☆公司报道☆ ◇600886 国投电力 更新日期：2014-08-06◇
【2011-11-21】
国投电力(600886)拟购两电力公司股权 控股股东兑现承诺
国投电力（600886）今日公告称，公司拟收购控股股东国家开发投资公司（以
下简称国投公司）持有的江苏利港电力有限公司17.47%股权和江阴利港发电股份有
限公司9.17%股权。国投电力表示，此次收购符合公司发展战略，标的资产经营状
况良好，有利于增强公司盈利能力，有利于公司持续健康发展。
据了解，为进一步推进电力资产整合，解决控股股东与上市公司之间的潜在同
业竞争，国投公司曾于2010年9月承诺：“拟在国投电力公开发行可转换公司债券
完成后两年内，在条件具备的情况下，再次启动电力资产整合工作，将旗下符合上
市条件的独立发电业务资产通过注资、出售等形式注入国投电力。”此次转让便是
兑现当初承诺。
发电公司亏损严重已成普遍现象，但值得指出的是，从公告来看，国投电力此
次的收购资产盈利能力良好。公告称，截至2011年10月31日，江苏利港总资产32.6
7亿元，营业收入25.78亿元，净利润为1.9亿元；江阴利港总资产108.17亿元，营
业收入97.31亿元，净利润为6亿元。
资料显示，江苏利港现有发电装机容量144万千瓦，其中：一期工程2×35万千
瓦，二期工程2×37万千瓦。国投公司持有其17.47%的股份，其他股东及股权比例
分别为，新力能源开发有限公司13.44%；江苏省投资管理有限责任公司8.74%；无
锡国联环保能源集团有限公司8.74%；新宏电力投资有限公司51.61%。
江阴利港企业性质为台港澳与境内合资股份有限公司，现有发电装机容量为24
6万千瓦，其中：三期2×63万千瓦，四期2×60万千瓦。国投公司持有其9.17%的股
份，其他股东及股权比例分别为，新力能源开发有限公司26.21%；江苏省投资管理
有限责任公司8.74%；无锡国联环保能源集团有限公司8.74%；江阴电力投资有限公
司2%；新宏电力投资有限公司45.14%。
公司公告称，此次交易尚需取得其他股东同意。相关审计评估完成后，公司董
事会还需另行审议收购价款等事项。
【出处】证券时报【作者】
【2011-11-21】
解决同业竞争 国投电力(600886)吸收大股东电力资产
国投电力（600886）公告，为进一步推进电力资产整合，解决控股股东国家开
发投资公司与公司之间的潜在同业竞争，国投公司同意将其所持有的江苏利港电力
有限公司17.47%股权和江阴利港发电股份有限公司9.17%股权转让给国投电力。
其中，江苏利港成立于1989年1月11日，注册资本为11.55亿元，现有发电装机
容量144万千瓦；截至今年10月31日，公司的净资产为16.78亿元，今年1-10月实现
净利润1.9亿元。江阴利港成立于2004年12月20日，注册资本为11.7亿元，现有发
电装机容量为246万千瓦；截至今年10月31日，公司的净资产为17.04亿元，前10个
月实现净利润6.0亿元。以净资产估算，拟转让股权的价值约为4.49亿元。
【出处】中国证券报【作者】
【2011-11-07】
公开增发助推水电发展 国投电力(600886)再续成长传奇
——访国投华靖电力控股股份有限公司董事长 胡刚
日前，国投电力（60086）发布公开增发的发行公告，发行价格为6.23元/股，
增发发行数量不超过3.5亿股。根据发行进度，2011年11月7日为网上、网下申购日
。
国投电力于2002年完成重组并登陆A股市常近年来，国投电力由单一火电业务
发展为“水火并举、风光互补”的电源结构，盈利能力和抗风险能力得以进一步提
高。截至2011年9月30日，公司控股装机容量1269万千瓦，其中水电装机容量达到5
32万千瓦。以控股装机容量计，公司水电装机容量在A股上市公司中排名第三；火
电则具有单机容量大的特点，作为区域骨干电厂，具有调度优势；此外，公司积极
发展风电和光伏发电等可再生能源，截至2011年9月30日，公司控股风电装机容量4
4.6万千瓦，控股光伏装机容量4万千瓦。
本次募集资金的投向将重点用于雅砻江二滩水电建设，其中23.4亿元拟将专项
用于向二滩水电开发有限责任公司进行股东同比例增资，进行二滩水电的官地、桐
子林水电站项目建设。同时，募集资金中的4亿元将对公司下属全资子公司国投白
银风电有限公司进行增资，用于白银风电二期49.5兆瓦项目建设。那么，募投项目
的前景如何？未来又将如何推动国投电力的业绩发展？公司目前的竞争优势有哪些
？未来又有怎样发展的战略？就广大投资者关心的问题，我们对国投电力胡刚董事
长进行了专访。
胡刚先生，现任国投华靖电力控股股份有限公司董事长，长期在电力行业工作
，有着出众的技术背景、丰富的行业经验和卓越的企业管理才华，是我国电力行业
中具有高深造诣的专家型企业家。
占据优质水电资源
中国证券报：公司日前公布了增发方案，拟增发3.5亿股用于二滩水电和白银
风电项目，请问本次增发对于公司发展有何意义？
胡刚：此次公开增发所募资金将用于二滩水电的官地、桐子林水电站项目建设
和白银风电二期项目建设，将推进公司水电及新能源项目发展，公司希望通过本次
公开增发，进一步优化电源结构，增强抗风险能力，以更优异的业绩回报投资者，
回报社会。
公司在雅砻江流域的项目储备非常丰富，控股子公司二滩水电独家享有雅砻江
全流域开发权，雅砻江干流规划建设22级电站，其中下游已投产1座电站二滩水电
站，在建4座电站（锦屏一级、锦屏二级、官地、桐子林），总装机容量合计1,470
万千瓦，除二滩水电站之外的电站现全面处于施工阶段，2012年起，上述募投项目
将陆续投产。
中国证券报：公司大力发展水电业务，一定非常看好水电未来的发展，那么公
司对于水电业务的发展前景，又是如何看待的呢？
胡刚：我们看好水电业务的发展前景，主要有以下几点原因：一是水电属清洁
能源，符合国家产业政策，有利于环境保护；二是电网优先调度水电，使得电量有
保障，长期价值稳定；三是虽然水电站建设周期长，初始造价高，但运营成本低，
现金流充裕，盈利能力强。因此，我们认为水电业务发展前景良好，中国水电的“
黄金十年”已经到来。公司将会加快水电项目的建设及投入。
中国证券报：我们观察到，国投电力近年来发展迅猛，电源结构也更为优化。
通过近年来的发展，公司形成了那些突出的竞争优势？
胡刚：首先，国投电力已形成“水火共济、风光并举”电源结构，不同电源互
补优势大，在火电行业受煤炭价格上涨和供应紧张的情况下，更突显了公司较强的
抗风险能力，以及盈利稳定性和可持续性；尤其是公司的水电项目资源优势明显，
所在流域水量丰沛均衡，且受益于上游水库的调节能力，利用小时均较高。控股子
公司二滩水电独家享有雅砻江全流域开发权，流域水量丰沛、落差集中、水库淹没
损失小，规模优势突出，梯级补偿显著，其涉及的移民及耕地仅为全国平均水平的
1/20，是不可多得的优质稀缺水电资源，随着下游项目从2012年进入投产高峰期，
公司未来盈利有望迎来持续增长期。公司另一水电项目，大朝山水电位于水量充沛
的澜沧江流域，是我国少有的水电“富矿”，建库条件好，淹没损失小，造价低，
毛利高，是难得的优质项目。
第二，在“提高非化石能源比重和碳减排”的大背景下，国家“十二五能源规
划”已明确水电在可再生能源开发利用中的主体作用。公司水电项目储备充足，未
来增长潜力巨大。
第三，我们作为一家全国性的电力公司，电力资产分布广泛，合理的电力资产
布局有利于公司充分利用所在地的资源优势，同时，也降低了不同地区经济发展不
平衡带来的经营业绩波动的风险。
第四，公司发电机组大多数为高参数、大容量，效率高的机组，在节能减排的
背景下，机组优势将得到进一步显现。
中国证券报：我们看到，公司的募投资金将重点放在二滩的官地、桐子林水电
站建设方面，能否请您介绍二滩水电的建设规划以及未来的发展预期？
胡刚：国投电力控股子公司二滩水电目前全面负责雅砻江流域水能资源开发和
水电站梯级建设营运，该流域是我国水能资源开发条件最好的河流之一，也是我国
最重要的水电基地之一，全流域资源理论蕴藏量3,340万千瓦，技术可开发量2,985
万千瓦，多年平均发电量1,540亿千瓦时。根据雅砻江水能资源开发规划，2015年
前后，二滩水电将建成锦屏一级、二级等四个梯级电站，新增装机1,140万千瓦；2
012年至2015年，二滩水电装机规模年复合增长率超过40%，全面完成雅砻江下游梯
级水电开发，公司业绩将因此受益而大幅增长。
中国证券报：公司在建及拟建项目较多，请问公司将如何应对未来大额的资本
性开支？
胡刚：今年年初，公司发行了34亿元可转换公司债券；本次拟公增发行不超过
3.5亿股股票，募集资金到位后，可以满足二滩水电已获批文的四个在建项目的资
本金需求，有效缓解公司的资金压力。此外，公司及下属公司资信状况良好，具有
较大规模的授信额度。
2012-2015年，随着上述在建项目的陆续投产，二滩水电的盈利能力将大幅增
强，现金流状况大为改善，从而可为二滩水电未来项目建设的资金提供有力支持。
资产优化持续深入
中国证券报：刚才谈得更多的是水电和火电业务，请问公司在风电和光伏发电
方面的规划如何？
胡刚：风电和太阳能光伏发电均为清洁能源，符合国家“节能减排”的战略要
求，也是本公司优化电源结构的重要组成部分。目前公司已有部分风电和光伏项目
陆续投产且开始盈利。未来公司将视国家的政策、行业发展形势等因素，以效益为
导向，在有条件的情况进一步加大开发力度，把握新能源的发展机会。相信依靠国
家对可再生能源发电优先上网、补贴电价等政策的支持，公司新能源项目也会有较
好的盈利能力。
中国证券报：从公司已往公告中可以看出，国投公司还有一些直接持有的发电
资产，请问盈利情况如何？何时可以注入上市公司？
胡刚：国投公司在广西和江苏等地区尚有钦州电厂、江苏利港和江阴利港等参
、控股发电资产，产权清晰，管理规范，项目所处区域电力市场良好,具有较强的
盈利能力。
2010年国投公司承诺：“国投公司拟在国投电力公开发行可转换公司债券完成
后二年内，在条件具备的情况下，再次启动电力资产整合工作，将旗下符合上市条
件的独立发电业务资产通过注资、出售等形式注入国投电力。”公司将尽快推进此
项工作。
持续成长可期
中国证券报：过去的几年里，公司已经实现了装机容量和发电量跨越式的大发
展。目前公司已具有相当规模，公司的成长性能否持续？您如何看待公司的投资价
值？
胡刚：在广大投资者的关心和支持下，国投电力自2002年上市以来，经过九年
的发展，权益装机规模由上市之初的63万千瓦增长到2011年9月末的848万千瓦，年
复合成长率33.49%；由区域性发电公司发展为电源结构多元化的全国性发电公司，
尽管遭遇行业困难，凭借公司水火互补的电源结构保持了相对稳定的盈利能力，实
现了跨越式发展。
在未来几年，公司仍将保持良好的成长势头：2012年-2015年，雅砻江流域在
建项目陆续投产，将新增562万千瓦水电权益装机；白银风电二期等新能源项目，
建设周期短，见效快，盈利状况良好；公司还将在新疆伊犁地区开发煤电一体化项
目。预计在2012年-2015年的四年间，公司权益装机仍可实现15%的年复合增长率，
同时公司盈利将步入持续增长期。公司控股股东和公司管理层均对公司的未来充满
信心，相信公司的发展也能给股东带来丰厚的回报。
最后，感谢广大投资者对国投电力增发的关注。本次增发是公司发展历程中具
有重要意义的一步。本次增发的顺利实施，将进一步扩充公司资本实力，优化公司
电源结构，促进公司规模增长，提升公司盈利水平，为公司未来持续快速的增长奠
定坚实基矗我相信，在广大股东的支持下，在公司全体员工的不懈努力下，国投电
力一定将创造更加优良的业绩，拥有更加辉煌的前景！
【出处】中国证券报【作者】
【2011-11-03】
国投电力(600886)公开增发今启动 募资助力水电风电项目
国投电力今日发布公开增发A股招股书，拟发行不超过3.5亿股，募集资金总额
不超过28亿元。其中的23.4亿元拟专项用于向二滩水电开发有限责任公司进行股东
同比例增资，进行二滩水电的官地、桐子林水电站项目建设；另4亿元将对公司下
属全资子公司国投白银风电有限公司进行增资，用于白银风电二期49.5兆瓦项目建
设。
据了解，国投电力控股子公司二滩水电（持有52%股权）目前全面负责雅砻江
流域水能资源开发和水电站梯级建设营运。该水域是我国水能资源开发条件最好的
河流之一，也是我国最重要的水电基地之一。全流域资源理论蕴藏量3340万千瓦，
技术可开发量2985万千瓦，多年平均发电量1540亿千瓦时。
公司表示，公司未来规模的快速增长将主要来源于二滩水电。根据雅砻江水能
资源开发规划，2015年前后，二滩水电将建设完成锦屏一级、二级等四个梯级电站
的建设，新增装机1140万千瓦；2012年至2015年，二滩水电装机规模年复合增长率
超过40%，全面完成雅砻江下游梯级水电开发，公司业绩将成倍增长。
近年来，国投电力由单一火电业务发展为“水火并举、风光互补”的电源结构
，盈利能力和抗风险能力得以进一步提高。截至2011年6月30日，公司控股火电装
机容量688万千瓦，控股水电装机容量达到532万千瓦。以控股装机容量计，公司水
电装机容量在A股上市公司中排名第三；火电单机容量大，为区域骨干电厂，具有
调度优势。因此，在火电行业受煤炭价格上涨和供应紧张的不利影响的情况下，水
电、火电的互补格局增强了公司的抗风险能力。此外，公司积极发展风电和光伏发
电等可再生能源，截至2011年6月30日，公司控股风电装机容量44.6万千瓦，控股
光伏装机容量4万千瓦。
目前，国投电力的电力资产已实现全国性布局，电厂主要分布于华北、华东、
华南、西南、西北等经济发达或资源丰富地区，一定程度上也降低了经营风险。今
年上半年，公司实现营业收入96.08亿元，同比增长38.43%；净利润2.5亿元，同比
增长12.13%。
根据发行进度，11月4日为股权登记日，并在中国证券网进行网上路演，11月7
日为网上、网下申购日。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-10-27】
国投电力(600886)为子公司提供12亿担保
为支持新能源光伏发电项目的工程建设融资需求，国投电力（600886）今日发
布公告，拟向下属3家光伏发电全资子公司的银行融资提供信用担保，担保总额预
计不超过12亿元，其中：国投敦煌光伏发电有限公司的敦煌一二期项目约2.7亿元
；国投格尔木光伏发电有限公司的二期项目约5.48亿元；国投石嘴山光伏发电有限
公司的二期项目约3.39亿元。
【出处】证券时报【作者】
【2011-09-27】
国投电力(600886)增发获证监会有条件通过
国投电力(600886)今日公告称，根据中国证监会发审委审核结果，公司公开增
发方案获得有条件审核通过。
【出处】证券日报【作者】
【2011-08-10】
国投电力(600886)继续深化煤炭管理
国投电力（600886）今日公布了2011年半年报，公司上半年实现营业总收入96
.08亿元，较上年同期增长26.75%；实现利润总额3.56亿元，较上年同期增长12.32
%；归属于上市公司股东的净利润1.22亿元，较上年同期增长2.84%；基本每股收益
0.06元，较上年同期增长2.84%。
今年上半年，国投电力积极化解电煤价格提高、信贷资金趋紧等经营压力，努
力提高公司经营效益。截至6月底，公司控股投资企业累计完成发电量297.76亿千
瓦时，上网电量284.97亿千瓦时，与去年同期相比分别增长了14.99%和15.39%。公
司电力产品实现营业收入83.68亿元，同比增长21%；公司电力产品发生营业成本67
.92亿元，同比增长20%；公司煤炭销售实现营业收入11.36亿元，同比增长78%。
据悉，上半年国投电力火电项目受益于发电量增加、电价上调等有利因素的影
响，业绩同比有所增加，但煤炭价格上涨和加息等不利因素限制了利润改善空间。
水电项目业绩同比提升，主要原因是国投大朝山水电来水情况较好，发电量显著增
加。新能源方面，酒泉二风电20万千瓦和敦煌等光伏发电4万千瓦机组全面投产，
且整体实现盈利。
记者了解到，截至6月底，公司投资企业已投产总装机1726万千瓦、控股装机1
269万千瓦、权益装机848万千瓦。
国投电力表示，今年上半年，公司火电标煤单价继续上涨，火电项目经营形势
严峻。电价的调整不足以弥补煤炭成本上涨，煤炭成本压力仍然较大。下半年，公
司将继续深化煤炭管理，全面降本增效，优化新电源开发，通过深化管理和优化发
展努力改善经营环境。
【出处】证券时报【作者】
【2011-07-13】
国投电力(600886)上半年上网电量285亿千瓦时
国投电力（600886）披露2011年上半年电量完成情况。根据各发电企业上报数
据统计，2011年二季度，国投电力全资及控股企业累计完成发电量157.44亿千瓦时
，上网电量150.99亿千瓦时，与去年同期相比分别增长了24.30%和24.66％。截至2
011年6月30日，国投电力全资及控股企业累计完成发电量297.76亿千瓦时，上网电
量284.97亿千瓦时，与去年同期相比分别增长了14.99%和15.39%。
国投电力全资及控股企业中，国投津电受去年同期电煤供应紧张影响、发电量
偏低，今年上半年受益于电力市场需求旺盛，燃料供应充足，机组利用小时大幅提
高，发电量同比增幅较大。华夏电力受益于电力市场需求旺盛，以及水电来水量同
比减少，火电机组利用小时增加，发电量同比增幅较大。国投大朝山则受益于云南
省雨量充沛，以及上游水电站建成蓄水，发电量同比增幅较大。
【出处】证券时报【作者】
【2011-06-14】
国投电力(600886)拟公开增发 募资28亿投两项目
国投电力今日公告，公司拟公开发行不超过3.5亿股，募集资金净额不超过27.
4亿元，募投项目包括一项水电项目与一项风电项目。
公告显示，此次发行预计募集资金总额不超过28亿元人民币，募集资金净额不
超过27.4亿元人民币。募集资金中的23.4亿元拟投入下属全资子公司国投电力有限
公司，专项用于向二滩水电开发有限责任公司进行股东同比例增资，用于二滩水电
的官地、桐子林水电站项目建设。同时，募集资金中的4亿元将对公司下属全资子
公司国投白银风电有限公司进行增资，用于白银捡财塘风电场二期49.5兆瓦项目建
设。
公司称，随着二滩水电后续电站开发的稳步推进和在建项目的陆续投产，公司
的水电业务规模将进一步扩大，业务经营的抗风险能力将持续增强，盈利能力将不
断提升。二滩水电持续稳定的盈利能力和良好乐观的发展前景，将为公司未来发展
不断注入动力，为公司带来可观的收益。
【出处】上海证券报【作者】施浩
【2011-04-28】
国投电力(600886)一季净利745万元 同比减少76%
国投电力（600886）周三晚间公布季报，公司2011年第一季度实现净利润745.
2万元，同比下降76.31%，每股收益0.0037元。
一季度公司实现营业收入42.96亿元，同比增长15.57%。
公司称，净利润同比下降系公司火电投资企业受燃煤价格攀升及部分区域火电
机组利用小时下降的影响所致。
【出处】全景网【作者】蔡振鹏
【2011-04-20】
国投电力(600886)2010年实现收入159亿
国投电力（600886）今日发布年报显示，2010年公司实现营业收入159.48亿元
，同比增长33.82%；实现利润总额13.85亿元，同比提高11.48%；实现归属于母公
司所有者的净利润4.94亿元，同比下降了6.94%；实现每股收益0.25元，同比下降6
.94％。公司拟每10股派0.25元。
国投电力表示，由于火电项目受制于燃料价格的上涨，毛利率进一步下降，经
营形势较为严峻；水电项目由于发电量增长、部分临时政策性电价及收费取消、财
务费用下降等带来盈利能力的提升。截至2010年末，公司总装机规模1703万千瓦，
权益装机规模825万千瓦。2010年公司投资企业累计完成发电量810.95亿千瓦时，
上网电量774.7亿千瓦时，与去年同期相比分别增长了30.92%和30.34%。
据悉，2010年全国电力总体平衡有余，在中国经济增长结构调整、节能减排等
指标的约束和影响下，全社会用电量呈现“前高后低”的总趋势。年内电煤价格普
遍上涨，电价机制有待进一步理顺，火电项目经营形势仍然严峻。面临持续低迷的
行业环境，国投电力表示，公司总体经营发展态势良好。
【出处】证券时报【作者】孙琳
【2011-04-14】
国投电力(600886)一季发电209.6亿千瓦时 同增22%
国投电力（600886）周三晚间公告称，2011年一季度，公司投资企业累计完成
发电量209.64亿千瓦时，上网电量199.39亿千瓦时，同比分别增长22.37%和22.58%
。
【出处】全景网【作者】陈丹蓉
【2011-03-01】
国投电力(600886)大股东再减持可转债34万手 占10%
国投电力（600886）周二晚间公告称，公司控股股东国家开发投资公司于2月1
8日至3月1日期间再次减持配售的国投转债34万手，占发行总量的10%。
至此，国投电力已减持国投转债68万手，占发行总量20%。
本次减持后，国家开发投资公司仍持有国投转债68万手，占本次发行总量的20
%。
【出处】全景网【作者】黄丽
【2011-02-16】
国投电力(600886)控股股东减持可转债34万手 占10%
国投电力（600886）周二晚间公告称，公司控股股东国家开发投资公司截至2
月15日共减持配售的国投转债34万手，占发行总量的10%。
本次减持后，国家开发投资公司仍持有国投转债102万手，占本次发行总量的3
0%。
【出处】全景网【作者】雷震
【2011-01-25】
提升水电开发优势 国投电力(600886)可转债发行受关注
昨天上午，国投电力公开发行34亿元可转换公司债网上路演在中国证券网成功
举行，吸引了众多投资者的关注。在两个小时的网上路演中，国投电力高管和保荐
人中金公司、联席主承销商瑞银证券的负责人认真回答了投资者的提问。
国投电力董事长胡刚表示，近年来公司取得了规模和效益的快速扩张，2009年
实施重大资产重组后，公司由单一火电业务发展为“水火并举、风光互补”的电源
结构，盈利能力和抗风险能力也得以进一步提高。本次募投资金将全部用于支持下
属企业二滩水电对雅砻江流域电站锦屏一级、锦屏二级的开发。这是公司响应国家
“节能减排”、坚持“水火并举”发展战略、全面开发雅砻江流域规划的重要组成
部分。
据了解，根据2010年5月国投电力的全资子公司电力公司与川投能源签订的关
于向二滩水电增资的股东协议，约定将共同对二滩水电以现金形式同比例增资共计
65 亿元，其中电力公司按52%的比例增资33.8 亿元，川投能源按48%的比例增资31
.2亿元。
在被问及募投项目的实施对公司业务和盈利有什么影响时，胡刚表示，随着二
滩水电的装机容量提升，二滩水电盈利水平将实现大幅增长。同时，具有年调节能
力的锦屏一级水电站建成后，将产生协同效应，进一步提高二滩水电各电站机组的
整体运营效率。二滩水电持续稳定的盈利能力和良好乐观的发展前景，将进一步提
高供公司的盈利能力，为公司未来的发展增加动力。
根据发行进度，今日为原股东优先认购日及网上、网下申购日，申购代码为“
733886”，申购简称为“国投发债”，申购价格为100 元/张。
【出处】上海证券报【作者】潘琦
【2011-01-21】
国投电力(600886)发行34亿元可转债 1月25日进行申购
国投电力（600886）周四晚间发布公告称，公司拟公开发行34亿元的可转债，
每张面值为100元，共计3400万张，1月25日进行申购。
原股东可优先配售，每股配售1.704元可转债，并按1000元/手转换成手数；配
售代码为"704886"，配售简称为"国投配债"。
一般社会公众投资者网上发行申购代码为"733886"，申购简称为"国投发债"，
每个账户申购上限为17亿元（170万手）。
机构投资者网下申购的下限为500万元（5000手），上限为17亿元（170万手）
。
国投电力周四收报7.15元，跌2.46%。
【出处】全景网【作者】曹胜杰
【2011-01-13】
国投电力(600886)1.49亿元收购股权资产
国投电力（600886）拟收购国投物流投资有限公司持有的国投煤炭运销有限公
司51％的股权和国投山西煤炭运销有限公司51％的股权，收购对价合计约为1.49亿
元。国投电力表示，收购煤炭运销公司51％的股权和山西煤炭运销公司51％的股权
的交易完成后，公司将取得上述两公司的控制权，有利于提高公司煤炭采购的自主
性，进一步保障公司煤炭供应。
【出处】证券时报【作者】建业
【2011-01-11】
国投电力(600886)去年发电量811亿千瓦时
国投电力（600886）初步统计，2010年四季度，公司投资企业累计完成发电量
232.06亿千瓦时，上网电量222.10亿千瓦时，与上年同期相比分别增长了20.34%和
20.52%。截至2010年12月31日，国投电力投资企业累计完成发电量810.95亿千瓦时
，上网电量774.79亿千瓦时，与上年同期相比分别增长了30.92%和30.34%。
【出处】证券时报【作者】郑昱
【2010-12-20】
国投电力(600886)公开发行不超34亿元可转债获通过
国投电力（600886）周日晚间发布公告称，公司公开发行不超过34亿元可转换
公司债券申请获得证监会发审委通过。
【出处】全景网【作者】雷鸣
【2010-12-17】
国投电力(600886)可转债申请17日上会
证监会发审委定于本周五审核国投华靖电力控股股份有限公司和四川川投能源
股份有限公司的可转债申请。
【出处】证券时报【作者】
【2010-10-14】
国投电力(600886)2010年三季度投资企业累计完成发电量246.67亿千瓦时
根据国投电力(600886)初步统计，2010年三季度，公司投资企业累计完成发电
量246.67亿千瓦时，上网电量236.91亿千瓦时，与去年同期相比分别增长了33.99%
和32.89%。截至2010年9月30日，公司投资企业累计完成发电量578.85亿千瓦时，
上网电量552.72亿千瓦时，与去年同期相比分别增长了35.7%和34.75%。
【出处】证券时报【作者】
【2010-10-12】
国投电力(600886)大股东拟定资产注入时间表
国投电力（600886）公告，为彻底地解决同业竞争，公司控股股东国家开发投
资公司承诺：力争用5年左右时间，通过资产购并、重组等方式，将旗下独立发电
业务资产注入国投电力。
国投公司拟在国投电力公开发行可转换公司债券完成后两年内，在条件具备的
情况下，再次启动电力资产整合工作，将旗下符合上市条件的独立发电业务资产通
过注资、出售等形式注入国投电力。
为有效避免国投公司与国投电力之间的同业竞争，国投公司于2007年5月出具
了不同业竞争承诺函，确定将国投电力作为国投公司电力业务国内唯一的资本运作
平台，将通过不断将电力资产注入国投电力的方式支持国投电力的持续快速发展。
国投电力于2009年11月底完成了重大资产重组，将国投公司符合条件的优质电
力资产注入了国投电力；同年，国投公司及国投资产管理公司还分别与国投电力签
署了《委托管理协议》，将其下属尚不具备注入条件的绝大多数电力资产委托国投
电力管理。
【出处】中国证券网【作者】李少林
【2010-10-12】
国投电力(600886)控股股东加速整合破同业竞争难题
国投电力（600886）今日公告称，公司近日收到控股股东国家开发投资公司《
关于进一步解决与国投电力同业竞争问题有关事项的承诺函》。此前，国电电力也
公告称控股股东将解决集团内部的同业竞争难题。这表明国字头的电力公司内部整
合已经拉开帷幕。
国投公司称，力争用5年左右时间，通过资产购并、重组等方式，将旗下独立
发电业务资产注入国投电力。国投公司将根据相关资产状况和资本市场认可程度，
逐步制定和实施电力资产整合具体操作方案。
为有效避免国投公司与国投电力之间的同业竞争，国投公司于2007年5月出具
了不同业竞争承诺函，确定将国投电力作为国投公司电力业务国内唯一的资本运作
平台，将通过不断将电力资产注入国投电力的方式支持国投电力的持续快速发展。
为履行上述承诺，国投电力于2009年11月底完成了重大资产重组，将国投公司
符合条件的优质电力资产注入了国投电力；同年，国投公司及国投资产管理公司还
分别与国投电力签署了《委托管理协议》，将其下属尚不具备注入条件的绝大多数
电力资产委托国投电力管理。
为进一步推进电力资产整合，更加彻底地解决与国投电力之间的潜在同业竞争
，国投公司承诺：国投公司拟在国投电力公开发行可转换公司债券完成后二年内，
在条件具备的情况下，再次启动电力资产整合工作，将旗下符合上市条件的独立发
电业务资产通过注资、出售等形式注入国投电力。
值得注意的是，此前的5月份，国电电力（600795）也发布公告称，国电集团
力争用5年左右时间，通过资产并购、重组等方式，将国电集团除其他直接控股上
市公司的相关资产、业务及权益外的发电业务资产注入国电电力。
【出处】证券时报【作者】颜金成
【2010-09-16】
国投电力(600886)雅砻江官地水电站项目获批
国投电力（600886）9月15日收到国家发改委《关于四川雅砻江官地水电站项
目核准的批复》，同意建设四川雅砻江官地水电站。官地水电站安装4台60万千瓦
混流式水轮发电机组，总装机容量240万千瓦，单独运行年均发电量110.16亿千瓦
，联合运行年均发电量117.67亿千瓦。电站水库总库容7.6亿立方米，调节库容0.2
8亿立方米，具有日调节能力。
官地水电站由国投电力控股的二滩水电开发有限责任公司负责建设和管理。按
2007年二季度价格水平测算，工程总投资约159.93亿元，其中资本金占工程总投资
的20%，为32亿元，由二滩水电各投资方按比例以现金注入。
【出处】证券时报【作者】郑昱
【2010-09-10】
国投电力(600886)下属公司电价上调
国投电力（600886）公告，9月8日，公司收到甘肃发改委通知，公司投资企业
靖远二电5号机组上网电价2009年11月20日－2010年1月14日按每千瓦时0.320元执
行，2010年1月15日起按每千瓦时0.335元（含脱硫）执行；6号机组上网电价自200
9年11月20日起按每千瓦时0.335元（含脱硫）执行。
2010年3月24日，公司披露，根据甘肃省发展和改革委员会通知，公司投资企
业靖远第二发电有限公司5号、6号机组上网电价自2009年11月20日起暂按甘肃省燃
煤机组标杆上网电价执行，分别按每千瓦时0.2665元、0.2815元结算。
【出处】中国证券网【作者】少林
【2010-07-13】
国投电力(600886)二季度上网电量增长31%
国投电力（600886）披露2010年上半年电量完成情况。根据初步统计，截至20
10年6月30日，公司投资企业累计完成发电量332.22亿千瓦时，上网电量315.79亿
千瓦时，与去年同比分别增长了37%和36.18%。2010年二季度，公司投资企业累计
完成发电量160.88亿千瓦时，上网电量153.64亿千瓦时，与去年同比分别增长了30
.87%和30.72％。
公告显示，受益于福建省水资源丰沛、气源充足稳定，福建全省水电和气电发
电量均大幅增长，福建全省火电发电量同比出现负增长，厦门华夏国际电力发展有
限公司发电量同比降幅较大。此外，受经济增长及西南地区持续干旱影响，广西火
电发电量大幅度增长，因去年同期受金融危机影响基数较低，国投北部湾发电有限
公司本期电量同比增幅较大。
【出处】证券时报【作者】张珈
【2010-05-10】
国投电力(600886)拟发可转债34亿元
为满足二滩水电有限责任公司的在建电站锦屏一级、锦屏二级补充资本金的需
求，国投电力（600886）今日披露，公司拟发行可转换公司债券总额不超过34亿元
（含34亿元），按面值人民币100元/张发行；可转债的期限为自发行之日起6年，
票面利率不超过每年3.0%。本次发行的可转债向公司原股东实行优先配售。
募集资金后，国投电力拟通过全资子公司国投电力有限公司专项用于向二滩水
电进行股东同比例增资。国投电力有限公司是二滩水电有限责任公司的控股股东，
持股比例为52%，二滩水电的另一名股东为川投能源（600674）因重要事项未公告
，也自今日起连续停牌。按这两大股东之间签订增资协议（草案），双方约定将共
同对二滩水电增资65亿元，其中电力公司按52%的持股比例应增资33.8亿元。
【出处】证券时报【作者】李坤
【2010-05-10】
国投电力(600886)拟发34亿可转债向二滩增资
国投电力（600886）公告称，公司拟发行可转债总额不超过34亿元，募集资金
拟用于向二滩水电增资，以满足二滩水电的在建电站锦屏一级、锦屏二级补充资本
金的需求。
公司全资子公司国投电力有限公司作为二滩水电有限责任公司的控股股东，就
向二滩水电增资事项拟与二滩水电的另一名股东四川川投能源股份有限公司签订增
资协议（草案），约定将共同对二滩水电增资65亿元，其中电力公司按52%的持股
比例应增资33.8亿元。
本次发行的可转债每张面值为100元，票面利率不超过每年3.0%，期限为自发
行之日起6年，采用每年付息一次的付息方式。初始转股价格不低于募集说明书公
布日前二十个交易日公司股票交易均价和前一个交易日公司股票交易均价。可转债
期满后五个交易日内，公司将以不超过110元（含最后一期利息）的价格赎回未转
股的可转债。（于萍）
【出处】中国证券网【作者】于萍
【2010-04-21】
国投电力(600886)2009年净利润同比下滑19.3%
国投电力（600886）2009年实现净利润5.3亿元，同比下滑19.3%，基本每股收
益为0.27元。公司预计2010年电力行业经营压力依然很大，盈利能力仍然十分脆弱
。
【出处】【作者】
【2010-04-14】
国投电力(600886)2010年一季度发电量同比增四成
国投电力（600886）公告，根据初步统计，2010年一季度，公司投资企业累计
完成发电量171.32亿千瓦时，上网电量162.16亿千瓦时，与去年同期相比分别增长
了43.30%和41.91%。
一季度，西南地区出现百年不遇干旱，广西、云南、四川地区来水严重偏枯，
西南地区水电机组发电量同比降幅较大、火电机组负荷大幅上升。
公司西南地区国投北部湾发电有限公司、国投曲靖发电有限公司发电量同比大
幅增长。（林喆）
【出处】中国证券网【作者】林喆
【2010-02-04】
国投电力(600886)控股二滩水电
国投电力（600886）4日公告，公司全资子公司国投电力有限公司收购二滩水
电开发有限责任公司4%股权获得国资委审批通过。
2009年12月12日，国投电力曾公告，公司全资子公司国投电力有限公司以10亿
元对价，收购中国华电集团公司持有的二滩水电4%股权。而不久前，公司完成了二
滩水电48%股权的收购，因此，此次收购完成后，国投电力对二滩水电的控股权将
由原48%提升至52%，一跃成为绝对控股方。国投电力的水电控股装机规模将达到53
2千瓦。
【出处】中国证券网【作者】
【2010-01-13】
国投电力(600886)09年四季度发电量增近9成
国投电力（600886）公告，2009年四季度公司投资企业累计完成发电量133.53
亿千瓦时，上网电量126.41亿千瓦时，与去年同期相比分别增长了88.90%和94.45%
（扣除2009年重组收购投资企业发电量22.38亿千瓦时、21.55亿千瓦时，与去年同
期相比分别增长了57.24%和59.34%）。
截至2009年12月31日，公司投资企业累计完成发电量366.31亿千瓦时，上网电
量346.10亿千瓦时，与去年同期相比分别增长了6.45%和7.23%（扣除2009年重组收
购投资企业发电量22.38亿千瓦时、21.55亿千瓦时，与去年同期相比基本持平）。
公司2009年重大资产重组于2009年11月末完成，新增四川二滩水电开发有限责
任公司、国投云南大朝山水电有限公司、天津国投津能发电有限公司、国投宣城发
电有限责任公司和甘肃电投张掖发电有限责任公司等五个投资企业。重组收购的投
资企业全年合计发电量275.51亿千瓦时，上网电量269.71亿千瓦时。其中二滩公司
全年发电量150.52亿千瓦时，上网电量149.61亿千瓦时。
【出处】中国证券网【作者】
【2009-12-14】
"四两拨千斤" 国投电力(600886)揽入二滩水电
国投电力"四两拨千斤"，巧用杠杆成功"撬下"梦寐以求的二滩水电控股权。公
司公告称，全资子公司国投电力有限公司以10亿元对价，收购中国华电集团公司持
有的二滩水电4%股权。目前，审计、评估工作已完成，评估结果已报国资委备案，
并等待国资委批准。
国投电力不久前完成二滩水电48%股权的收购。此次收购后，国投电力对二滩
水电持股将由原48%升至52%，一跃成为绝对控股方，国投电力自此将主导雅砻江流
域丰富水电资源的开发。
据了解，二滩水电目前已开发运营的总装机容量为330万千瓦，设计多年平均
发电量170亿千瓦时，为川渝电网中最大的电源点。公司2008年度净利润约为7.2亿
元，2009年前三季度净利润约2.44亿元。其开发的雅砻江流域水能资源集中，是我
国能源发展规划的十三大水电基地之一。雅砻江干流规划分三个河段，拟定21级电
站，分四阶段开发，预计2025年以前，雅砻江流域开发全面完成，届时二滩水电拥
有发电能力将达到约3000万千瓦。
值得注意的是，二滩水电4%股权对应的净资产评估值约为2.7亿元，国投电力
出资的10亿元溢价近3倍。对于高溢价，国泰君安电力分析师王威认为，"这4%股权
是能够决定控股权的，所以往往这类股权都有高溢价，本次收购前，国投电力、川
投能源和华电集团持股比例分别为48%、48%和4%，股权结构比较分散，而收购后，
股权较为集中，对于完善二滩水电法人治理结构、提升管理水平、加快开发进度、
控制工程造价都有重要意义。因此，该收购的战略意图非常明显。"
国投电力董事长胡刚对记者表示，首先，收购进一步巩固了国投电力对二滩水
电的控制力，收购完成后，公司由并列第一大股东，变成绝对控股方，有利于贯彻
公司的水电开发战略，加快雅砻江流域的梯级开发力度，早日将资源转化为效益。
其次，水电作为清洁可再生资源，符合国家优化能源结构、促进节能减排的战略，
且国家能源价格改革的趋势是最终实现水电和火电等同质电能"同网同价"，水电的
资源稀缺性价值将会随着时间的推移而逐步显现。
"作为A股市场仅次于长江电力的第二大水电蓝筹，国投电力完成此次收购后，
水电控股装机规模将达到532千瓦。可以预见随着雅砻江流域开发的推进，二滩水
电锦屏一、二级、官地等梯级电站将陆续投产，从2013年开始二滩水电盈利将步入
高速增长期，并将给公司股东带来良好回报。"国投电力董秘魏琼对记者说。
【出处】上海证券报【作者】
【2009-12-14】
国投电力(600886)加快雅砻江流域开发
12月12日，国投电力（600886）公告称，其全资子公司国投电力有限公司以10
亿元对价收购中国华电集团公司持有的二滩水电开发公司4%股权。此次股权收购完
成后，国投电力对二滩水电的控股权将由原48%提升至52%，一跃成为绝对控股方。
据了解，二滩水电目前已开发运营总装机容量330万千瓦，设计多年平均发电
量170亿千瓦时，为川渝电网中最大的电源点。其开发的雅砻江流域水能资源集中
，是我国能源发展规划的十三大水电基地之一。雅砻江干流规划分三个河段，拟定
21级电站，分四阶段开发，预计2025年以前，雅砻江流域开发全面完成，届时二滩
水电拥有发电能力将达到约3000万千瓦。
有业内人士认为，此次收购进一步巩固了国投电力对二滩水电的控制力，收购
完成后公司由并列第一大股东，变成绝对控股方，有利于贯彻公司水电开发战略，
加快雅砻江流域梯级开发力度，早日将资源转化为效益；其次，水电作为清洁可再
生资源，国家能源价格改革的趋势是最终实现水电和火电等同质电能"同网同价"，
水电资源稀缺性将逐步显现。
业内人士认为，二滩水电经国家发改委授权，独家享有雅砻江流域开发权。目
前我国十三大水电基地均已确定开发主体，仅余少数偏远和暂不宜开发的河流尚未
确定开发主体。而雅砻江具有优越的水电资源条件，其大部分电站移民淹没少，电
站开发任务单一，投资成本相对较低。二滩水电丰富的资源储备和潜在的投资回报
，不仅为国投电力带来长远利益，更巩固了国投电力未来在水电行业的竞争地位。
作为A股市场仅次于长江电力的第二大水电蓝筹，国投电力完成此次收购后，水电
控股装机规模将达到532万千瓦。可以预见，随着雅砻江流域开发的推进，二滩水
电锦屏一、二级、官地等梯级电站将陆续投产，从2013年开始二滩水电盈利将步入
高速增长期，本次收购将给国投电力带来较好的投资收益。（王泓 赵钰）
【出处】中国证券网【作者】
【2009-12-12】
二滩水电制衡格局"突变" 国投电力(600886)高价夺绝对控股权
二滩水电由川投能源、国投电力共同控股的局面突然被打破。
国投电力今日宣布，其全资子公司国投电力有限公司拟收购收购华电集团所持
有的二滩水电站4%股权，此举使得国投电力由对二滩水电的持股比例产生质变，从
48%升至52%，比川投能源多占了4%，国投电力成了二滩水电站的绝对控股股东。
为夺控制权，国投电力可谓不惜成本。今年11月24日，川投能源完成了向大股
东收购二滩水电48%股权的工作，当时川投集团披露二滩水电48%股权的评估价值为
32.54亿元。而此次国投电力仅收购其4%的股权就将花去10亿元现金。而且，国投
电力此次的评估结果显示，二滩水电净资产账面价值为531735.06万元，净资产评
估值为677361.56万元，其中二滩水电4%股权对应的净资产评估值仅为27094.46万
元。
但是国投电力表示，考虑到雅砻江流域水电的资源稀缺性、二滩水电开发未来
良好的发展前景以及二滩水电4%股权收购后公司获得绝对控股权的重要性，经与华
电集团协商后确定为10亿元。
国投电力披露，为提高公司对二滩水电开发有限责任公司的控制力，在此次交
易完成后，电力公司在二滩水电董事会中将增加一名董事，收购资金由子公司自筹
解决。
国投电力表示，二滩水电独家享有雅砻江流域开发权，通过收购，公司进一步
获得了雅砻江水电优质稀缺资源。目前我国十三大水电基地均已确定开发主体，仅
余少数偏远和暂不宜开发的河流尚未确定开发主体。而雅砻江作为我国十三大水电
基地之一，具有十分优越的水电资源条件，二滩水电丰富的资源储备，将为上市公
司带来长远利益。
公司同时披露，公司计划向国投公司申请委托贷款共计10亿元，用于公司资本
性支出。
【出处】上海证券报【作者】
【2009-10-31】
国投电力(600886)并购重组申请获准
中国证监会公告，上市公司并购重组审核委员会2009年第31次会议于30日召开
，有条件通过国投华靖电力控股股份有限公司发行股份购买资产暨关联交易申请。
【出处】中国证券网【作者】
【2009-10-31】
国投电力(600886)资产重组有条件通过
国投电力今日披露，公司非公开发行股份购买资产之重大资产重组方案于2009
年10月30日提交中国证监会上市公司并购重组审核委员会并购重组委工作会议审核
。公司非公开发行股票购买资产之重大资产重组方案获得有条件审核通过。
【出处】上海证券报【作者】
