☆风险因素☆ ◇601567 三星电气 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
增 持——东海证券:第五批智能电表招标结束，公司新获订单金额不菲【2011-12-14】
预计2011-2012年的EPS分别为0.82元，1.06元，昨天收盘价格为14.75元，对应的PE
分别为19倍，15倍，公司估值偏低，给予公司增持评级。
增 持——天相投顾:毛利率下滑，等待电表交货【2011-10-25】
盈利预测和公司评级。我们预计公司2011-2013年的EPS分别为0.87元、1.26元和1.66
元，按10月25日股票收盘价15.25元测算，对应动态市盈率分别为18倍、12倍和9倍，
我们维持公司“增持”的投资评级。
增 持——湘财证券:核心业务毛利率下滑，调低业绩预期【2011-08-23】
上半年公司主营业务增长低于预期，主要是电能表业务毛利率下降所致，我们判断下
半年随着后续中标产品的收入确认，毛利率将有所回升。由此我们略微下调对公司的
盈利预测，2011-2013年每股收益0.91、1.22、1.50元，对应当前股价市盈率20.27、
15.16、12.37倍。我们参考同类上市公司估值水平，给予公司2011年23倍市盈率，对
应目标价20.93元。
【2.资本运作】
┌──────┬───────┬────────┬───────────┐
｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
├──────┼───────┼────────┼───────────┤
｜ 对外担保 ｜2014-06-30 ｜ 12｜ ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜ ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 对外担保 ｜2014-06-30 ｜ 12｜ ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜ ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 关联交易 ｜2014-08-01 ｜ 58919｜ 是 ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜2014年7月10日，公司与郑坚江先生、郑江先生、蒋盈女士、陈 ｜
｜ ｜光辉先生、钱旭峰女士、李健女士、陈华娟女士签署了《附条件｜
｜ ｜生效的股份认购协议》。根据《上海证券交易所股票上市规则（｜
｜ ｜2013年）》中第10.1.5条第（一）、（二）项规定的关联人情形｜
｜ ｜，本次交易构成关联交易。宁波三星电气股份有限公司（以下简｜
｜ ｜称“三星电气”、“公司”）于2014年7月10日召开的第三届董 ｜
｜ ｜事会第三次会议决议通过，拟非公开发行股票不超过7,000万股 ｜
｜ ｜（含7,000万股），发行价格不低于本次非公开发行股票决议公 ｜
｜ ｜告日前二十个交易日公司股票交易均价的百分之九十，确定为9.｜
｜ ｜36元/股。由于公司于2014年7月9日实施了2013年度利润分配方 ｜
｜ ｜案，向全体股东每股派发现金红利0.5元（含税），因此公司本 ｜
｜ ｜次非公开发行价格相应调整为8.86元/股.20140801：股东大会通｜
｜ ｜过 ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 关联交易 ｜2014-05-13 ｜ 8000｜ 是 ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜2014年，公司拟与关联方奥克斯集团有限公司,东莞奥克斯通讯 ｜
｜ ｜设备有限公司,宁波泽众建材贸易有限公司等就购买商品,销售商｜
｜ ｜品,融资租赁等事项发生日常关联交易，预计交易金额为8000万 ｜
｜ ｜元。20140513：股东大会通过 ｜
└──────┴────────────────────────────┘
