☆经营分析☆ ◇600746 江苏索普 更新日期：2025-04-17◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
冰醋酸、醋酸乙酯、硫酸、ADC发泡剂等产品的生产与销售。
【2.主营构成分析】
【2025年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜醋酸及衍生品 ｜ 107109.17｜ --｜ -｜ 66.33｜
｜氯碱 ｜ 18566.53｜ --｜ -｜ 11.50｜
｜其他业务 ｜ 14564.95｜ --｜ -｜ 9.02｜
｜硫酸及衍生品 ｜ 8502.17｜ --｜ -｜ 5.26｜
｜氯苯、氯乙酸 ｜ 6433.60｜ --｜ -｜ 3.98｜
｜甲醇 ｜ 6309.94｜ --｜ -｜ 3.91｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜化工行业 ｜ 634562.68｜ 55306.72｜ 8.72｜ 99.11｜
｜其他业务 ｜ 5690.52｜ 966.23｜ 16.98｜ 0.89｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜醋酸及衍生品 ｜ 442882.98｜ 42725.95｜ 9.65｜ 69.17｜
｜其他产品 ｜ 191679.70｜ 12580.77｜ 6.56｜ 29.94｜
｜其他业务 ｜ 5690.52｜ 966.23｜ 16.98｜ 0.89｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 493497.38｜ 49189.27｜ 9.97｜ 77.08｜
｜境外 ｜ 141065.30｜ 6117.45｜ 4.34｜ 22.03｜
｜其他业务 ｜ 5690.52｜ 966.23｜ 16.98｜ 0.89｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜化工产品 ｜ 313632.89｜ 32037.15｜ 10.21｜ 98.24｜
｜其他业务 ｜ 5617.25｜ 82.26｜ 1.46｜ 1.76｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜醋酸及衍生品 ｜ 222472.64｜ 27004.53｜ 12.14｜ 69.69｜
｜其他化工产品 ｜ 91160.25｜ 5032.62｜ 5.52｜ 28.55｜
｜其他业务 ｜ 5617.25｜ 82.26｜ 1.46｜ 1.76｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 239332.01｜ 24924.32｜ 10.41｜ 74.97｜
｜境外 ｜ 74300.88｜ 7112.83｜ 9.57｜ 23.27｜
｜其他业务 ｜ 5617.25｜ 82.26｜ 1.46｜ 1.76｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜醋酸及衍生品 ｜ 102658.57｜ --｜ -｜ 68.41｜
｜其他业务 ｜ 19451.60｜ --｜ -｜ 12.96｜
｜氯碱 ｜ 13805.44｜ --｜ -｜ 9.20｜
｜氯化产品 ｜ 5857.64｜ --｜ -｜ 3.90｜
｜ADC发泡剂 ｜ 4220.92｜ --｜ -｜ 2.81｜
｜硫酸及衍生品 ｜ 4074.75｜ --｜ -｜ 2.72｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-12-31】
一、经营情况讨论与分析
报告期内，在下游终端需求复苏不及预期、行业产能扩张竞争加剧背景下，公司主
要产品醋酸价格同比有较大幅度下滑；公司通过技术改造、项目建设、优化运行管
理等方式，实现增产降本增效。报告期内，公司实施科技创新驱动发展战略，持续
加大研发投入力度，通过与高校及科研院所构建产学研协同创新机制，重点围绕节
能减排、降本增效、环保安全等领域推动技术开发与产业应用深度融合。报告期主
要产品产销量实现较大幅度增加，成本下降，主要产品醋酸及衍生品产量同比增长
31.81%。
报告期完成营收64.03亿元，同比增长18.43%，实现净利润21,274.20万元。
报告期内公司有序推进低碳减排、信息化智能化等工作，提升公司整体技术水平；
持续推进安全环保、运营稳定、项目建设、科技创新、合规运作等重点工作，保持
生产经营的稳定。
公司通过质量管理体系、测量管理体系、环境管理体系、职业健康安全管理体系、
能源管理体系认证以及两化融合管理体系AA级认证；获评国家知识产权优势企业、
中国石油和化工行业知识产权示范企业等，为镇江市重点培育和发展的国际知名品
牌，醋酸产品为“江苏精品”认证获证产品，醋酸、醋酸乙酯等产品通过REACH、H
ALAL、KOSHER等国际认证。
近年来公司获评国家级“绿色工厂”、省级“智能制造示范车间”等称号，入选国
家“科改企业”名单。2024年先后获得镇江市重污染天气应急管控豁免企业、镇江
市“大气污染防治友好减排先进单位”、镇江市“无废工厂”等。
（一）技术改造。
2024年本部立项技改项目57个，其中安全提升类11个、环保提升类22个、智改数转
类10个、降本增效类14个，完成项目28个，重点项目醋酸一期技改于2024年一季度
投入试生产，达到预期效果。
2024年项目累计投资30,478.67万元，其中安全提升类项目投资976.59万元，环保
提升类项目投资8,421.24万元，智能化提升类项目投资1,031.53万元，降本增效类
项目投资20,039.27万元，其他类项目投资10.03万元。
（二）研发创新。
2024年公司研发投入23,648.15万元，研发投入占营业收入比约3.69%。
报告期内，公司与省内重点高校持续深化产学研合作，引进省部级以上高层次人才
，推动生产工艺技术升级。公司本部全年共开展研发项目29个，主要是围绕转型升
级、降本增效、节能减排等方面开展，年度验收结题10个项目，通过项目的开展，
提升工艺系统运行效率、减少原材料用量、不断提高环保排放水平。
2024年本部新增18件专利获得授权证书，其中发明专利8件，实用新型专利10件。
截至2024年末公司本部共拥有授权专利100件，其中发明专利53件，实用新型专利4
7件，1项技术入寻中国好技术”。
（三）项目建设。
公司募投项目“醋酸造气工艺技术提升建设项目”于2023年末建成投产，2024年甲
醇产量同比增长64.94%，气化和甲醇有了两条线保障，该项目对公司相关生产单元
的技术提升、节能减排、醋酸生产原料的供应、生产的稳定以及醋酸产能的提升提
供了保证。
醋酸乙烯及EVA一体化项目（一期工程）一阶段完成环评、安全、节能等审查审批
流程，部分设施已开工建设。碳酸二甲酯项目，根据地方化工产业政策，努力争取
更好的建设条件，不断优化项目建设方案，择机实施。
（四）低碳减排。
滚动实施生产技术改造，实施蒸汽动力系统节能优化改造、气化低压闪蒸气余热发
电、循环水系统节能优化、一氧化碳二氧化碳回收利用、气化炉有机合成浆掺烧、
光伏发电、二氧化碳装置回收升级改造、离子膜电解阴阳极网改造、高温过热器/
余热锅炉提升等节能减排降碳技改项目，进一步优化能源综合利用方式，为绿色低
碳发展增亮点。
公司自备电厂已被列入全国碳市场履约发电行业重点单位名单，2024年完成发电碳
排放配额履约工作。
（五）安全环保。
公司精准谋划实施安全生产治本攻坚三年行动，落实安全生产主体责任，完善双重
预防机制，抓好重点环节管控，推进安全生产信息化建设、一级安全生产标准化创
建，有序推进本质安全暨生态环境提升三年行动，组织开展工艺危害分析师、内训
师、标准化内审员三支队伍的建设工作，提高本质安全水平。
公司在水系统优化、气味治理、节能和资源综合利用等方面重点部署，实现环保再
提升。废水、烟气等全部达标排放，危废固废均执行网上转移联单制度，合规处置
。开展环保三级防控体系建设，完成VOCs深度整治项目、热电锅炉脱硝改造工作等
环保提升项目。
（六）信息化建设。
公司实施《智能化改造和数字化转型三年行动方案（2023-2025）》，积极推动公
司智能化改造和数字化转型，建设运行、管理、工程三个数据中心，开展“五位一
体”信息化平台和双重预防机制数字化系统功能升级、以及新功能开发，报告期内
公司持续推进信息化平台优化、计算资源与存储资源扩容、数据中台项目建设，充
分利用特殊作业在线审批、人员定位、电子化工艺巡检等功能，发挥平台综合作用
，提高管理效率、安全水平。公司推进主装置APC改造，通过装置自动化改造工作
，提升自动化水平，提升自控率，提高装置调控的精准水平，降低职工工作强度，
降低各项消耗。
（七）合规管理。
公司践行“预防为主、防控结合”的风险管理理念，扎实有效地推进各项风险管理
工作，为公司的稳健运营和可持续发展筑起了坚实的防线。报告期内公司对规章制
度全面完善，严格执行“三重一大”决策制度，对项目建设、资本运作、人事变动
等重大事项严格履行规定程序。
加强合同执行过程的规范管理，全年审核合同2,000余份，定期开展合同执行情况
的检查工作，抽查合同500余份，对重难点项目深入现场进行全程跟踪监督；强化
工程项目审计工作，审计部门全程参与项目跟踪审计。
（八）市场营销。
在市场受新增产能释放的影响，竞争日趋激烈的情况下，公司根据市场变化灵活调
整产品营销策略，全年主要产品销量实现大幅增长。通过业务上的结构优化，管理
上的精益求精，实现产销平衡、降本增效。深化市场开发、优化客户结构、寻找外
贸新途径新市尝扩大自营出口、提升物流服务等措施，保证销售稳定，实现效益的
最大化。加强与终端直接用户的合作，维持直接用户比例，在竞争激烈的市场背景
下提升销售的稳定性。
二、报告期内公司所处行业情况
报告期内，公司及子公司主营业务为醋酸及衍生品、氯碱等化工原料的生产与销售
。
（一）醋酸及衍生品
醋酸及衍生品是基础化工原料，液体状态，灌装储运，广泛应用于染料、印染、胶
卷、溶剂、医药以及农药等领域。国内醋酸主要用于生产PTA、醋酸酯、醋酸乙烯
、醋酐等。
公司生产醋酸所使用的甲醇羰基合成法是目前醋酸行业主流技术，我国为全球第一
大醋酸生产国，2024年末产能约1260万吨/年，占全球产能的一半以上。近年来EVA
、PTA新增产能较多，对醋酸市场有一定的支撑。作为煤化工行业，主要受宏观经
济周期和上下游行业供需的影响，具有一定的周期性特征。
公司的醋酸及衍生品装置，具备年产120万吨醋酸、25万吨醋酸乙酯的生产能力，
醋酸规模位居行业前列。
报告期内，醋酸及衍生品行业有以下重大变化：
1、市场供应量增加，下游需求总体不及预期，醋酸产品价格同比下滑；
2、原材料方面，煤炭价格同比下降，醋酸及衍生品产品成本同比下降；
3、行业继续面临环保安全方面的严监管要求；
4、能耗、双碳等政策，对煤化工行业发展产生一定的影响。
（二）其他化工产品
公司全资子公司索普新材料现拥有60万吨/年硫酸及下游系列产品、20万吨/年离子
膜碱、12.6万吨/年液氯、17万吨/年高纯盐酸、1.3万吨/年多元醇、3万吨/年二氯
苯、5万吨/年氯乙酸等装置。产品作为基础化工原料，广泛应用于轻工、纺织、化
工、农业、建材、电力、电子、食品加工等。
氯碱属于国家限制新增产能产品，受能耗、双碳等政策影响，氯碱供给端总体上保
持收紧状态，氯碱行业已经由快速外延式发展进入到调结构增效益为主的稳定增长
阶段，行业集中度不断提高、生产技术水平不断提升。
公司ADC发泡剂产品产销量较小，目前主要以满足老客户需求以及复配产品满足市
场的差异化需求。
化工行业受宏观经济周期和上下游供需的影响，具有一定的周期性特征，未来依然
收到宏观经济影响、行业监管政策、能源价格波动、环保安全监管等各方面带来的
压力。
三、报告期内公司从事的业务情况
公司及子公司属于化学原料和化学制品制造业（C26），主营业务包括冰醋酸、醋
酸乙酯、硫酸、ADC发泡剂等产品的生产与销售。公司的醋酸及衍生品装置具备年
产120万吨醋酸、25万吨醋酸乙酯的生产能力，醋酸规模位居行业前列。全资子公
司江苏索普新材料科技有限公司，主要业务包括氯碱、硫酸、氯化苯、脂肪醇、氯
乙酸等产品的生产与销售。
公司推行“阿米巴”管理模式，聚焦创新、聚焦成本，坚持精细化管理理念，充分
发挥技术优势，持续开展技术创新、技术改造，深挖装置潜能，发挥规模效应，降
低生产成本。
在采购模式上，公司建立了完善透明的公开采购、比价制度，采用多种方式进行采
购安排，提高资源保障效率，降低采购成本。
在营销模式上，公司在国内市场以直销为主、经销为辅的模式，加工贸易方式规模
较小，根据客户需要采用。通过合理预判市场，稳固并优化渠道，提升直销客户比
例，开拓自营出口业务，平衡国内供需等方式，确保收益的最大化。
四、报告期内核心竞争力分析
公司醋酸及衍生品业务相关经营性资产通过多年生产经营、技术研发以及行业资源
的积累，在规模化、产业链完整程度、技术先进性、环保安全等方面具备优势。
（一）规模优势
公司具备年产120万吨醋酸、25万吨醋酸乙酯的生产能力，总体醋酸规模位居行业
前列。公司持续推进技改和工艺优化，提升装置的运行质量和产能，提高产品质量
。
（二）产业链完整优势
公司拥有完整的醋酸上下游产业链，以煤炭为源头，通过煤制气、催化剂合成甲醇
、甲醇羰基化等工艺流程生产醋酸，在产品原料来源可控的基础上进一步降低产品
成本。
（三）技术优势
公司具有较强的研发能力，不断加大技术创新方面的投入，通过自主研发及再创新
进行工艺技术改进、设备瓶颈改造，充分挖掘现有装置潜力，在产品系列化、质量
、节能降耗、提产增效、安全环保等方面逐步形成了技术优势。醋酸产品为“江苏
精品”认证获证产品，醋酸、醋酸乙酯等产品通过REACH、HALAL、KOSHER等国际认
证。
（四）区位优势
公司地处经济活跃、客户相对集中的长三角地区，水运和陆运快捷便利。报告期内
主要销售客户稳定且为长期合作的客户，主要产品的生产规模和市场占有率较高，
产品质量具备较强的竞争力。
（五）安全环保先行优势
公司发展绿色工艺，实现清洁生产。公司环保装置先进完善，实现烟气超净排放，
废水达标排放。连续获评镇江市重污染天气应急管控停限产豁免化工企业。
在报告期内，公司积极开展一级安全标准化企业创建工作，实现重大危险源监控、
可燃有毒气体检测、两重点一重大、风险分区分级管控、生产全流程管理“五位一
体”综合管理。
持续的体系完善和投入，为保障公司生产装置的平稳、安全运行夯实了基矗
五、报告期内主要经营情况
2024年行业下游终端需求复苏不及预期，醋酸行业产能扩张竞争加剧，供需矛盾逐
步突显，导致主要产品醋酸价格进一步下移。
报告期公司通过技术改造、项目建设、装置能力填平补齐、优化运行管理等方式，
主要产品产销量实现较大幅度增加，叠加煤炭价格下降因素，产品成本同比大幅下
降，盈利同比增加。报告期完成营收64.03亿元、实现净利润21,274.20万元。
六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
公司主要生产醋酸等基础化工原料，下游应用范围广泛，与宏观经济运行情况密切
相关。
政策上，化工行业维持安全环保严监管，随着国家能源、双碳系列政策的陆续出台
和持续落实，对公司节能减排方面也提出了更高的要求。
近年来醋酸行业新增产能较多，行业竞争加剧；需求方面，EVA、PTA市场未来几年
新增产能较多，对醋酸市场有一定的支撑。随着技术进步，煤制合成气应用范围扩
大，为部分合成气制醋酸企业转型升级提供了新的路径。
合成气一步法制烯烃、一步法制低碳醇醚、煤制芳烃的产业化突破等，对行业优化
调整产品结构、加快煤基新型合成材料、先进碳材料、可降解材料等高端产品生产
技术的开发应用有重要意义，同时现代煤化工与可再生能源、绿氢、CCUS等耦合创
新发展也将带动行业不断深入发展。
随着“双碳”政策落实，氯碱行业将不断淘汰落后产能，同时新产能落地难度加大
。据研报数据，2024年底，我国烧碱行业总产能约4900万吨/年，新增产能较少，
我国氧化铝产能及产量持续增长，对烧碱下游需求的拉动将较为显著。
公司将加大对技术、安全、环保建设方面的设备投入及人员投入，坚持技改持续提
质降耗；纵深推进阿米巴经营管理；进一步巩固公司在产品规模化、产业链完整、
技术创新、环保安全先行等优势，保持产能国内前列的地位，增强市场竞争力。
(二)公司发展战略
优化产业布局，拓宽产业范围，积极发展新材料产业，防范市场波动风险；推进醋
酸下游产业项目，努力实现产业链的延伸，完善上下游产业联动，完备产业配套，
提升产业附加值；积极打造循环经济产业链，对副产物进行循环利用，加大循环产
业项目建设力度，实现绿色发展、节能降耗；推进低成本战略，强化技改和管理投
入，降低产品成本，提升竞争力。
(三)经营计划
2025年公司重点做好以下工作：
1、深入推进阿米巴管理，实施毛利提升和控本降费行动，努力降本增效；
2、加快智改数转，完成数据中台建设，醋酸装置自动化率争取达到95%；
3、提高本质安全水平，对照一级安全生产标准化要求，密织安全防控网；
4、推进环保提升项目，加快危废回收替代原料煤和燃料项目达产；
5、持续实施技术改造，滚动实施技改项目不少于50个，33万吨醋酸乙烯项目进入
全面施工阶段；
6、组织好醋酸装置大修，力争醋酸产量同比基本持平。
(四)可能面对的风险
1、能源及原材料供给不足及价格波动的风险
公司主要原材料煤炭的供给相对稳定，若国家关于煤炭的产业政策发生较大变化可
能会导致公司煤炭使用量受到限制。如果因不可抗力因素及宏观经济环境发生重大
变化导致原材料短缺、价格大幅波动，则公司生产经营将受到较大影响。
江苏省对工业用电峰谷时段进行调整，并执行大工业用电季节性尖峰电价，在冬夏
两季极端气温时段电价将出现大幅调升，企业生产成本将提高。
2、生产装置非计划停车的风险
公司生产装置运行情况良好，且定期进行生产装置及配套辅助设备的维护和检修。
但若由于设备维护措施不到位或生产装置出现意外故障以及发生其他不可抗力因素
，仍然存在非计划停车的风险，影响公司的正常生产经营。
3、环境污染及安全生产事故风险
公司已经建立和完善环境保护相关制度，且环境保护相关装置及仪器仪表均正常运
行，但若由于操作不当、以及环保装置出现运行故障导致污染物未达标排放，会对
周边环境造成一定影响，存在一定的环境污染风险。
公司部分原材料、中间产品及产成品为易燃、易爆、腐蚀性、高温及有毒物质，属
于管制范围内的危险化学品，若在产品装卸、运输、贮存及发放使用等作业过程中
操作不当或发生装置故障，可能会导致安全生产事故的发生。
4、下游需求变动的风险
公司主要产品作为基础化工原料，在国民经济中有着广泛用途和稳定的需求。但若
整体宏观经济环境、国家环保政策发生变化，存在下游需求变动的风险，进而影响
公司的生产经营状况。
5、行业景气度下降的风险
报告期公司主要产品醋酸行业产能快速扩张，存在供需失衡并带动产品价格下降的
风险，未来存在产能持续扩张，产品价格下跌的风险。
6、碳排放政策风险
碳排放权交易增加企业运营成本，排放强度高的企业面临更大成本压力；下游客户
关注供应商碳排放表现，企业为满足需求，要加强绿色供应链管理，推动产业链绿
色转型；企业进行碳排放权配额履约、交易等工作，增加合规成本。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜镇江普境新能源科技有限公司｜ 8000.00｜ -2481.49｜ 9562.08｜
｜江苏索普新材料科技有限公司｜ 150000.00｜ 4780.48｜ 202911.67｜
｜江苏索普工程有限公司 ｜ 10000.00｜ 653.00｜ 15543.81｜
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