期推荐的理由是基于市场乐观预期，及对资源类股票短期投资
机会的看好，但近期我们修改了对于金属价格及股票的判断，我们判断金属价格中短
期顶部已现，因此建议短期回避。
增 持——华泰联合:资源储量有望继续提升【2011-03-10】
维持“增持”评级。在2011-12年锌价19000、20000元/吨，铅价17500、190元/吨的
假设下，我们预测公司2011-12年EPS分别为0.95、1.04元。公司项经营工作正稳步推
进，未来铅锌价格上涨将显著改善企业盈利，而流动性充将进一步提升公司估值；公
司环保问题一旦解决，资产重组预期或再启。
大市同步——上海证券:未来两年产量稳定，长期仍有高增长潜力【2011-03-09】
我们估计公司2011、2012、2013年的EPS分别为0.58元、0.64元和0.74元，对应2011
、2012和2013年的市盈率为54、49和42倍。我们给予公司未来6个月“大市同步”评
级。
推 荐——华龙证券:主营业务稳定增长，锗产品一枝独秀【2011-03-08】
2011年全球铅锌仍处于供过于求的状态，但过剩数量会逐年减少，我们认为铅锌价格
将保持稳定。锗金属受国家收储及需求的映像，锗金属牛市会得到延续。我们预测公
司2011-2012年每股收益为0.72元、0.90元，对应目前股价市盈率为43倍、34倍。公
司股价具有一定的安全边际，给予公司推荐评级。
买 入——德邦证券:业绩承载希望，扩张成就梦想【2011-03-08】
基于我们对于公司未来前景的看好，暂不考虑配股分红情况，我们认为公司2011和20
12年的EPS分别为0.70元和0.92元，对应2011/2012年市盈率分别为44/33倍。另外，
我们十分看好公司未来几年内资源储量的进一步扩张，给予公司“买入”评级，目标
价45元/股。
买 入——中银国际:立足云南、发展东北、面向世界【2011-03-08】
我们对公司的目标价格由30.00元提高至36.00元，这是基于约50倍11年市盈率（较09
年的高点水平有近30%的折价），我们维持对该股买入评级。
推 荐——华创证券:储量扩张，行业整合，优势明显【2011-03-08】
预计公司11-13年EPS为0.60元，0.91元，1.18元，对应PE为51倍，34倍和26倍。我们
看好公司未来行业整合的优势地位和产能的稳健扩张，首次给予推荐评级。
增 持——东海证券:业绩稳增，储量有望大幅提升【2011-03-08】
我们预计2011年-2012年的EPS分别为0.7元和1.04元，对应的PE分别为44倍和29倍。
考虑到公司新项目逐步投产、资源储量有可能大幅增长,维持公司“增持”评级。
推 荐——东北证券:四季度业绩环比好转，维持推荐评级【2011-03-08】
因未来两年产量增长较大，维持公司评级为推荐，可趁股价回调时买入，估计2011-2
012年EPS分别为0.73-0.87元。
审慎推荐——中金公司:业绩符合预期，期待资源和产能扩张【2011-03-08】
我们维持2011和2012年0.67元和0.82元的盈利预测不变，对应2011/2012年市盈率为4
6/37倍。我们看好公司的资源优势及未来增长前景，而铅锌价格也有望维持高位，因
此维持审慎推荐的评级。短期由于调控担忧减弱以及金属需求旺盛，股票存在一定的
上涨动力，中期的驱动力还看金属价格走势及资源增长。
审慎推荐——招商证券:短期自产矿增长有限，后续资源储量增长可期【2011-03-08】
我们预测公司11/12年EPS为0.6元/0.79元，对应PE为50/38倍，当前股价已基本反映
资产注入预期，但基于对资源类股票短期投资机会的看好，维持公司“审慎推荐-A”
的投资评级。
买 入——海通证券:继续开拓资源是公司的既定战略【2011-03-08】
我们预测公司2011-2013年每股收益（本次转增摊薄后）分别为0.92元、1.13元和1.5
8元。
增 持——山西证券:资源和产能扩张齐头并进【2011-03-07】
预计公司2011、2012年每股收益分别为0.66元和0.95元，动态市盈率分别为47倍和33
倍，维持公司增持的投资评级。
推 荐——爱建证券:内外兼修，扩张有序【2011-02-28】
就公司本身而言，公司资源储量丰富、业绩弹性大、未来外延式增长目标明确。不考
虑公司未来可能的资产注入情况，我们预计公司2010年-2012年每股收益分别达到0.4
56、0.832、1.051元，对应市盈率63.56、34.83、27.57给予公司“推荐”评级。
增 持——山西证券:集团资产收购开始推进【2011-01-28】
预计公司2010、2011和2012年每股收益0.50元、0.64元和0.90元，动态市盈率分别为
52倍、40倍和29倍，给予公司增持的投资评级。
谨慎增持——国泰君安:收购集团子公司，迈出外延式增长第一步【2011-01-28】
我们判断本次收购会刺激股价短期的上冲，但长期看还面临股市及铅锌价格波动的风
险。另外，我们分析此次收购是上市公司外延式增长的第一步，后续还会有其他资源
收购或注入的可能。
买 入——中银国际:公告10年业绩预增公告,盈利超出我们预期【2011-01-27】
我们估计盈利环比大幅上升主要是由于10年4季度平均锌价环比上升11%而铅价环比上
升9%。驰宏锌锗是铅锌类公司中储量增长潜力极大的公司，同时，公司也生产我们喜
爱的锗，我们维持对公司的买入评级。
增 持——申银万国:驰宏锌锗投资者见面会会议纪要【2010-11-30】
公司是A股有色重点公司中资源潜在空间（未来3－5年）最大的公司之一，快速的外
延式扩张将获得超越行业平均水平的成长空间。我们预计公司2010-2012年每股收益
分别为0.55/0.87/1.12元，维持中长期增持评级。
推 荐——东北证券:业绩符合预期且存在资产注入预期，维持推荐评级【2010-10-27】
由于价格上涨和四季度产能利用率低于三季度，预期四季度净利润基本和三季度持平
。估计2010-2012年EPS分别为0.37,0.73，0.87元，目前2010-2012年PE值分别是81、
41、34倍，存在资产注入预期，推荐评级。
增 持——华泰联合:稳健又不失张扬【2010-10-27】
在2010-12年锌价17000、18500、19055元/吨，铅价15500、16500、16995元/吨的假
设下，我们调整公司2010-12年EPS分别为0.40、0.90、0.92元。公司各项经营工作正
稳步推进，未来铅锌价格上涨将显著改善企业盈利，而流动性充裕将进一步提升公司
估值；公司环保问题一旦解决，资产重组预期或再启。维持“增持”评级。
中 性——山西证券:静待环保整改完成【2010-09-28】
投资评级为中性。预计公司2010年、2011年每股收益0.37元、0.55元，动态市盈率分
别为56倍、38倍，给予公司中性评级，但公司发展前景值得期待。
中 性——山西证券:资源扩张逐步推进【2010-08-06】
不考虑呼伦贝尔项目、资源整合及资产注入，预计公司2010年、2011年每股收益0.37
元、0.55元，动态市盈率分别为51倍、34倍，给予公司中性评级，但公司发展前景值
得期待。
观 望——华泰证券:中报业绩符合预期，资源与产能扩张是看点【2010-08-06】
我们预测驰宏锌锗2010-2012年的销售收入为50.04、63.35、70.59亿元，每股收益为
0.46、0.64、0.81元。公司股价对应于2010-2012年41.43、29.69、23.46倍PE。我们
认为公司未来6个月的合理股价对应于2011年30倍PE，即19.20元。公司目前估值基本
合理，维持“观望”的投资评级。
观 望——中原证券:业绩稳定，估值偏高【2010-08-06】
公司基本面不乏亮点，但是目前全球经济环境和行业供需关系并不理想。下半年宏观
经济增速可能继续放缓，而铅锌供应过剩，并不利于价格向好运行。我们下调公司全
年业绩预测，预计2010-2011年EPS0.42元，0.70元，以8月3日收盘价，对应PE为45倍
，27倍，当前估值相对市场明显偏高，给予“观望”评级。公司短期股价催化剂是大
股东资产注入预期。
增 持——海通证券:资源开拓将继续促使公司加快发展步伐【2010-08-06】
基于以上调研分析，我们预测公司2010-12年每股收益（摊薄）分别为0.45元、0.60
元和0.98元，短期维持公司“增持”评级。值得提醒的是，如果未来公司资源注入超
出预期，并且铅锌产能建设规模和进度超出预期，公司的投资价值将得到较大的提升
，我们认为，这种可能性较大。
增 持——天相投顾:二季度净利润环比增长【2010-08-06】
我们预计公司2010-2012年EPS分别为0.56元、0.70元和1.04元，对应动态PE分别为34
倍、27倍和18倍，公司资源和成本优势明显，维持“增持”的投资评级。
持 有——中银国际:呼仑贝尔项目有望正式动工【2010-08-06】
我们对公司的目标价格为20.00元，这是基于约4.7倍10年市净率（相当于公司08年底
以来的平均市净率水平），我们对该股维持持有评级。
持 有——中银国际:昭通地区整合逐步推进中【2010-05-17】
驰宏锌锗公司目前正在对会泽生产区现有冶炼生产系统实施改造，新项目投产后，公
司每年的铅锌总产能可由目前的26万吨增加至32万吨。为了进一步整合昭通区域内的
矿产资源，公司在2010年4月初决定出资组建“大关驰宏矿业有限公司”，我们因此
预计昭通地区的整合今年可能会有初步成果。公司所在的云南省是中国铅锌储量最大
的省，作为省国资委下属的最大的铅锌生产商，我们相信公司在整合省内资源方面具
有优势。此外，公司在内蒙古地区也有较多的开拓资源的机会。但我们估计在今年公
司自有矿产量不能实现明显增长，同时由于A股有色金属公司估值下降，因此我们将
公司的目标价格从25.00元下调至20.00元，我们对该股维持持有评级。
持 有——中银国际:驰宏锌锗1季度盈利小幅下降【2010-04-30】
国内锌价在4月中旬后走弱，但我们估计在需求相对旺季的时期锌价还能保持高位，2
季度平均锌价和 1季度大体持平，随着公司生产完全恢复正常，我们预计 2季度的净
利润会高于 1季度，因此我们目前维持全年盈利预测不变。我们对该股维持持有评级
。
卖 出——北京高华:因相对自给率较低而维持卖出评级【2010-04-28】
我们在模型中反映了2009年实际业绩，并将2010-2012年每股盈利预测进行了微调，
同时我们将基于企业价值/总现金投资的12个月目标价格从原来的人民币19.2元下调
至19.1元。
增 持——天相投顾:一季度EPS0.08元，符合预期【2010-04-28】
我们预计公司2010-2012年EPS分别为0.61元、0.92元和1.21元，对应动态PE分别为38
倍、25倍和19倍，公司资源和成本优势明显，维持“增持”的投资评级。
观 望——华泰证券:资源与产能扩张是未来的主旋律【2010-04-12】
我们预测驰宏锌锗 2010-2012 年的销售收入为 50.04、63.35、70.59亿元，归属于
母公司所有者的净利润为 7.36、9.49、10.28亿元，每股收益为 0.73、 0.94、 1.0
2 元。 公司股价对应于 2010-2012年 32.01、24.82、 22.91倍PE。 我们认为公司
未来12个月的合理股价对应于2010年 35 倍 PE，即 25.55 元。公司目前估值基本合
理，维持“观望”的投资评级。
中 性——山西证券:大力推进资源扩张及冶炼产能提升【2010-03-24】
不考虑呼伦贝尔项目、资源整合及资产注入，预计公司2010 年、2011 年每股收益 0
.52 元、0.68 元，动态市盈率分别为 42 倍、33 倍，给予公司中性评级，但公司发
展前景值得期待。
观 望——华泰证券:业绩符合预期，未来资源与产量都将大幅增长【2010-03-23】
我们预测驰宏锌锗2010-2012 年的每股收益为0.58、0.69、0.83 元，目前股价对应
于2010-2012 年38.26、32.05、26.85 倍PE，公司的估值基本合理，投资评级为“观
望”。
增 持——天相投顾:2011年或迎来快速发展【2010-03-23】
我们预计公司2010-2011年EPS分别为0.61元、0.92元和1.21元，对应动态PE分别为36
倍、24倍和18倍，公司资源和成本优势明显，维持“增持”的投资评级。风险提示：
1）铅锌价格超预期波动风险；2）项目进展的不确定性风险。
中 性——华泰联合:内外兼修，静待景气回升【2010-03-23】
相信公司各项经营工作的稳步推进，正在为未来的行业景气蓄势，但现股价对应于 2
010 预测的 PE 为 52 倍，从趋势和估值角度看，暂时缺乏投资吸引力，我们首次覆
盖，予 “中性”评级。
谨慎推荐——东北证券:看好公司资源扩张前景【2010-03-23】
随着全球经济的进一步复苏，铅锌价格有望继续振荡向上，公司业绩也将逐步提升。
预计公司 2010-2012 年每股收益分别为 0.51 元，0.82元和0.96元，维持公司谨慎
推荐评级。
增 持——海通证券:集团资源将助力企业快速发展【2010-03-23】
基于以上调研分析，我们认为，2010-12 年全球铅锌价格将保持平稳，2011 年有可
能是铅锌价格较高的一年，基于以上对于公司铅锌产量的分析，我们预测公司 2010-
12 年每股收益（摊薄）分别为 0.60 元、0.95 元和 1.03 元，短期维持公司“增持
”评级。一旦公司募集资金收购集团相关矿产资源，盈利能力将会得到较大提升，其
盈利前景也有望超出预期。
中 性——齐鲁证券:09 年受益于毛利提升 10 年或受旱灾影响【2010-03-23】
预计 2010-2012年公司将实现每股收益分别为 0.31元、0.69 元、0.92 元。考虑到
2010 年不稳定的经济环境、未来市场流动性逐渐趋紧将对未来公司股价形成较大压
力，以及云南大旱可能对公司业绩产生的影响，我们暂时给予驰宏锌锗（600497）
“中性”的投资评级。
持 有——中银国际:09年4季度盈利环比下降【2010-03-23】
我们将公司的目标价格从30.50元下调至 25.00元， 这是基于约 5.8倍 10年市净率
（较公司历史市净率平均 水平有近 20%的折价），我们对该股维持持有评级。
增 持——申银万国:振兴规划带来资源整合机会，维持增持评级【2010-03-22】
国内血铅时间后续影响将加快全国铅冶炼产能整合，但整合进程还看政府的态度，以
及地方政府的协调力度。我们认为供给结构优化，加之镀锌板、铅蓄电池等主要铅锌
消费快速好转，将持续利好金属价格。预计 2010 年铅、锌价格将同比上涨 26％和
28％，分别至 17600 元/吨和 18000元/吨，助推公司业绩快速恢复。同时铅锌精矿
将小幅增加至 16 万吨（2009 年为 15 万吨左右）。我们维持公司 2010－2011 年
盈利预测为0.80元和1.10 元，对应2010/2011 年动态PE 为27.6和20.6 倍，维持增
持评级。
增 持——湘财证券:预告业绩低于预期，成长前景依然看好【2010-01-25】
预告的 2009 年业绩略低于预期。公司业绩预告称因产品价格回升和成本费用控制，
2009 年未审计的净利润较上年增长 70%左右。2008 年公司实现净利润1.53 亿元，
以增长 70%计算，公司 2009 年实现净利润 2.60 亿元，按配股后总股本 10.07 亿
股计算，摊薄的每股收益为 0.26 元。虽然全年的业绩较上年有 70%左右的提升，但
4 季度的净利润约为 0.83 亿元（公司 2009 年前 3 季度实现净利润 1.76 亿元）
，环比 3 季度的 1.05 亿元下降 20%，低于我们的预期。 2009年 4季度金属价格
环比上涨背景下盈利环比下降 2009 年 4 季度公司主要的产品铅锌价格环比有较大
增长，但盈利却环比下降 20%，部分或由于季节性差异导致销量下降，但环比下降的
幅度仍然超出预期。
买 入——渤海证券:国际化战略卖出第一步【2009-12-16】
预计2009-2011年公司每股收益分别为0.48元、 0.97元和 1.1元，给予公司2010年30
倍市盈率，收购溢价10%，公司股票合理价格为32元，维持公司“买入”评级。
持 有——中银国际:计划投资加拿大铅锌矿【2009-12-15】
根据塞尔温公司网站披露信息，塞尔温铅锌矿项目是全球最大的未开发铅锌矿， 其
中控制和推断的铅锌资源量达到 2,481万吨，其中高品位矿的资源量达到 541万吨，
而目前驰宏锌锗的铅锌金属资源储量仅约 300多万吨。因此，我们相信投资塞尔温铅
锌矿项目可大大增强驰宏锌锗未来的资源保障能力。当然，由于该矿山规模庞大，后
续的资金投入可能高达 6-10亿加元，而且目前何时投产还不确定。因此随着该矿山
的建设，未来公司的资本压力可能会较大。虽然如此，由于公司资源扩张的潜力巨大
，我们对公司未来发展仍持乐观态度。
持 有——中信证券:大幅提升资源储备【2009-12-15】
大幅提升资源储备。
卖 出——北京高华:配售2.28亿股后调整每股盈利预测和目标价格【2009-12-09】
我们在2009年12月9日配股完成后调整了对驰宏锌锗的每股盈利预测和目标价格。我
们将2009年底总股本预测从7.8亿股上调至10.08亿股。我们当前的2009/2010/2011年
每股盈利预测分别为人民币0.35元/0.57元/0.99元（配股前为人民币0.35元/0.72元/
1.26元）。我们基于EV/GCI的12个月目标价格从配股前的人民币23.60元相应地下调
至人民币19.20元。 我们认为这些调整不会产生实质性的影响，我们对该股维持原有
的投资观点以及卖出评级。
持 有——中银国际:3季度盈利继续大幅改善【2009-10-26】
由于上调了盈利预测， 我们将公司的目标价格从30.00元上调至 30.50元，这是基于
约 9.5倍 09年市净率， 相当于 2006-07 年间证券市场处于上升阶段时公司的 市净
率区间的中间水平，我们对该股维持持有评级。
买 入——第一创业:铅锌仍将上涨 公司必定受益【2009-10-25】
我们预计公司 2009 年、2010 年每股盈利将达到 0.39 元、0.85 元。由于我们坚信
金属价格在美元弱势下将继续走高，未来公司业绩仍存在超出预期的可能，因此给予
公司“买入”投资评级。
中 性——平安证券:随铅锌价格上涨继续反弹【2009-10-22】
不考虑昭通地区和呼伦贝尔地区精矿产量增加的影响，我们计算出公司09~11年的EPS
分别为0.37元、0.73元和0.95元，目前动态PE分别为79.3X、40.5X和31X，估值不具
备吸引力，维持“中性”评级。
卖 出——北京高华:产品均价上涨推动盈利强劲增长【2009-10-22】
我们认为，锌/铅产品价格季环比强劲上涨的主要原因在于需求强劲复苏（主要由09
年三季度汽车销量季环比4%以及同比74%的增长率导致）以及美元近期贬值。 鉴于
产品价格前景好于预期，我们将2009-2011年每股盈利预测上调了3%-84%。但在我们
研究范围内的铅锌企业中，我们维持对驰宏锌锗的相对卖出评级，因为其盈利能力较
强的上游采矿业务比重相对较低。较之驰宏锌锗，我们更看好中金岭南（000060.SZ
，中性，人民币27.89元）和西部矿业（601168.SS，中性，人民币14.96元），因为
后两者的自给率较高。 我们将基于企业价值/总现金投资的12个月目标价格从人民币
23.4元小幅上调至23.6元。主要风险：四川和呼伦贝尔采矿产能的早日投产带动自给
率上升。
推 荐——国元证券:驰宏锌锗09年三季报点评【2009-10-21】
二季度以来，随着经济的复苏，锌价格开始回升。在经济复苏和通货膨胀的双重因素
影响下，锌下半年的价格将高于上半年，我们认为，公司 09、10 年的每股收益将为
0.36 元、0.72元，维持公司推荐的投资评级。
持 有——中银国际:稳步前进【2009-09-23】
我们以 9.5倍的 2009年市净率给公司估值，这相当于2006-07 年间证券市场处于上
升阶段时公司的平均市净率水平，由此得出公司的目标价格为 30.0元。我们对公司
的首次评级为持有。
买 入——北京高华:产品价格上涨带动盈利反弹【2009-08-28】
在我们研究范围内的铅锌企业中，驰宏锌锗仍是我们相对给予卖出评级的股票，因为
其盈利能力较强的上游采矿业务的比重相对较低。我们建议投资者将头寸从驰宏锌锗
转向中金岭南（000060.SZ，买入，8月27日收盘价为人民币24.35元），因为后者的
盈利增长更具可持续性而且自给率更高。我们维持基于企业价值/总现金投资计算得
出的12个月目标价格人民币19.60元不变。主要上行风险：四川和呼伦贝尔的采矿产
能早日投产。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 72｜ ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜ ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 60｜ ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜ ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 关联交易 ｜2014-05-09 ｜ ｜ 否 ｜
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｜ ｜因云南驰宏锌锗股份有限公司(以下简称“公司”)与云南冶金集｜
｜ ｜团财务有限公司（以下简称“财务公司”）签订的《金融服务协｜
｜ ｜议》即将到期，为优化公司财务管理、提高资金使用效率、降低｜
｜ ｜融资成本，为公司长远发展提供资金支持，公司将与财务公司签｜
｜ ｜订新的《金融服务协议》，由财务公司为公司及公司控股子公司｜
｜ ｜提供财务、融资顾问、信用鉴证及相关的咨询、存贷款、资金结｜
｜ ｜算、融资租赁、担保等金融服务。20140509：股东大会通过 ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-05-09 ｜ 30203.76｜ 是 ｜
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｜ ｜2014年公司拟与关联方云南冶金集团股份有限公司,云南冶金集 ｜
｜ ｜团金水物业管理有限公司,云南北方驰宏光电有限公司等发生购 ｜
｜ ｜买商品,租赁,销售商品,接受劳务等的日常关联交易，预计交易 ｜
｜ ｜金额为30203.76万元。20140509：股东大会通过 ｜
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