☆公司报道☆ ◇600595 中孚实业 更新日期：2014-08-06◇
【2011-08-25】
中孚实业(600595)15亿元公司债今启动发行
中孚实业今日起启动15亿元公司债券的发行工作，8月29日网上申购，募集资
金将全部用于偿还短期银行借款。公司此举有利于降低财务成本，进一步增强核心
竞争力，提高盈利能力。
根据安排，中孚实业公司本次共发行15亿元的公司债券，每张面值为100元。
个人投资者可通过上海证券交易所交易系统参加网上认购，网上发行代码为“7519
99”，简称为“11中孚债”。参与本次网上发行的每个证券账户最小认购单位为1
手（10张，1000元），超过1手的必须是1手的整数倍。
公告显示，本期公司债券为8年期固定利率债券，债券票面利率询价区间为6.9
至7.4%，在债券存续期限前5年固定不变；第五年末如公司行使上调票面利率选择
权，未被回售部分债券存续期限后3年票面年利率为债券存续期限前5年票面年利率
加上调基点，在债券存续期限后3年固定不变。本期债券采用单利按年计息。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-06-24】
中孚实业(600595)收到证监局行政监管措施决定书
中孚实业(600595)称：2010年11月1日至12日，中国证券监督管理委员会河南
监管局对河南中孚实业股份有限公司进行了全面检查，并就现场检查发现的问题于
2011年6月7日给我公司下达了《关于对河南中孚实业股份有限公司采取责令改正措
施的决定》。
【出处】证券日报【作者】
【2011-05-27】
掷2.25亿扩充煤炭资源 中孚实业(600595)欲打通铝电产业链
主营铝和铝制品的中孚实业（600595.SH）显然不满足公司所掌握的产业链现
有环节。5月24日，公司发布公告称，以现金2.25亿元收购河南豫联中山投资控股
有限公司45%的股权，本次收购股权涉及中山控股下属公司矿业权。
此次收购矿业权的成功，让中孚实业打造的全产业链模式初具雏形。
提前布局铝+电模式
中孚实业目前主营铝和铝制品，2010年末期主营收入107亿元，主营利润96535
万元。今年3月，中孚实业拟以现金方式出资3亿元对河南中孚电力有限公司进行增
资，成为中孚电力的控股股东。
因为电力是电解铝生产的主要能源，控股中孚电力，中孚实业的目的显而易见
，就是着力打造铝+电的产业链。
2011年3月9日，中孚实业拟以现金方式出资3亿元对河南中孚电力有限公司进
行增资。增资完成后，公司将成为中孚电力的控股股东。
据了解，中孚电力目前注册资本为12.50亿元，公司出资6.14亿元，占注册资
本的49.1%；豫联集团出资6.36亿元，占注册资本的50.9%。增资完成后，中孚电力
注册资本为15.50亿元，公司持股比例为58.95%，豫联集团持股比例为41.05%。
中孚实业表示："成为中孚电力的控股股东将保证公司原材料的供应，巩固公
司铝电合一的优势，有利于减少公司与控股股东的关联交易。"
近来，电荒讨论之声不断，而在近日中电联发布的数据显示，1月至4月，全国
电力消费尤其是第二产业用电持续旺盛，同比增长12.4%。
另外据国家电网公司副总经理帅军庆预测，今年是近几年电力供需形势最为紧
张的一年，电力缺口总量可能超过历史上最严重的2004年。仅国家电网负责的26个
省份经营范围内电力缺口就将达到3000万千瓦左右。中孚实业此番收购矿权有望有
效保障公司电力供应。
煤炭+铝+电产业链雏形初具
而2011年3月中孚实业的布局显然并不是终点，此次收购的矿业权，让中孚实
业预打造的全产业链初具雏形。
据了解，本次收购涉及矿业权包括：郑州磴槽企业集团金岭煤业有限公司、登
封市金星煤业有限公司、郑州广贤工贸有限公司新丰煤矿、郑州市慧祥煤业有限公
司。
中孚实业就昨天宣布的股权收购公布了详细方案，中孚实业拟向中成投资受让
河南豫联中山投资控股有限公司45%股权。转让完成后，中孚实业将直接持有中山
控股45%的股权，合并河南中孚电力有限公司（下称：河南中孚）已持有中山控股4
0%的股权，中孚实业共持85%股权。
据资料显示，截至2010年12月31日，中山控股合并资产总额为48亿元。2010年
利润总额为12829亿元，归属于母公司净利润为5472.03万元。
根据资料显示，中山控股旗下有四个煤矿。根据有媒体统计数据显示，以2011
年3月31日为评估基准日，金岭煤业有限公司生产规模为60万吨/年，矿权可采储量
为2351万吨，采矿权评估价值为75899万元；2010年度该煤矿产量为78.11万吨，销
量为74.78万吨，营业收入为43115万元。新丰煤矿生产规模为60万吨/年，可采储
量为1843.50万吨。新丰煤矿相关证照齐全具备生产条件，2010年度该煤矿产量48.
53万吨，销量49.25万吨，营业收入为22184万元。
另两个矿金星煤业和慧祥煤业尚未投产。
其中，金星煤业生产规模为30万吨/年，可采储量为734.52万吨，预计2012年1
月投入正常生产。慧祥煤业生产规模为45万吨/年，预计2011年10月投入正常生产
。
顶点财经分析表示，中孚实业具有成本及规模优势，电力是电解铝生产的主要
能源，通过中孚电力的成立，将公司铝、电两大核心资产进行完整性调整，保持公
司"铝电合一"的综合成本竞争优势，每吨铝耗电成本比一般电解铝厂低1800元左右
，在行业中具有很大的竞争优势。
【出处】证券日报【作者】李冰
【2011-05-25】
串接煤电铝 中孚实业(600595)2.25亿元掌控煤资源
中孚实业就昨天宣布的股权收购公布了详细方案：以2.25亿元收购豫联中山控
股45%股权，标的涉四个煤矿。四煤矿可采储量共为5971万吨，产能为195万吨/年
，其中，有两家产能共75万吨的矿到今年年底左右投产。经过今年的两次收购，中
孚实业打造了煤—电—铝产业链。
中孚实业拟向中成投资受让河南豫联中山投资控股有限公司45%股权。股权转
让后，公司直接拥有中山控股45%的股权，合并河南中孚电力有限公司已持有中山
控股40%的股权后，中山控股将成为公司的控股子公司，共持85%股权。据今天的公
告，截至2010年12月31日，中山控股合并资产总额为48亿元，负债总额为37亿元。
2010年利润总额为12829亿元，归属于母公司所有者的净利润为5472.03万元。
中山控股旗下企业涉四个煤矿。以2011年3月31日为评估基准日，金岭煤业有
限公司生产规模为60万吨/年，矿权可采储量为2351万吨，采矿权评估价值为75899
万元；2010年度该煤矿产量为78.11万吨，销量为74.78万吨，营业收入为43115万
元。新丰煤矿生产规模为60万吨/年，可采储量为1843.50万吨。新丰煤矿相关证照
齐全具备生产条件，2010年度该煤矿产量48.53万吨，销量49.25万吨，营业收入为
22184万元。
另两个矿金星煤业和慧祥煤业尚未投产。其中，金星煤业生产规模为30万吨/
年，可采储量为734.52万吨。采矿权评估价值为31087.18万元。目前，金星煤业技
术改造工程尚未完工验收，预计2011年11月该工程可完工，预计2012年1月投入正
常生产。慧祥煤业生产规模为45万吨/年，动用可采储量为1041.87万吨。预计2011
年10月投入正常生产。
中孚实业目前主营铝和铝制品，2010年末期主营收入107亿元，主营利润96535
万元。今年3月，公司拟以现金方式出资3亿元对河南中孚电力有限公司进行增资。
增资完成后，公司将成为中孚电力的控股股东，持股比例为58.95%。电力是电解铝
生产的主要能源，控股中孚电力，公司打造了铝——电产业链。
而收购河南豫联中山投资控股有限公司完成后，公司资产向上游煤矿拓展。煤
炭是中孚电力的原料，经过两次收购，公司打造了煤—电—铝产业链，盈利能力有
望大增。
此外，中孚实业地处河南巩义市，河南氧化铝供应优势非常明显，全国现有的
6家氧化铝厂中，长城及中州铝厂就在公司附近。中孚实业上下游产业链配置渐趋
合理。
【出处】上海证券报【作者】阮晓琴
【2011-05-25】
中孚实业(600595)一体化步伐提速 2.25亿收购煤企
今日，中孚实业(600595)公告，公司拟以2.25亿元现金收购45%股权的河南豫
联中山投资控股有限公司 （以下简称中山控股）系一家煤炭企业。
由于中孚实业目前并没有煤炭资源，有分析人士指出，随着中孚实业挺进产业
链上游，煤炭资源将大幅提升公司的经营能力。
"暗地"购入煤炭资产
昨日（5月24日），中孚实业董事会公告称，公司受让中山控股45%股权。但对
于中山控股的背景和收购的原因，公告中却并未说明，仅表示"将另行披露"。不过
，仍有业内人士敏锐地捕捉到了中山控股的来历一家煤炭企业。
根据知情人士的指引，《每日经济新闻》记者在多家招聘网站上看到了中山控
股的介绍。
资料显示，中山控股为河南豫联能源集团有限公司子公司。根据集团煤炭业发
展战略需求，去年6月13日，中山控股在登封市注册成立，注册资本5亿元人民币，
现拥有河南嘉拓煤炭运销公司、郑州慧祥煤业公司、郑州市磴槽投资公司和郑州广
贤工贸四家子公司；拥有慧祥煤矿、新丰煤矿、陈楼一三煤矿、金岭煤矿、金星煤
矿五座煤矿，煤炭年核定产能300万吨。
不过，这些内容在昨日的公告中只字未提。
公司称公告滞后有隐情
在"有矿为王"的当下，中孚实业收购一家煤企为何要"另行通知"呢？
昨日，《每日经济新闻》记者就此疑问致电中孚实业，公司证券部工作人员承
认，中山控股的确是一家煤炭企业，由于公司一直没有上游资产，但有自备的电厂
，收购煤矿对公司的经营相对有利。
不过，对于公司在昨日的公告中并未对中山控股的情况予以说明，这是否会造
成部分投资者提前获悉了收购煤炭企业的实施，从而造成信披不公平的问题，该工
作人员表示："公司原来的公告中曾对收购企业的背景予以了披露，后来由于上交
所审核的时候说需要补充一些资料，我们就只能先披露董事会决议，其他内容另行
公告。"不过仅仅一天后，中孚实业就披露了中山投资的具体情况。
公告显示，公司收购的中山控股45%股权来自郑州中成投资有限公司，由于公
司的控股子公司、自备电厂河南中孚电力有限公司已经持有中山控股40%的股权，
本次收购后，中山控股将成为中孚实业的控股子公司。
分析师：利好公司经营
资料显示，中孚实业将拿出现金22500万元用以收购。截至2010年12月31日，
中山控股归属于母公司所有者的净利润为5472.03万元。以此计算，中山控股45%的
股权对应2010年净利润为2462.4万元，折合贡献中孚实业每股收益约0.02元。
表面上看，这一业绩贡献对公司影响并不大。但一位有色行业分析师在接受《
每日经济新闻》采访时指出，"进军煤炭业，公司煤电铝一体化的步伐在加快。作
为电解铝企业，公司需要用电，而发电需要用到煤炭，煤炭行业属于中孚实业的上
游产业。目前，全国多地出现电荒，公司此前已经有了自备电厂，如今又有了煤炭
资源，显然在原材料供给上如虎添翼。此外，公司收购煤炭资源并非采取增发或配
股等方式，无论是自有资金收购，还是发债收购，都不会摊薄公司业绩，这对股东
来说是个利好。"
【出处】每日经济新闻【作者】赵笛
【2011-05-24】
中孚实业(600595)拟发行不超过20亿公司债
中孚实业今日公告称，为优化公司债务结构，补充流动资金，公司拟在中国境
内公开发行本金总额不超过20亿元人民币（含20亿）的公司债券，以一期或分期形
式发行。
据悉，本次公司债券的票面利率为固定利率，在债券存续期内固定不变。票面
利率将根据市场询价结果，由公司与主承销商按照国家有关法律、法规的规定协商
确定。本次发行公司债券的募集资金主要用于偿还公司债务、优化公司债务结构和
补充流动资金。
此外，今日公告还显示，公司于2011年5月20日召开第六届董事会第二十二次
会议，审议通过了关于受让河南豫联中山投资控股有限公司45%股权的议案，公告
将另行披露，待该公告披露后将提请股东大会审议通过。
【出处】上海证券报【作者】翟敏
【2011-03-09】
中孚实业(600595)3亿增资电力子公司
中孚实业（600595）3月9日公告称，公司拟以现金方式出资3亿元对河南中孚
电力有限公司进行增资。增资完成后，公司将成为中孚电力的控股股东。
增资前，中孚电力的控股股东河南豫联能源集团有限责任公司也为中孚实业的
控股股东，此次交易为关联交易。据了解，中孚电力目前注册资本为12.50亿元，
公司出资6.14亿元，占注册资本的49.1%；豫联集团出资6.36亿元，占注册资本的5
0.9%。增资完成后，中孚电力注册资本为15.50亿元，公司持股比例为58.95%，豫
联集团持股比例为41.05%。
截至2010年12月31日，中孚电力资产总额42.53亿元，负债总额34.37亿元，净
资产为8.16亿元；2010年1-12月亏损金额达到2.1亿元。目前该公司经营状况平稳
。
公司表示，成为中孚电力的控股股东将保证公司原材料的供应，巩固公司铝电
合一的优势，有利于减少公司与控股股东的关联交易。
【出处】中国证券网【作者】于萍
【2011-03-09】
中孚实业(600595)增资3亿控股中孚电力
中孚实业今日公告称，公司拟向其下属子公司中孚电力增资3亿元，以促进中
孚电力生产经营的高效运转。增资完成后，公司成为中孚电力的控股股东。
公告显示，中孚电力目前注册资本为12.5亿元，中孚实业出资6.14亿元，占注
册资本的49.1%；公司控股股东豫联集团出资6.36亿元，占注册资本的50.9%。经与
豫联集团一致协商，中孚实业拟以现金方式出资3亿元对中孚电力进行增资。增资
完成后，中孚电力的注册资本为15.5亿元，其中中孚实业、豫联集团分别持中孚电
力9.14亿股权和6.36亿股权，分别占注册资本的58.95%和41.05%。届时，中孚实业
将为中孚电力的控股股东。
中孚电力主要经营火力发电及相关产品的生产销售，截至2011年2月28日，中
孚电力净资产评估值为11.13亿元，较账面价值增值3.69亿元，增值率达49.56%。
公司表示，本次增资是为了促进中孚电力生产经营的高效运转，同时保证公司原材
料的供应，巩固公司铝电合一的优势。
【出处】上海证券报【作者】朱方舟
【2011-02-16】
中孚实业(600595)拟发10亿元短融券
中孚实业（600595）公告，为进一步拓宽公司融资渠道，优化融资结构，降低
融资成本，公司拟向中国银行间市场交易商协会申请注册发行短期融资券。
此次公司拟注册短期融资券总额不超过10亿元人民币（含10亿元，占公司最近
一期经审计净资产的37.69%）的短期融资券。本次短期融资券募集资金将用于置换
商业银行借款和补充公司流动资金。
【出处】中国证券网【作者】王锦
【2011-01-19】
中孚实业(600595)配股募资24.29亿元
中孚实业（600595）公告配股结果，截至1月17日，中孚实业配股有效认购数
量为331,813,709股，认购金额为24.29亿元。认购数占本次可配股份总数354,918,
020股的93.49%，发行成功。
中孚实业控股股东河南豫联能源集团有限责任公司全额认购其可配股数181,98
6,217股。根据配股计划，中孚实业股本总数11.83亿股为基数，按照每10股配3股
的比例向全体中孚实业股东配售A股股份。配股价格为7.32元。
【出处】中国证券网【作者】李少林 李若馨
【2010-12-23】
中孚实业(600595)配股申请获证监会核准 拟10配3股
中孚实业（600595）周三晚间公告称，公司配股申请已获得中国证监会核准，
核准公司向原股东配售3.55亿股新股。
根据此前公告，公司拟向全体股东每10股配售3股。公司控股股东河南豫联能
源集团有限责任公司承诺以现金全额认购可配股份。
配股投资项目为高精度铝板带热连轧项目、年产13万吨高精度铝板带冷轧项目
、年产5万吨高性能特种铝材项目。
【出处】全景网【作者】
【2010-11-26】
中孚实业(600595)配股申请26日上会
11月26日，发审委将审核中孚实业的配股申请。
【出处】上海证券报【作者】
【2010-06-04】
中孚实业(600595)为子公司提供10亿担保
中孚实业昨天召开董事会，通过为全资子公司林州市林丰铝电有限责任公司提
供7项、最高额共9.65亿元担保的议案。
公司当天召开的股东大会还通过为林州市林丰铝电有限责任公司在银行的两笔
最高额8800万元综合授信额度提供担保的议案。2009年，林州市林丰铝电有限责任
公司资产规模28.41亿元，净利润1.46亿元。
【出处】上海证券报【作者】阮晓琴
【2010-05-04】
中孚实业(600595)3.6亿限售股将于5月10日上市流通
中孚实业（600595）周二晚发布公告，公司3.6亿股限售股将于2010年5月10日
上市流通。
本次3.6亿解禁股由公司控股股东河南豫联能源集团有限责任公司持有，本次
变动后，公司全部股份均为无限售条件流通股。
【出处】中国证券网【作者】
【2010-04-24】
中孚实业(600595)与中铝开拓铝深加工市场
日前，中国铝业、中孚实业在北京举行合作签约仪式，就铝加工领域进行合资
合作组建合资公司。
据了解，合资公司注册资本为7.69亿元，中国铝业以2亿元现金出资，占注册
资本的26%；中孚实业以现有铝中间产品车间相关资产4.64亿元和现金1.05亿元出
资，占注册资本74%。
通过此次合作，中国铝业和中孚实业将依托双方各自在产业规模、市场空间、
装备水平、技术创新、人才和管理等方面的优势，强强联合，优势互补，加快结构
调整和资源整合，为今后双方进一步开拓铝精深加工市场奠定基矗
【出处】上海证券报【作者】
【2010-03-25】
中孚实业(600595)一项新技术获科技部批复
近日，以中孚实业为第一承担单位申报的国家科技支撑计划--"低温低电压铝
电解新技术"项目获得科技部正式批复。该项目已被列入《国务院关于发挥科技支
撑作用促进经济平稳较快发展的意见》确定的加强技术改造、推动技术进步的新技
术项目。
该项目现已取得实质性进展。项目组提出了以"V型静流式"电解槽开发等为核
心的11个创新点，完成了在电解槽上进行的低电压试验、燃气焙烧试验及低温试验
第一阶段工作，已通过了科技部组织的专家评审。目前，首批100万元的国家财政
专项资金已拨付到位。
【出处】上海证券报【作者】
【2010-03-13】
中孚实业(600595)以资产及现金出资5.69亿设合资公司
中孚实业今日公告称，拟与中铝河南铝业有限公司合资成立河南中孚特种铝材
有限公司（暂定，以工商部门核准为准），主要经营铝及铝合金产品业务，合资公
司注册资本为7.69亿元。其中，河南铝业以2亿元现金出资，占合资公司注册资本
的26%；公司以评估后公司本部铝合金车间的机器设备、厂房、存货等合计约4.64
亿元资产和1.05亿元现金出资，占注册资本的74%。（
【出处】上海证券报【作者】
【2009-12-08】
中孚实业(600595)1.6亿投资铝加工
中孚实业（600595）8日公告，计划由子公司林州市林丰铝电有限责任公司向
林州市林丰铝电铝材有限公司增资1.55亿元。
截至2009年11月30日，林丰铝材资产总额为71,734万元，负债总额为70,245万
元，净资产为1,489万元；2009年1-11月利润总额为1,849万元，净利润为1,386万
元。中孚实业称，此次增资主要为提高公司铝加工能力，整合林丰铝电旗下铝加工
业务，将对公司未来发展产生积极的影响。
此外，作为孙公司的林丰铝材还将出资1,604万元收购林州振鑫机械铸造有限
公司100%的股权。截至2009年11月30日，振鑫铸造资产总额为46,399万元，负债总
额为44,816万元，净资产为1,583万元；2009年1-11月利润总额为702万元，净利润
为527万元。中孚实业称，此次收购主要为提高公司铝加工能力，整合产业链，增
强公司的核心竞争力和抵御市场风险的能力，实现企业持续快速发展。（李若馨）
【出处】中国证券网【作者】
【2009-08-12】
中孚实业(600595)狂飙推手 下半年或许更出色
8月11日，中孚实业（600595.SH）股价下跌4.8％报收24元，但这并不影响其
“有色王”的华丽身姿。
在刚刚过去的一个月，这个有色领域的黑马连续狂飙，股价从11元左右上摸27
.6元，最高涨幅超过150%。
“如此的涨幅估计连中孚自己都看过不去了。”一位券商分析师对本报记者笑
言，一个月之前中孚公布的半年报显示，其2009年上半年的营业收入同比下降了27
.71%，利润降幅更是达到72.86%，尽管如此，资金对其追捧的热情并未丝毫打折。
“下游好转是毋庸置疑的，这对中孚的股价有所支撑。”多位业内人士在接受
本报记者采访都做出如是表示。据了解，由于有色行业回暖明显，中孚实业二季度
的利润增幅已达114.72%，而这个成绩目前看来还将维持。
自备电厂危局显威
地处河南巩义的中孚实业，产品主要为铝产品、含铝锭和铝加工品，主要销售
市场为国内。其公布的2009年上半年年报显示，公司实现主营业务收入23.47亿元
，同比下降27.71%；实现净利润8168万元，同比下降73.84%。与此同时，公司的营
业利润率也由去年同期的16.55％下降到9.47％。
中孚实业表示，业绩下降是由于经济危机的持续影响。铝及铝加工产品价格较
上年同期大幅下降，而铝锭价格的波动是影响公司盈利水平的主要因素，因此公司
盈利能力较去年同期有所下降。
“因为产品都是铝型产品，所以弹性比较大，受市场影响的波动比较大。”某
基金公司有色金属研究员对记者介绍说，2008年10月金融危机爆发后，国内外铝价
开始暴跌，此后国内长江市场现货铝价一度跌至11000元/吨，较2008年最高价下跌
50%。不过，今年初以来，伴随相当部分产能的消失和国家储备局对铝锭的收储，
以及4万亿经济政策和十大行业振兴规划的刺激，铝价开始止跌企稳。
这在中孚实业的身上表现尤其明显。尽管与去年同期相比业绩下滑，但其环比
成绩却相当惊人。有数据显示，中孚实业一季度营业收入1.65亿元，二季度则上升
到13.15亿元；一季度净利润2594万元，二季度则上升到了5573万元，环比上升114
.84％。
“中孚实业率先复苏的秘诀来源于自备电厂，现阶段公司将至少有69%的产能
电力能够实现自给，未来100%自给电能也为期不远。电价将较全行业低15%左右，
仅电力一项吨铝生产成本比全行业低900元左右。”西南证券分析师兰可表示。
下半年或许更出色
不过，铝价的回升也许是更为有力的推手。目前，上海期货市场的铝价早已由
去年底接近1万元/吨升到了现在的超过15000/吨。“目前看来，超过12000/吨的价
格还是有一定的抗跌性。”浙江大地期货研发部高级分析师彭国梁对记者称，“最
坏的时期已经过去。”
海关数据显示，7月我国氧化铝进口61万吨，1-7月氧化铝进口为329万吨，同
比增加17.5%。而与此同时，全球铝消费也开始上升，6月份铝消费环比增长6.6％
。
而更引人注目的是下游行业的复苏。根据美国公布的数据，目前美国汽车销售
量已开始上升，汽车商已经在开始储备铝库存，5月份的原铝进口大幅上升；此外
，美国住宅建筑商协会公布7月美国房屋营建商信心大增，超越市场预期，升至200
8年9月以来的最高水平。
同时，北美铝厂最新的产品订单数据也得到改善，6月份的订单指数（除铝罐
）为63.7，虽然仍较去年2月份时低了27.9个百分点，但却比今年2月份的最低点高
出15.1个百分点。
国内的情况也趋于好转。7月31日中国铝业宣布，自当日起将氧化铝现价上调1
00元/吨至2400元/吨，这是中铝四个月来的首次调价，也是今年以来的第三次调价
。
此外，WWW.cnmN.COM.Cn。据统计，由于价格回升，中国冶炼商自3月以来已重
启了将近300万吨闲置及新产能，另外100万吨产能预期会在11月之前开工，进而提
振氧化铝需求。
东北证券分析师诸利达认为，中国房地产行业以及汽车行业销量的回升有望带
动着两个行业的投资，从而刺激对电解铝的需求，虽然中国电解铝行业过剩的状况
仍然比较严重，但随着下游需求的恢复，过剩情况会有所好转，预计下半年电解铝
价格将逐步回升。
“三季度肯定比二季度还要好。”据上海长铝经贸发展有限公司总经理李智慧
介绍，年初往往是有色金属行业的淡季，而从8月份开始，金属行业将进入需求旺
季，因此，今年有色金属企业的业绩维持现在的成绩是不成问题的。
【出处】21世纪经济报道【作者】
【2009-08-10】
中孚实业(600595)价值仍未被充分挖掘
中孚实业(600595)周一逆市上涨，尾市收于涨停，全日换手率超过10%。公司
是典型的铝电联营企业，公司所处的河南省电煤、铝土资源都比较丰富，公司参股
的中孚电力，以及大股东豫联能源集团为公司提供稳定的电力供应，并且较电网价
具有一定的优势。今日投资《在线分析师》显示，2009-2011年公司综合每股盈利
预测值分别为0.34、0.52和0.63元，对应动态市盈率分别为73.5、48.5、40倍;当
前共有6位分析师跟踪，给与强烈买入、买入和中性评级的分别为1、2、3人，综合
评级系数2.33。
公司2009年上半年实现主营业务收入234749.89万元，同比减少27.71%;实现利
润总额为11477.45万元，同比下降72.86%;公司上半年实现净利润8167.79万元，同
比下降73.84%。东北证券认为铝价下跌拖累公司业绩：公司业绩下滑主要是由于20
08年下半年以来，国内外电解铝价格出现了大幅下跌。由于电解铝价格低迷，导致
公司毛利率下降迅速，2季度公司铝产品毛利率已下降至9.1%左右。由于铝价低迷
，铝加工产品的毛利率也一直维持在较低的水平，预计公司新增产能难以迅速释放
。
投资增长有望带动铝价逐步回升：电解铝主要用于建筑和汽车行业，各国基础
建设的投资有望拉动对电解铝的需求。中国房地产行业以及汽车行业销量的回升有
望带动着两个行业的投资，从而刺激对电解铝的需求，虽然中国电解铝行业过剩的
状况仍然比较严重，但随着下游需求的恢复，过剩情况会有所好转，东北证券预计
电解铝价格将逐步回升。
最近据媒体报道，林丰铝电年产25万吨高性能铝合金项目即将投产。该项目采
用400KA电解槽，大大提高了生产效率，投产后预计年新增产值40亿元，利税5亿元
。林丰铝电是中孚实业旗下全资子公司，位于河南省安阳市，由中孚实业在2007年
11月全资收购。林丰铝电25万吨项目建成后将使中孚实业的电解铝产能由目前的42
万吨提升至67万吨，提升幅度接近60%。西南证券相信该产能有望在2010年初顺利
启动，新增产能在2010年将实现60%以上的产能利用率，在15000元/吨的铝价下，
预期2010年EPS将达到0.86元。
受上述消息面影响，中孚实业其股价在短短数周涨幅超过100%，是近期所有有
色金属行业公司涨幅最高的，但西南证券认为市场仍未充分认识到中孚实业的价值
，他们认为有四点理由值得投资者关注：1、产业链确立低成本优势。按产能扩大
后的总规模67万吨计，现阶段公司将至少有69%的产能电力能够实现自给，未来100
%自给电能也为期不远。电价将较全行业低15%左右，仅电力一项吨铝生产成本比全
行业低900元左右。2、业绩弹性大，爆发性增长的可能性高。3、横向比较仍然大
幅低估。中孚实业在股价/每股含铝价值上溢价幅度远低于同业，其仍然未被市场
充分认识，也提供了一个较高的安全边际。4、估值相对稳剑
风险因素：1)宏观经济不确定风险;2)有色金属行业周期波动风险;3)铝产品价
格持续低迷的风险;4)项目投产期的不确定风险。
【出处】今日投资【作者】
【2009-07-20】
中孚实业(600595)三日累计涨幅超过20%
中孚实业（600595）股票于2009 年7 月15 日、7 月16 日、7 月17 日连续三
个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20％。
【出处】证券日报【作者】
【2009-07-15】
中孚实业(600595)业绩虽降透出暖意
上周六，沪市公司兴发集团、中孚实业率先披露了主板公司半年报。尽管两公
司今年上半年业绩较去年同期而言双双下滑，且下滑幅度较大，但纵向比较其去年
四季度以来的单季业绩，却也透出些许暖意。
受全球性金融危机的影响，兴发集团、中孚实业今年上半年均面临较大经营压
力，主营业务盈利能力（毛利率）明显下降。根据两公司在半年报中的描述来看，
其在经营中面临的困难几乎一样：一是主导产品价格同比大幅下降，给经营业绩的
提升带来了巨大压力；二是受外部需求不足的影响，公司产品国外销量出现一定程
度的下降。记者发现，两家公司营业收入中的“国外部分”今年上半年较2008年上
半年而言均出现大幅度下降。其中，兴发集团下降38.79%；中孚实业该部分营业收
入索性为“0”，同比下降100%。
令人欣慰的是，国外市场虽然萎缩，但国内市场却在国家一系列扶持政策的启
动下以及上市公司自身努力下有好转迹象。兴发集团就称，针对经营中的困难，公
司一方面及时调整生产经营策略，狠抓小产品市场开发工作，充分发挥矿山的支撑
作用；另一方面创新市场营销模式，加大国内市场开发力度，积极探索国内市场区
域分销模式。基于此，公司上半年营业收入的国内部分同比增长了43.18%。至于中
孚实业，虽然该公司国内营业收入未能实现同比增长，但下滑幅度却远低于其国外
营业收入的下降幅度。
另外值得一提的是，尽管整个上半年两公司整体业绩出现下滑，但记者通过比
较其去年四季度及今年一、二季度单季业绩却发现也有可圈可点之处。资料显示，
兴发集团去年四季度盈利2252.13万元，今年一季度盈利1957.86万元，与上年四季
度相比略微下降，但今年二季度公司盈利4600.52万元，较一季度环比增长134.98%
。中孚实业去年四季度亏损1.9亿元，但今年一季度盈利2594.85万元，较上一季相
比扭亏为盈；其二季度盈利5572.94万元，较一季度环比增长114.77%。很明显，公
司最近三季的单季业绩逐月递增。
就此现象，中孚实业在半年报中表示，“由于国家经济政策的刺激，自今年2
月份以来，铝行业下游出现复苏迹象，电网建设、铁路及运输用铝增加，汽车、家
电与房地产业出现回暖态势，公司董事会通过一系列措施令上半年业绩逐月改观。
”兴发集团也称，报告期内，公司充分发挥资源、市场等核心优势，强化内部管理
，努力增效挖潜，从而及时有效地遏制了业绩下滑的势头。
展望下半年，形势似乎颇为乐观。兴发集团就称，报告期末我国经济运行出现
积极变化，以投资、消费为代表的国内需求双双加速，市场信心增强。从7月1日起
国家取消了磷矿石、黄磷、磷酸等产品特别出口关税，将有利于扩大包括黄磷在内
的磷化工产品出口，为公司下半年磷化工整体复苏、公司加快发展创造了良好条件
。当然，由于世界经济走势还不明朗，特别是外需继续减少，出口形势仍比较严峻
。鉴于这一行业背景，行业研究员预计未来随着磷肥行业库存的正常化，公司的价
值将体现得更为明显。中孚实业虽未就下半年经营进行展望，但有研究报告结合整
个行业背景认为，公司下半年盈利有望逐步回升。
【出处】上海证券报【作者】
【2009-07-11】
中孚实业(600595)上半年业绩下滑明显
中孚实业（600595）今日披露上半年年报，成为两市主板率先披露半年报的两
家公司之一。2009年上半年，中孚实业（600595）实现主营业务收入23.5亿元，同
比下降27.71%；实现净利润约8167.8万元，同比下降73.8%；每股收益0.12元。
据了解，受经济危机持续影响，报告期内铝及铝加工产品价格较上年同期大幅
下降，导致中孚实业主营业务盈利能力较去年同期有所下降。值得注意的是，中孚
实业今年上半年铝产品完全没有出口收入。2008年，中孚实业出口实现的营业收入
占营业总收入的5%左右，2007年这一比例接近10%。而在今年上半年，中孚实业在
国外的销售收入为零。另外，中孚实业上半年获得政府补助3181.5万元。
今年上半年，中孚实业主营产品的销售价格仍处于较低价位，但自2月份以来
，铝行业下游出现复苏迹象，电网建设、铁路及运输用铝增加，汽车、家电与房地
产业出现回暖态势，公司已及时谨慎调整了生产结构及营销策略，公司上半年业绩
逐月改善。
【出处】证券时报【作者】建业
【2009-07-11】
主板首份中报亮相 中孚实业(600595)上半年业绩逐月改善
本期净利润比去年同期下降了73.84%，只有8168万元
昨日晚间，中孚实业最早交出了中期答卷，成为主板首家披露2009年中报的上
市公司。正如预期的一样，中孚实业本期净利润比去年同期下降了73.84%，只有81
68万元，而去年同期的净利润是3.12亿元。
中孚实业属有色金属行业，主营电解铝、铝材系列的生产和销售，是河南拾十
一五”规划中重点支持的七大铝业集团之一，主导产品为“ZF”,“银发”牌重镕
性电解铝。
主营产品价格处于低位
根据中报，其2009年上半年共实现主营业务收入234749.89万元，比上年同期
的324731.07万元减少89981.18万元，减少27.71%；实现利润总额11477.45万元，
比上年实际42297.23万元减少30819.78万元，减少72.86%；报告期归属于母公司的
净利润8167.79万元，比上年实际31220.42万元减少23052.63万元，下降73.84%。
对于业绩下滑的原因，中孚实业在中报里作出解释，即受全球金融危机的持续
影响，公司的主营产品销售价格仍处于较低价位。不过，由于国家经济政策的刺激
，自今年2月份以来，铝行业下游出现复苏迹象，电网建设、铁路及运输用铝增加
，汽车、家电与房地产业出现回暖态势，而公司董事会也及时谨慎调整了生产结构
及营销策略，通过加强内部管理、开展劳动竞赛活动等措施，努力实现企业发展速
度与质量、效益相协调，公司上半年业绩逐月得到改善。
据悉，作为一家生产铝产品的公司，其在经营中面临的主要风险，一是铝价格
波动的风险；二是原材料价格上涨风险。换言之，公司净利润同比大幅下滑一方面
会来自于成本的挤压，另一方面来自于铝价下滑导致的存货跌价准备的大幅增加。
产能释放将提升抗风险能力
虽说主营产品销售价格仍比较低迷，但是天相投资发布的报告认为：中孚实业
铝加工产能有望在2009年释放。因为公司利用自筹资金建设的30万吨铝加工项目和
炭素扩建工程有望在2009年上半年投产，银湖铝业6万吨铸轧板及2万吨板带箔工程
也有望在2009年底投产。届时，公司铝加工产能将逐渐释放，公司“电—铝—铝加
工”产业链的不断完善将凸现公司的成本优势及抗风险能力。
并且，在预期全球经济出现好转的前景下，近期全球大宗商品出现明显的上涨
行情。特别是铝价，由于中国及美国等主要国家的房地产及汽车等相关产业得到明
显的恢复，铝价自5月底以来一路上涨，最高涨幅超过20%，丝毫不逊色于铜和锌，
表现十分抢眼。铝价底部已经基本确立，目前仍有相当大的投资价值。
【出处】证券日报【作者】许洁
【2009-04-24】
中孚实业(600595)荣登郑州"诚信纳税"榜
记者从中孚实业了解到，日前，郑州市地税局传来消息，2008年郑州市地方税
收诚信纳税百强出炉，该公司位居榜首。
据了解，郑州市地方税收诚信纳税榜单是税务部门对企业良好的诚信守法程度
的认可，不仅扩大了企业的知名度，为企业诚信经营创造了更为广阔的发展空间。
评委会认为，2008年，中孚实业在搞好企业各项生产经营活动的同时，积极创收，
严格按照郑州市地税局的要求，按时计提各种纳税款，积极照章纳税表现突出，被
郑州市地税局评为“诚信纳税百强”企业。
【出处】上海证券报【作者】周帆
【2009-03-25】
中孚实业(600595)定向增发募资25亿投向铝材
中孚实业（600595）25日公告，公司原拟配股，鉴于市场情况的变化，决定由
配股变更为定向增发，募集资金净额不超过25亿元，将用于“30万吨高性能铝合金
特种铝材项目”。
公司拟向包括控股股东河南豫联能源集团有限责任公司在内的不超过十家特定
投资者，非公开发行不超过40,000万股（含40,000万股），不低于10,000万股（含
10,000万股），其中，豫联集团按不低于本次发行总量的51.28%比例认购。所有发
行对象以现金认购本次发行的股份，发行价格不低于股东大会决议公告日前20个交
易日公司股票均价的90%。具体发行价格将在取得发行核准批文后，根据发行对象
申购报价的情况具体确定。
公告称，募集资金将投入的30万吨高性能铝合金特种铝材项目总投资额338,19
9万元，工程建设期不超过3年。（张楠）
【出处】中国证券报【作者】
【2009-03-25】
中孚实业(600595)由配股改为增发融资
本报讯 中孚实业(600595)今日公告,日前董事会审议通过,将股票发行方式由
之前的配股变更为A股增发。公司拟向包括控股股东河南豫联能源集团有限责任公
司在内的不超过十家特定对象非公开发行A股,发行股份数量不超过40000万股,不低
于10000万股,所有发行对象均以现金认购,其中豫联集团按不低于本次发行总量的5
1.28%进行认购。
【出处】证券日报【作者】
【2009-01-14】
中孚实业(600595)预计2008年度净利润同比减少60%左右
中孚实业（600595）预计2008年度净利润同比减少60%左右，2007年净利润为5
.48亿元，基本每股收益0.88元。公司解释，2008年受全球金融危机影响，主营产
品的销售价格四季度大幅下滑，导致其2008年度盈利水平下降。
【出处】中国证券报【作者】
【2008-12-11】
中孚实业(600595)子公司一生产线停产
中孚实业今日披露，公司全资子公司——林州市林丰铝电有限责任公司已有一
条电解铝生产线停产。
公司表示，今年10月至今该子公司调整了原有的生产结构，停运了一条装备水
平较低的70KA电解铝生产线，占林丰铝电总产能的4.73%，占公司现有总产能不足2
%，该公司另外两条电解铝生产线运行正常。
【出处】上海证券报【作者】应尤佳
