☆经营分析☆ ◇603318 水发燃气 更新日期：2025-04-01◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
LNG业务、城镇燃气运营，以天然气发电为主的燃气设备制造以及分布式能源
综合服务业务。
【2.主营构成分析】
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜燃气运营 ｜ 71639.69｜ 14734.71｜ 20.57｜ 59.21｜
｜LNG业务 ｜ 54659.02｜ 1890.58｜ 3.46｜ 45.18｜
｜燃气设备 ｜ 20064.10｜ 4546.85｜ 22.66｜ 16.58｜
｜分布式能源 ｜ 804.07｜ -87.39｜-10.87｜ 0.66｜
｜分部间抵销 ｜ -26177.07｜ -8.95｜ 0.03｜ -21.64｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 115355.05｜ 18876.48｜ 16.36｜ 95.34｜
｜境外 ｜ 5634.76｜ 2199.31｜ 39.03｜ 4.66｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜LNG业务 ｜ 162644.53｜ 6923.99｜ 4.26｜ 50.32｜
｜能源综合服务业务 ｜ 129830.72｜ 32352.76｜ 24.92｜ 40.16｜
｜燃气设备业务 ｜ 24504.82｜ 7046.86｜ 28.76｜ 7.58｜
｜其他业务 ｜ 3134.49｜ 2257.71｜ 72.03｜ 0.97｜
｜租赁服务 ｜ 2259.54｜ 1420.49｜ 62.87｜ 0.70｜
｜其他业务-其他 ｜ 874.95｜ 837.22｜ 95.69｜ 0.27｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜LNG业务 ｜ 162644.53｜ 6923.99｜ 4.26｜ 50.32｜
｜燃气运营业务 ｜ 128119.54｜ 32148.26｜ 25.09｜ 39.63｜
｜燃气设备业务 ｜ 24504.82｜ 7046.86｜ 28.76｜ 7.58｜
｜其他业务 ｜ 3134.49｜ 2257.71｜ 72.03｜ 0.97｜
｜租赁服务 ｜ 2259.54｜ 1420.49｜ 62.87｜ 0.70｜
｜分布式能源服务业务 ｜ 1711.18｜ 204.50｜ 11.95｜ 0.53｜
｜其他业务-其他 ｜ 874.95｜ 837.22｜ 95.69｜ 0.27｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 304946.11｜ 42280.29｜ 13.86｜ 95.26｜
｜境外 ｜ 12033.95｜ 4043.33｜ 33.60｜ 3.76｜
｜其他业务 ｜ 3134.49｜ 2257.71｜ 72.03｜ 0.98｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜LNG业务 ｜ 81121.34｜ 1809.06｜ 2.23｜ 51.39｜
｜燃气运营 ｜ 66753.81｜ 16602.96｜ 24.87｜ 42.29｜
｜燃气设备 ｜ 22127.60｜ 3789.00｜ 17.12｜ 14.02｜
｜分布式能源 ｜ 817.79｜ 20.52｜ 2.51｜ 0.52｜
｜分部间抵销 ｜ -12963.16｜ -115.87｜ 0.89｜ -8.21｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2022年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜LNG业务 ｜ 196059.46｜ 8633.44｜ 4.40｜ 57.23｜
｜能源综合服务业务 ｜ 125514.00｜ 34788.71｜ 27.72｜ 36.64｜
｜燃气设备业务 ｜ 19928.43｜ 5312.99｜ 26.66｜ 5.82｜
｜其他业务 ｜ 1058.43｜ 763.93｜ 72.18｜ 0.31｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜LNG业务 ｜ 196059.46｜ 8633.44｜ 4.40｜ 57.23｜
｜燃气运营业务 ｜ 123443.62｜ 34516.79｜ 27.96｜ 36.04｜
｜燃气设备业务 ｜ 19928.43｜ 5312.99｜ 26.66｜ 5.82｜
｜分布式能源服务业务 ｜ 2070.38｜ 271.92｜ 13.13｜ 0.60｜
｜其他业务 ｜ 1058.43｜ 763.93｜ 72.18｜ 0.31｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 12041.88｜ 3240.70｜ 26.91｜ 91.92｜
｜其他业务 ｜ 1058.43｜ 763.93｜ 72.18｜ 8.08｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
1.公司所属行业情况
公司所处行业为天然气供应业。经过多年发展，公司围绕天然气行业形成城镇燃气
(含长输管线)、LNG生产销售、高端装备制造、分布式能源四大业态。
近年来，我国天然气消费整体保持快速增长态势，由2010年的1,076亿立方米增至2
023年的3,945亿立方米，复合增长率达9.7%。2024年上半年，国际天然气价格走低
，我国LNG进口量显著增加，与此同时，国产气、进口管道气供应稳步增加，为天
然气保供提供了有力支撑。未来中国仍将是推动全球天然气消费增长的主力，预计
今年全国天然气消费量将接近4,300亿立方米。
据国家统计局、国家发展和改革委员会和海关总署发布的数据显示，上半年国内天
然气生产稳定增长，1—6月份规上工业天然气产量1,235.6亿立方米，同比增长6.0
%。天然气进口保持较快增长，进口天然气6,465万吨，同比增长14.3%，每吨3488.
5元，同比下跌10.5%。表观消费量同比大幅增长,全国天然气表观消费量2137.5亿
立方米，同比增长10.1%，显示出我国天然气消费市场的持续扩大。
中国天然气进口量中国天然气表观消费量
国家政策方面，为有力促进投资和消费，国务院印发《推动大规模设备更新和消费
品以旧换新行动方案》，提出持续实施燃气等老化管道更新改造。国家能源局《20
24年能源工作指导意见》提出2024年主要目标之一是供应保障能力持续增强，天然
气保持快速上产态势，能源结构持续优化，天然气消费稳中有增，非化石能源占能
源消费总量比重提高到18.9%左右。
2.报告期内公司从事的业务情况
2024年上半年，公司以精细化管理和规范化运营为统领,聚焦问题、靶向用力。密
切关注市场变化和政策动态，内部加强管控，外部积极拓展市场，扎实推进各项重
点工作，经营业绩稳健增长。公司实现营业收入120,989.81万元，同比下降24.09%
；实现归属于上市公司股东净利润4,395.60万元，同比增长15.10%。截至2024年6
月30日，公司资产总额442,512.48万元，同比下降3%，其中流动资产127,003.59万
元，非流动资产315,508.89万元；负债总额239,635.07万元，同比下降8.29%；归
属于母公司股东权益169,419.23万元，同比增长3.29%；公司资产负债率为54.15%
，同比下降3.12个百分点。
公司各业务板块经营模式如下：
（1）城镇燃气业务包括城镇燃气运营和长输管线业务。城镇燃气运营主要是提供
城镇区域内燃气供应、城镇管网建设及客户综合服务业务，具体可分为城镇燃气销
售和城镇燃气安装。其中城镇燃气销售指从上游供应商购入城镇燃气气源，经处理
后向下游客户进行销售。城镇燃气安装业务是指为燃气用户提供燃气设施、设备安
装入户服务，并向用户收取相应的安装费及燃气设施建设费。由淄博绿周、高密豪
佳、曹县启航、雅安水发等六家公司，提供城镇区域内燃气供应、城镇管网建设及
客户综合服务，业绩主要来源于当地管道燃气供应与服务。2022年，公司完成收购
通辽隆圣峰和铁岭隆圣峰51%股权、参股岷通天然气，开始涉足城镇燃气业务上游
天然气长输管线业务，该业务主要盈利模式为修建、运营长输管线，从中石油“哈
沈线”采购天然气直供下游优质工业用户和城镇燃气公司，业绩主要来源于管道燃
气供应与服务。2024年上半年，该业务板块公司新增工业用户66户、商业用户4户
、居民用户4027户，新增合同气量6.45万立方米/日，上半年销气量2.26亿立方米
，同比增长2.03%。
（2）LNG业务主要指LNG生产，主要经营模式是通过管道接收中石化等天然气供应
商供应的天然气，在本公司的液化厂将这些天然气液化，产出液化天然气（LNG）
及附属产品重烃、氦气销售给客户。2024年上半年，公司LNG产量9.59万吨，同比
增长24.71%，氦气产量9.16万立方米，同比增长16.44%。
（3）以天然气发电为主的燃气设备制造，主要从事燃气发电相关的燃气输配和燃
气应用领域相关产品的设计、生产、销售和服务，为天然气输配提供压力调节系统
和天然气发电提供预处理系统。产品包括燃气输配系统、燃气应用系统和备品备件
三大类。该业务版块主要采用“订单式”经营模式，根据下游客户的具体应用需求
进行系统工艺设计（功能性设计）、机械集成成套设计、标准设备选型和非标设备
设计，根据上述设计方案采购所需原材料，按照生产工艺要求进行加工制造，将各
类设备按照生产工艺流程组装在一起，并经过检查、检验及测试，将产品销售给客
户。2024年上半年，大连设备新签合同额2.31亿元,同比增长29%。
（4）分布式能源综合服务业务，主要提供从项目开发、投资、设计、安装、调试
和运维一站式综合服务。目前正在运营的两个天然气分布式能源项目均采用的是BO
O模式（建设、拥有、运营），由水发新能源下属子公司投资建设并运营天然气分
布式能源站，为用能单位持续提供电力、热能（蒸汽、热水）和冷能能源综合服务
。2024年上半年，分布式能源发电量86万KWH，同比减少39.42%。供热1.89万GJ，
同比增长10.35%；供生活热水4,469吨，同比增长4.81%；供蒸汽625.6吨，同比增
长0.24%。
二、经营情况的讨论与分析
2024年上半年，公司实现营业收入120,989.81万元，比上年同期减少38,396.40万
元，下降24.09%。归属于上市公司股东净利润4,395.60万元，比上年同期增加576.
59万元，增长15.10%。基本每股收益0.10元，加权平均净资产收益率2.69%。
三、风险因素
1.政策风险
公司各业务板块均围绕天然气上中下游开展，如局部地区或整个链条部分领域出台
新的行业政策，调整行业的走向，将会影响市场供需关系；随着环保法规的不断加
强，公司可能面临更严格的环保要求和更高的环保成本。公司将从长远的角度研判
未来发展方向、自身所处的行业地位，根据国家颁布的各项政策，适时调整及加快
公司现有项目建设，围绕国家的发展战略，紧随形势抓住政策变革中所孕育的发展
机会，进一步完善产业链条和产业布局，以保持公司的可持续发展，争取在利好政
策下的发展时机，规避风险。同时公司将不断加大环保设施建设和环保技术研发力
度，降低生产过程中的污染物排放。
2.经营风险
（1）下游市场需求风险
天然气下游市场需求受多种因素影响，若宏观经济下滑或政策变化导致天然气消费
增速放缓或天然气市场萎缩，则可能给公司各板块经营带来不利影响。特别是在城
镇燃气运营方面，公司将面临新的机遇和挑战，在有望获得更多上游气源采购选择
权的同时，也将面临更激烈的行业竞争。在天然气价格波动较大，低价海气冲击的
情况下，如果管道天然气价格过高，超过用户的承受能力，或者与替代能源相比不
具有相对综合优势，部分终端用户可能会选择其他替代性能源，可能会影响公司城
镇燃气板块未来业绩增长的稳定性。如果未来全球宏观经济增速放缓，贸易流通受
限，会影响燃气装备业务的市场需求。公司将密切关注国内外经济动态和燃气市场
供需变化，及时调整生产和销售策略，同时加强品牌建设提高服务水平，吸引更多
忠实客户，建立完善的客户关系管理系统，定期与客户沟通，了解客户需求和反馈
，提高客户满意度和忠诚度。
（2）LNG价格波动风险
LNG价格受市场影响较大，未来LNG价格周期性调整，仍会对公司LNG业务盈利能力
产生较大影响。公司通过技改项目努力提升LNG业务板块盈利能力以应对LNG价格波
动带来的不确定影响。
（3）安全生产风险
天然气具有易燃、易爆的特性，若燃气设施发生泄漏，极易发生火灾、爆炸等事故
。公司将持续建立健全安全管理制度和操作规程，加强员工安全培训和教育，提高
全员安全意识，加强设施维护，定期对燃气设施进行检查、维修和更新，确保设施
安全可靠运行，加强用户安全宣传，通过媒体、宣传册、微信等多种方式向用户宣
传燃气安全使用常识，提高用户安全意识。
（4）商誉减值风险
公司收购淄博绿周、高密豪佳、通辽隆圣峰、铁岭隆圣峰、雅安水发、伊川水发等
单位，产生大额商誉，可能存在商誉减值风险。公司将合理控制商誉规模，强化收
购股权事后管控，持续提升收购标的经营绩效。
3.投资风险
近年公司业务高速发展，在各业务板块的新增投资增加，随着所在地区经济政策环
境变化，可能导致投资项目实际利用率低于预期，造成投资回收期延长。特别是公
司涉足分布式能源业务以及边缘井口气开采等新兴业务，经营受市场环境、政策变
化影响较大，可能存在投资风险。公司将密切关注国内外经济动态和燃气市场供需
变化，加强投资事项可行性分析及审批程序管理，把握投资时机，提升投资质效。
四、报告期内核心竞争力分析
1.国有控股的治理优势
2019年公司控股股东变更为水发众兴集团，其控股股东水发集团是山东省国资委下
属一级国有企业。水发集团位列2023中国企业500强第315位。2022年底，集团开启
转型升级高质量发展进程，聚焦主责主业，提出“聚焦整合优化管控提升”十字方
针。集团产业清晰定位于水务、农业和清洁能源，为公司整体发展提供良好的股东
资源。水发集团以其对于国家政策的准确认识及良好执行，在持续提升公司专业管
理水平、加速业务拓展等方面发挥了积极作用；公司在上级党委的指导下，进一步
发挥公司党员干部与党员核心骨干带头作用和引领作用，激发了全体员工的归属感
和使命感。公司严格按照中国证监会的要求，建立健全了良好的法人治理结构并在
实践中不断完善公司的治理水平。目前公司的股东大会、董事会、监事会、独立董
事和董事会专门委员会以及总经理办公会各司其职、运作规范、有效制衡、协调运
作。
2.“水发”品牌和产品优势
公司更名后，“水发”品牌多年积累的企业形象和社会效应给公司带来全新的发展
契机，公司将继续秉承“上善若水、发展惠民”的发展理念在A股市场扛起“水发
”这面旗帜，以“燃聚万家、气贯百年”为企业愿景，以做强产业、做大市值、做
出贡献、回报股东为经营目标，致力成为国内一流、行业领先的清洁能源生产运营
商，绿色生活综合服务商。
同时，公司燃气设备制造业务在行业中建立了良好的企业形象和商业品牌，已和国
内多家企业建立了长期稳定的合作关系，在国内外市场具有较高的知名度。公司主
要产品生产规模和质量处同行业领先水平，派思设备也是国内同行业中，唯一一家
同时供货世界500强企业：GE、西门子、三菱、阿尔斯通、三星等国际企业的优质
供应商，公司产品得到国内外客户的信赖，市场销售渠道稳定。
3.科技发展和技术优势
公司重视科技研发工作，持续保持科技与研发投入，以燃气设备制造基地为载体，
打造政、产、学、研、用五位一体的特色科研创新平台体系，以高新技术企业培育
为抓手，深入实施创新驱动发展战略，推动科技与经济紧密结合，强化企业在技术
创新中的主体地位。此外，公司还积极申请专利，不断提升自身的技术壁垒。2024
年上半年，公司科技研发投入936.71万元，新增授权发明专利2件、实用新型专利5
件，授权未下证实用新型专利4项，正在受理中的发明专利18项、实用新型专利7项
。
4.产品质量控制和安全生产优势
公司建有全面的质量保证体系，通过了ISO9001:2008质量管理体系认证，制订了符
合企业现状和发展需求的质量方针和质量目标，严格执行产品质量国家相关标准。
公司拥有国内特种设备A级压力管道组件（仅限燃气调压装置）制造许可证，特种
设备A1级高压容器（仅限单层）和A2级第III类低、中压容器设计、制造许可证，
以及美国机械工程师协会的ASME授权证书。
公司始终坚持安全发展理念，高度重视控制安全生产风险，不断加大安全投入；公
司现有注册安全工程师、一级注册消防工程师、安全评价师30余人，县区级以上安
全生产专家12人；公司规范运行安全生产标准化等管理体系，深化安全生产基础建
设，严格开展风险分级管控和隐患排查治理工作，全链条构建城镇燃气安全管控机
制，加大推动燃气信息化系统建设，确保工程运维及应急抢险能力满足安全运行的
需要，持续向客户与相关方提供安全优质的能源服务；城镇燃气权属公司大力开展
燃气安全进社区等宣传活动，积极协助属地政府应急抢险工作，获得多方好评；报
告期内公司整体保持着较好事故控制记录，全年重伤以上级别安全生产责任事故为
零起，良好践行企业社会责任。
5.全产业链布局优势
公司已经完成了从上游液化天然气生产，到中游燃气装备为主的高端制造，再到下
游燃气应用领域的分布式能源和城镇燃气供应的全产业链布局，有利于公司能够更
好地控制成本、提高效率，在市场竞争中占据有利地位。
6.人才队伍优势
公司拥有一支高素质、专业化的团队，团队成员在各自的领域内具有丰富的经验和
专业知识，为公司的发展提供了坚实的人才保障。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜派思燃气(香港)有限公司 ｜ 0.81｜ -｜ -｜
｜济南岷通股权投资合伙企业( ｜ 21000.00｜ 1139.49｜ 91893.64｜
｜有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜淄博绿博亿丰燃气有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜淄博绿周能源有限公司 ｜ 5000.00｜ 2646.40｜ 27662.93｜
｜神木水发元鑫燃气有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜通辽宏泰天然气有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜通辽市隆圣峰天然气有限公司｜ 20000.00｜ 3353.42｜ 82811.88｜
｜鄂尔多斯市水发燃气有限公司｜ 84131.77｜ 1423.19｜ 132742.15｜
｜铁岭市隆圣峰天然气有限公司｜ 5000.00｜ 1271.24｜ 14716.11｜
｜陕西派思燃气产业装备制造有｜ -｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜雅安水发燃气有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜高密豪佳燃气有限公司 ｜ 5000.00｜ 1847.03｜ 23012.72｜
｜山东派思新能源发展有限公司｜ 5590.00｜ -｜ -｜
｜山东豪迈新能源有限公司 ｜ 4000.00｜ -｜ -｜
｜方城水发燃气有限公司 ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜曹县水发启航燃气有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜松原水发新能源有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜水发新能源有限公司 ｜ 61000.00｜ -｜ -｜
｜水发派思金泰(深圳)天然气有｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜大连水发燃气有限公司 ｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜大连派思燃气设备有限公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜东营胜动股权投资合伙企业( ｜ 80200.00｜ 217.31｜ 118271.52｜
｜有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜伊川水发燃气有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜内蒙古博王故里天然气有限公｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜四平水发新能源有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
免责声明：本信息由本站提供，仅供参考，本站力求
但不保证数据的完全准确，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为
准，本站不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
用户个人对服务的使用承担风险。本站对此不作任何类型的担保。本站不担保服
务一定能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时性，安全性，出
错发生都不作担保。本站对在本站上得到的任何信息服务或交易进程不作担保。
本站提供的包括本站理财的所有文章，数据，不构成任何的投资建议，用户查看
或依据这些内容所进行的任何行为造成的风险和结果都自行负责，与本站无关。
